培训情况 - 国元证券2025年2月19日对润泽科技相关人员进行持续督导培训[2] - 培训方式为现场授课和远程线上视频结合[2] 培训内容 - 介绍上市公司再融资、并购重组规定等内容[2] - 从公司治理等方面结合案例讲解[2] 培训人员 - 董事长周超男、副董事长兼总经理李笠等参加[3][4] 培训效果 - 增强培训对象法制观念等[5] - 有助于提升公司规范运作和信息披露水平[5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4][88] 报告的核心观点 - AI应用加速推广，租金价格有望触底反弹，IDC行业迎来价值重估机遇 [4][88] - 报告研究的具体公司绑定资本开支增长迅猛的字节跳动等互联网头部企业，业务拓展速度及盈利能力领先于同业 [4][88] 根据相关目录分别进行总结 财务表现领先于同业，业绩高速增长 - 报告研究的具体公司是全国领先的大型第三方数据中心服务商，主营业务为数据中心建设与运营，能提供全生命周期服务，已在6大区域建成7个AIDC智算基础设施集群，投产机柜超7.6万架，成熟数据中心上架率超90%，IDC业务毛利率达50%+ [7] - 2021年借壳普丽盛登陆创业板，2023年定增募资47亿元，拟发行公募REITs盘活资产 [8][10] - 2018 - 2023年营收及业绩高速增长，2024年前三季度营收64.10亿元，同比增长139%；归母净利润15.14亿元，同比增长35%，固定资产和在建工程仍在增加 [11] - 主营业务包括IDC和AIDC业务，2024年上半年AIDC收入20.54亿元，受算力模组出售业务影响，毛利率为22.1% [13][15] - 2019 - 2023年毛利率稳定在50%左右，2024年有所下滑，期间费用率持续下降，2024年前三季度四项费用率合计仅为5.91% [17] - 2021 - 2024年完成业绩承诺，2025 - 2027年有股权激励业绩考核目标 [20] - 股权结构集中，实控人通过京津冀润泽持股61.17%，管理团队经验丰富 [21][22] AI拉动数据中心建设需求显著增长，租金价格有望触底反弹 - IDC为终端客户提供服务器托管等服务，能耗、电力许可是建设首要关卡，2023年我国算力行业应用主要分布在互联网等行业 [25][27][28] - 三大运营商市场份额下滑，第三方运营商凭借核心资源攫取更多份额，润泽科技是快速崛起的超大规模算力中心服务商 [30][32] - 2018 - 2023年全球数据中心存量供应增长20GW，年复合增长率16.6%，待建规划供应量达37.8GW [36] - 我国算力规模高速增长，2023年底在用算力中心机架总规模810万标准机架，增长24.2%，算力总规模超230EFLOPS [39] - 2023年下半年中国智算服务市场规模114.1亿元，同比增长85.8%，海外数据中心利用率创历史新高 [40] - 美国数据中心电力需求未来三年或增长近两倍，全球数据中心建设需求主要用于支持AI发展 [44] - 国内云厂商、运营商加大算力投资，字节跳动2025年资本开支有望超千亿，2024年下达超1GW订单 [47] - 2024年AI智能助手APP端新增用户超3.5亿，豆包下载量近1.9亿，大模型日均Token消耗量数倍增长 [49][52] - 2021 - 2022年新增机柜增加，需求未明显增长，租金价格2022 - 2023年下滑，一线城市及周边新增供给少，价格高 [54] - GPU、CPU功耗攀升，带动服务器功率提升，头部客户对大体量机房需求增长，高品质机房稀缺 [59] - 一线城市及核心区域机房上架率较高，AI推理侧需求应布局在一线城市，高品质IDC机房价格有望触底反弹 [61][63] 公司前瞻布局，先发优势显著 - 润泽廊坊数据中心2009年获能耗指标，2010年建设，A区建成后可容纳近7万架机柜，廊坊B区和平湖B区智算中心预计2025年交付 [69][70] - 已在6大区域布局，前瞻布局海南，项目一期2024年开工，2024年底封顶，2026年交付 [70][72] - 与电信运营商合作，采取批发型业务模式，2021年及以前字节收入占比超60%，2023年以来新增多家互联网头部大客户 [73][78] - IDC行业客户黏性高，字节等头部厂商续约可能性大 [80] - 采用园区级数据中心发展战略和“自投、自建、自持、自运维”运营模式，确保高盈利 [81] - 盈利能力领先同业，受益于机柜上架率和租金价格，机房品质高，满足客户定制化需求 [83][86] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年归母净利润21.37亿元、32.07亿元、40.45亿元，对应PE分别为44.0X、29.3X、23.2X [4][88]

文章核心观点 企查查显示河北润汇科技发展有限公司近日成立，由润泽科技间接全资持股 [1][2] 公司信息 - 公司名称为河北润汇科技发展有限公司 [1] - 法定代表人为李笠 [1] - 注册资本为1000万元 [1] - 经营范围包含第一类增值电信业务、人工智能行业应用系统集成服务等 [1] - 由润泽科技间接全资持股 [2]

华泰联合证券有限责任公司 关于润泽智算科技集团股份有限公司重大资产置换、发行 股份购买资产并募集配套资金暨关联交易项目之募投项目 结项并将节余募集资金永久补充流动资金及注销募集资金 专户的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（简称"华泰联合""独立财务顾问"）作为润 泽智算科技集团股份有限公司（简称"上市公司"或"公司"）重大资产置换、 发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易项目的独立财务顾问及持续督导 机构，根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业 务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（简称"《创业板上市规 则》"）、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范 运作》（简称"《规范运作指引》"）及公司《募集资金管理制度》的相关规定 的要求，对公司重大资产置换、发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易项 目之募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金及注销募集资金专户事 项进行了审慎核查，具体情况如下： 一、募集资金及募投项目基本情况 （一）募集资金基本情况 2022 年 6 ...

会议安排 - 2024年12月11日董事会决议召集股东大会[5] - 2024年12月12日发布股东大会通知[5] - 2024年12月27日14:30现场会议在廊坊举行[6] - 2024年12月27日9:15 - 15:00为网络投票时间[6] 参会情况 - 12位现场股东及代理人代表1,102,721,703股，占64.0565%[10] - 511名网络投票股东代表31,768,355股，占1.8454%[12] 议案表决 - 《2025年度对外担保额度预计议案》同意1,132,665,415股，占99.8392%[15] - 《2025年度向金融机构申请授信额度议案》同意1,133,912,094股，占99.9491%[18] - 《续聘公司2024年度审计机构议案》同意1,134,230,740股，占99.9771%[19] - 《拟变更注册资本及修改<公司章程>议案》同意1,134,293,840股，占99.9827%[21] - 《公司控股孙公司增资并引入投资者议案》同意1,134,299,660股，占99.9832%[22] - 《公司使用暂时闲置自有资金进行委托理财议案》同意1,126,324,256股，占99.2802%[23][25] 中小股东表决 - 《2025年度对外担保额度预计议案》中小股东同意73,972,063股，占97.5927%[16] - 《2025年度向金融机构申请授信额度议案》中小股东同意75,218,742股，占99.2375%[18] - 《拟变更注册资本及修改<公司章程>议案》中小股东同意75,600,488股，占99.7411%[21] - 《公司控股孙公司增资并引入投资者议案》中小股东同意75,606,308股，占99.7488%[22] - 《公司使用暂时闲置自有资金进行委托理财议案》中小股东同意67,630,904股，占89.2267%[23][25] 反对与弃权情况 - 《拟变更注册资本及修改<公司章程>议案》反对155,318股，占0.0137%[21] - 《公司控股孙公司增资并引入投资者议案》反对154,298股，占0.0136%[22] - 《公司使用暂时闲置自有资金进行委托理财议案》反对8,128,702股，占0.7165%[23][25] - 《拟变更注册资本及修改<公司章程>议案》弃权40,900股，占0.0036%[21] - 《公司控股孙公司增资并引入投资者议案》弃权36,100股，占0.0032%[22] - 《公司使用暂时闲置自有资金进行委托理财议案》弃权37,100股，占0.0033%[23][25] 会议结果 - 公司2024年第四次临时股东大会召集、召开及表决合法有效[26]

国元证券股份有限公司 关于润泽智算科技集团股份有限公司募投项目结项 并将节余募集资金永久补充流动资金及注销募集资金专户 的核查意见 财务顾问、募集资金存放银行共同签署了《募集资金四方监管协议》。 国元证券股份有限公司（简称"国元证券"或"独立财务顾问"）作为润泽 智算科技集团股份有限公司（简称"上市公司"或"公司"）重大资产置换、发 行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易项目的独立财务顾问及持续督导机 构，根据《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《深圳证券交易所创业板 股票上市规则（2024 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号 ——创业板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》（简称"《创业板规范运作》"） 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》等相关法律法规的要求，对上市公司募投项目结项并将节余募集资金 永久补充流动资金及注销募集资金专户事项进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金及募投项目基本情况 （一）募集资金基本情况 经中国证监会出具的《关于同意上海普丽盛包装股份有限公司1重大资产置 换及向京津冀润泽（廊坊）数字信息 ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2024-074 润泽智算科技集团股份有限公司 具体内容详见公司同日在中国证券监督管理委员会指定的创业板信息披露 网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上发布的《关于募投项目结项并将 节余募集资金永久补充流动资金的公告》。 与会董事以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权审议通过本议案。本议案已经第 四届董事会独立董事第六次专门会议审议通过。 2024 年 12 月 27 日，润泽智算科技集团股份有限公司（简称"公司"）第 四届董事会通过现场会议的方式召开了第二十七次会议，根据《润泽智算科技集 团股份有限公司章程》（简称"《公司章程》"）的规定，经全体董事一致同意， 本次会议豁免提前 2 日发出会议通知。会议召集和召开程序符合法律、行政法规 和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一） 审议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资 金的议案》 董事会认为：公司 2022 年实施重大资产置换、发行股份购买资产并募集配 套资金暨关联交易项目（简称"2022 年重大资产重组"）时的募投项目包括"润 泽（佛山）国际 ...

资金安排 - 公司拟将募投项目结项，8953422.58元节余募集资金永久补充流动资金[2] - 资金划转后注销相关募集资金专户，监管协议终止[2] 会议表决 - 表决相关议案同意3票，反对0票，弃权0票[3]

股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会于12月27日14:30现场召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3] - 通过现场和网络投票的股东523人，代表股份1,134,490,058股，占总股份65.9020%[5] - 通过现场和网络投票的中小股东515人，代表股份75,796,706股，占总股份4.4030%[6] 议案表决情况 - 《关于2025年度对外担保额度预计的议案》同意率99.8392%[7] - 《关于2025年度向金融机构申请授信额度的议案》同意率99.9491%[9] - 《关于续聘公司2024年度审计机构的议案》同意率99.9771%[11] - 《关于拟变更注册资本及修改<公司章程>的议案》同意率99.9827%[13] - 《关于公司控股孙公司增资并引入投资者的议案》同意率99.9832%[15] - 《关于公司使用暂时闲置自有资金进行委托理财的议案》同意率99.2802%[17] 会议合法性 - 见证律师认为本次会议召集、召开、表决程序等合法有效[20]

资金安排 - 公司拟将募投项目结项，用节余8953422.58元募集资金永久补充流动资金[2] 会议决策 - 2024年12月27日公司第四届监事会召开第二十一次会议[1] - 监事会认为使用节余资金补充流动资金合规且无损股东利益[4] - 与会监事3票同意通过该议案[5]