融资与担保额度 - 2023年股东大会审议通过日至2024年股东大会召开日，融资业务余额不超60亿，融资担保余额不超32亿[2] - 向新疆晨光及其子公司担保余额不超25亿，向其他子公司不超7亿[2] 担保业务变动 - 邯郸植物蛋白2亿授信额度结清，新疆晨光减少2亿担保义务[3][4] - 新疆晨光为巴州蛋白借款提供3500万担保，借款未发放[4][5] 担保数据统计 - 累计决议融资担保总额32亿，占最近一期经审计净资产92.21%[7] - 已签订协议担保额度14.91亿[7] - 为新疆晨光及其子公司决议担保总额25亿，已签协议额度13.11亿[7] 担保情况 - 公司及子公司无逾期对外担保情况[7]

证券代码：300138 证券简称：晨光生物 公告编号：2024—146 晨光生物科技集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 晨光生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 9 月 21 日召开的第五届董事会第三次会议、第五届监事会第三次会议审议通过了《关于 使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》。同意公司在不影响募集资金投资 项目建设的前提下，使用不超过 2 亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购 买安全性高、流动性好的理财产品/结构性存款产品等，期限为自董事会审议通 过之日起不超过 12 个月，期限内在上述资金额度范围内滚动使用（详细内容请 见 2023 年 9 月 22 日披露于巨潮资讯网的相关公告文件）。 前期，公司使用暂时闲置募集资金 3,000 万元购买了德邦证券股份有限公司 收益凭证（详细内容请见 2023 年 11 月 14 日披露于巨潮资讯网的《关于使用部 分闲置募集资金进行现金管理的进展公告》）。截至 2024 年 11 月 15 日，上述 理财产 ...

子公司变更 - 公司子公司腾冲晨光完成变更登记[1] - 腾冲晨光注册资本为3000万元[1] - 腾冲晨光经营范围增加饲料相关业务[2] - 腾冲晨光住所变更，实际经营地址未变[2] 公告信息 - 公告发布时间为2024年11月18日[4]

担保变动 - 喀什蛋白2024年11月8日归还8000万借款，公司减少相应担保义务[1][2] - 图木舒克晨光2024年11月12日归还3000万借款，公司减少相应担保义务[2][3] 担保现状 - 公司及子公司累计决议担保总额320000万元，占净资产92.21%，已签协议额度165600万元[3] - 决议为新疆晨光及其子公司担保总额250000万元，已签协议额度147600万元[3] - 公司及子公司无逾期对外担保情况[4]

融资担保额度 - 融资业务余额不超60亿元，融资担保余额不超32亿元[2] - 向新疆晨光及其子公司担保余额不超25亿元，其他子公司不超7亿元[2] - 累计决议对合并报表范围内主体融资担保总额320000万元，占净资产92.21%[8] 已签担保额度 - 已签订协议担保额度为176600万元[8] - 为新疆晨光及其子公司已签担保额度158600万元[8] 借款担保情况 - 图木舒克晨光等多家子公司向银行借款，均由公司保证担保[4][5][6] - 喀什蛋白向岳普湖县农行借款9000万元，有公司保证及自身不动产抵押担保[4] 担保状态 - 公司及子公司无逾期对外担保情况[9]

新产品和新技术研发 - 公司及子公司取得三项专利证书[1] - 两项国内专利授权公告日分别为2024年10月29日和10月11日[1] - 一项韩国专利授权日期为2024年09月09日，有效期20年[2] - 除“一种自动化萃取分层装置”外，其他专利均已应用于生产[3]

融资与担保额度 - 2023年股东大会审议通过日至2024年股东大会召开日，融资业务余额不超60亿，融资担保余额不超32亿[2] - 向新疆晨光及其子公司担保余额不超25亿，向其他子公司不超7亿[2] 借款情况 - 图木舒克晨光归还喀什建行10365万、进出口银行10000万借款，重新申请21600万借款[3][4][5] - 图木舒克晨光和喀什蛋白获乌鲁木齐银行8000万、6000万借款同意[6] 担保现状 - 担保变动后，公司及子公司对合并报表内主体融资担保总额320000万，占净资产92.21%[7] - 已签协议担保额度134600万，为新疆晨光及其子公司250000万、已签116600万[7] - 公司及子公司无逾期对外担保情况[7]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 晨光生物2024年前三季度营收恢复增长但利润受棉籽亏损及减值影响承压 植提业务稳健增长 棉籽业务增长回正但毛利率承压 费用管控良好 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.5、3.6、5.6亿元 公司多元业务协同发力 长期市占率提升趋势确定性强 期待后续盈利能力修复 [2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 2024年10月31日晨光生物当前价8.89元 总股本4.83亿股 流通A股3.98亿股 52周内股价区间7.0 - 14.06元 总市值42.95亿元 总资产77.50亿元 每股净资产5.75元 [1] 营收与利润情况 - 2024年前三季度实现营收52.3亿元 同比+1.1% 归母净利润0.63亿元 同比 - 84.3% 24Q3实现营收17.3亿元 同比+15.6% 归母净利润 - 0.37亿元 同比 - 137.3% 24Q3收入端同比回正 利润受棉籽亏损及计提资产减值影响承压 [2] 各业务情况 - 植提业务前三季度营收23.3亿 同比+11.1% 主力产品中辣椒红前三季度销量6573吨 同比 - 14.4% 辣椒精前三季度销量1229吨 同比+55.4% 食品级叶黄素前三季度销量3380万克 同比 - 41.9% 饲料级销量突破3.3亿克新高 梯队产品中花椒提取物前三季度销量增长超26% 甜菊糖前三季度实现营收1.8亿元 再创同期新高 潜力产品中保健食品业务营收超1.2亿元 同比增长11.5% 中药、原料药业务取得积极进展 [3] - 棉籽业务前三季度营收26.3亿 同比 - 5.8% 受行业竞争加剧、大宗商品行情波动等因素影响 加工业务毛利率大幅下降 出现较大经营亏损 子公司新疆晨光采取优化考核管理模式等措施 [4] 费用与利润端影响因素 - 前三季度毛利率同比 - 4.9pp至7.4% 24Q3毛利率同比 - 7.8pp至5.5% 植提/棉籽业务毛利率分别同比 - 6.1pp/-4.7pp至16.0%/-0.9% [5] - 前三季度销售/管理费用率为0.6%/2.2% 分别同比 - 0.2pp/-0.2pp 24Q3销售/管理费用率为0.4%/2.0% 分别同比 - 0.6pp/-0.6pp [5] - 24Q3受棉籽业务波动影响 资产减值损失计提0.8亿元 同比+768% 衍生金融工具平仓产生损失使投资净收益由正转负 前三季度净利率同比 - 6.5pp至1.2% 24Q3同比 - 8.8pp至 - 2.1% [5] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.5、3.6、5.6亿元 EPS分别为0.31元、0.75元、1.16元 [6] 盈利预测与估值假设 - 假设24 - 26年天然色素/香辛料/营养及药用类产品营收增速分别为11.0%、14.6%、11.0% 毛利率分别为18.2%、20.5%、22.2% [11] - 假设24 - 26年棉籽类产品营收增速分别为 - 3.0%、1.0%、3.0% 毛利率分别为 - 2.5%、 - 1.0%、0.5% [11] - 假设24 - 26年其他产品营收增速分别为 - 15.0%、10.0%、10.0% 毛利率分别为10.0%、11.0%、12.0% [11] 分业务收入成本预测 |业务|2024E营收（亿元）|营收yoy|2024E营业成本（亿元）|毛利率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |合计|70.2|2.1%|64.8|7.6%| |天然色素/香辛料/营养及药用类产品|32.1|11.0%|26.2|18.2%| |棉籽类产品|34.4|-3.0%|35.3|-2.5%| |其他产品收入（保健品OEM等）|3.7|-15.0%|3.3|10.0%| [12] 可比公司情况 - 以海天味业、金龙鱼、双汇发展作为可比公司 晨光生物作为植提物行业龙头 主力产品稳健增长 梯队产品快速成长 规模化优势下成本有望持续下降 成长性优异 技术优势突出 [13] 财务预测与估值 - 文档给出了晨光生物2023A - 2026E的利润表、现金流量表、资产负债表及财务分析指标等详细数据 [16]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 植提业务 - 植提业务收入增长11.11%,但毛利率下降6.12个百分点至15.95% [5] - 辣椒红销量降幅收窄 [5] - 辣椒精销量增长55.40% [5] - 叶黄素食品级销量下降41.89%,但饲料级销量创新高 [5] - 甜菊糖、保健食品收入增长明显 [5] - 植提业务价格下降导致毛利率下降 [5] 棉籽业务 - 棉籽加工业务收入下降5.83%,毛利率下降4.65个百分点至-0.85% [5] - 棉籽和原材料价格倒挂,导致棉籽加工业务亏损严重 [5] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入72.41亿元,同比增长5.38% [7] - 2024年预计归母净利润1.30亿元,同比下降72.93% [7] - 2024年预计EPS为0.27元,市盈率34.49倍 [7] - 资产负债率2024年预计为59.9% [9] - 2024年预计经营活动现金流净额18.16亿元 [9]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4][5][6][7] - 主要产品包括辣椒红、辣椒精、液化素、甜筋糖等 - 公司在辣椒、叶黄素、甜筋糖等产品领域具有成本优势和市场地位 2. 核心观点和论据 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 辣椒红、辣椒精等主要产品价格和毛利率有所下降,但销量有望提升 - 液化素价格波动较大,毛利率处于较低水平,未来需要进一步调整产品结构 - 甜筋糖销量和收入持续增长,毛利率有望维持在较高水平 - 棉子业务今年出现较大亏损,公司正在调整经营策略,未来有望恢复盈利 3. 其他重要内容 [9][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37] - 公司正在加强行情分析和风险管理,提高采购销售的联动性 - 公司正在考虑分拆棉子业务独立上市或引入战略投资者 - 公司近年来加大了股份回购力度,未来将继续关注投资者回报 总的来说,公司主要产品价格和毛利率有所下降,但销量有望提升,棉子业务亏损较大,公司正在采取措施应对。公司未来发展重点包括进一步提升产品竞争力、加强风险管理、优化业务结构等。