报告公司投资评级 - 公司上半年实现稳定盈利,第一、二季度公司归母净利润分别同比上涨3.38%、0.93% [2] - 公司核电发电量平稳增长,上半年公司28台核电机组累计发电量1133.78亿千瓦时,上网电量1060.10亿千瓦时,分别较2023年提升0.08%、0.09%,基本持平 [2] - 公司通过低利率银行贷款置换、资本市场发债,降低财务费用,上半年融资成本3.12%,较上年同期下降25个BP [2] 报告核心观点 - 我国核电机组核准数量持续增长,2024年7月31日国务院提出加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设,2019年以来我国加快核电机组核准节奏 [2][3] - 截至2024年6月末,公司管理28台在运核电机组、10台在建核电机组,装机容量分别为3175.6万千瓦和1205.8万千瓦,合计4381.4万千瓦,占全国在运及在建核电总装机容量的43.48% [2] - 公司连续三年现金分红比例和分红金额持续提升,2023年每股税前股利0.094元,动态股息率为2.24% [4] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为113.54亿元、122.08亿元和129.44亿元,对应每股收益为0.22、0.24和0.26元/股,按照9月27日4.20元/股收盘价计算,对应PE分别为18.68X、17.37X和16.39X [5] - 公司拥有较强的核电项目成本控制能力,核电工程设计、建造、管理一体化运营,实施长期稳定的分红政策,分红比例呈稳步提升态势 [5] - 从中长期视角看,公司新核准项目将陆续开工建设,具有较好的成长空间 [5]

公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 中国广核电力股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 15 日召开 的第三届董事会第二十二次会议和于 2023 年 5 月 25 日召开的公司 2022 年度股 东大会审议通过了《关于申请注册与发行银行间多品种债务融资工具的议案》， 同意公司在中国银行间市场交易商协会（以下简称"交易商协会"）注册不超过 人民币 200 亿元的债券，注册品种为多品种债务融资工具（TDFI），公司将在注 册有效期内自主发行，最终方案以交易商协会注册通知书为准。 证券代码：003816 证券简称：中国广核 公告编号：2024-055 中国广核电力股份有限公司 关于公司 2024 年度第一期中期票据发行完成的公告 本期中票募集资金用于偿还本公司即将到期的超短期融资券和子公司偿还 借款。 公司不是失信责任主体。 本 期 中 票 发 行 的 有 关 文 件 详 情 ， 已 在 上 海 清 算 所 （ 网 址 ： https://www.shclearing.com.cn ）和中国货币网（网址： https://www.chi ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 中国广核电力股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 4 月 3 日完成了 2024 年度第一期超短期融资券（以下简称"本期超短融"）的发行。 本期超短融发行金额为人民币 10 亿元，期限为 169 天，票面利率为 2.00%，面 值为人民币 100 元，由中国工商银行股份有限公司、华夏银行股份有限公司承销。 鉴于本期超短融将于 2024 年 9 月 23 日到期兑付，为保证兑付工作的顺利进 行，方便投资者及时领取兑付资金，现将有关事宜公告如下： 一、本期超短融基本情况 证券代码：003816 证券简称：中国广核 公告编号：2024-054 中国广核电力股份有限公司 关于公司 2024 年度第一期超短期融资券到期兑付的公告 1．发行人：中国广核电力股份有限公司 联系人：倪一凡 联系电话：0755-84431621 1. 发行人：中国广核电力股份有限公司 5. 发行总额：人民币 10 亿元 二、兑付办法 托管在银行间市场清算所股份有限公司的债券，其兑付资金由发行人在规定 的时间之前划付至银行间 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收393.77亿元,同比+0.26%;实现归母净利润71.09亿元,同比+2.16% [7] - 受防城港4号正式投运及大修安排影响,上半年公司运营管理的核电机组发电总量同比+0.08% [7] - 本年度公司(含集团委托管理)新增核准6台核电机组,未来成长确定性强 [7] - 预测公司2024-2026年分别实现归母净利润116.49亿/120.16亿/130.02亿元,分别同比+8.6%/+3.2%/+8.2% [7] 财务数据总结 - 2023年营业收入为82,549百万元,同比下降0.3% [2] - 2023年归母净利润为10,725百万元,同比增长7.6% [2] - 2023年毛利率为36.0%,ROE为9.5% [2] - 2023年每股收益为0.21元,市盈率为23.0倍 [2] - 2024-2026年营业收入预计分别为84,767百万元、89,712百万元、97,041百万元,同比增长2.7%、5.8%、8.2% [2] - 2024-2026年归母净利润预计分别为11,649百万元、12,016百万元、13,002百万元,同比增长8.6%、3.2%、8.2% [2]

报告评级 - 维持"增持"评级 [11] 报告核心观点 - 2Q24 公司主业盈利下滑,业绩同比低增 [11] - 可转债发行有助于缓解资金压力,核准强化远期成长预期 [11] - 下调2024~2026年EPS预测,上调目标价至5.75元 [11] 公司财务数据总结 - 2022-2026年营业收入、净利润、每股收益等财务数据 [12][14] - 2022-2026年主要财务比率,如ROE、ROA、毛利率、EBIT利润率等 [14] 行业可比公司估值分析 - 可比公司2025年平均PE为20倍 [16][17] - 公司在建机组装机容量及预计投产时间 [19][20] - 2024年8月新核准6台机组情况 [21][22]

报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,给予2024年24xPE,6个月目标价为5.52元 [18] 报告的核心观点 - 上半年公司实现营业收入393.77亿元,同比增长0.26%;归母净利润71.09亿元,同比增长2.16% [2] - 电量方面,上半年公司管理的在运核电机组上网电量为1060.1亿千瓦时,同比增长0.09% [3] - 新增6台机组获批,公司兼具长期成长性与业绩稳定性。目前公司(含集团委托管理)在建及筹建机组达到16台,未来业绩有望实现稳健增长 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年收入分别为873.53亿元、910.04亿元、912.18亿元,增速分别为5.8%、4.2%、0.1% [20] - 预计公司2024-2026年净利润分别为118.63亿元、123.22亿元、124.82亿元,增速分别为10.6%、3.9%、1.3% [20] - 公司2024-2026年市盈率分别为21.5倍、20.7倍、20.5倍,市净率分别为2.1倍、2.0倍、1.9倍 [21]

报告公司投资评级 - 维持推荐评级 [6][13] 报告的核心观点 业绩稳健 - 24H1 实现营收 393.77 亿元,同比+0.26%;实现归母净利 71.09 亿元(扣非 69.60 亿元),同比+2.16%(扣非同比+0.10%) [2] - 期间费用压降明显,资产负债率持续下降,24H1 ROE(加权)为 6.13%,同比-0.21pct [3] - 上网电量和电价同比小幅下降,但度电净利润基本持平 [4] 长期成长性突出 - 截至 2024/6/30,公司管理 28 台在运机组,装机容量 3175.6 万千瓦;10 台在建机组(含控股股东委托管理的 6 台),合计装机容量 1205.8 万千瓦 [6] - 国常会于 2024 年 8 月 19 日新核准 5 个核电项目/11 台机组,其中归属于公司的包括 3 个项目/6 台机组 [6] - 预计惠州 1 号机组于 25 年投运,惠州 2 号、苍南 1 号机组于 26 年投运,短期业绩同样值得期待 [6] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年将分别实现归母净利润 113.32、123.70、134.07 亿元 [13] - 2024 年营业收入 86764.81 亿元,同比增长 5.11%;归母净利润 11332.50 亿元,同比增长 5.67% [15] - 2024 年毛利率 35.09%,较 2023 年下降 0.88pct [15]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[7][9] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营业收入393.77亿元,同比+0.26%;归母净利润71.09亿元,同比+2.16%。[3] 2) 防城港4号机组投产贡献增量,但大亚湾等机组大修时间长于往年,导致2024年上半年电力板块毛利率同比下降4.51个百分点至48.73%。[4][5] 3) 截至2024年上半年,公司共管理10台已核准待FCD及在建核电机组,近期新获批6台734.8万千瓦机组核准,公司核电成长性确定。[6] 4) 考虑到公司在建及已核准拟建机组规模提升,我们维持公司"买入"评级,但小幅下调2024-2026年归母净利润预测。[7] 分组1 - 公司2024年上半年实现营业收入393.77亿元,同比+0.26%;归母净利润71.09亿元,同比+2.16% [3] - 防城港4号机组投产贡献增量,但大亚湾等机组大修时间长于往年,导致电力板块毛利率同比下降4.51个百分点至48.73% [4][5] - 截至2024年上半年,公司共管理10台已核准待FCD及在建核电机组,近期新获批6台734.8万千瓦机组核准 [6] 分组2 - 我们维持公司"买入"评级,但小幅下调2024-2026年归母净利润预测 [7][9] - 考虑到公司在建及已核准拟建机组规模提升,公司核电成长性确定 [7]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营业收入393.77亿元，同比增长0.26%；归母净利润71.09亿元，同比增长2.16% [3] 2) 防城港4号机组投产贡献增量，但大亚湾等机组大修时间长于往年，导致2024年上半年电力板块毛利率同比下降4.51个百分点至48.73% [4][5] 3) 截至2024年上半年，公司共管理10台已核准待FCD及在建核电机组，近期新获批6台机组合计734.8万千瓦核准，公司核电成长性确定 [6] 4) 考虑到公司在建及已核准拟建机组规模提升，我们维持公司"买入"评级，但小幅下调2024-2026年归母净利润预测 [7] 分组1 - 2024年上半年公司实现营业收入393.77亿元，同比增长0.26%；归母净利润71.09亿元，同比增长2.16% [3] - 防城港4号机组投产贡献增量，但大亚湾等机组大修时间长于往年，导致2024年上半年电力板块毛利率同比下降4.51个百分点至48.73% [4][5] 分组2 - 截至2024年上半年，公司共管理10台已核准待FCD及在建核电机组，近期新获批6台机组合计734.8万千瓦核准，公司核电成长性确定 [6] - 考虑到公司在建及已核准拟建机组规模提升，我们维持公司"买入"评级，但小幅下调2024-2026年归母净利润预测 [7]