净利润及亏损预测 - 预计2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损范围为2,500万元至3,750万元，同比减少约25%-50%[3] - 预计2024年度扣除非经常性损益后的净利润亏损范围为2,700万元至3,950万元[3] - 预计2024年度基本每股收益亏损范围为0.04元/股至0.06元/股[3] 营业收入预测 - 预计2024年度营业收入范围为32,000万元至33,500万元，同比增长约26%-32%[3] - 预计2024年度扣除后营业收入范围为31,500万元至33,000万元[3] 业务发展情况 - 公司学校教育服务及其他业务持续有序开展，学生人数增加，收入规模持续增长[5] 业绩预告相关说明 - 公司与会计师事务所在业绩预告方面不存在分歧[4] - 本次业绩预告数据未经审计机构审计，具体财务数据以公司正式披露的2024年度报告为准[6]

投资评级 - 报告给予凯文教育"买入"评级，目标价未明确，昨收盘价为4.34元 [1] 核心观点 - 凯文教育通过多元化教育布局和股权结构理顺，业绩有望反转 [1] - 公司确立了"素质教育+国际化教育+职业教育"三核驱动的经营模式，业务涵盖基础教育服务、职业教育与培训、艺术教育及特色滑雪场运营 [4] - 职业教育成为新的增长点，公司通过产教融合和校企合作，布局技能型职业教育课程和认证服务 [5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为-0.05亿元、0.15亿元和0.36亿元，EPS分别为-0.01元/股、0.03元/股和0.06元/股 [6] 公司概况 - 凯文教育专注于国际化教育、素质教育及职业教育领域，2017年在A股上市 [4] - 公司控股股东海国投实力雄厚，资源整合能力强，为公司长期发展提供支持 [4] - 公司总股本和流通股本均为5.98亿股，总市值和流通市值均为25.97亿元 [3] 业务布局 - 凯文教育运营海淀凯文和朝阳凯文两所K12国际化学校，提供多种国际课程体系 [22] - 公司通过服务协议获取收入，包括房屋租赁、素质教育课程、教育咨询服务费等 [22] - 职业教育业务通过产教融合和校企合作，布局人工智能、大数据、云计算等高需求领域 [69] - 公司托管西山滑雪场，丰富业务领域，探索多元化经营模式 [28] 财务状况 - 2023年公司营收2.54亿元，同比增长47.78%，2024年前三季度营收2.25亿元，同比增长17.98% [29] - 2023年归母净利润为-4972.25万元，亏损同比减少48.52%，2024年前三季度净利润为-2219万元，亏损进一步收窄 [32] - 2023年毛利率为24.14%，2024年前三季度毛利率为29.6%，净利率逐步改善 [33] 行业分析 - 北京市国际教育市场竞争激烈，海淀区和朝阳区国际学校数量众多，课程体系全面 [43][46] - 北京市中考竞争激烈，民办高中成为初升高的重要补充 [53] - 国家政策大力推动职业教育高质量发展，深化产教融合 [54] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为3.06亿元、3.71亿元和4.34亿元，同比增速分别为20%、22%和17% [85] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-454万元、1660万元和4028万元，EPS分别为-0.01元/股、0.03元/股和0.07元/股 [89] 投资建议 - 公司已形成"一体两翼"发展格局，致力于成为K12教育的优质服务商和职业教育领域的关键参与者 [89] - 股权结构理顺后，控股股东海国投将提供更多支持，推动公司长远发展 [84]

股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会于12月27日15:30现场召开，网络投票同日[2] - 现场和网络投票股东280人，代表股份183,369,494股，占比30.6494%[4] 议案表决情况 - 聘任2024年度审计机构议案，同意181,906,294股，占比99.2020%[5] - 中小股东对该议案，同意2,422,200股，占比62.3411%[5]

会议信息 - 公司第六届董事会第十二次会议2024年12月11日通过召开股东大会决议，12日公告[3] - 本次股东大会2024年12月27日召开，审议《关于聘任公司2024年度审计机构的议案》[3] 股东情况 - 出席现场会议股东代表1名（代表2名股东），股份179,484,094股，占比30.0000%[5] - 通过网络投票股东代表278名，股份3,885,400股，占比0.6494%[5] 议案表决 - 议案1出席会议中小股东同意2,422,200股，占比62.3411％[8]

审计机构变更 - 公司2024年拟聘任鹏盛为审计机构，2023年是亚太[2] - 亚太被财政部处暂停业务12个月处罚[2][7] - 聘任鹏盛议案尚需2024年第四次临时股东大会通过[8] 鹏盛事务所情况 - 截至2023年末，合伙人110人，注会488人，签过证券审计报告注会103人[4] - 2023年业务总收入40949.97万元，审计收入25998.46万元，证券收入1707.60万元[4] - 2023年上市公司审计客户6家，年报审计收费473万元[4] - 截至2023年末，已计提职业风险基金2653.42万元，购职业保险累计赔偿限额3000万元[4] - 近三年因执业行为受监督管理措施2次，4名从业人员受1次[4] 审计费用 - 公司2023年度审计费用90万元，年报75万元，内控15万元[6]

会议相关 - 第六届董事会第十二次会议于2024年12月11日召开，7位董事全出席[1] - 决定于2024年12月27日15:30召开2024年第四次临时股东大会[3] 议案表决 - 《关于聘任公司2024年度审计机构的议案》7票同意待股东大会审议[1][2] - 《关于召开2024年第四次临时股东大会的议案》7票同意[3] 审计机构 - 公司2023年度审计机构受处罚，拟聘鹏盛为2024年度审计机构[1]

会议情况 - 公司第六届监事会第十次会议于2024年12月11日召开，3位监事全出席[1] 审计机构相关 - 2023年度审计机构亚太（集团）被财政部处罚[1] - 拟聘任鹏盛会计师事务所为2024年度审计机构[1] - 《关于聘任公司2024年度审计机构的议案》需提交2024年第四次临时股东大会审议[2]

股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会12月27日15:30召开[1][2] - 网络投票时间为12月27日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2][12][13] - 股权登记日为12月23日[3] - 参会登记时间为12月24日9:00 - 16:30[5] - 现场会议地点为北京海淀区西三环北路甲2号院5号楼15层[3] 会议议案 - 会议审议聘任公司2024年度审计机构的议案[3] 投票信息 - 投票代码为362659，投票简称为凯文投票[11] 其他信息 - 中小投资者指除董监高和5%以上股份股东外的股东[4] - 公告发布时间为2024年12月12日[10] - 联系人杨薇，电话010 - 83028816，传真010 - 85886855[6]

报告公司投资评级 - 报告下调公司评级为"持有"[6] 报告的核心观点 - 公司于2015年开始快速投入和落地教育业务,两所凯文学校从0到1积累了学校办学和运营经验,在校园环境、软硬件设施等方面达到高规格高标准[4] - 公司利用和整合海淀区优质的教育资源和资产,开展基础教育服务,同时依托海淀教育和产业资源,继续开拓职业教育赛道[5] - 公司控股股东为北京市海淀区国有资产投资经营有限公司,实际控制人为北京市海淀区国资委,借助国资背景优势整合资源[2] 财务数据总结 - 2022-2026年公司营业收入预计分别为171.80亿元、253.89亿元、305.17亿元、376.88亿元和475.25亿元,年复合增长率为26.10%[9] - 2022-2026年公司归母净利润预计分别为-96.59百万元、-49.72百万元、1.47百万元、16.71百万元和45.74百万元[3][9] - 公司2022-2026年PE预计分别为-29.23倍、-56.79倍、1921.02倍、169.01倍和61.74倍[9]

行业和公司概述 行业概述 - 本次电话会议涉及的是教育行业,主要聚焦于K12教育和职业教育培训 [1] 公司概述 - 公司是一家上市公司,主营业务包括K12教育和职业教育培训 [1] - 公司拥有两所K12学校,分别位于海淀和长安 [4][5] - 公司还运营有多个职业教育培训项目,与华为、百度等大型科技公司有合作 [10][11] - 公司近期还在积极拓展党政机关培训业务 [13][14] 核心观点和论据 公司业务发展情况 - 公司三季度收入增长约16%,前三季度收入增长约18% [7][8] - 公司K12学校在校生规模持续增长,海淀学校已突破1,200人,长安学校国内招生也有较大增长 [4][5] - 公司职业教育培训业务发展良好,已合作10所学校,未来将继续推进并提升利润率 [10] - 公司正在积极拓展党政机关培训业务,已培训2,000余人,未来将继续加大投入 [13][14] 公司盈利情况 - 公司三季度单季度亏损约200万,较去年同期有明显改善 [1] - 公司税费支出增加,主要是由于海淀学校运营公司和数字公司等盈利增加,以及审计要求更加谨慎 [9] - 公司未来四季度及明年的利润有望进一步提升,主要受益于在校生规模增加和学费上涨 [6][7] 公司发展战略 - 公司大股东海国投将持续支持公司发展 [2] - 公司未来一两年将进入招生爆发期,海淀和长安两所学校有望实现较大规模增长 [6] - 公司正积极推进与大型科技公司的合作,在人才培养和实训方面有较好进展 [11][12] - 公司正加大党政机关培训业务的投入,未来有望成为新的利润增长点 [13][14] 其他重要内容 - 公司内部股权转让事项正在推进,需要国资委批复 [2] - 公司整体资产规模约500亿,其中教育资产占比较小,未来可能会考虑重组并购等方式进一步发展 [16]