报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级。[4] 报告的核心观点 1) 2023年公司营收和利润增速亮眼,2023年实现营收132.85亿元,同比增长15.77%,2024Q1营收和利润增速进一步提升。[1][2] 2) 公司在游戏业务方面表现出色,旗下点点互动登顶中国厂商出海收入排行榜,《传奇》系列游戏在中国大陆获得独占权,为公司带来持续动能。[2] 3) 公司布局算力综合服务新业务,从传统IDC转型为AI+IDC,增强互联网平台客户业务粘性,开拓更大的成长空间。[3] 4) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.35、0.41、0.49元/股,给予公司2024年15-17倍动态PE,对应合理价值区间为5.25-5.95元/股。[4] 财务数据分析 1) 2023年公司实现营收132.85亿元,同比增长15.77%,其中海外收入占比46%。[1] 2) 2024Q1公司实现营收42.62亿元,同比增长40.99%,实现归母净利润6.52亿元,同比增长50.32%。[1] 3) 预计公司2024-2026年营收分别为159.20亿元、184.07亿元、213.09亿元,净利润分别为2.59亿元、3.07亿元、3.64亿元。[7][8] 4) 公司毛利率维持在60%左右,净资产收益率预计2024-2026年分别为9.5%、10.1%、10.7%。[8]

股东大会信息 - 股东大会通知于2024年4月29日公告，现场会议于5月20日14:30召开[4][5] - 网络投票时间为2024年5月20日9:15 - 15:00[4][5] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人9人，持股1,146,268,015股，约占总股本15.38%[8] - 参加网络投票股东70名，代表股份305,334,623股，约占总股本4.10%[8] 议案表决结果 - 《2023年度董事会工作报告》同意股数1,449,588,471股，占有效表决权股份总数99.86%[9] - 《2023年年度报告全文及摘要》同意股数1,364,185,156股，占有效表决权股份总数93.98%[10] - 《2023年度财务决算报告》同意股数1,364,305,256股，占有效表决权股份总数93.99%[10] - 《关于2023年度利润分配预案的议案》同意股数1,450,094,111股，占有效表决权股份总数99.90%[10] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》同意股数1,387,019,134股，占有效表决权股份总数95.55%[10] - 《关于公司向金融机构及非金融机构申请综合授信额度的议案》同意股数1,450,091,811股，占有效表决权股份总数99.90%[11] - 《关于2024年度日常关联交易预计的议案》同意股数1,449,971,711股，占有效表决权股份总数99.89%[13] 会议合规情况 - 公司2023年年度股东大会召集与召开程序等符合规定，表决结果合法有效[14] 法律意见书情况 - 法律意见书正本一式贰份，无副本，出具日为2024年5月20日[16]

股份情况 - 截至股权登记日，公司回购股份专用证券账户内存有1280000股股票[2] - 本次股东大会表决权总股数为7451276968股[2] 股东参会情况 - 参加本次股东大会的股东及股东代理人共79人，代表股份总数1451602638股，占比19.4813%[5] - 出席现场会议的股东（股东代理人）9名，代表股份总数1146268015股，占比15.3835%[5] - 通过网络投票的股东70名，代表股份总数305334623股，占比4.0977%[5] - 参加表决的中小投资者76人，代表股份总数343681220股，占比4.6124%[5] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》同意1449588471股，占比99.8612%[7] - 《2023年年度报告全文及摘要》同意1364185156股，占比93.9779%[10] - 《2023年度财务决算报告》同意1364305256股，占比93.9861%[11] - 《关于2023年度利润分配预案的议案》同意1450094111股，占比99.8961%[12] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》同意1387019134股，占比95.5509%[13] - 独立董事薪酬议案，同意1449871811股，占比99.8808%[17] - 公司监事薪酬议案，同意1449871811股，占比99.8808%[18] - 2024年度日常关联交易预计议案，同意1449971711股，占比99.8876%[19] - 中小投资者对独立董事薪酬议案，同意341950393股，占比99.4964%[17] - 中小投资者对公司监事薪酬议案，同意341950393股，占比99.4964%[18] - 中小投资者对2024年度日常关联交易预计议案，同意342050293股，占比99.5255%[19] 其他情况 - 2024年度日常关联交易预计议案关联股东林芝腾讯科技有限公司回避表决[19] - 浙江天册律师事务所认为股东大会召集与召开程序等符合规定，表决结果合法有效[21] - 公告由浙江世纪华通集团股份有限公司董事会于2024年5月20日发布[24]

公司业绩与财务问题 - 公司储备项目包括《饥困荒野》预约量超千万，海外版本畅销日韩，国服首测获 TapTap 9.0 分 [2] - 盛趣游戏储备项目包括《龙之谷国际版》《饥困荒野》等，2023 年多款项目表现出色，贡献重大营收 [3] - 公司 2022 年和 2023 年累计减值金额达 16 亿元，盈利赶不上股权减值 [5] - 公司因财务虚假被证监会立案调查，涉及盛趣游戏业绩承诺未完成及商誉减值 [5] [7] - 公司 2024 年一季度业绩表现优异，但股价受多重因素影响 [4] [7] 股价与投资者关系 - 公司股价长期低迷，投资者损失惨重，公司提请投资者注意投资风险 [4] [7] [9] - 公司回购计划尚在进行中，高管增持计划也在进行中 [5] [10] - 公司因虚假记载导致股价下跌，投资者损失如何弥补尚无明确方案 [4] - 公司建议投资者根据自身情况咨询律师及相关机构 [5] [7] 项目进展与未来规划 - 公司数据中心项目持续推进中，但收入规模较小，尚未形成规模效应 [10] [11] [13] - 公司脑科学板块投入较少，短期内不会带来利润贡献 [6] [13] - 公司汽配板块收入利润相对稳定，但未详细披露订单情况 [13] - 公司电竞项目由子公司天游软件开展，持续贡献稳定利润 [12] 其他问题 - 公司 ESG 评级为 C-，正积极履行社会责任并提升治理水平 [6] - 公司因并购盛趣游戏业绩承诺未完成，原股东需补偿上市公司 [5] - 公司数据中心项目受客户机柜上架速度影响，建设进度较慢 [10] [11] [13]

股份回购 - 2024年1月10日公司审议通过回购股份方案[2] - 回购资金总额不低于5000万元且不超1亿元[2] - 回购价格不超8.14元/股[2] - 回购期限为方案通过日起12个月内[2] - 截至2024年4月30日未开始回购[3]

公司概况 - 公司股票简称为世纪华通，股票代码为002602[7] - 公司注册地址位于浙江省绍兴市上虞区曹娥街道越爱路66号5幢，办公地址在上海市浦东新区博云路22号[7] - 公司历次控股股东变更情况为浙江华通控股集团有限公司至2021年6月9日后无实际控制人状态[11] 业务板块拓展 - 公司主营业务由汽车零部件和互联网游戏双主业扩展至互联网数据中心业务板块[8][9] - 公司于2022年3月成立“云数据事业部”，并于2023年逐步升级为“人工智能云数据事业部”[10] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到132.85亿人民币，同比增长15.77%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为5.24亿人民币，同比增长107.39%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为31.02亿人民币，同比增长108.09%[12] - 公司2023年末总资产为373.47亿人民币，同比增长12.11%[12] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为248.99亿人民币，同比增长3.21%[12] - 公司2023年基本每股收益为0.07元，同比增长107.29%[12] - 公司2023年稀释每股收益为0.07元，同比增长107.29%[12] - 公司2023年加权平均净资产收益率为1.66%，较上年提升1.92个百分点[12] 行业发展 - 2023年国内游戏市场实际销售收入达3029.64亿元，同比增长13.95%[19] - 2023年全球游戏市场规模为11773.79亿元，同比增长6%[19] - 2025年，中国算力核心产业规模将不低于4.4万亿元[20] - 2023年中国市场汽车产销量分别达3016.1万辆和3009.4万辆，同比增长11.6%和12%[21] 游戏业务 - 公司游戏业务已形成完整生态，拥有多家游戏业务子公司，包括盛趣游戏、点点互动、天游软件等[24] - 盛趣游戏是全球领先的互联网游戏开发商、发行商和运营商，推出多款知名IP产品，成功进军移动端游戏市场[24] - 点点互动不断发力海外市场，自研产品投入增加，已打造多款细分赛道领先的畅销游戏产品[25] 技术领域 - 公司在人工智能领域积极探索，通过AI工具降低产品研发成本，提升用户服务质量[27] - 公司在VR/AR领域也在积极推进，希望在虚拟现实产业链上发挥核心作用，探索技术革新和多领域技术协同[27] - 公司在长三角和粤港澳大湾区等区域具有算力枢纽建设优势，有利于人工智能云数据业务的长足发展[28] 财务数据 - 公司2023年实现营业收入133亿元，同比增长16%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.24亿元，扣非后净利润为4.2亿元，扭亏为盈[31] - 公司互联网游戏业务2023年实现收入112.76亿元，同比增长25.63%，其中移动游戏收入77.93亿元[31] 管理层信息 - 谢斐女士曾担任华数传媒控股副总裁，现任世纪华通总裁[100] - 方辉曾在中信证券和腾讯科技任职，现为公司首席战略官[100] - 黄怡是特许金融分析师，曾就职于光大证券，现为公司董事会秘书、副总裁[100]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入达到42.62亿元，同比增长40.99%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为6.52亿元，同比增长50.32%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为8.72亿元，同比增长52.99%[5] - 基本每股收益为0.09元，同比增长50.00%[5] - 公司报告期末总资产为378.06亿元，同比增长1.23%[5] - 浙江世纪华通集团2024年第一季度营业总收入为426.16亿元，较上期增长40.8%[18] - 营业总成本为343.63亿元，较上期增长32.4%[18] - 营业利润为82.43亿元，较上期增长55.1%[19] - 净利润为70.73亿元，较上期增长59.8%[19] - 综合收益总额为38.73亿元，较上期增长32.5%[20] - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为427.84亿元，较上期增长57.4%[21] - 经营活动现金流入小计为437.62亿元，较上期增长56.8%[21] - 经营活动现金流出小计为35.04亿和22.21亿[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-56.52亿和-21.50亿[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-15.63亿和6.55亿[22] 股东情况 - 公司前十名股东中，王佶持股比例最高，为10.22%[9] - 金丹良通过普通证券账户持有公司股票97,586,899股，通过信用证券账户持有公司股票139,670,870股[11] - 中国民生银行股份有限公司-华夏中证动漫游交易型开放式指数证券投资基金持有116,384,825股，占总股本1.56%[12] 公司计划 - 浙江世纪华通集团股份有限公司计划回购公司股份总额不超过1亿元，回购价格不超过8.14元/股[13] - 公司高级管理人员和核心人员计划增持公司股份总额不低于2亿元，增持期限为6个月[14] 审计及影响 - 公司2023年财务报告审计意见为保留意见，受到中国证监会行政处罚事先告知书影响，可能导致合并资产负债表中商誉和未分配利润减少[15] 资产情况 - 浙江世纪华通集团股份有限公司2024年3月31日的流动资产合计为8,810,447,615.19元，较期初有所增加[16] - 公司非流动资产合计为28,995,235,575.11元，其中商誉为12,129,020,177.76元[17]

回购方案 - 2024年1月10日审议通过回购股份方案[2] - 回购资金5000万 - 1亿元[2] - 回购价格不超8.14元/股[2] - 回购期限为方案通过日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2024年3月31日未开始回购[3]

业绩造假 - 2018年年报少计提商誉减值准备6236.30万元，虚增利润占当年利润总额5.94%[1] - 2019 - 2022年财务报表商誉原值高估12206.95万元[2] - 2020年年报少计提商誉减值准备76152.11万元，虚增利润占当年利润总额22.24%[2] - 2022年年报多计提商誉减值准备34488.54万元，虚减利润占当年利润总额4.95%[2] - 虚构《千年3》交易，2020年虚增营收33018.87万元，利润占当年利润总额9.64%[2] - 提前确认《彩虹联萌》收入，2020年虚增营收20754.72万元，利润占当年利润总额3.20%[3] - 提前确认《彩虹联萌》收入，2021年虚减营收20754.72万元，利润占当年利润总额3.38%[3]

财务造假数据 - 2018年少计提商誉减值准备6236.30万元，虚增利润6236.30万元，占当年利润总额5.94%[2][3] - 2019 - 2022年财务报表商誉原值高估12206.95万元[3] - 2020年年报少计提商誉减值准备76152.11万元，虚增利润76152.11万元，占当年利润总额22.24%[6] - 2022年年报多计提商誉减值准备34488.54万元，虚减利润34488.54万元，占当年利润总额4.95%[6] - 2020年虚构《千年3》软件著作权转让交易，虚增营业收入和利润33018.87万元，占当年利润总额9.64%[6][8] - 世纪华通提前确认《彩虹联萌》软件著作权交易收入，虚增2020年营业收入20754.72万元，利润10964.74万元，占当年利润总额3.20%；少计2021年营业收入20754.72万元，利润10964.74万元，占当年利润总额3.38%[11] - 盛趣游戏子公司虚构《千年3》软件著作权交易，虚增2020年营业收入33018.87万元，利润33018.87万元（归母净利润28066.04万元）[12] - 提前确认《彩虹联萌》软件著作权交易收入，虚增盛趣游戏2020年营业收入10377.36万元，利润10377.36万元（归母净利润8820.75万元）[12] 其他业绩数据 - 2018 - 2022年点点审定营业收入占公司营业收入比例均超30%[4] - 2020年点点北京确认《彩虹联萌》软件著作权转让收入10377.36万元，确认主营业务成本9789.98万元[9] - 2021年4月蓝沙确认《彩虹联萌》软件著作权转让收入10377.36万元，公司将该收入调整到2020年度[9] - 2022年公司计提商誉减值准备（归母口径）542848.11万元[5] - 盛趣游戏2020年度承诺扣非净利润为296789万元，实际完成298576.61万元，超额完成1786.61万元[11] - 扣除虚增利润后，盛趣游戏2020年完成的归母净利润应为261689.82万元[12] 处罚情况 - 对世纪华通责令改正，给予警告，并处以800万元罚款[14] - 对王佶、王苗通给予警告，并分别处以200万元罚款[14] - 对钱昊给予警告，并处以100万元罚款[14] - 对赏国良给予警告，并处以60万元罚款[14] - 对纪敏给予警告，并处以50万元罚款[14]