人员变动 - 云南白药秦皖民和杨勇因退休申请辞职[1] 股份情况 - 秦皖民持有公司股份504,000股[2] - 杨勇持有公司股份101,024股[2] - 二人承诺离任后按规定管理所持股份[2] 公告信息 - 公告发布于2025年1月27日[3]

股权质押情况 - 国有股权公司本次质押67,500,000股，占所持14.45%，占总股本3.78%[2] - 截至披露日，持有467,110,174股，持股26.18%[6] - 本次质押后累计质押115,500,000股，占所持24.73%，占总股本6.47%[6] 质押相关信息 - 起始日2025年1月23日，到期日2028年1月24日[2] - 质权人为渤海国际信托股份有限公司，用途为担保[2]

会议基本信息 - 会议类型为特定对象调研和现场参观 [2] - 会议时间为2025年1月23日 [2] - 会议地点在集团总部白药空间 [2] 参与人员 - 参与单位及人员包括太平洋证券邱华颖等多家机构人员及个人投资者吴国民等 [2] - 上市公司接待人员有证券事务代表李孟珏等 [2] 会议内容 - 投资者了解公司生产经营情况等相关问题 [2] 附件 - 附件为会议记录 [2]

药品事业群 - 2024 年上半年主营业务收入 40.69 亿元，同比增长 9.6% [2] - 云南白药气雾剂销售收入超 12 亿元，同比增长超 30% [2] - 蒲地蓝消炎片销售收入过亿，同比近双位数增长 [2] - 宫血宁胶囊销售收入同比上涨 36% [2] - 三七参蜂口服液销售收入同比增长超 80% [2] - 开展气雾剂校园篮球赛项目，512 支球队参与，抖音话题页超 2.9 亿次播放量，全民任务投稿视频超 3.8 万条，累计投稿视频超 3.2 万条 [4] - 线下启动“普药千家万户”项目，线上渠道获约 3.5 亿曝光，296 万互动量，收获约 2217 万品牌人群，电商平台引流访客 1052 万，带来消费者超 110 万，GMV 同比增长 47% [4] - 推进生物质气化智慧供热等项目，完成原料中心净选粗碎工序合规化改造，推进 446 项改善实施 [4] 健康品事业群 - 2024 年上半年养元青洗护产品销售收入 1.95 亿元，同比增长率 41% [5] - 2024 年“618”云南白药口腔健康品牌蝉联全网口腔护理品牌 TOP1 [5] - 2024 年“618”养元青获天猫国货防脱洗发水品牌 TOP1，抖音平台半年 GMV 累计突破亿元 [5][6] 中药资源事业群 - 2024 年上半年对外营业收入 8.94 亿元，同口径下同比增长约 22% [7] - 上半年平均订单交付率为 99.36%，投料药材价格上涨幅度低于行业平均水平 [7] - 天然植提业务销售收入同比增长达 47% [7] - 打造中药药事服务中心、中医馆，建成云南最大体量煎药中心 [7] - 以“1+1+N”模式搭建中药材数字化管理与运营全产业链生态体系 [8] 渠道建设 - 药品营销网络覆盖全国医疗机构和零售药店，锁定服务 5 千家头部连锁，覆盖超 40 万家门店，与阿里、京东、抖音等电商合作 [9] - 健康品有完善全国性销售团队，云南白药牙膏市场份额领先，优化全链路渠道，开发新兴业态 [9]

投资评级 - 报告维持云南白药的买入评级，目标价为64.63元 [3][5] 核心观点 - 云南白药发布2024-2028年五年战略规划，目标通过"2+3"战略实现营收、利润、资产规模等指标的增长，战略定位包括中药资源板块、药品板块、健康板块和医药商业板块 [7] - 公司实施特别分红，每10股派12.13元现金，分红总金额21.64亿元，占前三季度归母净利润的50.02% [7] - 大股东云南省国有股权管理公司增持公司股份788,660股，计划6个月内继续增持，累计增持金额不低于5亿元，不超过10亿元 [7] 盈利预测与财务数据 - 预测2024-2026年每股收益分别为2.53元、2.81元、3.11元 [3] - 2024-2026年营业收入预计分别为408.09亿元、425.90亿元、444.70亿元，同比增长4.3%、4.4%、4.4% [4] - 2024-2026年归属母公司净利润预计分别为45.05亿元、50.17亿元、55.54亿元，同比增长10.1%、11.3%、10.7% [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为28.8%、29.2%、29.7%，净利率分别为11.0%、11.8%、12.5% [4] 可比公司估值 - 云南白药2025年合理估值为23倍市盈率，目标价64.63元 [3] - 可比公司2025年市盈率平均为22.67倍，包括片仔癀（34.41倍）、同仁堂（25.82倍）、华润三九（14.37倍）等 [8]

药品事业群销售情况 - 2024年上半年其他品牌中药类产品增长显著，蒲地蓝消炎片销售收入过亿，同比增长近双位数 [2] - 宫血宁胶囊销售收入同比上涨36% [2] - 小儿宝泰康颗粒、痛舒胶囊销售收入增长明显 [2] - 学术临床方面，稳步推进宫血宁胶囊等产品的二次开发临床研究 [2] - 线下启动"普药千家万户"项目，构建一级短渠道运营模式 [2] - 线上渠道拓展显著，内容平台曝光量3.5亿，互动量296万，品牌人群2217万，电商平台引流访客1052万，消费者超过110万，GMV同比增长47% [2] 健康品事业群销售情况 - 2024年上半年健康品事业群营业收入31.44亿元，净利润12.31亿元，净利润同比增长1.7%，毛利率同比增长0.7个百分点 [4] - 云南白药牙膏市场份额国内领先，2024年"618"期间蝉联全网口腔护理品牌TOP1 [4] - 养元青洗护产品销售收入1.95亿元，同比增长41%，获天猫国货防脱洗发水品牌TOP1，抖音平台半年GMV累计突破亿元 [4] 分红情况 - 2023年分红方案为每10股派息20.77元，现金分红总额37.06亿元，占2023年归母净利润比例90.53% [5] - 2024年特别分红方案为每10股派发现金红利12.13元，分红总金额21.64亿元，占2024年前三季度归母净利润50.02% [6] 省医药有限公司发展规划 - 持续推进稳固营收规模，深化基层市场、发力专业药房、拓展非药业务 [7] - 强化风控管理，提升应收账款管理 [7] - 加强平台能力建设，实现运营质效整体提升 [7] 总体战略目标和定位 - 通过"2+3"战略两步走，实现营收、利润、资产规模等指标增长，推动百年白药成为国内领先、世界一流的现代医药产业集团 [8] - 中药资源板块承接云药资源高质量发展的"链主"企业 [8] - 药品板块承接伤科疼痛全领域管理的"第一"品牌 [8] - 健康板块承接高品质健康生活产品的"第一"梯队 [8] - 医药商业板块承接医药流通和创新服务的"领军"企业 [8]

会议基本信息 - 投资者关系活动类别：特定对象调研、电话会议 [2] - 参与单位及人员：农银汇理-刘泓铭、东北证券-文将儒 [2] - 时间：2025年1月10日星期五 [2] - 地点：云南白药集团总部办公大楼 [2] - 上市公司接待人员：证券事务代表-李孟珏、投资者关系管理-杨可欣 [2] 会议内容 - 主要议题：了解公司生产经营情况等相关问题 [2] 附件 - 会议记录 [2]

分红情况 - 2023年分红方案为每10股派息20.77元，现金分红总额37.06亿元，占2023年归母净利润的90.53% [2] - 2024年特别分红方案为每10股派发现金红利12.13元，分红总金额21.64亿元，占2024年前三季度归母净利润的50.02% [2] - 自1993年上市至2024年，公司已连续31年对股东分红，累计现金分红金额超过266亿元 [2] 药品事业群 - 2024年上半年云南白药气雾剂销售收入超过12亿元，同比增长超30% [3] - 云南白药膏、云南白药胶囊销售收入均保持良好增长 [3] - 药品事业群将持续围绕"伤科疼痛全领域管理的领先品牌"的战略定位，推进业务布局优化 [3] - 计划建设"伤痛服务中心"，提供初步治疗服务，实现医疗资源全面下沉 [3] - 品牌中药方面实施精细化增长策略，推动产销联动 [3] - 植物补益类产品将抢抓秋冬气血节机遇期，提升市场占有率 [3] 牙膏产品销售 - 2024年上半年云南白药牙膏市场份额在国内继续保持领先 [4] - 2024年"618"期间，云南白药口腔健康品牌蝉联全网口腔护理品牌TOP1 [4] - 云南白药牙膏围绕"护龈"功效，通过私域营销持续内容连接 [4] - 开展"一家人团聚看春晚""健康口腔123计划""好口腔余年安康"等营销活动，总曝光36亿+ [5] 渠道建设 - 药品营销网络覆盖全国各省、区、县、乡镇的医疗机构和零售药店 [6] - 全国锁定服务5千家头部连锁，覆盖超过40万家门店 [6] - 在华东地区、湖南、湖北、云南等连锁药房发展较好的区域实现高覆盖率、渗透率 [6] - 与阿里、京东、抖音等主要电商开展广泛合作，拓展线上OTC销售渠道 [6] - 健康品方面具有覆盖到终端的全国性大健康产品销售团队 [6] - 不断优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发新兴业态 [6]

会议基本信息 - 会议类别：特定对象调研 [2] - 参与单位及人员：首域盈信-柯雷、唐甜依 [2] - 会议时间：2025年1月7日星期二 [2] - 会议地点：云南白药集团总部办公大楼 [2] - 上市公司接待人员：证券事务代表-李孟珏, 投资者关系管理-杨可欣 [2] 会议内容 - 主要议题：了解公司生产经营情况等相关问题 [2] 附件 - 会议记录 [2]

药品事业群销售情况 - 2024年上半年药品事业群主营业务收入40.69亿元，同比增长9.6% [2] - 云南白药气雾剂销售收入超过12亿元，同比增长超30% [2] - 宫血宁胶囊销售收入同比上涨36% [2] - 三七参蜂口服液销售收入同比增长超过80% [2] - 药品事业群通过学术临床、市场营销、渠道深耕、生产提效等措施促增长 [2][3] 健康品事业群销售情况 - 2024年上半年云南白药牙膏市场份额在国内继续保持领先 [4] - 2024年"618"期间，云南白药口腔健康品牌蝉联全网口腔护理品牌TOP1 [4] - 健康品事业群通过优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发新兴业态 [4] 分红情况 - 2023年分红方案为每10股派息20.77元，现金分红总额37.06亿元，占2023年归母净利润比例90.53% [6] - 2024年特别分红方案为每10股派发现金红利12.13元，分红总金额21.64亿元，占2024年前三季度归母净利润50.02% [6] - 自1993年上市至2024年，公司已连续31年对股东分红，累计现金分红金额超过266亿元 [6] 公司战略目标和定位 - 公司通过"2+3"战略两步走，实现营收、利润、资产规模等指标增长 [7] - 公司战略定位分为四个板块：中药资源板块、药品板块、健康板块、医药商业板块 [7][8] - 中药资源板块承接云药资源高质量发展的"链主"企业 [8] - 药品板块承接伤科疼痛全领域管理的"第一"品牌 [8] - 健康板块承接高品质健康生活产品的"第一"梯队 [8] - 医药商业板块承接医药流通和创新服务的"领军"企业 [8]