| 证券代码：688301 | 证券简称：奕瑞科技 公告编号：2025-019 | | --- | --- | | 转债代码：118025 | 转债简称：奕瑞转债 | 奕瑞电子科技集团股份有限公司 关于不向下修正"奕瑞转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 截至2025年4月17日，奕瑞电子科技集团股份有限公司（以下简称"公司"） 股价已触发"奕瑞转债"转股价格向下修正条款。 经公司第三届董事会第十三次会议审议通过，公司董事会决定本次不向下 修正转股价格，同时在未来三个月内即本公告披露日至2025年7月17日，如再次 触发"奕瑞转债"转股价格的向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 一、可转换公司债券基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意上海奕瑞光电子科技股份有限公司向 不特定对象发行可转债注册的批复》（证监许可[2022]2167 号）同意注册，公司 向不特定对象共计发行 14,350,100 张可转换公司债券，每张面值为人民币 100 元，按面值发行，本次发行可转债募集资 ...

上海市方达律师事务所 关于奕瑞电子科技集团股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票的 | 一、奕瑞韩国诉讼的最新进展情况及可能的法律后果 4 | | --- | | 二、奕瑞韩国诉讼不属于《注册管理办法》第十一条列举的不得向特定对象 | | 发行股票的情形 5 | | 三、奕瑞韩国诉讼不会对本次发行构成实质性法律障碍 11 四、请律师对上述事项核查并发表明确意见 13 | 7-4-17-1 上海市方达律师事务所 补充法律意见书（三） 补充法律意见书（三） 2025 年 4 月 目 录 FANGDA PARTNERS http://www.fangdalaw.com 中国上海市石门一路 288 号 电子邮件 E-mail: email@fangdalaw.com 兴业太古汇香港兴业中心二座 24 楼 电 话 Tel.: +86-21-2208 1166 邮政编码：200041 传 真 Fax.: +86-21-5298 5599 24/F, HKRI Centre Two HKRI Taikoo Hui 288 Shi Men Yi Road Shanghai, PRC 200041 上海市方达律师事务所 关于 ...

从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗器械行业市盈率平均45.94倍，行业中值29.64倍，奕瑞科技排 名第79位。 4月16日，奕瑞科技今日收盘125.4元，下跌1.07%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和 的比值）达到35.84倍，总市值179.40亿元。 奕瑞电子科技集团股份有限公司的主营业务是数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等 新核心部件的研发、生产、销售与服务。报告期内，公司量产的产品包括平板探测器和线阵探测器，并 已掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术，为公司进一步丰富产品线、服务多领域客 户、提高市场竞争力与品牌影响力打下坚实的基础。 来源：金融界 截至2024年三季报，共有269家机构持仓奕瑞科技，其中基金269家，合计持股数3290.46万股，持股市 值31.45亿元。 最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入13.56亿元，同比-2.91%；净利润3.90亿元，同 比-9.88%，销售毛利率54.28%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)79奕瑞科技35.8435.844.14179.40亿行业平均 45.94 ...

| 证券代码：688301 | 证券简称：奕瑞科技 | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118025 | 转债简称：奕瑞转债 | | 奕瑞电子科技集团股份有限公司 关于子公司诉讼进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 二、本次诉讼的进展 近日，奕瑞韩国及其代表理事收到首尔高等法院出具的二审《判决书》（案 件号：2024NO3975），检察官对被告即奕瑞韩国及其代表理事提出的所有上诉请 求被驳回，奕瑞韩国及其代表理事无罪。 2024 年 4 月，奕瑞电子科技集团股份有限公司（原名"上海奕瑞光电子科技 股份有限公司"，以下简称"公司"或"奕瑞科技"）全资子公司奕瑞韩国及其代表理 事收到了首尔中央地方检察厅向首尔中央地方法院提交的《公诉状》（2023 年刑 第 38512 号）。具体情况详见公司于 2024 年 4 月 9 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《奕瑞科技关于子公司涉及诉讼的公告》（公告编号： 2024-015）。 ...

融资情况 - 公司发行14350100张可转换公司债券，募资143501.00万元，净额142131.35万元[3] - 可转换公司债券于2022年11月18日在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股信息 - 可转债转股期自2023年4月28日至2028年10月23日，初始转股价499.89元/股，当前162.64元/股[5] 价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[6] - 自2025年3月27日至4月10日，已有十个交易日收盘价低于当期转股价格85%[8] - 未来二十个交易日内五个交易日满足条件，可能触发修正条款[9] 后续安排 - 触发条件后确定是否修正转股价格，及时披露信息[10] - 提醒投资者关注后续公告，注意风险[11]

文章核心观点 本周奕瑞科技股价上涨，大宗交易频繁，董事减持股份，可转债转股有一定进展但占比低 [1][2][3][4] 交易信息 - 截至2025年3月28日收盘，奕瑞科技报收于114.01元，较上周上涨7.68% [1] - 3月28日盘中最高价报117.5元，3月25日盘中最低价报104.52元 [1] - 公司当前最新总市值160.34亿元，在医疗器械板块市值排名12/124，在两市A股市值排名974/5140 [1] - 本周大宗交易频繁，4月2日2笔折价11.51%的大宗交易合计成交712.28万元，4月1日10笔折价11%的大宗交易合计成交3059.38万元，3月31日一笔896.73万元的大宗交易 [2] 股本股东变化 - 董事Richard Aufrichtig于4月2日减持公司股份1.47万股，占公司总股本的0.0103%，变动期间公司股价下跌1.72%，4月2日收盘报118.66元 [2] 公司公告 - 截止2025年3月31日，“奕瑞转债”累计有1327.4万元已转换为公司股票，转股数量为57,680股，占转股前公司已发行股份总额的0.0567% [3] - 尚未转股的可转债金额为14.21736亿元，占发行总量的99.0750% [3] - 自2025年1月1日起至2025年3月31日，无新增转股情况 [3] - 公司于2022年10月24日发行1435.01万张可转换公司债券，每张面值为100元，募集资金总额为14.3501亿元 [3] - 可转债期限为六年，自2022年10月24日至2028年10月23日，自2023年4月28日起可转换为公司股份，初始转股价格为499.89元/股，最终自2024年12月3日起转股价格调整为162.64元/股 [3] - 截止2025年3月31日，公司总股本为1.43062818亿股，均为无限售条件流通股 [3]

减持前持股情况 - 上海常则、上海常锐分别持股8,521,738股、4,165,000股，占总股本5.96%、2.91%，合计占8.87%[3] - 董事Richard Aufrichtig减持前持股58,800股，占总股本0.04%[3] 拟减持情况 - 上海常则、上海常锐拟减持合计不超1,303,000股，比例不超0.91%[3] - Richard Aufrichtig拟减持不超14,700股，比例不超0.01%[3] 实际减持情况 - 上海常则实际减持901,677股，占目前股份总数0.63%[4] - 上海常锐实际减持400,850股，占目前股份总数0.28%[4] - Richard Aufrichtig实际减持14,700股，占目前股份总数0.01%[4] 减持价格及金额 - 上海常则减持价格区间94.95 - 107.46元/股，总金额91,948,768.04元[6] - 上海常锐减持价格区间94.95 - 107.46元/股，总金额40,869,361.17元[6] - Richard Aufrichtig减持价格120.00元/股，总金额1,764,000.00元[6] 减持后持股比例 - 减持后上海常则、上海常锐、Richard Aufrichtig持股比例分别为5.33%、2.63%、0.03%[6]

未转股可转债情况：截止2025年3月31日，"奕瑞转债"尚未转股的可转债 金额为1,421,736,000元，占"奕瑞转债"发行总量的99.0750%； 本季度转股情况：自2025年1月1日起至2025年3月31日，"奕瑞转债"共有 人民币0元已转换为公司股票，转股数量为0股，占"奕瑞转债"转股前公司已发行 股份总额的0.0000%。 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意上海奕瑞光电子科技股份有限公司向 不特定对象发行可转债注册的批复》（证监许可[2022]2167 号）同意注册，公司 于 2022 年 10 月 24 日向不特定对象共计发行 14,350,100 张可转换公司债券，每 张面值为人民币 100 元，按面值发行。本次发行可转债募集资金总额为人民币 143,501.00 万元。本次发行的可转换公司债券期限为自发行之日起六年，即自 2022 年 10 月 24 日至 2028 年 10 月 23 日。 1 | 证券代码：688301 | 证券简称：奕瑞科技 | 公告编号：2025-015 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118025 | 转债简称：奕瑞 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖奕瑞科技，给予增持评级，目标价格143.10元 [2][12][16][22][31] 报告的核心观点 - 奕瑞科技是X线影像设备核心部件国产龙头，探测器业务在下游需求复苏后有望重返快速增长轨道，其他核心部件及解决方案有望贡献新增量 [3] - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为5.01、6.83、8.82亿元，同比增速分别为 - 17.6%、36.4%、29.1%，对应EPS分别为3.50、4.77、6.16元 [12][16][22] - 参考可比公司估值，给予2025年目标PE 30X，对应目标价143.10元 [12][16][22] 根据相关目录分别进行总结 首次覆盖，给予增持评级 - 2024年受下游需求波动影响探测器业务承压，新业务快速放量使整体收入持平；2025年起下游需求逐步恢复，探测器业务复苏，新业务继续放量贡献增量，公司整体业绩有望重返高速增长轨道 [16] X线核心部件国产龙头，持续创新打破国外垄断 - 奕瑞科技2011年在上海成立，是数字化X线核心部件及综合解决方案供应商，产品广泛应用于多领域，生产基地分布多地，产品远销全球80 +国家和地区，全球探测器出货总量超30万台 [32] - 公司掌握多种探测器技术路线，可提供综合解决方案，满足客户多样化需求 [32] - 公司业绩快速增长，收入和扣非净利润年复合增速分别达32%和50%；2024年探测器业务承压，新业务贡献增量使整体收入持平；2025年有望重返增长轨道，整体利润率有望维持较高水平 [36] - 公司客户结构良好，与国内外知名厂商建立合作关系，对单一客户依赖程度下降，业绩稳定性强 [39] - 公司持续投入研发，截至2024年6月30日累计获IP登记或授权500余项，其中发明专利170余项，承接多项国家及地区级研发项目 [42] - 公司高管团队经验丰富，有望带领公司把握行业机遇发展壮大 [43] - 公司两次推出股权激励计划，设置业绩考核目标，彰显对未来发展的信心 [47] X线核心部件行业市场空间大，竞争格局好 - X线核心部件位于产业链中游，技术壁垒高，全球各核心部件市场供给相对集中，除数字化X线探测器外其他领域以海外厂商为主 [50] - 下游影像设备市场持续增长，医疗领域全球医疗X线影像设备市场规模（不含齿科）2020 - 2030年CAGR达4.8%，全球齿科CBCT市场规模2022 - 2032年CAGR约5.4%；工业领域全球工业用X线影像设备市场规模2023 - 2030年CAGR约4.3% [53][54] - 核心部件市场规模大且有望快速增长，全球X线探测器、高压发生器、球管市场规模2022 - 2030年CAGR分别达9.3%、6.3%，2023 - 2030年球管CAGR约12% [56] - 产业链向中国转移，国内具备接纳产能转移能力，下游国产企业增长和相关政策推出加速中游部件国产化进程 [57] 数字化X线探测器龙头，下游市场持续拓展 掌握全部主流核心技术，打破国外垄断 - 公司率先研制出国产非晶硅平板探测器，打破国外技术垄断，是全球少数掌握非晶硅、IGZO、柔性和CMOS传感器技术并具备量产能力的X线探测器公司之一 [63] - 不同传感器技术适用于不同场景，公司在各技术上均有进展和成果 [64][66][70] 产品矩阵丰富，满足下游广泛需求 - 公司探测器产品矩阵丰富，涵盖100多种不同类型，覆盖医疗和工业领域主要应用场景 [71] - 公司持续研发探索，推出多款新产品，探测器技术达到世界领先水平 [73] 与知名客户紧密合作，市场份额业内领先 - 公司产品远销80余个国家和地区，得到国内外知名厂商认可，2023年数字化X线探测器全球市场占有率达20.09% [74] - 公司建立完善的客户服务体系，为全球客户提供全过程支持服务 [76] 持续优化供应链，确保自主可控亦为灵活价格策略提供条件 - 公司不断优化供应链，提高上游关键原材料自主生产能力，逐步实现自主可控 [77] - 供应链优化使成本下降，为销售端灵活价格策略提供条件，公司毛利率保持较高水平 [78] 下游需求逐步复苏，2025年有望重返增长轨道 - 2017 - 2023年探测器销售量和销售收入年复合增速分别达62%和31%，2024年受下游需求波动影响预计下滑，2025年有望复苏 [80] - 医疗领域大规模设备更新政策落地有望带动需求增长；齿科领域国内终端需求恢复和韩国新客户贡献增量；工业领域锂电有望复苏，新应用场景持续拓展 [83][84][85] - 动态产品占比提高有望驱动探测器业务毛利率持续提升 [86] 其他核心部件及解决方案贡献新增量 - 多品类布局是X线中游部件行业发展趋势，仅提供单一品类产品竞争可能面临劣势 [87] - 公司积极布局其他核心部件及解决方案，已初步形成成果，产品涵盖高压发生器、组合式射线源等，并启动X线综合解决方案业务 [88][89] - 公司其他核心部件业务与探测器业务协同性强，能切入现有客户供应链快速放量，2023年销售表现亮眼，未来有望继续放量并增强探测器业务竞争力 [90] - 公司定增项目有望提升在其他核心部件和综合解决方案领域的业务能力 [93]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2024年营业总收入18.62亿元，较上年同期减少0.09%[4] - 2024年营业利润5.48亿元，较上年同期减少19.83%[4] - 2024年利润总额5.49亿元，较上年同期减少19.87%[4] - 2024年归属于母公司所有者的净利润5.01亿元，较上年同期减少17.61%[4] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4.78亿元，较上年同期减少19.16%[4] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 2024年末总资产88.51亿元，较报告期初增长17.83%[4] - 2024年末归属于母公司的所有者权益46.74亿元，较报告期初增长7.94%[4] 财务数据关键指标变化 - 股本 - 2024年末股本1.43亿股，较报告期初增长40.27%[4] 净利润减少原因 - 净利润减少主要因新产品收入占比上升致毛利率下降及加大研发投入[6] 股本增长原因 - 股本增长主要因报告期内进行资本公积转增股本[6]