北京德和衡律师事务所 关于 北京华峰测控技术股份有限公司 差异化分红事项之 专项法律意见书 德和衡证律意见（2025）第00191号 中国北京市朝阳区建国门外大街 2 号银泰中心 C 座 12 层 Tel：010-85407666 邮编：100022 www.deheheng.com 北京德和衡律师事务所 关于北京华峰测控技术股份有限公司 差异化分红事项之专项法律意见书 德和衡证律意见（2025）第00191号 致：北京华峰测控技术股份有限公司 北京德和衡律师事务所（以下简称"本所"）接受北京华峰测控技术股份有限公司 （以下简称"公司"或"贵公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》（以下简称《回购股份指引》）等法 律、法规及规范性文件以及《北京华峰测控技术股份有限公司章程》（以下简称《公司 章程》）就公司 2024 年度利润分配所涉及的差异化事项（以下简称"本次差异化分红"） 出具本法律意见书。 本所在出具本法律意见书之前已得到公司的保证，即公司提供给本所律师的所有文 件 ...

北京华峰测控技术股份有限公司2024年年度 权益分派实施公告 证券代码：688200 证券简称：华峰测控 公告编号：2025-024 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 （北京华峰测控技术股份有限公司回购专用证券账户除外）。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关法律、行政法规、部门规章 及其他规范性文件以及《公司章程》的有关规定，公司回购专用证券账户中的股 是否涉及差异化分红送转：是 每股分配比例 每股现金红利0.75元 相关日期 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 股权登记日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | | 2025/4/29 | 2025/4/30 | 2025/4/30 | 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 ...

业绩说明会信息 - 公司2025年4月28日15:00 - 17:00参加2024年度科创板半导体设备行业集体业绩说明会[2][5] - 会议在上海证券交易所上证路演中心网络互动进行[2][7] - 投资者2025年4月21 - 25日16:00前可提问[2][6] 人员与报告信息 - 参加人员有董事长等多位公司人员[5] - 联系人魏文渊，电话010 - 63725652，邮箱ir@accotest.com[7] - 公司2025年3月14日发布2024年年度报告[2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖华峰测控（688200.SH），给予“买入”评级 [5][8][52] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.30/5.64/7.21亿元，同比增速分别为28.76%/31.14%/27.87%，当前股价对应的PE分别为46.77/35.67/27.89倍 [5][8][52] - 公司是国内半导体测试设备领军者，模拟测试机市占率高，积极布局SoC测试设备，有望打造第二增长曲线 [7][10][44] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 公司成立于1993年，是国内最早进入半导体测试设备行业的企业之一，已成为国内领先和全球知名的半导体测试设备本土供应商，聚焦模拟和混合信号测试设备领域，打破国外厂商垄断，进入国际封测市场供应商体系 [14] - 前二大股东分别为天津芯华投资控股有限公司和中国时代远望科技有限公司，持股占比分别为27.49%/14.83%，管理层团队深耕半导体测试领域多年，具备丰富行业经验 [14] - 重点开拓模拟、数模混合、功率模块和SoC测试设备，完善产品矩阵，拥有主力机型STS8200、STS8300系列，并积极开发STS8600机型 [16] - 2024年营收9.05亿元，同比增长31.05%，归母净利润3.34亿元，同比增长32.69%，测试系统业务规模放量增长，业务结构持续优化 [21][23] - 销售/管理费率把控良好，研发投入持续增加，毛利率与净利率浮动稳定 [25][29] 行业情况 - 2024年全球半导体制造设备销售额达1171亿美元，同比增长10%，测试设备销售额预计达75.24亿美元，同比增长20% [33] - 半导体测试机是测试设备市场收入的主力贡献，全球测试机市场有望持续增长至2027年的64.7亿美元，CAGR达9%，中国半导体测试机市场或将在2023 - 2027年以11.4%的复合增长率稳定发展，2027年达187.4亿元 [34] - 海外企业占据中国主要市场，国产替代空间较大，模拟测试机本土企业自给率高，华峰测控是国内领先的模拟测试机企业，SoC测试机技术壁垒较高，市场成长空间广阔 [39][40] 盈利预测与评级 - 假设测试系统业务2025 - 2027年收入同比增长30.0%/28.0%/26.0%，配件业务2025 - 2027年收入同比增长20.0%/18.0%/15.0% [9][49] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.30/5.64/7.21亿元，同比增速分别为28.76%/31.14%/27.87%，当前股价对应的PE分别为46.77/35.67/27.89倍，给予“买入”评级 [5][8][52]

文章核心观点 公司发布2024年年度股东大会决议公告，会议各项议案均通过，律师见证表决结果合法有效 [1][2][5][6] 会议召开和出席情况 - 股东大会于2025年4月3日在北京市海淀区丰豪东路9号院5号楼召开 [3] - 公司在任董事6人、监事3人全部出席会议，董事会秘书出席会议，其他高级管理人员以现场及通讯方式列席会议 [3][4] 议案审议情况 - 非累积投票的8项议案均获通过，包括2024年年度报告及其摘要、2024年度董事会工作报告等 [3][5] - 议案7对中小投资者进行了单独计票 [5] 律师见证情况 - 见证律师事务所为北京德和衡律师事务所，律师为郭恩颖、王智 [6] - 律师见证结论为股东大会召集和召开程序、人员资格、表决程序和结果均符合相关规定，表决结果合法有效 [6]

文章核心观点 北京德和衡律师事务所认为北京华峰测控技术股份有限公司 2024 年年度股东大会的召集和召开程序、召集人和出席会议人员的资格、表决程序和表决结果均符合相关法律法规及公司章程规定，表决结果合法有效 [9] 本次股东大会的召集与召开程序 - 股东大会由公司董事会根据第三届董事会第九次会议决议召集，2025 年 3 月 14 日董事会以公告形式发布召开通知，载明会议时间、地点、召集人、审议事项、投票方式等信息 [2] - 会议于 2025 年 4 月 3 日下午 14 点 30 分在北京市海淀区丰豪东路 9 号院 5 号楼召开，时间、地点及审议事项与通知一致 [3] 本次股东大会召集人和出席会议人员的资格 - 股东大会由公司董事会召集，董事会经股东大会选举产生，董事具有合法资格且不存在不能履行职权的情形 [3] - 出席会议的股东及股东授权代表共计 36 名，代表公司一定数量股份 [4] 本次股东大会的表决程序与表决结果 - 股东大会就通知中各项议案逐项审议表决，采取现场投票和网络投票结合方式，按规定计票、监票 [4][5] - 各议案表决情况及结果：部分议案同意 73,824,276 股，占比 99.9820%，反对 5,956 股，占比 0.0080%，弃权 7,278 股，占比 0.0100%，均获通过；部分议案同意 70,633,053 股，占比 95.6601%，反对 3,197,179 股，占比 4.3300%，弃权 7,278 股，占比 0.0099%，获通过；部分议案同意 73,830,232 股，占比 99.9901%，反对 0 股，占比 0.0000%，弃权 7,278 股，占比 0.0099%，获通过；部分议案同意 73,803,884 股，占比 99.9544%，反对 20,392 股，占比 0.0276%，弃权 13,234 股，占比 0.0180%，获通过 [5][6][7][8]

文章核心观点 北京华峰测控技术股份有限公司2025年4月3日召开股东大会，各项议案均获通过，会议召集、召开及表决等程序符合相关规定 [1][3] 会议召开和出席情况 - 股东大会于2025年4月3日召开 [1] - 会议地点为北京市海淀区丰豪东路95号院号楼 [1] - 出席会议的普通股股东36人，持有表决权数量73,837,510，占公司表决权数量的比例为54.5879% [1] - 表决方式符合《公司法》及公司章程规定，公司董事、监事和董事会秘书出席会议 [1] 议案审议情况 非累积投票议案 - 各议案审议结果均为通过，普通股股东同意比例大多超99%，反对和弃权比例极低 [1][2] 现金分红分段表决情况 - 市值50万以下普通股股东同意票数4,101,328，比例99.9238%，反对票数0，弃权票数3,126，比例0.0762% [2] 涉及重大事项 - 关于公司2024方案的议案和续聘2025年度财务及内部控制审计机构的议案，5%以下股东同意比例高 [2] 议案表决有关情况说明 - 议案7对中小投资者进行了单独计票 [2] 律师见证情况 - 律师郭恩颖、王智见证，股东大会召集和召开程序、人员资格、表决程序和结果符合相关法律法规和公司章程规定，表决结果合法有效 [3]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人36人，所持表决权73,837,510，占比54.5879%[2] - 公司6名董事、3名监事全部出席，董事会秘书出席，其他高管列席[4] 议案表决情况 - 2024年年度报告等6项议案同意票数73,824,276，比例99.9820%[5][6] - 2025年度财务预算议案同意票数70,633,053，比例95.6601%[6] - 2024年度利润分配方案议案同意票数73,830,232，比例99.9901%[6] - 续聘2025年度审计机构议案同意票数73,803,884，比例99.9544%[6] 现金分红分段表决 - 2024年度利润分配方案议案同意票数16,508,587，比例99.9559%[8] - 续聘2025年度审计机构议案同意票数16,482,239，比例99.7964%[8] 股东表决情况 - 持股5%以上普通股股东同意票数57,321,645，比例100%[10] - 持股1% - 5%普通股股东同意票数11,052,887，比例100%[10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 行业逐步复苏，公司业绩稳健增长，在手订单良好，预计2025年继续保持增长态势；全球半导体测试设备市场规模2024年显著反弹，预计2025年将继续增长并突破80亿美元 [3] - 公司在模拟、数模混合、功率测试领域实现国产替代，数字测试领域推出新产品打开成长空间 [4] - 自研ASIC芯片加速国产高端测试机研发进程，募投项目提升公司核心竞争力和科技创新能力 [7] - 公司加大海外市场拓展力度，推进全球化战略布局，提升国际竞争力 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价143.45元，总股本和流通股本均为1.35亿股，总市值和流通市值均为194亿元，52周内最高/最低价为157.50/76.04元，资产负债率6.2%，市盈率58.08，第一大股东为天津芯华投资控股有限公司 [2] 行业情况 - 2024年半导体行业历经库存调整后温和复苏，国内经济企稳带动下游市场需求增长；2023年全球半导体测试设备市场规模为62.49亿美元，较2021年下滑，2024年预计增长7.4%，2025年有望突破80亿美元 [3] 公司业务表现 - 2024年公司营业收入9.05亿元，同比+31.05%；归母净利润3.34亿元，同比+32.69%；扣非归母净利润3.40亿元，同比+34.35%；核心产品STS8300出货量同比大幅增长 [3] 公司产品优势 - STS8200用于模拟和功率类芯片和模块测试，模拟测试领域市占率居国内前列，功率测试技术成熟，获诸多海内外优质客户 [4] - STS8300用于电源管理类和混合信号集成电路测试，已获客户认可，近两年开始批量装机 [4] - 推出面向SoC测试领域的新一代测试设备STS8600，正在进行客户验证阶段 [4] 公司发展战略 - 推进STS8600研发，打磨产品特色，完善产品，推出新板卡，争取早日获客户订单 [6] - 拟募资不超过10亿元，用于基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目和高端SoC测试系统制造中心建设项目 [7] - 加大海外市场拓展力度，推进全球化战略布局，在日本、马来西亚、美国等地设立公司或工厂，在越南、印度等新兴市场积极布局 [8] 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|905|1171|1451|1809| |增长率(%)|31.05|29.31|23.91|24.68| |EBITDA（百万元）|351.66|496.58|628.80|815.08| |归属母公司净利润（百万元）|333.91|438.33|570.11|743.95| |增长率(%)|32.69|31.27|30.07|30.49| |EPS(元/股)|2.47|3.24|4.21|5.49| |市盈率（P/E）|58.18|44.32|34.08|26.12| |市净率（P/B）|5.44|5.06|4.65|4.20| |EV/EBITDA|34.35|34.66|27.10|20.56|[12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 行业逐步复苏，公司业绩稳健增长，在手订单良好，预计2025年继续保持增长态势；公司持续巩固模拟、数模混合、功率测试优势，数字测试打开未来成长空间；自研ASIC芯片加速推进国产高端测试机的研发进程；加大海外市场拓展力度，积极推进全球化战略布局 [3][4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价143.45元，总股本/流通股本1.35亿股，总市值/流通市值194亿元，52周内最高/最低价157.50/76.04元，资产负债率6.2%，市盈率58.08，第一大股东为天津芯华投资控股有限公司 [2] 行业与公司业绩情况 - 2024年半导体行业温和复苏，国内经济企稳，下游市场需求增长，公司营业收入9.05亿元，同比+31.05%；归母净利润3.34亿元，同比+32.69%；扣非归母净利润3.40亿元，同比+34.35%；核心产品STS8300出货量同比大幅增长 [3] - 2023年全球半导体测试设备市场规模为62.49亿美元，2024年预计增长7.4%，2025年有望突破80亿美元 [3] 产品优势与发展空间 - 公司在模拟、数模混合、功率测试领域实现国产替代，STS8200在模拟测试领域市占率居国内前列，在功率测试领域占据重要地位；STS8300获客户认可，近两年批量装机 [4] - 公司推出面向SoC测试领域的新一代测试设备STS8600，正在进行客户验证阶段，未来将全力推进研发，争取早日获订单 [4][6] 募投项目情况 - 公司拟募资不超过10亿元，分别用于基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目（拟投入7.59亿元）和高端SoC测试系统制造中心建设项目（拟投入2.41亿元） [7] 海外市场布局 - 2024年4月日本全资销售与服务公司运营，6月马来西亚工厂启用，7月美国子公司开业，首台在马来西亚生产的测试设备完成装机，还在越南、印度等新兴市场布局 [8] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 905 | 1171 | 1451 | 1809 | | 增长率(%) | 31.05 | 29.31 | 23.91 | 24.68 | | EBITDA（百万元） | 351.66 | 496.58 | 628.80 | 815.08 | | 归属母公司净利润（百万元） | 333.91 | 438.33 | 570.11 | 743.95 | | 增长率(%) | 32.69 | 31.27 | 30.07 | 30.49 | | EPS(元/股) | 2.47 | 3.24 | 4.21 | 5.49 | | 市盈率（P/E） | 58.18 | 44.32 | 34.08 | 26.12 | | 市净率（P/B） | 5.44 | 5.06 | 4.65 | 4.20 | | EV/EBITDA | 34.35 | 34.66 | 27.10 | 20.56 | [12]