报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 内外销实现高增长 [1] - 2024Q3 公司扫地机品类分地区表现: - 内销预计增长约30% [1] - 北美预计增长约50% [1] - 欧洲小幅承压,主要系渠道结构调整下原经销渠道收入错期延后确认 [1] - 亚太预计增长约20% [1] - 收入错期、费用前置、品牌投放加速等多重因素下盈利能力阶段性承压 [1] - 2024Q3毛利率53.9%(-5.2pct) [1] - 期间费用率38.4%(+10.6pct) [1] - 综合影响下净利率为13.6%(-13.3pct) [1] 财务数据总结 - 2024Q3公司实现营收25.9亿元,扣非归母净利润3.2亿元(-45.2%) [2] - 预计2024-2026年归母净利润为25.8/30.0/36.1亿元,对应EPS为11.81/13.52/16.60元 [2] - 2024年营业收入预计为111.06亿元(+28.3%),归母净利润21.78亿元(+6.2%) [3] - 2024年毛利率预计为54.5%,净利率预计为19.6% [3] - 2024年ROE预计为16.8% [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 持续看好扫地机市场中长期成长性及公司在全球市场持续份额扩张的潜力 [3] 业绩简评 - 2024年前三季度公司实现营收70.1亿元，同比增长23.2%；归母净利润14.7亿元，同比增长8.2%；扣非归母净利润11.86亿元，同比下滑5.4% [1] - 单三季度公司实现营收25.9亿元，同比增长11.9%；归母净利润3.5亿元，同比下滑43.4%；扣非归母净利润3.2亿元，同比下滑45.3% [1] 经营分析 收入增长情况 - 扫地机国内销售景气度高驱动公司收入双位数增长，2024Q3国内扫地机线上销售额16.8亿元，同比+18%，量增为主要驱动力，同比+16.0% [2] - 2024Q3石头国内线上零售额4.3亿元，同比+42.8%，份额25.6%，同比+4.43pct，市占率排名第一，零售量同比+41.9%，均价同比+0.6% [2] - 海外市场公司在北美品牌影响力增强，线下渠道拓展节奏良好，维持较快收入增速 [2] 利润率情况 - 2024Q3公司毛利率53.9%，同比-5.2pct，原因是会计准则更新将售后费用调至营业成本，且推出更多性价比产品拓宽价格带布局 [2] - 2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为26.2%/3.8%/8.9%/-0.5%，同比分别+6.8/+1.2/+1.9/+0.6pct [2] - 综合影响下2024Q3公司净利率13.6%，同比-13.3pct [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为22.8、25.3、29.8亿元，同比分别+11.1%、+11.2%、+17.5%，目前股价对应PE18x、16x、14x [3] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,629|8,654|11,015|13,176|15,738| |营业收入增长率|13.56%|30.55%|27.29%|19.62%|19.44%| |归母净利润(百万元)|1,183|2,051|2,279|2,534|2,978| |归母净利润增长率|-15.62%|73.32%|11.11%|11.16%|17.53%| |摊薄每股收益(元)|12.632|15.601|12.356|13.735|16.144| |每股经营性现金流净额|11.20|15.83|7.87|21.60|24.99| |ROE(归属母公司)(摊薄)|12.38%|18.02%|16.98%|16.13%|16.20%| |P/E|19.61|18.14|17.80|16.02|13.63| |P/B|2.43|3.27|3.02|2.58|2.21| [4] 三张报表预测摘要 损益表 - 预计2024 - 2026年主营业务收入分别为110.15亿、131.76亿、157.38亿元，增长率分别为27.3%、19.6%、19.4% [5] - 预计2024 - 2026年毛利分别为60.08亿、71.10亿、83.94亿元 [5] - 预计2024 - 2026年息税前利润分别为20.37亿、23.93亿、28.07亿元 [5] 资产负债表 - 预计2024 - 2026年货币资金分别为15.91亿、35.13亿、61.24亿元 [5] - 预计2024 - 2026年应收款项分别为7.65亿、9.08亿、10.76亿元 [5] - 预计2024 - 2026年存货分别为10.08亿、11.49亿、13.24亿元 [5] 现金流量表 - 预计2024 - 2026年经营活动现金净流分别为10.35亿、28.40亿、32.86亿元 [5] - 预计2024 - 2026年投资活动现金净流分别为-4.29亿、-2.58亿、-3.58亿元 [5] - 预计2024 - 2026年筹资活动现金净流分别为1.99亿、1.22亿、-6.38亿元 [5] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|2|14|49|58|136| |增持|0|1|8|12|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.07|1.14|1.17|1.00| [8]

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-079 北京石头世纪科技股份有限公司 关于变更注册资本、企业类型、增加公司经营范围 及修订《公司章程》并办理工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 29 日召开第二届董事会第三十一次会议，审议通过了《关于变更注册资本、企业类 型、增加公司经营范围及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，现将有 关情况公告如下： 一、变更注册资本情况 2024 年 5 月 17 日，公司召开第二届董事会第二十五次会议和第二届监事会 第二十三次会议，审议通过了《关于调整公司 2022 年限制性股票激励计划授予 价格的议案》《关于公司 2022 年限制性股票激励计划第二个归属期符合归属条 件的议案》《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》。2024 年 6 月 3 日，公司 2022 年限制性股票激励计划第四个归属期第二批次归属的股份上市 流通。该次符合归属条件，申请 ...

上述职工代表董事、职工代表监事将分别与公司 2024 年第二次临时股东大 会选举产生的董事、监事共同组成公司第三届董事会、第三届监事会，任期为自 股东大会审议通过之日起三年。 特此公告。 北京石头世纪科技股份有限公司董事会 证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-082 北京石头世纪科技股份有限公司 关于选举职工代表董事、职工代表监事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会、第二 届监事会任期即将届满。根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 《上海证券交易所科创板股票上市规则》及《北京石头世纪科技股份有限公司章 程》等相关规定，公司开展董事会、监事会换届选举工作。公司第三届董事会将 由 5 名董事组成，其中职工代表董事 1 名，由公司职工代表大会选举产生。公司 第三届监事会将由 3 名监事组成，其中职工代表监事 1 名，由公司职工代表大会 选举产生。 公司于 2024 年 10 月 29 日召开 2024 年 ...

被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训 证明材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规 定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定（如适用）； （五）中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部在企 业兼职（任职）问题的意见》的相关规定（如适用）； 北京石头世纪科技股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人北京石头世纪科技股份有限公司董事会，现提名黄益 建先生为北京石头世纪科技股份有限公司第三届董事会独立董 事候选人，并已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工 作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人 已书面同意出任北京石头世纪科技股份有限公司第三届董事会 独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明） ...

北京石头世纪科技股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 本人蒋宇捷，已充分了解并同意由提名人北京石头世纪科技 股份有限公司董事会提名为北京石头世纪科技股份有限公司第 三届董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事 任职资格，保证不存在任何影响本人担任北京石头世纪科技股份 有限公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件，具有五年以上法律、经济 会计、财务、管理等履行独立董事职责所必需的工作经验。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规 定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和上海证 券交易所自律监管规则有关独立董事任职资格和条件的相关规 定； （八）中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管 理人员及从业人员监督管理办法》等的相关规定（如适用）； （九）《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职 资格管理办法》《保险公司董事、监事和高级 ...

北京石头世纪科技股份有限公司 章 程 2024 年 10 月 | 第一章 | 总 | 则 1 | | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 2 | | 第三章 | 股 | 份 2 | | 第一节 | | 股份发行 2 | | 第二节 | | 股份增减和回购 4 | | 第三节 | | 股份转让 5 | | 第四章 | | 股东和股东会 6 | | 第一节 | | 股东 6 | | 第二节 | | 股东会的一般规定 9 | | 第三节 | | 股东会的召集 13 | | 第四节 | | 股东会的提案与通知 14 | | 第五节 | | 股东会的召开 16 | | 第六节 | | 股东会的表决和决议 18 | | 第五章 | | 董事会 22 | | 第一节 | | 董事 22 | | 第二节 | | 董事会 25 | | 第六章 | | 总经理及其他高级管理人员 30 | | 第七章 | | 监事会 32 | | 第一节 | | 监事 32 | | 第二节 | | 监事会 32 | | 第八章 | | 财务会计制度、利润分配和审计 34 | | 第一节 | | 财务会计制度 3 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-076 北京石头世纪科技股份有限公司 第二届董事会第三十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 任。任。 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三十 一次会议于 2024 年 10 月 29 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。 本次会议的通知于 2024 年 10 月 24 日通过邮件方式送达全体董事。会议应 出席董事 5 人，实际到会董事 5 人。会议的召集和召开程序符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《北京石头世纪科技股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的规定，会议决议合法、有效。 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责 京石头世纪科技股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 二、董事会会议审议情况 本次会议由董事会主席昌敬先生主持，董事会秘书孙佳女士列席会议。与会 董事表决通过以下事项： （一）审议通过《关于<2024 年第三季 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2024-078 北京石头世纪科技股份有限公司 关于变更2024年度会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"安永华明"） 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合 伙）（以下简称"普华永道中天"） 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：为保证审计工作 的独立性、客观性，参照《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》的 相关规定，基于审慎原则，结合北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公 司"）业务需要，现拟变更公司2024年度会计师事务所。公司已就本次变更有关 事宜与前后任会计师事务所进行了充分沟通，前后任会计师事务所均已知悉本事 项并对本次变更无异议。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 安永华明具有良好的投资者保护能力，已按照相关法律法规要求计提职业风 险基金和购买职业保险，保险涵 ...

独立董事候选人声明与承诺 本人黄益建，已充分了解并同意由提名人北京石头世纪科技 股份有限公司董事会提名为北京石头世纪科技股份有限公司第 三届董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事 任职资格，保证不存在任何影响本人担任北京石头世纪科技股份 有限公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件，具有五年以上法律、经济 会计、财务、管理等履行独立董事职责所必需的工作经验。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规 定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； 北京石头世纪科技股份有限公司 （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和上海证 券交易所自律监管规则有关独立董事任职资格和条件的相关规 定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定（如适用）； （五）中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部在企 ...