报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司24年上半年经营承压，全面向大家居转型，虽短期业绩受宏观和行业环境影响，但公司采取多项举措应对，调整盈利预测后仍维持“买入”评级 [1][2][8] 根据相关目录分别进行总结 半年报业绩情况 - 24H1收入85.8亿，同比-12.8%，归母净利润9.9亿，同比-12.6%，扣非归母净利润7.8亿，同比-27.5%；24Q2收入49.6亿，同比-20.9%，归母净利润7.7亿，同比-21.3%，扣非归母净利润6.3亿，同比-32.7% [2] - 24Q2毛利率34.5%，同比+0.2pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为11.2%/6.1%/3.9%/-1.1%，同比+2.7pct/+1.0pct/-0.1pct/+0.6pct，归母净利率为15.6%，同比-0.1pct [7] 经营承压原因 - 24年上半年宏观环境承压，地产形势严峻，房产成交低迷，消费者对家居消费更慎重，定制家居行业消费市场规模萎缩 [2] - 行业客流粉尘化、分层化，终端销售渠道、流量结构和产品风格变迁，线下门店客流减少，线上和整装成流量争夺点，冲击传统零售家居业务 [2] 分品类情况 - 24H1橱柜收入25.6亿，同比-16.8%，毛利率29.2%，同比-1.1pct；衣柜及配套收入44.2亿，同比-18.6%，毛利率36.7%，同比+3.1pct；卫浴收入5.0亿，同比+9.3%，毛利率25.0%，同比-1.4pct；木门收入5.0亿，同比-13.6%，毛利率23.8%，同比+2.8pct [2] 分渠道情况 - 24H1直营店收入3.3亿，同比+17.3%，毛利率53.3%，同比-4.7pct；经销店收入64.0亿，同比-17.6%，毛利率32.4%，同比+1.3pct；大宗收入15.0亿，同比+1.0%，毛利率25.2%，同比-2.8pct [2] 门店情况 - 截至24H1末欧派/欧铂丽/欧铂尼/铂尼斯门店数分别为5644/1037/954/539家，较年初同比-369/-41/-47/+74家 [2] 2024年度关键经营举措 - 积极应对市场变化，对终端让利，推出竞争力产品，为经销商减负，改善利润表成本结构，提振终端信心 [3] - 坚定大家居发展战略，推进渠道和赋能建设，零售大家居有效门店超850家，较年初增加200多个；构建线上获客体系，线上类业务增长超10%，线上获客量同比增长超600%，大家居引流客户数同比增长89% [3] - 夯实品牌基础，加强“金管家”服务标准体系建设，逆势增加品牌投入，“金管家”八大服务标准体系在全国首批100家零售大家居门店启动运行 [3] - 筑牢制造根基，深化交付、质量、研发体系改革，“大交付”体系改革提升客户体验，赋能大家居战略落地 [3] - 向内求效益，多维度降本增效，启动大供应链体系改革，灵活使用资金，推进流程和体系建设以及信息化管理模式变革 [3] 盈利预测调整 - 预计24 - 26年公司归母净利润分别为27.0/28.8/31.7亿元（前值为31.9/35.3/38.9亿元），对应PE分别为10/9/8X [8] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|22,479.50|22,782.09|20,626.90|21,850.08|23,641.79| |增长率(%)|9.97|1.35|(9.46)|5.93|8.20| |EBITDA(百万元)|4,655.14|5,096.67|3,891.03|4,096.53|4,385.83| |归属母公司净利润(百万元)|2,688.43|3,035.67|2,703.40|2,876.59|3,167.04| |增长率(%)|0.86|12.92|(10.95)|6.41|10.10| |EPS(元/股)|4.41|4.98|4.44|4.72|5.20| |市盈率(P/E)|9.82|8.70|9.77|9.18|8.34| |市净率(P/B)|1.60|1.46|1.30|1.21|1.13| |市销率(P/S)|1.17|1.16|1.28|1.21|1.12| |EV/EBITDA|13.84|6.13|3.23|2.18|1.72| [9]

证券代码:603833 证券简称:欧派家居 公告编号:2024-071 转债代码:113655 转债简称:欧 22 转债 欧派家居集团股份有限公司 关于 2024 年半年度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 欧派家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 31 日在《中国证券报》 《上海证券报》《证券日报》《证券时报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披 露了《公司 2024 年半年度报告》。为便于广大投资者更深入、全面地了解公司经营情况， 公司于 2024 年 9 月 2 日下午 15:00-16:30 召开了"2024 年半年度业绩说明会"。现将会议召 开情况公告如下： 一、业绩说明会召开基本情况 关于本次说明会的召开事项，公司已于 2024 年 8 月 24 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）及指定信息披露媒体披露了《欧派家居关于召开 2024 年半年度业绩说 明会的公告》（公告编号：2024-064）。 2024 年 ...

投资评级 - 报告对欧派家居的投资评级为"增持"，目标价下调至71.1元（原80.98元）[3][4] 核心观点 - 公司受下游需求偏弱影响，业绩有所承压，但盈利能力相对稳定[3] - 通过发力电商渠道抢占市场份额，有望凭借完备的产品矩阵和品牌优势重回增长[3] - 2024H1实现收入85.83亿元/-12.8%，归母净利润9.90亿元/-12.6%，扣非归母净利润7.76亿元/-27.5%[3] - 2024Q2实现收入49.62亿元/-20.9%，归母净利润7.72亿元/-21.3%，扣非归母净利润6.34亿元/-32.7%[3] 财务表现 - 2024H1零售大家居有效门店超850家，较年初增长200余家[3] - 2024H1零售经销/整装/外贸/直营渠道营收分别同比-23%/+8.7%/+1%/+27%[3] - 2024H1线上类业务增长超10%，大家居电商引流客户数同比增长89%[3] - 2024Q2毛利率34.46%/+0.2pct，净利率15.61%/+0.03pct[3] - 2024-2026年EPS预测下调至4.74/5.04/5.56元（原5.23/5.99/6.91元）[3] 行业环境 - 家居行业整体已从快速发展红利期过渡到存量市场竞争阶段[3] - 2024H1住宅投资额和新开工面积分别下滑10.4%和23.6%[3] - 行业面临地产承压、消费力弱和竞争加剧三重挑战[3] 可比公司估值 - 选取喜临门、梦百合和匠心家居作为可比公司，2024年平均PE约为12.4倍[12] - 给予公司2024年15倍PE，对应下调目标价至71.1元[12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[7][12] 报告的核心观点 - 欧派家居2024H1业绩中收入下滑但归母净利增长，各渠道和品类表现有差异，公司坚定大家居战略，毛利率稳中有升但费用率增加，预计24 - 26年收入和归母净利润有相应变化，维持“买入”评级 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024H1实现收入85.83亿（同比 - 12.81%），归母净利9.90亿（同比12.61%），扣非归母净利7.76亿（ - 27.54%）；2024Q2单季实现收入49.62亿（同比 - 20.91%），归母净利7.72亿（同比21.26%），扣非归母净利6.34亿（同比 - 32.72%），非经差异主要系H1政府补助、外汇掉期理财收益等较多 [2] 渠道端表现 - 直营店2024H1收入3.35亿（同比 + 17.27%），2024Q2单季收入1.86亿（同比5.33%） - 经销店2024H1收入63.95亿（同比 - 17.58%），2024Q2单季收入37.76亿（同比 - 24.54%），其中2024H1整装渠道同比 + 8.7%，纯零售经销下滑23% - 大宗业务2024H1收入14.99亿（同比 + 0.97%），2024Q2单季收入8.04亿（同比 - 10.62%） - 海外业务2024H1收入1.73亿（同比 + 27%）、2024Q2单季同比 + 13.58% [3] 品类端表现 - 厨柜2024H1收入25.57亿（同比 - 16.76%），2024Q2单季度14.90亿（同比25.02%） - 衣柜及配套品2024H1收入44.19亿（同比 - 18.63%），2024Q2单季度25.12亿（同比 - 27.25%） - 卫浴2024H1收入5.03亿（同比 + 9.29%），2024Q2单季度3.00亿（同比 + 8.67%） - 木门2024H1收入4.97亿（同比 - 13.61%），2024Q2单季度2.80亿（同比 - 24.04%） - 其他业务（优材等）2024H1收入4.25亿（同比 + 234.08%），2024Q2单季度2.72亿（同比 + 195.58%） [4] 战略与渠道优化 - 2024H1门店数合计8329家（较23年底 - 387家），零售大家居有效门店超850家（较初期增加200 + 家），营销体系大家居转型步伐加快 - 大力发展电商渠道，线上类业务增长超10%，线上有效引流客户数同比 + 10%，流量赋能经销商超4000家，探索本地化电商与经销商联合运营，线上获客同比 + 600% [5] 财务指标情况 - 2024Q2单季度毛利率34.46%（同比 + 0.19pct），公司积极多维降本增效实现毛利率稳健增长 - 2024Q2期间费用率同比 + 4.25pct，其中销售费用率同比 + 2.74pct，管理 + 研发费用率同比 + 0.87pct，费用上升主要系对消费者和经销商双重让利等投入加大 [6] 现金流情况 - 经营现金流净额2024H1为12.50亿（同比 - 40%），Q2季度为17.01亿（同比 + 26.90%），现金流充裕，资金使用效率优良 [11] 盈利预测与估值 - 预计24 - 26年收入205.39亿（同比 - 9.85%）/215.07亿（同比 + 4.71%）/231.59亿（同比 + 7.68%），归母净利润27.39亿（同比 - 9.79%）/28.43亿（同比 + 3.80%）/30.30亿（同比 + 6.58%），对应PE为9.64X/9.29X/8.72X [12]

报告公司投资评级 欧派家居维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1. 地产形势严峻业务承压,但24Q2卫浴实现增长。分产品看,公司24Q2橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门/其他实现收入分别为14.90/25.12/3.00/2.80/2.72亿元,同比变动-25.02%/-27.25%/+8.66%/-24.04%/+195.58%。[2] 2. 利润率持续优化,盈利能力提升。公司24H1/24Q2公司毛利率分别为32.57%/34.46%,同比变化+1.05pct/+0.19pct,主因公司24H1制造多维降本、组织优化、费用管控等措施的全面落地。[2] 3. 公司全面优化产品/价格矩阵,重构欧派高端系列产品,补充刚需普及套餐类型,同时启动供应链改革持续降本。公司全面推进营销体系大家居转型,截至24H1零售大家居有效门店已超过850家。[3] 4. 考虑到24H1家居消费需求不及预期,我们下调盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为27.4/29.4/31.8亿元,同比变动9.6%/+7.3%/+7.9%。[3] 财务数据总结 1. 24H1公司分别实现营收/归母净利润/扣非净利润85.83/9.90/7.76亿元,同比下降12.81%/12.61%/27.54%。24Q2公司分别实现营收/归母净利润/扣非净利润49.62/7.72/6.34亿元,同比下降20.91%/21.26%/32.72%。[2] 2. 公司24H1/24Q2公司毛利率分别为32.57%/34.46%,同比变化+1.05pct/+0.19pct。分产品看,公司24Q2橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门/其他毛利率为31.88%/37.50%/27.44%/30.67%/42.64%。[2] 3. 公司24H1/24Q2销售净利率为11.57%/15.61%,同比+0.13/+0.03pct。[2] 4. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为27.4/29.4/31.8亿元,同比变动9.6%/+7.3%/+7.9%,当前股价对应PE分别为10/9/8X。[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 公司2024年中报显示24H1营收85.8亿元同比-12.8%，归母净利润9.9亿元同比-12.6%；24Q2营收49.6亿元同比-20.9%，归母净利润7.7亿元同比-21.3% [1] - 行业景气度下行核心品类短期承压，24H1橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门/其他业务收入同比分别-16.8%/-18.6%/+9.3%/-13.6%/+234.1% [1] - 直营增速亮眼经销业务静待修复，23H1直营/经销/大宗业务/其他业务收入同比分别+17.3%/-17.6%/1.0%/27.1%，零售经销渠道营收同比下滑23%，整装经销渠道维持双位数高增速，外贸渠道营收同比+27% [1] - 门店数量持续优化，24H1欧派等品牌门店数量有变动，公司改革完成阶段性目标，业务向大家居转变，红利有望释放 [1] - 24H1公司毛利率32.6%同比+1.1pct，管理费用率/销售费用率分别为7.0%/11.4%同比+0.6/2.4pct，净利率11.5%同比持平，单24Q2净利率15.6%同比-0.1pct [2] - 考虑地产下行压力，调整公司24 - 26年盈利预测至28.2/30.4/33.7亿元，同比-7%/+8%/+11%，8月30日收盘价44.35元对应PE分别为10/9/8X，看好公司长期成长性 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年9月1日，股票代码603833.SH，A股收盘价44.35元，上证指数2,842.21，总股本60,915万股，实际流通A股60,915万股，流通A股市值270.16亿元 [2] 主要财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|22782.09|21293.93|22513.97|24369.20| |收入增长率%|1.35|-6.53|5.73|8.24| |归母净利润(百万元)|3035.67|2819.85|3037.24|3370.08| |利润增速%|12.92|-7.11|7.71|10.96| |毛利率%|34.16|34.21|34.33|34.35| |摊薄EPS(元)|4.98|4.63|4.99|5.53| |PE|8.90|9.58|8.89|8.02| |PB|1.49|1.54|1.31|1.13| |PS|1.19|1.27|1.20|1.11|[3]

报告公司投资评级 - 评级为买入 [2] 报告的核心观点 - 2024H1欧派家居营收和归母净利润同比下降，主要因对消费者和经销商让利及增加多方面投入，致营业总成本同比降幅低于营收降幅；单季度2024Q2营收和归母净利润也同比下降 [2] - 收入端受行业消费承压和内部多维度转型过渡影响下滑，盈利端通过多维降本增效提升了盈利水平 [3][4] - 公司面临内外压力，短期业绩或有压力，但考虑其在定制家居行业的龙头地位及优势，看好组织革新后的修复性增长，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024H1公司实现营业收入85.83亿元，同比-12.81%；归母净利润9.9亿元，同比-12.61%；扣非后归母净利润7.76亿元，同比-27.54% [2] - 2024Q2公司实现营业收入49.62亿元，同比-20.91%；归母净利润7.72亿元，同比-21.26%；扣非后归母净利润6.34亿元，同比-32.72% [2] 分析判断 收入端 - 2024H1地产成交低迷，消费者对家居消费慎重，定制家居行业市场规模萎缩，客流粉尘化、分层化，线下门店客流减少，流量向线上和整装倾斜，冲击传统零售家居业务 [3] - 公司推进终端渠道改革，处于从单品向大家居销售模式等多维度转型和磨合期，受此影响2024H1营收承压 [3] - 分产品看，橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门/其他分别实现营收25.57/44.19/5.03/4.97/4.25亿元，分别同比-16.76%/-18.63%/+9.29%/-13.61%/+234.08% [3] - 分渠道看，零售经销渠道营收同比下滑23%，整装渠道营收同比增长8.7%，大宗渠道营收增长1%，外贸渠道营收增长27%，直营渠道逆势同比增长17% [3] - 截至2024半年度末欧派品牌/欧铂丽/欧铂尼/铂尼思/其他品牌门店数分别为5644/1037/954/539/155家 [3] 盈利端 - 2024H1公司通过制造多维降本、组织优化、费用管控等措施，主营业务毛利率、净利率均稳中有升，毛利率32.57%（+1.05pct），净利率11.57%（+0.13pct） [4] - 2024H1公司期间费用率为22%，同比+3.98pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为11.39%、7.01%、4.87%、-1.27%，同比分别+2.44pct、+0.57pct、+0.41pct、+0.56pct（系汇兑损失增加） [4] 投资建议 - 调整此前盈利预测，预计公司24 - 26年营业收入分别为205.04/225.54/254.86亿元（前值为251.36/279.62/308.77亿元） [5] - 预计24 - 26年EPS分别为4.50/5.00/5.70元（前值为5.44/6.01/6.59元），对应2024年8月30日收盘价44.35元/股，PE分别为9.85/8.87/7.78倍 [5] - 考虑公司在定制家居行业的龙头地位，渠道及产品力优势行业领先，看好公司在组织革新后的修复性增长，维持“买入”评级 [5] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|22,480|22,782|20,504|22,554|25,486| |YoY（%）|10.0%|1.3%|-10.0%|10.0%|13.0%| |归母净利润(百万元)|2,688|3,036|2,742|3,044|3,474| |YoY（%）|0.9%|12.9%|-9.7%|11.0%|14.1%| |毛利率（ %）|31.6%|34.2%|34.9%|35.0%|35.1%| |每股收益（元）|4.41|4.98|4.50|5.00|5.70| |ROE|16.3%|16.8%|14.1%|15.0%|16.3%| |市盈率|10.06|8.91|9.85|8.87|7.78| [7] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表等展示了2023A、2024E、2025E、2026E的相关财务数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等多项指标及同比变化情况 [8] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面，如营业收入增长率、毛利率、流动比率等在不同年份的表现 [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 整装渠道稳健增长 - 1H2024 整装渠道营收同比+8.7%，外贸渠道营收同比+27% [6] - 零售大家居有效门店已超过850家，较2023年末增加200多家 [6] 毛利率稳中有升 - 1H2024毛利率为32.6%，同比+1.1个百分点 [6] - 2Q2024毛利率为34.5%,同比+0.2个百分点 [6] 期间费用有所增加 - 1H2024期间费用率为22.0%，同比+4.0个百分点 [7] - 2Q2024期间费用率为20.2%，同比+4.3个百分点 [7] 财务数据总结 营收和利润预测下调 - 下调2024-2026年营收预测至210.0/221.8/246.6亿元 [8] - 下调2024-2026年归母净利润预测至28.0/30.4/34.2亿元 [8] 盈利能力指标 - 2024-2026年毛利率预计为35.2%/35.3%/35.4% [11] - 2024-2026年归母净利率预计为13.3%/13.7%/13.9% [11] - 2024-2026年ROE预计为14.5%/14.1%/14.1% [11] 偿债能力指标 - 2024-2026年资产负债率预计为35%/32%/30% [11] - 2024-2026年流动比率预计为1.45/1.66/1.80 [11] - 2024-2026年有息债务/权益比预计为0.28/0.20/0.16 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 受地产及消费疲弱影响，公司对消费者和经销商双重让利，增加投入致Q2收入和利润承压，但终端渠道改革推进，部分渠道营收增长 [3] - 橱衣木下滑扩大，盈利基本稳定，各品类Q2毛利率稳定 [3] - 零售经销拖累，直营和大宗稳健，公司加快零售和整装大家居转型落地 [3] - 公司在产品、渠道、品牌端积极思变，重构产品和渠道，引领行业范式升级 [3] - 降本增效推进，盈利水平稳定，现金流改善，营运效率稳健 [5] - 考虑地产下行和消费需求疲弱，下调公司2024 - 2026年归母净利润预测，但维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 股票信息 - 行业为家居用品，前次评级为买入，08月30日收盘价44.35元，总市值27,015.91百万元，总股本609.15百万股，自由流通股占比100%，30日日均成交量3.05百万股 [1][2] 半年报点评 - 2024H1公司实现收入85.83亿元（同比12.8%），归母净利润9.90亿元（同比 - 12.6%），扣非归母净利润7.76亿元（同比 - 27.5%）；单Q2实现收入49.62亿元（同比 - 20.9%），归母净利润7.72亿元（同比 - 21.3%），扣非归母净利润6.34亿元（同比 - 32.7%） [3] - 终端渠道改革持续推进，整装渠道营收同比增长8.7%，大宗渠道营收同比增长1%，外贸渠道营收同比增长27% [3] - 2024H1橱柜/衣柜及配套品/卫浴/木门收入分别为25.6/44.2/5.0/5.0亿元（同比 - 16.8%/-18.6%/+9.3%/-13.6%），毛利率29.2%/36.7%/25.0%/23.8%（同比 - 1.1/+3.1/-1.4/+2.8pct）；单Q2收入分别同比 - 25.0%/-27.3%/+8.7%/-24.0%，Q2毛利率分别为31.9%/37.5%/27.4%/30.7% [3] - 24H1零售实现收入67.3亿元（同比 - 16.3%），其中直营/经销收入分别同比 + 17.3%/-17.6%，单Q2零售收入同比 - 23.8%，其中直营/经销分别同比 - 5.3%/-24.5%，24H1毛利率为33.5%（同比 + 1.4pct），Q2毛利率环比提升 [3] - 24Q2末欧派/欧铂丽/欧铂尼/铂尼思/其他品牌门店数分别为5644/1037/954/539/155家（较24Q1末 - 204/+10/-37/+50/-58家），截止24Q2末零售大家居有效门店已超过850家（较年初 + 200余家） [3] - 整装大家居以欧派 + 铂尼思双品牌驱动，积极落地相关措施，加快渠道开拓及营销终端模式建设 [3] - 24H1大宗实现收入15.0亿元（同比 + 1.0%）、毛利率25.2%（同比 - 2.8pct），单Q2收入同比 - 10.6%、毛利率33.3%、环比改善 [3] - 产品端重构欧派高端系列产品，强化中端产品矩阵等，并对产品规划研发中台进行组织架构调整 [3] - 渠道端优化考核政策，鼓励关闭低效店面，构建线上获客体系，24H1线上类业务增长超10%，有效引流客户数同比增长10%，流量赋能经销商超4000家，线上获客量同比增长超600%，大家居电商引流客户数同比增长89% [3] - 品牌端加强“金管家”服务标准体系建设，传递品牌“爱家”文化 [3] 降本增效与盈利情况 - 24Q2毛利率为34.5%（同比 + 0.2pct），归母净利率15.6%（同比 - 0.1pct），24Q2销售/管理/研发费用率分别为11.2%/6.2%/3.9%（同比 + 2.7pct/+1.0pct/-0.1pct） [5] 现金流与营运效率 - 24Q2净经营现金流为17.01亿元（同比 + 3.61亿元），期末合同负债12.60亿元（同比 - 5.19亿元） [5] - 截至24Q2末，存货/应收账款/付账款周转天数分别32/29/50天（同比4/+4/+4天） [5] 盈利预测 - 下调公司2024 - 2026年归母净利润至27.0亿元、29.3亿元、31.7亿元，对应PE为10.0X/9.2X/8.5X [5] 财务指标 |财务指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|22,480|22,782|20,224|21,382|22,568| |增长率yoy（%）|10.0|1.3|-11.2|5.7|5.5| |归母净利润（百万元）|2,688|3,036|2,700|2,926|3,168| |增长率yoy（%）|0.9|12.9|-11.1|8.4|8.3| |EPS最新摊薄（元/股）|4.41|4.98|4.43|4.80|5.20| |净资产收益率（%）|16.2|16.7|14.1|14.0|13.8| |P/E（倍）|10.0|8.9|10.0|9.2|8.5| |P/B（倍）|1.7|1.5|1.4|1.3|1.2| [6] 财务报表和主要财务比率 - 包含2022A - 2026E的资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等详细数据 [7][8][9][10][11]

公司基本信息 - 公司中文名称为欧派家居集团股份有限公司，中文简称欧派家居，外文名称Oppein Home Group Inc.，外文名称缩写OPPEIN，法定代表人姚良松[6] - 董事会秘书姓名欧盈盈，联系地址为广州市白云区广花三路366号，电话020 - 3673 3399，传真020 - 3673 3645，电子信箱oppeinir@oppein.com[7] - 证券事务代表姓名朱文进，联系地址为广州市白云区广花三路366号，电话020 - 3673 3399，传真020 - 3673 3645，电子信箱oppeinir@oppein.com[7] - 公司注册地址和办公地址均为广州市白云区广花三路366号，办公地址邮政编码510450，网址www.oppein.com，电子信箱oppeinir@oppein.com[8] - 公司选定的信息披露报纸名称为中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报，登载半年度报告的网站地址为www.sse.com.cn，半年度报告备置地点为公司证券事务部办公室[9] - 公司股票种类为A股，上市交易所为上海证券交易所，股票简称欧派家居，股票代码603833[10] 报告期相关时间 - 本报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上期为2023年1月1日至2023年6月30日，上年期末为2023年12月31日，期初为2024年1月1日，期末为2024年6月30日[5] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入85.83亿元，上年同期98.43亿元，同比减少12.81%[12] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9.90亿元，上年同期11.33亿元，同比减少12.61%[12] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额12.50亿元，上年同期20.78亿元，同比减少39.85%[12] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产173.89亿元，上年度末181.17亿元，同比减少4.02%[12] - 本报告期基本每股收益1.62元/股，上年同期1.86元/股，同比减少12.90%[13] - 本报告期加权平均净资产收益率5.32%，上年同期7.56%，减少2.24个百分点[13] - 非经常性损益项目合计2.13亿元[15] - 2024年半年度营业总收入为85.83亿元，2023年半年度为98.43亿元，同比下降12.81%[128] - 2024年半年度营业总成本为77.35亿元，2023年半年度为85.90亿元，同比下降9.94%[128] - 2024年半年度销售费用为9.78亿元，2023年半年度为8.81亿元，同比增长10.93%[129] - 2024年半年度净利润为9.93亿元，2023年半年度为11.26亿元，同比下降11.77%[129] - 2024年半年度其他综合收益的税后净额为 - 3000.78万元，2023年半年度为9717.83万元，同比下降130.88%[129] - 2024年半年度综合收益总额为9.63亿元，2023年半年度为12.23亿元，同比下降21.35%[130] - 2024年半年度基本每股收益为1.62元/股，2023年半年度为1.86元/股，同比下降12.90%[130] - 2024年半年度稀释每股收益为1.59元/股，2023年半年度为1.83元/股，同比下降13.11%[130] - 2024年半年度母公司营业收入为49.10亿元，2023年半年度为50.51亿元，同比下降2.80%[131] - 2024年半年度母公司投资收益为2385.75万元，2023年半年度为2.58亿元，同比下降90.75%[131] - 2024年半年度信用减值损失98,280,094.21元，2023年半年度为2,130,632.59元[132] - 2024年半年度资产减值损失-6,871,614.66元，2023年半年度为-5,492,572.71元[132] - 2024年半年度营业利润231,910,262.79元，2023年半年度为455,847,484.94元[132] - 2024年半年度净利润216,717,930.55元，2023年半年度为429,326,814.72元[132] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金9,868,691,862.90元，2023年半年度为12,113,852,472.27元[133] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额1,249,860,775.82元，2023年半年度为2,077,782,996.34元[133] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额-3,098,215,788.58元，2023年半年度为956,101,481.22元[133] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额1,602,049,645.08元，2023年半年度为1,120,891,869.94元[134] - 2024年半年度汇率变动对现金及现金等价物的影响为-9,681,149.42元，2023年半年度为19,661,829.39元[134] - 2024年半年度期末现金及现金等价物余额4,368,444,423.36元，2023年半年度为7,804,868,271.42元[134] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为5,616,416,501.06元，2023年半年度为6,081,109,224.59元[135] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为5,835,360,624.47元，2023年半年度为6,097,065,569.06元[135] - 2024年半年度经营活动现金流出小计为4,638,718,789.21元，2023年半年度为6,000,163,288.91元[135] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为1,196,641,835.26元，2023年半年度为96,902,280.15元[135] - 2024年半年度投资活动现金流入小计为5,347,074,636.51元，2023年半年度为5,285,484,032.48元[137] - 2024年半年度投资活动现金流出小计为7,831,482,056.06元，2023年半年度为2,806,816,930.11元[137] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 2,484,407,419.55元，2023年半年度为2,478,667,102.37元[137] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为2,460,496,755.42元，2023年半年度为2,623,605,475.86元[137] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计为1,220,314,995.05元，2023年半年度为1,164,166,955.93元[137] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 52,413,972.75元，2023年半年度为4,051,141,986.22元[137] - 2024年半年度利润分配中对所有者（或股东）的分配金额为16.72亿美元[139] - 2024年半年度其他综合收益结转留存收益金额为122.73万美元[139] - 2024年半年度其他项目金额为-212.18美元[139] - 2024年期末实收资本（或股本）为6.09亿美元[140] - 2024年期末所有者权益合计为173.95亿美元[140] - 2023年期末实收资本（或股本）为6.09亿美元[141] - 2023年期末所有者权益合计为165.14亿美元[141] - 2024年本期增减变动金额中所有者权益合计减少1.69亿美元[141] - 2024年综合收益总额为11.12亿美元[141] - 2024年所有者投入和减少资本金额为-2.06亿美元[141] - 2024年上半年末实收资本（或股本）为609,152,455.00元[145] - 2024年上半年末其他权益工具（永续债等）为424,337,181.85元[145] - 2024年上半年末资本公积为4,347,098,704.02元[145] - 2024年上半年末减：库存股为328,037,936.45元[145] - 2024年上半年末盈余公积为304,576,227.50元[145] - 2024年上半年末未分配利润为1,463,923,132.93元[145] - 2024年上半年末所有者权益合计为6,821,049,764.85元[145] - 2024年上半年实收资本（或股本）较期初增加8.00元[144] - 2024年上半年其他权益工具较期初减少212.18元[144] - 2024年上半年所有者权益合计较期初减少1,471,717,008.22元[144] - 2024年半年度实收资本（或股本）为609,152,409.00元，其他权益工具为424,338,454.91元，资本公积为4,347,095,886.08元，减库存股为205,113,867.23元，盈余公积为304,575,977.00元，未分配利润为2,456,801,324.47元，所有者权益合计为7,936,850,184.23元[147] - 其他项目金额为 - 12,730.53元[147] 各业务线数据关键指标变化 - 零售经销渠道营收同比下滑23%，整装渠道营收同比增长8.7%，大宗渠道营收增长1%，外贸渠道营收增长27%，直营渠道同比增长17%[33] - 主营业务毛利率为32.15%，同比增加0.63个百分点；净利率为11.53%，同比增加0.02个百分点[33] - 营业成本同比下降14.15%，营业总成本同比降幅低于营业收入同比降幅[33] - 公司实现归属于母公司股东的净利润9.9亿元，同比下降12.61%[33] 行业环境数据 - 2024年1 - 6月全国家具类零售总额721亿元，同比上升2.6%[16] - 2024年1 - 6月全国住宅投资39883亿元，同比下降10.4%[17] - 2024年1 - 6月新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19%[17] - 2024年1至6月全国新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%，住宅竣工面积19259万平方米，下降21.7%[64] 公司优势与业务模式 - 公司是国内领先的一站式高品质家居综合服务商，营业收入及净利润规模处于同行业领军地位[25] - “欧派”品牌价值650.33亿元，2016 - 2023年连续8年入选中国品牌价值500强企业榜单，2019 - 2023年连续5年入选中国制造业企业500强，连续7年入选全国工商联中国制造业民营企业500强[26] - 公司建立了遍布全国的家居行业内规模最大的营销服务网络，拥有行业内最具实力的经销商资源[27] - 公司搭建起以零售、整装渠道为主干，工程、电商渠道为两翼，直营、外贸渠道为重要支撑的较为成熟的渠道运营模式[27] - 公司自主打造了营销支持软件MTDS，设计软件CAXA，MSCS、MOM\MES、TIMS等核心系统，创新研发与全面推广“数字工厂云”[27] - 公司成功打造大规模非标定制家居智能制造支撑技术平台及工业互联网平台，构建了支持大家居设计、展示和制造一体的全三维信息模型[28] - 公司建立了营销与制造的数据中台和业务中台，实现营销、设计、生产、交付各个环节全面信息化、云端化，形成数据链路闭环[28] - 公司主要从事全屋家居产品的个性化设计、研发、生产、销售、安装和室内装饰服务，主营业务未发生重大变化[23] - 公司主要产品及其用途未发生重大变化[24] - 公司经营模式未发生重大变化[24] - 公司构建东、南、西、北、中五大生产基地，形成全国性生产能力[30] - 公司定制家具产品生产总规模居于行业第一[30] 公司经营举措 - 公司推出“美好生活焕新季联合派利活动”等活动，在全国20个城市开展“绿色家居，焕新普惠”主题落地活动[35] - 公司整体取消经销商店面数量要求，减少考核指标[36] - 公司降低经销商定制家居产品进货成本，优化结算制度安排[36] - 零售大家居有效门店超850家，较期初增加200多个[37][38] - 线上类业务增长超10%，