报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 公司三季度营收和利润均创新高,单季度营收15.30亿元,同环比+24.1%/+15.5%;实现归母净利润2.35亿元,同环比+30.8%/+54.1% [3] - 公司规模效应增强、费用端持续优化,Q3毛利率为29.7%,同比-0.9pct/环比+3.5pct,归母净利率为15.4%,同比+0.8pct/环比+3.8pct [3] - 公司海外增长显著,国外营业收入为14.40亿元,同比增长39.76%,主要来自宝马、福特、雷诺、PSA、大众等客户的灯控、USB等传统产品 [3] - 公司新产品不断推出,包括efuse、底盘域控、底盘控制器、车身域控制器等,通过新产品带动单车价值迅速提升 [3] - 公司在手订单有280亿元,支撑未来稳健增长 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入42.73亿元,同比+33.8%;实现归母净利润6.07亿元,同比+33.2% [3] - 预测2024-2026年营收分别为60/77/97亿元,归母净利润分别为8.3/11.1/13.9亿元 [4] - 2024-2026年预测PE分别为29/21/17倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q3公司实现营收15.30亿元，同比+24%，归母净利润2.35亿元，同比+31%，扣非净利润2.25亿元，同比+30% [7] - 2024Q1-Q3实现营收42.73亿元，同比+34%，归母净利润6.07亿元，同比+33%，扣非净利润5.68亿元，同比+31% [7] 业务表现 - 车身域控、底盘控制器等新产品推动,能源管理系统业务延续高增速 [7] - 照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子业务均实现增长 [7] - 国内、国外业务均实现增长,其中国外业务增速达40% [7] 盈利能力 - 毛利率环比改善显著,期间费用率优化 [8] - 预计2024-2026年实现归母净利润8.44亿元、10.76亿元、13.46亿元,对应EPS为2.09元、2.66元、3.33元 [5] 产品拓展 - 深耕汽车智能化领域,推出多类型新产品,其中车身域控、底盘控制器等产品已进入放量阶段 [8] - 新产品悬架控制器、Efuse等获得多家主流汽车品牌客户定点 [8] 全球化战略 - 获得德国奥迪下一代LED大灯控制器平台件定点,在灯控领域巩固全球龙头地位 [9] - 新产品悬架控制器实现在全球市场的突破 [9] - 加速全球设厂,日本工厂已投产,欧洲、北美工厂筹划中 [9] 风险提示 - 未提及 [本报告未涉及]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩超预期，盈利能力环比提升 - 2024年前三季度公司实现营收42.73亿元，同比增长33.8%；归母净利润6.07亿元，同比增长33.2% [1] - 2024年第三季度公司实现营收15.3亿元，同比增长24.2%，环比增长15.5%；归母净利润2.35亿元，同比增长30.8%，环比增长54.1% [1] - 公司各类产品营收均取得较快增长，毛利率和净利率环比均有所提升，费用率控制有效 [2] 新获取项目持续增长，客户阵营不断扩大 - 上半年公司共获得新定点项目43个，预计产品生命周期销量约7500万只 [2] - 截至2024年6月底，公司在研项目合计136个，预计产品生命周期销量超过2.8亿只 [2] - 公司积极推进与造车新势力头部企业合作，理想已成为公司第4大客户，销售额约3亿元，同比增长157.5% [2] 持续推广新产品，加快全球化战略布局 - 公司不断加快新产品市场全球化步伐，多款新产品成功进入大众、宝马、保时捷等知名车企的配套体系 [3] - 上半年公司国内外营收分别增长37.5%和39.6%，全球市场同步提升 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.14/2.66/3.32元，对应PE为28/22/18倍，归母净利润CAGR为30.1% [3][4]

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度实现营收42.73亿元,同比增长33.8%;实现归母净利润6.07亿元,同比增长33.2% [5] - 2024Q3单季度实现营收15.30亿元,同比增长24.2%,环比增长15.5%;实现归母净利润2.35亿元,同比增长30.8%,环比增长54.1% [5] - 公司收入增长主要得益于新产品、新客户项目量产 [5] 盈利能力分析 - 2024Q3公司毛利率29.7%,同比下降0.9个百分点,环比上升3.5个百分点;净利率15.9%,同比上升0.3个百分点,环比上升3.5个百分点 [11] - 2024Q3公司四费率12.4%,同比下降3.8个百分点,环比下降2.4个百分点,费用率下降有助于维持净利率的环比提升 [13] 产品结构和客户结构优化 - 公司产品结构不断优化,向域控制器、efuse、区域控制器、中央网关等高价值产品发展 [2] - 客户结构不断优化,大众占比下降,造车新势力整体销售占比超15% [9] 新产品和新客户拓展 - 公司新产品如Efuse、底盘悬架控制器DCC、ASC等成功进入大众配套体系,eLSV、DCDC、热管理智能执行器等获得宝马、奥迪等客户定点 [16] - 2024年上半年公司新获得大众全球、宝马、奔驰、奥迪等43个新定点项目,预计产品生命周期销量约7,500万只 [17] 全球化布局加速 - 公司在国内新建嘉兴和安徽产业基地,并计划在2024年底前完成欧洲和北美的设厂 [18][19] - 公司日本工厂已于2023年10月投产,采用与当地企业合作的委托代工生产方式 [19] 智能化技术布局 - 公司参股公司科博达智能科技在自动驾驶域控制器、座舱域控制器领域获得2个定点 [19] - 公司与地平线签署战略合作,将基于地平线芯片研发不同等级的域控制器及智能驾驶整体解决方案 [19] 财务预测与估值 - 维持公司2024-2026年营收和利润预测,预计2024/2025/2026年营收62.1/77.1/93.0亿元,利润8.5/11.1/13.2亿元 [20] - 维持"优于大市"评级,公司2024年PE为28倍,低于同行业平均水平 [20]

报告公司投资评级 - 报告维持对科博达(603786)的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年Q3公司归母净利润同比增长30.8%,环比增长54.1%,盈利能力环比明显改善 [3][4] - 公司"新产品+新客户"布局持续深化,打造第二成长曲线。新产品包括车身域控制器、底盘域控制器、Efuse、热管理智能执行器等,新客户包括大众、宝马、保时捷、奥迪等 [4] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,分别达到60.35、76.14、91.26亿元和8.58、11.06、13.40亿元 [4] 财务数据总结 收入和利润 - 2024年Q1-Q3公司实现营收42.73亿元,同比增长33.8%;归母净利润6.07亿元,同比增长33.2% [3] - 2024年Q3单季度实现营收15.3亿元,同比增长24.1%;归母净利润2.35亿元,同比增长30.8% [3] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持高速增长,分别达到60.35、76.14、91.26亿元和8.58、11.06、13.40亿元 [4] 盈利能力 - 2024年Q3公司毛利率为29.65%,同比下降0.91个百分点,环比上升3.54个百分点 [4] - 2024年Q3公司净利率为15.88%,同比上升0.33个百分点,环比上升3.52个百分点 [4] 估值水平 - 根据预测,公司2024-2026年的PE估值分别为28倍、22倍和18倍 [4]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[5] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度公司业绩超预期，实现营收42.73亿元，同比增长33.79%；归母净利润6.07亿元，同比增长33.24%。[3] 2. 公司新产品和新客户持续突破,其中理想已成为公司第4大客户,销售额约3亿元,同比增长157.5%。[3] 3. 公司专注底层驱动控制技术,是少数深入全球高端汽车品牌体系的中国企业之一,产品横向延伸能力极强。[5] 4. 公司从绑定大众到新能源全面开花,跟随电动化核心客户成长,有望长期受益于智能电动化趋势。[5] 财务数据总结 1. 2024-2026年公司预计营收分别为64.31/78.65/98.62亿元,归母净利润分别为8.98/11.53/14.57亿元。[6][7] 2. 2024-2026年公司预计毛利率分别为30.95%/31.55%/31.61%,净利率分别为13.97%/14.66%/14.77%。[7] 3. 2024-2026年公司预计ROA分别为12.20%/13.68%/14.85%,ROE分别为16.90%/18.87%/20.49%。[7] 4. 2024-2026年公司预计每股收益分别为2.22/2.85/3.61元,对应PE为27/21/16倍。[6]

会议安排 - 公司第三届监事会第十次会议通知于2024年10月22日邮件发出，10月28日上午11:00现场召开[2] 会议出席 - 应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席吴弘主持[2] 会议审议 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》，表决结果为3票赞成、0票反对、0票弃权[3]

一、董事会会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 科博达技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十次会议通知 于 2024 年 10 月 22 日以邮件方式发出，并于 2024 年 10 月 28 日上午 10:00 时以 现场会议方式召开。会议应出席董事 9 名，亲自出席董事 9 名，公司 3 名监事和 高级管理人员列席了会议，会议由董事长柯桂华先生主持。本次会议的召集、召 开程序符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》等有关规定，会议合法有 效。 二、董事会会议审议情况 证券代码：603786 证券简称：科博达 公告编号：2024-052 科博达技术股份有限公司 第三届董事会第十次会议决议公告 特此公告。 科博达技术股份有限公司董事会 2024 年 10 月 29 日 （一）审议通过了《关于 2024 年第三季度报告的议案》 该议案已经审计委员会审议通过，并同意提交公司董事会审议。 详见同日披露的《科博达技术股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 表决结果 ...

整体营收与利润情况 - 本报告期营业收入15.30亿元，同比增长24.15%；年初至报告期末营业收入42.73亿元，同比增长33.79%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比增长30.77%；年初至报告期末为6.07亿元，同比增长33.24%[2] - 2024年前三季度营业总收入42.73亿元，较2023年同期的31.94亿元增长约33.79%[16] - 2024年前三季度营业总成本36.52亿元，较2023年同期的27.56亿元增长约32.51%[16] - 2024年前三季度净利润6.38亿元，较2023年同期的4.85亿元增长约31.44%[17] 经营活动现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额5.40亿元，同比增长36.02%[3] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为43.314291042亿元，2023年为29.1974193423亿元[19] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为45.1314005522亿元，2023年为30.2617216251亿元[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.3954744432亿元，2023年为3.9667216098亿元[20] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产68.80亿元，较上年度末增长8.25%；归属于上市公司股东的所有者权益50.71亿元，较上年度末增长8.85%[3] - 截至2024年，资产总计68.80亿元，较之前的63.56亿元增长约8.23%[14] - 截至2024年，负债合计16.87亿元，较之前的15.57亿元增长约8.33%[14] - 截至2024年，所有者权益合计51.93亿元，较之前的47.98亿元增长约8.23%[15] - 2024年9月30日货币资金为1,195,557,041.00元，较2023年12月31日的997,291,488.98元有所增加[12] - 2024年9月30日交易性金融资产为343,509,016.49元，较2023年12月31日的602,272,785.16元有所减少[12] - 2024年9月30日应收账款为1,664,771,758.62元，较2023年12月31日的1,532,424,000.43元有所增加[13] - 2024年9月30日存货为1,633,014,218.51元，较2023年12月31日的1,345,579,264.49元有所增加[13] - 2024年9月30日流动资产合计为5,296,332,433.80元，较2023年12月31日的4,916,280,405.50元有所增加[13] - 2024年9月30日长期股权投资为421,479,864.80元，较2023年12月31日的368,342,160.05元有所增加[13] - 2024年9月30日固定资产为718,528,928.15元，较2023年12月31日的725,893,557.75元有所减少[13] - 2024年9月30日非流动资产合计为1,583,507,027.81元，较2023年12月31日的1,439,378,081.11元有所增加[13] 各业务板块营收 - 汽车零部件行业年初至报告期末营业收入41.39亿元，同比增长32.32%[8] - 照明控制系统年初至报告期末营业收入21.35亿元，同比增长29.53%[8] - 电机控制系统年初至报告期末营业收入6.72亿元，同比增长19.60%[8] - 能源管理系统年初至报告期末营业收入5.69亿元，同比增长99.49%[8] - 国内市场年初至报告期末营业收入26.99亿元，同比增长28.67%；国外市场为14.40亿元，同比增长39.76%[8] 损益界定 - 增值税加计抵减3.51亿元、个税手续费41.27万元因符合政策规定且持续发生，界定为经常性损益[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为8,864，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 科博达投资控股有限公司持股239,449,043股，持股比例59.29%，为第一大股东[10] 费用与收益情况 - 2024年研发费用3.24亿元，较2023年的3.16亿元增长约2.54%[17] - 2024年销售费用9864.23万元，较2023年的5255.14万元增长约87.71%[16] - 2024年财务费用1284.30万元，而2023年为 - 596.05万元[17] - 2024年投资收益6618.43万元，较2023年的1.08亿元减少约39.07%[17] 综合收益与每股收益 - 2024年前三季度综合收益总额为6.4014515093亿元，2023年为4.8532249512亿元[18] - 2024年前三季度基本每股收益为1.51元/股，2023年为1.13元/股[18] 投资与筹资活动现金流量 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为17.4767410434亿元，2023年为9.3344078296亿元[20] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为0.1012371217亿元，2023年为1.3198090025亿元[20] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为6.82亿元，2023年为5.6251986563亿元[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 3.4594041788亿元，2023年为0.4573855118亿元[21] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为2.0291977835亿元，2023年为5.737617857亿元[21]

公司经营情况 - 2024年上半年公司主营业务收入26.50亿元,其中国内销售17.19亿元,占64.85%,同比增长37.52%;国外销售9.32亿元,占35.15%,同比增长39.63%[5] - 前五大终端客户合计营收占比63.8%,同比下降10.4个百分点,其他客户营收占比提升至36.2%。前五大客户分别为德国大众、一汽集团、上汽大众、理想汽车、康明斯,大众集团营收占比约48%,较年初下降约13.6个百分点,理想汽车营收占比超过10%[6] 项目定点情况 - 2024年上半年公司共获得43个新定点项目,预计产品生命周期销量约7,500万只。截至2024年6月底,公司在研项目合计136个,预计产品生命周期销量超过2.8亿只,其中包括21个大众、宝马、奥迪、奔驰、北美造车新势力、美国康明斯、德国道依茨等客户全球平台项目[7] - 公司已获得吉利、理想、大众等主机厂相关车型的Efuse项目定点,今年已有相关客户车型配套产品量产[9] 产品市场情况 - 车载USB已成为刚需,目前全球USB市场规模达460多亿元,未来车载USB尤其是高价值量的、含通信模块的车载USB有很大市场空间。公司USB产品目前在单项产品中覆盖客户范围最广,2024上半年实现销售收入超过2亿元,同比增长约35%[10] 国际化布局 - 公司将加快走出去步伐,全方位推进国际化战略落地,从市场全球化向市场和生产同步全球化转型。2023年完成日本工厂设立并正式投产后,2024年将加快推进欧洲和北美设厂工作[11]