证券代码：601933 证券简称：永辉超市 公告编号： 2025-005 永辉超市股份有限公司 第五届董事会第二十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 永辉超市股份有限公司（下称"公司"）第五届董事会第二十次会议于 2025 年 2 月 27 日在公司左海总部六楼会议室以现场结合通讯方式召开。会议应出席 董事 9 人，实际出席会议董事 9 人。公司监事和高级管理人员列席本次会议。 会议的通知、召开符合《中华人民共和国公司法》及其他相关规定。经全体董事 审议和表决，会议通过如下决议： 一、 关于公司董事会换届选举暨提名第六届董事会非独立董事候选人的议案 公司第五届董事会已届满，经与公司主要股东及各位董事协商，拟提请本届 董事会推荐第六届董事会非独立董事候选人，名单及简历如下： 全国政协委员，现任永辉超市股份有限公司董事长兼法人代表。 2、叶国富，男，1977 年出生，中国国籍 现任名创优品集团控股有限公司（"名创优品集团"）执行董事、董事会主 席兼首席执行官。 叶国富先生为名创优品集团执行董事和创始人， ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：永辉超市、重庆百货、嘉悦 - 行业：零售行业 纪要提到的核心观点和论据 - **门店调改目标与效果**：2025年有超100家门店调改目标，目前41家，调改后门店效果符合预期，销售额有3 - 5倍增幅[1] - **公司发展策略**：加强供应链选品和品牌建设，以服务和商品力驱动销售额增长，满足消费者对性价比的需求[1][2] - **供应链延伸**：公司聚焦食品、餐饮、生鲜等领域进行供应链延伸，对标山姆超市、Costco、阿尔迪、盒马等零售商[3] - **永辉超市创改内容**：品质上叠加熟食和烘焙，未来增加食堂餐饮品类，满足吃喝玩乐需求场景[4] - **行业调整与样板店情况**：行业调整大，样板店如郑州店、西安店等表现较好，背后年轻人占比提升[5][6] - **消费群体与品类变化**：20 - 40岁消费群体占比提升，生鲜占比从42% - 45%降至25%左右，零食和非食部分占比变化[6] - **商业模式强化**：永辉过去“生鲜引流、标品变现”逻辑得到强化，商品品质和毛利率提升[7] - **创改店调整**：食材调整，选品精细度和能力要求提高，对买手要求更高，品牌端进货价格、毛利率和零售商有变化[8] - **动线布局与员工管理更新**：动线布局更新，灯光、货架等设施和场景标识度提升，员工待遇提高，工作时长缩减，考核更精细化[9] - **单店模型与盈亏平衡**：单店单日销售额40 - 50万可实现盈亏平衡，多数门店能达此水平，部分远超[9] - **组织架构与运营调整**：启动新人，采购不过分依赖老人员，组织架构更典型化，供应链运营上升和下沉，考核注重门店消费者体验和供应链能力，减少对促销活动依赖[10] - **亏损门店处理与调改成效**：关停亏损门店对营业改善明显，调改整体成功，供应链开发自由品牌，营销端加强品牌输出，春节期间部分门店表现亮丽[11][12] - **大股东入股利好**：大股东入股利于提升公司经营能力，对永辉整体看多，给出买入评级[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 调改存在不成功案例，公司在加强品类适配、区域选品和地方运营方面的工作[11]

证券代码：601933 证券简称：永辉超市 公告编号：2025-004 永辉超市股份有限公司 关于 5%以上股东权益变动触及 1%的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 二、 本次权益变动前后，上述股东及其一致行动人股份变动情况 | 股东名称 | 股份性质 | 本次权益变动前 | | 本次权益变动后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股数（股） | 占总股本比例 | 股数（股） | 占总股本比例 | | | | | （%） | | （%） | | 张轩松 | 人民币普通股 | 791,242,298 | 8.72 | 791,242,298 | 8.72 | | 喜世润合润 6 号私募 证券投资基金 | 人民币普通股 | 169,638,486 | 1.87 | 169,638,486 | 1.87 | | 喜世润合润 7 号私募 证券投资基金 | 人民币普通股 | 71,486,200 | 0.79 | 76,986,200 ...

证券代码：601933 证券简称：永辉超市 公告编号： 2025-003 永辉超市股份有限公司 关于董事长增持公司股份计划实施完成暨增持结 果的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 增持计划基本情况： 永辉超市股份有限公司（以下简称"公司"）董事长张轩松先生为了维护公司 股价稳定，维护公司全体股东合法权益，也基于对公司未来持续发展的信心和对 公司长期投资价值的认可，拟自被动处置结束之日起 6 个月之后的 3 个月内通 过上海证券交易所集中竞价交易的方式增持公司股份，增持金额不低于人民币 2.5 亿元。本次增持不设定价格区间，将根据对公司股票价值判断及二级市场波 动情况实施增持计划。 增持计划实施结果： （一）增持主体的名称：公司董事长张轩松先生及其一致行动人 （二）增持主体本次增持计划实施前持股情况：本次增持计划实施前，张轩 1 / 3 松先生及其一致行动人共持有公司股份1,231,064,706股，占公司总股份的 13.57%。 （三）除本次增持计划外，张轩松先生及其一致行动人在过去12个月内 ...

行业与公司 - 行业：零售业，特别是超市和大型卖场 - 公司：金山万达、永辉超市、波波高、奥乐齐等 核心观点与论据 1. **上海市场竞争与金山万达的表现** - 上海作为一线城市，市场竞争激烈，零售业供给充裕[1] - 金山万达在上海区域表现较好，日销是其他地区的两到三倍[1] - 地方政府支持，包括租金减免，抵消了人工薪酬上涨的影响[2] 2. **门店调整与利润率** - 调整后门店利润率从25%提升至25%-30%[3] - 后台费用降低，烘焙区域表现显著提升，从不到5%提升至25%-30%[4] - 熟食烘焙成为重点打造品类，毛利率高达30%-40%[5] 3. **客单价与毛利率** - 春节期间客单价较高，预计春节后降至100元左右[6] - 毛利率预计维持在19%-21%之间[6] 4. **门店调整与运营效率** - SPU数量从1.5万-1.6万降至1.2万-1.3万，运营精细化程度提升[7] - 生鲜占比提升，销售面积和加工区域调整[8] 5. **员工薪酬与激励机制** - 员工薪酬提升，普通员工从3000-4000元提升至5500-6000元，店长提升至7000-8000元[9] - 预计后续有分红收入，激励机制包括ATG措施和合伙人制度[11] 6. **竞争对手与市场环境** - 奥乐齐日销降至10-20万，线上业务占比30%-50%[12] - 调改门店不再依赖大量促销，转向品质和性价比[13] 7. **产品结构与供应链** - 自由产品占比5%-10%，永辉自由产品有100多支[14] - 引入一二线商品和地方特色商品，进口商品比例提升至20%[16] 8. **行业变迁与调改方向** - 零售业经历从外资大卖场到电商冲击的变迁[17][18] - 调改方向转向品质和性价比，与线上差异化竞争[19] 9. **调改投入与未来预期** - 调改投入预计2.5-3亿，未来几年持续投入[21] - 预计门店数量达到300家以上，日效预期提升[26] 10. **利润与市场表现** - 非调改店日销预计提升至30万以上，利润率接近1%[27] - 调改店日销稳定在80%以上，春节后市场表现值得关注[28] 其他重要内容 - 调改门店标配服务手段，如宠物区、休息区等[8] - 员工专业度提升，薪酬吸引力增强[9][10] - 供应链精细化程度提升，选品持续更新[24][25] - 零售行业变化快速，调改效果需持续观察[18][19] 总结 金山万达在上海市场的表现突出，通过门店调整和供应链优化，提升了利润率和运营效率。零售行业经历快速变迁，调改方向转向品质和性价比，未来市场表现值得持续关注。

投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 核心观点 - 公司正在进行战略和经营模式转型，尽管短期内面临阵痛，但长期看调改将带来客流和销售额的明显改善 [6] - 2024年公司预计归母净利润为-14.0亿元，去年同期为-13.3亿元，业绩符合预期 [6] - 公司关闭了超过200家门店，截至2025年1月15日，开业门店数量为773家，较2023年末减少227家 [6] - 调改进度快速推进，调改门店数已达39家，调改门店的客流及销售额提升超预期 [6] - 2025年公司将继续门店调改及战略转型工作，预计全年自主调改店将超过100家 [6] 财务数据 - 2024年Q1-3营业总收入为54,549百万元，同比下降12.1% [5] - 2024年Q1-3归母净利润为-78百万元，同比下降248.9% [5] - 2024年预计营业总收入为67,308百万元，同比下降14.4% [5] - 2025年预计营业总收入为74,922百万元，同比增长11.3% [5] - 2026年预计营业总收入为84,645百万元，同比增长13.0% [5] - 2024年预计归母净利润为-1,404百万元，2025年预计为84百万元，2026年预计为582百万元 [5] 调改进展 - 公司已完成31家门店调改，调改门店数已达39家，遍及全国十余个城市 [6] - 调改门店开业前1-3日均销售额超100万元，客流量及销量明显提升 [6] - 预计到春节前，全国调改门店数量将达到约40-50家，春节后将继续扩大调改范围 [6] 行业背景 - 2025年大力提振消费、全方位扩大内需是全国首要任务 [6] - 公司学习胖东来调改店成效显著，提质增效有望迎来长期经营拐点 [6]

净利润与亏损 - 公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润为-14.0亿元[2] - 公司预计2024年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-22.1亿元[2] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为-13.3亿元，2024年同比亏损扩大[6] - 2023年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-19.8亿元，2024年同比亏损扩大[6] 门店调改与业绩影响 - 2024年公司完成了31家门店的调改，虽然提升了客流和销售额，但前期投入导致业绩下滑[8] - 公司预计2025年将继续门店调改和战略转型，并关闭长期亏损的尾部门店[8] 毛利率与商品结构 - 公司2024年毛利率下滑，主要由于优化商品结构和采购模式，淘汰旧品、引入新品[8] 资产减值 - 公司预计2024年将计提长期资产减值2亿元左右[8]

证券代码：601933 证券简称：永辉超市 公告编号： 2025-001 永辉超市股份有限公司 第五届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 永辉超市股份有限公司（下称"公司"）第五届董事会第十九次会议于 2025 年 1 月 10 日在公司左海总部六楼会议室以现场结合通讯方式召开。会议应出席 董事 9 人，实际出席会议董事 9 人。公司监事和高级管理人员列席本次会议。 会议的通知、召开符合《中华人民共和国公司法》及其他相关规定。经全体董事 审议和表决，会议通过如下决议： 一、关于设立浙江辉联供应链有限公司的议案 公司为了加快自有品牌的发展步伐，不断挖掘有竞争力的商品，拟申请设立 一家专注于永辉超市自有品牌供应链的全资子公司。 （一）全资子公司主体信息 1、公司名称：浙江辉联供应链有限公司（以市场监督管理部门登记为准） （以上议案同意票 9 票、反对票 0 票、弃权票 0 票） 特此公告 永辉超市股份有限公司董事会 二〇二五年一月十一日 2、企业类型：有限责任公司 3、法定代表人：庞小伟 4 ...

投资评级 - 首次覆盖并给予"买入"评级 [6] 核心观点 - 永辉超市是国内生鲜龙头超市，已实现线上线下全渠道布局 [2][3] - 2024年以来，永辉超市通过胖东来帮扶和自身学习胖东来模式，在全国多地对门店进行调改，调改后的门店在品质、销售额和客流量上均有较大提高 [4] - 2024年9月23日，名创优品拟以62.7亿元现金收购永辉超市29.4%的股份，交易完成后名创优品将成为永辉超市第一大股东 [4] - 2024H1永辉超市供应链重点推进组织、制度、流程调优，提升各环节运作效率，新品引入率22.5%，淘汰率24.9% [5] - 2024H1永辉自有品牌实现销售额12.8亿元，占营业收入3.4%，通过源头直采建立垂直供零关系，减少中间冗杂环节，让自有品牌在市场竞争中更具价格优势 [6] 公司业务与发展 - 永辉超市成立于2001年，2010年在A股上市，主营业务为通过线下门店端+线上出售精选商品，主要产品为生鲜及加工、食品用品等 [3] - 截至2024年6月30日，永辉超市进入全国29个省份，已开业门店数量达943家，已签约未开业门店达86家，储备面积65.53万平方米 [3] - 2024年上半年，食品用品和生鲜业务的业务收入分别为217.7亿元和136.0亿元，分别占公司总营业收入的57.6%和36% [15] - 永辉超市通过胖东来调改后的门店在商品结构、动线布局、设备设施、专业能力和员工福利方面进行优化升级，调改后的门店销售额和客流量显著提升 [44][45] 供应链与商品力 - 2024H1永辉超市供应链重点推进组织、制度、流程调优，提升各环节运作效率，新品引入率22.5%，淘汰率24.9% [5] - 永辉超市通过源头直采建立垂直供零关系，减少中间冗杂环节，让自有品牌在市场竞争中更具价格优势 [6] - 永辉超市持续打造生鲜大单品，全球布局生鲜直采供应链，截至2024年6月，永辉生鲜全球直采供应链已覆盖超23个国家，产品SKU数近500支 [64] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年收入为688.87/768.60/837.66亿元，增速分别为-12%、12%、9%，归母净利润为-2.47/3.58/6.87亿元，增速分别为81%、245%、92%，对应EPS分别为-0.03元、0.04元、0.08元 [6] - 采取PS估值法，可比公司2024-2026年的平均PS为0.68/0.65/0.63，永辉超市2024-2026年的PS为0.90/0.80/0.74 [6] 门店调改与成效 - 永辉超市通过胖东来调改后的门店在商品结构、动线布局、设备设施、专业能力和员工福利方面进行优化升级，调改后的门店销售额和客流量显著提升 [44][45] - 胖东来调改首店郑州信万广场店恢复营业首日销售达188万，约为调改前平均日销的13.9倍，当日客流超1.2万人，约为调改前日均客流的5.3倍 [44] - 西安中贸广场店调改后日均销售额160万元，日均客流超1.4万人 [46] - 福州公园道店调改后首日进店客流量约1.3万人，销售额突破110万，较调改前日均销售额增长约5倍 [51]

公司动态 - 永辉超市南沙万达店开业3日累计销售额达650万元 日均销售额超210万元 为调改前的6倍 [1] - 永辉超市广州首家"学习胖东来"自主调改店在南沙万达广场开业 [3] - 广州还将有更多永辉"学习胖东来"自主调改店开业 [2] 经营表现 - 永辉超市南沙万达店开业3日客流爆发率达316% [1]