各位投资人大家下午好我是浙江商社的首席秘书协议员那我们做一个整个有辉的就是推荐的更新啊因为有辉这边的话其实从啊因为他本身来讲的话就是过去啊还是受到整个的黄金易环境的一些影响那我们去看的话其实公司来讲啊就是在过去啊整体的传统文件的压力还是比较大的那从整个2024年的6月份以来的话就是公司做了很多的一些创改的一些动作
那从整个的目前的门店的数量来讲的话大概是有41家整个二零二五年的整体的预期来讲的话还是有一个100家以上的一个调改的目标那从最新的一些数据来讲啊其实啊调改了整个的门店的效果还是啊符合整个的完成的预期基本上还是能达到一个啊三到五倍的一个增幅
呃就是今年来看的话其实整个的应该说是公司来讲会加强供应链的选品然后供应链的选品以及相应的各种品牌的建设业态方面的话其实更更加强调的是应该说是以服务以商品力来驱动整个的销售额的增长另外一个就是从
整个供应链端的话其实我们可以看到就过去来讲的话其实线上线下的整个的收益来讲的话他还是相应的还是有一个减少差了那我们可以看到就是整个的电商的增长的一个方法包括整个的线上的行销收益的一个提升对于整个的线下的商业来讲的话是一个机会但是对于来讲的话核心还是要聚焦到客户量因为线下的整个的用户的场景啊更线上与整个的用户的体验消费者体验所以啊
那应该说是从消费者的角度来讲更倾向于整个的性价比的方向所以对于整个零售企业的整体的变革来讲第一个是职场第二个是整个的自由品牌第三个就是在品牌的能力建设方面的话包括品牌的营销品牌的整个的产品品类打法方面的话会有所迭代所以带来了整个的线下的商业的一个周软率的提升以及相应的整个的就是门店的销售额的提升
那如果去看整个的线下的经营成本来讲的话就主要还是我们去看的话就主要还是整个的租金和人工然后租金这一块的话其实在过去我们可以看到整体的租金还是增幅还是在收敛的然后呢整体的呃租金的下降啊呃带来了整体的线下的经营成本的一个经营费用率的一个下降所以资产价格的一个Q1我们可以看到呃租金线下租金费用率的下降
天下的整个的就是费用率更加的具备一个比较优势然后从整个的成本端啊就是毛利率端的话可以实现一个高性价比的一个方式来进行预约所以应该说是在这种啊大的一个比较下来来讲啊其实公司也是开始去做整个供应链的一般的衍生主要聚焦在食品和整个的餐饮以及相应的生鲜啊这些领域啊包括一些非时的一些周评盘
所以我们可以逐步的清查对标发动来的一些整个的旧产品的占比包括海外的优秀的整个的零售商的比如像山姆超市Costco比如像阿尔迪包括国内的盒马盒马升天等等这些来讲的话都是做供应链般的延伸
也是在整个2024年包括从2023年的下半年开始去做一个快速的增长所以整个行业来讲的话迎来了一个整个零售端的结构性的这个应该说是新机会而这个新机会来讲的话可以看到在企业在整个的迭代的速度包括线下供电的整个的这个能力商品的谈判能力选品能力和快速产生市场能力来讲的话进一步的一个提升那液态创新上面的话其实我们可以看到线下来讲的话更看重整个客户量第二个是更看重客户量
背后年轻人的占比的提升比如像新换件的调改然后呢背后的逻辑来讲的话是整个的客户量来讲的话主要是就是应该说是二十到四十岁的这个消费的整个的这个年龄层的占比在逐步提升还有一个其实我们可以看到就是对于年轻人的引流的整个的品类来讲的话在发生一个变化然后过去大店的整个的升线的占比是比较高的大概是占到42%到45%然后目前的整个的占比来讲的话下降到25%左右的一个升线的占比
所以这些品类来讲的话其实是由比如像烘焙熟食这些品类所替代然后改造的力度来讲的话也是比较大的然后人员的增加也是比较明显的当然对于服务的整个的提升这边的话也是增加了整个的用户的复购也是能够带来的整个的销售额的一个增长然后另外一个就是在整个的品类上面的话其实也是一比一的去对标划出来的一些品类覆盖的整体的品类来讲的话主要是聚焦在生鲜熟食烘焙
然后临时包括整个的非时部分然后永辉的话其实从历史角度来讲的话其实我们可以看到过去主要是通过生鲜引流标准性变现的一个逻辑那这一轮的改造是得到了强化包括商品品质和毛利率都有很明显的一个提升啊就是啊必需品来讲的话其实核心啊包括费必需品来讲的话其实还是做了一个很大的一个改变了从过去的就是商业模式来讲的话从过去的反点啊到品质的改变包括整个的这个应该说是在供应链端的话其实还是
这个让工地商来讲的话来提升整个的这个商品品质然后呢前台的毛利率来讲的话就过去其实大家可以就是看零售的就是从这个报表来讲的话就是过去的商业毛利率大概是18%后台有3%到4个点的扣点那现在来讲的话其实相应的大部分品类可能是部分品类来讲的话还是属于现在整个的
但是未来的就是创改店来讲的话其实还是做了很大的一个整个食材的一个调整在这个食材的过程当中的话可以看到整体的整个的商品的选品的整个的精细度精细度以及选品的能力要求包括整个的就是在整个SKU的演展方面的话会更强包括对于买手的要求会更高然后罗采摩西亚的话我们可以看到从宽度到轻度的一个改变品牌端的进货的价格毛利率还有零售商的一个
采购的价格来讲的话是比原来一个更低的所以通过整个的买断式的一个采购来讲的话这个获权来讲的话是归零售商然后从泡奶店来讲的话其实我们可以看到就是这方来最后品牌在能见端的占比来讲的话在10%到15%左右然后未来的其实那永辉的最后品牌的占比会逐步的提升然后呢就是实现整个的最后品牌带动整个的销售额的增长
那这次的整个的永辉超市的整体的创改来讲的话在呃品质上面的话其实叠加了熟食和呃烘焙然后未来的话其实逐步的会增加一些食堂的一些呃可食的餐饮的一些品类能满足啊吃喝玩乐的需求场景满足高效率的一些旅游所以我们可以看到在整个的永辉的
大店的一些整个的这种调整的方向上面的话其实能够一再是满足家庭式的这种日常的消费然后线下来讲的话其实还有一个这个大的一个变革就是传统的大卖场来讲的话现在逐步的进行关店包括我们可以看到整个的永辉来讲的话花了24年的整个的关闭门店达到了20%以上传统的门店来讲的话逐步的在优化和淘汰然后线下整体的整个的变革来讲的话应该说是在这一波当中的话我们可以看到新的企业的机会
新的企业机会来讲的话包括像重庆百货像嘉悦这种来讲的话行业的整个调整还是比较大的但从有些角度来讲的话其实从样板店就是潮载的门店来讲的话其实包括郑州店西安店合肥店包括还有福州北京的系统桌店
等等这些店来讲的话其实销售额的增长都是还是比较明显的如果去拆分量和价来讲的话就是销售销售量的就是整个的客流量的增长主要还是来自于年轻的稍微经济的增长另外一个客栏价的角度来讲的话品质的提升带来了整体的客栏价来讲的话也有个明显的50%到一倍的一个涨幅那对于整个的销售额的增长就会比较可观然后从留存和复刻的角度来讲的话其实可以看到
提升所以对于公司来讲的话也是比较利好的就是大股东的整个的明朝的入股对于整个公司来讲的话就是领袖经营能力的提升是非常利好的所以当下来讲的话我们对于永辉的就整体的看法还是比较看多然后对于公司的整个的投资经济来讲的话我们还是买入了一个经济从就是公司的整个的经营的变化就是刚才也讲就是公司的整个的经营能力
然后在动线布局上面的话其实也做了一个很大的一个更新所以包括整个的灯光然后货架以及相应的强制动线还有整个的透明设施包括场景的整个的标识度是在逐步的一个提升然后员工的待遇也得到了一个明显的一个提升包括整个的员工的工作时长也做了一些缩减然后相应的考核来讲的话更加精细化包括五色卡和OKR的一个考核包括PCR等等这些相应的做了很大的一个调整然后从模型上来讲的话其实
单电的整个我们测算下来的单电的模型的销售额大概是40万到50万的话其实是一个单日的销售额是可以实现盈亏平衡
那目前来讲的话其实大部分门店能够实现这个水平啊且有些门店来讲的话远远超过整个游客批评线那这次的调改从管理层的角度来讲的话也是启动了相应的一些新人啊包括整个的全国调改负责人王守成王总也是九名后然后对于整个的啊胖东来的文化是非常认可的采购端来讲的话其实在采购过程当中的话也是没有过分依赖于老采购人员大大量的启动了一些新的采购人员包括一些年轻人
组织架构来讲的话更加典型化供应链来讲的话运营的上升供应链能力的运营上升和运营的下沉门店端的整个的经营业绩好和员工的收入高在整个考核端的话就是更考核整个的门店端的消费者体验然后以及商品的整个供应链的整体的能力然后对于整个营销的整体的这个应该说是相应的就是促销的整体的活动来讲的话应该说是相应的手段的依赖程度在降低然后更多的依赖于整个的品牌端的一个输出
所以我们是说这轮的企业创新啊它是基于整个领袖渠道到品牌领袖的一个转型那后期的改造的计划其实我们可以看到就是在整个的二零二五年的春节之前改造了啊这个41家店二零二五年全年来讲的话其实我们一季还是有一个一百家左右的一个新增调查文件那存量能见了一点的话其实还有七百
80多家那相应的来讲的话未来可以看到就是呃呃未来的话其实亏损的文件的关停对于整个的公司的营业的改善还是会非常明显的那有会来讲的话其实我们可以看到在理念上进行对标调改来讲的话就会有一些整个的这种
相应的整个的这个就是有一些店不成功的一些案例当然对于整个的门店的扣入的比例来讲的话占比不高但深层次的来讲的话就是品类的适配以及相应的整个的区域的选品还有地方的整体的运营这边的话其实相应的公司也是在做加强的
那最后一排这一块的话其实也做了一些汰换和淘汰那线上的铝约这边的话其实可以看到也是未来的一个新增的就是公司的家庭的一个亮点那新增的亮点来讲的话就是过去传令的过去的整个的我们可以看不管是河马还是山姆的线上的占比都在50%以上那河马的占比可能会更高一些那线上的整体的铝约的占比也会带动整个门店的销售额的占比
所以从这些角度来讲的话其实调改还是非常非常成功的那供应链端的话会做很多的这个相应的自由品牌的开发和运营微软的话在品牌的营销端会做更多的这个输出然后对于整个消费者的应该说是品牌的认知程度来讲还是有所加强那从我们最新的跟踪的一些情况来讲的话春节期间的数据和以往的数据来讲的话还是表现应该说是相应的会有一些提升
就是过去的比如像北京的大地北京的石井山的店比如像郑州的第一家店比如像西安的中茂店等等这些来讲相应的整体的表现还是非常亮丽的然后包括重庆店包括四川包括湖州这边等等
表现都是非常不错的所以从整体的未来的改造的一个空间来讲的话其实还是非常大的第二个就是从短期的目标来讲的话还是新增20家的一个调改的一个预期未来的话会继续加大调改文件的相应的比例然后继续朝着整个的品质零售的方向去做然后未来的话其实包括明创这边的入股对于预期对于整个公司的品牌力的塑造和供应链的相应的打造以及相应的营销端的加持会有所
所以我们对于永辉还是保持继续推荐了一个应该说是观点当然如果有投资机构这边比较关注的可以和我们这张的证券的整个的商社团队联系我是这张证券商社的首席凌书杰以上是我最主要的汇报今天就不开设询问环节了如果有感兴趣的整个的领导可以和我们整个的团队联系会议助理以上是我最主要的一个永辉的深度的汇报麻烦多报一下