投资评级 - 报告维持陕西煤业"买入"评级 [3][4] 核心观点 - 陕西煤业2024年前三季度归母净利润159.43亿元，同比减少1.46%，营业收入1254.27亿元，同比减少1.57% [1] - 2024年第三季度归母净利润53.87亿元，同比增长17.1%，营业收入406.9亿元，同比增长10.66% [1] - 公司布局集团电力资产，与陕煤集团签订《资产转让意向协议》，拟收购陕煤电力集团全部股权，推进"煤电一体化"运营模式 [3] 产销情况 - 2024年前三季度煤炭产量12777万吨，同比增长2.8%，销量19595万吨，同比增长5.1% [2] - 2024年第三季度原煤产量4137万吨，同比增长2.9%，环比下降8.0%，煤炭销量6440万吨，同比增长11.3%，环比下降8.1% [2] - 2024年前三季度自产煤销量12598万吨，同比增长2.4%，贸易煤销量6997万吨，同比增长10.4% [2] 成本与价格 - 2024年前三季度煤炭售价618元/吨，同比下降6.2%，吨煤成本404元/吨，同比下降2.5% [2] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为210亿元、220亿元、234亿元，对应PE为11.5X、11.0X、10.3X [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为1555.34亿元、1618.32亿元、1663.67亿元 [7][12][13] 电力资产布局 - 陕煤集团可控装机容量941.80万千瓦，其中火电902万千瓦 [3] - 2023年及2024年1-3月平均售电价格分别为0.437元/千瓦时、0.424元/千瓦时 [3]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为40.69亿元，同比增长10.66%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为125.43亿元，同比下降1.57%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为5.39亿元，同比增长17.10%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.94亿元，同比下降1.46%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为34.74亿元，同比增长22.01%[2] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为210.29亿元，较上年度末增长8.45%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为94.93亿元，较上年度末增长6.32%[4] - 公司2024年第三季度货币资金较上年度末增加76.58%，主要为经营活动回款增加[7] - 公司2024年第三季度交易性金融资产较上年度末下降62.32%，主要为持有的盐湖股份会计核算方法转换及出售部分隆基股份[7] - 长期待摊费用增加45.27%，主要为张家峁矿业公司矿区搬迁补偿费本期增加[9] - 应付票据减少96.89%，本期应付银行承兑汇票业务减少[9] - 预收款项增加3,406.61%，租赁业务增加预收增加[9] - 合同负债增加85.78%，预收煤款增加[9] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为-4.05亿元[6] 成本费用 - 研发费用减少74.09%，本期研发投入减少[9] - 财务费用增加54.98%，主要为经营活动回款增加，存款利息收入增加，及有息负债规模较上期减少，利息费用同比下降[9] - 公允价值变动收益增加87.86%，本期信托产品浮亏同比减少[9] - 信用减值损失减少222.19%，本期应收款项预期信用损失同比减少[9] - 资产减值损失增加130.81%，本期存货跌价准备同比增加[9] - 营业外支出减少54.81%，本期子公司罚款支出同比减少[9] 主营业务数据 - 2024年1-9月煤炭产量为12,777.39万吨，同比增长2.82%[15] - 2024年1-9月煤炭销量为19,594.98万吨，同比增长5.09%[15] - 2024年1-9月煤炭销售收入为12,115,993.37万元，同比下降1.47%[15] - 2024年1-9月销售成本为7,909,568.45万元，同比增长2.46%[15] 现金流量 - 2024年9月30日货币资金余额为38,789,798,241.47元，较2023年末增加76.65%[16] - 2024年9月30日交易性金融资产余额为6,038,737,217.74元，较2023年末下降62.31%[16] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量为1,522.81亿元[22] - 收到的税费返还为44.17万元和246.35万元[23] - 收到其他与经营活动有关的现金为68.87亿元和32.09亿元[23] - 经营活动现金流入小计为1,591.69亿元和1,606.81亿元[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为847.14亿元和969.96亿元[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为95.95亿元和90.61亿元[23] - 支付的各项税费为232.24亿元和235.65亿元[23] - 经营活动产生的现金流量净额为347.37亿元和284.70亿元[23] - 吸收投资收到的现金为1.96亿元和12.18亿元[24] - 取得借款收到的现金为40.20亿元和107.18亿元[24] - 偿还债务支付的现金为15.82亿元和26.76亿元[24] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为161.52亿元和245.98亿元[24] 财务指标 - 2024年前三季度营业总收入为1,254.27亿元[20] - 2024年前三季度营业总成本为953.82亿元[20] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为159.43亿元[21] - 2024年前三季度归属于少数股东的净利润为104.28亿元[21] - 2024年前三季度投资收益为17.60亿元[21] - 2024年前三季度公允价值变动收益为-45.30亿元[21] - 2024年前三季度资产减值损失为-4.59亿元[21] - 2024年前三季度营业外收入为5.62亿元[21] - 2024年前三季度所得税费用为50.36亿元[21]

会议信息 - 公司第三届监事会第二十七次会议通知于2024年10月23日送达，28日召开[2] - 应参加表决监事3人，实际参加3人[2] 议案表决 - 会议通过《关于<陕西煤业股份有限公司2024年三季度报告>的议案》[3] - 赞成公布报告票数3票，反对和弃权票均为0票[3]

会议信息 - 公司第三届董事会第四十一次会议通知于2024年10月23日送达，10月28日通讯召开[3] - 会议应参加表决董事7名，实际表决7名[3] 议案通过情况 - 通过《推行经理层成员任期制和契约化管理工作实施方案》议案，7票赞成[4][6] - 通过《陕西煤业股份有限公司2024年三季度报告》议案，7票赞成[7][9] 议案审议情况 - 《推行经理层成员任期制和契约化管理工作实施方案》议案已通过薪酬与考核委员会审议[5] - 《陕西煤业股份有限公司2024年三季度报告》议案已通过审计委员会审议[8]

证券代码：601225 证券简称：陕西煤业 公告编号：2024-037 陕西煤业股份有限公司 关于控股股东增持公司股份计划实施完成的公告 2023 年 10 月 27 日至 2024 年 10 月 26 日期间，陕煤集团通过集中竞价方 式累计增持公司12,135,465股A股股份，约占公司已发行总股本的0.125%， 累计增持金额为 269,736,367.50 元（不含税费），累计增持金额已超过增 持金额下限。本次增持计划实施期限届满且已实施完毕。 公司于近日收到控股股东陕煤集团发来的《关于增持陕西煤业股份有限公司 股份完成的告知函》，本次增持计划已实施完毕，根据上海证券交易所的相关规 定，现将相关情况公告如下： 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （1）2023 年 12 月 22 日，首次增持 2023 年 12 月 22 日，陕煤集团通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交 易方式首次增持公司 2,000,000 股 A 股股份，约占公司已发行总股本的 0.0206%，增持金额为 4 ...

陕煤集团情况 - 陕煤集团注册资本为101.8亿元[7] 增持计划 - 2023年10月27日计划12个月内增持2 - 3亿元，价格不超25元/股[11] - 2023年12月22日首次增持200万股，金额4122.92442万元[11] - 2023.10.27 - 2024.4.26累计增持200万股，金额4122.92442万元[12] - 2023.10.27 - 2024.10.26累计增持1213.5465万股，金额2.697363675亿元[12] 增持前后持股 - 增持前持股63.138252亿股，占比65.12%[10] - 增持后持股63.25960665亿股，占比65.2497%[13] 公告情况 - 2023年10月27日发布增持计划公告[16] - 2023年12月26日发布首次增持公告[16] - 2024年4月27日发布增持进展公告[16] 其他 - 增持计划已实施完毕，无违反承诺情况[20] - 符合免于要约申请规定，尚需披露实施结果[20]

业绩总结 - 2024年半年度A股每股现金红利0.109元[2] - 本次利润分配以9,695,000,000股为基数，共派发现金红利1,056,755,000元[4] 时间安排 - 股权登记日为2024/10/22，除权（息）日和现金红利发放日为2024/10/23[2][5] 决策流程 - 2024年6月13日召开2023年年度股东大会，授权制定2024年中期利润分配方案[2] - 2024年8月28日召开第三届董事会第四十次会议，通过2024年中期利润分配方案[2] 税收政策 - 个人股东及基金持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%，超1年暂免[7] - QFII和沪股通按10%税率代扣，税后每股0.0981元[8] - 机构投资者自行缴纳，税前每股0.109元[9]

证券代码：601225 证券简称：陕西煤业 公告编号：2024-034 陕西煤业股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 10 月 16 日(星期三) 下午 15:00- 16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 10 月 09 日(星期三) 至 10 月 15 日(星期 二)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 zqb@shccig.com 进行提问。公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 陕西煤业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 30 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入 地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 10 月 16 日 下午 ...

业绩总结 - 2024年9月煤炭产量1381.64万吨，累计产量12777.39万吨，同比分别增长6.04%、2.82%[2] - 2024年9月自产煤销量1362.56万吨，累计销量12598.44万吨，同比分别增长5.31%、2.38%[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司拟收购控股股东陕煤集团持有的陕煤电力集团全部股权,有利于公司煤电一体化,盈利稳定性有望进一步增强 [4][5] - 收购标的陕煤电力集团现有电力装机约10.8GW,2023年实现度电净利0.043元,ROE约12.2% [4] - 收购有望一定程度形成煤电一体化,覆盖比例约9%,有望提升公司盈利稳定性 [5] - 公司资源禀赋优质,可采储量丰富,抗风险能力优于行业平均水平,此次收购有望进一步提升公司业绩稳定性 [5] 公司财务分析 - 公司2024~2026年归母净利预计分别为217/214/210亿元,对应EPS为2.24/2.21/2.16元 [6] - 公司2024年毛利率预计为36.4%,净资产收益率预计为22.2% [6][9] - 公司2024年营业收入预计为1654.3亿元,同比下降3.2% [6][7] - 公司2024年EBIT预计为41.6亿元,同比下降5.7% [9]