报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 2024上半年业绩较快增长，盈利能力持续提升 - 2024上半年公司实现收入28.41亿元(同比+5.59%)，归母净利润7.26亿元(+28.1%)，扣非归母净利润7.23亿元(+29.35%)，毛利率55.67%(+7.13pct)，净利率34.68%(+5.91pct) [9] - 2024Q2公司收入16.19亿元(+15.76%)，归母净利润4.09亿元(+34.28%)，扣非归母净利润4.1亿元(+33.93%)，毛利率55.37%(+4.49pct)，净利率34.17%(+4.49pct) [9] 静丙保持快速增长，采浆量维持较快增长 - 2024上半年人血白蛋白收入11.35亿元(-6.93%)，毛利率52.63%(+8.41pct) - 静注人免疫球蛋白(含层析)收入13.39亿元(+21.97%)，毛利率57.49%(+11.42pct) - 其他血液制品收入3.78亿元(-2.56%)，毛利率58.07%(-10.34pct) - 2024上半年公司单采血浆站总数达102家，其中在营单采血浆站80家，实现血浆采集1294吨，同比增长15% [10] 销售费用率持续下降，在研项目进展顺利 - 2024上半年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为3.9%、8.3%、2.43%、-0.83%，同比-1.78pct、+0.29pct、+1.47pct、-0.02pct [11] - 成都蓉生采用层析工艺纯化的人纤维蛋白原获批上市 - 兰州血制人凝血酶原复合物处于上市许可申请阶段 - 成都蓉生多个研发项目临床试验进展顺利 - 武汉血制人凝血酶原复合物和成都蓉生人凝血因子IX获得临床试验批准 [11]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入28.41亿元,同比增长5.59%;实现归母净利润7.26亿元,同比增长28.10% [1] - 2024年第二季度公司实现收入16.19亿元,同比增长15.76%;实现归母净利润4.09亿元,同比增长34.28% [1] 经营分析 - 静丙销售持续增长,血制品业务盈利能力持续提升 [1] - 人血白蛋白实现收入11.14亿元,同比减少6.93%;静注人免疫球蛋白实现收入13.39亿元,同比增长21.97% [1] - 生物制品行业合计实现收入28.31亿元,毛利率为55.66%,较上年增加7.18个百分点 [1] - 采浆量再创新高,所属80家营业单采血浆站实现采集血浆1294吨,同比增长15% [1] - 研发工作不断取得新进展,多个产品获批或进入临床试验阶段 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司分别实现归母净利润13.63亿元(+23%)、16.54亿元(+21%)、19.72亿元(+19%) [1] - 公司2024-2026年EPS分别为0.69、0.84、1.00元,对应PE分别为35、29、24倍 [1]

报告公司投资评级 - 维持增持评级，维持2024 - 2026年预测EPS为0.71/0.89/1.07元，参考可比公司估值给予2025年PE 31X，维持目标价为27.59元 [4] 报告的核心观点 - 公司2024Q2业绩强劲复苏，静丙涨价驱动2024H1业绩增长，资产负债表健康提示业绩可持续性 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024H1实现营收28.41亿元（同比+5.6%），归母净利润7.26亿元（+28.1%），扣非净利润7.23亿元（+29.4%）；2024Q2单季度实现营收16.19亿元（+15.8%），归母净利润4.09亿元（+34.3%），扣非净利润4.10亿元（+33.9%） [4] 产品营收情况 - 白蛋白实现营收11.14亿（-6.9%），静丙（含层析）实现营收13.39亿（+22.0%），其他血制品实现营收3.78亿（-2.6%） [4] 盈利能力变化 - 静丙等产品平均售价上涨，驱动公司收入增长，推动毛利率同比提升7.13pp至55.67%，销售净利率相应提升5.91pp至34.68% [4] 资产负债情况 - 应收票据及账款已连续三个季度末降至1亿元左右（2023Q2 - 2024Q2季度末应收分别为9.12、4.88、0.94、1.10、1.19亿元），存货创新高，达到31.38亿元 [4] 采浆情况 - 2024H1 80家在营浆站共采浆1294吨，同比增长15%，另有22家在建浆站有望陆续建成 [4] 新品研发情况 - 蓉生的国内首款层析静丙于2023年9月获批，蓉生纤原于2024年4月获批，兰州血制PCC和蓉生皮下注射丙球临床和申报工作稳步推进；重组8因子已于2023年9月获批，重组7a因子、长效重组8因子临床稳步推进 [4] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,261|5,180|6,212|7,557| |(+/-)%|3.6%|21.6%|19.9%|21.7%| |净利润（归母，百万元）|881|1,110|1,409|1,759| |(+/-)%|15.9%|26.0%|27.0%|24.8%| |每股净收益（元）|0.45|0.56|0.71|0.89| |净资产收益率 (%)|10.0%|11.3%|12.9%|14.3%| |市盈率 (现价 & 最新股本摊薄）|53.58|42.53|33.49|26.83| [5] 交易数据 - 52周内股价区间（元）：23.15 - 32.16；总市值（百万元）：47,200；总股本 / 流通A股（百万股）：1,977/1,977；流通B股 / H股（百万股）：0/0 [8] 资产负债表摘要 - 股东权益（百万元）：10,139；每股净资产（元）：5.13；市净率（现价）：4.7；净负债率：-35.90% [9] 可比公司估值表 |股票代码|股票简称|市值（亿元）|2023A归母净利润（亿元）|2024E归母净利润（亿元）|2025E归母净利润（亿元）|2023A PE|2024E PE|2025E PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688336.SH|三生国健|106.88|2.95|2.87|2.66|36|37|40| |688319.SH|欧林生物|35.79|0.18|0.61|0.91|204|59|39| |688276.SH|百克生物|110.01|5.01|6.68|8.63|22|16|13| |均值| - | - | - | - | - |87|37|31| [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司收入和归母净利润同比增长，血制品业务盈利能力提升，浆量创新高，研发进展加速，维持盈利预测并给予“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年上半年公司实现收入28.41亿元，同比增长5.59%；归母净利润7.26亿元，同比增长28.10%；扣非归母净利润7.23亿元，同比增长29.35% [1] - 2024年第二季度公司实现收入16.19亿元，同比增长15.76%；归母净利润4.09亿元，同比增长34.28%；扣非归母净利润4.10亿元，同比增长33.93% [1] 经营分析 - 静丙销售持续增长，血制品业务盈利能力提升，上半年人血白蛋白收入11.14亿元，同比减少6.93%；静注人免疫球蛋白收入13.39亿元，同比增长21.97%；其他血液制品营业收入3.78亿元，同比减少2.56%；生物制品行业合计收入28.31亿元，毛利率55.66%，较上年增加7.18个百分点 [1] - 推进血源发展，浆量稳步提升，所属单采血浆站分布于全国16个省/自治区，总数达102家，在营80家，上半年80家营业单采血浆站采集血浆1294吨，同比增长15% [1] - 坚持创新引领，研发进展加速，成都蓉生人纤维蛋白原可生产销售，兰州血制人凝血酶原复合物处上市许可申请阶段，多个产品临床试验进展顺利或获批准通知书 [1] 盈利预测、估值与评级 - 预计2024 - 2026年公司分别实现归母净利润13.63亿元（+23%）、16.54亿元（+21%）、19.72亿元（+19%） [1] - 2024 - 2026年EPS分别为0.69、0.84、1.00元，对应PE分别为35、29、24倍 [1] 公司基本情况 - 2022 - 2026E营业收入分别为42.61亿、51.80亿、61.64亿、72.04亿、83.46亿元，增长率分别为3.63%、21.57%、18.99%、16.88%、15.85% [3] - 2022 - 2026E归母净利润分别为8.81亿、11.10亿、13.63亿、16.54亿、19.72亿元，增长率分别为15.92%、25.98%、22.85%、21.30%、19.24% [3] - 2022 - 2026E摊薄每股收益分别为0.535、0.674、0.690、0.836、0.997元 [3] 三张报表预测摘要 - 主营业务收入2021 - 2026E分别为41.12亿、42.61亿、51.80亿、61.64亿、72.04亿、83.46亿元，增长率分别为3.6%、21.6%、19.0%、16.9%、15.8% [4] - 归母净利润2021 - 2026E分别为7.60亿、8.81亿、11.10亿、13.63亿、16.54亿、19.72亿元 [4] - 经营活动现金净流2021 - 2026E分别为9.80亿、11.26亿、23.94亿、12.31亿、22.60亿、27.53亿元 [4] 市场中相关报告评级比率分析 - 买入评级一周内0份，一月内4份，二月内13份，三月内18份，六月内36份 [5] - 增持评级一周内0份，一月内2份，二月内4份，三月内5份，六月内0份 [5] 历史评级记录 - 2023 - 2024年多次评级为“买入”，不同日期市价不同，目标价均为N/A [6]

2024 年半年度报告 公司代码：600161 公司简称：天坛生物 北京天坛生物制品股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 173 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 一、 未出席董事情况 | --- | --- | --- | --- | |--------|--------|--------|--------| | | | | | | 董事长 | 杨汇川 | 因公务 | 孙京林 | | 董事 | 胡立刚 | 因公务 | 孙京林 | 二、 本半年度报告未经审计。 三、 公司负责人何彦林、主管会计工作负责人王虹青及会计机构负责人（会计主管人员）徐颖声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 四、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 五、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 六、 是否存在被控股股东及其 ...

北京天坛生物制品股份有限公司 关于对国药集团财务有限公司的风险持续评估报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号—交易与关联交 易》的要求，北京天坛生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）通 过查验国药集团财务有限公司（以下简称"国药财务"）《金融许可 证》、《营业执照》等资料，并审阅了包括资产负债表、利润表、现金 流量表等在内的定期财务报告，对其经营资质、业务和风险状况进行了 评估，具体情况报告如下： 一、国药财务基本情况 国药财务成立于2012年2月23日，是经中国银行保险监督管理委员会 批准成立的非银行金融机构。 注册地址：北京市海淀区知春路20号 法定代表人：杨珊华 金融许可证机构编码：L0145H211000001 企业法人营业执照注册号：9111000071783212X7 税务登记证号码：9111000071783212X7 经营范围：1.吸收成员单位存款；2.办理成员单位贷款；3.办理成 员单位票据贴现；4.办理成员单位资金结算与收付；5.提供成员单位委 托贷款、债券承销、非融资性保函、财务顾问、信用鉴证及咨询代理业 务；6.从事同业拆借；7.办理成员单位票据承兑；8.办理成员单位产 ...

证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2024-033 北京天坛生物制品股份有限公司 第九届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 北京天坛生物制品股份有限公司(以下简称"公司") 第九届董事会第十四 次会议于 2024 年 8 月 16 日以电子方式发出会议通知，于 2024 年 8 月 26 日在北 京市朝阳区双桥路乙 2 号院办公楼三层第一会议室召开。会议由董事孙京林先生 主持，会议应到董事八人，实到董事六人，董事长杨汇川先生、董事胡立刚先生 因公务未能出席会议，均委托董事孙京林先生代为表决。监事会二名监事列席了 会议。会议出席人数符合《公司法》及《公司章程》规定的有效人数，会议按预 定程序审议了议程中全部议案。会议做出决议如下： 一、审议通过《2024 年半年度报告正本及其摘要》 审议通过《2024 年半年度报告正本及其摘要》，2024 年半年度财务报告已 经董事会审计与风险管理委员会事前认可。 表决结果：8 票同意，0 票反对，0 票弃权。 详见同日披露的《北京天坛 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司监管指 引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》和《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，现将北京天坛生物制品股份 有限公司（以下简称"公司"或"天坛生物"）2024 年半年度募集资金存放与实际 使用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2024-035 北京天坛生物制品股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 经中国证券监督管理委员会《关于核准北京天坛生物制品股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可[2021]619 号）核准，公司获准非公开发行人民币普 通股（A 股）不超过 121,840,528 股。根据实际发行及询价情况，公司向 15 名认购 对象非公开发行人民币普通股（A 股）股票 118,734,447 股，发行价为每股人民币 28.13 元，募集资金总额为人民币 3,33 ...

证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2024-034 北京天坛生物制品股份有限公司 详见同日披露的《北京天坛生物制品股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放 与实际使用情况的专项报告》（2024-035）。 二、 审议通过《2024 年半年度报告正本及其摘要》，并提出审核意见如下： （一）公司 2024 年半年度报告及摘要的编制和审议程序符合法律、法规、公司 章程和公司内部管理制度的各项规定； （二）公司 2024 年半年度报告及摘要的内容和格式符合中国证监会和上海证券 交易所的各项规定，所包含的信息真实地反映了公司 2024 年上半年的经营管理和财 务状况等事项； 第九届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 北京天坛生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第六次会议 于 2024 年 8 月 16 日以电子方式发出会议通知，于 2024 年 8 月 26 日在北京市朝阳区 双桥路乙 2 号院 1 号办公楼三层第一会议室召开。会议由监事程坦先生主持，会议应 ...

股票代码：600161 股票简称：天坛生物 公告编号：2024-032 表决结果：8 票同意，0 票反对，0 票弃权。 北京天坛生物制品股份有限公司 第九届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 北京天坛生物制品股份有限公司(以下简称"公司")第九届董事会第十三次会议 于 2024 年 8 月 9 日以电子方式发出会议通知，于 2024 年 8 月 16 日以通讯表决方式 召开。会议应参加表决董事八人，实际参加表决董事八人。会议符合《公司法》及《公 司章程》的有关规定，会议审议通过以下议案： 审议通过《关于成都蓉生药业有限责任公司购买浆站用地的议案》，同意公司控 股子公司成都蓉生药业有限责任公司购买土地，用于浑源天坛生物单采血浆站有限公 司迁建。 本议案已经董事会战略与投资委员会事前认可。 特此公告。 北京天坛生物制品股份有限公司 2024 年 8 月 16 日 - 1 - ...