公司投资评级 - 报告给予人福医药“买入”评级，这是首次评级[3] 报告的核心观点 - 人福医药作为芬太尼类药物的龙头企业，通过持续推进归核聚焦战略，实现了业务的稳健增长和财务指标的显著改善[2][10][20] - 宜昌人福作为公司的核心子公司，其麻醉药品业务持续高增长，主要得益于芬太尼系列产品在非手术科室的持续高增长以及新药的逐步放量[11][12] - 公司通过创新管线和其他子公司的稳健发展，如光谷人福的pUDK-HGF创新药物和新疆维药的维吾尔民族药，展现了公司的创新能力和市场拓展潜力[13][14] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 人福医药成立于1993年，是湖北省医药工业的龙头企业，通过多年的发展，已成为国内麻醉药品、甾体激素类药物、维吾尔民族药等多个细分领域的领导者[20] - 公司实施“归核化”战略，清理出售非核心资产，优化业务与资产结构，显著改善了财务指标，如资产负债率从60.0%下降至44.5%[20][27] 宜昌人福的业务发展 - 宜昌人福是人福医药的核心子公司，2023年贡献了公司33%的收入和91%的归母净利润，其麻醉药品业务持续高增长，主要得益于芬太尼系列产品在非手术科室的持续高增长以及新药的逐步放量[11][12] - 宜昌人福的麻醉药品市场规模持续扩大，得益于老龄化加剧、手术人次提升、镇痛观念普及和手术室外麻醉带来的增量空间[10][11] 创新管线和其他子公司的发展 - 光谷人福的pUDK-HGF创新药物已完成III期临床，有望瞄准千亿市场，其他子公司如新疆维药、葛店人福等也在稳健发展，同时公司持续推进国际化战略[13][14] - 公司的国际化战略通过Epic Pharma等子公司在海外市场的布局，以及多个子公司在海外的产品注册工作，展现了公司海外发展的潜力[14] 盈利预测与估值 - 报告预计人福医药2024-2026年营收分别为262.9/286.7/311.5亿元，归母净利润分别为22.24/26.52/30.80亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为15×/12×/11×，认为公司当前被低估，首次覆盖给予“买入”评级[13][150]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于8月12日召开[6][8] - 现场会议在武汉人福医药集团会议室召开[9] 参会股东情况 - 现场133人持股573,590,752股，占35.14%[11] - 网络862人持股476,467,507股，占29.19%[12] - 共995人持股1,050,058,259股，占64.33%[13] 议案审议情况 - 审议四项议案，均获二分之一以上同意通过[17][23] - 各议案同意、弃权、反对股份数及占比明确[19][20][22]

股东大会情况 - 2024年第一次临时股东大会于8月12日在武汉召开[2] - 出席会议股东和代理人995人，持有表决权股份10.5亿股，占比64.33%[2] - 参加投票中小投资者869名，代表股份5.03亿股，占比30.85%[2] 议案表决情况 - 2024年半年度利润分配议案同意票数10.49亿股，占比99.89%[5] - 子公司购买物业资产暨关联交易议案同意票数6.52亿股，占比98.24%[5] - 向董事、监事发放2023年度成长共享奖金议案同意票数分别为10.39亿股，占比98.92%、98.91%[5][6] - 不同持股比例股东现金分红同意票数及占比情况[6]

新产品研发 - 公司子公司武汉普克获ω - 3脂肪酸乙酯90软胶囊《药品注册证书》[2] - 该软胶囊截至目前累计研发投入约460万人民币[4] 业绩总结 - ω - 3脂肪酸乙酯90软胶囊2023年销售额约1300万人民币[4] 未来展望 - 武汉普克将按需安排该软胶囊生产上市[4] - 产品未来销售受行业政策等因素影响有不确定性[4]

公司概况 - 人福医药成立于1993年,于1997年在上证交易所上市,在麻醉药品、甾体激素类药物、维吾尔民族药等多个细分领域建立领先地位 [8] - 公司于2018年开始启动"归核"战略,朝"做医药细分市场领导者"的方向发展,并通过"聚焦、创新、国际化"三大发展路径,逐步成为具有全球竞争力的医药企业 [8] 股权结构与管理层 - 公司控股股东武汉当代科技直接持有公司23.69%的股份,其中武汉当代科技实控人为艾路明 [9][10] - 公司主要高管在公司内具有长期工作经验,保证公司长期平稳运行 [10] - 公司自2023年开始实施"成长共享奖金"激励计划,充分调动核心骨干积极性和创造性,助力公司稳健发展 [10][11] - 公司实施积极利润分配政策,高股息增强投资者回报 [13] 业务结构 - 公司以医药工业为主、医药商业为辅,推动实现全产业链一体化 [14][15] - 医药工业板块收入占比持续提升,毛利率较高,公司整体毛利率不断提升 [14][15] - 公司各子公司定位清晰,宜昌人福为核心资产之一 [17][18] 宜昌人福 - 宜昌人福是国内麻醉药品龙头,主营多为管制类麻醉药品,具有较高的行业壁垒和竞争优势 [25][27][28] - 宜昌人福产品包括芬太尼系列、氢吗啡酮、纳布啡等,在手术室内外麻醉领域布局多代际产品 [36][37][50][52] - 手术室外麻醉需求增长空间大,宜昌人福正在积极拓展这一领域 [34][35] 其他子公司 - Epic是美国仿制药企业,具备管制类药品生产资质,未来有较大拓展空间 [58][59] - 新疆维药大幅提升疆内外市场覆盖率,产品营收首次过10亿元 [60][61][63] - 葛店人福持续拓展高端原辅料业务,国际化布局稳步推进 [65] 研发创新 - 公司目前共有在研项目500多个,其中一类新药30多个,全面布局创新药及高端仿制药 [67] - 公司研发费用持续增加,占医药工业收入比重超过10% [23][24] - 公司参与研发的重组质粒-肝细胞生长因子注射液有望成为治疗严重下肢缺血性疾病的新药 [69][70] 财务预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年净利润分别为23.24亿、26.67亿、30.56亿元,对应PE为14.00X、12.20X、10.65X [72][73] - 参考精麻行业可比公司平均PE值,给予公司2024年17XPE,目标价24.14元,首次覆盖,给予"买入"评级 [75] 风险提示 - 大股东减持风险 [77] - 手术室外麻醉推广不及预期 [77] - 新药放量不及预期 [77] - 归核进度不及预期 [77] - 不当使用和医疗事故风险 [77] - 股东经营管理风险 [77]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年实现营业收入128.61亿元,同比增长3.86%;实现归母净利润11.11亿元,同比下滑16.07%,扣非归母净利润为10.89亿元,同比增长1.68% [7] - 2024年Q2单季度实现营业收入64.94亿元,同比增长5.47%;实现归母净利润6.25亿元,同比下滑5.13%,扣非归母净利润6.25亿元,同比增长11.03%,利润端实现超预期增长 [7] - 2024年Q2公司盈利能力提升明显,毛利率为47.2%、销售费用率为18.1%、管理费用率为6.9%、研发费用率为5.5%、财务费用率为1.1%,扣非净利率为9.62% [8] 主要子公司业绩情况 - 宜昌人福收入45.02亿元,同比增长12%;净利润14.25亿元,同比增长18% [9] - 葛店人福收入6.73亿元,同比增长0.3%;净利润1.39亿元,同比增长2% [9] - 武汉人福收入2.41亿元,同比下滑27%;净利润0.32亿元,同比下滑61%,主要受药品集采影响 [9] - 新疆维药收入5.69亿元,同比增长11%;净利润0.72亿元,同比增长11% [9] - Epic Pharma收入6.13亿元,同比增长35%;净利润0.37亿元,同比增长117% [9] - 三峡制药收入1.92亿元,同比增长8%;净利润-0.11亿元,同比减亏2,312万元 [9] 公司国际化布局 - 收购Paion Pharma,获得苯磺酸瑞马唑仑、血管紧张素II、含氟四环素的欧洲药品批文,深化欧洲布局 [9] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为23.06亿元、26.40亿元、29.47亿元,同比增长8.0%、14.5%、11.6% [10] - 对应2024-2026年PE分别为14x/12x/11x [10] 风险提示 - 集团管控风险 - 集采降价风险 - 新药研发风险 - 控股股东违规减持风险 [10]

证券代码：600079 证券简称：人福医药 编号：临 2024-077 号 人福医药集团股份公司 关于控股子公司通过英国 GMP 符合性检查的公告 ● 本次宜昌人福通过英国GMP符合性检查的生产线为最终灭菌小容量注射剂生产线， 相关产品尚未在英国实现销售。该生产线通过英国GMP符合性检查标志着英国规范市场 对宜昌人福生产体系的认可和肯定，将对宜昌人福拓展英国仿制药市场带来积极的影响。 药品制剂出口业务容易受到政策法规、市场环境、汇率波动等因素影响，敬请广大投资 者理性投资，注意投资风险。 近日，宜昌人福收到英国药品与健康产品管理局（以下简称MHRA）颁发的编号为 "UK GMP 48442 Insp GMP 48442/33381169-0003"的GMP证书，现将相关情况公告如下： 企 业 名 称 ： 宜 昌 人 福 药 业 有 限 责 任 公 司 （ YICHANG HUMANWELL PHARMACEUTICAL COMPANY LIMITED） 生产地址：中国湖北省宜昌市东临路517号（517, DONGLIN ROAD, YICHANG, HUBEI, CN-443112, CHINA） 认证范围： ...

证券代码：600079 证券简称：人福医药 公告编号：临 2024-076 号 人福医药集团股份公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 8 月 9 日（星期五）下午 15:00-16:30 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络文字互动 投资者可于 2024 年 8 月 2 日（星期五）至 8 月 8 日（星期四）16:00 前登录上证路演 中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 renfu.pr@renfu.com.cn 进行提问。公 司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 人福医药集团股份公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 7 月 27 日发布公司《2024 年 半年度报告》，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状 况情况，公司计划于 2024 年 8 ...

报告公司投资评级 报告给予公司"买入（维持）"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收128.6亿元(+3.9%)，归母净利润11.1亿元(-16.1%)，扣非净利润10.9亿元(+1.7%)。单Q2公司实现营收64.9亿元(+5.5%)，归母净利润6.2亿元(-5.1%)，扣非净利润6.2亿元(+11.0%)。[4] 2) 核心子公司宜昌人福营收和利润稳步提升,实现营收45.0亿元(+11.8%)，净利润14.3亿元(+17.6%)。宜昌人福神经系统用药领域维持领导地位,实现营收37.4亿元(+11.2%)。同时积极拓展ICU、癌症疼痛等多科室临床应用,非麻醉科室实现营收12.9亿元,同比增长约18%。[4] 3) 公司研发项目有序推进,不断巩固竞争优势。宜昌人福治疗用生物制品1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液(PUDK-HGF)进入III期临床试验总结及申报生产准备阶段。化药1类新药注射用RFUS-250获得临床试验批准,属于小分子阿片受体激动剂,拟用于瘙痒症和急慢性疼痛的治疗。[4] 4) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为22.58/26.02/30.52亿元,对应PE估值13.5/11.7/10.0倍,维持"买入"评级。[4] 财务数据总结 1) 2024年营业收入预计为268.97亿元,同比增长9.7%。归母净利润预计为22.58亿元,同比增长5.8%。[5] 2) 2024年毛利率预计为45.6%,略有下降。净资产收益率预计为11.9%,略有下降。[5] 3) 2024年每股收益预计为1.38元,每股净资产预计为11.67元。[6] 4) 公司资产负债率预计将从2023年的44.5%下降至2026年的37.7%,偿债能力持续提升。[6]

证券代码：600079 证券简称：人福医药 编号：临 2024-075 号 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2024年8月12日至2024年8月12日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会 召开当日的交易时间段，即9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的 人福医药集团股份公司关于召开 2024 年第一次临时股东大会的提示性通知公告 特 别 提 示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承 担法律责任。 重要内容提示 人福医药集团股份公司（以下简称"人福医药"或"公司"）定于2024年8月12日（周 一）上午9:30在武汉市东湖高新区高新大道666号人福医药集团会议室召开2024年第一次 临时股东大会，具体内容请详见公司于2024年7月27日在《中国证券报》《上海证券报》 《证券时报》《证券日报》以及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《人福 医药集团股份公司关于召开2024年第一次临时股东大 ...