报告公司投资评级 - 维持对中国石化 A 股“买入-A”评级，维持对 H 股“买入-H”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024 年公司营收和归母净利润同比下降，上游板块盈利增加，下游炼油和化工板块景气度未恢复，成品油销售板块盈利下降，公司注重股东回报，看好油价见底后下游炼化板块盈利提升，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - A 股收盘价 5.77 元，52 周价格范围 5.66 - 7.18 元，市净率 0.85 倍，市值 699794.58 百万；H 股收盘价 4.09 港币，52 周价格范围 4.08 - 5.43 港币，市净率 0.61 倍，市值 496041.56 百万 [5] 2024 年经营情况 - 实现营业收入 30746 亿元（同比 -4%），归母净利润 503 亿元（同比 -17%），扣非归母净利润 481 亿元（同比 -21%）；Q4 营收 7080.2 亿元（同比 -4.6%，环比 -10.4%），归母净利润 60.7 亿元（同比 -19.1%，环比 -29%），扣非归母净利润 40.9 亿元（同比 -60.7%，环比 -51.2%） [7] 各板块情况 - 上游板块：勘探及开发板块经营利润 491 亿元，同比 +111 亿元（同比 +29%）；油实现价格 72.5 美元/桶（同比 -1.7%），气实现价格 1.8 元/方（同比 +1.5%）；油气当量产量 515 百万桶油当量（同比 +2.2%），石油净产量 282 百万桶（同比 +0.4%），天然气 396 亿立方米（同比 +4.6%） [7] - 下游炼油&化工板块：炼油板块经营利润 63 亿元，同比 -131 亿元（同比 -67%），成品油产量 15349 万吨，同比 -251 万吨（同比 -2%）；化工板块经营利润 -140 亿元，同比 -38 亿元 [7] - 成品油销售板块：营销及分销板块经营利润 177 亿元，同比 -78 亿元（同比 -31%），成品油总销量 23933 万吨，同比 +28 万吨（同比持平） [7] 股东回报情况 - 2024 年净利润 503 亿元，全年派息 0.286 元/股，现金分红 347 亿元，其他方式现金分红 21 亿元，合计分红 369 亿元，派息率约 73%；按 2025 年 3 月 25 日收盘价，中石化 A 股股息率为 5.3%，H 股税前股息率为 8.1%，税后股息率为 6.4% [7] 盈利预测调整 - 调整 2025 - 2026 年归母净利润分别至 546、603 亿元（此前预计分别为 600、630 亿元），新增 2027 年归母净利润 655 亿元；对应 A 股 PE 分别为 12.8、11.6、10.7 倍，对应 H 股 PE 分别为 9.1、8.2、7.6 倍 [7] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了 2024A - 2027E 年公司的各项财务指标，如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等，还给出了重要财务与估值指标，如毛利率、归母净利率、ROE 等 [8]

【wedoany网3月25日报道】 前沿观察 | 中国石化公布全年利润暴跌，逆风加剧 中国石化公布全年利润暴跌， 逆风加剧 中国石化表示，计划将年度预算从2024年的1750亿元人民币削减至今年的1643亿元人民币。作为中国第 二大油气生产商，该公司目标将产量提高1.3%至5.22亿桶油当量，并在保持产能不变的情况下，将成品 油销量削减2.7%以应对需求疲软。 与此同时，化工业务的运营亏损同比扩大66%至100亿元人民币。不过，公司副总裁黄文生周一在香港 的发布会上表示，中国石化预计到2030年国内石化产品需求将保持年均约3%的增速，这将支撑公司用 新型大型综合体替代老旧设施的计划。 根据政府规划，中国目标将全国石油年产量维持在2亿吨左右，同时增加天然气供应以增强能源安全。 但炼油行业预计将长期面临产能过剩，导致小型亏损炼油厂和加油站逐步退出市场。 首席财务官寿东华在香港发布会上透露，2024年天然气产量增长4.7%，远超石油产量0.3%的增速。他 还表示，中国石化的液化天然气业务去年创历史利润新高。针对美国对中国出口商品加征的全面关税， 中国对美国液化天然气加征15%的关税。 中国石化与美国供应商Ventu ...

EE305 Next Day Disclosure Return (Equity issuer - changes in issued shares or treasury shares, share buybacks and/or on-market sales of treasury shares) Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation 25 March 2025 Date Submitted: Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is discloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .i.sting of Securities on The Stock Exchange of Hong ...

EE305 Next Day Disclosure Return (Equity issuer - changes in issued shares or treasury shares, share buybacks and/or on-market sales of treasury shares) Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation 24 March 2025 Date Submitted: Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is discloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .i.sting of Securities on The Stock Exchange of Hong ...

文章核心观点 - 2024年中国石化因汽柴油消费疲软、化工毛利缩窄等因素净利润同比跌近17%，各事业部表现不一，2025年有相应资本支出计划及业务发展规划 [1][2] 2024年公司整体经营表现 - 营业收入同比降低4.3%至3.07万亿元，归母净利润同比下降16.8%至503.13亿元，主营业务收入同比降低4.2%至30152亿元 [2] - 国际原油价格震荡下行，国内交通行业新能源替代加速，化工市场新增产能持续释放，毛利大幅收窄，成品油等产品量价齐跌 [2] 各事业部经营情况 炼油事业部和营销及分销事业部 - 经营收入分别同比下滑3.2%、5.7%，降至1.48万亿元和1.71万亿元，经营收益显著下滑67.4%、28.1%，至67.14亿元和186.46亿元 [3] - 营销及分销事业部主力产品汽、柴油销售收入分别降低2.1%、10.1%至8138亿元、5628亿元；炼油事业部中的柴油销售收入下降10.8%至3787亿元 [3] 化工事业部 - 亏损幅度进一步扩大，2024年经营收益亏损99.97亿元，比2023年多亏近40亿元 [3] - 经营收入同比增长1.7%至5239亿元，但经营费用同比增长2.4%至5338.59亿元，受国内新增产能释放、化工毛利缩窄及部分化工原料采购价格上升影响 [3] 勘探及开发事业部 - 逆势增长，2024年实现经营收益563.85亿元，同比增长25.4% [4] - 经营收入同比微降0.9%至2972亿元，因进口液化天然气采购成本、油气现金操作成本、勘探费用下降，且公司推进油气增储上产降本增效 [4] 2025年公司规划 - 计划资本支出1643亿元，767亿元投向勘探及开发板块，用于原油、天然气产能及储运设施建设；449亿元用于化工板块项目建设 [4] - 加大新产品、高附加值产品开发力度，全年计划生产乙烯1559万吨，同比增长15.7% [5] - 预计2025年境内乙烯当量消费量同比增长4.6%，但化工毛利因新增产能集中释放继续承压 [5]

财务数据 - 2024年合并资产总计20847.71亿元，较2023年增长2.87%[18] - 2024年合并负债合计11084.78亿元，较2023年增长3.79%[22] - 2024年合并股东权益合计9762.93亿元，较2023年增长1.84%[22] - 2024年营业收入为30745.62亿元，同比下降4.29%[34] - 2024年净利润为575.47亿元，同比下降17.84%[34] - 2024年基本每股收益为0.415元，同比下降17.82%[34] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为149.36亿元，同比下降7.5%[46] 资产情况 - 截至2024年12月31日，合并固定资产为7171.05亿元[8] - 2024年末集团固定资产为7170.83亿元，较2023年增长3.79%[180] - 2024年末公司固定资产为3107.96亿元，较2023年增长1.75%[183] - 2024年末集团在建工程账面净值为2087.47亿元，2023年为1802.50亿元[187] - 2024年末公司在建工程账面净值为851.66亿元，2023年为703.06亿元[187] 减值损失 - 2024年度，合并利润表确认石油和天然气生产活动相关固定资产减值损失2.11亿元[8] - 2024年固定资产减值亏损中，勘探及开发分部为2.11亿元，2023年为7.85亿元[184] - 2024年化工分部减值亏损为15.47亿元，2023年为12.80亿元[184] 投资收益 - 2024年福建联合石化营业收入4667.4百万元，2023年为6009.1百万元[174] - 2024年国家管网集团营业收入119800百万元，2023年为120943百万元[177] - 2024年本集团应享有的单项不重大的采用权益法核算的其他合营公司净利润亏损2.64亿元，2023年为22.96亿元[174] - 2024年本集团应享有的单项不重大的采用权益法核算的其他联营公司税后利润为54.82亿元，2023年为45.06亿元[177] 其他数据 - 2024年末公司存货总额256,595百万元，2023年末为250,898百万元[168] - 2024年末集团长期股权投资总额246,819百万元，公司长期股权投资总额440,565百万元[169] - 2024年末短期借款合计482.31亿元，2023年末为598.15亿元[200]

中国石油化工股份有限公司 内部控制审计报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 内部控制审计报告 毕马威华振审字第 2505204 号 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 评价指引》的规定，建立健全和有 ...

广发证券股份有限公司 关于中国石油化工股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务 的专项核查意见 广发证券股份有限公司（以下简称"广发证券"或"保荐人"）作为中国石 油化工股份有限公司（以下简称"中国石化"或"公司"）2023 年度向特定对象 发行 A 股股票的保荐人和持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 5 号——交易与关联交易》等有关规定，对中国石化 2024 年度涉及财务公司 关联交易的存款、贷款等金融业务进行了专项核查，核查情况及核查意见如下： 一、财务公司基本情况 （一）中国石化财务有限责任公司 中国石化财务有限责任公司（以下简称"中石化财务公司"）成立于 1988 年，是经中国人民银行批准成立的非银行金融机构，受国家金融监督管理总局北 京监管局直接监管。公司控股股东中国石油化工集团有限公司（以下简称"中国 石化集团"）持股 51%，公司持股 49%。 中石化财务公司经营范围是企业集团财务公司服务，其中包括《企业集团财 务公司管理办法》规定的全部本外币业务，主营业务为：吸收成员单位存款； ...

广发证券股份有限公司 关于中国石油化工股份有限公司 2024 年度持续督导报告书 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意中国 石油化工股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕110 号），中国石油化工股份有限公司（以下简称"中国石化"或"公司"）向中国 石油化工集团有限公司发行人民币普通股（A 股）2,390,438,247 股，募集资金总 额为 11,999,999,999.94 元，募集资金净额为 11,987,328,778.90 元。 广发证券股份有限公司（以下简称"广发证券"或"保荐人"）作为中国石 化本次向特定对象发行 A 股股票的保荐人和持续督导机构，根据《证券发行上 市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持 续督导》等有关法律法规的规定，出具 2024 年度持续督导报告书。 1 序号 工作内容 实施情况 1 建立健全并有效执行持续督导工作制度， 并针对具体的持续督导工作制定相应的 工作计划。 保荐人已建立健全并有效执行了持续督 导制度，并制定了相应的工作计划。 2 根据中国证监会相关规定，在持续督导工 作开始前， ...

中国石油化工股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 独立董事 史丹 各位股东: 作为中国石油化工股份有限公司(简称"中国石化"或"公 司")第八届董事会独立董事,履职期内,本人遵守境内外法律 法规、规范性文件以及《中国石化公司章程》(简称"《公司章程》")、 《中国石化独立董事工作规则》等相关规定,勤勉尽责,发挥参 与决策、监督制衡、专业咨询作用,积极了解投资者关切,切实 维护了公司和全体股东的合法权益。现将履职情况报告如下: 一、个人基本情况 史丹,2021年5月至2024年6月担任中国石化独立董事, 现已离任。履职期内,本人符合境内外上市地证券监管机构关于 独立董事的任职资格和独立性等要求,亦不存在影响身份和履职 独立性的其他情况。 二、2024年度履职概况 (一)出席会议及提出的意见建议情况 履职期内,本人以现场和电子通讯方式出席董事会会议 4次、 审计委员会会议 3次、独立董事专门会议 1 次,作为主任委员主 持召开提名委员会会议 3次,对所有议案均投票赞成。 -1 - - 2 - 三、重点关注事项有关情况 (一)关联交易情况 履 职期内,本人审议了公司与国家石油天然气管网集团有限 公司日常关 ...