证券研究报告·海外公司点评·旅游及消闲设施(HS) 携程集团-S（09961.HK） 2023 年四季报点评：利润超预期，国际化业 2024 年 02月 24日 务有望贡献增量 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 晋晨曦 营业净收入（百万元） 20039 44,510 52,579 60,017 66,543 执业证书：S0600122090072 同比 0% 122% 18% 14% 11% jincx@dwzq.com.cn 经调整净利润（百万元） 1294 13,071 13,568 16,205 17,733 同比 -5% 910% 4% 19% 9% 股价走势 经调整每股收益（元/股） 1.89 19.12 19.85 23.71 25.94 携程集团-S 恒生指数 PE（Non-GAAP） 178.02 17.62 16.98 14.22 12.99 29% 23% [关Ta ...

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20240222 美联储：若隐若现的再加息？ 2024 年 02月 22日 [ [T Ta ab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ◼ 美联储开始公开唱衰“降息论”了，该不该担心再加息的“意外”？周 证券分析师 陶川 四凌晨公布的1月联储议息会议纪要多少要让市场“捏把汗”——“大 执业证书：S0600520050002 多数与会者关注到货币政策转向太快的风险（Most participants noted the risks of moving too quickly to ease the stance of policy）”，这一唱衰“降息 taoch@dwzq.com.cn 论”的行为背后至少透露了两层信号：降息不会太快开启，而停止加息 证券分析师 邵翔 可能也并非“板上钉钉”。略显默契的是，2月以来市场的表现也开始逐 执业证书：S0600523010001 渐不再反映软着陆和美联储即将转向的叙事——美债收益率大幅上涨， shaox@dwzq.com.cn 而股市却表现坚挺。 那么，如何评估美联储再加息的隐忧？我们认为可能至少要满足三个方 ...