证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20240226 设备和消费的更新之路：套路和“新”意？ 2024年 02月 26日 [ [T Ta ab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ◼ 今年开年的首次中央财经委会议比较特殊。这种特殊性主要表现在两个 证券分析师 陶川 方面（图1）：一是时点上，这次中财委会议和早前召开的深改委会议的 执业证书：S0600520050002 会期间隔很短——仅4天，而此前一般是1至2周；二是议题上很特殊 ——设备更新和“以旧换新”。而中财委作为党领导经济的核心决策议 taoch@dwzq.com.cn 事机构，以往主要关注的是全局性、战略性和长期性的问题。我们认为 证券分析师 邵翔 这至少透露了两个重要的信息；今年设备更新相关的制造业投资将是稳 执业证书：S0600523010001 经济的重要补充，而消费可能会受到更多的重视。 shaox@dwzq.com.cn 市场可能更加关心的是怎么干？我们梳理了历史上内外需求较弱的情 况下国家求“新”的历史经验，其中2009年6月汽车、家电更新和2022 相 关研究 年9月设备更新改造具备一定的参考意义，我们认为至 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观周报 20240225 美国经济表现是否会让降息预期一降再降？ 2024年 02月 25日 --海外宏观经济周报 证券分析师 陶川 [ [T Ta ab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ◼ 本周（2.19.-2.25，下同）美国经济活动边际上行，不过消费边际下降， 执业证书：S0600520050002 而出行活动有所回升；受制于高利率的影响，抵押贷款利率边际上升； taoch@dwzq.com.cn 美国劳动力市场超预期强劲；美国大选方面，特朗普周六在南卡罗来纳 证券分析师 邵翔 州的共和党总统初选中大获全胜，延续了共和党迄今为止在每次提名竞 执业证书：S0600523010001 选中的连胜势头，轻松击败前州长黑利，进一步加大获得该党的总统候 shaox@dwzq.com.cn 选人提名的概率。流动性方面，美元流动性边际下行。 ◼ 经济活动：美国经济活动上行。截至2月19日，美国WEI指数1.87%， 相关研究 较前值1.37%有所上升。亚特兰大联储预测美国2024第一季度GDP增 《春节后国内经济“首秀”表现如何？ 速为2.87%；欧洲方面，德 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 禾迈股份（688032） 2023 年业绩快报点评：Q4 微逆环比持平，储 2024年 02月 26日 能确收高增；24 年重回高增长！ 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 营业总收入（百万元） 795.19 1,536.51 2,025.99 3,033.81 5,109.85 执业证书：S0600523070003 同比 60.64% 93.23% 31.86% 49.74% 68.43% guoyn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 201.74 532.55 519.93 829.08 1,353.91 研究助理 徐铖嵘 同比 93.78% 163.98% -2.37% 59.46% 63.30% 执业证书：S0600122080018 EPS-最新摊薄（元/股） 2.42 6.39 6.24 9.95 16.25 xucr ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 昱能科技（688348） 2023 年业绩快报：减值拖累 Q4 业绩，2024 2024年 02月 26日 年有望稳健增长 证券分析师 曾朵红 增持（下调） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 营业总收入（百万元） 664.96 1,338.39 1,424.34 1,950.84 2,659.82 执业证书：S0600523070003 同比 35.85% 101.27% 6.42% 36.96% 36.34% guoyn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 102.92 360.53 208.40 338.66 476.23 同比 33.99% 250.30% -42.20% 62.50% 40.62% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.92 3.22 1.86 3.02 4.25 昱能科技 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 95.22 27.18 4 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 固德威（688390） 2023 年业绩预告：库存调整下 23Q4 业绩承 2024年 02月 26日 压，24 年库存恢复+优化结构有望支撑盈利 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 营业总收入（百万元） 2,678 4,710 7,349 9,012 14,050 执业证书：S0600523070003 同比 68.53% 75.88% 56.02% 22.63% 55.91% guoyn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 279.54 649.29 868.25 771.17 1,101.63 同比 7.40% 132.27% 33.72% -11.18% 42.85% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 1.62 3.76 5.02 4.46 6.37 固德威 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 68.04 29.29 2 ...

证券研究报告·公司点评报告·互联网电商 焦点科技（002315） 2023Q4 业绩点评：现金回款高增长带动未来 2024 年 02月 26日 收入增速提升，在研广告流量项目有望提升 证券分析师 张良卫 变现水平 执业证书：S0600516070001 021-60199793 买入（维持） zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 张家琦 [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 执业证书：S0600521070001 营业总收入（百万元） 1,475 1,527 1,766 2,110 2,454 zhangjiaqi@dwzq.com.cn 研究助理 戴晨 同比 0.00% 3.51% 15.66% 19.51% 16.28% 执业证书：S0600123070078 归母净利润（百万元） 300.40 378.86 493.93 657.30 779.14 daichen@dwzq.com.cn 同比 22.60% 26.12% 30.37% 33.08% 18.54% EPS-最新摊薄（元/股） 0.95 1.20 1.56 2.08 ...

证券研究报告·公司点评报告·风电设备 三一重能（688349） 2023 年业绩快报点评：2023Q4 业绩超预期， 2024年 02月 26日 2024 年海外突破增强盈利 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 郭亚男 营业总收入（百万元） 10,195 12,325 14,947 16,679 16,891 执业证书：S0600523070003 同比 9.50% 20.89% 21.28% 11.58% 1.27% guoyn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 1,603 1,648 2,002 2,421 2,869 同比 16.88% 2.78% 21.53% 20.90% 18.49% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 1.33 1.37 1.66 2.01 2.38 三一重能 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 19.33 18.80 15.47 12.80 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 千味央厨（001215） 大 B、乡厨需求旺，增长势能延续 2024 年 02月 26日 买入（维持） 证券分析师 孙瑜 [Table_EPS] 执业证书：S0600523120002 盈利预测与估值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E suny@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 1,274 1,489 1,900 2,327 2,814 证券分析师 罗頔影 同比 34.89% 16.86% 27.60% 22.48% 20.94% 执业证书：S0600523080002 归母净利润（百万元） 88 102 140 209 256 luody@dwzq.com.cn 同比 15.51% 15.20% 37.04% 49.90% 22.43% EPS-最新摊薄（元/股） 0.89 1.03 1.41 2.11 2.58 股价走势 P/E（现价&最新摊薄） 49.43 42.91 31.31 20.89 17.06 千味央厨 沪深300 [ 投TT aa 资b bl 要e e_ 点T Sa g m] [ l _ u mary] 2% -4% ...

证券研究报告·海外公司点评·半导体 英伟达（NVDA） FY2024 年报点评：业绩&指引超预期，硬件 2024 年 02月 23日 +软件一前一后构筑发展曲线 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 FY2023A FY2024A FY2025E FY2026E FY2027E zhanglw@dwzq.com.cn 营业总收入（百万美元） 26,974 60,922 106,897 114,585 132,135 股价走势 同比 0.22% 125.85% 75.46% 7.19% 15.32% 英伟达 纳斯达克指数 归母净利润（百万美元） 4,368 29,759 57,757 61,498 68,436 400% 300% 同比 -55.21% 581.30% 94.08% 6.48% 11.28% 200% 100% Non-GAAP 净利润（百 0% -100% 8,366 32,312 62,065 66,844 74,303 万美元） 同比 -25.69% 286.23% 92.08 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观周报 20240225 春节后国内经济“首秀”表现如何？—国内 2024年 02月 25日 宏观经济周报 证券分析师 陶川 [ [T Ta ab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ◼ 本周（2.19-2.25，下同）高频数据显示，汽车零售迎来季节性走弱，观 执业证书：S0600520050002 影市场春节档表现创历史新高；“返工潮”来袭，客运货运均大幅回升； taoch@dwzq.com.cn 新房和二手房交易均呈现季节性回升；节后工业生产恢复“有快有慢”， 证券分析师 邵翔 基建开工偏缓、汽车开工偏快；食品价格节后大幅回落，工业品价格节 执业证书：S0600523010001 后涨跌互现；流动性方面，节后资金面整体宽松，央行基本平续MLF。 shaox@dwzq.com.cn ◼ 国务院聚焦开年工作，促发展与防风险并行。本周国务院的“重磅”会 议有点多，从2月18日的第三次全体会议、再到23日的国常会，可以 相关研究 说新的一年仍是促发展与防风险并行的一年。如何促发展？国务院第三 《美联储：若隐若现的再加息？》 次全体会议上李强总理对做好开年工作进 ...