文章核心观点 - 沃尔玛股价从2月的历史高点下跌近20%，虽持续增长但盈利能力滞后，当前估值较高且盈利增长缓慢，不是强烈的“买入”选择，但因其股息稳定性和增长性，适合追求收益的投资者长期持有 [2][15] 公司业绩情况 - 2025财年第四季度营收达1806亿美元，同比增长4.1%，但净利润从57亿美元降至53亿美元 [3] - 销售成本同比上涨3.3%，运营、销售、一般及行政费用同比上涨6.5%，电商销售占比达18%且成本高于实体店，长期来看供应链自动化有望改善费用情况 [4] 股东回报策略 - 公司将约一半利润通过季度股息和股票回购返还给股东 [6] - 公司为“股息之王”，连续52次提高股息，最近一次提高13%，季度派息达每股0.235美元，年化收益率1.1%，派息率约34% [7] - 2025财年公司斥资45亿美元进行股票回购，当前回购计划还有120亿美元额度，过去十年流通股数量下降17% [8] 未来展望 - 2026财年管理层预计净销售额增长3% - 4%，调整后每股收益2.50 - 2.60美元，因有效税率提高和外汇逆风预计每股收益减少0.05美元 [11] - 长期来看，Walmart+会员增长、山姆会员店和广告业务将成为增长驱动力，“会员及其他收入”从2024财年的55亿美元增至2025财年的65亿美元，全球广告业务同比增长27%至约44亿美元 [12] 股票评估 - 公司当前市盈率为35.6倍，高于五年中位数31，估值有溢价 [14] - 公司净债务300亿美元，2025财年偿债成本23亿美元，过去三年净债务减少25%，虽能履行债务但仍会影响业务和限制增长机会 [14]

文章核心观点 沃尔玛和塔吉特正就供应商提价与供应商进行谈判，谈判结果将决定产品价格上涨时间和幅度，还可能影响零售商库存选择，同时关税给各类企业带来压力 [1][5] 零售商与供应商谈判情况 - 零售商认为提价会牺牲市场份额和客户，与成本因关税上涨的供应商产生激烈讨论 [2] - 炊具制造商诺迪克威尔因关税成本上涨10% - 15%，CEO表示为节假日季定价困难，零售商需60天提价通知且会进行分析，期间公司需承担更高成本 [3] - 沃尔玛称与供应商对话旨在为客户实现目标，将在不确定时期与供应商密切合作寻找最佳前进方式 [4] - 塔吉特表示目前确定产品价格变化还为时过早，正全面审查定价 [5] 关税对企业的影响 - 60%的中型市场首席财务官认为关税会增加经济不确定性和规划挑战 [6] - 近70%的首席财务官预计会出现供应短缺或产品交付延迟，类似比例预计需承担供应链重组新成本，多数预计原材料成本增加，担心报复性关税影响出口 [7] - 小企业中只有一小部分认为关税有积极影响，多数预计会出现产品短缺或产品质量下降 [7]

公司动态 - 沃尔玛与虚拟游戏世界Minecraft合作，在Minecraft Java服务器上推出限时互动游戏体验“Skyward” [1] - “Skyward”允许13岁及以上玩家探索不同星球并寻找“Golden Child”，沃尔玛还在电商网站专用页面和Skyward Discord服务器上提供Minecraft主题商品 [2] - 沃尔玛近年来不断加强在元宇宙领域的布局，近期与3D游戏化媒体平台Spatial和Unity实时3D开发环境合作推出“Walmart Unlimited”游戏内商业体验 [3] - 沃尔玛与Unity去年建立“沉浸式商业”合作伙伴关系，允许Unity开发者将沃尔玛的商业应用程序编程接口直接融入游戏和应用，创作者可在超20个平台上以实时3D形式销售实体产品 [4] 行业情况 - 人工智能的流行为虚拟现实/扩展现实虚拟世界注入活力，如佛罗里达的XR公司Infinite Reality在1月融资30亿美元 [5][6] - Meta对元宇宙未来的信心似乎有所动摇，其CTO表示今年可能决定整个元宇宙业务是成为有远见者的成果还是一场传奇的冒险，还强调Horizon Worlds移动端必须取得突破，公司才能实现长期计划 [7][8]

文章核心观点 - 致力于投资具备完美定性属性的公司，基于基本面以有吸引力的价格买入并长期持有，每周约发布3篇相关文章，进行广泛季度跟进和持续更新，管理集中投资组合以避免亏损并最大化对大赢家的敞口，常对优秀公司评级为“持有” [1] 投资策略 - 投资具备完美定性属性的公司，基于基本面以有吸引力的价格买入并长期持有 [1] - 每周约发布3篇覆盖此类公司的文章，进行广泛季度跟进和持续更新 [1] - 管理集中投资组合，避免亏损并最大化对大赢家的敞口 [1] - 常对优秀公司评级为“持有”，因其增长机会低于阈值或下行风险过高 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对AMZN股票有实益多头头寸 [2]

文章核心观点 文章围绕沃尔玛的股价表现、业绩预期、估值指标及所在行业排名等方面展开分析，为投资者提供投资参考 [1][2][6][7] 股价表现 - 沃尔玛最近交易收盘价为85.90美元，较前一日收盘价上涨0.1%，跑赢标普500当日涨幅0.08% [1] - 过去一个月，沃尔玛股价下跌11.73%，表现逊于零售批发板块9.1%的跌幅和标普500指数7.33%的跌幅 [1] 业绩预期 即将披露财报 - 预计公司即将披露的财报中每股收益为0.59美元，较去年同期下降1.67% [2] - 最新共识预测营收为1659.2亿美元，较去年同期增长2.73% [2] 整个财年 - Zacks共识预测公司整个财年每股收益为2.63美元，营收为7037.7亿美元，分别较上一年增长4.78%和3.35% [3] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期下降4.09%，沃尔玛目前Zacks排名为3（持有） [5] 估值指标 - 沃尔玛远期市盈率为32.66，相比行业的13.06有溢价 [6] - 沃尔玛PEG比率为4.56，而零售-超市行业平均PEG比率为2.1 [6] 行业排名 - 零售-超市行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为82，处于所有250多个行业的前33% [7] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks排名评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 公司今年将开设或改造超45座加油站 年底超450座沃尔玛燃料和便利店将在34个州运营 为顾客提供更多价值 [1] 加油站情况 - 公司今年将开设或改造超45座加油站 年底超450座沃尔玛燃料和便利店将在34个州运营 [1] - 沃尔玛燃料和便利店向所有顾客开放 提供低价燃油 零食和饮料价格与沃尔玛店内相同 沃尔玛+会员每加仑最多可省10美分 [2] - 去年12月公司在加州棕榈泉开设第400座加油站 加油站让顾客在购物处就能加油 [3] 会员优惠 - 沃尔玛+会员不仅在沃尔玛加油站 还能在埃克森 美孚和墨菲加油站每加仑省10美分 也可在山姆会员店燃料中心享受会员价 [4] - 2022年4月公司将燃油折扣提高到每加仑10美分 并将优惠范围扩大到埃克森和美孚加油站 [4] 顾客情况 - 2022年4月公司发现91%的顾客关注燃油价格 近半数顾客因油价上涨改变消费行为 [5] - 更多折扣渠道能为顾客带来实惠 公司希望沃尔玛+帮助顾客全天节省时间和金钱 [6]

文章核心观点 - 2024年沃尔玛股价因强劲增长和盈利飙升74%，2025年初股价从历史高位回落约19%，公司对2026财年的指引令人失望，预测股票至少在经济形势明朗前将保持波动，但长期来看公司有能力应对经营环境并回报股东 [1][5][9] 公司基本面优势 - 沃尔玛作为全球顶级零售商，在19个国家经营超10750家门店，全球布局多元化且有忠实客户群，基本面出色，是有望长期繁荣的蓝筹股 [2] - 2025财年全年，公司净销售额按固定汇率计算同比增长5.6%，调整后每股收益增长13.1%至2.51美元，远超约2.30美元的初始目标，受益于全球经济韧性和美国消费者强劲 [3] - 电商业务是成功的重要部分，第四季度销售额增长20%，对今年该地区可比门店销售额增长贡献超一半，显示其在与亚马逊的在线竞争中取得进展 [4] 公司指引情况 - 公司预计2026财年按固定汇率计算的年度净销售额增长3% - 4%，增速有所放缓 [5] - 每股收益目标区间为2.50 - 2.60美元，中点较2025财年仅个位数增长，远低于华尔街分析师约2.76美元的共识 [6] 市场表现与估值 - 年初沃尔玛股票远期市盈率接近40倍，近期回调至接近32倍，但仍略高于五年平均市盈率31倍，回调后股价并非明显的低价 [8] 股票走势预测 - 鉴于沃尔玛与全球经济状况的关联，股票至少在经济形势明朗前将保持波动，虽目前并非强烈买入时机，但明年此时股价可能上涨，长期来看公司有能力应对经营环境并回报股东 [9]

文章核心观点 - 沃尔玛与Klarna合作，不再与Affirm合作提供分期贷款服务，但该合作终止对Affirm财务影响低于预期，分析师仍维持对Affirm股票的买入评级并上调价格预测，Affirm有望受益于行业发展 [1][2][3][6] 合作变动 - 金融服务提供商Affirm竞争对手Klarna与OnePay合作，将在沃尔玛提供分期贷款，Affirm自2019年起为沃尔玛独家提供分期贷款服务，此独家协议结束 [1] - 沃尔玛有更换信贷提供商的历史，近年曾终止与Synchrony和Capital One的合作 [7] 财务影响 - 分析师曾估计沃尔玛对2024年商品交易总额（GMV）贡献约22亿美元（占比7%），Affirm称沃尔玛占GMV的5%（分析师预估约5 - 10%），占营业收入的2%（分析师预估影响为10 - 19%），合作终止对Affirm财务影响低于预期 [2][3] - Affirm与沃尔玛合作的营业收入利润率不到1% [4] 评级与价格预测 - 高盛分析师Will Nance重申对Affirm股票的买入评级，周一将价格预测从50美元上调至56美元，此前一天刚从90美元降至50美元 [2] - 分析师因合作终止对营业收入的逆风影响降低而上调价格预测，但仍低于宣布合作变动前，反映了较低的同业倍数和投资者对竞争强度敏感度可能增加 [4] 公司优势 - Affirm将与Shopify的独家合作延长至2028年，其最大合作伙伴Shopify和亚马逊持有Affirm股票的长期认股权证，与沃尔玛的合作相比关系更深入、更具战略性 [5] - Affirm是次级和近优质信贷领域的领先承销商，承销能力可与Capital One等顶级企业媲美 [5] - 公司消费者友好的方式、创新产品以及对电子商务分销的关注有望推动市场份额增长 [6] - 公司有望受益于电商领域先买后付（BNPL）的增长、年轻一代对分期融资的偏好以及BNPL比传统信用卡更定制化的信贷产品 [6] 市场表现 - 周二最后一次检查时，Affirm股价下跌9.35%，报43.48美元 [7]

文章核心观点 - 沃尔玛虽凭借以客户为中心的策略、前沿零售解决方案和强大全渠道布局处于零售行业前沿，但当前估值过高，投资者需权衡其增长潜力与溢价估值，投资决策应谨慎 [1][3][10] 沃尔玛估值情况 - 沃尔玛当前未来12个月市盈率为32.85倍，高于Zacks零售-超市行业平均的30.15倍，与其他零售巨头相比也偏高，价值评分仅为C，股票显得高估 [1][2] - 沃尔玛股价过去一个月下跌16%，同期行业下跌17%、零售-批发板块下跌10.9%、标普500指数下跌8.5%，当前股价较52周低点溢价49.4%，较52周高点折价16.9%，且低于50日移动均线，呈看跌情绪 [4][7] 沃尔玛增长驱动因素 - 公司通过多元化商业模式巩固市场领导地位，收入来源广泛，适应消费者偏好变化，新业务推动收入多元化，增强业务韧性和长期增长潜力 [11] - 公司专注全渠道卓越运营，采取多项举措推动电商业务发展，2025财年第四季度全球电商销售额增长16%，在线杂货业务扩张是数字商务成功的关键驱动力 [12] - 公司加强配送基础设施建设，门店可完成电商订单，第四财季门店配送网络覆盖美国93%的家庭，提供当日达服务，新推出的当日药房配送服务获客户认可，美国运营近4600个自提点和约4500个配送门店 [13] 沃尔玛面临的挑战 - 公司预计2026财年综合净销售额增长3 - 4%，较2025财年的5.6%有所放缓，经营环境动态变化，面临消费者行为、全球经济和地缘政治等不确定性 [14] - 2025财年第四季度运营费用增加46个基点，Vizio收购整合成本影响营业利润，成本压力和价格投资或影响近期利润率 [15] - 作为全球零售商，公司受汇率波动影响，预计2026财年外汇波动将使销售额增长减少100个基点、营业利润减少150个基点 [16][17] 沃尔玛盈利预测情况 - 过去30天，Zacks对沃尔玛当前及未来财年每股收益的共识估计向下修正，显示分析师看跌情绪增加，公司实现盈利目标可能面临障碍 [18] 沃尔玛投资建议 - 公司虽面临估值、销售增长、运营费用和汇率波动等挑战，但全渠道布局、数字扩张和强大配送网络巩固其零售行业领导地位，鉴于当前逆风因素，投资决策前需全面评估，长期持有Zacks评级为3（持有）的股票可能有利 [19][20]

文章核心观点 - 尽管市场存在关税、通胀和衰退等不利因素，但投资应着眼长期，沃尔玛是值得纳入投资组合的长期投资选择 [1][2] 公司优势 业务模式 - 公司以低成本运营为文化核心，自 20 世纪 60 年代起就专注于控制成本并以低价让利消费者，难有竞争对手能在价格上超越，每周服务超 2.5 亿消费者 [3] 经营成果 - 上一财年（截至 1 月 31 日）公司营收超 6800 亿美元，剔除汇率影响后增长 5.6%，调整后营业利润增长 9.7% 至 297 亿美元 [4] 客户吸引力 - 公司超低价格在经济困难时期更能吸引顾客，第四季度美国核心业务同店销售额增长 4.6%，超半数增长来自客流量增加，还吸引了高收入人群并抢占了竞争对手市场份额 [5][6] 未来投资 - 公司计划今年将 3% - 3.5% 的销售额用于资本支出，投资技术以保持竞争优势，包括提升线上购物体验和提供当日达服务 [8] - 公司推出会员服务 Walmart+，提供免费送货、高效结账和加油折扣等福利 [9] - 公司利用庞大客户数据开展广告业务，虽目前占年收入不到 1%，但去年增长 27%，未来有望成为主要收入来源 [10] 投资分析 - 公司超低价格、便利性和管理层对保持竞争优势的投资使其成为有吸引力的长期投资 [11] - 过去一年至 3 月 13 日公司股价上涨近 39%，跑赢标普 500 指数约 20 个百分点，市盈率为 35，高于标普 500 的 28 [11] - 若因估值问题犹豫，可采用定期定额投资法长期持有公司股票 [12]