公司表现 - Vera Bradley的股价在过去10多年中持续下跌 长期表现不佳 [1] - 公司股价受到奢侈品市场近期逆风的影响 但下跌趋势在此之前已持续多年 [1] 行业背景 - 奢侈品市场近期面临逆风 对相关公司股价造成压力 [1] 分析师观点 - 分析师对Vera Bradley持有看涨立场 通过股票所有权、期权或其他衍生品持有该公司多头头寸 [1] - 分析师的投资理念倾向于逆向投资、事件驱动和结构化交易 [1]

财务表现 - 公司2025财年第三季度（截至2024年11月2日）的净收入为8057.8万美元，相比2023年同期的11498.7万美元下降[134] - 公司2025财年第三季度的毛利率为54.1%，相比2023年同期的54.8%略有下降[134] - 公司2025财年第三季度的运营亏损为1047.4万美元，相比2023年同期的运营收入678.6万美元转为亏损[134] - 公司2025财年第三季度的净亏损为1280万美元，相比2023年同期的净利润511.8万美元转为亏损[134] - 公司2025财年前三季度（截至2024年11月2日）的净收入为27200.3万美元，相比2023年同期的33752.1万美元下降[134] - 公司2025财年前三季度的毛利率为52.2%，相比2023年同期的55.3%下降[134] - 公司2025财年前三季度的运营亏损为1903.2万美元，相比2023年同期的运营收入1327.1万美元转为亏损[134] - 公司2025财年前三季度的净亏损为1521.5万美元，相比2023年同期的净利润969.3万美元转为亏损[134] - 2024年11月2日结束的十三周内，公司总净收入为8060万美元，同比下降29.9%[138] - VB Direct部门净收入为5247.5万美元，同比下降27.4%，其中可比销售额下降27.2%，包括可比门店销售额下降32.6%和电子商务销售额下降17.5%[139] - VB Indirect部门净收入为1800.8万美元，同比下降27.9%，主要由于特许经营和关键账户订单减少以及清算销售下降[140] - Pura Vida部门净收入为1009.5万美元，同比下降42.9%，主要由于电子商务和批发销售下降[141] - 2024年11月2日结束的十三周内，公司总毛利润为4360万美元，同比下降30.8%，毛利率为54.1%，同比下降0.7个百分点[142] - 2024年11月2日结束的十三周内，公司总运营亏损为1047.4万美元，同比下降254.3%，运营亏损率为13.0%[145] - VB Direct部门运营收入为210.4万美元，同比下降86.6%，运营收入率为4.0%[146] - VB Indirect部门运营收入为606.8万美元，同比下降32.3%，运营收入率为33.7%[147] - Pura Vida部门运营亏损为271.1万美元，同比增加367.4%，运营亏损率为26.9%[150] - 2024年11月2日结束的三十九周内，公司总净收入为27200.3万美元，同比下降19.4%[154] - 截至2024年11月2日的三十九周，毛利润减少4490万美元，下降24.0%，至1.419亿美元，去年同期为1.868亿美元[158] - 截至2024年11月2日的三十九周，SG&A费用减少1270万美元，下降7.3%，至1.616亿美元，去年同期为1.743亿美元[159] - 截至2024年11月2日的三十九周，运营亏损为1900万美元，去年同期为盈利1330万美元，下降243.4%[162] - 截至2024年11月2日的三十九周，VB Direct部门运营收入减少2420万美元，下降55.3%，至1950万美元，去年同期为4370万美元[163] - 截至2024年11月2日的三十九周，VB Indirect部门运营收入减少530万美元，下降26.4%，至1460万美元，去年同期为1990万美元[164] - 截至2024年11月2日的三十九周，Pura Vida部门运营亏损为380万美元，去年同期为盈利500万美元，下降176.7%[165] - 截至2024年11月2日的三十九周，净亏损为1520万美元，去年同期为盈利970万美元，下降2490万美元[169] 现金流 - 截至2024年11月2日的三十九周，经营活动使用的净现金为3580万美元，去年同期为提供2110万美元[174] - 截至2024年11月2日的三十九周，投资活动使用的净现金为610万美元，去年同期为1250万美元[176] - 截至2024年11月2日的三十九周，融资活动使用的净现金为2190万美元，去年同期为290万美元[177] 业务部门表现 - VB Direct部门净收入为5247.5万美元，同比下降27.4%，其中可比销售额下降27.2%，包括可比门店销售额下降32.6%和电子商务销售额下降17.5%[139] - VB Indirect部门净收入为1800.8万美元，同比下降27.9%，主要由于特许经营和关键账户订单减少以及清算销售下降[140] - Pura Vida部门净收入为1009.5万美元，同比下降42.9%，主要由于电子商务和批发销售下降[141] - VB Direct部门运营收入为210.4万美元，同比下降86.6%，运营收入率为4.0%[146] - VB Indirect部门运营收入为606.8万美元，同比下降32.3%，运营收入率为33.7%[147] - Pura Vida部门运营亏损为271.1万美元，同比增加367.4%，运营亏损率为26.9%[150] - 截至2024年11月2日的三十九周，VB Direct部门运营收入减少2420万美元，下降55.3%，至1950万美元，去年同期为4370万美元[163] - 截至2024年11月2日的三十九周，VB Indirect部门运营收入减少530万美元，下降26.4%，至1460万美元，去年同期为1990万美元[164] - 截至2024年11月2日的三十九周，Pura Vida部门运营亏损为380万美元，去年同期为盈利500万美元，下降176.7%[165] 资产减值 - 公司2025财年第三季度因店铺资产减值确认了220万美元的损失，其中210万美元归属于直接业务，10万美元归属于Pura Vida业务[133] 项目与战略 - 公司2025财年第三季度在Project Restoration项目中推出了新的产品、店铺改造、网站重新设计和客户营销，专注于消费者、品牌、产品和渠道四个关键业务支柱[115]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为8060万美元 同比下降30% 去年同期为115亿美元 [25] - 净亏损750万美元 每股亏损027美元 去年同期净利润610万美元 每股收益019美元 [25] - Vera Bradley Direct部门收入5250万美元 同比下降27% 去年同期为7230万美元 [25] - Vera Bradley Indirect部门收入1800万美元 同比下降28% 去年同期为2500万美元 [27] - Pura Vida部门收入1010万美元 同比下降429% 去年同期为1770万美元 [28] - 毛利率为541% 同比下降07个百分点 去年同期为548% [29] - 运营亏损720万美元 去年同期运营利润800万美元 [31] - 现金及等价物为1370万美元 去年同期为5230万美元 [32] - 库存为1313亿美元 去年同期为1291亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vera Bradley Direct部门可比销售额下降27% 主要受奥特莱斯渠道影响 [26] - Vera Bradley Indirect部门收入下降主要由于专业和关键账户订单减少以及清仓销售下降 [27] - Pura Vida部门收入下降主要由于电商和批发收入减少 部分被新零售店抵消 [28] - Vera Bradley品牌毛利率提升80个基点 主要由于清仓和清算组合减少 [13] - Pura Vida部门毛利率下降 主要由于促销活动增加 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在迪士尼泉的新店开局良好 [14] - 奥特莱斯渠道表现优异 新开店铺销售表现良好 [26][27] - 电商业务表现优于实体店 在线奥特莱斯表现尤为强劲 [17] - 品牌渠道面临客流和转化率挑战 但产品和定价策略取得进展 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行Project Restoration战略转型 旨在重塑业务模式和品牌定位 [6] - 调整产品组合和价值主张以响应客户反馈 重点提升品牌共鸣和减少低利润收入 [7][13] - 加强与Urban Outfitters等品牌的合作 探索更多跨品类合作机会 [19][20] - 重新定义库存采购和管理流程 优化SKU组合和库存管理 [20] - 保持无债务状态 专注于运营改进 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度极具挑战性 但已看到一些积极迹象 [7] - 品牌知名度和品牌资产得分显著提升 首次自2021年以来实现增长 [15] - 35-54岁目标客户群增加9个百分点 高收入客户增加7个百分点 [16] - 对Project Restoration战略方向充满信心 认为这是确保长期健康发展的正确道路 [22] - 预计2025财年总收入约385亿美元 同比下降 [38] - 预计全年毛利率约525% 同比下降2个百分点 [39] - 预计全年运营亏损约900万美元 去年同期运营利润2220万美元 [40] 其他重要信息 - 第三季度回购530万美元股票 约100万股 平均价格550美元 [34] - 董事会批准新的3000万美元股票回购授权 [35] - 预计年底库存将比去年减少5% 单位数量减少10% [42] - 预计年底现金余额约3500万美元 [43] 问答环节所有提问和回答 问题: 新店开业情况及未来展望 - 公司对奥特莱斯渠道扩张持乐观态度 特别是在Simon Premium奥特莱斯 [46] - 对品牌店扩张持谨慎态度 但看好重返Natick的机会 [47] - 正在探索新的运营模式以提升新店表现 [48] 问题: Project Restoration进展及合作机会 - 新客户群体更年轻、更富裕 且以较低折扣水平获取 [51] - 品牌知名度和情感得分显著提升 [52] - 35-54岁客户群体增加 验证了吸引更广泛和富裕客户群的策略 [53] - 与Wicked和迪士尼等IP合作有助于提升品牌知名度 [53] - 正在评估更多外部合作机会 包括与Urban Outfitters的成功合作 [54] 问题: 转型进展及未来合作展望 - 对转型进展感到失望 但对积极迹象感到鼓舞 [61] - 正在快速调整以响应客户反馈和销售数据 [61] - 收到大量其他品牌的合作意向 这是重要的积极信号 [62][63]

公司业绩表现 - 维拉·布拉德利（Vera Bradley）本季度每股亏损0.27美元，远低于Zacks共识预期的0.06美元，去年同期每股收益为0.19美元，本季度财报盈利意外下降550% [1] - 上一季度该公司预期每股收益0.31美元，实际为0.13美元，盈利意外下降58.06% [1] - 过去四个季度公司均未超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年10月的季度，公司营收8058万美元，低于Zacks共识预期18.36%，去年同期营收为1.1499亿美元，过去四个季度公司均未超过共识营收预期 [2] - 维拉·布拉德利股价自年初以来下跌约30.1%，而标准普尔500指数上涨26.5% [4] 公司未来展望 - 股票近期价格走势的可持续性及未来盈利预期，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期的近期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有很强相关性，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank评级工具 [6] - 财报发布前，维拉·布拉德利的盈利预测修正趋势喜忧参半，目前股票Zacks Rank评级为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [7] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为0.13美元，营收1.199亿美元，本财年共识每股收益预期为0.10美元，营收4.1003亿美元 [8] 行业情况及相关公司 - 从Zacks行业排名来看，零售 - 服装和鞋类行业目前处于250多个Zacks行业的前32%，排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [9] - 同行业的J.Jill尚未公布2024年10月季度的业绩，预计该季度每股收益0.80美元，同比增长2.6%，过去30天该季度的共识每股收益预期未变 [10] - J.Jill该季度营收预计为1.514亿美元，较去年同期增长0.9% [11]

财务表现 - 第三季度合并净收入为8060万美元，相比去年同期的1.15亿美元下降[1] - 第三季度合并净亏损为1280万美元，或每股稀释亏损0.46美元[5] - 第三季度非GAAP合并净亏损为750万美元，或每股稀释亏损0.27美元[6] - 第三季度合并毛利率为54.1%，相比去年同期的54.8%略有下降[14] - 第三季度合并SG&A费用为5420万美元，占净收入的67.3%，相比去年同期的5640万美元有所下降[15] - 第三季度合并运营亏损为1050万美元，占净收入的-13.0%，相比去年同期的运营收入680万美元有所下降[16] - 公司报告期内合并营业亏损约为900万美元，而去年同期为营业利润2260万美元[34] - 稀释每股收益（EPS）约为-0.25美元，基于2970万稀释加权平均股，有效税率约为8%，去年同期为0.55美元[34] - 第三季度净收入为8057.8万美元，去年同期为11498.7万美元[54] - 第三季度毛利润为4360.9万美元，去年同期为6300.7万美元[54] - 第三季度营业亏损为1047.4万美元，去年同期为营业利润678.6万美元[54] - 第三季度净亏损为1280万美元，去年同期为净利润511.8万美元[54] - 第三季度稀释净亏损每股为-0.46美元，去年同期为0.16美元[54] - 公司第三季度净亏损为1280万美元[57] - 第三季度非GAAP净亏损为752.1万美元[57] - 第三季度非GAAP稀释每股亏损为0.27美元[57] 部门表现 - 第三季度Vera Bradley Direct部门收入为5250万美元，同比下降27.4%[11] - 第三季度Vera Bradley Indirect部门收入为1800万美元，同比下降27.9%[12] - 第三季度Pura Vida部门收入为1010万美元，同比下降42.9%[13] - 第三季度Vera Bradley Direct运营收入为210.4万美元[57] - 第三季度Vera Bradley Indirect运营收入为606.8万美元[57] 现金流量 - 第三季度运营活动产生的净现金为-3575.7万美元[56] - 第三季度投资活动使用的净现金为-6050万美元[56] - 第三季度融资活动使用的净现金为-2187.1万美元[56] - 第三季度现金及现金等价物净减少6359.2万美元[56] - 第三季度末现金及现金等价物为1371.1万美元[56] 资本支出与资产 - 净资本支出约为1300万美元，去年同期为380万美元，反映了对新店、改造店以及技术和物流改进的投资[35] - 年末现金余额约为3500万美元[36] - 年末总资产为35897.5万美元，去年同期为38078.6万美元[52]

财务表现 - 公司第三季度合并净收入为8060万美元，同比下降299% [5] - 第三季度合并净亏损为1280万美元，摊薄后每股亏损046美元 [6] - 九个月合并净收入为272亿美元，同比下降194% [8] - 九个月合并净亏损为1520万美元，摊薄后每股亏损052美元 [9] 业务表现 - Vera Bradley Direct部门第三季度收入为5250万美元，同比下降274% [11] - Vera Bradley Indirect部门第三季度收入为1800万美元，同比下降279% [12] - Pura Vida部门第三季度收入为1010万美元，同比下降429% [13] 运营情况 - 第三季度合并毛利率为541%，同比下降07个百分点 [14] - 第三季度合并SG&A费用为5420万美元，占净收入的673% [15] - 第三季度合并运营亏损为1050万美元，占净收入的130% [16] 未来展望 - 预计2025财年合并净收入约为385亿美元 [30] - 预计2025财年合并毛利率约为525% [31] - 预计2025财年合并SG&A费用约为213亿美元 [32] - 预计2025财年合并运营亏损约为900万美元 [32] 资产负债表 - 截至2024年11月2日，公司现金及现金等价物为1370万美元 [25] - 截至2024年11月2日，公司库存为1313亿美元 [25] - 九个月净资本支出为610万美元 [26] 股票回购 - 第三季度回购了约530万美元的普通股 [27] - 九个月共回购了约2120万美元的普通股 [27] - 董事会批准了新的3000万美元股票回购授权 [28]

文章核心观点 公司宣布将于2024年12月11日上午8点公布2025财年第三季度（截至2024年11月2日）的业绩，并于同日上午9点30分召开电话会议讨论财务结果 [1][2] 业绩公布与会议安排 - 公司计划于2024年12月11日上午8点公布2025财年第三季度（截至2024年11月2日）的业绩 [1] - 公司将于同日上午9点30分召开电话会议讨论财务结果，会议将在公司网站投资者关系板块进行直播，也可通过电话（877）407 - 0779接入，会议结束后将提供回放至12月25日，回放电话为（844）512 - 2921，接入码为13742956 [2] 公司业务概况 - 公司运营Vera Bradley和Pura Vida两个独特的生活方式品牌，二者业务互补，拥有忠实、情感连接紧密且多代的女性客户群体，品牌定位为休闲、舒适、实惠、有趣，具有“礼品”和社交属性，有强大的创业文化，注重社区、慈善和社会意识，采用多渠道分销策略，拥有致力于品牌长期成功的领导团队 [3] 品牌介绍 - Vera Bradley总部位于印第安纳州韦恩堡，是女性手袋、行李箱及其他旅行用品、时尚和家居饰品以及特色礼品的领先设计师，品牌成立于1982年，以创新设计、标志性图案和鲜艳色彩闻名 [4] - Pura Vida总部位于加利福尼亚州拉霍亚，是一个数字化原生、极具吸引力的生活方式品牌，提供差异化且不断拓展的手链、珠宝和其他生活方式配饰 [5] 报告分部 - 公司有三个可报告分部：Vera Bradley Direct（VB Direct）、Vera Bradley Indirect（VB Indirect）和Pura Vida [6] - VB Direct业务包括通过美国的Vera Bradley全线和奥特莱斯门店、Vera Bradley网站（www.verabradley.com和outlet.verabradley.com）以及印第安纳州韦恩堡的年度奥特莱斯特卖会销售Vera Bradley产品 [6] - VB Indirect业务包括向美国约1200家特色零售门店、部分百货公司、全国性客户、第三方电子商务网站和第三方库存清算商销售Vera Bradley产品，以及通过与Vera Bradley品牌相关的许可协议获得的特许权使用费 [6] - Pura Vida分部包括通过Pura Vida网站（www.puravidabracelets.com和www.puravidabracelets.eu）、向批发零售商和百货公司分销产品以及Pura Vida零售店销售Pura Vida产品 [6]

文章核心观点 - 维拉·布拉德利公司宣布任命Ian Bickley加入公司董事会 [1][2][3] - Ian Bickley在全球时尚生活方式和奢侈品品牌方面拥有丰富的执行和公众公司领导经验,将为维拉·布拉德利公司的长期价值创造带来宝贵价值 [2] - Ian Bickley曾在Tapestry公司(前身为Coach公司)担任关键架构师和领导者,带领Coach品牌的国际扩张,使其国际销售额从不到2000万美元增长到超过20亿美元 [2] - Ian Bickley目前在Crocs公司和Brilliant Earth公司担任独立董事,在Natura & Co.公司也曾担任过独立董事 [2] 公司概况 - 维拉·布拉德利公司经营两个独特的生活方式品牌:维拉·布拉德利和Pura Vida [4] - 维拉·布拉德利品牌成立于1982年,是女性手袋、行李和其他旅行用品、时尚和家居用品以及独特礼品的领先设计师 [5] - Pura Vida品牌是一个数字原生的高度参与的生活方式品牌,提供手镯、珠宝和其他生活方式配饰 [6] - 公司有三个可报告分部:维拉·布拉德利直营业务、维拉·布拉德利间接业务和Pura Vida业务 [7]

股东权益计划 - 公司董事会一致通过了一项有限期限的股东权益计划（Rights Plan），旨在保护股东利益并最大化所有股东的价值 [1] - 该计划旨在确保所有股东有机会实现其长期投资价值，并防止任何个人、实体或集团通过公开市场积累公司普通股或其他可能损害股东利益的策略获得控制权或类似控制权 [2] - 计划规定，如果未经董事会批准，任何个人、实体或集团获得公司普通股15%（或某些被动投资者为20%）以上的受益所有权，或现有股东在已拥有触发百分比以上的普通股后进一步增加其所有权，权利将变得可行使 [4] - 在权利变得可行使的情况下，每个权利持有人（除触发计划的个人、实体或集团外）有权以行使价格购买市场价值为行使价格两倍的额外普通股 [4] - 该计划立即生效，并将于2025年10月11日到期 [5] 公司业务概述 - 公司运营两个独特的生活方式品牌：Vera Bradley和Pura Vida，这两个品牌拥有忠实的、情感连接的多代女性客户群，定位为“礼品”品牌，具有强大的创业文化和对社区及慈善的关注 [6] - Vera Bradley品牌以创新的设计、标志性的图案和鲜艳的色彩闻名，主要产品包括女性手袋、行李箱、时尚和家居配件以及独特礼品 [6] - Pura Vida品牌是一个数字原生的生活方式品牌，提供差异化的手镯、珠宝和其他生活方式配件 [6] - 公司有三个报告分部：Vera Bradley Direct（VB Direct）、Vera Bradley Indirect（VB Indirect）和Pura Vida [7] - VB Direct业务包括通过Vera Bradley全线和奥特莱斯商店、公司网站以及年度奥特莱斯销售进行的销售 [7] - VB Indirect业务包括向美国约1,450家专业零售店、精选百货商店、全国账户、第三方电子商务网站和第三方库存清算商销售Vera Bradley产品，以及通过许可协议获得的版税 [7] - Pura Vida分部包括通过Pura Vida网站、批发零售商和百货商店以及Pura Vida零售店进行的销售 [7] 投资者信息 - 公司在其网站的“投资者关系”部分定期发布重要信息，并计划使用该网页作为披露重大非公开信息和遵守《公平披露条例》披露义务的手段 [8] - 投资者应监控公司网站的投资者关系部分，以及公司的新闻稿、SEC文件、公开电话会议、演示文稿和网络广播 [8] - 公司最新的企业责任和可持续发展报告可在其网站上获取，概述了其环境、社会和治理（ESG）倡议 [9]

Long-only investment, evaluating companies from an operational, buy-and-hold perspective.Quipus Capital does not focus on market-driven dynamics and future price action. Instead, our articles focus on operational aspects, understanding the long-term earnings power of companies, the competitive dynamics of the industries where they participate, and buying companies that we would like to hold independently of how the price moves in the future. Most QC calls will be holds, and that is by design. Only a very sm ...