业绩总结 - 收入为3.98亿美元，较第三季度的3.67亿美元增长8%[6] - 调整后EBITDA为3900万美元，较上季度的8500万美元下降约50%[6] - 净亏损为1.99亿美元，较第三季度的5.21亿美元有所改善[9] - 运营现金流为-5600万美元，较第三季度的-1600万美元有所恶化[12] 用户数据 - 船队的新合同日费率同比增长45%[4] - 2019年第四季度新增超过10亿美元的合同积压，2020年活跃船队合同覆盖率为77%[4] 财务状况 - 总现金为14亿美元[4] - 资产总额为92.79亿美元，较第三季度的94.91亿美元下降[13] - 当前负债为7.7亿美元，较第三季度的7.11亿美元增加[13] 技术利用率 - 技术利用率为97%，经济利用率为93%[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收3.67亿美元，二季度为3.2亿美元，因运营天数增加带动营收增长 [19] - 第三季度EBITDA为8500万美元，二季度为6900万美元，因运营天数增加及Sevan Louisiana保险索赔解决而受益；预计第四季度调整后EBITDA约为4000万美元，因遗留合同完成及West Saturn脱约 [19] - 第三季度净亏损5.21亿美元，调整非现金项目、营运资金和维护成本后，运营活动消耗现金6000万美元，二季度为8500万美元 [22] - 第三季度投资活动受益于Seabras付款，融资活动有与Ship Finance Limited债务工具相关的付款，本季度共消耗现金2400万美元 [23] - 季度末现金头寸为14.45亿美元，其中受限现金2.29亿美元；流动资产因有利合同摊销减少，非流动资产主要因Seadrill Partners减记而减少；流动负债和非流动负债因债务摊销分类变化而改变 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 船队经济利用率为93%，主要因West Linus进行5年船级检验；剔除该因素后利用率为95% [13] - 合资企业Sonadrill为Sonangol Libongos获得九口井合同，增加1.01亿美元积压订单，该钻机季度末后开始运营 [14] - 运营的非合并实体Seadrill Partners、SeaMex、Archer和Seabras利用率良好且产生合理EBITDA，但因摊销和融资成本，净利润仍亏损，公司在这些实体的亏损份额从2200万美元增至3300万美元，主要因Seabras合同完成 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 高规格浮式钻井平台现货市场在第三季度突破每日20万美元水平，近期该细分市场合同价格在20.5万美元左右，预计2020年类似工作价格将延续此趋势，2021年开始的长期项目价格将高于2020年现货价格 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于定价而非利用率，市场整体更有纪律性，随着需求改善，行业整合和船队合理化将有助于供需平衡 [9] - 明智部署资本，仅在有合同机会时重新启用闲置设备，对船队进行投资以提高运营和技术竞争力 [10] - 持续降低成本、提高效率，将六个运营区域精简合并为两个，发展共享服务模式，整合全球技术服务和供应链 [10] - 评估并追求流程和组织效率提升，进行技术投资以提高性能和安全性，如Plato绩效管理系统、BOP监测系统和Vision IQ等 [11] - 关注ESG，在West Mira上率先使用混合动力，降低柴油发动机使用时间，提高效率并降低排放 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面改善与证券价格下跌脱节明显，市场复苏比预期慢，未来五年行业面临大量债务到期挑战 [6][7] - FID趋势良好，预计未来行业活动将改善，招标期限延长，有利于提高利用率，远期利用率上升支撑4天费率曲线呈期货溢价 [8] 其他重要信息 - 今日宣布董事会变更，Glen Ole Rødland接替John Fredriksen担任董事长，Gunnar Eliassen取代Harald Thorstein [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SeaMex今年12月到期的4.16亿美元卖方票据会怎样处理 - SeaMex卖方信贷年底到期，但从属于银行债务，会自动延期，最终排在银行债务之后 [26][27] 问题2: 今年早些时候公司试图将SeaMex和Seabras Sapuras的资产货币化，为何这些实体现金流表现良好却没有市场为其债务再融资 - 公司有多种手段，目前需选择合适时机和地点实现价值，暂不在电话会议上透露更多细节 [28][29] 问题3: 船队状态报告脚注8提到SeaMex日费率可能打折，这意味着什么 - 公司通过SeaMex合资企业与Pemex有长期合作，市场稳定且合同期限长，目前合同规定费率将上调，但公司正在与Pemex讨论合同后续事宜，尚未得出结论 [30][31] 问题4: Topazio新合同的日费率与之前相比如何 - 市场与5、6年前不同，该合同对该船来说是一份可靠且优质的合同 [32] 问题5: 2020年可用的浮式钻井平台Jupiter、Saturn、Louisiana和Carina的营销机会如何 - Saturn正在特立尼达完成5年检验，正与潜在客户进行深入讨论，预计2020年年中开始工作，若提前完成可能寻找短期工作；Jupiter在尼日利亚工作，预计很快结束与Total的项目，正在国际市场推广，西非有一些有吸引力的机会；Louisiana正在与多家客户沟通，因其可在浅水区以DP模式工作，能为运营商节省成本，预计2020年有现货工作机会 [33] 问题6: 基于上述情况，接下来哪一两台钻机可能会重新启用 - 2020年可能首先重新启用一些高规格自升式钻井平台，目前行业费率水平对于重新启用深水钻机来说，资本决策尚不明智，但市场正在朝有利方向发展 [37] 问题7: 能否披露West Carina的净日费率 - 公司正在与客户协商在船队状态报告中披露日费率，但因运营商的敏感性问题，目前无法提供相关信息，可参考银行、经纪商和分析师报告中的数据 [38][39]

业绩总结 - 第三季度收入为3.67亿美元，较第二季度的3.21亿美元增长14%[7] - 调整后EBITDA为8500万美元，较第二季度的6900万美元增长23%[10] - 运营损失为5800万美元，较第二季度的7300万美元有所改善[10] 用户数据与合同情况 - 截至2019年9月30日，合同backlog总额为18亿美元[5] - 新合同和合同延长在第三季度共增加了1.23亿美元的backlog[5] - 关联公司贡献EBITDA为9200万美元，利用率为65%[8] 现金流与资本结构 - 现金及受限现金总额为14.45亿美元[13] - 资本结构中，债务到期日均在2022年6月之后[14] 负面信息 - Seadrill Partners投资减值为3.02亿美元，导致净损失为5.21亿美元[10] - 经济利用率为93%，不包括West Linus的5年分类时为95%[4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度经济利用率为96%，较上一季度有所提升，达到预期水平 [10] - 第二季度EBITDA为6900万美元，高于三个月前提供的5500万美元指引，主要由于维护活动的时间差异 [18] - 第二季度净亏损为2.06亿美元，较上一季度的2.96亿美元有所改善，主要由于美国税收立法变化带来的税收抵免和递延税负债减少 [20] - 第二季度末现金余额为15亿美元，主要由于高级担保票据的赎回 [10][22] - 第二季度运营活动产生的净现金流出为8500万美元，较上一季度的9900万美元有所减少 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在佛罗里达市场，短期工作费率仍然极具竞争力，但长期工作的费率开始上升，整体市场利用率保持在80%以上 [11] - 高端超深水钻井船在恶劣环境下的市场利用率接近90%，显示出市场复苏的迹象 [11] - 高端自升式钻井平台市场利用率超过80%，费率趋向每天8万至10万美元，主要由于中东地区活动增加 [12] - 公司在第二季度增加了约1.6亿美元的积压订单，包括安哥拉的West Gemini延长合同和挪威的West Hercules合同 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡塔尔是自升式钻井平台利用率最高的市场之一，公司与GDI成立的合资企业Gulfdrill将提供五台自升式钻井平台，合同总价值约为6.5亿美元，期权可能增加至7亿美元 [15][16] - 亚洲市场显示出复苏迹象，West Callisto在马来西亚获得了一份高费率合同，显示出该市场的持续改善 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于管理可控因素，并通过减少成本和优化运营来提高效率 [8] - 公司推出了基于Plato技术的BOP监控系统，已在墨西哥湾获得客户采用，并计划推出Vision IQ系统以提高工人安全 [9] - 公司通过合资企业Sonadrill和Gulfdrill扩展在安哥拉和卡塔尔的市场份额 [10][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场面临挑战，但公司认为其业务的基本面仍然稳固，预计海上勘探和开发的资本投入将增加 [6][7] - 公司认为2018年的低费率标志着市场周期的低点，预计未来费率将继续上升 [11] - 公司对卡塔尔市场的长期稳定性和增长潜力表示乐观，预计Gulfdrill合资企业将在未来12个月内开始分红 [16] 其他重要信息 - 公司通过赎回高级担保票据减少了债务，并计划继续优化资本结构 [8][22] - 公司在第二季度成功交付了三艘新建钻井船，两艘为Sonangol，一艘为Northern Drilling [10] - 公司预计第三季度EBITDA将在7000万至7500万美元之间，主要由于Sevan Louisiana恢复运营和Hercules及Phoenix的额外运营天数 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于五艘钻井船的合同续约机会 - 公司认为市场需求增加，特别是在亚洲市场，预计这些资产将在完成维护和升级后继续在当前市场运营 [31][32] 问题: 关于长期合同的市场趋势 - 公司认为长期合同在当前市场中较难定价，但预计未来将看到更多适合市场需求的合同，包括短期勘探合同和长期开发合同 [36][38] 问题: 关于Sonangol合资企业的钻井船状态 - 公司已接收两艘Sonangol钻井船，一艘在准备中，另一艘在新加坡，预计将在明年中期前完成合同签订 [41][42] 问题: 关于Seabras的合同续约和Seadrill Partners的债务问题 - Seabras的两艘船合同即将到期，公司认为巴西市场正在复苏，预计未来有机会重新签约 [45] - Seadrill Partners的资产表现良好，但债务问题需要处理，公司正在密切关注 [46]

运营亮点 - 2019年Q2经济利用率达96%[4] - 管理船队成功接收3座钻机[4] - 与GDI成立Gulfdrill，初始运营5座高端自升式钻井平台，与卡塔尔石油签订5份长期合同，合同价值6.56亿美元，期权价值7亿美元[8] 商业情况 - 新增合同、期权行使和现有合同延期带来的积压订单金额分别为1.09亿美元、0.33亿美元和0.18亿美元[6] - 当前总积压订单为19亿美元[7] 财务表现 - 2019年Q2调整后EBITDA为6900万美元，1Q19为7200万美元；净亏损2.06亿美元，1Q19为2.96亿美元[13] - 2019年Q2末现金及受限现金为14.69亿美元，1Q19末为19.02亿美元[15] 资本结构与流动性 - 期末现金为15亿美元，2020年前无债务摊销支付，2022年6月前无债务到期，2021年前除最低流动性外无财务契约[18] 业绩指引 - 预计2019年Q3调整后EBITDA在7000万 - 7500万美元之间[20]

财务数据和关键指标变化 - 公司35座钻井平台中有16座在本季度平均工作，包括8座浮式钻井平台和8座自升式钻井平台 [11] - 合同收入基本持平，由于停机问题导致800万美元的收入损失，但West Carina开始运营带来的收入抵消了部分损失 [11] - 运营收入减少1000万美元，主要由于West Mira的动员相关可报销收入增加 [12] - EBITDA为7200万美元，高于6000万美元的指引，主要由于将堆叠钻井平台移至低成本地点的支出时间安排 [12] - 当前资产减少5%，主要由于本季度运营现金流减少、受限现金减少3200万美元、可交易证券减少以及利率上限的市值调整 [13] - 非流动负债减少，主要由于长期债务转为流动债务 [14] - 公司拥有19亿美元现金，无近期债务到期，受限现金约为4.28亿美元 [16] - 预计第二季度EBITDA将略低于第一季度，约为5500万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经济利用率为93%，主要由于Sevan Louisiana和West Hercules的设备事件 [7] - 公司在挪威、马来西亚、文莱和安哥拉获得了多个合同，包括West Hercules、West Telesto、West Carina和West Gemini的合同 [8][9] - 公司预计市场需求足以保持现有钻井平台的运营，不会出现长时间的闲置 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 海上勘探支出预计将增加，特别是在油价在65至75美元/桶的范围内时 [5][6] - 恶劣环境浮式钻井市场率先复苏，其他市场也在逐步改善 [6] - 浮式钻井平台和自升式钻井平台的市场利用率接近80% [6] - 非洲和南美洲的浮式钻井市场活动增加，尽管费率尚未显著上升 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重合同质量而非数量，拒绝不符合投资回报率的工作 [7] - 公司不会重新激活闲置钻井平台，除非日费率能够证明投资的合理性 [7] - 公司通过创新方式进入有吸引力的市场，加强客户关系并扩大自有和管理钻井平台的规模 [9] - 公司将继续优先减少杠杆，释放剩余抵押品的价值 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为海上石油项目在当前油价范围内具有盈利性，预计未来将有更多资本投入海上项目 [4] - 市场基本面正在改善，上游支出、合同活动和利用率都在上升 [5][6] - 公司预计市场将继续复苏，尽管恢复速度和节奏取决于市场参与者的纪律性 [28] 其他重要信息 - 公司CFO Mark Morris将在年中离职，公司已选定继任者并将在未来几周内公布 [19] - 公司拥有超过35亿美元的合同积压和2.44亿美元的EBITDA，将从其经济份额中受益 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场复苏的预期和费率变化 - 公司认为市场复苏是一个长期过程，预计未来几年将逐年改善 [23][24] - 恶劣环境市场表现良好，自升式钻井平台市场利用率自2017年以来上升超过10%，主要受中东需求推动 [26] - 浮式钻井市场在非洲和南美洲的活动增加，预计2020年及以后费率将上升 [26] - 市场复苏依赖于市场参与者的纪律性，公司将继续保持理性行动 [28] 问题: 战略投资的货币化机会 - 公司拥有多个战略投资，包括SEAMEX、Seadrill Partners、Archer和Seabras，未来可能会通过出售非核心资产来减少杠杆 [30] - 公司不会急于出售资产，将根据时机和价值做出决策 [31] 问题: Seabras Sapura船舶的合同状态 - 公司有两艘船舶将在2019年合同到期，目前正在评估巴西市场的机会 [34] - 其余船舶均处于长期合同状态 [34] 问题: 资本支出计划 - 公司预计全年资本支出在1.5亿至2.5亿美元之间，包括钻井平台的维护和增量支出 [39]

财务数据和关键指标变化 - 本季度35座钻机中平均有17座在作业，包括9座浮式钻机和8座自升式钻机 [11] - 收入增长17%，主要因West Hercules和West Phoenix以更高日费率签订新合同且作业时间更长，West Elara日费率提高，Sevan Louisiana恢复作业 [11] - 运营成本增加20%，主要反映West Hercules、West Phoenix和Louisiana本季度作业天数增加 [11] - 本季度收回2100万美元逾期应收账款，今年1月又收到2600万美元，将在第一季度确认为其他收入 [12] - EBITDA为7300万美元，增长59%，高于指引，主要因收回2100万美元逾期应收账款、实际维修保养成本低于预期以及部分应计费用释放 [12] - 本季度折旧为1.11亿美元，较上季度减少1400万美元，上季度折旧较高是因某些资本支出项目取消和使用年限变更加速了折旧费用 [12] - 第一季度EBITDA预计略降至约6000万美元，主要因Sevan Louisiana和West Hercules停工以及本季度收回2600万美元逾期应收账款 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自升式钻机方面，West Phoenix获Equinor在英国和挪威的合同，预计直接延续当前合同，已行使三个选项，增加约5100万美元积压订单；West Castor获Staatsolie在苏里南的合同，3月开始作业，含动员费的积压订单约2700万美元；West Callisto获沙特阿美六个月延期合同，增加约1300万美元积压订单 [5][6] - 浮式钻机方面未提及具体业务线数据，但整体市场利用率和日费率呈上升趋势 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场方面，上一次电话会议时油价在60 - 80美元区间波动，之后两个月价格回调，但未改变运营商尤其是大型国家石油公司和国际石油公司的基本前景，不过抑制了部分公司的乐观情绪 [7] - 各细分市场日费率和利用率呈上升趋势，招标活动增多，包括双边谈判增加，客户更愿意承担动员费用并为合适的钻机和市场进行资本支出升级 [8] - 过去18个月约10%的船队完成整合，减少了约30座浮式钻机和40座自升式钻机的供应，预计整合将持续，推动市场更理性发展 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重积压订单的数量和质量，2018年Seadrill Limited增加约5亿美元积压订单，合资企业、投资控股和代管钻机增加300万美元 [4] - 公司将保持纪律性，在市场改善前谨慎决定钻机的签约地点、时间和期限 [9] - 公司与Sonangol在安哥拉成立合资企业，双方各提供两座钻机，Seadrill负责管理，利润按50 - 50分配，公司认为安哥拉市场有增长潜力，预计2019年年中至2020年初有至少四座钻机的需求 [9][10] - 行业竞争方面，市场整合使行业参与者更具纪律性，预计整合将持续，有助于市场更理性发展 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，市场仍具挑战性，但公司船队整体运营表现良好，利用率达96% [4] - 未来前景方面，公司认为市场正在复苏，日费率和利用率呈上升趋势，随着市场改善，费率将继续提高，公司将继续在市场中发挥作用 [8] 其他重要信息 - 公司流动性强劲，现金约20亿美元，无近期债务到期，受限现金为4.61亿美元，57亿美元银行贷款于2022 - 2024年到期，2020年前无授权，若选择使用5亿美元摊销转换选举工具，可能延至2021年 [15] - 高级担保票据未偿还余额为7.69亿美元，公司已发起征求同意要约，若成功，3月8日后将发起3.4亿美元要约收购，收购价为107美元，完成后高级担保票据未偿还余额将降至约4.6亿美元，大部分现金来自受限现金 [16][17] - 公司除拥有和运营35座海上钻井平台外，还有四项重大非合并投资，包括Seadrill Partners、Team X、Seabras Sapura和Archer，它们的积压订单合计超过38亿美元，第四季度EBITDA为2.76亿美元，公司将从中受益 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度商品价格波动对项目或招标有无影响 - 公司表示未看到因价格回调而出现异常情况，招标活动本身存在周期性的起伏 [20] 问题2: 全球浮式钻机市场的费率走势 - 公司认为费率较六个月和一年前有所提高，利用率也在上升，对于合适的钻机、客户和市场，客户愿意支付更高费用、承担动员费并讨论资本支出升级，虽市场尚未完全健康，但这些都是积极信号 [22][23][24] 问题3: 与Sonangol合资企业的启动时间、EBITDA潜力及规模扩大可能性 - 启动时间方面，预计2019年年中至2020年初有至少四个项目启动，但具体取决于与运营商的合作；EBITDA方面未明确提及；规模扩大方面，公司认为潜力无限，希望增加更多钻机，但需看实际发展情况 [27][32] 问题4: 安哥拉市场合同的日费率情况 - 公司表示钻机将按市场日费率运营，公司在安哥拉有10多年作业经验，有能力的资产和良好的运营记录，有望获得合理日费率，客户也愿意为合适的钻机支付费用 [29] 问题5: 运营商眼中的“合适钻机”及市场动态 - 合适钻机取决于具体市场和项目需求，不同市场对钻机规格要求不同；在恶劣环境市场，一级钻机有显著价格溢价；在温和环境市场，如公司在亚洲作业的钻机因配备MPD系统而能获得更好日费率和动员费 [33][34][35] 问题6: 公司半潜式钻机的市场情况 - 公司认为半潜式钻机有未来，利用率在上升，特别是1.5活动半潜式钻机，与六个月前相比讨论增多，某些特定设计的半潜式钻机在特定市场有优势，且市场存在对能进行全范围作业钻机的需求 [37] 问题7: 行业竞争环境的变化 - 公司认为行业竞争环境正在向好的方向发展，行业内参与者更具纪律性，市场整合是关键原因，预计整合将持续，有助于市场更健康发展 [40] 问题8: 墨西哥SEAMEX合资企业的现金流、EBITDA及资产货币化进展 - 现金流方面，负现金流与银行循环贷款有关；EBITDA方面，未发现明显影响因素，建议根据最新数据进行预测；资产货币化方面，公司会持续关注，但需考虑价值和时机，目前无迫切需求 [43][46][49] 问题9: 钻机费率的增长幅度 - 公司表示六个月或一年前，特定规格资产的订单费率在120 - 150美元区间，近期已接近200美元，且招标活动中费率也在上升，预计未来将继续增长 [51] 问题10: 七艘船在市场中的机会 - 公司认为这些船在特定市场和区域有吸引力，是公司未来的一部分 [53] 问题11: 票据要约收购的理由 - 公司表示要约收购是为了增加回购和赎回票据的灵活性，利用受限现金减少负债和利息支出，提高资产负债表效率 [55] 问题12: 大连新造自升式钻机的情况及货币化可能性 - 公司将其视为市场未来的期权，与大连保持良好沟通，若有合适机会会考虑利用；目前难以货币化，因存在管理不确定性 [57][58] 问题13: 2019 - 2024年合同的EBITDA水平是否会延续到2020年代初 - 公司认为大部分业务可以延续，虽有部分钻机在2019年到期，但正在积极营销，目前业务表现良好 [60] 问题14: 要约收购是否按比例进行 - 公司表示要约收购将按比例进行 [61] 问题15: 公司闲置自升式和浮式钻机中可快速投入作业的数量 - 公司2019年重点是保持现有自升式钻机作业，有六座闲置，需合适合同和费率才会重新投入市场；自升式钻机相对容易重新启动，一般需三个月，但具体取决于钻机情况；浮式钻机方面，公司对目前作业的钻机感到满意 [65][66][68] 问题16: 维护资本支出的年度费用及是否包括定期调查 - 公司表示一般维护资本支出约为每年100万美元，浮式钻机五年调查费用约2000万美元，自升式钻机为500 - 700万美元 [70] 问题17: 公司是否会考虑用15亿美元不受限现金收购剩余4.6亿美元高级担保票据 - 公司表示虽希望减少高成本债务，但不受限现金使用有一定限制，只能通过特定机制赎回票据，会持续关注情况，平衡负债管理和资本部署 [72][73][74]