文章核心观点 2024年Seadrill Limited在业务和股权方面有积极进展，业务订单积压情况良好，为未来发展提供保障 [1] 公司动态 - 2024年Seadrill Limited增加10亿美元积压订单 [1] - 2024年Seadrill Limited回购价值1亿美元股票，减少300万股总量 [1] - Seadrill Limited积压订单延续至本十年末 [1]

行业专家信息 - 有一位拥有40年经验的国际石油行业资深人士Fluidsdoc，曾在六大洲超20个国家工作，是上游油区专家和能源领域专家 [2] 投资分析服务 - The Daily Drilling Report投资分析团队领导者为油气行业提供投资分析，团队特色包括涵盖上游油田活动各领域的模型投资组合并每周更新、提供美国和国际能源公司投资建议、覆盖从页岩到深水钻井公司、进行技术分析以确定催化剂等 [1]

主要客户占合并营业收入比例变化 - 2024年、2023年、2022年2月23日至12月31日、2022年1月1日至2月22日，Sonadrill占公司合并营业收入的比例分别为22%、17%、21%、9%[51] - 2024年、2023年、2022年2月23日至12月31日、2022年1月1日至2月22日，Petrobras占公司合并营业收入的比例分别为18%、16%、—%、—%[51] - 2024年、2023年、2022年2月23日至12月31日、2022年1月1日至2月22日，Var Energi占公司合并营业收入的比例分别为7%、9%、14%、11%[51] - 2024年、2023年、2022年2月23日至12月31日、2022年1月1日至2月22日，Equinor占公司合并营业收入的比例分别为7%、6%、14%、10%[51] - 2024年、2023年、2022年2月23日至12月31日、2022年1月1日至2月22日，ConocoPhillips占公司合并营业收入的比例分别为7%、5%、13%、13%[51] - 2024年、2023年、2022年2月23日至12月31日、2022年1月1日至2月22日，Lundin占公司合并营业收入的比例分别为—%、—%、1%、12%[51] - 2024年、2023年、2022年2月23日至12月31日、2022年1月1日至2月22日，其他客户占公司合并营业收入的比例分别为39%、47%、37%、45%[51] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司全球约有3300名员工，包括外包员工[56] 公司安全指标情况 - 2024年公司总可记录事故率（TRIR）为0.36，低于国际钻井承包商协会（IADC）在公司运营地区的平均水平0.44[62] 公司集体谈判协议情况 - 巴西的集体谈判协议（CBA）有效期为2024年9月至2025年8月，每年进行谈判[58] 公司高管信息 - 公司高管包括54岁的总裁兼首席执行官Simon Johnson、44岁的执行副总裁兼首席财务官Grant Creed等[72] - Simon Johnson于2022年3月担任现职，有28年国际工作经验[72] - Grant Creed于2021年5月担任现职，2013年加入公司[73] - Samir Ali于2022年8月担任现职，此前在Diamond Offshore工作8年[74] - Torsten Sauer - Petersen于2022年3月担任现职，2011年2月加入公司，有超25年钻井行业经验[75] - Todd Strickler于2023年2月担任现职，有超15年近海钻井和油田服务领域经验[76] - Marcel Wieggers于2023年12月担任现职，在近海钻井行业有超25年经验，在公司有超14年工作经历[77] 公司董事会成员信息 - 公司董事会成员包括Julie J. Robertson、Jean Cahuzac等[78][81] 公司风险及债务情况 - 公司面临外汇风险和利率风险，政策是在适当范围内降低风险[358] - 公司大部分债务组合采用固定利率[361]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）3.78亿美元，营收14亿美元，资本支出1.18亿美元，调整卡塔尔自升式钻井平台船队处置后，调整后EBITDA在先前提供的指引范围内 [38][39] - 第四季度总运营收入2.89亿美元，总运营费用3.23亿美元，较上一季度的3.07亿美元有所增加，主要归因于与最后两艘Aquadrill钻井船交接相关的合并和整合费用增加 [40][41] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为3100万美元，较上一季度增加400万美元，与11月裁员后的年终调整有关 [41] - 年末总债务本金6.25亿美元，持有现金5.05亿美元，包括2700万美元受限现金，净债务头寸1.2亿美元 [42] - 第四季度经营活动现金流700万美元，包括9400万美元的长期维护资本支出，投资活动现金流包括3800万美元的资本升级，12月出售West Prospero获得4500万美元现金收入 [42][43] - 第四季度继续进行股票回购计划，完成1亿美元的股票回购，自2023年9月启动该计划以来，已向股东返还总计7.92亿美元，发行股份数量减少22% [9][43][44] - 预计2025年总运营收入在13亿 - 13.6亿美元之间（不包括3500万美元的可报销收入），调整后EBITDA在3.2亿 - 3.8亿美元之间，全年资本支出在2.5亿 - 3亿美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自上次财报电话会议以来，公司获得全球已授予订单积压的较大份额，占四大上市离岸钻井公司已授予订单积压的约65%，而其运营的钻井船船队仅占该集团的18% [27] - 在美国墨西哥湾，West Vela提前完成最近的钻井工作，获得40天的增量工作，增加2000万美元的订单积压，Sevan Louisiana获得与Walter Oil and Gas的额外工作，将工作持续到6月 [28][29] - 在巴西，West Jupiter和West Telus分别获得与Petrobras从2026年开始的三年期合同，提供10亿美元的增量订单积压和超过7000万美元的动员费 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年市场签约速度缓慢，与资本纪律和供应链限制有关，预计空白期将持续到2026年，全球约有30艘浮式钻井平台在2025年没有确定合同 [30][31] - 钻井船市场利用率从2023年的90%以上降至目前的80%多，预计全年将继续下降 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续保持灵活和敏捷，在市场波动期间迅速调整，如对West Phoenix进行冷堆，同时致力于优化成本基础，成为股东资本的谨慎管理者 [25] - 公司执行成为纯浮动式钻井公司的战略，在合适地区配备合适的钻机，通过卓越的业绩和运营创新增加净订单积压 [50] - 行业存在许多规模较小、在商业周期中缺乏韧性的钻井公司，公司支持行业整合，但2025年行业面临困难，需要市场稳定后才可能进行交易 [97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场因需求延迟出现疲软，一些竞争对手提供更低的日费率，但长期来看，资源枯竭需要投资，深水项目具有优势和盈利能力，且碳排放强度低，预计未来需求将增加，但可见性不明确 [11] - 公司拥有强大的资产负债表，2025年可销售船队的75%已签约，还有30亿美元的长期合同覆盖，能够应对市场下行并抓住上行机会 [12][13] - 2025年第一季度和全年的EBITDA将因运营问题受到约5500万美元的不利影响，但这些问题已得到解决 [44] - 2026年及以后，随着延迟的需求与已通过最终投资决策（FID）的大型项目库存相交，市场将迅速改善，公司将受益于合同重新定价 [66][51] 其他重要信息 - 2024年公司向股东返还超过5亿美元资本，订单积压13亿美元，剥离非核心资产获得约4亿美元现金收入 [8] - 12月宣布在巴西获得两份2026年开始的长期合同，增加10亿美元订单积压，出售自升式钻井平台West Prospero获得4500万美元现金收入，完成从良性自升式钻井市场的退出 [10] - 巴西的West Rio和West Polaris分别于12月20日和2月18日开始与Petrobras的初始合同，West Auriga的开工日期与先前指引一致，West Polaris受升级系统调试和测试影响 [13][14] - 美国墨西哥湾的West Neptune在完成特殊定期检验（SPS）和升级后于2月16日重新开始钻井，West Vela提前完成最近的钻井工作并获得额外工作 [16][17] - 2024年公司总可记录事故频率比国际钻井承包商协会（IADC）平均水平低近20%，2025年初安全业绩呈良好趋势，West Jupiter被评为2024年公司年度最佳钻机 [19] - 1月公司收到Petrobras的通知，声称因2012年Sete Brazil项目相关合同对公司巴西子公司处以约2.13亿美元的延迟罚款，公司正在与客户讨论暂停罚款，并评估包括对Petrobras提出反诉在内的所有选项 [20][22][23] - 本月挪威法院判决公司因归还Hercules钻机向其所有者支付包括罚款和利息在内的4800万美元，公司不同意该判决并将上诉 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: West Telus在第一季度停工50天的原因，以及是否能采取措施减少巴西今年额外的监管非生产时间（NPT） - 停工是由于监管机构对规则的解释发生变化，公司正在与客户和监管机构合作，以理解和应对新的监管期望 [53][54][55] 问题: Petrobras对Sete钻机的2.13亿美元索赔是否是全新的索赔，有无相关历史背景 - 由于争议仍在进行中，目前无法提供更多信息，公司处于了解情况的早期阶段，将考虑所有可能的辩护措施 [56][57][58] 问题: 与某些客户就项目经济前景的对话的语气和期限如何，以及如何看待同行关于2025年年中合同签订活动加速的讨论 - 近期对话中相对更多地涉及勘探，约30%的钻机目前正在钻探勘探井，2025年的短期前景不明朗，但2026年随着延迟的需求与已通过FID的项目库存相交，市场将迅速改善，客户的FID计划显示2026年和2027年的需求正在增加，项目在当前甚至更低的油价或商品价格下仍具有经济性 [62][65][68] 问题: 能否提供2025年EBITDA在上半年和下半年的分布情况，以及对全年运营费用的预期 - 不按季度细分EBITDA，第一季度可能稍弱，第二季度船队运营更充分，年底存在不确定性，Capella和Louisiana是“观望”钻机，若获得工作可能有上行空间；每日运营费用约为15万美元/天，包括运营费用 overhead，但不包括SG&A overhead和任何综合服务成本 [71][72][75] 问题: 对于像Capella这样没有明确工作前景的钻机，公司如何在指导中管理，以及非堆叠船队中堆叠船只的季度或年度成本运行率是多少 - 若没有明确工作，将对Capella进行堆叠，堆叠成本一次性约为600 - 1000万美元，具体取决于地区，运行率约为5000美元/天；公司部分第六代钻机与最新的第七代钻机相当，具备双井架、可容纳第二个防喷器（BOP）、可采用MPD技术以及可升级动态定位系统等能力 [81][83][84] 问题: 巴西监管机构ANP似乎对钻机工作更加严格，是否有相关变化需要关注 - 这影响了整个行业，监管机构的重点可能会随时间变化，公司正在与客户合作，理解其重点领域并做出积极回应，目前尚不清楚这是暂时现象还是新的标准 [86][89][90] 问题: 在当前行业不确定性高的情况下，公司对并购或其他战略举措的看法，以及股票抛售对交易的影响，公司是否可能被收购或收购其他公司 - 公司不会对具体的并购事宜发表评论，但总体上支持行业整合，认为目前行业内有太多规模较小、缺乏韧性的钻井公司，2025年行业困难，需要市场稳定后才可能进行交易，目前公司专注于运营业务并应对不确定性 [95][97][98] 问题: 关于公司的股票回购计划，在股价下跌、2025年前景不确定以及存在诉讼的情况下，是否会加大回购力度或更加谨慎 - 市场存在不确定性，现金保护是首要考虑因素，但目前股价相对于公司内在价值具有吸引力，公司有2.08亿美元的股票回购额度，但在行动前需与董事会密切协商，公司的财务政策会根据情况不断评估和调整 [108][111][113] 问题: 石油巨头重新强调传统油气业务，这需要多长时间才能为公司带来实际业务 - 难以确定具体时间，但公司已经看到一些资本支出的转移，随着BP等公司的行动，这种转移将加剧，美国政府的变化也对近海钻井公司有利，特别是对深水业务，因为长期来看，投资更倾向于深水油藏 [115][118][119] 问题: 从客户角度看，他们是只专注于眼前事务，还是在日费率上升时可能更积极地签订更长期的合同 - 客户情况各异，一些客户专注于眼前事务，一些更灵活的客户表示若日费率上升将迅速回到市场，2026年和2027年的需求正在增加，叠加基线需求，将产生复合效应 [124][125][126] 问题: 在与客户讨论未来规划时，对于风险稍高的项目，客户是倾向于选择顶级的钻井船还是更保守一些 - 巴西ANP在新的许可证招标中强调了勘探的重要性，巴西的预盐层产量从2030年开始下降，需要进行大量勘探工作，客户的勘探部门需要时间来建立和生成勘探前景，目前公司船队中从事勘探工作的钻机比例比过去十年都高，这是市场的一个重要趋势 [127][128][131] 问题: 回顾2024年，公司执行了多项举措，展望2025年，公司内部重点关注的其他主要事项有哪些 - 公司的首要任务是提高安全绩效，尽管2024年有改善，但仍有很多工作要做；同时需要密切关注成本基础，公司正在开展一系列项目以调整和改善成本 [136][137][138] 问题: Capella和Vela今年重新签约的可能性有多大，Capella何时会决定暂时堆叠 - Capella正在追逐多个年中至下半年开始的机会，若看不到明确的签约前景，将在未来数周内决定堆叠；Vela已增加40天的工作，基于其出色的表现，公司认为可以继续在美国墨西哥湾为其寻找额外工作，目前正在积极洽谈 [144][145][147] 问题: 巴西的Carina没有获得延期，是否有特殊原因，是否与公司与Petrobras的争议有关 - 与公司和Petrobras的争议无关，Petrobras在该批次中只选择了两艘钻机，公司仍在寻找巴西的其他客户，Carina是真正的第七代钻机，具有很强的灵活性，可以在全球范围内进行市场推广 [148][149][150]

文章核心观点 - Seadrill本季度盈利超预期但营收未达预期，年初以来股价表现逊于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为强烈卖出，行业排名靠后；OPAL Fuels Inc.未公布2024年12月季度财报，预计盈利同比大增但营收持平 [1][2][3][9] Seadrill盈利情况 - 本季度每股收益1.07美元，击败Zacks共识预期（亏损0.34美元），去年同期为0.95美元，盈利惊喜达414.71% [1] - 上一季度实际每股收益0.49美元，超出预期（0.05美元），惊喜达880% [1] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [2] Seadrill营收情况 - 2024年12月季度营收2.89亿美元，未达Zacks共识预期3.51%，去年同期为4.08亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] Seadrill股价表现 - 年初以来，Seadrill股价下跌约27.7%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] Seadrill未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期变化可帮助投资者判断股票走势，可参考Zacks评级 [4][5] - 财报发布前，Seadrill盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为强烈卖出，预计近期表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.06美元，营收3.765亿美元；本财年共识每股收益预期为3.72美元，营收14.6亿美元 [7] 行业影响 - 石油和天然气钻探行业Zacks行业排名处于后14%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] OPAL Fuels Inc.情况 - 未公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.44美元，同比增长300%，过去30天共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收8700万美元，与去年同期持平 [9]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总运营收入2.89亿美元，较上一季度3.54亿美元下降18%，合同收入2.04亿美元，环比下降22%[3][4] - 2024年第四季度总运营费用增至3.23亿美元，较上一季度3.07亿美元增加5%[5] - 2024年实现净利润4.46亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.78亿美元[6] - 第四季度末现金余额为5.05亿美元[6] - 第四季度所得税收益为1.33亿美元，上一季度所得税费用为700万美元[7] - 第四季度末净债务头寸为1.2亿美元，自由现金流为负3100万美元[9] - 2024年末总资产41.56亿美元，较2023年末的42.18亿美元略有下降[24] - 2024年净收入4.46亿美元，高于2023年的3亿美元[27] - 2024年经营活动净现金流8800万美元，远低于2023年的2.87亿美元[27] - 2024年投资活动净现金流2.26亿美元，高于2023年的4200万美元[27] - 2024年融资活动净现金流 - 5.32亿美元，低于2023年的 - 2亿美元[27] - 2024年调整后EBITDA为3.78亿美元，调整后EBITDA利润率为27.3%[32] - 截至2024年12月31日三个月自由现金流为 - 3100万美元，截至9月30日三个月为 - 8000万美元[35] 业务订单与资产处置 - 为West Jupiter和West Tellus获得长期合同，增加10亿美元订单积压[3][6][14] - 以4500万美元现金出售West Prospero，退出良性自升式钻井平台市场[6] - 截至2025年2月26日，订单积压约为30亿美元，2025年约75%的可用钻机日已签约[12] 股票回购情况 - 第四季度回购1亿美元股票，自2023年9月启动回购计划以来，累计回购约7.92亿美元股票，占已发行股份总数的22%[6][10] 业务线运营指标变化 - 截至2024年12月31日三个月平均在用钻机数量为8台，低于截至9月30日三个月的10台[33] - 截至2024年12月31日三个月平均合同日费率为28.9万美元，低于截至9月30日三个月的30.4万美元[33] - 截至2024年12月31日三个月经济利用率为93.0%，低于截至9月30日三个月的95.3%[33]

公司动态 - Seadrill Limited (SDRL) 已完成其自升式钻井平台 West Prospero 的出售，获得现金收益 4500 万美元 [6] - West Prospero 钻井平台已闲置八年，公司将其视为非核心资产 [2][6] - 截至 2024 年第三季度末，Seadrill 拥有四座冷停自升式钻井平台，包括 West Prospero [3] - Seadrill 的总积压订单为 23 亿美元 [3] 行业趋势 - Seadrill 通过出售非核心资产优化其钻井船队，并改善财务状况 [2] - 能源行业对自升式钻井平台的需求趋于温和，Seadrill 计划退出该市场 [2] 公司排名 - Seadrill 目前的 Zacks 排名为 3（持有） [8] - TechnipFMC plc (FTI) 的 Zacks 排名为 1（强力买入），Oceaneering International (OII) 和 Nine Energy Service (NINE) 的 Zacks 排名均为 2（买入） [4] 公司业务 - Oceaneering International 为能源行业提供海上设备和技术解决方案，其创新和集成解决方案支持客户保留和新业务机会 [5] - TechnipFMC 是能源行业产品、服务和完全集成技术解决方案的领先供应商，其 2024 年第三季度的总积压订单达到 1470 万美元，同比增长 11.1% [9] - Nine Energy Service 为非常规油气资源开发提供陆上完井和生产服务，其业务覆盖美国多个主要盆地以及加拿大 [10] 资产信息 - West Prospero 自升式钻井平台于 2007 年在新加坡 KFELS 船厂建造，最大钻井深度为 40000 英尺，可在水深 400 英尺的区域作业 [7] - 该平台曾用于东北非洲和东南亚的海上作业 [7]

文章核心观点 - 美国海上钻井承包商Seadrill Limited获得巴西国有能源公司Petrobras的两份钻井船合同，有望增加订单积压、提升收益和现金流，同时介绍了能源行业部分排名较好的股票情况 [1][5][6] Seadrill Limited合同情况 West Tellus合同详情 - 公司赢得West Tellus钻井船合同，工作地点为巴西海岸外桑托斯盆地的Sépia和Atapu油田 [1] - 合同期1095天，预计为订单积压贡献约4.98亿美元，总合同价值含额外服务但不含4100万美元动员费，还有延长305天的选择权 [8] West Jupiter合同详情 - 公司超深水钻井船West Jupiter获Petrobras巴西近海工作合同，合同期1095天 [9] - 合同总价值估计为4.93亿美元，不含3150万美元动员费，合同价值涵盖所有额外服务 [9] - 该合同加强公司与深水市场关键客户关系，新增约10亿美元订单积压，可能提升2026年收益和自由现金流 [5] 合同影响 - 公司在巴西运营6艘钻井船，处于关键深水市场，长期合同确保稳定收益并明确潜在收益前景 [10] 能源行业其他公司情况 TechnipFMC plc - 是能源行业产品、服务和全集成技术解决方案的领先制造商和供应商 [12] - 2024年第三季度订单积压达1470万美元，同比增长11.1%，确保强劲收入增长 [12] Oceaneering International - 为海上油田生命周期各阶段提供集成技术解决方案，是能源行业领先的海上设备和技术解决方案提供商 [11] - 凭借提供创新集成解决方案的能力，支持客户留存和新业务机会，确保稳定收入增长 [11] Nine Energy Service - 为非常规油气资源开发提供陆上完井和生产服务，业务覆盖美国主要高产盆地及加拿大 [7] - 随着未来油气持续需求，公司服务需求预计增加，利于长期增长 [7]

公司动态 - Seadrill Ltd (SDRL) 正在为2024年第四季度在巴西海域与Petrobras的合作项目做准备 其West Auriga和West Polaris钻井船已重新加入公司船队 正在进行最后的检查和维护工作 [1] - West Auriga是第七代超深水钻井船 最大钻井深度为37,500英尺 可在12,000英尺水深作业 West Polaris是第六代超深水钻井船 最大钻井深度为37,500英尺 可在10,000英尺水深作业 两艘钻井船均由韩国三星建造 [2] - Petrobras在2023年12月与SDRL签订了为期1,064天的固定期限合同 每艘钻井船的合同价值为11亿美元 包括动员费和其他附加服务 目前钻井船正在进行客户验收流程 [3] - SDRL充分利用钻井船停运时间进行最后准备 包括重新涂装以延长使用寿命 确保最佳性能 [4] 行业趋势 - 能源行业中的Smart Sand Inc (SND) 是低成本高质量Northern White压裂砂生产商 随着油气市场需求持续 SND的服务需求预计将增长 [6] - FuelCell Energy (FCEL) 是一家提供低碳能源解决方案的清洁能源公司 通过使用沼气 天然气和氢气等灵活燃料发电 预计将在能源转型中发挥关键作用 [7] - Nine Energy Service (NINE) 为非常规油气资源开发提供陆上完井和生产服务 在美国和加拿大的主要盆地运营 随着未来油气需求持续 NINE的服务需求预计将增加 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总运营收入为3.54亿美元，较上一季度的3.75亿美元有所下降[25] - 第三季度合同钻井收入为2.63亿美元，与上一季度基本持平[25] - 第三季度管理合同和租赁收入环比下降，管理合同收入为6200万美元，租赁收入为900万美元[26] - 第三季度可报销收入为2000万美元，环比增加500万美元，同时可报销费用也相应增加[27] - 第三季度总运营费用为3.07亿美元，较上一季度的2.9亿美元有所增加[27] - 第三季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9300万美元，调整后的EBITDA利润率（不包括可报销费用）为27.5%[28] - 第三季度资本支出（CapEx）为1.31亿美元，包括7800万美元的长期维护费用和5300万美元的资本升级费用[28] - 2024年全年，公司预计调整后的EBITDA为3.75亿 - 3.95亿美元，营收约为14亿美元，资本支出指引范围缩小至4.2亿 - 4.4亿美元[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在合同钻井业务方面，第三季度收入为2.63亿美元，与上一季度基本持平，其中路易斯安那州（Louisiana）的钻机在本季度贡献了完整季度的收入且平均费率较高，但被凤凰城（Phoenix）和卡佩拉（Capella）合同完成所抵消[25] - 管理合同和租赁业务方面，第三季度管理合同收入为6200万美元，租赁收入为900万美元，较第二季度下降，第二季度包含与追溯调整管理费和光船租赁收入相关的收入[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场约有95艘有竞争力的钻井船，其中约20艘处于闲置状态，需要大量投资才能投入使用[19] - 从现在到明年年底，约有30艘竞争钻井船在完成当前合同后将可供使用，这将对市场价格造成下行压力，钻井船市场利用率在4月跌破90%后，目前徘徊在80%多的高位并可能继续下降[19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是运营以浮式钻井船为主的船队，注重在合适的地区运营合适的钻井船，如在墨西哥湾、南美洲和西非的“金三角”地区集中运营，2025年公司市场和管理船队的合同利用率为70%，并有望随着时间提高[12][13] - 公司计划减少组织内的官僚作风，成为一个精简、高效、规模合适的钻井承包商，同时保持敏捷性，根据市场情况调整成本、优化船队、巩固财务状况[15][16] - 公司商业团队致力于确保合同条款能最大化每艘钻井船的收益和现金流，运营团队专注于保持钻头正常运转、降低运营成本、保障船员安全和客户满意度，领导团队努力成为股东资本的自律管理者[17] - 在行业竞争方面，2025年市场竞争将加剧，但公司相对绝缘，公司认为自身在某些钻井船（如在巴西的钻井船）上具有竞争优势，包括优质规格、可靠的工作历史和深厚的客户关系等[20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业基本面仍然完好，但钻井船供需之间的暂时不平衡反映了市场的波动性，2025年将是公司越来越注重优化运营的一年[11][14] - 尽管公司拥有强大的资产负债表和现金状况，但仍不能完全免受竞争市场现实的影响，公司将继续评估更好、更明智的经营方式[14] - 在市场不确定性和资本限制的情况下，签约速度缓慢，例如在安哥拉，公司看到钻井需求有疲软迹象，但公司在重新签约和重新定价方面仍取得积极进展[23] - 对于2025年的市场，公司认为目前提供指引还为时过早，因为未承诺产能的合同讨论和谈判仍在进行，其结果将对财务前景产生重大影响[33] 其他重要信息 - 自2023年9月以来，公司已通过股票回购计划向股东返还了总计6.92亿美元，并将已发行股票数量减少了19%，目前在5亿美元的授权下已完成1.83亿美元的股票回购，且由于不再在奥斯陆上市，将按季度报告回购情况[28][29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈公司在巴西的钻井船（木星、船底座和天兔座）的前景[37] - 巴西是全球最重要和最具韧性的深水市场，公司在巴西的钻井船重新签约是公司的首要任务，目前虽无具体消息可分享，但在与巴西客户重新签约方面取得了积极进展，并且巴西国家石油公司（Petrobras）近期认可了公司的表现，公司对这些钻井船的未来持乐观态度[38] 问题: 本季度的订单是否包括将第六代钻井船升级为第七代能力的钩载升级，以及如何看待这种升级的潜力及其对未来需求平衡的影响[39] - 第六代和第七代之间的区别有些随意，第六代船队的技术能力范围较广，多数处于中等水平，升级涉及到审查过时系统和新的海洋涂层，公司在考虑升级时会谨慎对待股东资本，目前公司的第六代钻井船位于有良好运营记录的市场，不需要额外的钩载，因此目前不打算升级[40][41] 问题: 2025年市场动态下，如何在合同价格竞争的情况下最大化现金利润率，是否存在区域差异[44] - 公司在投标工作时非常关注现金生成，每个市场的运营成本（OpEx）和满足合同的资本支出（CapEx）要求不同，公司着眼于最大化现金流，公司70%的船队已签约至明年，多数机会在明年下半年，公司对重新签约持乐观态度，且更关注现金流而非日费率[45] 问题: 2025年是否有机会像2024年一样进行股票回购[47] - 目前无法具体评论2025年的股票回购金额，公司在考虑股票回购时会遵循财务政策框架，包括考虑未来展望、1倍净杠杆、支付维护性资本支出后再考虑增值性资本用途（如购买其他资产或向股东返还资本）等因素[48] 问题: 2025年上半年机会相对较少的情况下，是否出现了之前不存在的资产收购机会[49] - 目前没有即将到来的收购机会，但如果合适的机会出现，公司的资产负债表已准备好应对，公司在考虑潜在收购时会依据严格的回报和增值分析等指标，同时行业内有部分企业可能无法承受长期困境，公司董事会支持这种增长机会[49] 问题: 如何看待目前卡佩拉（Capella）所在的东南亚地区的布局，是否有信心在该地区获得机会或考虑资产搬迁[51] - 公司有在可能的地方部署钻井船的战略，对于卡佩拉，目前主要关注其当前运营地区的机会，中期希望能获得允许搬迁到公司已有竞争优势地区的合同，同时也在该地区内外寻求机会，如果能在该地区获得有意义现金流的工作，会继续将钻井船留在那里，最终计划是将其聚集到现有区域或发展东南亚成为新区域[52][53] 问题: 堆叠西凤凰城（West Phoenix）后，如何看待水瓶座（Aquarius）和月食（Eclipse）在重新激活时的潜在顺序，是否有更高的报废可能性[54] - 目前没有这方面的立即计划，凤凰城和水瓶座比月食更容易重新激活，月食重新激活需要更多资本投入和大量工作，公司需要看到能收回重新激活成本的可观贡献以及有持续的市场需求才会考虑重新激活，目前公司继续推广凤凰城和水瓶座，若有合适机会会重新激活，这两者相对更有能力且会优先考虑重新激活[54][55] 问题: 在当前5亿美元的股票回购授权下，2亿美元的份额即将用完，是否会开启新份额或已经开启[56] - 公司已从奥斯陆证券交易所退市，不再有某些披露要求，之前的子授权（如2亿美元）不再需要，公司有董事会提供的5亿美元的总授权（2022年第二季度），截至第三季度末已花费1.92亿美元，可继续在该授权下进行股票回购，该授权有效期从2022年第二季度至2026年第二季度[57] 问题: 能否谈谈与潜在客户的谈判过程，他们是在观望还是受自身供应链和油价影响[59] - 客户推迟决策是由于多种不确定性因素，包括商品价格、自身供应链、投资组合的重新分配、向股东返还资本等，一些决策从2025年推迟到2026年[60] 问题: 2025年的特殊检验是否已经完成，还是被纳入实际合同中[61] - 公司有一个计划于2025年的检验，目前正在对西海王星（West Neptune）进行船舶保安计划（SPS），可能会根据成本情况推迟到明年，此外，考虑到停航时间，除了特殊检验和五年检验外，合同准备成本也是一个因素，为其他市场的长期合同做准备可能也需要时间[61] 问题: 能否详细说明2025年公司优化运营方面的目标[64] - 公司面临近期逆风，2025年上半年到年中重新签约可能存在困难，如西凤凰城已冷堆并释放船员，公司将管理没有签约机会的钻井船，根据市场情况迅速做出艰难决策，调整成本基础和资本计划，注重敏捷、精简和合理调整组织规模，避免过剩产能[65] 问题: 预计墨西哥湾市场在近期到中期是否会因新政府而发生变化[66] - 公司受股东回报驱动，不太关心白宫由谁执政，从长远来看，公司认为海上石油生产将更具优势，海上石油有产量、储量上升空间等优势，客户也表示海上是新产量的来源，虽然陆上石油也重要但正在减少[67] 问题: 在勘探方面，是否感觉到勘探结果有任何变化，以及客户因油价等因素优先考虑资本纪律而推迟稳定运营是否是正在发生的转变的一部分[71][74] - 公司认为海上将是产量替代的地方，客户的投资活动已从陆上向海上转移，但目前客户对勘探的支出在资本分配优先级中处于较低位置，公司的钻井船开始出现一些勘探活动，但比例相对较小，客户为了保存现金用于向股东返还或重新分配到其他投资组合部分，将启动成本推迟到2026年[72][73][74]