财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4360万美元，同比增长54%；净利润490万美元，同比增长444%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1450万美元，较2020年第一季度增长183% [10][43] - 第一季度毛利率为72%，高于去年的65%；每处理百万次展示的营收成本同比降低约40% [53] - 第一季度运营费用为2470万美元，同比增长43%；摊薄后每股收益为0.09美元 [54] - 第一季度经营活动产生的净现金为1270万美元；截至第一季度末，现金、现金等价物和有价证券为1.1亿美元 [56] - 上调全年营收目标1500万美元，预计在1.95 - 2亿美元之间，同比增长31% - 34%；上调调整后EBITDA目标900万美元，预计在5400 - 5800万美元之间，利润率为27% - 29% [63][64] - 预计全年资本支出在2300 - 2700万美元之间；预计2021年处理的展示次数比2020年增加超60% [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动和全渠道视频业务营收合计同比增长3%，占第一季度总营收约63%；OTT/CTV业务环比增长55%，第一季度通过OTT/CTV格式实现库存货币化的发布商数量增至80多家 [48][49] - 桌面业务营收同比增长26%；Verizon Media Group营收同比增长超20%，占第一季度总营收约20%，集中度低于2019年 [50] - 截至2021年第一季度的12个月，净美元基础留存率为130%，较去年同期显著提高 [51] - 2021年第一季度，通过供应路径优化（SPO）协议获得的广告支出份额较2020年第一季度近乎翻倍 [29][51] 各个市场数据和关键指标变化 - e - marketer预计全球广告支出增长将从2020年的13%加速至2021年的20%，今年全球移动广告预计增长23% [18] - 2020年全球程序化OTT和联网电视市场规模估计为200亿美元，中期复合年增长率为11%；2021年美国程序化CTV市场规模预计近70亿美元，同比增长超50% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用自有和运营的云基础设施驱动模式，在数字广告领域创造价值，具有为客户带来卓越成果、实现快速创新和降低成本等优势，形成竞争壁垒 [12][14][15] - 受益于经济重启带来的全渠道数字广告支出增长、联网电视和OTT流媒体广告市场的持续增长和演变、广告支出向更少平台整合这三大趋势，公司预计2021年实现超额营收增长 [17] - 公司在受众可寻址性和身份识别领域进行大量投资，目前平台上大部分收入已采用第三方cookie和苹果IDFA的替代标识符，通过身份中心、受众拓展等解决方案满足市场需求 [32][33][35] - 公司与各大机构合作开展SPO协议，如与GroupM合作成为其全球首选SSP合作伙伴，为发布商和广告商创造价值 [28][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩表现出色，营收和调整后EBITDA超预期，且有机增长快于市场，对全年业绩持乐观态度并上调指引 [10][41][57] - 宏观经济环境有利，全球经济重启和人们在线时间增加将推动数字广告支出增长，但也面临苹果IDFA消除等不确定性因素，公司作为全渠道平台有能力部分抵消其影响 [57][58][59] - 公司将继续投资于人员和平台容量，预计运营费用会增加，但认为这些投资将带来强大的网络效应和盈利增长 [42][62] 其他重要信息 - 公司在第一季度处理了超18万亿次展示，是去年同期的两倍 [52] - 公司推出无欺诈CTV计划，将严格的库存审查流程扩展到热门CTV库存，以促进程序化竞价发展 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体需求环境的持久性和可持续性如何？ - 公司看到多个重新开放的垂直领域在平台上增长，且疫情期间快速增长的领域仍保持强劲，表明消费者行为已从线下向线上转移且这种转变将持续 [70] - 公司拥有多元化的全渠道业务，能够在消费者消费媒体的各个场景中触达他们，从而吸引广告支出 [71] 问题2: 下半年是否有其他重大投资影响EBITDA？ - 公司预计的投资已纳入指引，将继续投资于人员和平台容量扩张，目前预计不会有意外情况 [74] 问题3: iOS变化、隐私沙盒提案对行业变革和公司解决方案采用的影响，以及资本支出投资回报和增加展示量机会的看法？ - 行业正从匿名跟踪向不同解决方案过渡，公司通过构建解决方案组合引领创新，目前平台上大部分收入已有替代标识符，且这些标识符在很多情况下更优并包含消费者同意，预计开放互联网将在过渡中获得份额 [79][80][81] - 公司管理自有基础设施近十年，通常在后续三到四个季度看到投资回报，此次为应对芯片短缺进行的提前采购会对毛利率有短期影响，但预计会随营收增长而迅速恢复正常 [83][84] 问题4: SPO交易增加的原因及所处阶段，以及替代标识符对CPM的影响和实现全覆盖的可能性？ - SPO交易增加是因为行业追求效率和透明度，公司凭借基础设施优势、平台效率和全球全渠道平台等特点，成为买方整合支出的有吸引力选择，目前该趋势仍处于早期，未来几年平台上大部分支出可能通过SPO协议实现 [88][89][90] - 公司预计展示量大幅增加，不会对CPM造成显著下降，且当身份识别应用时，CPM通常会上升，公司认为广告商会将预算转移到有替代标识符的展示上，不一定要实现100%覆盖 [92][93][95] 问题5: 公司投资的优先级，以及重新开放对市场策略的影响？ - 投资优先级一是增加技术团队规模、招聘市场专业人员、推动身份解决方案和CTV业务发展；二是增加基础设施容量 [101][102][103] - 在销售端，目标发布商和渠道无变化；在采购端，将拓展一些此前停滞的重新开放垂直领域，如旅游、食品和饮料等，公司凭借全球全渠道平台无需进行重大结构调整 [104][105] 问题6: 如何服务CTV发布商向数字前期市场转移和利用私有市场，以及大型全球机构合理的首选SSP交易数量？ - 公司在CTV业务的私有市场交易和公开市场支出均增长，认为行业正从线性电视向数字电视过渡，未来将更多基于数据决策，公司正推动行业向竞价环境发展，目前CTV业务支出已连续增长 [109][110][112] - 机构通常会从使用几十个SSP整合到个位数，一般为3 - 7个，整合到一个SSP会带来供应链风险，为获得效率、创新和透明度，整合到几个SSP是常见趋势 [113][114] 问题7: GroupM合作的意义，SPO合同通常包含的内容，以及旅游业务的规模和复苏影响？ - 与GroupM合作意味着为其创新技术能力，提供透明度、数据和报告洞察及效率，公司平台上来自GroupM的支出将增加，进而吸引更多发布商合作，此类协议签署和推广需要几个季度时间 [118][119][120] - SPO合同通常包括基于交易量的商业协议、透明度条款和定制技术功能 [121] - 旅游业务占总广告支出的比例为个位数，对公司是净利好，公司广告垂直领域多元化，预计旅游业务未来将在业务中占比更大 [122][123] 问题8: 公司CTV业务在供需平衡方面的情况及增长计划，以及CTV库存的侧重方向？ - 公司CTV业务基于拍卖平台，有买卖双方，通过并行发展双方来扩大规模，与其他公司不同，拍卖平台不会出现短期供需限制问题，若有供应短缺，买家会抬高库存价格，公司和发布商都会受益 [128][129][130] - 公司专注于MVPDs以及高质量受众或频道，针对CTV和OTT领域的一级和二级渠道、广播公司和应用程序 [132] 问题9: 从地域和垂直领域角度看疫情后复苏情况，以及如何应用于恢复较慢的地区和领域？ - 第一季度许多受打击的垂直领域如旅游、时尚、家居园艺等开始复苏，几乎所有广告垂直领域同比增长50%以上，预计这种趋势将持续 [138][139] - 从地域上看，各大地区都有增长，公司作为全渠道公司，凭借强大的现有客户基础、移动和视频格式的适用性以及SPO协议，业务全面发展且预计不会放缓 [140][141] 问题10: 公司在CTV领域相对于竞争对手的独立优势，以及如何建立竞争壁垒和差异化？ - 公司的独立性使其在服务客户时无利益冲突，能平等对待所有广告展示并保持透明，这对CTV品牌预算尤其重要，因为买家希望技术合作伙伴无利益冲突并维护其利益 [143][144] - 公司的竞争壁垒在于基础设施驱动的方法，能够快速创新，通过拥有基础设施的所有层面，每天在全球平台上更新代码，提高平台效率和透明度，为客户带来卓越价值，130%的净美元基础留存率体现了公司的表现 [145][146]

财务亮点 - Q1 2021 营收 4360 万美元，同比增长 54%[8] - Q1 2021 净利润 490 万美元，同比增长 444%[8] - Q1 2021 调整后 EBITDA 为 1450 万美元，同比增长 183%[8] 竞争优势 - 数字广告云基础设施带来卓越客户成果、创新速度和市场效率[9] 增长驱动因素 - 经济重启推动全渠道数字广告支出增长，预计全球数字广告支出同比增长 20%，全球移动广告支出同比增长 23%[10][12] - CTV/OTT 程序化广告支出预计从 2020 年的 200 亿美元增长到 2025 年的 350 亿美元，Q1 21 较 Q4 20 收入增长 55%[14] - 买方持续在 PubMatic 整合支出，得益于透明商业模式、全渠道实时竞价等[15] 财务增长驱动因素 - 规模化全球业务、基于使用量的商业模式、高毛利率、高效商业模式和持续产生现金流[21] 各业务收入增长 - 移动和全渠道视频收入同比增长 83%，CTV 收入环比增长 55%，桌面收入同比增长 26%[22] 利润情况 - 毛利润稳健，Q1 2021 为 3130 万美元，毛利率 72%[26] - 盈利能力提升，Q1 2021 净利润 490 万美元，调整后 EBITDA 利润率 33%[34][35] 现金流 - Q1 2021 经营活动提供净现金 1270 万美元，通过投资自动化等措施实现[37]

平台业务数据 - 2021年3月，公司平台日均处理约2110亿次广告展示[87] - 截至2021年3月31日，公司服务约1250家发布商和应用开发者，代表全球超88000个独立域名和应用[88][91] - 2021年3月底，公司平台前十大DSP买家的合作期限均超过八年[92] - 2021年第一季度服务约1250家全球发行商，代表超60000个域名和28000个应用程序；2020年同期约900家，代表约42000个域名和8000个应用程序[127] 财务关键指标变化 - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的过去十二个月，公司基于美元的净留存率分别为130%和112%[88][105] - 2021年和2020年第一季度，公司毛利率分别为72%和65%，净利润率分别为11%和5%，调整后EBITDA利润率分别为33%和18%，经营现金流利润率分别为29%和52%[93] - 2021年和2020年第一季度，公司收入分别为4.3608亿美元和2.8348亿美元，营业收入分别为664.2万美元和102.9万美元，净利润分别为491.8万美元和90.4万美元，调整后EBITDA分别为1449.4万美元和512.4万美元，经营活动提供的净现金分别为1268.7万美元和1469.5万美元[98] - 2021年第一季度净收入为491.8万美元，2020年同期为90.4万美元；调整后EBITDA为1449.4万美元，2020年同期为512.4万美元[112,125] - 2021年第一季度营收为4360.8万美元，较2020年同期的2834.8万美元增长1526万美元，增幅54%[125,127] - 2021年第一季度成本收入为1230万美元，较2020年同期的1005.6万美元增长224.4万美元，增幅22%；每处理一次展示成本下降约40%[125,127,130] - 2021年第一季度毛利润为3130.8万美元，较2020年同期的1829.2万美元增长1301.6万美元，增幅71%；毛利率从65%提升至72%[125,127,131] - 2021年第一季度技术开发费用为373.8万美元，较2020年同期的291.9万美元增长81.9万美元，增幅28%[125,133] - 2021年第一季度销售营销费用为1278.9万美元，较2020年同期的999.5万美元增长279.4万美元，增幅28%[125,135] - 2021年第一季度一般行政费用为813.9万美元，较2020年同期的434.9万美元增长379万美元，增幅87%[125,137] - 2021年第一季度其他收入（支出）净额为19.9万美元，较去年同期的27.4万美元减少7.5万美元，降幅27%[139] - 2021年第一季度所得税拨备为192.3万美元，较去年同期的39.9万美元增加152.4万美元，增幅382%；2021年第一季度实际税率为28%，2020年同期为31%[140] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为1268.7万美元，投资活动使用的净现金为1684.8万美元，融资活动使用的净现金为38.1万美元，现金及现金等价物净减少454.2万美元[147] 业务区域收入占比 - 2021年和2020年第一季度，公司约64%和69%的收入来自美洲发布商，26%和21%来自欧洲、中东和非洲发布商，10%和10%来自亚太地区发布商[94] 业务类型收入占比 - 2021年第一季度，移动（包括移动视频）和视频（包括OTT/CTV）合计约占公司收入的63%[95] 广告展示次数 - 2021年和2020年第一季度，公司平台处理的广告展示次数分别约为18.5万亿次和9.0万亿次[100] 疫情对业务影响 - 新冠疫情导致全球经济活动放缓，部分广告类别收入恢复到疫情前水平，但旅游、汽车和娱乐等类别仍低于疫情前水平[96] 业务发展预期 - 公司预计2021年营收因全球开放互联网活动增加带动移动和全渠道视频加速而继续增长[129] - 公司预计2021年各项费用在绝对值上均会高于2020年，主要因业务扩张、技术创新、人员增加及上市相关成本[130,132,134,136,138] 财务状况 - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为1.1亿美元，净营运资金为1.459亿美元，留存收益为476万美元[141] - 截至2021年3月31日，公司根据贷款协议可借款额度为4500万美元或合格应收账款的80%减去某些准备金和未偿还预付款总额中的较低者，适用利率为3.25%，无未偿还借款[145] - 截至2021年3月31日，公司主要合同义务总计1175万美元，其中租赁义务260.9万美元，其他合同义务914.1万美元[144] - 截至2021年3月31日，公司有370万美元与不确定税务状况相关的长期所得税负债[155] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为7660万美元，有价证券为3340万美元，认为利率变动100个基点不会对经营成果或财务状况产生重大影响[167] 汇率及通胀影响 - 假设2021年第一季度美元兑印度卢比和英镑汇率变动10%，公司营业收入将分别变动30万美元[168] - 公司认为通胀尚未对业务、经营成果或财务状况产生重大影响[169]

广告展示量相关数据 - 2020财年公司平台处理约46.9万亿广告展示量，较2019财年的约27.8万亿增长69%[41] - 2020财年公司平台有效处理约46.9万亿个广告展示，较2019财年的约27.8万亿个增长69%[74] - 2020年12月，公司技术平台每天处理约1870亿次广告展示和2PB数据[87] - 截至2020年12月31日的三个月，公司日均广告展示量较2018年3月31日结束的三个月增长约300%，处理这些展示的相关成本增长约45%[93] - 公司每天处理数千亿广告展示和近万亿广告商出价[108] 出版合作伙伴与客户留存相关数据 - 2020财年公司新增约360个出版合作伙伴，截至2020年12月31日服务约1200家出版商和应用开发者[43] - 2020年公司基于净美元的客户留存率为122%，高于2019年的109%[43] - 截至2020年12月31日，公司平台服务约1200家全球出版商和应用开发者，包含超60000个域名和20000个应用；2020年新增约360个出版合作伙伴；2020年净美元留存率为122%，高于2019年的109%[68] - 2020财年公司基于净美元的留存率为122%，2019年为109%[91] - 2020财年公司新增约360个出版合作伙伴，截至2020年12月31日，为约1200家出版商和应用开发者提供服务，代表全球超80000个独立域名和应用[100] 全球广告支出预测 - 2020年全球广告（数字和传统）支出约6140亿美元，预计2024年将增至约8460亿美元[48] - 2021年全球数字广告支出预计约3950亿美元，未来三年预计年增长率超10%[48] - 2020年全球广告（数字和传统）支出约为6140亿美元，预计2024年将增长至约8460亿美元；2021年全球数字广告支出预计约为3950亿美元，未来三年预计年增长率超10%[63] 公司业务风险因素 - 公司业务高度依赖广告整体需求，若现有客户不扩大平台使用或未吸引新客户，增长将受影响[21] - 公司业务依赖维持和扩大从出版商获取有价值广告展示量及从买家获取支出的能力[22] - 若数字广告被消费者拒绝、平台投资决策失误或创新不足，公司业务将受不利影响[23][24] - 新冠疫情及其导致的全球经济不确定性可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[25] - 公司业务依赖数据收集、使用和披露，若受限将导致失去客户和收入[26] 消费者互联网使用时间变化 - 2012年消费者通过移动设备访问互联网的平均时间为每天77分钟，2019年增加到每天202分钟，增长了162%[52] 数字出版商技术采用情况 - 美国67%的数字出版商已采用头部竞价技术[54] 公司机器学习项目成果 - 过去两年公司通过内部机器学习项目开发了超60个基于机器学习的软件项目[75] - 过去两年99名工程师完成219个机器学习培训课程，共完成超60个机器学习项目[109] 公司平台欺诈信用率 - 2020年第四季度，公司平台买家的欺诈信用占总广告支出的0.22%，远低于行业平均的11%[77] - 2020年第四季度，公司平台买家广告支出的欺诈信用率为0.22%，远低于行业平均的10.83%[114] 公司广告业务合作情况 - 2020年超1000家Facebook广告商（包括前20大广告商中的5家）宣布暂停广告预算[64] - 公司与所有主要广告代理控股公司和一些全球最大广告商达成协议[71] - 公司前十大支出买家已在平台集成并购买广告超七年[76] 公司财务关键指标 - 公司连续五年实现正净收入，连续八年实现正调整后息税折旧摊销前利润，连续七年经营活动产生正净现金，过去九年平均毛利率超70%[81] 公司软件发布情况 - 2020年公司在全球基础设施上发布新软件约326次[83] - 2020年公司在全球基础设施上发布新软件约326次[106] 公司广告展示收入成本变化 - 2020年公司每处理一次广告展示的收入成本较2019年下降32%，2019年较2018年下降18%[85] 公司技术团队情况 - 截至2020年12月31日，公司技术团队占员工总数的44%，平均任期3.3年[86] 公司平台广告商接触情况 - 2020年公司平台平均每月接触约73000个广告商[103] 公司广告创意扫描情况 - 公司平均每天近实时扫描近100万个新广告创意[116] 公司员工留存与构成情况 - 2020年全年员工年化留存率为90%，截至2020年12月31日员工平均全球任期为3.3年[122] - 截至2020年12月31日，公司有548名员工，其中美国198人，印度260人，其他地区90人[128] - 截至2020年12月31日，公司有204名员工从事技术和开发工作，其中33%拥有高级学位[130] 公司专利情况 - 公司目前拥有2项美国专利，将于2034年到期，还有1项日本专利[139] 公司现金及证券情况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为8120万美元，有价证券为1980万美元[442] 利率与汇率对公司影响 - 公司认为利率上下变动100个基点不会对经营业绩或财务状况产生重大影响[442] - 假设美元兑印度卢比汇率变动10%，2020年和2019年公司营业收入将分别变动90万美元和80万美元[443] - 假设美元兑英镑汇率变动10%，2020年和2019年公司营业收入将分别变动110万美元和90万美元[443] 数据保护法规罚款情况 - GDPR规定，某些数据保护违规的潜在罚款最高可达2000万欧元或企业全球年收入的4% [147] - 英国脱欧过渡期于2021年初结束后，公司需遵守英国GDPR，罚款最高可达2000万欧元（1700万英镑）或全球营业额的4% [147] 公司基本信息 - 公司于2006年11月成立，名为Komli, Inc.，2008年11月更名为PubMatic, Inc. [151] - 公司主要行政办公室位于加利福尼亚州红木城[151] - 公司网站为www.pubmatic.com [151] 通胀对公司影响 - 公司认为通胀未对业务、运营结果和财务状况产生重大影响[444] - 若成本面临显著通胀压力，如在印度，公司可能无法通过提价完全抵消成本上升[444] - 无法抵消成本上升可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[444] 公司收入占比情况 - 2020年和2019年，Verizon Media Group分别占公司收入的20%和28%[102]

团队与业务模式 - 公司管理团队行业经验超100年，董事会成员经验丰富[9] - 业务基于云基础设施，为数字广告提供服务，增加各方收益[20] 市场趋势与机遇 - 全球数字广告支出增长，2019 - 2024年从3250亿美元增至5260亿美元[28] - 程序化头部竞价兴起，增加广告展示量和成本[29] 竞争优势 - 拥有专业云基础设施、透明商业模式，是买家广告支出整合的领导者[34] - 获众多客户认可，包括出版商、广告商和代理商[35][38][41] 财务表现 - 2020财年营收1.49亿美元，同比增长31%；Q4营收同比增长64%[57][60][61] - 2020财年调整后EBITDA为5000万美元，同比增长116%；净利润2660万美元，同比增长301%[57][68][71] - 2020财年运营活动提供净现金2430万美元[57] 未来展望 - 随着Cookie淘汰，有机会提高广告投资回报率[42] - 多维度增长将提高云基础设施利用率[48]

财务亮点 - 2020年第四季度同比营收增长64%，调整后EBITDA利润率48%，GAAP净收入1880万美元，经营活动提供的净现金860万美元，处理展示次数15.8万亿次[10][11][12] - 2020财年同比营收增长31%，调整后EBITDA利润率34%，GAAP净收入2660万美元，经营活动提供的净现金2430万美元，处理展示次数46.9万亿次，净美元留存率122%[13] 行业趋势 - 全球数字广告支出从2019年的3250亿美元将增长到2024年的5260亿美元，移动程序化广告支出从2020年的1020亿美元将增长到2025年的1750亿美元，数字视频程序化广告支出从2020年的530亿美元将增长到2025年的1150亿美元，OTT/CTV程序化广告支出从2020年的200亿美元将增长到2025年的350亿美元[23] 公司优势 - 核心信念包括所有广告将数字化和程序化、广告支持的开放互联网将繁荣、全渠道平台将胜出、长期成功需要差异化基础设施[16] - 云基础设施可增加收入、提升广告投资回报率，为发布商和广告商及代理商带来多种好处[19][20][21] 增长驱动 - 2020年下半年增长得益于电商、科技、个人金融广告垂直领域加速及选举年广告支出增加，还有移动、视频和OTT/CTV格式，净美元留存率122%，供应路径优化交易增加[33] 财务表现 - 营收从2019财年的1.14亿美元增长到2020财年的1.49亿美元，同比增长31%，第四季度同比增长64%[31][32] - 毛利润从2019财年的7800万美元增长到2020财年的1.08亿美元，同比增长38%，第四季度毛利率达80%[37][38] - 调整后EBITDA从2019财年的2300万美元增长到2020财年的5000万美元，同比增长116%，第四季度利润率达48%[44][45] - 净收入从2019财年的700万美元增长到2020财年的2700万美元，同比增长301%[47] - 经营活动提供的净现金从2018财年的1600万美元增长到2019财年的3500万美元，2020财年为2430万美元[51]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司实现创纪录收入，同比增长64%，净收入为1880万美元，调整后EBITDA为2690万美元 [54] - 2020年全年，公司收入增长31%，下半年同比增长50%；GAAP净收入为2660万美元，较2019年增长301%；调整后EBITDA为5030万美元，利润率为34%，较2019年的20%大幅提升 [61][68][69] - 2020年第四季度，公司毛利率从上年的73%扩大至80%，全年毛利率从2019年的68%扩大至72% [64] - 2020年第四季度，公司运营费用为2260万美元，同比增长18% [67] - 2020年，公司实现净现金流入2430万美元，年末现金、现金等价物和有价证券为1.01亿美元 [72] - 2021年第一季度，公司预计收入在3800万 - 4000万美元之间，同比增长34% - 41%；调整后EBITDA在800万 - 900万美元之间，利润率为21% - 23% [78] - 2021年全年，公司预计收入在1.8亿 - 1.85亿美元之间，同比增长21% - 24%；调整后EBITDA在4500万 - 4900万美元之间，利润率为25% - 27% [79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，移动、视频和OTT/CTV收入约占总收入的65%，其中全渠道视频收入（包括短视频和OTT/CTV）同比增长超100% [60] - 2020年全年，移动和视频业务增长强劲，下半年市场加速；桌面展示业务在下半年开始复苏 [61] - 2020年，公司新增368家出版商和应用开发商，年底客户总数达到1208家；现有客户净美元收入留存率为122% [62] - 2020年，公司通过供应路径优化（SPO）协议实现的广告购买占平台广告购买的比例从第一季度的约10%提升至第四季度的超20% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 据eMarketer预测，2021年全球数字广告支出为3950亿美元，未来三年预计年增长率超10%；到2025年，程序化数字广告将占全球数字广告支出的87% [27] - 程序化移动广告市场规模为1020亿美元，复合年增长率为11%；程序化数字视频（短视频）市场规模为530亿美元，复合年增长率为17%；程序化OTT和CTV市场规模为200亿美元，复合年增长率为11% [28] - 公司目前在可寻址程序化广告市场的份额为2% - 3%，目标是未来几年将份额扩大10倍 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是为出版商提供基于云的基础设施，通过使用量计费模式与客户利益保持一致，同时拓展广告商和代理商业务 [20][24] - 公司专注于移动应用、数字视频和OTT/CTV三个高增长领域，通过新客户获取、现有客户增长和广告预算整合三个关键增长驱动因素实现市场份额增长 [15][32] - 公司认为自身的专业云基础设施是重要竞争优势，能够提供更好的客户体验和更高的运营效率 [25][26] - 公司积极推动CTV市场的程序化转型，通过引入程序化头部竞价技术，为广告商和出版商创造双赢局面 [34][35] - 公司与全球多家领先身份提供商建立合作，以应对消费者身份和隐私领域的行业变化 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于数字广告市场的快速增长和多个增长驱动因素的推动，在2020年第四季度实现了显著的收入增长和盈利能力提升 [11] - 尽管COVID - 19带来了不确定性，但公司认为消费者行为的数字化转变将持续，为数字广告市场带来更大的增长机会 [29] - 2021年，公司预计将继续受益于移动和全渠道视频的增长、SPO关系的扩大以及电子商务的有利趋势，但也面临苹果IDFA消除和宏观经济不确定性等挑战 [74][77] - 公司对2021年实现20%以上的收入增长充满信心，并将继续投资于人员、平台能力和容量，以抓住长期增长机会 [77][81] 其他重要信息 - 2020年，公司全球团队净增82人，截至12月团队规模达到548人，并在三大洲获得了“最佳工作场所”认证 [50] - 2021年，公司将承担约700万美元的上市公司成本，全年资本支出预计为1800万 - 2200万美元 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何2021年增长预期与行业其他公司相比显得保守 - 公司并非出现实质性放缓，2020年下半年增长强劲，2021年仍预计实现20%以上的增长，这也是长期增长目标 [84] - 由于2020年下半年基数较高，同比增长面临挑战，且宏观环境存在不确定性，因此采取保守态度 [85] 问题2：请更新连接电视（CTV）业务的进展及2021年展望 - 公司对OTT和CTV业务的增长感到兴奋，该业务是公司的高增长驱动因素之一 [86] - 公司的CTV战略与其他广告格式的发展策略一致，专注于满足广告商对透明度和ROI的需求，以及出版商对增加收入的需求 [86] - 目前，大多数OTT/CTV交易仍采用非程序化方式，公司致力于推动程序化头部竞价技术的应用 [87] - 公司的CTV产品于2020年第四季度正式推出，已与超60家出版商合作，业务规模迅速增长，全渠道视频收入同比增长超100% [88] 问题3：请谈谈供应路径优化（SPO）的驱动因素和近期趋势，以及CTV头部竞价更广泛应用的条件 - SPO的驱动因素包括广告商对供应链透明度、效率和高质量库存的需求，公司凭借基础设施效率、全渠道和全球规模以及对透明度的关注，在SPO交易中处于领先地位 [94][95][97] - CTV头部竞价的推广需要时间，涉及技术、人员和流程的转变 [98] - 公司通过案例研究展示了头部竞价的优势，如一家美国顶级机构通过该解决方案将购买的广告展示量增加了14倍以上，同时保持CPM稳定或略有下降，提高了广告商的ROI [99] - 公司需要继续向广告商宣传头部竞价的优势，并在出版商端部署技术 [100] 问题4：鉴于业务增长，是否会考虑增加平台容量和优化投资 - 公司认为有针对性的容量投资是长期盈利的关键因素之一，2020年印象数增加了近70% [106] - 2021年，公司预计在所有资本支出类别中投资1800万 - 2200万美元用于容量扩展，并将根据机会加速投资 [107][108] 问题5：如何看待行业在IDFA实施和第三方标识符替代方案出现的情况下，在定向和定价方面的投入变化 - 公司认为身份转变为开放互联网提供了扩大广告市场份额的机会，广告商寻求品牌安全内容和已知消费者身份的结合，而开放互联网正在构建更好的解决方案 [111] - 公司与多家领先身份解决方案提供商合作，为出版商创建了一个软件层，使其能够无缝集成和管理各种身份解决方案 [112] - 公司还为出版商和广告商构建了一个解决方案，用于将用户打包成私人市场交易，以便在用户未登录时进行目标定位 [113] - 从匿名身份向已知身份的转变将带来ROI提升，从而增加广告支出和公司基础设施的利用率 [114] 问题6：2021年的指导中是否考虑了受困行业客户的复苏情况 - 公司预计部分受困行业将在今年晚些时候开始复苏，如桌面展示业务在2020年第四季度已实现强劲复苏，并将在第一季度持续 [123] - 虽然复苏力度不如电子商务、个人金融和技术领域，但这些行业到年底将成为重要的广告客户 [123] 问题7：2021年的利润率指导下降，投资方向在哪里 - 公司有信心保持约70%的毛利率，尽管个别季度可能会因投资时机而有所波动 [126] - 公司的投资主要集中在增长领域，特别是工程方面，将在印度招聘新工程师；同时，还将在全球范围内扩大销售和营销团队，推动身份、受众产品以及移动和全渠道视频业务的发展 [127] - 作为上市公司，公司今年将承担约700万美元的增量成本，股票薪酬也将增加，但这些成本将在2022年及以后趋于正常化 [132] 问题8：请提供第四季度业绩超预期的更多细节，以及CTV领域头部竞价与私人市场的长期差异 - 第四季度业绩出色得益于多个因素，包括移动和全渠道视频业务的持续增长、电子商务、技术和个人金融等广告垂直领域的强劲表现，以及桌面展示业务的复苏 [134][135][136] - 美国总统大选带来的额外广告支出不会在今年重复，但公司正在寻找替代方案 [137] - 广告商更倾向于头部竞价带来的透明度和效率，这可以提高ROI并增加出版商收入 [140] - 短期内，出版商可能会设定年度销售目标，推动私人市场交易，但随着广告商购买方式的转变，市场将向更高效、自动化的头部竞价模式发展 [141][142]