业务模式与核心竞争力 - 公司认为所有广告将数字化和程序化，支持广告的开放互联网将繁荣，全渠道平台将胜出，长期成功需差异化基础设施[11] - 公司拥有专业云基础设施，每日处理3440亿广告展示、约1.2万亿广告商出价和4.2PB数据，能为出版商和广告商带来收益提升[14][20] - 公司竞争优势在于专业云基础设施、透明业务模式和买家广告支出整合能力[27] 市场趋势与机会 - 全球数字广告支出增长，2018 - 2024年从2590亿美元增长至预计的6270亿美元，受线下转线上、消费者上网时间增加和零售媒体机会推动[21] - 公司市场份额为3 - 4%，同比增加1个百分点，长期目标超20%，受益于数字广告支出增加、OTT/CTV崛起等因素[22] 财务表现与增长驱动 - 2021财年公司收入2.27亿美元，同比增长53%，GAAP净利润率64%，调整后EBITDA利润率42%[43] - 2021年Q4广告商数量超6万，前10大广告商支出同比增长超50%，各渠道收入强劲增长，移动和全渠道视频增长41%，CTV增长6倍多，桌面增长26%[44][45] - 公司净美元留存率从2019财年的109%提升至2021财年的149%，毛利润和毛利率稳健增长，2021财年分别达1.69亿美元和74%[46][48] 团队与管理 - 公司由创始人领导管理团队，拥有超100年行业经验，并有经验丰富的董事会成员支持[57][58] 非GAAP指标 - 报告提供非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、非GAAP净利润等，并给出与GAAP指标的调节表[7][59][60]

财务亮点 - 2021财年营收2.269亿美元，同比增长53%；Q4营收7560万美元，同比增长34%[9] - 2021财年GAAP净利润率25%，达5660万美元；Q4为37%，达2820万美元[9] - 2021财年调整后EBITDA利润率42%，达9620万美元；Q4为51%，达3890万美元[9] 市场情况 - 全球数字广告支出2021年同比增长31%，预计2022年增长17%[11] - 截至2021年12月31日，公司估计市场份额为3 - 4%，同比增加1个百分点，长期目标超20%[12] 业务增长 - 2021年SPO合作伙伴数量同比增加44%，平台上SPO活动占比约25%[13] - 2021年Q4 CTV营收同比增长超6倍[14] 成本与利润 - 每百万广告展示成本从2020年Q1的1.12美元降至2021年Q4的0.57美元，降幅约50%[29] - 2021财年毛利润1.69亿美元，毛利率74%；Q4毛利润5900万美元，毛利率78%[33][35] 2022指引 - Q1营收预计5300 - 5500万美元，全年预计2.82 - 2.86亿美元，同比增长23 - 27%[42][43] - 调整后EBITDA Q1预计1400 - 1600万美元，全年预计1.01 - 1.06亿美元，利润率分别为27 - 29%和36 - 37%[44]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年实现收入2.27亿美元，同比增长53%，接近市场增速的两倍；第四季度收入达7600万美元创纪录，同比增长34%，剔除2020年第四季度政治支出后同比增长40% [28][29] - 连续六年实现GAAP净利润为正，2021年达5700万美元创公司纪录；调整后EBITDA为9600万美元，利润率42%，均创公司纪录 [29] - 第四季度净利润2800万美元，净利润率37%；调整后EBITDA为3900万美元，利润率51%，较去年第四季度增长44% [29] - 2021年全年净美元留存率为149%，高于2020年的122% [35] - 2021年全年处理超90万亿次展示，接近前一年的两倍；自2020年第一季度以来，每百万次展示的收入成本降低近50% [36] - 第四季度毛利率达78%，全年为74%；预计全年毛利率将远高于疫情前水平 [37] - 2021年全年运营费用增长45%，达1.1亿美元（剔除基于股票的薪酬）；第四季度运营费用为3100万美元，同比增长36%（剔除基于股票的薪酬后增长27%） [38][39] - 2021年全年GAAP摊薄后每股收益为1美元，第四季度为0.5美元；非GAAP净利润第四季度为2700万美元，全年为6500万美元；非GAAP摊薄后每股收益第四季度为0.48美元，全年为1.14美元 [39][40] - 2021年全年经营活动产生的净现金为8900万美元，自由现金流为4900万美元；年末现金、现金等价物和有价证券达1.6亿美元，较2020年末增长约60%，资产负债表无债务 [40][41] - 预计2022年全年收入在2.82 - 2.86亿美元之间，中点同比增长25%；第一季度收入预计在5300 - 5500万美元之间，中点同比增长25% [42][43] - 预计2022年全年调整后EBITDA在1.01 - 1.06亿美元之间，利润率约36% - 37%；第一季度调整后EBITDA预计在1400 - 1600万美元之间，利润率约27% - 29% [46][47] - 预计2022年资本支出在3000 - 3300万美元之间；预计处理的展示量比2021年增加超50% [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动和全渠道视频业务收入同比增长41%，占第四季度总收入的67%，且是在去年增长超100%的基础上实现的 [31] - CTV业务（含OTT）较去年第四季度增长超6倍；第四季度有167家发布商通过程序化方式将CTV库存货币化，高于第三季度的154家 [14][31] - 桌面业务（包括展示和在线视频）收入同比增长26%，且是在去年增长28%的基础上实现的 [32] - 与雅虎（原威瑞森媒体集团）相关的所有格式和渠道的收入同比增长超30%，占第四季度总收入的约60%，低于2019年第四季度的25% [32] - 第四季度SPO占总广告支出的超25%；2021年底，SPO合作伙伴数量较上一年增长44%，平台上超四分之一的活动通过SPO协议进行，高于2020年初的约10% [13][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年数字广告市场增长31%，几乎是疫情前增长水平的两倍，预计2022年支出将再次实现两位数增长 [9] - 2021年公司美洲市场收入占全年总收入的63%，Omnia占28%，亚太地区占9% [30] - 平台上的广告支出在超20个垂直领域实现多元化，前十大广告垂直领域总体同比增长超50%，如购物增长78%，科技增长65% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期目标是将市场份额提升至20%以上，关键增长驱动力包括供应路径优化、全渠道格式和渠道、受众定位和全球扩张 [12] - 持续投资于机器学习和数据处理、为买家提供扩展供应路径优化实施的工具、提升CTV和在线视频交易的私有市场和程序化保证能力以及零售媒体能力 [24] - 计划在未来12 - 18个月内将工程团队规模扩大一倍，预计软件发布数量将创纪录 [26] - 全球范围内扩大销售和客户成功团队，包括面向发布商和买家的团队 [27] - 行业方面，数字广告生态系统的卖方正在迅速整合，公司凭借全球全渠道规模和自有运营基础设施，有望利用这些趋势 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为数字广告市场的增长反映了消费者行为的永久性变化，这极大地增加了可寻址市场机会 [9] - 尽管面临一些挑战，如苹果IDFA的取消和谷歌安卓广告ID的逐步淘汰，但公司凭借全渠道平台和受众定位解决方案，预计影响较小 [19][20] - 对2022年实现25%的收入增长目标充满信心，同时将实现强劲的利润和现金流 [42] - 公司业务从疫情中复苏，盈利能力高于疫情前水平，预计全年毛利率和调整后EBITDA利润率将保持在较高水平 [46] 其他重要信息 - 公司对乌克兰战争表示关注，对受影响的员工、客户和合作伙伴表示慰问 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Trade Desk的Open Path公告对PubMatic的潜在影响，以及如何看待2022年各季度营收增长节奏和Omicron相关逆风影响的具体垂直领域 - 公司认为Trade Desk停止通过谷歌Open bidding购买是获取份额的机会，其Open Path公告影响有限；营收增长节奏方面，第一季度相对第四季度通常会下降20% - 30%，今年第一季度指引略高于平均水平，Q2、Q3会恢复增长，第四季度会大幅增长；Omicron影响的垂直领域主要是食品饮料、健康健身等线下活动相关领域，但其他垂直领域的增长弥补了这些影响 [56][59][61] 问题2: Q3业绩在指引范围内但未超预期的原因，以及对CTV业务的展望和发展目标 - Q3业绩受12月部分广告垂直领域影响，导致未出现超预期增长，但与同行相比表现良好；CTV业务方面，公司对其增长感到兴奋，希望继续增加发布商数量和引入更多需求，预计今年主要交易方式仍为私有市场交易，但公开拍卖交易也开始增长 [66][68][71] 问题3: 零售媒体业务的现状、收入情况和增加合作伙伴的步骤，以及Omicron影响的变化情况 - 零售媒体是公司的长期增长机会，预计2024年零售媒体广告支出约1400亿美元，公司已与多家零售商合作，目前未单独披露该业务收入，将重点建设相关能力和引入更多合作伙伴；Omicron的影响在第一季度逐渐减弱，公司业务能够在其影响下实现增长 [75][77][78] 问题4: SPO合作伙伴的扩展情况以及如何提高其价值，以及1%市场份额增长的来源和未来16 - 17%增长的来源 - SPO业务势头良好，公司不断签署新协议并扩展现有协议，行业对透明度和效率的追求有利于公司平台价值的提升；SPO交易增长会提高平台利用率，对业务有积极影响；1%的市场份额增长来自小型单点解决方案SSP、大型SSP，以及市场对独立平台的需求；未来增长也将来自对小型和大型SSP市场份额的进一步获取 [83][86][89] 问题5: 谷歌Project Bernanke披露后广告商和发布商的反应及对公司的影响，以及SPO目前的发展阶段 - 该披露使客户更重视独立和透明的技术提供商，为公司带来增长机会；SPO的整合主要发生在买方，买方为追求自动化、效率、透明度和高质量库存，正减少合作的SSP数量，而发布商仍会与多个SSP合作 [96][97][100] 问题6: 关于GroupM交易，如何在未来赢得北美业务，以及如何看待2022年毛利率和长期EBITDA到自由现金流的转换 - CTV在美国和非美国市场发展方式和速度不同，公司专注于竞价市场，虽目前美国竞争对手CTV业务较大，但公司与GroupM在EMEA的合作显示出增长迹象；2021年第四季度毛利率下降是因提前投资应对硬件芯片短缺，预计2022年毛利率在70%左右，仍高于疫情前水平，SPO、业务组合和战略投资将对毛利率产生积极影响，公司对EBITDA利润率提升有信心 [105][108][112] 问题7: 为GroupM进行的工程工作情况，以及GroupM成为先进合作领导者的原因和其他机构扩展此类合作的阻碍因素 - 为GroupM的工程工作既有定制能力也有可应用于其他客户的能力；GroupM在供应路径优化方面起步早且看到了好处，所以希望进一步推进合作；不同机构在供应路径优化旅程中的位置不同，其组织方式、能力和业务重点的差异影响了合作的推进 [116][119]

财务数据关键指标 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为8250万美元，有价证券为7710万美元[358] 利率与汇率影响 - 公司认为利率变动100个基点不会对经营业绩或财务状况产生重大影响[358] - 假设美元兑印度卢比汇率变动10%，2021年和2020年公司的营业收入将分别变动120万美元和90万美元[359] - 假设美元兑英镑汇率变动10%，2021年和2020年公司的营业收入将分别变动140万美元和110万美元[359] 业务经营风险 - 公司营收和经营业绩高度依赖广告整体需求[22] - 若现有客户不扩大平台使用或公司未能吸引新客户，增长将受影响[22] - 公司经营业绩可能大幅波动，可能无法达到预期[23] - 新冠疫情及其导致的全球经济不确定性或对公司业务产生不利影响[24] - 消费者对数字广告的抵制或限制第三方数据使用技术可能影响公司业务[26] 业务发展需求 - 公司需扩展平台基础设施以支持预期增长和交易量[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达创纪录的5810万美元，同比增长54%，较去年33%的同比增速显著加快 [10][36] - GAAP净利润为1350万美元，利润率23%，同比增长117%；调整后EBITDA为2430万美元，利润率42%，同比增长81% [10][36] - 第三季度运营活动产生的现金达创纪录的2640万美元，截至季度末，现金、现金等价物和有价证券为1.367亿美元，较第二季度增加1470万美元，即增长12%，年初至今现金增加3580万美元 [48] - 预计第四季度营收在7400 - 7600万美元之间，同比增长32% - 35%；调整后EBITDA在2800 - 3000万美元之间，利润率约40% [51][53] - 上调2021年全年营收预期1800万美元，预计在2.25 - 2.27亿美元之间，同比增长51% - 53%；上调全年调整后EBITDA预期2000万美元，预计在8600 - 8800万美元之间，利润率38% - 39%；预计全年资本支出在2700 - 3000万美元之间 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动和全渠道视频业务营收同比增长64%，约占本季度总营收的三分之二 [41] - CTV业务（含OTT）于2020年第三季度推出，今年同比增长超7倍，第三季度有154家发布商通过程序化方式将CTV库存货币化，高于第二季度的114家 [30][41] - 桌面业务（包括展示和在线视频）表现强劲，营收较去年第三季度增长49%；与雅虎（原威瑞森媒体集团）相关的所有格式和渠道的营收同比增长超40%，约占第三季度总营收的17%，低于2019年的28% [42] - 供应路径优化（SPO）广告支出增长超50%，与本季度公司总营收增长一致；第三季度处理近24万亿次展示，是去年同期的两倍多；过去12个月基于净美元的留存率达到157%的高位 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度超60000家广告商通过公司平台进行程序化广告投放，支出超1000美元的广告商数量增长超40% [39] - 平台广告支出在超20个垂直领域实现多元化，除政治广告外，各垂直领域支出较2020年第三季度均实现两位数或三位数增长，前10大广告垂直领域总体同比增长超70% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用“落地并拓展”策略，结合基于使用量的收入模式，目标是将可寻址市场份额在未来几年内提升10倍 [16][17] - 为广告买家提供工作流程自动化、数据集成、受众定位解决方案和高质量库存等差异化解决方案，推动买家在平台上集中更多广告预算；与发布商合作，通过创新产品帮助其提高广告库存货币化能力，增加平台利用率 [22][28] - 持续投资于供应路径优化、受众定位、CTV等高增长领域以及自有基础设施，以增强竞争优势，提高客户使用率 [33] - 行业内需求方生态系统在过去五年整合，供应方也在快速整合，公司作为行业领先的供应方平台，显著超越市场增长速度 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临苹果移除IDFA等变化，但iOS广告业务占公司营收比例较小，影响有限；公司多元化的全渠道平台以及提前布局的创新解决方案使其具备应对能力 [13] - 预计未来数字广告支出将持续增长，公司凭借强大的业务模式和市场定位，有信心在未来实现显著的营收增长和强劲利润 [59][60] 其他重要信息 - 公司在第三季度成功将每处理百万次展示的收入成本同比降低25%，实现72%的毛利率，连续五个季度高于70% [45] - 为实现增长目标，今年公司全球团队规模增长超20%，主要招聘集中在技术和市场拓展团队；第三季度运营费用为2800万美元，同比增长44%，运营费用占营收比例较去年提高4个百分点 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 归一化留存率水平及驱动因素，SPO占业务的比例 - 归一化留存率预计在120% - 130%之间，产品组合和供应路径优化推动净美元留存率提升；SPO支出与营收增长同步，占比与上一季度大致相同 [66][67] 问题2: Identity Hub与Trade Desk的ID 2.0系统如何协同工作，CTV营收占比范围 - Identity Hub支持包括Trade Desk的Unified ID 2.0在内的十几种标识符，与Audience Encore共同推动平台上超三分之二的营收覆盖替代标识符；公司未单独披露CTV营收，CTV业务增长显著，与移动和全渠道视频业务共同构成公司核心优势 [71][74] 问题3: 推动客户选择PubMatic进行供应路径优化的功能，IDFA和Cookie丢失是否加速SPO - 创新能力、库存质量、全渠道和全球规模以及为大客户构建定制解决方案的能力驱动客户选择公司进行SPO；IDFA和Cookie丢失使SPO的差异化价值更加重要，加速其发展 [82][85] 问题4: 2022年展示量增长的最大驱动因素及潜在投资领域，如何看待Trade Desk简化供应链的言论 - 公司在CTV、在线视频、移动应用等高增长领域的优势，以及数字消费的长期增长趋势将推动展示量增长，计划投资团队、市场拓展机会和增加平台容量；Trade Desk简化供应链的举措与公司目标一致，预计将导致供应方平台进一步整合，公司将从中受益 [91][96] 问题5: 第四季度营收指引上调的最大驱动因素，公司对并购的看法及感兴趣领域 - 各业务线增长势头强劲、长期战略的持续推进以及基于使用量的业务模式的飞轮效应共同推动第四季度营收增长；公司会关注市场上能加速产品和技术发展的并购机会，但由于注重有机创新和自有基础设施，并购门槛较高 [101][104] 问题6: 如何平衡增长与利润率，在产品和研发方面的投资思路，客户的需求方向 - 公司将继续投资技术创新和高增长机会，如供应路径优化，利用离岸创新的优势提高投资回报率；通过使用量模式驱动营收留存，持续为未来进行再投资 [110][113] 问题7: 当前产品是否足以支持未来两年市场份额提升10倍，是否有下一波推动增长的因素；如何解释CPMs同比下降24% - 市场份额提升10倍是长期目标，公司通过多方面的产品投资组合，如供应路径优化、受众定位、高增长广告格式和地理扩张等，逐步实现目标；SPO业务增长良好，CPMs实际稳定或上升，展示量与营收的动态关系是由竞价市场和公司长期战略决定的，公司通过扩大处理能力和降低单位成本实现盈利增长 [116][123] 问题8: Identity Hub是否有增加更多ID解决方案的计划，用户是否有特定需求；2022年员工数量是否会继续增长 - Identity Hub的目标是集成所有可行的身份解决方案，会根据买家和卖家的需求增加支持的ID；公司预计2022年将继续投资团队和基础设施，以支持高于行业平均水平的增长，员工数量将持续增长 [127][130] 问题9: 能否详细介绍Omnicom SPO案例，Audience Encore能否从DSP获取市场份额，目前使用客户数量；CTV向程序化转变的速度，中小媒体播放器的CTV库存是否有增长机会 - 数据使用从需求侧向供应侧的转移是公司的重要机遇，Audience Encore能帮助广告活动扩大覆盖范围，提高投资回报率，是供应路径优化的关键部分；公司相信CTV的程序化交易将成为主流，其增长是公司的重要战略驱动力 [134][138] 问题10: 隐私变化如何推动广告技术从需求侧向供应侧的权力转移 - 隐私法规、消费者意识提高和平台变化导致第三方数据减少，第一方数据成为可持续的基础，公司通过使用量模式和创新产品从这一转变中受益，与发布商建立更紧密的关系 [140][141] 问题11: 除成本节约外，公司基础设施驱动方法的其他好处及竞争优势 - 公司自有基础设施能控制网络、硬件和软件层，实现更快的交易处理速度和更高的流动性，为发布商带来更高价格，增强客户粘性；同时，基础设施的效率提高了盈利能力，使公司能够将部分利润再投资于创新 [143][148]

财务亮点 - Q3 2021 营收 5810 万美元，同比增长 54%[9][25] - GAAP 净收入 1350 万美元，同比增长 117%[11][12][25] - 调整后 EBITDA 为 2430 万美元，同比增长 81%[13][14][25] 市场机会 - 卖方连续四个季度业绩出色，有机营收同比增长超 50%[15] - 调整后 EBITDA 利润率超 30%[15] 业务增长 - CTV 营收同比增长超 7 倍，全球 CTV 发布商达 154 家[21] - 广告商数量超 6 万，消费超 1000 美元的广告商数量同比增长超 40%，前 10 大广告商广告支出同比增长超 70%[26] 财务指标驱动因素 - 净美元留存率达 157%，得益于新供应路径优化协议等[28] - 毛利润增长，得益于每百万展示成本降低和基础设施利用率提高[30][31] 未来展望 - 2021 财年营收预计 2.25 - 2.27 亿美元，同比增长 51% - 53%[40] - 预计 2021 财年资本支出在 2700 - 3000 万美元[40]

平台业务数据 - 2021年9月，公司平台日均高效处理约2720亿次广告展示[94] - 截至2021年9月30日，公司为约1370家发布商和应用开发者提供服务，代表全球超97000个独立域名和应用[95] - 2021年9月30日，公司为全球约1370家出版商和应用开发者提供服务，代表超64000个域名和33000个应用，2020年同期分别约为1100家、55000个和8000个[134] 净留存率数据 - 2021年9月30日和2020年9月30日止的过去十二个月，公司基于美元的净留存率分别为157%和110%[95][109] 利润率数据 - 2021年和2020年第三季度，公司毛利率均为72%；净利率分别为23%和16%；调整后EBITDA利润率分别为42%和35%；经营现金流利润率分别为46%和10%[98] - 2021年和2020年前三季度，公司毛利率分别为73%和68%；净利率分别为19%和8%；调整后EBITDA利润率分别为38%和25%；经营现金流利润率分别为40%和17%[98] - 2021年第三季度毛利率为72%与去年持平，前九个月毛利率为73%，较去年的68%有所增加[138] 收入地区分布数据 - 2021年和2020年第三季度，公司约65%和66%的收入来自美洲发布商，27%和24%来自欧洲、中东和非洲发布商，8%和10%来自亚太地区发布商[99] - 2021年和2020年前三季度，公司约64%和68%的收入来自美洲发布商，27%和22%来自欧洲、中东和非洲发布商，9%和10%来自亚太地区发布商[99] 业务收入占比数据 - 2021年第三季度，移动（包括移动视频）和视频（包括OTT/CTV）合计约占公司收入的65%[100] 广告展示次数数据 - 2021年和2020年第三季度，公司处理的广告展示次数分别约为23.9万亿次和11.8万亿次[104] 收入数据 - 2021年和2020年第三季度，公司收入分别为5808.6万美元和3779.7万美元；2021年和2020年前三季度，公司收入分别为1.51352亿美元和9250.6万美元[102] - 2021年第三季度净收入为1.3526亿美元，2020年同期为6231万美元；2021年前九个月净收入为2.8365亿美元，2020年同期为7788万美元[116,129] - 2021年第三季度调整后EBITDA为2.4264亿美元，2020年同期为1.3391亿美元；2021年前九个月调整后EBITDA为5.7352亿美元，2020年同期为2.343亿美元[116] - 2021年第三季度收入为5.8086亿美元，较2020年同期增长2.0289亿美元，增幅54%；2021年前九个月收入为15.1352亿美元，较2020年同期增长5.8846亿美元，增幅64%[131,133] 成本收入数据 - 2021年第三季度成本收入为1.602亿美元，较2020年同期增长5529万美元，增幅53%；2021年前九个月成本收入为4.1408亿美元，较2020年同期增长1.1672亿美元，增幅39%[131] - 2021年第三季度收入成本增加550万美元，每展示收入成本下降约25%；前九个月收入成本增加1170万美元[136][137] 毛利润数据 - 2021年第三季度毛利润为4.2066亿美元，较2020年同期增长1.476亿美元，增幅54%；2021年前九个月毛利润为10.9944亿美元，较2020年同期增长4.7174亿美元，增幅75%[131] 公司发展计划 - 公司计划继续拓展国际业务，在销售、营销和基础设施方面追加投资，以支持长期增长[113] 行业季节性及影响因素 - 全球广告行业有季节性趋势，第四季度广告支出多，第一季度少，公司管理资源能力会影响经营业绩[114] 成本费用预计 - 公司预计未来各期成本收入、技术开发费用、销售营销费用和一般管理费用的绝对值将普遍增加[118,119,120,123] 营收增长预计 - 公司预计2021年营收将持续增长，主要因全球广告从疫情中复苏，以及全球开放互联网活动增加推动移动和全渠道视频加速发展[135] 各项成本数据 - 2021年第三季度技术研发成本为413.9万美元，较去年增加74.9万美元，增幅22%；前九个月为1173.8万美元，较去年增加245.8万美元，增幅26%[140] - 2021年第三季度销售与营销成本为1500.4万美元，较去年增加409.3万美元，增幅38%；前九个月为4179万美元，较去年增加1164.8万美元，增幅39%[143] - 2021年第三季度一般及行政费用为887.5万美元，较去年增加366.1万美元，增幅70%；前九个月为2559.3万美元，较去年增加1179.4万美元，增幅85%[145] 其他收入（支出）净额数据 - 2021年第三季度其他收入（支出）净额为27.7万美元，较去年增加21.6万美元，增幅354%；前九个月为23.7万美元，较去年减少10.6万美元，降幅31%[149] 所得税拨备数据 - 2021年第三季度所得税拨备为79.9万美元，较去年减少82.2万美元，降幅51%；前九个月为269.5万美元，较去年增加59.1万美元，增幅28%[150] 财务状况数据 - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券为1.367亿美元，净营运资金为1.651亿美元，留存收益为7110万美元[153] - 截至2021年9月30日，公司可根据贷款协议借款的金额为2500万美元或合格应收账款的80%减去某些准备金和未偿还预付款的较低者，适用利率为3.25%，无未偿还借款[156] - 截至2021年9月30日，公司有现金及现金等价物8940万美元和有价证券4740万美元，利率变动100个基点预计不会对经营成果或财务状况产生重大影响[181] 现金流量数据 - 2021年前九个月经营活动提供净现金6020.2万美元，投资活动使用净现金5711.9万美元，融资活动提供净现金510.5万美元，现金及现金等价物净增加818.8万美元[159] - 2021年前九个月经营活动提供净现金6020万美元，主要源于净收入2840万美元、非现金费用调整2790万美元和应付账款增加1660万美元，部分被应收账款增加890万美元抵消[161] - 2020年前九个月经营活动提供净现金1570万美元，主要源于净收入780万美元、非现金费用调整1430万美元和应付账款增加1830万美元，被应收账款2320万美元抵消[162] - 2021年前九个月投资活动使用现金5710万美元，包括购买财产和设备2280万美元、投资内部使用软件680万美元和有价证券投资净增加2750万美元[164] - 2020年前九个月投资活动使用现金1180万美元，包括购买财产和设备1290万美元、投资内部使用软件560万美元和有价证券投资净减少670万美元[165] - 2021年前九个月融资活动提供净现金510万美元，主要源于员工股票购买计划所得260万美元、行使股票期权所得330万美元，部分被首次公开募股发行成本支付80万美元抵消[166] - 2020年前九个月融资活动提供净现金240万美元，主要源于偿还股东应收票据及应计利息430万美元，被递延发行成本支付190万美元抵消[167] 合同义务数据 - 截至2021年9月30日，公司的合同义务总计2.4238亿美元，其中一年内到期支付274.9万美元，1 - 3年到期支付1761.2万美元，3 - 5年到期支付387.7万美元[169] 长期所得税负债数据 - 截至2021年9月30日，公司有350万美元的长期所得税负债，包括与不确定税务状况相关的利息[170] 汇率影响数据 - 假设2021年前九个月美元兑印度卢比汇率变动10%，公司经营收入可能变动90万美元；美元兑英镑汇率变动10%，经营收入可能变动100万美元[183]

财务亮点 - Q2 2021 营收 4970 万美元，同比增长 88%[9][21] - 净利润同比增长 1419%，调整后 EBITDA 为 1860 万美元，同比增长 278%[9] 市场机会 - 买方支出持续整合，数字媒体消费加速增长，全球经济重启带来广告支出多元化增长[10] 基础设施优势 - 推动市场份额增长，包括供应路径优化、全渠道扩张、受众可寻址性等方面[11][13] 业务增长 - 移动和全渠道视频营收同比增长 108%，CTV/OTT 营收环比增长超 100%，桌面端营收同比增长 72%[23] 财务增长驱动因素 - 包括规模化全球业务、基于使用量的商业模式、高毛利率、高效业务模式和持续产生现金流[22] 盈利能力 - 毛利润稳健，2021 年 Q2 达 3660 万美元，毛利率 74%[24][25] 运营支出 - 因增加员工数量、公共公司费用和股票薪酬等因素而增加[27][30] 现金流 - Q2 2021 经营活动提供净现金 2110 万美元，通过自动化投资等措施实现[35] 2021 年指引 - Q3 营收 5100 - 5300 万美元，同比增长 35% - 39%；全年营收 2.05 - 2.09 亿美元，同比增长 38% - 40%[36] 非 GAAP 指标 - 调整后 EBITDA 和调整后 EBITDA 利润率为非 GAAP 指标，Q2 2021 调整后 EBITDA 利润率为 37%[4][33][34][38]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收4970万美元，同比增长88%；净利润990万美元，是去年同期的10倍多；调整后EBITDA为1860万美元，近3倍于去年同期 [9][37] - 2021年全年营收预期上调900万美元，预计在2.05 - 2.09亿美元之间，同比增长38% - 40%；调整后EBITDA预期上调1000万美元，预计在6500 - 6800万美元之间，利润率为30% - 32% [60] - 2021年全年处理的广告展示次数预计比2020年增加超70% [62] - 截至2021年第二季度的12个月，净美元留存率为150%，较去年同期显著上升 [47] - 第二季度毛利率为74%，高于去年的65%；调整后EBITDA利润率为37%，高于去年的19% [50][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动和全渠道视频业务营收同比增长超100%，占第二季度总营收约65% [43] - OTT/CTV业务营收环比增长超100%，第二季度有114家出版商通过该业务实现库存货币化 [23][44] - 桌面业务营收同比增长72%；Verizon Media Group营收同比增长超50%，占第二季度总营收约17% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 除政治广告外，各广告垂直领域支出较2020年第二季度均显著上升，前10大垂直领域总计增长100% [43] - 第二季度每千次展示费用（CPM）同比强劲复苏 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为数字广告行业不断演变，独立全渠道规模领先者与有媒体所有权冲突或缺乏全渠道规模的公司差距在扩大，市场受供应路径优化、监管和隐私要求以及对高质量库存的期望驱动而持续整合 [11] - 公司将继续投资于产品创新和全球基础设施，以保持领先地位，利用盈利的商业模式进行创新、扩大产能并提升价值主张，从而获取市场份额 [12] - 公司在CTV、移动应用、移动网页和在线视频等领域持续超越市场增长，通过基础设施驱动的方法实现市场份额增长，并在供应路径优化、快速增长的数字广告细分领域以及受众可寻址性三个关键领域取得市场份额增长 [15][16] - 公司认为Criteo作为兼具需求方平台（DSP）和供应方平台（SSP）的公司，可能会因同时拥有供需双方而倾向于自我优化，从而偏离客户需求，而独立的技术提供商专注于卖家或买家需求往往表现更佳 [133][134] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情推动了多年的消费者行为变化，数字广告支出迅速增加，媒体消费在移动、桌面和联网电视设备之间高度波动，公司凭借全渠道和统一平台能够适应消费者与媒体和广告的互动方式，在全球经济重新开放的背景下处于有利地位 [13] - 公司对2021年全年和2022年的营收增长充满信心，预计2021年全年营收增长38% - 40%，2022年同比增长25%，并预计能够实现30%以上的调整后EBITDA利润率 [10][39][60] 其他重要信息 - 公司在过去6个月将员工人数增加了近14%，自今年1月以来将展示容量提高了19%，并计划在2021年剩余时间和明年进一步增加员工人数和展示容量 [14] - 公司获得了Adweek读者选择最佳技术合作伙伴的最佳供应方平台奖，被Great Place to Work Institute评为亚洲前100家中小型工作场所，并与Havas Media UK合作，为其可持续发展市场提供供应支持 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈下半年国内外需求趋势以及CPM趋势和出版商数量更新 - 公司作为全渠道平台，业务多元化，有能力应对特定垂直领域的影响；数字广告需求在疫情期间持续增长，预计这一趋势不会改变；第二季度CPM同比强劲复苏 [70][71][72] 问题2: 请更新CTV业务情况以及对2022年25%增长目标的信心来源 - CTV业务增长加速，Q1 - Q2环比增长超100%，出版商数量从约80家增至114家；公司在各方面都有强劲势头，且供应路径优化协议带来了一定的收入可见性，因此对2022年25%的增长目标有信心 [74][77][78] 问题3: 请扩展谈谈受众可寻址性和身份相关问题，以及投资方向 - 受众可寻址性方面，Identity Hub和Audience Encore解决方案开始取得成效，能提高广告商的投资回报率和出版商的收入；投资方面，公司将在研发和销售营销领域增加人员，以推动创新和新业务发展 [82][83][90] 问题4: 请提供114家CTV出版商的相关背景信息，以及SPO业务的变化和新客户情况 - 公司选择CTV出版商时注重规模、库存质量和通过程序化货币化创造价值的能力；SPO业务呈加速趋势，公司计划拓展到中端市场和更多地区，目前看到了更多机会 [93][97][98] 问题5: 饼干（cookie）弃用延迟对身份解决方案的采用有何影响 - 部分人减少了对相关解决方案的关注，但也有很多人认为不确定性促使他们更努力地寻找替代方案，公司未看到显著的退缩，也不会减少投资 [103][104][105] 问题6: 请说明移动和视频业务中视频的具体贡献，以及74%的毛利率是否可持续 - 视频业务增长显著，移动视频业务占总营收的约三分之二，未来将在公司业务中占比更大；长期来看，公司有信心实现约70%的毛利率，但季度间可能会因投资时机而有所波动 [108][109][111] 问题7: 请谈谈受众可寻址性产品的价值，以及CTV毛利率上升的原因和对投资的影响 - Identity Hub能简化出版商与多个身份解决方案的集成，增加库存流动性，提高基础设施利用率；CTV的CPM较高，但公司是全渠道平台，提供多种解决方案，不同业务的CPM不同，长期来看公司能实现整体毛利率预期 [115][118][124] 问题8: 公司如何考虑自建与收购的选择 - 公司对有意义加速产品路线图、获取新客户关系或推动高增长业务的收购持开放态度，但同时也注重内部创新和有机增长，将在内部投资增长和创新的基础上，把握并购机会 [127][128] 问题9: 未来3 - 5年公司面临哪些挑战 - 公司面临的挑战主要集中在招聘和留住人才、维护行业领先的平台和基础设施以及专注于最大的市场机会，避免被无关事务分散注意力 [129][130] 问题10: 如何看待与Criteo的竞争 - Criteo是公司的买方客户，独立专注于卖家或买家需求的技术提供商往往表现更佳，而同时拥有供需双方的公司可能会因自我优化而偏离客户需求 [133][134] 问题11: 基础设施优先的公司如何获得竞争优势，以及如何为客户和合作伙伴增加长期价值 - 数字广告需要实时处理和大量数据分析，拥有自己的基础设施可以优化网络、硬件和软件，提高效率和交易速度，为客户带来更好的结果，同时也能为公司带来杠杆效应和盈利能力，支持持续投资；公司可以通过不断创新和提供更好的解决方案为客户和合作伙伴增加长期价值 [136][137][138]

平台业务数据 - 2021年6月公司平台日均处理约2290亿次广告展示[88] - 截至2021年6月30日，公司服务约1300家发布商和应用开发者，代表全球超97000个独立域名和应用[89][92] - 2021年和2020年第二季度，公司平台处理的广告展示次数分别约为20.2万亿次和10.3万亿次[101] - 截至2021年6月30日，平台服务全球约1300家发布商，代表超65000个域名和32000个应用程序，2020年同期分别约为1000家、45000个和8000个[133] 财务关键指标变化 - 截至2021年6月30日和2020年6月30日的过去十二个月，公司基于美元的净留存率分别为150%和107%[89][106] - 2021年和2020年第二季度，公司毛利率分别为74%和65%，净利润率分别为20%和2%，调整后EBITDA利润率分别为37%和19%，经营现金流利润率分别为42%和 - 10%；2021年和2020年前六个月，毛利率分别为73%和65%，净利润率分别为16%和3%，调整后EBITDA利润率分别为35%和18%，经营现金流利润率分别为36%和22%[94] - 2021年第二季度和2020年第二季度，公司收入分别为4965.8万美元和2636.1万美元；2021年前六个月和2020年前六个月，收入分别为9326.6万美元和5470.9万美元[99] - 2021年第二季度和2020年第二季度，公司经营收入分别为1013.3万美元和72.9万美元；2021年前六个月和2020年前六个月，经营收入分别为1677.4万美元和175.9万美元[99] - 2021年第二季度和2020年第二季度，公司净利润分别为992.1万美元和65.3万美元；2021年前六个月和2020年前六个月，净利润分别为1483.9万美元和155.9万美元[99] - 2021年Q2营收4965.8万美元，较2020年Q2的2636.1万美元增长2329.7万美元，增幅88%；2021年上半年营收9326.6万美元，较2020年上半年的5470.9万美元增长3855.7万美元，增幅70%[128][130][132] - 2021年Q2成本1308.8万美元，较2020年Q2的918.9万美元增长389.9万美元，增幅42%；2021年上半年成本2538.8万美元，较2020年上半年的1924.5万美元增长614.3万美元，增幅32%[128][130] - 2021年Q2毛利3657万美元，较2020年Q2的1717.2万美元增长1939.8万美元，增幅113%；2021年上半年毛利6787.8万美元，较2020年上半年的3546.4万美元增长3241.4万美元，增幅91%[128][130] - 2021年Q2净利润992.1万美元，较2020年Q2的65.3万美元大幅增长；2021年上半年净利润1483.9万美元，较2020年上半年的155.9万美元大幅增长[115][128] - 2021年Q2调整后EBITDA为1859.4万美元，2020年Q2为491.5万美元；2021年上半年调整后EBITDA为3308.8万美元，2020年上半年为1004.1万美元[115] - 2021年Q2收入成本较2020年同期增加390万美元，处理每印象收入成本下降约27%；2021年上半年较2020年同期增加610万美元[135][136] - 2021年Q2毛利率为74%，高于2020年同期的65%；2021年上半年为73%，高于2020年同期的65%[137] - 2021年Q2技术与开发成本为386万美元，较2020年同期增加88.9万美元，增幅30%；2021年上半年为759.9万美元，较2020年同期增加170.9万美元，增幅29%[139] - 2021年Q2销售与营销成本为1399.7万美元，较2020年同期增加476.1万美元，增幅52%；2021年上半年为2678.6万美元，较2020年同期增加755.5万美元，增幅39%[142] - 2021年Q2一般与行政费用为858万美元，较2020年同期增加434.4万美元，增幅103%；2021年上半年为1671.9万美元，较2020年同期增加813.5万美元，增幅95%[144] - 2021年Q2其他收入（费用）净额为 - 23.9万美元，较2020年同期减少24.7万美元，降幅3088%；2021年上半年为 - 3.9万美元，较2020年同期减少32.2万美元，降幅114%[148] - 2021年Q2所得税拨备为 - 2.7万美元，较2020年同期减少11.1万美元，降幅132%；2021年上半年为189.6万美元，较2020年同期增加141.3万美元，增幅293%[149] - 2021年上半年经营活动提供净现金3380万美元，2020年同期为1200万美元[160][161] - 2021年上半年投资活动使用现金2820万美元，2020年同期为430万美元[163][164] - 2021年上半年融资活动提供净现金390万美元，2020年同期为10万美元[165][166] - 假设美元兑印度卢比汇率变动10%，2021年上半年公司营业收入将变动50万美元；假设美元兑英镑汇率变动10%，2021年上半年公司营业收入将变动70万美元[181] 各地区收入占比 - 2021年和2020年第二季度，公司约63%和68%的收入来自美洲发布商，29%和22%来自欧洲、中东和非洲发布商，8%和10%来自亚太地区发布商；2021年和2020年前六个月，约63%和69%的收入来自美洲发布商，28%和21%来自欧洲、中东和非洲发布商，9%和10%来自亚太地区发布商[95] 业务类型收入占比 - 2021年第二季度，移动（包括移动视频）和视频（包括OTT/CTV）合计约占公司收入的65%[96] 公司未来规划 - 公司预计未来成本、技术研发、销售营销和一般管理费用的绝对值将增加[117][118][119][121] - 公司计划继续拓展国际业务，加大销售、营销和基础设施投资[111] - 公司根据预期广告展示量进行软硬件基础设施投资，利用人工智能提高平台利用率[110] 行业季节性特点 - 全球广告行业有季节性趋势，四季度广告投入多，一季度少，公司需合理管理资源[112] 公司收入模式 - 公司通过向发布商收费产生收入，收入按净额报告[116] 公司财务状况 - 截至2021年6月30日，公司现金、现金等价物和有价证券为1.22亿美元，净营运资金为1.552亿美元，留存收益为5750万美元[152] - 截至2021年6月30日，贷款协议下可借款额度为2500万美元或合格应收账款的80%减去某些储备和未偿还预付款总额中的较低者，适用利率为3.25%，无未偿还借款[155] - 截至2021年6月30日，公司合同义务总计2489.7万美元，其中1年内到期515.4万美元，1 - 3年到期1611.4万美元，3 - 5年到期362.9万美元[168] - 截至2021年6月30日，公司有370万美元的长期所得税负债[169] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为9060万美元，有价证券为3140万美元[180] 经营活动净现金来源 - 2021年上半年经营活动净现金主要源于净收入1480万美元、非现金费用调整1770万美元和应收账款减少2410万美元，部分被应付账款减少1510万美元抵消[160] - 2020年上半年经营活动净现金主要源于净收入160万美元、非现金费用调整870万美元和应收账款减少2570万美元，部分被应付账款减少1950万美元抵消[161] 投资活动现金使用情况 - 2021年上半年投资活动使用现金包括购买物业和设备1180万美元、投资内部使用软件480万美元和有价证券投资净增加1160万美元[163]