Prudential Financial, Inc. (NYSE:PRU) Q3 2022 Earnings Conference Call November 2, 2022 11:00 AM ET Company Participants Bob McLaughlin - Head, Investor Relations Charlie Lowrey - Chairman & Chief Executive Officer Rob Falzon - Vice Chairman Ken Tanji - Chief Financial Officer Andy Sullivan - Head of US Businesses Scott Sleyster - Head of International Businesses Conference Call Participants Tom Gallagher - Evercore ISI Tracy Benguigui - Barclays Ryan Krueger - KBW Suneet Kamath - Jefferies John Barnidge - ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司管理资产约1.350万亿美元[358] - 2022年第三和前九个月，公司因相关项目分别产生约3900万美元和1.02亿美元成本[363] - 2022年第三和前九个月，公司相关项目分别节省成本约1.82亿美元和5.26亿美元，截至2022年9月30日，年度运营成本节省超7.5亿美元[363] - 2022年第三季度公司净收入（亏损）归属于保德信金融公司为 - 2.84亿美元，2021年同期为15.3亿美元；2022年前九个月为 - 8.8亿美元，2021年同期为65.16亿美元[393] - 2022年第三季度与2021年第三季度相比，净收入（亏损）归属于保德信金融公司减少18.14亿美元，主要是14.21亿美元已实现投资收益（亏损）不利差异和8.18亿美元业务部门调整后营业收入下降，部分被4.07亿美元所得税有利差异抵消[395] - 2022年前九个月与2021年前九个月相比，净收入（亏损）归属于保德信金融公司减少73.96亿美元，主要是59.17亿美元已实现投资收益（亏损）不利差异、22.52亿美元业务部门调整后营业收入下降、7.68亿美元嵌入式衍生品和相关对冲头寸价值变化影响以及4.85亿美元剥离和清算业务业绩下降，部分被17.1亿美元所得税有利差异抵消[396][397] - 2022年第三季度和前九个月，各业务板块调整后税前营业利润与上年同期相比有增有减，如PGIM第三季度为2.19亿美元（上年同期3.27亿美元），前九个月为6.13亿美元（上年同期12.93亿美元）；美国业务第三季度为7.02亿美元（上年同期10.9亿美元），前九个月为20.15亿美元（上年同期29.8亿美元）等[400] - 2022年前九个月，公司合并税前收入（亏损）为 - 10.63亿美元（上年同期79.93亿美元），第三季度为 - 4.37亿美元（上年同期18.06亿美元）[400] - 2022年9月30日后剩余时间内，将确认2022年9月30日17亿美元余额的约2%；2023年将确认约8%；剩余余额将在2024年至2051年确认[422] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，美元和澳元计价资产因外汇重估产生的累计未实现投资收益分别为17亿美元和20亿美元[422] - 截至2022年9月30日和2021年9月30日，公司企业及其他业务中远期外汇合约的名义总额均为8亿美元[420] - 2022年第三季度，不计入调整后营业收入的总结果亏损7.33亿美元；2021年同期亏损0.14亿美元[495] - 2022年前九个月，不计入调整后营业收入的总结果亏损15.98亿美元；2021年同期盈利18.23亿美元[495] - 2022年第三季度，美国GAAP负债（不含非履约风险（NPR））变化为10.66亿美元，NPR调整变化为 - 2.42亿美元[495] - 2022年前九个月，美国GAAP负债（不含NPR）变化为31.15亿美元，NPR调整变化为17.28亿美元[495] - 2022年第三季度，对冲资产（不含资本对冲）公允价值变化为 - 9.26亿美元，资本对冲公允价值变化为1.54亿美元[495] - 2022年前九个月，对冲资产（不含资本对冲）公允价值变化为 - 35.42亿美元，资本对冲公允价值变化为8.24亿美元[495] - 2022年第三季度，因利率上升对固定到期证券和衍生品的影响，导致亏损7.33亿美元[496] - 2022年前九个月，因利率上升、美国GAAP负债（不含NPR）不利影响等因素，导致亏损15.98亿美元[497] 公司业务运营相关情况 - 2022年美国利率上升，公司平均再投资收益率普遍超过当前平均投资组合收益率[379] - 2022年前九个月，公司日本业务因新冠病毒持续传播，相关索赔增加，第三季度发病率显著上升[366] - 自2022年第三季度起，公司将新冠疫情因素纳入适用业务未来预期死亡率影响的最佳估计假设中[368] - 2022年3月公司办公室重新开放，大部分员工采用混合办公模式[372] - 公司管理业务时分析调整后营业利润、年化新业务保费、资产管理规模和账户价值等指标[408][409][411][412] - 公司将于2023年1月1日采用ASU 2018 - 12，使用允许的修改追溯过渡法，并在2023年财务报表中应用2021年1月1日的指引[431] - 截至2021年1月1日过渡日，实施该标准预计使“留存收益”减少约20亿 - 30亿美元，使AOCI减少约400亿 - 450亿美元[433] - 截至2022年6月30日，预计使“留存收益”减少约20亿 - 30亿美元，使AOCI增加约30亿 - 80亿美元[434] - 2021年和2022年利率上升导致2021年1月1日至2022年6月30日估计影响发生变化[434] - 2022年第三季度公司收购Alexander Forbes Group Holdings Limited 33%少数股权[522] 公司风险相关情况 - 《降低通胀法案》规定，对2022年或之后任何三年期间平均适用财务报表收入超10亿美元的公司征收15%账面收入替代最低税，对美国上市公司或其指定关联方回购股票的公允价值征收1%消费税，均从2022年12月31日后的纳税年度起生效[374] - 公司风险管理框架中的“大流行和抛售”情景假设第一年每1000人中有1.5例额外死亡[370] - 截至2022年9月30日，新冠疫情未达到公司压力测试中最严重的财务影响水平[371] 公司投资组合相关数据 - 截至2022年9月30日，支持美国业务和公司及其他业务的一般账户部分有1690亿美元固定到期证券和商业抵押贷款，平均投资组合收益率约4.1%，预计到2023年需再投资的年度本金和预付款约占投资组合的6.4%[381] - 1690亿美元固定到期证券和商业抵押贷款中，约1330亿美元可由发行人选择赎回，加权平均利率约4%，其中约54%有提前还款溢价条款[382] - 长期固定和保证条款保险产品价值1460亿美元，可调整计息利率且有保证最低利率的合同价值360亿美元，投资收入风险最终由合同持有人承担的参与型合同价值20亿美元，总计1840亿美元[383] - 封闭部门约480亿美元一般账户资产主要支持封闭部门保单的债务和负债[386] - 截至2022年9月30日，支持日本业务的一般账户部分有1480亿美元固定到期证券和商业抵押贷款，平均投资组合收益率约3.5%，预计到2023年需再投资的年度本金和预付款约占投资组合的5%[389][390] - 1480亿美元固定到期证券和商业抵押贷款中，约170亿美元可由发行人选择赎回，加权平均利率约4%，其中约7%有提前还款溢价条款[390] - 日本业务中，固定和保证条款保险产品价值1230亿美元，未持有至到期需进行市值调整的合同价值240亿美元，可调整计息利率且有保证最低利率的合同价值90亿美元，总计1560亿美元[391] 公司外汇相关情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司用于对冲日元业务外汇影响的工具总额分别为96亿美元和100亿美元，其中美元计价资产分别为92亿美元和95亿美元，双货币及合成双货币投资分别为4亿美元和5亿美元[415] - 公司通过持有美元计价资产等多种工具实施日元套期保值策略，以减少外汇汇率变动对美元等价股东权益回报率的影响[414] - 公司日本保险业务通过与子公司进行货币套期保值交易，降低外汇汇率变动对美元计价投资价值的影响[416] - 公司国际业务和PGIM的财务结果受与公司及其他业务的内部外汇安排影响，公司及其他业务的结果包含汇率调整差异和远期外汇合约损益[418] 公司业务假设相关情况 - 截至2022年9月30日，公司国内变额年金和变额人寿保险业务假设长期股票预期回报率为8.0%，短期均值回归股票预期回报率为8.3%；国际变额人寿保险业务假设长期股票预期回报率为4.8%，短期均值回归股票预期回报率为3.6%[428] - 公司2022年年度审查后，保持10年期美国国债利率和10年期日本国债收益率的长期预期不变，分别为3.25%和1.00%[429] PGIM业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度PGIM收入9.07亿美元，2021年同期为10.72亿美元；2022年前九个月收入26.62亿美元，2021年同期为33.95亿美元[435][439] - 2022年第三季度PGIM调整后营业收入2.19亿美元，2021年同期为3.27亿美元；2022年前九个月调整后营业收入6.13亿美元，2021年同期为12.93亿美元[435] - 2022年第三季度PGIM收入减少1.65亿美元，主要因平均资产管理规模下降致资产管理费降低；前九个月收入减少7.33亿美元，因无Pramerica SGR合资企业出售收益等[440][441] - 2022年第三季度PGIM费用减少5700万美元，前九个月减少5300万美元，主要因整体部门收益和特定合并基金收入下降带来的可变费用降低[440][442] - 截至2022年9月30日，PGIM资产管理规模为1206.2亿美元，较上年同期减少3080亿美元，较上年末减少3180亿美元[444][445][446] - 2022年第三季度调整后营业收入减少1.08亿美元，主要因资产管理费净减少和运营及薪酬费用增加；前九个月减少6.8亿美元，因服务分销及其他收入减少等[436] - 2022年前九个月服务、分销及其他收入减少，主要因无Pramerica SGR合资企业出售收益和特定合并基金收入降低[441] - 2022年前九个月其他相关收入减少，主要因种子和共同投资业绩不佳、基于业绩的激励费用降低和商业抵押贷款发起收入减少[441] - 2022年前九个月资产管理费减少，主要因平均资产管理规模下降，受利率和信用利差上升及股市不利影响[441] - 费用减少部分被运营费用增加抵消，主要因差旅和娱乐成本增加及薪酬费用增加[440][442] - 截至2022年9月30日，管理资产从年初的15238亿美元降至12062亿美元，市场贬值2727亿美元是主要原因[449] - 2022年前三季度，第三方资金净流出85亿美元，关联方资金净流入142亿美元[449] - 截至2022年9月30日，私募资本部署资产较2021年12月31日减少约121亿美元，主要因市场贬值[450] - 2022年前三季度，私募资本部署总额为341亿美元，其中房地产债务和股权220亿美元，私募信贷和股权121亿美元[452] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，种子投资账面价值分别约为10.94亿美元和11.75亿美元，共同投资分别约为4.94亿美元和5.17亿美元[453] 美国业务线数据关键指标变化 - 2022年前三季度，美国业务调整后税前经营收入为20.15亿美元，较2021年同期减少9.65亿美元[454] - 2022年4月，公司完成全服务退休业务出售，还完成PALAC出售，获税前收益8.52亿美元[460][461] - 2022年前三季度，退休策略业务总收入为212.61亿美元，调整后经营收入为34.21亿美元[464] - 2022年前三季度，机构退休策略业务调整后经营收入减少4.36亿美元，个人退休策略业务调整后经营收入增加8.07亿美元[464] - 2022年前三季度，退休策略业务实现投资净收益（损失）及相关调整为 - 12.38亿美元，较2021年同期减少31.5亿美元[464] - 个人退休策略业务调整后运营收入增加8.07亿美元，排除特定项目后增加7.67亿美元，主要因出售PALAC获利[467] - 机构退休策略业务三个月收入增加31.8亿美元，九个月增加43.45亿美元，主要因本季度重大销售带来更高养老金风险转移保费[468][470] - 机构退休策略业务三个月收益和费用增加35.18亿美元，九个月增加47.81亿美元，排除特定影响后增加47.95亿美元，主要与更高养老金风险转移保费有关[468][470] - 个人退休策略业务三个月收入减少1.93亿美元，九个月增加5.71亿美元，减少主要因政策费用和净投资收入降低，增加主要因出售PALAC获利和战略投资市值收益[469][471] - 个人退休策略业务三个月收益和费用减少1.39亿美元，九个月减少2.36亿美元，排除特定影响后减少1.96亿美元，主要因一般及行政费用降低[469][471] - 截至2022年9月30日，机构退休策略业务三个月账户价值增加，主要因重大养老金风险转移交易带来净增加，九个月和十二个月减少，主要因外汇汇率变化和账户资产市值下降[473][474] - 截至2022年9月30日，个人退休策略业务三个月和九个月销售净额较上年同期增加，因当年金融市场不确定性和波动性导致退保减少，部分被销售降低抵消[476][478] - 截至2022年9月30日，个人退休策略业务三个月账户价值减少主要因市值贬值，九个月和十二个月减少主要因出售PALAC、市值贬值和净流出[476][478] - 固定年金产品主要风险为投资和信用风险，公司通过投资策略、产品设计和外部再保险管理风险[480] - 可变年金产品主要风险为实际与原定价假设偏差，公司通过产品设计、资产负债管理和资本对冲计划及外部再保险管理风险，2020年底停止销售带保证生活福利附加险的传统可变年金，2022年4月完成部分有效传统可变年金业务出售[482] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，美国公认会计准则（GAAP）负债分别为51.65亿美元和130.28亿美元，经济负债分别为60.02亿美元和124.16亿美元[487] - 截至2022年9月30日，含自动再平衡和资产负债管理（ALM）策略的生存利益/保证最低死亡利益（GMDB）特征账户

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司管理资产约1.410万亿美元[360] - 2022年第二季度，公司在相关项目上分别产生约3800万美元和6300万美元的成本，预计到2022年底累计实现约7.5亿美元的年度运行率成本节约[365] - 2022年第二季度和上半年，公司估计这些项目分别节省成本约1.74亿美元和3.44亿美元[365] - 2022年第二季度公司净收入（亏损）归属于公司部分为 - 5.65亿美元，2021年同期为21.58亿美元[395] - 2022年前六个月公司净收入（亏损）归属于公司部分为 - 5.96亿美元，2021年同期为49.86亿美元[395] - 2022年第二季度较2021年同期净收入减少27.23亿美元，主要因投资收益和业务部门调整后营业收入不利变动[397] - 2022年前六个月较2021年同期净收入减少55.82亿美元，主要因投资收益、业务部门调整后营业收入、嵌入式衍生品价值变动和剥离业务业绩不利变动[398] - 2022年第二季度和前六个月，各业务板块对调整后税前营业利润影响：美国业务分别为 - 13.79亿美元和 - 2100万美元，国际业务分别为 - 3100万美元和 - 1400万美元，公司及其他业务分别为400万美元和500万美元[402] - 2022年第二季度和前六个月，各业务板块调整后税前营业利润：PGIM分别为2.06亿美元和3.15亿美元、3.94亿美元和9.66亿美元；美国业务分别为3.7亿美元和10.47亿美元、13.13亿美元和18.9亿美元；国际业务分别为5.55亿美元和8.03亿美元、13.56亿美元和16.74亿美元；公司及其他业务分别为 - 2.59亿美元和 - 3.36亿美元、 - 6.25亿美元和 - 6.58亿美元[405] - 2022年第二季度和前六个月，对合并税前损益和经营合营企业权益收益的有利（不利）影响分别为 - 13.09亿美元和2.26亿美元[402] - 2022年第二季度和前六个月，合并税前损益和经营合营企业权益收益分别为 - 5.11亿美元和27.73亿美元、 - 6.26亿美元和61.87亿美元[405] - 2022年和2021年第三季度末，公司国际业务和PGIM因公司间安排对合并收入和调整后营业收入的净影响分别为1.1亿美元和0.6亿美元，六个月末分别为2.2亿美元和1.4亿美元[424] - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，公司企业及其他业务中远期外汇合约的总名义金额分别为50亿美元和90亿美元[424] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司因外汇重估记录在“累计其他综合收益（损失）”中的美元和澳元计价资产的净累计未实现投资收益分别为18亿美元和20亿美元[427] - 2022年剩余时间、2023年和2024 - 2051年，公司将分别确认截至2022年6月30日18亿美元余额的约5%、7%和剩余余额[427] - 2022年上半年，公司私募资本部署总额为245亿美元，较2021年同期188亿美元有所增加[454] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司种子投资账面价值分别约为10.53亿美元和11.75亿美元，共同投资账面价值分别约为4.62亿美元和5.17亿美元[455] - 截至2022年6月30日，公司管理资产期末值为12574亿美元，较期初15238亿美元有所下降[451] 新冠疫情对公司的影响 - 美国新冠死亡人数每天从几百到几千不等，2022年上半年死亡人数激增[366] - 公司风险框架包含“大流行和抛售”情景，第一年每1000人中有1.5例额外死亡[372] - 2022年第二季度，公司整体死亡率结果在预期范围内，自第三季度起将把新冠考虑因素纳入美国业务未来预期死亡率假设[369][371] - 2021年信用迁移和违约情况较少，2022年仍有限，受新冠影响的行业开始复苏，但可能受新变种影响[368] - 新冠对公司承保结果有重大净负面影响，在2022年有所下降[369] 公司投资相关数据 - 截至2022年6月30日，美国业务和企业及其他业务的一般账户约有1680亿美元固定到期证券和商业抵押贷款资产，平均投资组合收益率约为4%[380] - 到2023年，公司估计需对固定到期证券和商业抵押贷款组合中约7.4%的年度本金还款和提前还款进行再投资[380] - 固定到期证券和商业抵押贷款共1680亿美元，其中约1350亿美元可由发行人赎回，加权平均利率约4%，约55%含提前还款溢价条款[381] - 假设2022年7月1日至2023年6月30日10年期美国国债平均利率为3%，再投资活动对净投资收入的有利影响为0 - 4.5亿美元[387] - 假设2022年7月1日至2023年6月30日30年期日本国债收益率为1.2%、10年期美国国债平均利率为3%，再投资活动对净投资收入的有利影响为0 - 4.5亿美元[393] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司日本保险子公司用于对冲外汇影响的工具总额分别为92亿美元和100亿美元，其中美元计价资产分别为88亿美元和95亿美元，双货币及合成双货币投资分别为4亿美元和5亿美元[419] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司日本业务支持美元计价负债的美元计价资产分别为725亿美元和743亿美元[419] - 截至2022年6月30日，私募资本部署产生的资产较2021年12月31日减少约60亿美元，主要因市场折旧[452] 公司业务线保险负债和账户余额数据 - 美国业务（不含封闭部门）保险负债和保单持有人账户余额共1850亿美元，其中长期固定保障产品1470亿美元、可调整利率合同360亿美元、投资收益风险归持有人的参与型合同20亿美元[383] - 封闭部门约510亿美元一般账户资产主要支持封闭部门保单的债务和负债[389] - 国际保险业务保险负债和保单持有人账户余额共1610亿美元，其中固定保障产品1280亿美元、有市值调整的合同240亿美元、可调整利率合同90亿美元[392] 公司业务线业绩变化 - 2022年第二季度PGIM业绩较上年同期下降，前六个月业绩也下降，主要因净其他相关收入降低、运营费用增加和净资产管理费降低等[406] - 2022年第二季度和前六个月退休策略业务业绩较上年同期增长，排除相关项目后，主要因出售股权收益、战略投资市值收益等[407] - 2022年第二季度和前六个月团体保险业务业绩较上年同期增长，排除相关项目后，主要因承保结果更有利[408] - 2022年第二季度个人寿险业务业绩较上年同期下降，前六个月业绩排除相关项目后增加，主要因承保结果不利情况减少[409] - 2022年第二季度和前六个月Assurance IQ业务业绩较上年同期下降，排除相关项目后，主要因65岁以下健康险业务下降[410] - 2022年第二季度和前六个月国际业务业绩较上年同期下降，排除相关项目后，主要因净投资利差结果降低和合资企业投资收益降低等[411] 公司业务线财务指标对比 - 2022年第二季度PGIM收入8.29亿美元，2021年同期为10.09亿美元；2022年上半年收入17.55亿美元，2021年同期为23.23亿美元[438] - 2022年第二季度PGIM调整后营业收入2.06亿美元，2021年同期为3.15亿美元；2022年上半年调整后营业收入3.94亿美元，2021年同期为9.66亿美元[438] - 2022年第二季度PGIM收入较2021年同期减少1.8亿美元，主要因其他相关收入减少；2022年上半年收入较2021年同期减少5.68亿美元，主要因服务、分销及其他收入减少[442][444] - 2022年第二季度PGIM费用较2021年同期减少7100万美元，主要因可变费用降低；2022年上半年费用较2021年同期增加400万美元，主要因运营和薪酬费用增加[443][445] - 截至2022年6月30日，PGIM管理资产为1257.4亿美元，较上年同期减少254亿美元，较上年末减少266亿美元[446][447] - 截至2022年6月30日，机构客户管理资产560.7亿美元，零售客户314.3亿美元，一般账户382.4亿美元[448] - 2022年第二季度调整后营业收入较2021年同期减少1.09亿美元，主要因其他相关收入减少；2022年上半年调整后营业收入较2021年同期减少5.72亿美元，主要因服务、分销及其他收入减少[439] - 2021年上半年服务、分销及其他收入包含出售Pramerica SGR 35%股权的3.78亿美元税前收益[438][441] - 2022年第二季度，美国业务调整后税前经营收入为3.7亿美元，较2021年同期10.47亿美元有所下降[456] - 2022年上半年，美国业务调整后税前经营收入为13.13亿美元，较2021年同期18.9亿美元有所下降[456] - 2022年第二季度，退休策略业务调整后经营收入为17.03亿美元，较2021年同期9.22亿美元有所增加[465] - 2022年上半年，退休策略业务调整后经营收入为27.43亿美元，较2021年同期19.8亿美元有所增加[465] - 机构退休策略业务调整后运营收入3个月对比减少5200万美元，排除特定项目后减少6600万美元；6个月对比减少9800万美元，排除特定项目后减少1.13亿美元[466][468] - 个人退休策略业务调整后运营收入3个月对比增加8.33亿美元，排除特定项目后增加7.93亿美元；6个月对比增加8.61亿美元，排除特定项目后增加8.21亿美元[467][469] - 机构退休策略业务收入3个月对比增加6.24亿美元，6个月对比增加11.65亿美元[470][472] - 个人退休策略业务收入3个月对比增加7.56亿美元，6个月对比增加7.64亿美元[471][473] - 机构退休策略业务福利和费用3个月对比增加6.76亿美元，排除特定项目后增加6.9亿美元；6个月对比增加12.63亿美元，排除特定项目后增加12.78亿美元[470][472] - 个人退休策略业务福利和费用3个月对比减少7700万美元，排除特定项目后减少3700万美元；6个月对比减少9700万美元，排除特定项目后减少5700万美元[471][473] - 截至2022年6月30日，机构退休策略业务3个月、6个月和12个月账户价值均下降，主要因外汇汇率变化和账户资产市值下降，6个月还受净提款影响[476][477] - 截至2022年6月30日，个人退休策略业务3个月、6个月和12个月账户价值均下降，主要因PALAC出售、市值折旧和净流出[480][481] - 2022年6月30日止3个月和6个月，个人退休策略业务销售净额较上年同期增加，因当年金融市场不确定性和波动性致退保减少，但部分被销售下降抵消[480][481] - 集团保险业务3个月调整后运营收入增加3600万美元，6个月增加5700万美元；剔除相关项目后，3个月增加4000万美元，6个月增加6100万美元[501][502] - 集团保险业务3个月收入减少2200万美元，6个月减少3400万美元；剔除相关项目后，3个月减少1800万美元，6个月减少300万美元[503][504] - 集团保险业务3个月福利和费用减少5800万美元，6个月减少9100万美元[503][504] - 集团保险业务3个月年化新业务保费减少800万美元，6个月增加700万美元[506] - 个人寿险业务3个月调整后运营收入减少14.71亿美元，6个月减少13.76亿美元；剔除相关项目后，3个月减少6300万美元，6个月增加3200万美元[509][510] - 个人寿险业务3个月收入增加3.92亿美元，6个月增加5.14亿美元；剔除相关项目后，3个月增加5200万美元，6个月增加1.74亿美元[511][512] - 个人寿险业务3个月福利和费用增加18.63亿美元，6个月增加18.9亿美元；剔除相关项目后，3个月增加1.15亿美元，6个月增加1.42亿美元[511][513] - 集团保险业务中，3个月团体人寿福利比率为87.1%，团体残疾为75.5%，总团体保险为84.2%；6个月团体人寿为95.6%，团体残疾为74.5%，总团体保险为90.5%[500] - 集团保险业务中，3个月团体人寿行政运营费用比率为10.7%，团体残疾为32.2%，总团体保险为15.9%；6个月团体人寿为10.7%，团体残疾为31.7%，总团体保险为15.8%[500] - 个人寿险业务销售结果中，3个月可变寿险年化新业务保费为3300万美元，6个月为3.05亿美元；3个月定期寿险为500万美元，6个月为4700万美元；3个月万能寿险为100万美元，6个月为4400万美元[514] - 2022年第二季度年化新业务保费较上年同期减少2500万美元，前六个月较上年同期减少7900万美元[515] - 2022年二季度Assurance IQ收入7900万美元，上年同期1.13亿美元；前六个月收入1.86亿美元，上年同期2.21亿美元[517] - 2022年二季度Assurance IQ调整后运营收入亏损6100万美元，上年同期亏损3800万美元；前六个月调整后运营收入亏损9800万美元，上年同期亏损7700万美元[517] - 2022年二季度Assurance IQ调整后运营收入减少2300万美元，前六个月减少2100万美元[518][519] - 2022年二季度Assurance IQ收入减少3400万美元，前六个月减少350

Prudential Financial, Inc. (NYSE:PRU) Q2 2022 Earnings Conference Call August 3, 2022 11:00 AM ET Company Participants Bob McLaughlin - Head, Investor Relations Charlie Lowrey - Chairman & Chief Executive Officer Rob Falzon - Vice Chairman Ken Tanji - Chief Financial Officer Andy Sullivan - Head, US Businesses Scott Sleyster - Head, International Businesses Rob Axel - Controller & Principal Accounting Officer Conference Call Participants Tom Gallagher - Evercore Ryan Krueger - KBW John Barnidge - Piper Sand ...

Prudential Financial, Inc. (NYSE:PRU) Q1 2022 Results Conference Call May 4, 2022 11:00 AM ET Company Participants Charlie Lowrey - Chairman & Chief Executive Officer Rob Falzon - Vice Chairman Andy Sullivan - Head of U.S. Businesses Scott Sleyster - Head of International Businesses Ken Tanji - Chief Financial Officer Rob Axel - Controller & Principal Accounting Officer Bob McLaughlin - Head of Investor Relations Conference Call Participants Erik Bass - Autonomous Research Tom Gallagher - Evercore Suneet Ka ...

公司整体管理资产情况 - 截至2022年3月31日，公司管理资产约1.620万亿美元[324] 公司成本节省情况 - 2022年第一季度，公司因相关项目产生约2500万美元成本，估计节省成本约1.7亿美元，预计到2023年底累计实现约7.5亿美元的年度运行率成本节省[328] 业务承保结果影响情况 - 2022年第二季度，公司预计美国业务承保结果受约4000万美元不利影响，国际业务受约2500万美元不利影响[335] 公司风险管理框架情况 - 公司风险管理框架包含“大流行和抛售”情景，假设第一年每1000人中有1.5例额外死亡[337] 一般账户再投资情况 - 美国业务和公司其他业务的一般账户，预计到2023年需再投资的固定到期证券和商业抵押贷款组合的年度本金支付和预付款约为5.6%[346] 一般账户资产情况 - 截至2022年3月31日，美国业务和公司其他业务的一般账户中，固定到期证券和商业抵押贷款资产约2240亿美元[346] 固定到期证券和商业抵押贷款收益率情况 - 截至2022年3月31日，固定到期证券和商业抵押贷款的平均投资组合收益率约为3.7%[346] 公司新业务成立情况 - 2021年10月，公司宣布成立退休策略新业务，为个人和机构客户提供退休服务[326] 日本业务情况 - 2022年第一季度，日本业务因奥密克戎变异株传播，新冠相关索赔增加，销售和代理人招募受影响[332] 公司办公安排情况 - 2022年3月，公司办公室重新开放，预计大部分员工将采用混合工作安排[339] 固定到期证券和商业抵押贷款赎回及利率情况 - 固定到期证券和商业抵押贷款共2240亿美元，其中约1740亿美元可由发行人选择赎回，加权平均利率约4%，约51%含提前还款溢价条款[347] 美国业务保险负债和保单持有人账户余额情况 - 美国业务（不含封闭部门）保险负债和保单持有人账户余额共2240亿美元，其中长期固定保障产品1500亿美元、可调整计息率合同610亿美元、参与型合同130亿美元[349] 可调整计息率合同情况 - 可调整计息率合同按保证最低计息率区间划分，保证最低计息率账户值占比54%、高于保证最低1 - 49个基点占比24%等，总计613亿美元[353] 再投资活动对净投资收入影响情况 - 假设2022年4月1日至2023年3月31日10年期美国国债平均利率2.50%，再投资活动对净投资收入影响在0至 - 2000万美元之间[354] - 假设2022年4月1日至2023年3月31日30年期日本国债收益率0.90%、10年期美国国债利率2.50%，再投资活动对净投资收入无重大影响[360] 封闭部门资产情况 - 封闭部门约550亿美元一般账户资产主要支持封闭保单相关债务和负债[356] 国际保险业务保险负债和保单持有人账户余额情况 - 国际保险业务保险负债和保单持有人账户余额共1720亿美元，其中固定保障产品1370亿美元、有市值调整合同250亿美元、可调整计息率合同100亿美元[359] 公司净收入情况 - 2022年第一季度净收入（亏损）归属于公司为 - 3.1亿美元，2021年为28.28亿美元，减少28.59亿美元[362] 公司各业务调整后税前营业总收入情况 - 2022年第一季度各业务调整后税前营业总收入为156.6亿美元，2021年为204.3亿美元[366] 公司综合税前收入和经营合营企业权益收益情况 - 2022年第一季度综合税前收入（亏损）和经营合营企业权益收益为 - 1.15亿美元，2021年为34.14亿美元[366] PGIM业绩情况 - 2022年第一季度PGIM业绩较上年同期下降，主要因上年出售Pramerica SGR 35%股权的收益缺失、费用增加和其他相关收入减少，部分被资产管理费增加抵消[368] Retirement业绩情况 - 2022年第一季度Retirement业绩较上年同期下降，主要受准备金经验不利影响，部分被净投资利差结果增加抵消[369] Group Insurance业绩情况 - 2022年第一季度Group Insurance业绩较上年同期增加，受承保结果改善推动，部分被费用增加抵消[369] Individual Annuities业绩情况 - 2022年第一季度Individual Annuities业绩较上年同期增加，主要因净投资利差结果增加和费用降低，部分被扣除分销费用和其他相关成本后的净手续费收入降低抵消[369] Individual Life业绩情况 - 2022年第一季度Individual Life业绩较上年同期增加，主要受承保结果不利情况减少和净投资利差结果增加推动[369] 公司对冲资产情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，用于对冲美元等价权益的美元计价资产分别为94亿美元和95亿美元，双货币和合成双货币投资分别为4亿美元和5亿美元，总计分别为98亿美元和100亿美元[380] 公司业务因公司间安排对调整后营业收入影响情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司国际业务和PGIM因公司间安排对调整后营业收入的影响分别为300万美元和100万美元、200万美元和0[387] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司Corporate and Other因公司间安排对调整后营业收入的影响分别为 - 500万美元和 - 100万美元，远期货币合同结算收益分别为1100万美元和800万美元，净收益分别为600万美元和700万美元[387] 公司Corporate and Other内远期货币合同情况 - 截至2022年3月31日和2021年，公司Corporate and Other内远期货币合同的总名义金额分别为6亿美元和9亿美元，其中与日本保险业务相关的分别为0亿美元和4亿美元[387] 公司日本业务产品及收益波动情况 - 公司日本业务目前主要提供美元计价产品，历史上也提供澳元计价产品，非本地货币计价资产和负债因外汇汇率变动的会计处理差异导致美国公认会计原则下的收益波动[388] 美元和澳元计价资产外汇重估相关收益情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，美元和澳元计价资产在“累计其他综合收益（损失）”中记录的与外汇重估相关的净累计未实现投资收益分别为18亿美元和20亿美元，若资产未提前出售，2022年剩余时间将确认2022年3月31日18亿美元余额的约10%，2023年确认约3%，其余从2024年至2051年确认[389] 阿根廷财务报告变更情况 - 2018年阿根廷三年内累计通胀率超过100%，经济被视为高度通胀，自2018年7月1日起财务报告发生变更[390] 公司可变保险业务股票预期回报率情况 - 截至2022年3月31日，公司国内可变年金和可变人寿保险业务假设长期股票预期回报率为8.0%，近期均值回归股票预期回报率为0.9%；国际可变人寿保险业务假设长期股票预期回报率为4.8%，近期均值回归股票预期回报率为1.6%[396] 公司国债利率和收益率长期预期情况 - 公司2021年年度审查后，10年期美国国债利率和10年期日本国债收益率长期预期保持不变，分别为3.25%和1.00%[397] 公司精算假设更新情况 - 公司将于2022年第二季度更新精算假设，目前正在评估行业数据对个人寿险业务的适用性及对准备金和收益的影响[398] 公司采用标准情况 - 公司将于2023年1月1日采用ASU 2018 - 12，预计该标准将使“总股本”显著减少，并增加披露要求，还会影响过渡日期后的盈利模式[400][402] PGIM收入、费用及调整后营业收入情况 - 2022年第一季度PGIM收入9.26亿美元，2021年为13.14亿美元；费用7.38亿美元，2021年为6.63亿美元；调整后营业收入1.88亿美元，2021年为6.51亿美元；税前收入1.8亿美元，2021年为6.21亿美元[404] PGIM调整后营业收入减少原因 - PGIM调整后营业收入减少4.63亿美元，主要因服务、分销及其他收入减少，部分被资产管理费增加抵消[405] PGIM收入减少原因 - PGIM收入减少3.88亿美元，主要因服务、分销及其他收入减少和其他相关收入降低，部分被资产管理费增加抵消[407] PGIM费用增加原因 - PGIM费用增加7500万美元，主要因业务增长带来的薪酬和运营费用增加以及某些合并基金收入增加导致的可变费用增加[408] PGIM管理资产情况 - 截至2022年3月31日，PGIM管理资产为14146亿美元，较上一年度同期减少370亿美元，较上一季度减少1090亿美元[409][410] PGIM资产类别情况 - 按资产类别划分，2022年3月31日公共股票为1903亿美元，公共固定收益为9071亿美元，房地产为1328亿美元，私人信贷及其他另类投资为1040亿美元，多资产为804亿美元[409] PGIM客户来源资产情况 - 按客户来源划分，2022年3月31日机构客户资产为5937亿美元，零售客户为3647亿美元，一般账户为4562亿美元[411] PGIM资金净流入及市场增值情况 - 2022年第一季度，PGIM第三方资金净流入为 - 43亿美元，关联方资金净流入为 - 5亿美元，市场增值（贬值）为 - 993亿美元，外汇汇率影响为 - 51亿美元[414] PGIM私人资本部署资产情况 - 截至2022年3月31日，私人资本部署资产较2021年12月31日减少约43亿美元，主要因市场贬值，部分被私人资本净流入抵消[415] PGIM私人资本部署总额情况 - 2022年第一季度，PGIM私人资本部署总额为96亿美元，其中房地产债务和股权为56亿美元，私人信贷和股权为40亿美元[417] PGIM种子投资和共同投资账面价值情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，PGIM种子投资账面价值分别约为10.67亿美元和11.75亿美元，共同投资分别约为5.04亿美元和5.17亿美元[418] 美国业务调整后税前经营收入情况 - 2022年第一季度，美国业务调整后税前经营收入为9.43亿美元，较2021年增加1亿美元[419][420] 公司业务出售情况 - 2022年4月，公司完成将全方位服务退休业务出售给Great - West的交易[422] 退休业务收入及调整后经营收入情况 - 退休业务2022年第一季度调整后经营收入为5.68亿美元，较2021年减少4600万美元；收入为26.43亿美元，较2021年增加5.41亿美元[424][425] 账户价值情况 - 截至2022年3月31日的三个月和十二个月，账户价值减少，主要因净提款和其他活动减少，三个月内还受账户资产市值下降影响[428] 团体保险业务收入、调整后运营收入及年化新业务保费情况 - 2022年第一季度团体保险业务收入15.44亿美元，同比减少1200万美元；调整后运营收入亏损1.11亿美元，同比增加2100万美元；年化新业务保费3.1亿美元，同比增加1500万美元[429][430][433] 个人年金业务收入及调整后运营收入情况 - 2022年第一季度个人年金业务收入12.07亿美元，同比增加800万美元；调整后运营收入4.72亿美元，同比增加2800万美元[436][437][438] 个人年金业务账户期末总值情况 - 截至2022年3月31日，个人年金业务账户期末总值168.794亿美元，较期初减少，主要因市场价值折旧和净流出[441][442] 公司业务出售情况 - 2022年4月，公司完成出售保德信年金人寿保险公司部分股权，该业务自2021年第三季度起列为“待售”[434] 团体保险业务福利比率和行政运营费用比率情况 - 团体保险业务中，2022年第一季度团体人寿福利比率为103.6%，低于2021年的104.2%；团体残疾福利比率为73.4%，低于2021年的80.5%[429] - 团体保险业务中，2022年第一季度团体人寿行政运营费用比率为10.7%，低于2021年的10.8%；团体残疾行政运营费用比率为31.1%，低于2021年的32.2%[429] 固定年金产品风险及管理情况 - 固定年金产品主要风险为投资风险和信用风险，公司通过投资策略、产品设计和外部再保险管理风险[444] 指数型可变年金产品风险及管理情况 - 指数型可变年金产品主要风险为投资风险，公司通过投资策略和产品设计管理风险[445] 可变年金合同风险及管理情况 - 可变年金合同主要风险为实际与原定价假设的偏差，公司通过产品设计、资产负债管理和资本对冲计划管理风险[446][447] 公司负债情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，美国公认会计准则（U.S. GAAP）负债分别为103.18亿美元和130.28亿美元，经济负债分别为106.71亿美元和124.16亿美元[451] 不计入调整后营业收入的总结果情况 - 2022年和2021年，不计入调整后营业收入的总结果分别为2.87亿美元和23.24亿美元[457] 可变年金账户总价值情况 - 截至2022年3月31日、2021年12月31日和2021年3月31日，可变年金账户总价值分别为162.936亿美元、176.439亿美元和170.63亿美元[460] 个人寿险业务收入及调整后营业收入情况 - 2022年和2021年第一季度，个人寿险业务收入分别为17.57亿美元和16.35亿美元[461] - 2022年和2021年第一季度，个人寿险业务调整后营业收入分别为5100万美元和 - 4400万美元[461] 个人寿险业务调整后营业收入增加原因 - 2022年第一季度，个人寿险业务调整后营业收入增加9500万美元，主要因承保结果改善和净投资利差提高[462] 个人寿险业务收入增加原因 - 2022年第一季度，个人寿险业务收入增加1.22亿美元，主要源于保费、政策费用和净投资收入增加[463]

公司战略与业务聚焦 - 公司战略聚焦于高品质保障、退休和投资管理业务，通过收益多元化创造增长潜力[12] 各业务线服务内容 - PGIM为全球机构和零售客户以及公司总账提供投资管理服务和解决方案[14] - 美国退休业务为国内外退休计划赞助商开发和分销退休投资和收入产品及服务[18] - 美国团体保险业务在美国为机构客户开发和分销一系列团体保险产品，并提供计划管理服务[23] - 美国个人年金业务面向可投资资产或年收入超10万美元的大众富裕客户和可投资资产超25万美元的富裕客户[28] - 美国个人寿险业务面向可投资资产超2.5万美元或年收入超5万美元的大众中产、大众富裕和富裕客户[32] - 公司国际业务在日本、巴西等多地开展，为富裕和中高收入客户提供保险和退休产品[45] 各业务线收入来源 - 公司收入主要来自资产管理费、交易费、种子和共同投资的投资回报以及商业抵押贷款发起和服务收入[17] - 退休业务收入主要来自保险和再保险合同及年金的保费、基于账户价值的政策费用和费用收入以及投资收入[21] - 集团保险收入主要来自团体人寿和残疾产品保费及政策费用、投资收入[26] - 个人年金收入主要来自资产管理和服务费用、政策费用和投资收入[30] - 公司收入主要形式为保费、政策费用和投资收入[35][36] - Assurance IQ收入主要来自产品制造商的佣金和营销合作伙伴的案例推荐收入[43] - 公司收入主要来自保费、政策费用和费用收入、投资收入，盈利能力受产品定价能力影响[47] 各业务线产品情况 - 团体保险业务通过非经验费率合同和经验费率合同提供多种产品[24] - 个人年金业务提供多种产品，如指数可变年金、固定年金等[29] - 公司提供多种产品满足不同保障需求，包括可变寿险、定期寿险、万能寿险等[33] - 公司产品分为人寿保险保障产品、退休产品、年金产品、意外和健康产品四类[46] - Assurance IQ主要通过数字营销和数据科学触达潜在客户，产品包括医疗保险、人寿保险等[40][41] 各业务线分销渠道 - 团体保险业务主要通过围绕市场细分组织的自有销售团队，结合员工福利经纪人和顾问进行产品分销[24] - 个人年金产品通过第三方、金融专业人士和数字平台等多种渠道分销[29] - 公司通过多种渠道进行产品分销，包括第三方分销、保德信顾问、Assurance IQ等[33] - 公司营销和分销通过专属代理模式和第三方渠道开展，专属代理模式包括Life Planners和Life Consultants，第三方渠道包括银行分销渠道和独立代理分销渠道[46] - Assurance IQ通过按需代理、枢纽代理等多种渠道分销产品[41] 各业务线竞争情况 - 公司在投资管理产品方面，基于投资表现、策略和流程、人才、组织稳定性和客户关系等因素参与竞争[17] - 退休业务在定价、结构能力、提供创新产品解决方案和执行大规模交易能力方面与其他公司竞争[21] - 集团保险在成熟市场与其他大型寿险和健康险提供商竞争，主要基于品牌、服务等方面[26] - 个人年金业务与其他退休储蓄和积累产品提供商竞争，优势在于创新产品和风险管理策略等[30] - 公司在成熟市场与其他大型寿险公司竞争，竞争基于价格、服务等因素[35] 各业务线盈利能力影响因素 - 集团保险盈利能力受产品定价能力影响，定价基于承保实践和预期支出等[26] - 个人年金盈利能力受产品定价能力影响，定价基于风险评估和投资回报假设等[30] - 公司盈利能力受产品定价能力影响，定价基于死亡率、发病率等多种假设[38] - Assurance IQ盈利能力受长期实现规模的能力影响[43] - 公司产品定价基于当地监管和实现目标回报率，产品盈利能力会因实际情况与定价假设差异而波动，当地税法变化也会有影响[47] 公司业务运营相关 - 公司企业运营包括未部署在业务部门的资本、未分配的投资等多项内容[49] 公司业务剥离与清算 - 已剥离和清算业务包括长期护理、全方位服务退休业务等，公司在2012年停止销售长期护理保险产品，2021年第三季度达成出售全方位服务退休业务协议[50][51] - 2020年第三季度公司达成出售台湾保险业务协议，2021年第二季度完成出售；2020年第二季度达成出售韩国保险业务协议，2020年第三季度完成出售；2018年第二季度达成出售意大利Pramerica子公司协议，2019年第四季度完成出售[51][52] 公司封闭区块业务 - 2001年公司进行股份制改造，停止提供国内参与型个人人寿保险和年金产品，相关负债和资产被隔离在封闭区块[54] - 封闭区块业绩若比原假设更有利或不利，未来支付给保单持有人的总股息可能增加或减少，若资金不足，保证保单福利支付将从PICA封闭区块外资产支付[56] - 公司战略是按重组计划维持封闭区块，经新泽西州银行和保险专员事先同意，可签订协议转移封闭区块保单风险[57] 公司业务季节性特征 - 公司各业务板块关键财务指标存在季节性特征，如PGIM一季度薪酬费用高、四季度其他相关收入高，退休业务一二季度准备金收益高、三四季度低等[60] 公司再保险协议情况 - 公司作为分出或分入实体签订再保险协议，退休业务主要为分入，团体保险主要为分出等[62][64] 公司名称使用协议 - 自2004年公司与英国Prudential plc就“Prudential”和“Pru”名称使用达成协议，2019年协议纳入M&G plc，限制在美洲以外部分国家使用[66] 公司监管相关 - 公司业务受全面监管，监管目的主要是保护客户和金融系统，近年美国和国际适用的法律法规及监管框架变化大[67] - 国际业务面临监管要求高、政治法律等风险，部分合资企业经营地限制公司最大持股比例[68] - 多个国内外监管机构参与新泽西州银行与保险部主办的年度监管联席会议，最近一次于2021年10月举行[70] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》增加公司业务受联邦监管可能性，金融稳定监督委员会有权指定公司接受美联储监管，公司认为自身不符合指定标准[72][73] - 《雇员退休收入保障法》适用于美国私人雇主和工会发起的员工福利计划，公司相关业务受其监管，失去合格专业资产管理商地位可能影响投资管理业务[74] - 公司及其分销商受产品销售和客户建议相关的谨慎标准规则约束，近年许多规则被修订或重新审查[76] - 现有和未来会计准则可能影响公司经营成果或财务状况，相关会计声明及潜在影响见合并财务报表附注2[71] - 2021年2月16日，美国劳工部（DOL）新的禁止交易豁免规定生效，公司为遵守规定增加了成本，特别是在保德信顾问分销系统[77] - 2020年6月30日，美国证券交易委员会（SEC）新的最佳利益标准生效，适用于公司多个业务产品推荐，增加了合规成本，尤其是保德信顾问分销系统[78] - 2019年8月1日和2020年2月1日，纽约州年金和人寿保险产品销售的最佳利益标准分别生效，公司已采取措施遵守规定，相关贸易组织上诉结果待决[79] - 多数州规定收购保险公司或其母公司10%或以上有表决权的股票被推定为控制权变更，新泽西州还认可持有或控制足够代理投票权选举10%或以上董事会成员也构成控制权变更[83] - 美国全国保险专员协会（NAIC）预计在2022年12月31日实施最终版本的美国集团资本计算[84] - 2021年8月，NAIC采用穆迪分析公司对风险资本（RBC）C - 1因素的修订，用于2021年末RBC计算，新因素对公司2021年RBC计算无重大影响[91] - 2021年，NAIC的人寿风险资本工作组为部分年金产品采用长寿风险因素及长寿与死亡率风险因素的相关性调整，NAIC还在更新现有死亡率风险因素[92] - 2016年，NAIC采用基于原则的人寿保险产品准备金方法（PBR），有三年逐步实施期，不影响2017年1月1日前生效的保单准备金[94] - 2019年，NAIC对估值手册（VM - 21）和风险资本指令进行最终修订，为2020年实施新的可变年金法定框架，对公司目标资本水平无重大影响[95] - 因与纽约金融服务部（NY DFS）就某些可变年金和人寿保险产品准备金方法达成协议，公司部分纽约持牌保险子公司需额外持有法定准备金，可能影响公司在美国国内保险子公司资本的部署[96] - 公司需在2024年12月31日前完成2020年前PBR业务的过渡，获七年过渡批准且起始点调整至2021年12月31日[98] - NAIC批准信用再保险模型法和条例修订，消除符合条件的欧盟和美国再保险人的再保险抵押要求[99] - NAIC评估与关联资产的盈余票据会计规则变更，可能影响公司附属再保险公司法定财务状况[100] - NAIC评估Schedule D长期债券定义修订，以解决非评级剩余档报告的不一致问题[101] - 公司可变寿险、可变年金和共同基金产品受美国联邦和州证券法规监管[110][112] - 公司退休和投资产品及服务受美国联邦和州证券、信托等法律及其他监管机构监管[122] - 2019年12月《SECURE法案》颁布，允许参与者为生育或领养孩子无惩罚提取最高5000美元[125][126] - 2020年3月《CARES法案》颁布，豁免2020年最低分配要求，将合格个人从固定缴款计划借款上限从5万美元提高到10万美元，允许合格个人到2020年12月31日前无惩罚从固定缴款计划和个人退休安排提取最高10万美元[127] - 2020年12月《2021年综合拨款法案》颁布，改变用于保险定义测试和修正捐赠合同测试的最低利率[128] - 2021年3月《2021年美国救援计划法案》颁布，改善多雇主养老金计划的资金状况，为单一雇主养老金提供资金救济[129] 公司费用支付与准备金情况 - 2019 - 2021年，公司按州保险担保协会法律支付评估费用分别为200万美元、100万美元和50万美元，截至2021年12月31日为未来评估设立约3000万美元准备金[108] - 2019 - 2021年，公司按日本保险担保协会法律支付评估费用分别约为2300万美元、2400万美元和2500万美元[121] 公司税务相关 - 2018年前适用的法定联邦所得税税率为35%，2018年起为21%[145] - 2017年12月22日《2017年税收法案》生效，企业税率从35%降至21%[146] - 《2017年税收法案》改变外国子公司收益的税收制度，新增全球无形低税收入条款和基础侵蚀与反滥用税条款[146] - 全球无形低税收入条款对外国子公司超过有形资产10%推定回报的收益征收最低美国税，对外国子公司收益的50%征收美国税率[147] - BEAT规定在特定条件下可能增加公司税务支出，2019年按10%税率对调整后应税收入征税，2026年增至12.5%[148] - 2020年法规允许纳税人在外国子公司收入当地税率超18.9%时，选择其收入不受GILTI条款征税[149] - 日本自2018年4月1日起国家企业税率为23.2%，2019年10月1日消费税从8%提至10%[157] - 2020年3月CARES法案允许2018 - 2020年净营业亏损公司将亏损向前结转最多五年[155] - 2020年3月CARES法案为纳税人、小企业和企业提供2万亿美元经济刺激[162] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司全球员工总数40,916人，其中美国15,364人，非美国25,552人[165][166] - 美国员工中，高管女性占35%、有色人种占24%；管理层女性占50%、有色人种占31%；非管理层女性占67%、有色人种占37%[167] - 2021年超85%符合条件的全球员工参与EQ调查[172] - 疫情初期公司超97%美国员工迅速转为远程工作[173] 公司董事会情况 - 公司董事会82%独立董事具有多元化背景[174] 公司面临的风险及应对 - 公司投资、运营结果和财务状况可能受全球、美国和日本经济发展不利影响[213] - 公司保险、年金和部分投资产品及投资回报面临利率风险，源于资产/负债久期不匹配[213] - 利率下降或维持低位，公司可能投资低收益工具，减少净投资收入并限制产品供应[214] - 利率上升，公司可能无法及时替换资产，导致保单持有人流失和资产价值下降[215] - 公司缓解利率风险主要是维持投资组合多元化，使关键利率久期与负债和盈余基准大致相等[216] - 公司海外业务面临外汇风险，源于资产和负债货币不同及未对冲的海外收益和资本[217] - 国际业务中，汇率变化会使非美元业务的美元等价收益和权益产生波动[218] - 公司通过外汇对冲策略和持有美元证券管理国际业务外汇风险[218] - 国内投资组合外汇风险主要来自外币投资，公司对冲大部分固定收益投资[219] - 公司通常不对非关联外国实体股票投资的外汇风险进行全部对冲[219] - 2020 - 2021年，新冠疫情造成市场动荡和波动，增加市场风险[223] - 2020年，公司为应对新冠疫情采取重大行动支持流动性，未来疫情危机及市场混乱或使公司增加使用替代流动性来源，导致资产负债表财务杠杆增加[225] - 公司面临四类主要流动性风险来源，包括衍生品抵押品市场风险、资产负债错配、批发融资和保险现金流风险[224] - 公司运营面临流程、系统、人员、外部事件和法律等方面的操作风险[228] - 操作风险可能导致财务损失、客户服务受影响、监管罚款或制裁、法律诉讼和声誉损害等潜在影响[229] - 公司面临业务连续性风险，可能因严重疫情、地缘政治风险、恐怖事件、重大自然灾害或意外事故、网络攻击等导致运营、系统或数据中断[230] - 公司可能无法充分维护信息安全，面临网络攻击风险，包括保护敏感信息、员工被钓鱼、勒索软件、黑客攻击等[231] - 公司可能无法充分确保个人信息隐私，曾经历网络安全漏洞，导致客户健康相关信息泄露[232] - 第三方（外包商、供应商、伙伴伙伴）给公司带来额外操作风险，业务模式依赖第三方提供服务，可能面临服务失败和声誉损害[233] - 公司及其分销商受销售和客户建议相关规则约束，近年来规则被修订或重新审查，行为和投资者保护成为监管重点，不当销售可能导致公司受损和行动[236]