业绩总结 - 2025年第一季度订阅收入为30.05亿美元，同比增长19%[20] - 当前剩余履约义务(cRPO)为103.1亿美元，同比增长22%[20] - 剩余履约义务(RPO)为221亿美元，同比增长25%[20] - 非GAAP运营利润率为31%，同比下降约50个基点[20] - 非GAAP自由现金流利润率为48%，同比下降约100个基点[20] - 2025年第二季度订阅收入指导范围为30.30亿至30.35亿美元，同比增长19%至19.5%[23] - 2025财年订阅收入指导范围为126.40亿至126.80亿美元，同比增长18.5%至19%[23] - 2025财年非GAAP订阅毛利率预计为83.5%，同比下降约150个基点[23] - 2025财年非GAAP运营利润率预计为30.5%，同比上升约100个基点[23] - Q1-25的非GAAP总毛利率为82.0%[63] - Q1-25的非GAAP净收入为$846M，非GAAP稀释每股收益为$4.04[68] 用户数据 - 客户群体的初始ACV年增长率在2025年达到44%[42] - 拥有超过$5M ACV的客户数量在Q1-25为508，较Q4-24增加了10个[46] - Q1-25的续约率保持在98%[50] - 当前RPO（递延收入）在Q1-25为$10.31B，同比增长22%[38] - 非当前RPO在Q1-25为$22.1B，同比增长19.5%[38] 未来展望 - 2025年第一季度的货币影响对订阅收入增长率的影响约为100个基点[20] - 2024年第一季度订阅收入预计为6800万美元[73] - 2024年第一季度销售和营销费用预计为1.48亿美元[73] - 2024年第一季度研发费用预计为1.85亿美元[73] - 2024年第一季度总股权补偿费用预计为4.70亿美元[73] 财务数据 - GAAP净收入为1731百万美元，净收入率为19.5%[71] - 非GAAP净收入为2215百万美元，净收入率为24.5%[71] - GAAP每股净收入为8.42美元[71] - 非GAAP每股净收入为10.78美元[71] - GAAP经营活动提供的现金为3398百万美元，现金流率为38%[71] - 非GAAP自由现金流为2728百万美元，现金流率为30.5%[71]

剩余履约义务（RPO）相关数据 - 截至2025年3月31日，公司RPO为221亿美元，其中47%为cRPO，RPO和cRPO较2024年3月31日分别增长25%和22%[93] - 剩余履约义务（RPO）指未确认的合同收入，包括递延收入和未来将开票并确认为收入的不可撤销金额，当前剩余履约义务（cRPO）指未来12个月将确认为收入的RPO[92] 大客户数量变化 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，ACV超过500万美元的客户分别有508个和425个[94] 现金流相关数据 - 2025年和2024年第一季度自由现金流分别为14.77亿美元和12.25亿美元，同比增长21%，其中经营活动净现金分别为16.77亿美元和13.41亿美元，同比增长25%，物业和设备采购分别为2.05亿美元和1.35亿美元，同比增长52%，业务合并及其他相关成本分别为500万美元和1900万美元，同比下降74%[95] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为16.77亿美元，较2024年同期的13.41亿美元增加，主要因收入增长带来更高收款[139][140] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为2.17亿美元，较2024年同期的7.34亿美元减少，主要因投资净购买减少5.73亿美元等[139][141] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为3.98亿美元，较2024年同期的4.43亿美元减少，主要因业务合并相关支出减少1.84亿美元等[139][142] 经营收入相关数据 - 2025年和2024年第一季度非GAAP合并经营收入分别为9.53亿美元和7.91亿美元，同比增长20%，其中GAAP经营收入分别为4.51亿美元和3.32亿美元，同比增长36%，基于股票的薪酬分别为4.7亿美元和4.22亿美元，同比增长11%，购买无形资产摊销分别为2100万美元和2400万美元，同比下降13%，业务合并及其他相关成本分别为1100万美元和1300万美元，同比下降15%[97] 续约率情况 - 2025年和2024年第一季度续约率均为98%[97] - 公司过去三年订阅服务续约率达98%，截至2025年3月31日，现金及现金等价物、短期投资和长期投资总计109亿美元[134] 直销组织收入占比 - 2025年和2024年第一季度，公司直销组织收入分别占总收入的77%和78%[100] 地缘政治与宏观经济影响 - 公司密切关注俄乌和中东冲突，认为目前不会对业务和经营成果产生重大影响，但冲突持续或恶化可能造成重大影响，这些地区客户在2025年3月31日和2024年12月31日的净资产以及2025年和2024年第一季度总合并收入中占比均不显著[89] - 宏观经济事件导致全球经济不确定性增加，公司现金及现金等价物分散在多家大型金融机构，未受近期宏观经济事件对流动性、业务运营和财务状况的影响，同时对可供出售债务证券投资组合的证券类型有政策限制[90] 智能平台业务介绍 - 公司智能平台Now Platform是基于云的解决方案，可帮助企业和组织数字化工作流程，其工作流应用分为技术、CRM和行业、核心业务和创造者四个主要领域[88] 营收相关数据 - 2025年第一季度总营收30.88亿美元，较2024年同期的26.03亿美元增长19%，其中订阅收入30.05亿美元，增长19%，专业服务及其他收入8300万美元，增长4%[109] - 公司预计2025年订阅收入、专业服务及其他收入绝对值将增加，占营收比例相对平稳[110][111] 成本相关数据 - 2025年第一季度总成本6.51亿美元，较2024年同期的5.2亿美元增长25%，其中订阅成本5.61亿美元，增长27%，专业服务及其他成本9000万美元，增长14%[112] - 公司预计2025年订阅成本绝对值增加，占营收比例略有上升，订阅毛利率略有下降[115][116] 费用相关数据 - 2025年第一季度销售与营销费用10.54亿美元，较2024年同期的9.23亿美元增长14%，占营收比例从35%降至34%[119] - 2025年第一季度研发费用7.03亿美元，较2024年同期的6.06亿美元增长16%，占营收比例维持23%[122] - 2025年第一季度管理费用2.29亿美元，较2024年同期的2.22亿美元增长3%，占营收比例从9%降至7%[124] - 2025年第一季度基于股份的薪酬总计4.7亿美元，较2024年同期的4.22亿美元增长11%，占营收比例从16%降至15%[126] 业务毛利率与亏损率 - 2025年第一季度订阅业务毛利率为81%，较2024年同期的83%有所下降；专业服务及其他业务亏损率为8%，而2024年同期为盈利1%[112] 地区收入占比 - 2025年第一季度北美以外地区收入占总收入的36%，较2024年同期的37%略有下降，美元汇率变动对营收和费用影响不大[128][129] 利息收入与其他净支出 - 2025年第一季度利息收入为1.15亿美元，较2024年同期的1.01亿美元增长14%，占收入的比例均为4%[130] - 2025年第一季度其他净支出为1100万美元，较2024年同期的800万美元增长38%[131] 所得税拨备 - 2025年第一季度所得税拨备为9500万美元，较2024年同期的7800万美元增长22%，有效税率从18%降至17%[133] 公司债务与租赁义务 - 公司经营租赁义务总计10.73亿美元，其中6.3亿美元将在未来五年到期[135] - 2020年8月公司发行本金总额15亿美元的1.40%固定利率十年期票据，2030年9月1日到期[137] 股票回购情况 - 2025年第一季度公司回购0.300万股普通股，花费2.98亿美元，截至2025年3月31日，股票回购计划授权金额约30亿美元可用于未来回购[136]

ServiceNow Reports First Quarter 2025 Financial Results SANTA CLARA, Calif. - April 23, 2025 - ServiceNow (NYSE: NOW), the AI platform for business transformation, today announced financial results for its first quarter ended March 31, 2025, with subscription revenues of $3,005 million in Q1 2025, representing 19% year-over-year growth and 20% in constant currency. "ServiceNow's position as the platinum standard for enterprise-grade AI drove these outstanding first quarter results," said ServiceNow Chairman ...

文章核心观点 - 公司强大的生成式人工智能产品组合和合作伙伴关系有望推动长期订阅收入增长，但外汇不利因素、关税逆风及估值过高是主要担忧，目前评级为持有 [21] 业绩预期 - 公司定于4月23日公布2025年第一季度财报，扎克斯普遍预计第一季度收入为30.8亿美元，同比增长18.37%，每股收益为3.79美元，同比增长11.14%，且收益预期在过去30天内上涨了1美分 [1] - 公司过去四个季度的收益均超过扎克斯普遍预期，平均超出幅度为7.02% [2] 订阅收入 - 公司预计2025年第一季度订阅收入在29.95亿至30亿美元之间，按美国通用会计准则计算同比增长18.5 - 19%，按固定汇率计算预计增长19.5 - 20%，不利外汇因素预计使收入减少4000万美元 [3] - 扎克斯普遍预计2025年第一季度订阅收入为29.97亿美元，同比增长18.8% [4] 客户情况 - 公司人工智能产品组合助力定期赢得客户，2024年第四季度末拥有2109个年度合同价值超100万美元的客户，同比增长14%，预计2025年第一季度这一势头将延续 [5] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌27.1%，跑输扎克斯计算机与科技板块17.1%的跌幅和扎克斯计算机 - IT服务行业19.5%的跌幅 [6] - 过去12个月公司股价回报率为7%，跑赢板块2.8%的回报率和行业6%的跌幅 [9] - 公司股价技术上呈熊市趋势，交易价格低于50日和200日移动平均线 [10] - 公司价值评分为F，表明当前估值过高，预期未来12个月市销率为11.65倍，高于板块的5.2倍 [13] 合作情况 - 横滨平台更新有望助公司持续赢得客户，公司广泛利用人工智能和机器学习技术提升解决方案效力，拥有包括谷歌、亚马逊、微软、DXC科技和英伟达在内的丰富合作伙伴 [16] - 1月公司与谷歌云扩大合作，将其平台和工作流程套件引入谷歌云市场，并在谷歌分布式云提供相关解决方案 [17] - 英伟达与公司合作推出电信行业人工智能代理，3月双方扩大合作，将英伟达相关模型和评估工具集成到公司平台以优化业务转型 [18] - DXC科技与公司合作推出DXC Assure BPM，结合了DXC科技的保险专业知识和规模以及公司的单一平台和数据模型 [19] 潜在风险 - 公司加速采用代理人工智能而放弃即时收入的策略预计将影响2025年订阅收入增长率，预计2025年外汇不利影响约1.75亿美元，后端集中的联邦业务预计也会影响增长率 [20]

文章核心观点 - ServiceNow股价近几个月大幅下跌进入熊市，下周财报是关键催化剂，同时公司存在估值担忧 [1][4] 公司业务情况 - 公司是美国顶级科技公司，提供基于云的IT服务管理平台，主要业务是管理和自动化IT服务、客户服务和低代码开发工作流 [2] - 公司服务于美国和其他国家数千家公司，客户包括埃森哲、阿迪达斯、亚马逊等 [3] - 公司业务发展良好，年收入从2020年的45亿美元跃升至2024年的超109.8亿美元，利润也在过去几年不断增长 [3] 财务预期情况 - 下周将公布财报，分析师预计营收增长18.5%至30.9亿美元，平均每股收益预计为3.83美元，高于此前的3.41美元 [4] - 公司有超分析师预期的历史，分析师预计本季度营收31.1亿美元，全年营收130.2亿美元，全年营收增幅为18.5% [5] 估值情况 - 公司市盈率较高，当前市盈率为112.8，低于去年高点179，远期市盈率为95.7，高于行业中值23.2，非公认会计准则市盈率为48.7，高于中值18 [6] - 与其他SaaS公司相比，Adobe、微软和Salesforce的远期市盈率分别为21、28和22，公司估值较高 [7] - 公司营收增长约21%，净利润率16%，规则40指标为38%，显示股票有点高估，但加上37%的自由现金流利润率，并非过度高估 [8] 股价走势情况 - 股价从1月高点1196美元跌至当前的722美元，形成双顶形态并跌破上升趋势线 [10] - 股价形成死亡交叉，是看跌交叉模式，财报后可能继续下跌，初始目标为680美元，突破上升趋势线则有望上涨 [11]

文章核心观点 - ServiceNow连续两日遭分析师下调目标价致股价跌超3%，虽政府业务或受影响，但分析师仍维持买入评级，且市场预计其营收和盈利同比增长 [1][2][5] 分析师下调目标价情况 - 周四德意志银行的Brad Zelnick将ServiceNow的公允价值评估降至每股1050美元，此前为1300美元，但维持买入评级 [2] - 不到24小时前，TD Cowen的Derrick Wood将目标价从每股1300美元降至1100美元，同样维持买入评级 [3] 下调原因 - Wood主要担忧特朗普政府的政府效率部（DOGE）举措，该公司有众多公共部门客户，业务可能因DOGE削减联邦成本而减少 [4] 市场预期 - 市场对ServiceNow即将发布的财报感到紧张，分析师预计其营收和盈利同比增长，营收预计达30.9亿美元，每股盈利预计为3.83美元，分别增长19%和12% [5] 公司前景 - 公司政府业务在最坏情况下可能受影响，但凭借在私营部门的成功，有望克服困境，长期前景被看好 [6]

文章核心观点 - 即将发布的ServiceNow报告预计显示季度每股收益增长，营收增加，分析师对关键指标有预测，且收益预测修订对投资者反应有影响 [1][2] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益3.79美元，同比增长11.1%，营收30.8亿美元，同比增长18.4% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调0.7%至当前水平 [1] 关键指标预测 - “专业服务及其他收入”预计达8410万美元，较上年同期增长5.1% [4] - “订阅收入”共识预估为30亿美元，同比增长18.8% [4] - “当前剩余履约义务（cRPO） - GAAP”预计达101亿美元，上年同期为84.5亿美元 [4] - “剩余履约义务（RPO） - GAAP”预计达214.2亿美元，上年同期为177亿美元 [5] - “（非GAAP）订阅毛利”预计达25.1亿美元，上年同期为21.6亿美元 [5] - “（非GAAP）专业服务及其他毛利”预计达1012万美元，上年同期为1300万美元 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月ServiceNow股价回报率为 - 5.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 6.3% [6] - 基于Zacks排名 3（持有），公司未来表现可能与整体市场一致 [6]

文章核心观点 - 领先的数据和AI解决方案提供商NowVertical Group Inc.宣布在微软Azure市场推出旗舰DataCatalyst解决方案，巩固其在企业AI、数据基础设施现代化和微软生态系统扩展方面的战略定位 [1] 公司动态 - 公司于2025年4月17日宣布在微软Azure市场推出旗舰DataCatalyst解决方案 [1] - 该方案是为应对AI采用的紧迫性而构建的即部署即用的Azure原生解决方案，可统一、丰富和运营企业数据，推动客户数据之旅 [2] - 方案能实现无缝、安全和实时的数据移动，将数据产品的价值实现时间最多缩短50%，并将集成成本最多降低30%，为生成式AI、自动化和实时分析奠定基础 [2] - 公司CEO表示开发DataCatalyst是为响应现实世界对AI支持的需求，该方案为客户提供安全且加速的途径来运营其AI投资，并从现有数据资产中实现可衡量的投资回报率 [3] - 此次发布基于公司2024年11月26日启动的创建微软卓越中心（COE）的战略计划，该全球团队由印度、拉丁美洲和英国的50多名认证Azure专业人员组成 [3] - 公司已为企业客户交付了50多个大型基于Azure的项目，帮助组织优化运营、降低成本并加速数据转型之旅 [3] 公司介绍 - 公司是一家全球数据和分析公司，帮助客户利用AI快速将数据转化为切实的商业价值 [4] - 公司提供全面的解决方案和服务，使客户能够快速挖掘数据的全部潜力，推动可衡量的成果并加速潜在投资回报 [4] - 企业使用公司的AI融合的第一方和第三方技术优化决策、提高运营效率并从数据中释放长期价值 [4] - 公司通过有机增长和战略收购实现发展 [4]

文章核心观点 市场波动为投资者提供买入成长股的机会，英伟达和ServiceNow两只科技股虽股价低于52周高点，但具备长期投资价值 [1][2] 英伟达相关要点 - 英伟达GPU被AI研究者和数据中心运营商广泛使用，受益于AI支出加速，其创新将使长期投资者受益 [3] - 高性能芯片竞争加剧，但英伟达全栈解决方案使其竞争力强，去年使用其软件工具的研究者数量增至590万，增长25% [4] - AI支出增长使英伟达数据中心收入翻倍，领先云服务提供商贡献约一半数据中心收入，区域云托管提供商需求也在增长 [5] - 自主AI模型对计算能力需求大增，推动英伟达新Blackwell平台需求，微软和谷歌率先部署，将推动其持续增长 [6] - 英伟达助力数据中心向AI加速计算转型，这是万亿美元机会，近期股价回调27%是建仓良机，华尔街预计其收益年化增长37% [7] ServiceNow相关要点 - ServiceNow的工作流自动化软件助力大企业AI转型，超8400家客户使用，包括几乎所有财富500强公司，近期股价下跌后值得买入 [8] - ServiceNow控制超40%全球信息技术软件市场，虽有竞争对手，但在快速部署和云服务集成方面优势明显 [9] - 过去五年营收年同比增长超20%，去年订阅收入增长21%，业务盈利，自由现金流增至33亿美元，营收近110亿美元 [10] - 企业渴望采用AI解决方案，超1000家客户已使用其最新自主AI功能，股价较此前高点下跌34%，长期市场规模达5000亿美元，华尔街预计收益年化增长33% [11]

文章核心观点 - 因短期估值担忧，2025年1月21日文章将ServiceNow公司评级下调至持有，评级后该公司股价较标准普尔指数下跌27.20% [1] 分析师背景 - 有30多年航海经历，近15年对投资产生浓厚兴趣，从The MF学到很多投资知识，因工程背景倾向投资科技股 [1]