财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度销售量同比下降39%,收入同比下降34% [7] - 毛利率维持在23.6%,但净亏损率为11.3% [7] - 每辆电动车的配件、备件和服务收入为1168元,同比增长74% [19] - 调整后净亏损为1860万元 [23] - 经营现金流为负2450万元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中国区销售量同比下降44%,海外销售量同比增长6% [17] - 电动车ASP(平均售价)同比增长8%,主要受配件、备件和服务收入增长推动 [19] - 海外电动车销售收入占比从19%提升至29%,配件、备件和服务收入占比从13%提升至20% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国区:1-2月销量下降70%,3月下降30%,4月增长50%,5月加速增长 [41] - 海外市场:1-2月销量增长60%,3月下降20%,4月下降30%,5-6月预计下降50%-60% [41] - 欧洲市场:经销商门店在4月底和5月初开始重新开业 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出MQi2和G0新产品,扩展产品线 [12][15] - 加强在线销售和线上线下融合销售模式 [8][9] - 扩展海外市场,进入南美市场 [11] - 推出新的头盔和电池保修服务,增强品牌形象 [15] - 与知名人士合作进行产品推广 [16] - 推出在线租赁计划,探索新的销售模式 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对一季度业务有显著影响,但二季度开始复苏 [7] - 对国内市场未来增长持乐观态度 [9] - 国际市场复苏速度可能慢于国内,但对全年海外业务表现仍持积极态度 [11] - 预计二季度收入同比增长10%-23%,但海外收入可能下降 [24] - 预计二季度恢复盈利 [23] 其他重要信息 - 一季度销售和营销费用增加1300万元,主要用于品牌活动和新产品发布 [21] - 研发费用增加,主要由于增加了设计师和工程师 [22] - 一季度收到一次性政府补助700万元 [22] - 一季度资本支出2200万元,主要用于新工厂和零售店 [23] - 计划在二季度购买更多土地,为产能扩张做准备 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 线下销售渠道的优惠政策和原材料成本 - 一季度对经销商提供了额外返利,但二季度不再需要 [29] - 原材料和零部件采购成本持续下降,预计全年对毛利率有正面影响 [30] 问题: 二季度毛利率预测 - 预计二季度毛利率将下降2%,但仍将保持在20%以上 [33] 问题: 二季度运营费用预期 - 预计二季度销售和营销费用占收入比例将恢复到正常水平,约为14%-16% [36] 问题: 线上线下销售模式 - 线上直营模式由物流公司直接配送,经销商提供售后服务 [38] - 线上线下融合模式为经销商提供销售线索,经销商支付服务费 [38] 问题: 销量恢复情况和GOVA产品线 - 中国区销量逐月恢复,4月同比增长50%,5月加速增长 [41] - GOVA系列定位为锂电池基础产品,价格在2299-2799元之间,面向新用户群体 [43] - GOVA系列将与Niu品牌产品一起在Niu门店销售,不单独设立门店 [45] 问题: 门店数量变化和未来计划 - 一季度门店数量略有下降,主要由于新门店装修延误 [47] - 全年目标净增300家门店,同时扩大现有门店面积 [47] - 部分门店因租约到期暂时关闭,4月底门店数量已恢复 [48]

业绩总结 - 小牛电动的总收入为531百万人民币，同比增长23.7%[10] - 小牛电动的毛利率为23.6%，较去年同期增长2.3%[10] - 调整后的净利润率为19.4%[14] 用户数据 - 小牛电动的电动滑板车总销售量为2,076,000台，同比增长15%[15] - 中国市场的电动滑板车销售量为1,033,000台，同比增长42%[3] - 海外市场的电动滑板车销售量为176,000台，同比增长6%[3] 产品与价格 - 电动滑板车的平均销售价格（ASP）在中国为RMB 4,599，同比增长28.9%[12] - 海外电动滑板车的平均销售价格（ASP）为RMB 5,199，同比增长20.1%[12] 市场扩张 - 小牛电动在218个城市设有专卖店，覆盖42个国家[3] - 小牛电动在全球的研发和制造能力为1,080,000台[5]

公司财务数据关键指标变化 - 2016 - 2019年公司营收分别为354,810千、769,368千、1,477,781千、2,076,289千[11] - 2016 - 2019年公司净亏损/收入分别为 - 232,721千、 - 184,663千、 - 349,027千、190,085千[11] - 2016 - 2019年公司经营活动产生的净现金分别为 - 123,054千、80,063千、8,569千、178,680千[15] - 2016 - 2019年公司投资活动使用的净现金分别为 - 59,950千、 - 55,929千、 - 103,590千、 - 467,889千[15] - 2016 - 2019年公司融资活动提供的净现金分别为289,725千、68,703千、555,383千、35,282千[15] - 截至2016 - 2019年公司总资产分别为388,535千、503,632千、1,185,252千、1,510,840千[14] - 截至2016 - 2019年公司总负债分别为349,223千、591,023千、614,845千、719,310千[14] - 2017年和2018年，公司净亏损分别为1.847亿元人民币和3.49亿元人民币，2019年净利润为1.901亿元人民币（2730万美元）[31] - 2017年、2018年和2019年，公司经营活动产生的净现金分别为8010万元人民币、860万元人民币和1.787亿元人民币（2570万美元）[31] - 2018年和2019年，公司分别记录了2.659亿元人民币和1.96亿元人民币（280万美元）的股份支付费用[112] 公司业务运营相关风险 - 公司品牌维护和提升对业务成功至关重要，若失败可能影响业务和运营结果[17][18][19] - 公司业务成功依赖现有产品服务受欢迎程度及新产品服务创新和推出，可能无法及时响应消费者偏好变化[20][21] - 公司竞争优势依赖智能功能和数据服务，无法保证持续创新可能影响销售和服务[24] - 公司产品和服务可能出现质量问题，导致销售下降、声誉受损等[32] - 公司国际扩张面临有限品牌认知、建立分销网络成本等多种风险[69] - 公司依赖第三方物流服务提供商交付在线直销订单和部分海外订单，物流受损或中断会影响业务[71] - 公司生产运营受设备技术问题、维护计划等影响，可能导致生产暂停或产量下降[73] - 公司依赖公用事业供应，供应中断或运营风险事件可能影响业务和经营业绩[74] - 疫情或公共卫生危机可能对公司财务和经营业绩产生重大不利影响[77] - 供应商或经销商不遵守道德商业行为和法律法规，可能损害公司品牌形象[88] - 重大网络安全事件或信息技术系统中断，可能对公司造成重大损失[90] - 公司成功依赖核心管理团队和关键人员的留任，人员流失可能影响业务[94] - 公司员工成本预计增加，若无法转嫁成本，盈利能力和经营业绩可能受影响[101] - 公司业务存在季节性和季度波动，每年第三季度收入较高，第一季度收入较低[105] - 公司将生产劳务需求外包给第三方劳务公司，若无法以可接受的条款与劳务公司续约，可能需与其他第三方签约并产生额外劳动力成本[102] - 公司面临吸引和留住高技能人才的竞争，若高级管理人员或关键人员流失，可能导致业务、技术和合作伙伴的损失[114][115] 公司业务合作与市场相关数据 - 截至2019年12月31日，公司在中国有235个城市合作伙伴和1050家加盟店[25] - 2018年和2019年，均有两家供应商占公司总采购额超10%[27] - 截至2019年12月31日，一家经销商占公司应收账款净额超10%[25] 公司知识产权情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有240项专利、141个注册商标、24项版权和2个注册域名[49] - 141个注册商标中，36个在中国注册，105个在其他国家和地区注册[49] - 截至2019年12月31日，公司在中国、欧洲和其他司法管辖区有346项专利和商标申请待批[49] 公司历史事件与监管动态 - 2017年1月益南李因内幕交易罪被判刑，刑期于2017年12月结束，其并非公司董事会成员或管理团队成员[53] - 2019年4月15日新国标GB17761 - 2018生效，取代旧标准GB17761 - 1999，并从2018年5月开始有11个月的过渡期[60] - 2020年1月13日江苏小牛被列入工信部发布的道路机动车生产企业及产品公告（第327批），被允许制造摩托车[61] - 2017年第四季度，因原材料价格上涨导致产品成本增加，公司毛利率降低[30] - 2018年第二季度，公司江苏租赁工厂仓库发生火灾事故，库存损坏和修复财产设备损失2180万元人民币[74] 公司财务报告内部控制情况 - 2017和2018年，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，2019年采取措施改进，年底未发现重大缺陷[82][83][85] - 若无法建立和维护有效的财务报告内部控制系统，公司可能无法准确报告财务结果或防止欺诈[80] 公司股份激励计划情况 - 2016年全球股份激励计划经修订后可发行的A类普通股最高总数为5861480股，2018年股份激励计划可发行的A类普通股最高总数为6733703股[112] - 截至2019年12月31日，经修订重述的2016年计划下已授予且尚未行使的购买A类普通股的期权为4502356股，受限股单位为528000个；2018年股份激励计划下已授予且尚未行使的购买A类普通股的期权为4180000股，受限股单位为1266600个[112] 公司资金与融资情况 - 公司认为手头现金至少在未来12个月内足以满足当前和预期的一般公司用途需求[103] - 公司可能需要额外资金，若发行额外股权会导致股东进一步稀释，产生债务会增加固定义务并可能限制运营，且无法保证能以可接受的条款获得融资[103] 公司关税相关情况 - 公司产品出口到欧洲、美国和东南亚等市场，自2018年初起美国对中国商品加征关税，其中包括公司的电动滑板车及配件，欧盟近期也对中国产电动自行车加征关税，且相关关税尚未取消[119] 公司VIE相关情况 - 公司与可变利益实体及其股东签订了一系列合同安排，若被认定违反中国法律法规，可能面临严重处罚并影响业务开展和财务合并[124][127][128] - 公司VIE在2017、2018和2019年贡献了几乎全部合并总收入[135][139] - 公司VIE股东Token Yilin Hu、Yi'nan Li、Yuqin Zhang和Changlong Sheng分别持有89.74%、5.00%、2.63%和2.63%的股权[144] - 外国投资法（FIL）移除“实际控制”或“合同控制”表述，增加“外国投资”定义兜底条款，公司不确定现有架构是否违反外资规则[132] - FIL给予外资企业国民待遇，但“负面清单”未发布，不确定与现行清单是否有差异，未来立法或使公司面临不确定性[133] - 公司依赖与VIE及其股东的合同安排开展业务，该安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效[134][135][136] - 公司VIE股东已将股权质押给WFOE，但质押登记未完成，登记前可能无法对抗善意第三方[135] - 若VIE或其股东不履行合同义务，公司可能需承担成本和资源来执行安排，且法律救济可能无法执行[140][141] - 公司与VIE的合同安排受中国法律管辖，通过仲裁解决纠纷，中国法律体系的不确定性可能限制安排的执行[142] - 公司VIE股东可能与公司存在潜在利益冲突，目前除行使购买权外无其他解决安排[143][146] - 公司VIE的合同安排可能受到中国税务机关审查，若被认定需补缴税款，将对财务状况产生负面影响[149][150] 公司中国运营相关法规情况 - 公司在中国运营需遵守相关法律法规，但这些法律法规较新且不断演变，解释和执行存在不确定性，可能影响公司业务和运营[156][157][158][161][163] - 公司移动应用受《移动互联网应用程序信息服务管理规定》监管，若违规可能面临行政处罚，影响业务和经营业绩[162] - 公司依赖PRC子公司的股息和其他股权分配来满足现金和融资需求，若子公司支付受限，将对公司业务产生重大不利影响[164][165] - 公司曾因未足额缴纳员工福利计划费用收到付款通知并支付了款项和罚款，若再被收取滞纳金或罚款，将影响财务状况和经营业绩[168] - 中国劳动力成本上升，且劳动法律法规监管更严格，若公司无法转嫁成本或遵守规定，将影响盈利能力和经营业绩[169][170][171] - 汇率波动会对公司经营业绩和投资价值产生重大不利影响，且中国可用于降低汇率波动风险的对冲选择有限[175][176][178] - PRC对离岸控股公司向PRC实体的贷款和直接投资的监管以及对货币兑换的政府控制，可能延迟或阻止公司使用离岸发行所得款项，影响公司流动性和业务扩张能力[179][180] - 中国企业或个人在非敏感行业和非敏感国家及地区间接海外投资超3亿美元需向国家发改委报备[182] - 自2016年起中国政府收紧外汇政策并加强对重大资本外流审查[184] - 若公司被认定为中国居民企业，需按25%税率就全球收入缴纳企业所得税[197] - 非中国企业出售ADS或A类普通股所得收益可能需按10%税率缴纳中国税，非中国个人则可能按20%税率缴纳[197] - 中国“居民企业”向外国企业投资者支付股息，目前适用10%预提税税率[198] - 若香港居民企业持有中国企业不少于25%股份，预提税税率可降至5%[198] - 若离岸企业满足四个条件，其“实际管理机构”在中国，将被视为中国税收居民[196] - 条件之一为至少50%的董事会投票成员或高级管理人员习惯性居住在中国[196] - 中国相关法规对外国投资者收购中国公司设定复杂程序，可能影响公司在华并购扩张[189] - 公司PRC居民员工参与海外上市公司股权激励计划需向国家外汇管理局登记[191] - 非居民企业转让中国居民企业股权，受让方或付款方需按10%税率代扣企业所得税[201] - 公司面临非中国居民企业投资者股份转让交易的税务申报和后果的不确定性，可能影响财务状况和经营成果[202] 公司印章与房产相关情况 - 公司通常用印章签订合同，中国子公司等指定法定代表人无印章也有签约权[205] - 公司将印章存于各子公司等法律或财务部门授权人员可及的安全地点，但不能防止所有滥用或疏忽情况[205] - 若指定法定代表人获取印章控制子公司等，公司需采取措施更换代表和追回印章，耗费时间和资源[205] - 公司租赁的五处中国房产，房东未完成产权或租赁登记，可能面临罚款或需搬迁[208] 公司审计报告相关情况 - 年度报告的审计报告由未接受上市公司会计监督委员会检查的审计师编制，投资者无法受益于该检查[209] 公司其他情况 - 公司在中国为用户提供6个月至3年不等的延长质量保修[56] - 英国违反数据保护法的罚款最高可达2000万欧元或公司全球营业额的4%，以较高者为准[65] - 截至2020年3月31日，股东Glory Achievement Fund Limited持有公司39.5%的流通股和28.5%的总投票权[53] - 公司PRC子公司每年需从累计利润中至少提取10%用于储备基金，直至提取总额达到其注册资本的50%[165] - 公司可向WFOE进行不超过2.2亿元人民币的资本出资，无需获得外管局或其他政府部门批准[180] - 公司向WFOE提供贷款上限为（i）WFOE注册总投资额与注册资本的差额或（ii）WFOE按照中国公认会计准则计算的净资产的两倍；向VIE提供贷款上限为VIE按照中国公认会计准则计算的净资产的两倍[180] - 公司控制非有形资产的保管人或授权用户失职、挪用或滥用资产，会对业务和运营产生重大不利影响[203] - 截至年报日期，公司复工率逐渐恢复至约90%，预计2020年第一季度收入低于2019年同期，毛利率和净利润将受影响[78]

财务数据和关键指标变化 - 2019年Q4销量达10.6万辆，同比增长13.5%；全年销量增长24% [17][6] - 2019年Q4营收达5.36亿元，同比增长25%；全年营收增长41% [17][6] - 2019年Q4毛利率达26.1%，同比提升12.6个百分点，环比提升3.9个百分点；全年毛利率23.4%，较2018年提升10% [18] - 2019年Q4净收入6070万元，净利率11.3%；全年净收入1.9亿元，净利率9.2% [21] - 预计2020年Q1营收在1.95 - 2.65亿元，同比下降25% - 45% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年Q4电动滑板车销售中，N和M系列占总销量40%，高于Q3的35% [17] - 2019年Q4每辆电动滑板车配件、零部件和服务销售额为820元，高于Q3的524元和2018年Q4的327元 [17] - 2019年Q4电商平台配件和服务销售表现强劲 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年底，中国加盟店数量达1050家，全年新增290家 [11] - 国际市场拓展至38个国家，海外有26家旗舰店和精品店以及1000多家经销商 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续通过产品和技术开发、用户活动巩固城市出行领域领导地位，推出U - GT、R和T等新产品 [6][7] - 加强品牌推广，参加美国CES展，在社交媒体开展营销活动，借助热门电视剧提升品牌知名度 [9][10] - 拓展国际市场，计划进入南美更多国家，加强在东南亚的市场布局 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年Q1业务受新冠疫情影响，中国市场销售受冲击，国际销售因生产和运输中断受影响 [11][12] - 长期行业趋势和市场需求不变，疫情使消费者从线下转向线上，公司线上线下营销和销售布局将受益 [13][14] - 对疫情结束后的业务表现持积极态度，谨慎管理业务，市场复苏时将加速发展 [13][14] 其他重要信息 - 截至2019年底，公司现金、定期存款和短期投资共计7.65亿元；短期银行借款2.17亿元，其中信用贷款2000万元 [15][16] - 2019年Q4获得政府补助1350万元，全年获得2980万元，预计2020年补助金额将减少 [20][21] - 2019年经营现金流为正2.01亿元，资本支出1.64亿元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年Q1营收指引给出25% - 45%下降区间的情景假设，以及3月的实际发展情况 - 公司基于已有订单进行保守估计，考虑到中国电动滑板车销售的季节性，预计3月下旬是关键时期，若政府放宽店铺开业限制、分销商增加订单，营收有望提升 [27][28] - 3月前两周零售销售额环比增长10% - 15%，工厂已基本恢复生产，订单履行无问题，市场需求有待提升 [29] 问题2: 2020年上半年国际市场看法、短期到长期毛利率看法、2020年运营费用和资本支出计划 - 国际市场方面，公司有欧洲和美国分销商及共享运营商的订单作为2020年上半年销售基础，但零售业务受疫情影响，公司正密切关注情况；同时，公司自去年下半年开始拓展新市场，有助于降低风险 [33][39][40] - 毛利率方面，预计2020年Q1毛利率下降，全年计划至少保持2019年水平，公司通过与供应商重新谈判成本、新工厂提高效率、改善收入结构等措施实现目标 [35][36] - 运营费用方面，预计2020年占营收比例至少维持在15%，可能实现进一步协同效应；资本支出方面，计划在拓展零售网络和获取土地使用权建设新工厂上投入资金，金额在5000 - 1亿元，可根据情况调整 [36][37] 问题3: 过去三个月销量增长情况、新产品M - Series（NQi）推出时间、电池成本降低情况 - 销量方面，1 - 2月销量同比下降约60%，3月前两周下降20% - 30%，呈改善趋势 [43] - 新产品方面，两款符合中国新法规的电动自行车产品原计划4月推出，受疫情影响推迟约一个月，预计4月底或5月初推出，新M - Series已获认证 [44][45][46] - 电池成本方面，2019年电池成本降低约9%，2020年预计降低5% - 10%，疫情可能提供进一步降价谈判空间 [46]

业绩总结 - 2019年小牛电动销售电动滑板车总量为1.06百万台，同比增长[2] - 2019年小牛电动的总收入为人民币4.2亿元，同比增长[10] - 2019年小牛电动的毛利率为23.4%[20] - 2019年小牛电动的净利润率为8.6%[14] - 2019年小牛电动的调整后净利润率为10.1%[14] - 2019年小牛电动的每台滑板车收入为人民币4,000元，同比增长[8] 用户数据与市场覆盖 - 小牛电动在全球拥有超过1000家专卖店，覆盖35个国家[2] - 小牛电动在欧洲市场的销售网络覆盖181个城市[4] 研发与制造能力 - 小牛电动的研发和制造能力为108万台[6] - 小牛电动的电动滑板车配件、备件和服务收入占总收入的比例逐步增加[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售总量达14.9万辆，同比增长23.5%，而第二季度同比增长为13.8% [16] - 总收入增长33%，达到6.54亿元，与此前指引一致 [17] - 每辆踏板车收入为4380元，同比增长7.4% [18] - 毛利率达到22.2%，净利率为10.1% [17] - 应收账款从第二季度的1.2亿元降至第三季度的6200万元，客户预付款为4400万元 [17] - 截至第三季度末，现金、定期存款和短期投资总计9.9亿元，较第二季度增加2.52亿元 [18] - 预计第四季度收入在4.5亿至5.5亿元之间，同比增长5%至20% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际踏板车销售在总踏板车收入中的占比从去年同期的5.1%提升至7.6% [18] - 每销售一辆踏板车，配件、零部件和服务的销售额平均为524元，显著高于去年的每辆278元 [20] - 配件、零部件和服务销售产生的附属收入占总收入的12%，而去年为6.8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国电动踏板车市场在第三季度逐渐复苏，但速度较慢 [16] - 第三季度抖音多个账户的季度浏览量从300万增加到1000万 [12] - 欧洲30多位关键意见领袖（KOL）创作了3000多篇内容，获得了超过100万次浏览 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出全球产品线G1、G3和G5，以及首款助力自行车产品NIU Aero EB - 01和全GT系列 [6][7][8] - 增强车队管理解决方案，为共享运营商和车队管理业务提供一站式服务，已支持14个国家的16家共享运营商 [9] - 通过营销活动、用户积分系统、免费洗车计划和新用户推荐促销等方式增强品牌知名度和用户参与度 [9][10] - 继续扩大零售网络，截至第三季度末，中国加盟店数量达到1020家，覆盖182个城市；海外旗舰店和高级店达到20家 [13] - 新工厂一期建设完成，12月将全面投入运营，新增产能70万辆，使年总产能达到108万辆 [13] - 加速产品开发，预计在2020年上半年推出几款符合中国电动自行车新法规的新产品线 [15] - 行业竞争激烈，低端竞争对手降价以维持市场份额，但公司产品定位中高端，未受到明显价格竞争影响 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国零售市场自新法规实施以来一直疲软，第三季度有所反弹，部分原因是传统旺季和第二季度需求的溢出，但第四季度迅速下降，预计市场低迷将持续到2020年春节，之后有望反弹 [14] - 公司对自身在中高端市场的领导地位充满信心，将通过推出新产品和扩大零售网络来加速增长 [29][38] 其他重要信息 - 公司参加了多个全球主要展览，包括德国IFA、法国Autonomy、日本东京车展、葡萄牙里斯本网络峰会和意大利米兰ACMA，共获得100多家媒体报道 [12] - 公司将参加2020年拉斯维加斯消费电子展（CES），并推出多款革命性产品 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待在新法规下继续巩固市场的能力 - 在中国市场，新法规实施后零售市场低迷，传统玩家降价以维持销量，但公司产品定位中高端，与低价竞争产品的市场细分不同，因此在中高端市场享有独特的领导地位 [28][29] 问题2: 原材料采购成本下降具体涉及哪些方面 - 滑板车车身部件成本下降3% - 5%，电池单元或电池组成本下降10%，且根据当前市场趋势，未来有进一步谈判降低成本的潜力 [30][31] 问题3: 如何部署所筹集的现金 - 部分现金将用于零售扩张，包括在中国和全球建立门店；部分用于建设新工厂以增加产能；还有一部分将重新投入研发、营销和品牌推广 [32][34] 问题4: 如何看待竞争对手在常州建设高端生产基地 - 虽然竞争对手进入市场，但公司认为仅靠建设产能不足以获得市场份额，公司在中高端市场凭借品牌、产品和零售网络占据主导地位，将通过推出新产品来应对竞争 [36][37][38] 问题5: 本季度经销商扩张速度放缓的原因及年末指导 - 第三季度一直是开设零售店的淡季，因为是销售踏板车的旺季，难以进行店铺交接，公司将在第四季度和2020年第一季度加速开店 [36][38] 问题6: CES展示的产品与新版M系列是否相同 - 不同，CES将展示的几款革命性产品与新版M系列不同，新版M系列将于2020年上半年推出 [36][38] 问题7: 2020年的销量预期，能否按海外和中国市场细分 - 公司可能会在下个季度的财报发布中提供相关更新 [39] 问题8: 请提供NM U系列和Gova系列的销售细分情况 - 第三季度，N和M系列占总销量的35%，U系列占60%，Gova系列未明确提及具体占比 [40][41] 问题9: 第三季度平均销售价格（ASP）较第二季度下降的原因 - 一是第三季度是中国销售旺季、海外销售淡季，海外产品售价通常是中国的两倍以上；二是产品组合变化，去年N和M系列占总销量的65%，今年降至35% [40][41] 问题10: 第四季度开店计划 - 第四季度尚未结束，有多家店铺正在建设中，无法确定具体开店数量，部分店铺可能会推迟到2020年第一季度开业 [40][42]

业绩总结 - 2019年第三季度电动滑板车销量为315,073台，同比增长28%[6] - 2019年第三季度的总收入为4,567百万人民币，同比增长24%[7] - 2019年第三季度每台滑板车的收入为5,359元，同比增长7%[6] - 2019年第三季度的毛利率为13.4%[15] - 2019年第三季度的净利润率为-3.6%[15] - 2018年电动滑板车销量为339,585台，同比增长79%[13] - 2018年总收入为1,478百万人民币，同比增长92%[13] - 2019年第一季度的电动滑板车销量为245,974台[6] - 2019年第一季度的每台滑板车收入为4,888元，同比增长14%[6] - 2019年第一季度的毛利率为7.1%[15]

业绩总结 - 2019年第二季度电动滑板车销量为165,649台，同比增长33%[7] - 2019年第二季度每台滑板车的收入为5,359元，同比增长21%[7] - 2019年第二季度总收入为531百万人民币，同比增长38%[8] - 2019年上半年总收入为886百万人民币，同比增长59%[8] - 2019年第二季度毛利率为23.7%[8] - 2019年上半年调整后净利润率为10.2%[13] 用户数据 - 2018年电动滑板车销量为339,585台，同比增长79%[15] - 2018年总收入为1,478百万人民币，同比增长92%[15] - 2018年毛利率为13.4%[16] - 2018年调整后净利润率为-3.3%[16]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长38%，达到5.31亿元，但低于此前指引，原因是中国市场销售低于预期 [16] - 电动滑板车销量同比增长14%，每辆滑板车收入为5339元，同比增长21% [16][18] - 平均滑板车销售价格增长11%，主要受国际市场销售占比提高和部分中国车型零售价格上调影响 [19][20] - 毛利率为23.7%，比去年同期提高8.6个百分点，比上一季度提高2.4个百分点，长期目标毛利率在20% - 25% [21] - 总运营费用（不包括股份支付）为1800万元，同比下降14%，占收入的15%，低于去年的24% [22] - GAAP净利润为5100万元，净利润率为9.6% [23] - 本季度末现金及等价物为6.67亿元，经营现金流为正2300万元，现金支出为6400万元 [24] - 预计第三季度营收在6 - 7亿元之间，同比增长22% - 42%，并将继续实现盈利 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 滑板车业务：销量增长14%，中国市场受新国标影响销售放缓，国际市场表现强劲，尤其是美国和韩国市场，国际销售占总滑板车收入的27%，去年同期为10.2% [16][17][19] - 配件和零部件业务：每销售一辆滑板车，配件、零部件和服务收入平均为796元，去年为296元，主要受国际市场配件和零部件销售增长推动 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场：新国标实施后市场整体疲软，部分市场自4月以来收缩达80%，7 - 8月有复苏迹象，但总销量仍低于去年同期，公司借此机会扩大零售网络 [13][14] - 国际市场：业务覆盖34个国家，第二季度向美国市场发货1500辆，向韩国市场发货2000辆，国际销售（包括2B和2C业务）实现健康增长，2B业务对收入增长贡献显著 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品战略：推出符合中国新法规的U + 和Us产品线，正在推出新品牌Gova，定位中端市场，计划在中国和国际市场销售 [6][7] - 品牌战略：通过创新且成本高效的营销和品牌活动，打造全球生活方式城市出行品牌，开展多个社交媒体和线下广告活动，提升品牌知名度 [8][9] - 市场拓展战略：在中国新开124家门店，总数达到1005家，覆盖182个城市；国际上进入6个新国家，通过26个国际经销商服务34个国家；支持全球11个国家的13个共享运营运营商，提供全栈解决方案 [11] - 行业竞争：新国标实施导致市场竞争格局变化，许多竞争对手关闭零售店，公司借此机会扩大销售渠道，为未来增长奠定基础 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：第二季度面临宏观经济环境困难和中国新国标实施的挑战，但国际市场销售强劲和配件、零部件销售稳定支撑了公司的高质量增长 [15] - 未来前景：预计第三季度营收将实现22% - 42%的同比增长，并继续实现盈利，市场从第二季度的低迷中逐渐复苏，零售销售逐步回升 [16][24] 其他重要信息 - 公司新推出的积分计划在推出一个月内已有39000名用户参与，有助于提高客户忠诚度 [10] - 公司共享运营业务在美国取得成功，获得多家媒体的积极评价，有助于提升全球品牌知名度和开拓新客户群体 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分解中国和国际市场的单位销售情况，以及如何看待下半年的毛利率趋势？ - 国际销售占收入的27%，中国销售占73%，第二季度中国销售收入同比增长约2%；预计下季度毛利率在18% - 20%之间，收入结构改善对毛利率的提升作用预计不会持续，但成本降低将继续带来益处 [37] 问题2: M系列修订版何时可作为滑板车销售，新品牌Gova的定价范围和潜在利润率如何，以及第二季度原材料成本下降的关键组件是什么？ - M系列新产品预计明年上半年推出，M + 和M通过轻便摩托车认证，可在无限制地区作为轻便摩托车销售；Gova G1计划9月初推出，价格在2999 - 3999元之间，为符合价格区间并保持利润，去除了部分连接功能，但提供配件选项；原材料成本下降方面，车身部件平均降低约4%，电池组降低约9% [30][31][34] 问题3: 下半年共享平台的电动滑板车采购量有多少可见性？ - 共享运营商不是国际销售的主要贡献者，国际销售主要面向终端消费者，共享运营商销售通常占销售的10% - 30%，预计下半年保持相同比例 [39] 问题4: 经销商和客户对新法规的反馈如何，需求何时会更正常化？ - 消费者仍需时间适应新法规，部分消费者在法规实施前抢购，部分选择推迟购买；市场正在缓慢复苏，一些城市4 - 5月零售下降80%，现在已逐渐回升；许多竞争对手的零售店因销量下降而关闭，公司借此机会获得优质零售空间 [41][42][43] 问题5: 未来季度销售和营销费用会增加多少？ - 销售和营销费用在可比基础上会比第二季度略高，但不会有显著增加 [45]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收增长106%，达到3.55亿元人民币，主要因滑板车销量增加和每辆滑板车收入提高 [18] - 滑板车销量增长76%，主要得益于国内外销售网络的扩大以及法国对特定N和M型号滑板车的需求增加 [18] - 滑板车平均销售价格增长14%，主要由于U系列零售价提高和产品组合变化 [19] - 每辆滑板车的配件、零部件和服务平均销售额为670元人民币，滑板车净附属收入同比增长47%，主要受国际市场零部件销售推动 [20] - 毛利率为21.3%，比去年同期提高8.6个百分点，环比提高7.8个百分点，长期来看，公司预计毛利率在20% - 25%之间 [21] - 运营费用与业务增长同步增加，不包括基于股份的薪酬，运营费用占营收的17.5%，低于去年的19.2% [23] - GAAP净利润为1200万元人民币，净利润率为3.4% [23] - 第一季度末现金及等价物为6.94亿元人民币，运营现金流为正1600万美元，资本支出为2900万元人民币 [23] - 预计第二季度营收在5.8亿元至6.6亿元人民币之间，同比增长51% - 72%，预计实现盈利 [24] - 预计2019年上半年合并营收在9.35亿元至10亿元人民币之间，同比增长68% - 82% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 滑板车业务营收为5369元，同比增长17%，主要受滑板车定价和配件、零部件及服务销售的推动 [19] - 新推出的U系列U+和US型号滑板车受到消费者欢迎，4月下旬开始首次交付 [9] - 推出Niu Sports高性能自行车系列Niu Aero，涵盖五个产品线和八个型号，价格从2500元至62000元人民币不等，早期销售结果令人鼓舞 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国，第一季度新开121家门店，截至季度末共有881个零售网点，由223个城市合作伙伴在180个城市管理 [14] - 在国际市场，公司已进入28个国家，通过23个国际经销商销售产品，下一个主要拓展市场是韩国和美国 [15] - 公司已获得美国联邦政府批准在全国销售滑板车，并收到来自美国滑板车共享运营商的1000辆订单，产品已于4月发货，预计6月投入使用 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将扩大分销网络作为首要任务，通过在中国和国际市场开设新店来增加市场覆盖范围 [14] - 利用品牌优势和技术领导力，拓展到相邻类别，如高性能自行车市场 [11] - 持续投资于新产品开发和设计，以保持技术领先地位 [23] - 利用社交媒体和线下活动来提高品牌知名度 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新的电动车安全技术规范将加速中国电动滑板车市场向锂离子电池滑板车的转型，同时提高道路安全性，预计该政策将鼓励更多人选择电动滑板车作为日常通勤工具 [16] - 新政策实施前，3月份市场需求出现明显增长，部分第二季度需求提前释放，4月15日后零售销售出现短暂下滑，但预计需求转移只是短期影响，下半年需求将强劲增长 [17] 其他重要信息 - 公司在社交媒体上发起新活动，要求骑手在微博和TikTok等平台上发布里程和故事，选定用户将获得由公司赞助在内蒙种植的松树 [14] - 公司4月的产品发布会吸引了超过4亿次曝光，超过20万人通过直播观看 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新政策实施后需求下降，目前销售情况是否稳定，过去一个月销售趋势如何？ - 新政策实施后的前两周零售销售急剧下降，目前销售开始恢复，但整个行业尚未恢复到正常销售水平，距离新政策实施仅四周时间 [28] 问题2: 从产品组合角度看，需求提前释放对毛利率有何影响？ - 从毛利率角度看，需求提前释放对毛利率没有影响，较高的毛利率主要得益于附属收入增加、U系列价格上涨以及原材料和零部件成本降低 [30] 问题3: 新国家标准在小城市的执行情况如何，公司对执行情况的预期如何体现在业绩指引中？ - 新国家标准将严格执行，但在四线、五线、六线城市的实施需要时间，一线城市和省会城市从4月15日起已开始严格执行，地方执法部门会检查零售商，警察会在街上检查无牌照滑板车，预计罚款将提高到1000元人民币 [32] - 部分城市有自己的产品目录要求，增加了经销商的行政负担，但公司认为这是暂时的，一旦完成注册，零售将恢复 [34] 问题4: 4月部分产品提价2% - 5%，对毛利率有何影响？ - N和M系列提价是为了覆盖成本，对毛利率无影响；U系列提价有助于提高未来毛利率，此外，新政策要求U系列增加踏板和链条，成本增加，提价幅度高于成本增加幅度，也有助于提高毛利率 [37] [38] 问题5: 中美贸易争端对美国市场渗透和首批订单有何影响？ - 公司产品已征收25%关税，目前的贸易争端没有影响，除非关税从25%降至10%，否则公司将继续在美国市场开展业务，假设关税为25% [38] 问题6: 第一季度毛利率受一次性因素影响，能否量化无重大价格下降情况下的毛利率？ - 第一季度21%的毛利率可分为三个部分：一次性因素（产品组合变化）贡献约1%，季节性因素（国际销售和配件销售）贡献约2% - 3%，成本降低贡献约3% - 5%，去除一次性和季节性因素后，第一季度正常化毛利率约为18% [39] [40] [41]