销售业绩 - 2024年第三季度，中国市场销售量为58,000辆，同比增长38.4%[33] - 2024年第三季度，海外市场销售量为36,000辆，同比增长50.3%[33] 财务数据 - 2024年第三季度，总收入为1,153百万人民币，同比下降19.6%[33] - 2024年第三季度，毛利率为31.1%[35] - 2024年第三季度，调整后净利润率为-3.3%[55] - 截至2024年9月30日，现金、受限现金、存款及短期投资总额为1,255百万人民币[38] - 截至2024年9月30日，总资产为2,827百万人民币，负债总额为1,839百万人民币[50] - 2024年第三季度，调整后运营费用占收入的比例为18.9%[35] - 2024年第三季度，库存净额为699百万人民币[40] - 2024年第三季度，短期银行借款为200百万人民币[46]

财务亮点 - 2024年第三季度营收为10.239亿人民币同比增长10.5% [1][2][3] - 毛利润率为13.8% 2023年第三季度为21.4% [2][6] - 净亏损4090万人民币2023年第三季度净亏损7940万人民币 [1][2][10] - 调整后净亏损（非GAAP）为3420万人民币2023年第三季度为7000万人民币 [2][11] 运营亮点 - 电动滑板车总销量312405辆同比增长17.5% [2] - 中国市场电动滑板车销量259094辆同比增长12.4% [2] - 国际市场电动滑板车销量53311辆同比增长50.3% [2] - 截至2024年9月30日中国特许经营店数量为3345家 [2] - 截至2024年9月30日国际销售网络经销商数量为57个覆盖53个国家 [2] 营收分析 - 中国市场电动滑板车销售收入7.975亿人民币同比增长12.2%占电动滑板车总收入86.0% [3][4] - 国际市场电动滑板车销售收入1.302亿人民币同比增长7.1%占电动滑板车总收入14.0% [3][4] - 配件、零部件销售和服务收入9620万人民币同比增长1.8%占总收入9.4% [4] - 每辆电动滑板车收入2970元人民币同比下降5.1% [3][4] 成本与费用 - 营收成本8.824亿人民币同比增长21.0% [5] - 运营费用2.006亿人民币同比下降30.5%占营收19.6%2023年第三季度占31.1% [6] - 销售和营销费用1.277亿人民币（含240万人民币股权补偿）同比增长4.1%占营收12.5%2023年第三季度占13.2% [7] - 研发费用3030万人民币（含200万人民币股权补偿）同比下降22.4%占营收3.0%2023年第三季度占4.2% [7] - 一般和管理费用4260万人民币（含210万人民币股权补偿）同比下降66.4%占营收4.2%2023年第三季度占13.7% [7] 其他财务数据 - 基于股份的补偿为670万人民币2023年同期为950万人民币 [10] - 所得税收益为860万人民币2023年同期为20万人民币费用 [10] - 基本和稀释后每股美国存托凭证净亏损均为0.52元人民币（0.07美元） [12] 资产负债表 - 截至2024年9月30日公司拥有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总计10.452亿人民币 [13] - 受限现金2.102亿人民币短期银行借款2亿人民币 [13] 业务展望 - 公司预计2024年第四季度营收在6.22亿至7.18亿人民币之间同比增长30% - 50% [14] 会议相关 - 公司将于2024年11月18日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间晚上9点）召开财报电话会议 [15] - 可通过https://register.vevent.com/register/BI290f95e1806f442f8f27dbbdded0c229注册参会 [16] - 电话会议的网络直播将在https://ir.niu.com/news - and - events/webcasts - and - presentations存档 [16]

文章核心观点 公司将通过OTA软件更新提升XQi3电动越野摩托车性能并降价，为骑手提供更优体验，推动电动出行发展 [1][4][5] 分组1：XQi3 OTA软件更新情况 - 公司将在米兰EICMA活动宣布为XQi3电动越野摩托车进行OTA软件更新，提升其性能，越野版立即更新，街道版未来几周在美国和欧盟更新 [1] - OTA更新使XQi3总功率输出提升至10.6kW，最高时速从47 mph提升到50 mph，0 - 30 mph和0 - 50 mph加速时间缩短，达到原最高时速47 mph比之前快超2秒 [2][5] - 连续功率输出增加28%，“Boost Mode”功率输出增加36%，低至中程扭矩改善，骑行体验更灵敏刺激 [2][3][5] - 越野版通过NIU应用自动更新，街道版用户可按需更新，还能在更新版和标准版间切换 [3] 分组2：XQi3价格调整 - 公司宣布XQi3 Wild和Street零售价从4999美元降至3999美元，增强市场竞争力 [4] 分组3：公司概况 - 公司是全球领先的智能城市出行解决方案提供商，使命是重新定义城市出行，自2015年推出首款电动滑板车以来已售出超460万辆电动车 [6] - 截至2024年10月，公司产品在52个国家销售，用户和粉丝全球骑行里程超250亿公里 [6]

文章核心观点 公司宣布2024年假日促销活动，提供高性能电动车大幅折扣，鼓励环保出行，让可持续交通更实惠易达 [1][2] 假日促销信息 - 促销时间为11月1日至2025年1月15日，部分车型在11月29日至12月26日也有促销 [2][3] - 线上及全国参与活动零售商处可享折扣，包括百思买、亚马逊、塔吉特、沃尔玛等 [1][2] - 部分车型最高可享60%折扣，如KQi 100系列电动滑板车、KQi 300X和KQi 300P滑板车 [1][2] - KQi 100P建议零售价349美元，促销价249.98美元，折扣28%，在科尔士、部分沃尔玛门店和Bestbuy.com有售 [3] - KQi 100F建议零售价449美元，促销价349.98美元，折扣22%，在百思买有售 [3] - BQi - C3 Pro建议零售价2199美元，促销价1249美元，折扣43%，在百思买有售 [4] - Bqi - FT 300建议零售价1499美元，促销价1299美元，折扣13%，在百思买有售 [4] 公司概况 - 作为全球电动两轮车领导者，使命是重新定义城市出行、改善生活 [5] - 产品在52个国家销售，自2015年推出首款电动滑板车以来，已售出超460万辆电动车 [5] - 截至2024年10月，全球忠实用户和粉丝骑行里程超250亿公里 [5]

文章核心观点 - 公司将于2024年11月18日发布2024年第三季度财务业绩报告 [1] - 公司将在当日上午8点美东时间(北京/香港时间晚上9点)举行财报电话会议 [1] - 公司是全球领先的智能城市出行解决方案提供商,主要从事高性能电动摩托车、电动自行车等产品的设计、制造和销售 [3] - 公司采用线上线下一体化的全渠道零售模式销售产品并为用户提供服务 [3] 财务信息 - 公司将在2024年11月18日发布2024年第三季度财务业绩报告 [1] - 公司的财务报表和投资者演示文稿将发布在公司的投资者关系网站上 [1] 会议信息 - 公司将于2024年11月18日上午8点美东时间(北京/香港时间晚上9点)举行财报电话会议 [1] - 参会者需要提前注册,注册后将获得拨打电话会议的号码和个人PIN码 [1] - 电话会议的现场直播和录音将在公司的投资者关系网站上提供 [2]

文章核心观点 - 牛电科技公布2024年第三季度销售业绩，中国和国际市场均有增长，新车型表现突出，看好微出行领域未来发展 [1][2][4] 销售业绩 - 2024年第三季度公司共销售312,405辆，其中中国市场259,094辆，国际市场53,311辆；2024年累计销售697,706辆，2023年同期为572,326辆 [2] 中国市场表现 - NT车型本季度占总销量近20%，新车型贡献超60%的总销量 [3] - 针对不同人群采取多样策略拓展用户群体，如与JDG合作推出FX车型，利用小红书等平台营销吸引女性用户 [3] 国际市场表现 - 微出行行业持续强劲增长，K100和K300新车型占本季度总销量超50%，在欧盟、北美和亚太地区受欢迎 [4] 公司概况 - 作为全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车、踏板车和电动自行车 [6] - 拥有多元化产品组合，采用全渠道零售模式，整合线下和线上渠道销售产品和服务 [6]

文章核心观点 - 推荐价值投资者关注亚洲上市股票，认为牛电科技（NASDAQ: NIU）仍值得买入 [1] 行业相关 - Asia Value & Moat Stocks为价值投资者提供研究服务，聚焦亚洲上市股票，倾向深度价值资产和宽护城河股票 [1] 公司相关 - 牛电科技股票仍被评为买入，分析师看好其作为潜在投资标的，考虑到新补贴和中国市场高端化趋势 [1] - 文章作者是投资团队Asia Value & Moat Stocks的作者，专注亚洲尤其是香港市场投资机会，寻找深度价值资产和宽护城河股票并提供月度更新观察名单 [1]

文章核心观点 - 牛创新能源科技有限公司（NIU）推出KQi 100系列两款电动踏板车，与零售巨头合作确保广泛供应，产品兼具性价比与技术优势，体现公司对创新技术和有竞争力定价的承诺 [1][2] 产品发布信息 - 公司为2024年假日季推出KQi 100系列两款电动踏板车，将在全美沃尔玛、百思买和科尔士发售 [1] - 北美负责人表示产品上市及与零售巨头合作，既提升客户便利性，也为电动出行行业树立新标准 [2] 具体产品情况 KQi 100P - 是公司在科尔士的首款产品，也将在沃尔玛发售，建议零售价349美元，下周起线上线下均有销售 [1][3] KQi 100F - 将于10月在百思买实体店及亚马逊、Shopify、Target和百思买线上平台发售，公司近期宣布将扩大至超800家门店 [1][4] - 配备可折叠把手，便于携带，把手设计确保骑行稳定，建议零售价449美元 [4] 产品关键特性 - 双管悬挂系统使骑行平稳舒适，减少颠簸震动，提升操控性、安全性和耐用性 [5] - 强大电机提供卓越加速和扭矩，便于爬坡和跟上较快车流 [5] - 升级轮胎尺寸增强稳定性和减震效果，降低事故风险 [5] - 具备防水功能，可防溅水和恶劣天气 [5] - LCD仪表盘显示清晰，强光下也可读 [5] - 先进连接和新应用功能，可设置电机启动最低滑行速度、充电限制，还能切换驾驶模式 [5] - 增强安全特性，包括减少外露电线、短制动距离、汽车级钢车架和智能电池管理系统 [5] 公司概况 - 作为全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车、踏板车和电动自行车 [6] - 产品组合多元化，有电动摩托车、轻便摩托车、自行车系列和微出行系列，采用全渠道零售模式 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销量为256,000辆,同比增长21% [9] - 中国市场销量为207,000辆,同比增长16% [9] - 海外市场销量为48,600辆,同比增长45% [9] - 总收入为9.405亿元人民币,同比增长13.5% [10] - 中国市场收入占总收入的85%,达8.2亿元人民币 [48] - 中国市场电动车收入为7.27亿元人民币,同比增长14% [48] - 中国市场电动车平均售价为3,503元人民币,同比下降2% [49] - 海外市场收入为1.38亿元人民币,占总收入15% [51] - 海外市场电动车及摩托车等收入为1.3亿元人民币,同比下降13.3% [51] - 海外市场微型移动出行收入为1.19亿元人民币,同比增长32% [52] - 海外市场电动车平均售价为2,682元人民币,同比下降22% [52] - 毛利率为17%,同比下降6.1个百分点,环比下降1.9个百分点 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中国市场电动车业务收入占总收入85%,同比增长14% [48] - 海外市场电动车及摩托车等收入占总收入15%,同比下降13.3% [51] - 海外市场微型移动出行收入占总收入14%,同比增长32% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场销量207,000辆,同比增长16% [9] - 海外市场销量48,600辆,同比增长45% [9] - 中国市场收入占总收入85%,达8.2亿元人民币 [48] - 海外市场收入占总收入15%,为1.38亿元人民币 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦产品组合优化,包括推出高端电动自行车、针对年轻人和女性用户的新产品 [11][16][17][19][20][21][22] - 公司加大线下渠道拓展,上半年新增400多家门店 [29][30] - 公司加强线上线下一体化,提升同店销售 [15][30][32] - 公司在海外市场微型移动出行业务实现快速增长,并与Best Buy等大型零售商建立战略合作 [34][37] - 公司在电动两轮车业务方面调整为直销模式,以提升长期增长 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对中国市场和海外市场的未来发展前景持乐观态度 [42][43] - 公司将继续优化产品组合,提升同店销售,加强针对性市场推广,预计第三季度收入将同比增长40%-60% [62] 其他重要信息 - 公司第二季度净亏损2,500万元人民币,调整后净亏损2,000万元人民币 [59] - 公司期末现金及等价物余额13亿元人民币,经营活动现金流入1.74亿元人民币 [60] - 公司第三季度收入预计为12.98亿元至14.83亿元人民币,同比增长40%-60% [62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kai Kang 提问** 询问公司未来几个季度的毛利率水平及趋势 [65][66] **Fion Zhou 回答** - 毛利率下降主要是由于中国市场高端铅酸电动车销量增加,毛利率较低 [68][69] - 同时为了激励经销商,给予一定的渠道利润 [70] - 海外市场微型移动出行产品占比上升,毛利率较低 [71] - 预计全年平均毛利率将低于去年,但仍高于行业水平 [73] 问题2 **Yating Chen 提问** 询问公司对微型移动出行业务毛利率的预期 [82] **Fion Zhou 回答** - 微型移动出行业务毛利率目前保持稳定,但规模较小 [83][84] - 随着销量增加到50万辆以上,公司将通过规模效应和议价能力提升毛利率 [84][85] - 目前公司更看重微型移动出行业务对品牌建设的战略意义 [86] 问题3 **Yating Chen 提问** 询问公司未来期间费用率的趋势 [87] **Fion Zhou 回答** - 随着收入增长,期间费用率将持续下降 [88][89] - 预计全年期间费用率将回到16%-20%的正常水平 [90]

公司财务概况 - 第二季度营收为人民币940.5百万元，同比增长13.5% [1][4] - 第二季度净亏损为人民币24.9百万元，相比去年同期净亏损1.9百万元 [2][4] - 第二季度调整后净亏损（非GAAP）为人民币19.5百万元，去年同期调整后净收入为人民币14.4百万元 [4] 公司运营亮点 - 第二季度电动滑板车销量为256,162辆，同比增长20.8% [5] - 中国市场电动滑板车销量为207,552辆，同比增长16.2% [5] - 国际市场电动滑板车销量为48,610辆，同比增长45.4% [5] - 截至2024年6月30日，中国加盟店数量为3,124家 [5] - 国际销售网络的经销商数量为54家，覆盖52个国家 [5] 公司财务结果 - 第二季度营收增长主要由销量增加20.8%驱动，部分被每辆电动滑板车收入减少6.1%所抵消 [8] - 中国市场电动滑板车销售收入为人民币727.1百万元，同比增长13.8%，占电动滑板车总收入的84.8% [8][10] - 国际市场电动滑板车销售收入为人民币130.4百万元，同比增长13.7%，占电动滑板车总收入的15.2% [8][10] - 配件、备件及服务收入为人民币83.0百万元，同比增长10.1%，占公司总收入的8.8% [8][10] 公司管理层评论 - 首席执行官李彦博士表示，新推出的产品在今年上半年占据了国内销售量的50%以上，其独特的设计和优越的性能有效吸引了多样化的消费者群体 [6] - 李彦博士继续表示，与Best Buy等顶级零售品牌的战略联盟正在推动NIU在美国市场的更深层次渗透，这些合作伙伴不仅提升了NIU的品牌认知度，还使公司能够为消费者提供与他们生活方式和价值观相匹配的环保交通解决方案 [7] 公司财务展望 - NIU预计第三季度营收将在人民币1,298百万元至1,483百万元之间，同比增长40%至60% [19]