财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收同比增长103%至1504.9百万元人民币，2018年全年营收增长113%至超46亿元人民币 [6][18][22] - 2018年第四季度GAAP基础上实现正运营和净利润，非GAAP净利润连续第五个季度增长，达到创纪录的1.669亿元人民币，净利率环比增加160个基点至11.1% [18] - 2018年第四季度付费用户商业费率从去年同期的3.2%升至4.2%，付费用户数量增长73%至480万，其中移动付费用户约占80% [19] - 2018年第四季度非GAAP毛利率环比增加60个基点至16.1% [21] - 2018年第四季度运营收入为1850万元人民币，上年同期为运营亏损180万元人民币；非GAAP运营收入增长280.9%至8250万元人民币 [27] - 2018年第四季度归属于虎牙公司的净利润为9960万元人民币，较上年同期增长19倍；非GAAP净利润增长486.8%至1.669亿元人民币 [27] - 2018年第四季度非GAAP净利率为11.1%，较2017年第四季度显著提高3.8%；摊薄后每ADS净利润为0.45元人民币，上年同期为摊薄后每ADS净亏损0.05元人民币；非GAAP摊薄后每ADS净利润为0.76元人民币，上年同期为0.19元人民币 [28] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资为59.93亿元人民币；2018年经营活动提供的净现金为7.175亿元人民币，2017年为2.424亿元人民币 [28] - 预计2019年第一季度总净收入在15.1 - 15.16亿元人民币之间，同比增长79.0% - 83.7% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务：2018年第四季度直播收入同比增长108.1%至14.418亿元人民币，主要因平台付费用户数量增加和每位付费用户支出增加；游戏相关内容收入贡献超65%的直播总收入 [19][22] - 广告业务：2018年第四季度广告及其他收入同比增长30.7%至6310万元人民币，主要因游戏广告商需求增加和虎牙品牌在中国在线广告市场的认可度提高 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：2018年第四季度MAU达1.166亿，同比增长34.5%；移动MAU超5000万，虎牙移动应用用户月留存率约70%；2018年12月通过外部链接观看直播内容的总月活跃用户超4000万 [7][9][11] - 海外市场：2018年12月NIMO TV的MAU超1000万，未包含在季度MAU统计中 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 电竞战略：持续投资高质量电竞赛事，成为部分重要电竞赛事的独家直播平台；加强自办赛事，衍生专业内容；成立电竞战队 [11][12][14] - 国内战略：加强内容生态系统服务，投资提升内容差异化；建立非游戏专业生成内容，提高用户参与度和货币化能力；与游戏公司建立更多合作，推进新游戏内容上线 [15] - 海外战略：以NIMO TV为主要平台，拓展海外市场，优先考虑用户增长，下半年寻求货币化机会；目标2019年海外MAU实现超100%增长 [16][55] - 行业竞争：认为游戏直播平台应提供高质量内容，给予主播适当激励和支持；不依赖招募顶级主播，重视中腰部主播；在技术上领先，能提供高质量直播并控制带宽成本 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是重要一年，成功上市并持续扩大市场份额，实现年度盈利；用户增长超预期，电竞业务成果显著 [6][7][11] - 2019年，用户基数增长、创造的内容价值和业务多元化战略将推动强劲营收增长；有机会扩大国内外用户基础，有效管理成本并产生正现金流；对竞争地位和增长战略有信心，能为股东带来稳定回报 [21] 其他重要信息 - 2018年虎牙平台超600场直播活动促进健康积极的社会环境，涵盖公益和文化遗产等主题 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于《Apex Legends》在虎牙平台的用户受欢迎程度及构建生态系统的努力，以及与竞争对手在用户受欢迎程度、新游戏发布、主播招募和IP方面的竞争和差异化增长策略 - 虎牙平台覆盖超3000款游戏，欢迎新热门游戏；《Apex Legends》处于早期阶段，海外Twitch有成功营销经验；虎牙密切关注新游戏，为该游戏主播提供激励和支持，举办线上锦标赛 [33][34] - 游戏直播平台应提供高质量内容和对主播的激励支持；虎牙移动MAU领先，货币化能力良好；不依赖顶级主播，重视中腰部主播，与人才机构保持良好关系；技术领先，能控制带宽成本；未来将维持现有优势，拓展海外市场，多元化内容 [35][36][37] - 虎牙用户基础分布广泛，在成本和用户基础方面有优势 [38][39] 问题2: 2019年各季度MAU预测趋势，以及海外费用战略的KPI想法 - 2019年目标MAU达1.4 - 1.5亿，海外用户增长将快于国内 [41] - 海外主要平台是NIMO TV，已进入印尼、泰国和拉丁美洲市场；2018年12月MAU超1000万，由CEO和负责海外业务的副总裁运营 [42] 问题3: 2019年1.4 - 1.5亿MAU目标是否包括海外用户，以及腾讯新主播政策对2019年内容成本的影响 - MAU目标包括海外市场 [43] - 腾讯新规则表明行业将更好监管，虎牙对此表示欢迎；目前难以确定对签约奖金和主播薪酬的影响，需观察未来两个季度市场情况 [43][44] - 虎牙在成本管理方面执行出色，未来将继续保持并提高利润率 [45] 问题4: 本季度内容成本占收入比例上升3%的原因，以及2019年运营杠杆的来源 - 第四季度内容成本占收入比例略有上升，主要因年终仪式和签约主播数量增加，年终会向表现出色的主播支付奖金 [47] - 2019年利润率扩张的驱动因素包括内容分发技术优势，如P2P技术降低带宽消耗；用户基数增长带来内容成本的规模经济效应 [48][49] 问题5: 2019年的投资和大型赛事预期，以及海外战略、海外市场竞争、可扩展性目标和主要投资方向 - 海外扩张是自然趋势，除游戏直播外，还有其他娱乐内容机会 [53] - 海外支出包括用户获取成本和寻找当地主播的成本；2019年优先考虑用户增长，下半年寻求货币化机会，目标海外MAU增长超100% [54][55] 问题6: 第四季度ARPU同比增长放缓后2019年的增长趋势，以及本季度新增PC MAU的付费率和ARPU趋势 - 从第三季度到第四季度，ARPU趋于稳定，因新用户首次付费金额较小；管理层对2019年ARPU增长持乐观态度，第四季度付费用户数量增加是积极信号 [58] - 第四季度网站观看体验改善，吸引大量新PC用户；仍看好将其转化为移动用户，但目前移动仍是战略重点，移动付费率较高；PC用户增长更像是一次性现象，其价值不如移动MAU [59][60][61]