公司表现 - FTI Consulting Inc (FCN) 的股价在年初至今上涨了13% 超过了行业平均9.9%的涨幅 [1] - 公司2024年第二季度每股收益为2.34美元 超出市场预期19.4% 同比增长33.7% [1] - 第二季度总收入为9.492亿美元 超出市场预期2.1% 同比增长9.8% [1] 业务结构 - 公司收入来源多元化 2023年国际业务贡献了约37%的收入 [2] - 公司业务覆盖四大地理区域 拥有五个可报告的业务板块 [2] - 广泛的业务范围 多元化的收入来源 专业的行业知识以及全球布局使公司在竞争中脱颖而出 [3] 市场环境 - 监管审查增加和企业诉讼增多预计将提升对公司产品的需求 [4] - 全球市场快速变化 管理层需要通过并购 剥离和其他重组活动来应对竞争 保护知识产权和实现业务转型 这些趋势有利于公司业务发展 [4] 财务状况 - 2024年第二季度末流动比率为2.20 低于上一季度的2.46 但仍高于1 表明公司能够轻松偿还短期债务 [5] - 公司通过股票回购回报股东 2023年回购了2100万美元股票 2022年和2021年分别回购了8540万美元和4610万美元 [6] 成本控制 - 公司运营费用持续上升 2023年同比增长14.2% 2022年同比增长10.6% [7] - 运营费用增加主要源于销售 一般和行政费用(SG&A)的上升 包括非计费薪酬支出增加 坏账增加 外部服务费用和其他一般行政费用 [7] 行业比较 - 在Zacks商业服务板块中 Evertec(EVTC)和HNI(HNI)评级更高 均为Zacks Rank 1(强力买入) [8][9] - Evertec长期盈利增长预期为8% 过去四个季度平均盈利超出预期11.1% [8] - HNI长期盈利增长预期为12% 过去四个季度平均盈利超出预期51.3% [9]

公司表现 - FMC Technologies（FTI）在年初至今的回报率为33%，远高于石油能源行业平均6.3%的回报率 [4] - FMC Technologies的全年盈利共识预期在过去一个季度内上调了13.3%，显示分析师对其盈利前景的乐观情绪 [4] - FMC Technologies目前的Zacks评级为2（买入），表明其具有超越市场的潜力 [3] 行业表现 - 石油能源行业在Zacks行业排名中位列第14位，涵盖247家公司 [2] - FMC Technologies所属的石油和天然气-油田服务行业包括24家公司，年初至今平均下跌2.7%，而FTI表现优于行业平均水平 [6] - Precision Drilling所属的石油和天然气-钻井行业包括12家公司，年初至今下跌13%，但Precision Drilling的回报率为36.6%，表现优异 [5][6] 其他公司表现 - Precision Drilling（PDS）年初至今的回报率为36.6%，表现优于石油能源行业 [5] - Precision Drilling的全年每股收益（EPS）共识预期在过去三个月内上调了6%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5]

全球海底市场展望 - 全球海底市场资本投资预计到2027年将超过420亿美元 复合年增长率（CAGR）为10% 主要驱动力是运营商对海底设备和安装服务的支出增加 [1] - 深水项目将主导海底市场 预计2024年至2028年占该领域的45% 巴西和挪威的主要项目如Barracuda Revitalization和Johan Castberg凸显了这些发展的全球影响力和战略意义 [2] - 超深水项目预计将占市场的35% 巴西和圭亚那的浮式生产储卸系统（FPSO）项目将引领全球海底安装 预计未来五年全球将安装500个海底采油树 [3] 区域市场动态 - 南美洲特别是巴西 预计2024年海底设备支出将增长18% 达到60亿美元 [2] - 欧洲市场复苏 挪威处于领先地位 技术创新推动了运营效率的提升 [2] 新兴市场机会 - 海底市场不仅在资本投资方面增长 其业务范围也在扩大 碳捕集与封存（CCS）的推动为海底市场开辟了新途径 促进了更高效生产系统的发展 [4] 受益公司分析 - TechnipFMC在海底领域表现出色 其Subsea 2.0平台通过模块化和标准化设计降低成本并缩短交付时间 该公司是埃克森美孚在圭亚那和巴西国家石油公司（Petrobras）在巴西的海底项目的主要供应商 [6] - SLB与Aker Solutions和Subsea 7合资成立OneSubsea 专注于改变海底生产经济性并减少排放 SLB持有70%的股份 该合资企业凭借深厚的储层专业知识、广泛的系统设计知识和成熟的海底技术组合 提供世界级的制造能力和独特的从孔隙到过程的集成解决方案 [7]

公司动态 - FTI Consulting宣布扩大其全球建筑、项目与资产业务，任命Thomas Thompson为休斯顿高级董事总经理，Stuart McIvor为迪拜董事总经理 [1] - Thomas Thompson拥有超过30年的建筑和工程行业经验，专注于项目管理咨询、运营成本估算、项目调度、合同谈判和执行规划 [2] - Stuart McIvor拥有近20年的建筑和工程行业经验，专注于法医延误分析、争议解决、索赔管理和规划服务 [4] - 两位新成员的加入是FTI Consulting全球建筑、项目与资产业务扩展的最新举措，此前公司还在美国、哥伦比亚、英国和瑞典进行了多项高层任命 [6] 行业背景 - 建筑项目及其运营具有高度复杂性，且容易受到风险影响 [7] - 数字化转型、监管要求增加、供应链中断和技术工人短缺等因素使公司面临更大的盈利压力 [7] - FTI Consulting通过其国际认可的专家团队，为客户提供全生命周期支持，解决技术、商业和法律挑战 [7] 公司概况 - FTI Consulting是一家全球商业咨询公司，致力于帮助组织管理变革、降低风险和解决争议 [8] - 公司在33个国家和地区拥有超过8000名员工，2023财年收入达34.9亿美元 [8] - 公司提供财务、法律、运营、政治与监管、声誉和交易等方面的咨询服务 [8]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“买高 但希望卖得更高” 一旦股票确立趋势 它更有可能继续朝该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资策略难以定义 许多投资者喜欢寻找股票的动量 但围绕哪些指标最适合关注以及哪些是未来表现的劣质指标存在很多争议 Zacks动量风格评分是Zacks风格评分的一部分 帮助解决这一问题 [2] - FMC Technologies（FTI）目前持有B级动量风格评分 价格变化和盈利预测修正是动量风格评分的两个主要方面 [3] - 风格评分作为Zacks评级的补充 FMC Technologies目前拥有Zacks评级2（买入） 研究表明 评级为Zacks 1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [4] 价格表现与行业对比 - 观察股票的短期价格活动是衡量其动量的好方法 因为这可以反映当前对股票的兴趣以及买方或卖方是否占上风 将证券与其行业进行比较也很有帮助 这可以向投资者展示特定领域的最佳公司 [5] - FTI股价在过去一周上涨2.56% 而Zacks石油和天然气-油田服务行业同期上涨0.57% 从更长时间框架来看 FTI股价表现也相当不错 月度价格变化为10.77% 优于行业的2.6% [6] - 过去一个季度 FMC Technologies股价上涨8.57% 过去一年上涨62.07% 相比之下 标普500指数分别仅上涨8.32%和20.21% [7] 交易量与盈利预测 - FTI过去20天的平均交易量为3,795,393股 交易量在许多方面都是一个有用的指标 20天平均值建立了良好的价格与交易量基线 上涨的股票伴随着高于平均水平的交易量通常是看涨信号 而下跌的股票伴随着高于平均水平的交易量通常是看跌信号 [8] - Zacks动量风格评分还考虑了盈利预测修正趋势 过去两个月 全年盈利预测有4次上调 1次下调 这些修正帮助提高了FTI的共识预测 从1.18美元增加到1.21美元 下一财年 有5次盈利预测上调 1次下调 [9][10]

公司表现与估值 - FMC Technologies 股票当前交易价格为 24.3 倍当前财年每股收益（EPS）预期，高于行业平均的 19.4 倍 [3] - 基于现金流，FMC Technologies 股票交易价格为 22.1 倍，远高于行业平均的 7.5 倍 [3] - 公司股票在过去一个月上涨 11.8%，年初至今涨幅达 45.7%，远超 Zacks 石油能源板块的 5% 和石油天然气服务行业的 3.3% [12] 财务预期与业绩 - 当前财年，FMC Technologies 预计每股收益为 1.21 美元，营收为 90 亿美元，EPS 同比增长 168.89%，营收增长 14.98% [6] - 下一财年，公司预计每股收益为 1.82 美元，营收为 97.3 亿美元，EPS 同比增长 50.62%，营收增长 8.1% [6] - 公司连续四个季度未低于盈利预期，最近一次财报显示每股收益为 0.43 美元，超出预期的 0.31 美元 [14] 行业对比与竞争 - Solaris Oilfield Infrastructure 股票在过去一个月上涨 51.7%，当前远期市盈率为 25.88 倍，市现率为 7.48 倍 [5] - Solaris Oilfield Infrastructure 最近一季盈利超出预期 23.08%，当前财年预计每股收益为 0.50 美元，营收为 2.7205 亿美元 [9] - Solaris Oilfield Infrastructure 的 Zacks 评级为 1（强力买入），价值评分为 B，增长和动量评分为 C [17] 投资评级与风格评分 - FMC Technologies 的 Zacks 评级为 2（买入），价值评分为 C，增长评分为 A，动量评分为 C，综合 VGM 评分为 A [7][8] - 投资者应选择 Zacks 评级为 1 或 2 且风格评分为 A 或 B 的股票，FMC Technologies 符合这一标准 [11] - Zacks 风格评分为投资者提供了多种筛选股票的方式，包括价值、增长和动量三个维度 [15] 行业前景 - 石油天然气服务行业在所有行业中排名后 88%，但 FMC Technologies 和 Solaris Oilfield Infrastructure 仍显示出良好的增长潜力 [18]

财务表现 - 公司调整后的EBITDA下降1.9%至4600万美元 超出预期的4050万美元 [1] - 公司现金及现金等价物为21亿美元 长期债务为76亿美元 债务资本化率为43.2% [3] - 公司第二季度经营活动现金流为11亿美元 自由现金流为7.93亿美元 [3] - 公司第二季度回购了价值2.5亿美元的股票 [3] - 公司第二季度调整后每股收益为43美分 超出预期的31美分 同比增长 [4] - 公司第二季度营收为23亿美元 超出预期3.7% 同比增长 [5] - 公司第二季度回购了390万股普通股 总价值1亿美元 股东总分配为1.215亿美元 [7] - 公司第二季度调整后EBITDA为3.565亿美元 同比增长52.5% 超出预期 [11] - 公司第二季度经营活动现金流为2.309亿美元 自由现金流为1.801亿美元 [13] - 公司预计2024年自由现金流在4.25-5.75亿美元之间 资本支出预计为2.75亿美元 [15] 业务表现 - 公司第二季度新订单同比下降23.6% 期末积压订单同比下降18.3% [1] - 公司第二季度新订单同比下降30.5%至31亿美元 但期末积压订单同比增长4.7%至139亿美元 [6] - 公司海底业务营收为20亿美元 同比增长24.1% 超出预期 [8] - 公司海底业务营收增长主要得益于北海和墨西哥湾iEPCI项目活动增加 [8] - 公司表面技术业务营收为3.165亿美元 同比下降10.5% 但超出预期 [12] - 公司预计2024年海底业务营收在76-78亿美元之间 表面技术业务营收在12-13.5亿美元之间 [14] - 公司预计2024年海底业务调整后EBITDA利润率在16.5-17%之间 表面技术业务在13-15%之间 [14] 行业动态 - Liberty Energy第二季度调整后每股收益为61美分 略超预期 但同比下降 [16] - Liberty Energy第二季度回购了价值3000万美元的股票 股东总回报为4100万美元 [17] - Halliburton第二季度调整后每股收益为80美分 符合预期 同比增长 [18] - Kinder Morgan第二季度调整后每股收益为26美分 符合预期 [19] - Kinder Morgan第二季度现金流为11亿美元 同比增长 [19] - Kinder Morgan预计2024年现金流为50亿美元 调整后EBITDA为81.6亿美元 均同比增长8% [20]

订单情况 - 2023年全年Subsea订单增长45%至97亿美元，其中iEPCI项目订单占比超过70%[176] - 2024年上半年Subsea订单超过52亿美元，Subsea业务总订单额创历史新高达129亿美元[176] - 预计2025年前三年Subsea订单将达到300亿美元[176] - 2024年6月30日Subsea业务订单总额增加24.5%，Surface Technologies业务订单总额下降4.6%[226] - 公司截至2024年6月30日的总订单积压为138.99亿美元，较2023年12月31日增加6.68亿美元[228] - 海底系统业务的订单积压为129.26亿美元，较2023年12月31日增加7.62亿美元[229] - 表面技术业务的订单积压为9.73亿美元，较2023年12月31日减少9.40亿美元[230] 收入和利润情况 - 2024年第二季度收入同比增长17.9%至23.26亿美元[180] - 2024年第二季度毛利同比增长51.6%至5.01亿美元[184] - 2024年第二季度销售、管理及行政费用同比增长16.6%[185] - 2024年第二季度其他费用同比减少75.8%主要由于2023年第二季度计提的1.265亿美元非经常性法律费用[186] - 收入增加6.78亿美元，主要由于Subsea业务收入增加7.37.9亿美元[192] - Subsea业务毛利增加2.78.5亿美元，其中1.34.5亿美元来自于业务量增加，1.44亿美元来自于有利的业务组合[193] - Subsea业务收入和营业利润分别增加24.5%和97.2%，主要来自于2023年订单增加带来的收入增长和有利的业务组合[214][215][216][217] - Surface Technologies业务收入下降8.8%，主要由于出售Measurement Solutions业务和北美钻井及完井活动下降，但中东和其他地区业务增长抵消了部分下降[220] - Surface Technologies业务营业利润大幅增加178.6%，主要由于出售Measurement Solutions业务产生收益和其他地区业务表现改善[221] - 公司总体营业费用下降69.1%，主要由于2023年发生的非经常性法律费用不再发生[224] 地区业务表现 - 国际市场占Surface Technologies业务收入的60%，主要来自北海、亚太和中东地区[177] - 中东地区钻井活动持续增长，沙特阿拉伯和阿联酋业务表现良好[178] - 天然气将在能源转型过程中扮演重要桥梁作用，带动中东和北美表面技术市场增长[179] 现金流和财务状况 - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为1.042亿美元，较2023年同期增加3.342亿美元[234] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流为8710万美元，较2023年同期增加1.665亿美元[235] - 公司2024年上半年筹资活动使用的现金流为4.179亿美元，较2023年同期增加2.761亿美元[236] - 公司2024年6月30日的净债务为2.602亿美元[233] - 公司2023年7月宣布增加4亿美元的股票回购计划，截至2024年6月30日已回购5.554亿美元[243,244] - 公司于2024年3月和6月获得标普和惠誉的投资级信用评级[240] 其他事项 - 出售Measurement Solutions业务产生7.52亿美元收益[197] - 公司涉及各种待决或潜在的法律诉讼或争议，主要涉及代理商、供应商、客户和合资伙伴[261] - 管理层无法预测这些诉讼的最终结果，但相信最可能的最终解决方案不会对公司的财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[261]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为23亿美元,较上季度增长16% [33] - 调整后EBITDA为3.79亿美元,调整后EBITDA利润率为16.3% [14] - 自由现金流为1.8亿美元 [38] - 总公司订单回升至139亿美元,创历史新高 [24][32] 各条业务线数据和关键指标变化 海底业务 - 收入增长16%,主要来自北海和墨西哥湾IEPCI项目活动增加 [33] - 调整后EBITDA利润率提升370个基点至17.7% [11][33] - 订单增长至28亿美元,书单比为1.4 [10] 表面技术业务 - 收入增长3%,主要受中东地区活动增加推动 [35] - 调整后EBITDA利润率提升100个基点至14.5% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 圭亚那市场持续强劲,公司获得了埃克森美孚Whiptail项目订单 [16] - 中东市场活动增加,公司在沙特阿拉伯和阿联酋等国家的新建设施正在逐步释放产能 [65][66] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进Subsea 2.0和IEPCI集成模式,提高项目执行效率和盈利能力 [13][56][57][83][94] - 公司正在积极布局新兴海盆市场,如圭亚那、莫桑比克、苏里南和纳米比亚等 [52][53][54][55][72][73] - 公司正在开发电动树技术,应用于碳捕集存储和海上油气田边际开发 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景充满信心,预计2025年海底业务收入将超过80亿美元,利润率达18% [46] - 管理层认为公司在新兴海盆市场的成功经验和本地化人才培养模式,将为未来在其他新兴市场复制带来优势 [72][73][74][75] 其他重要信息 - 公司近期获得标普和惠誉的投资级信用评级,将获得更低的融资成本 [41] - 公司计划在2024年全年进行至少70%的股东分红增长 [39][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Anderson 提问** 询问公司对2025年以后海底业务市场的看法,以及电动树技术在未来的应用 [49][50] **Doug Pferdehirt 回答** - 公司看好现有海盆的新开发机会,如墨西哥湾的古新世层系,以及新兴海盆如圭亚那、莫桑比克和苏里南等 [52][53][54][55] - 电动树技术有望应用于碳捕集存储和海上油气田边际开发,为公司带来新的增长机会 [59][60][61] 问题2 **Arun Jayaram 提问** 询问公司2024年海底业务收入和利润率指引提升的具体原因 [68] **Alf Melin 回答** - 第二季度海底业务收入增长16%,主要来自IEPCI项目活动增加,以及服务业务的季节性改善 [69][70] - 海底业务调整后EBITDA利润率提升主要得益于项目执行效率提升和服务业务的强劲表现 [69][70] 问题3 **Luke Lemoine 提问** 询问Subsea 2.0产品线的产能利用情况及对未来利润率的影响 [78] **Doug Pferdehirt 回答** - 目前Subsea 2.0订单占比约50%,但实际产能利用率只有25%,未来还有很大的提升空间 [81][82] - Subsea 2.0和IEPCI集成模式将持续提升公司的运营效率和盈利能力 [83][84]

业绩总结 - Q2 2024公司总收入为37.9亿美元，较上季度增长47%[5] - 调整后净收入为188.9百万美元，相比于2023年同期的44.8百万美元增长了322.5%[52] - 报告的稀释每股收益为0.42美元，较2023年同期的-0.20美元有所改善[52] - 调整后的EBITDA为361.4百万美元，较2023年同期的205.9百万美元增长75.5%[59] - 2024年第二季度的总收入为2,325.6百万美元，较2024年第一季度的2,042.0百万美元增长13.9%[64] - 2024年第二季度的经营利润率为11.5%[64] 订单与现金流 - 公司总订单为31亿美元，入账订单为28亿美元，订单与收入比为1.4[4] - 自由现金流为1.8亿美元，运营现金流为2.31亿美元[11][34] - 自由现金流为180.1百万美元，较2023年同期的-340.1百万美元显著改善[77] - 截至2024年6月30日，净债务为负2.6亿美元，现金及现金等价物为7.08亿美元[39] - 现金及现金等价物为708.2百万美元，较2023年同期的585.2百万美元增长20.9%[74] - 净债务为-260.2百万美元，显示出公司财务状况的改善[74] 未来展望 - 2024年子海业务收入预期在76亿至78亿美元之间，调整后EBITDA利润率在16.5%至17%之间[30] - 2024年自由现金流预期在4.25亿至5.75亿美元之间[31] - 中东地区推动表面技术在下半年的增长[8] 其他信息 - 公司总积压订单达到139亿美元，为2017年TechnipFMC成立以来的最高水平[4] - Q2 2024调整后EBITDA为3.79亿美元，剔除外汇影响后增长47%[5][11] - 子海业务调整后EBITDA利润率较上季度提高370个基点，达到17.7%[6][15] - 2024年第二季度的外汇净收益为17.7百万美元[59] - 非经常性法律和解费用为126.5百万美元，未对税务产生影响[58]