KEY TAKEAWAYS London-listed Keywords Studios surged 60% in intraday trading Monday after the video game maker said it was "in advanced discussions" to be acquired by private equity firm EQT for 25.50 British pounds per share. The potential takeover would value the company at GBP2.03 billion ($2.58 billion), according to The Wall Street Journal, and would mark the latest loss to the London Stock Exchange of a key company. British chip designer Arm Holdings (ARM) left the London bourse and began trading on th ...

BackyardProduction I last wrote about Marcellus gas producer EQT Corp. (NYSE:EQT) on February 16th in EQT: “The Low-Cost gas Producer is a Buy,” rating the stock a strong buy and calculating a target price of $51 for the stock based on a discounted cash flow model. The stock is up about 18.7% including dividends paid since that article was published. According to Bloomberg, EQT has outperformed the widely followed SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) by a little over 7 percentage points ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED MARCH 31, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM__________ TO__________ COMMISSION FILE NUMBER: 001-03551 EQT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Pennsylvania 25-0464690 (State or other j ...

| --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | EQT Corporation (NYSE: EQT) Cautionary Statements EQT Plaza 625 Liberty Avenue, Suite 1700 Pittsburgh, PA 15222 The forward-looking statements included in this presentation involve risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from projected results. Accordingly, investors should not place undue reliance on forward-looking statements as a prediction of actual results. EQT has base ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售量为534 Bcfe,由于应对低天然气价格环境而减产30-35 Bcfe [22][23] - 单位运营成本为1.36美元/Mcfe,处于指引区间中值,其中单位作业费用低于指引区间下限,体现了公司在水基础设施投资方面的持续成本优势 [24][25] - 公司在过去两个季度偿还了全部可转换票据,并出售了相关的有限期认购权,共减少4亿美元债务 [25] - 公司发行了7.5亿美元10年期债券,并将1.25亿美元的定期贷款余额降至5亿美元,同时将到期日延长12个月至2026年6月 [25][26] - 一季度末总债务约55亿美元,现金约6.5亿美元,净债务约49亿美元,较2023年末的57亿美元下降 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第一季度继续保持高效的运营执行,推动了各项财务指标的超预期表现 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计未来10年内,数据中心和电力行业的增量天然气需求可能达到10-18 Bcf/d,将超过LNG出口成为天然气市场的主要增长动力 [10] - 公司已有1.2 Bcf/d的MVP管道运力,并与区域内大型公用事业公司签订了长期供气协议,将成为支持东南地区数据中心建设的重要供应商 [11][12] - 公司计划通过增加压缩设备将MVP管道运力从2 Bcf/d扩大至2.5 Bcf/d,以满足该地区不断增长的天然气需求 [12] - 公司预计PJM电网区域未来10年内由于数据中心建设和煤电退出,天然气发电需求可能增加6 Bcf/d [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布收购Equitrans Midstream,将成为美国首家大规模垂直整合的天然气企业,将大幅降低成本结构,提高抗周期能力和上行价格敞口 [8][9][36][37][38][39] - 公司出售了在宾夕法尼亚东北部的部分非运营资产给Equinor,获得超过11亿美元的交易对价,为公司的去杠杆计划奠定了良好开端 [16][17][18][19] - 公司正在积极寻求出售剩余的非运营资产,并有望通过出售Equitrans的部分监管或非核心管道资产来进一步推进去杠杆计划 [45][46][47][85][86] - 公司认为垂直整合和成本优势将使其在低价环境下保持自由现金流的可持续性,同时在高价环境下获得更大的上行空间 [8][9][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来天然气市场将更加波动,但公司的低成本结构和有限的套期保值需求将使其在低价环境下保持较强的自由现金流,同时在高价环境下获得更大的上行空间 [107][108][109][110][111][112][113] - 公司认为数据中心和电力行业的增量需求将成为未来天然气市场的主要增长动力,公司已做好充分准备去满足这一需求 [10][11][12][13][14] - 公司认为东南地区将成为未来最具吸引力的天然气市场,公司已通过MVP管道及与当地公用事业公司的长期供气协议占据了先发优势 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Atidrip Modak 提问** 公司正在出售剩余的非运营资产,对于这部分资产的出售计划和预期交易结构如何? [45][46] **Jeremy Knop 回答** 公司正在与潜在买家进行积极沟通,预计未来的交易将主要以现金形式进行,而不会像Equinor交易那样包含资产互换。公司有信心能够按计划完成这部分资产的出售。 [46][47] 问题2 **Arun Jayaram 提问** 公司如何看待东南地区数据中心需求带来的机遇,以及公司在Transco 4和5区域的定价优势? [54][55][56][57] **Jeremy Knop 回答** 公司已经通过去年与当地大型公用事业公司签订的长期供气协议,锁定了该地区一部分需求,并获得了溢价定价。随着LNG出口和电力需求的增长,公司预计该地区将成为未来最具吸引力的天然气市场,公司将通过扩大MVP管道运力来满足这一需求增长。 [55][56][57] 问题3 **Jake Roberts 提问** 公司是否考虑进一步增加向东南地区输送天然气的能力,以及第三方客户在MVP管道的使用情况如何? [70][71] **Toby Rice 回答** 公司正在评估进一步扩大MVP管道运力的可能性,以满足该地区不断增长的需求。同时,公司也在寻求通过增加第三方客户使用公司管道系统来提高资产利用率,这与公司降低成本的战略目标一致。 [71][72][123][124]

文章核心观点 - EQT公司2024年第一季度调整后持续经营收益超预期但同比下降，营收超预期但同比减少，销售 volumes 增加，商品价格实现同比下降，费用、资本支出同比上升，现金流同比下降，公司给出了2024年及第二季度的业绩指引，目前Zacks排名为3（持有） [1][2][15] 财务表现 - 2024年第一季度调整后持续经营每股收益82美分，超Zacks共识预期的65美分，但低于去年同期的1.70美元 [1] - 调整后营业收入降至17.2亿美元，低于去年同期的18.9亿美元，但超Zacks共识预期的16.4亿美元 [2] - 2024年第一季度总运营费用为12.3亿美元，高于去年同期的10.5亿美元，但低于预期的15.9亿美元 [9] - 本季度调整后运营现金流总计9.505亿美元，低于去年同期的12.371亿美元；自由现金流总计4.016亿美元，低于去年同期的7.736亿美元 [11] - 第一季度总资本支出为5.49亿美元，高于去年同期的4.64亿美元 [12] 生产情况 - 销售 volumes 增至5340亿立方英尺当量，高于去年同期的4590亿立方英尺当量，也超预期的5304亿立方英尺当量 [3] - 第一季度天然气销售 volume 为4993亿立方英尺，高于去年同期的4334亿立方英尺，略低于预期的4995亿立方英尺 [3] - 总液体销售 volume 为579.6万桶，高于去年同期的423.5万桶，也超预期的514.3万桶 [4] 商品价格实现 - 天然气当量平均实现价格为每千立方英尺3.22美元，低于去年同期的4.11美元 [5] - 含现金结算衍生品的天然气平均价格为每千立方英尺3.08美元，低于去年同期的4.10美元 [6] - 第四季度天然气销售价格为每千立方英尺2.39美元，低于去年同期的3.62美元 [7] - 油价为每桶58.74美元，高于去年同期的58.37美元，略高于预期的58.62美元 [8] 费用情况 - 传输费用为每千立方英尺当量32美分，低于去年同期的34美分；租赁运营费用为10美分，高于去年同期的6美分 [10] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为6.48亿美元，净债务为48.6亿美元 [13] 业绩指引 - 2024年总销售 volumes 预计在2100 - 2200亿立方英尺当量，高于2023年的2016亿立方英尺当量 [15] - 2024年第二季度总销售 volumes 预计为455 - 505亿立方英尺当量，液体销售 volumes（不含乙烷）为325 - 355万桶；预计总单位运营成本在每千立方英尺当量1.43 - 1.55美元；资本支出预计在5.45 - 6.20亿美元 [16] Zacks排名及推荐股票 - EQT目前Zacks排名为3（持有） [17] - SM Energy Zacks排名为1（强力买入），2024年预计产量将高于去年 [18][19] - Sunoco LP和Western Midstream Partners LP Zacks排名为2（买入），前者是美国最大的汽车燃料分销商之一，当前分销收益率高于行业平均；后者预计2024年调整后EBITDA在22 - 24亿美元，同比增长11% [18][20][21]

运营活动 - 第一季度2024年，EQT公司运营活动提供的净现金为11.56亿美元，自由现金流为4.02亿美元，现金余额约6.5亿美元[2] 销售表现 - 总销售量为534 Bcfe，高于指导范围的高端，反映持续的运营效率提升和井的强劲表现[2] - EQT公司2024年第一季度销售天然气、天然气液体和石油收入为13.03905亿美元，较去年同期下降28.7%[44] - EQT公司2024年第一季度天然气销售量为499,274 MMcf，较去年同期增长15.5%[45] 业务发展 - 签署第二份与Texas LNG的非约束性协议，将液化托利能力从0.5百万吨/年增加到2百万吨/年[2] - 宣布收购Equitrans Midstream公司，将打造一个首屈一指的垂直一体化天然气业务，成为全球竞争力强的美国能源领导者[2] 财务状况 - 2024年第一季度净收入为1.03亿美元，调整后净收入为3.65亿美元[5] - 截至2024年3月31日，总债务和净债务分别为55亿美元和49亿美元，较2023年底分别减少30亿美元和80亿美元[15] - 调整后的净收入为EQT的调整后每股收益为0.82美元[25] - 调整后的EBITDA为10,117.07千美元[28] - 调整后的经营现金流为950,541千美元，自由现金流为401,554千美元[30] - 调整后的经营收入为1,720,240千美元[31] - 净债务为4,856,693千美元[33] 成本分析 - 每单位运营成本中，租赁运营费用为0.10美元/Mcfe，低于指导范围的下限[6] - 2024年第一季度，LOE每Mcfe增加，主要是由于Tug Hill和XcL Midstream收购的资产增加[8] - 2024年第一季度，生产税每Mcfe增加，主要是由于Tug Hill和XcL Midstream收购的资产增加[9] - 2024年第一季度，SG&A每Mcfe增加，主要是由于人员成本增加[10]

财务和运营结果 - EQT公司宣布2024年第一季度的财务和运营结果[1] - 第一季度2024年度亮点包括：运营活动提供的净现金为11.56亿美元，自由现金流为4.02亿美元，现金余额约6.5亿美元[2] 业务发展 - EQT公司签署了与Texas LNG的第二份非约束性协议，将液化托运能力从每年0.5百万吨增加到每年2百万吨[2] - EQT公司宣布收购Equitrans Midstream Corporation，将创建一个综合的天然气业务，定位为全球竞争力强的美国能源领导者[2] 产量和销售预期 - EQT公司计划在2024年第二季度投产28-42口井，预计第二季度总销售量为455-505 Bcfe[17] - EQT公司的2024年总销售量预期为2,100-2,200 Bcfe，维持资本支出为1,950-2,050亿美元，战略增长资本支出为200-300亿美元[19] 财务状况 - EQT公司的2024年总债务和净债务分别为55亿美元和49亿美元，较2023年底的58亿美元和57亿美元有所下降[15] 财务指标解读 - 调整后的净收入归属于EQT和调整后的每股稀释收益（调整后的EPS）是指排除长期资产出售/交换损失、减值、在结算前衍生工具公允价值变动的收入影响以及公司管理认为不反映公司核心运营绩效的某些其他项目后归属于EQT的净收入。[1] - 调整后的净收入归属于EQT和调整后的EPS与根据GAAP计算的最可比财务指标净收入归属于EQT公司和每股稀释收益进行了调和，从而提供了有关公司财务状况和运营结果的有用信息。[2] - 非GAAP项目的税收影响代表了如果这些项目被排除在EQT公司归属的净收入之外，将会产生的额外税收收益（费用），导致2024年3月31日和2023年3月31日的混合税率分别为24.6%和24.5%。[3] - 调整后的EBITDA是指净收入，排除利息费用、所得税费用、折旧和减值、长期资产出售/交换损失、减值、在结算前衍生工具公允价值变动的收入影响以及公司管理认为不反映公司核心运营绩效的某些其他项目。[4] 风险和声明 - EQT存在潜在的交易延迟风险，可能由于监管程序、股东未批准交易或未获得预期的监管批准等原因[40] - EQT不打算更新任何前瞻性声明，除非法律要求[41] - 投资者在做出任何投票决定之前，应仔细阅读与EQT和Equitrans Midstream之间拟议交易相关的文件，以获取重要信息[43] - EQT和Equitrans Midstream的董事、高管和其他管理人员可能被视为在联合代理声明/招股说明书中征集代理的参与者[44] - 本新闻稿仅供信息目的，不构成任何证券出售或交换的要约，也不构成任何投票或批准的征求，在任何司法管辖区都不得违反适用法律进行证券的出售、发行、交换或转让[46]

交易详情 - EQT公司宣布将非运营天然气资产出售给Equinor ASA，交易价值5亿美元[1] - EQT公司将获得现金，并从Equinor收购额外资产，包括在俄亥俄州门罗县的26,000英亩和在宾夕法尼亚州利昂明县的约10,000英亩[2] - 交易将显著增强Equinor在该地区的存在，并提高其在北马塞勒斯气体单位中的平均工作权益[3] - 交易还包括天然气回购协议，Equinor将以溢价购买EQT公司的天然气，为EQT公司提供稳定且有利可图的收入流[4]

EQT Corporation (EQT) ended the recent trading session at $36.52, demonstrating a -1.96% swing from the preceding day's closing price. This change lagged the S&P 500's 1.2% loss on the day. Elsewhere, the Dow saw a downswing of 0.65%, while the tech-heavy Nasdaq depreciated by 1.79%.Heading into today, shares of the company had gained 11.43% over the past month, outpacing the Oils-Energy sector's gain of 6.6% and the S&P 500's loss of 0.85% in that time.Investors will be eagerly watching for the performance ...