文章核心观点 德意志银行与加密货币经纪商Bitpanda扩大合作，为其德国客户提供实时支付解决方案，这是银行成为高潜力平台首选银行战略的一部分，此前双方已有合作，同时银行还与数字资产基础设施提供商Taurus有全球合作 [1][2][3] 合作内容 - 德意志银行为Bitpanda德国客户的进出交易提供实时支付解决方案 [1] - Bitpanda可使用德国国际银行账号（IBAN），提升其数字资产交易平台用户的信心、速度和效率 [1] - 德意志银行与数字资产基础设施提供商Taurus达成全球合作，整合Taurus技术支持数字资产服务 [3] 合作基础 - 德意志银行此前作为Bitpanda欧洲母银行，在奥地利和西班牙为其提供跨货币解决方案 [2] 合作意义 - 对Bitpanda而言，可使用德意志银行系列产品，为团队和用户带来益处 [1] - 对德意志银行而言，是成为高潜力平台首选银行战略的一部分，有助于为虚拟资产投资领域用户打造安全可信环境 [2] 行业趋势 - 嵌入式金融正在改变零售和物流等多个垂直领域，可通过在客户决策点提供类银行服务提升客户留存和体验 [2][3] 公司业务 - Bitpanda受监管的多资产经纪平台为零售投资者提供超2800种虚拟资产和指数，以及股票、交易所交易基金（ETF）和大宗商品 [1]

文章核心观点 公司有望实现2024年和2025年的收入和费用目标，各业务板块表现有差异，过去半年股价表现优于行业 [1][3][5] 各业务板块表现 投资银行板块 - 2024年第二季度整体投资银行板块收入预计同比增长，源于发行业务与咨询业务收入大幅增长 [1] - 2024年第一季度发行业务与咨询业务收入同比增长54%至5.03亿欧元，为九个季度以来最高水平，主要受债务发行收入激增67%推动 [1] 固定收益与货币板块 - 2024年第二季度固定收益与货币业务收入预计略低于上年同期，第一季度同比增长7%至25亿欧元，得益于业务稳定投资带来的市场份额增加 [2] 企业银行板块 - 本季度企业银行板块非利息收入可能因投资持续实现稳定增长，净利息收入预计保持韧性，整体板块收入环比有望保持稳定 [2] 私人银行板块 - 由于季节性因素，本季度私人银行板块营收预计环比略有下降 [2] 收入与费用目标 - 公司有望分别实现2024年和2025年300亿欧元和320亿欧元的收入目标 [3] - 公司致力于实现第二季度约50亿欧元的成本目标，2024年第一季度非利息费用同比下降3%至53亿欧元，确认2024年和2025年调整后费用指引约为200亿欧元 [3] 股价表现与行业对比 - 过去六个月公司股价上涨33.5%，跑赢行业13.6%的涨幅 [5] 其他银行股票推荐 - 宏银行（Banco Macro S.A.）过去30天当前年度盈利共识预期上调29.6%，过去三个月股价飙升68%，目前Zacks评级为1（强力买入） [6] - 哥伦比亚银行（Bancolombia S.A.）过去30天当前年度盈利预期上调近1%，过去三个月股价上涨8.6%，目前Zacks评级为2（买入） [6]

Deutsche Bank (DB) is set to shut down the U.S. operations of its London stockbroker subsidiary, Numis Securities. This decision comes to light as the company attempts to streamline its operations following a decrease in Numis’ estimated value.In October 2023, Deutsche Bank acquired Numis for £410 million ($500 million) and rebranded it as Deutsche Numis. However, in February 2024, it lowered the estimated value of the company by £200 million ($253 million) due to impairment charges that are often associate ...

文章核心观点 - 德意志银行股票年初至今上涨24%，当前股价高于其公允价值，过去三年涨幅波动且部分年份跑输标普500指数，2024年一季度盈利超预期，预计2024财年收入稳定但净利润率或微降 [1][2][3] 股票表现 - 德意志银行股票年初至今上涨24%，标普500同期上涨12%，当前股价17美元，较Trefis估算的公允价值14美元高出17% [1] - 2021年初至现在，德意志银行股票从11美元涨至15美元，涨幅35%，标普500约40%，2021 - 2023年德意志银行股票回报率分别为15%、 - 8%、18%，标普500为27%、 - 19%、24%，德意志银行在2021和2023年跑输标普500 [2] 财务情况 2024年第一季度 - 银行盈利超市场预期，净收入84.5亿美元，同比增长2%，投行业务和销售交易收入同比增15%，资产管理业务增6%，公司银行和私人银行分别下降4%和1%，非利息支出占收入比例下降，调整后净收入同比增长11%至13.9亿美元 [2] 2023财年 - 银行营收同比增长9%至312.5亿美元，非利息收入增长16%，净利息收入因高利率环境增长2%，信贷损失拨备同比增加26%，非利息支出同比增长9%，调整后净收入同比下降13%至46.2亿美元 [3] 2024财年预测 - 德意志银行收入预计维持在321.5亿美元左右，调整后净利润率可能略有下降，GAAP每股收益为2.21美元，市盈率略高于6倍，估值为14美元 [3]

文章核心观点 - Pomerantz LLP代表德意志银行投资者展开调查，关注其是否存在证券欺诈或其他非法商业行为，同时介绍了引发调查的相关事件及律所情况 [1][2][3] 调查相关 - Pomerantz LLP代表德意志银行投资者进行调查，建议投资者联系Danielle Peyton [1] - 调查关注德意志银行及其部分高管和/或董事是否存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1] 事件背景 - 2024年4月26日德意志银行发布新闻稿，科隆高等地区法院在听证会上评估前邮政银行股东索赔，法院表示后续裁决可能认定部分索赔有效 [2] - 法院声明将影响德意志银行对未来资金流出概率的估计，2024年第二季度需计提法律准备金，影响二季度和全年盈利能力及资本比率，全部索赔（含累计利息）估计约13亿欧元 [2] - 受此消息影响，2024年4月29日德意志银行股价每股下跌1.53美元，跌幅8.61%，收于每股16.24美元 [2] 律所介绍 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处，是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所 [3] - 该律所由已故的Abraham L. Pomerantz创立，开创证券集体诉讼领域，85多年来为证券欺诈、违反信托义务和企业不当行为受害者维权，为集体成员追回数十亿美元赔偿 [3]

财务表现 - 德意志银行2024年第一季度的净利润为13亿欧元（14.1亿美元），同比增长10.1%[1] - 银行的净收入为78亿欧元（84.7亿美元），同比增长1%，主要得益于投资银行和资产管理部门的收入增加[3] - 非利息支出为53亿欧元（57.5亿美元），较上年同期下降3%，信贷损失准备为4.39亿欧元（4.7656亿美元），同比增长18%[4] - 投资银行的净收入为30亿欧元（32.6亿美元），同比增长13%，主要得益于固定收益和货币交易以及信贷交易收入的增加[6] - 资产管理部门的净收入为6.17亿欧元（6.698亿美元），同比增长5%，主要得益于管理费用和其他收入的增加[8] 资本状况 - 德意志银行的资本状况有喜有忧，Common Equity Tier 1资本比率为13.4%，风险加权资产为3550亿欧元（383.1亿美元），全面加载杠杆比率为4.5%[10] 股票回购 - 截至2024年4月19日，德意志银行已回购2060万股，总额为2.83亿欧元，预计将于2024年上半年完成当前回购计划，总额为6.75亿欧元[11] 未来展望 - 德意志银行的财务表现令人鼓舞，资产管理和投资银行部门的表现优于去年同期，预计净收入增加将推动未来收益增长，但担忧的是准备金的增加[12]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入为78亿欧元,反映了业务增长和特许经营势头,特别是在资本轻资产业务领域的投资,而净利息收入比预期更具弹性 [9] - 拨备准备金仍然较高,但符合预期和之前的指引,考虑到信贷周期的位置 [10] - 有形股本回报率为8.7%,较去年同期的8.3%有所提高 [11] - 核心一级资本充足率为13.4%,使公司能够保持分红计划的进度并支持业务增长 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 业务增长强劲,与跨国企业客户签订的增量交易量同比增加5% [15] - 在2024年欧洲货币杂志贸易融资调查中排名第一,连续第7年成为西欧最佳贸易融资银行 [15] 投资银行 - 收入同比增长13%,主要受益于融资和多元化的业务组合 [49][50][51][52] - 债券发行和并购咨询收入大幅增长,市场份额提升 [52][53] 私人银行 - 资产净流入120亿欧元,连续17个季度实现净流入,资产管理总规模达6060亿欧元 [19][55] - 向高净值客户的覆盖和投资解决方案的提升推动了流入 [19] 资产管理 - 资产管理规模增加450亿欧元至9410亿欧元,创历史新高 [60] - 被动投资产品的净流入持续强劲,市场份额不断提升 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"全球银行"战略,通过投资和提升运营效率来推动收入增长和股东价值创造 [8][21][26][27] - 在资本轻资产业务、私人银行和资产管理等领域实现了强劲增长,体现了公司的特许经营实力 [21][26] - 通过提高市场份额、优化成本和提高资本效率,公司正在不断增强自身的竞争力 [15][52][53][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年和2025年的收入、成本和资本目标充满信心,将继续推进战略执行 [65][66][67] - 净息差表现优于预期,加上非利息收入的增长,为实现2025年32亿欧元收入目标奠定了基础 [65][76] - 成本管控有效,将继续推进效率提升措施,确保实现2024年和2025年的成本目标 [22][23][24][66] - 资本充足,有能力持续提高股东分红 [11][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kian Abouhossein 提问** 询问2025年32亿欧元收入目标的具体实现路径,各业务线的贡献情况,以及2024年成本目标的实现假设和难点 [73][74][75] **James von Moltke 回答** - 2024年净息差表现优于预期,加上非利息收入的增长,为实现2025年32亿欧元收入目标奠定了基础 [76][77][78] - 成本目标的实现需要继续执行既有的效率提升措施,包括流程优化、基础设施整合等,虽然仍有一定通胀压力,但有信心实现 [85][86][87] 问题2 **Anke Reingen 提问** 询问资本水平的进一步优化空间,以及贷款损失准备下半年改善的依据 [89][90] **Christian Sewing 和 James von Moltke 回答** - 资本方面,公司有能力通过收益留存、股票回购等持续优化资本水平,维持在13.5%左右的目标区间 [92][93] - 贷款损失准备下半年有望改善,主要来自商业地产敞口的逐步好转,以及私人银行业务积压问题的部分逆转 [94][95][96] 问题3 **Nicolas Payen 提问** 询问2024年净息差指引是否有望超预期,以及未来一年的具体预期 [99][100] **James von Moltke 回答** - 2024年净息差有望超预期改善,可能达到3位数百万欧元的幅度,主要受益于存款利差改善、存款规模增长、贷款利差扩张等因素 [101][102] - 这种改善趋势有望延续至2025年,进一步支撑收入目标的实现 [117][118]

Exhibit 99.1 Content Strategy Group results Segment results Consolidated balance sheet Outlook Risks and Opportunities Risks Opportunities Risk information Additional information Management and Supervisory Board Events after the reporting period Basis of preparation/impact of changes in accounting principles Total net revenues Earnings per common share Consolidated statement of comprehensive income Impact of ECB Targeted Longer-term Refinancing Operations (TLTRO III) Provisions Non-GAAP financial measures I ...

文章核心观点 - 德意志银行2024年第一季度净利润同比增长10%，营收同比增长1% [1] 业绩情况 - 2024年第一季度归属于股东的净利润为12.75亿欧元（约合13.65亿美元），同比增长10%，分析师此前预测为12.3亿欧元 [1] - 营收同比增长1%至78亿欧元，得益于佣金和手续费收入的增长 [1] - 上一季度净利润为13亿欧元，去年第一季度为11.6亿欧元 [1] 战略举措 - 2023年宣布未来几年削减3500个岗位，目标实现25亿欧元的运营效率提升，以提高盈利能力和股东回报 [1]

特斯拉股价调整 - 德意志银行分析师下调了特斯拉股票评级并将目标价下调了35%[1][4] - 特斯拉放缓了低成本大众市场车型的计划，转而专注于开发自动驾驶出租车[2] 特斯拉在中国市场挑战 - 特斯拉在与中国竞争对手的竞争中遇到困难，面临着成本飙升和电动车需求疲软的挑战[3][9]