The dividend yield of the S&P 500 has decreased in recent years due to the dominance of growth stocks in the index and stock prices outpacing dividend growth rates. With the index now yielding just 1.3%, investors looking for stocks to boost their passive income stream may want to consider higher-yielding options.Chevron (CVX 1.20%), United Parcel Service (UPS 2.47%), and the chemical specialist Dow (DOW 2.15%) yield 4.5%, 5.3%, and 7%, respectively, at the time of this writing. All three companies have sol ...

There are several reasons to believe that 2025 may be a gusher for long-suffering investors in the oil sector. Despite the United States pumping more oil than ever before, energy stocks, in general, have underperformed the market in 2023 and 2024. That underperformance speaks to the cyclical nature of supply and demand throughout the world. An easy way to invest in the oil sector is through an exchange-traded fund (ETF) such as the Energy Select SPDR Fund NYSEARCA: XLE. This fund holds approximately two do ...

文章核心观点 - 公司股息收益高且稳定增长，有强大的现金流支撑，同时在业务拓展和潜在收购方面有增长潜力，未来有望产生可观的总回报 [1][5] 公司股息情况 - 公司是优质股息股，连续37年提高股息，过去五年股息增长高于平均水平，今年初提高8%，近期股息收益率4.5%，远高于标普500指数的1.2% [6] 公司现金流与财务状况 - 今年前九个月运营现金流228亿美元，足以支付89亿美元股息和121亿美元资本支出，还通过股票回购向投资者返还105亿美元，资产负债率11.9%，低于20% - 25%的目标范围 [2] - 即使布伦特原油价格从近期的70美元跌至50美元，公司到2027年也能产生足够现金支付资本支出和增长的股息，还有能力在100 - 200亿美元的年度目标范围内进行股票回购 [7] 公司业务投资与增长 - 公司大力投资高回报资源项目，如二叠纪盆地、墨西哥湾和哈萨克斯坦，到2027年产量年增长率超3%，假设布伦特原油均价60美元/桶，自由现金流复合年增长率超10%；若油价70美元/桶，运营现金流可满足资本支出、股息增长和最高额度的股票回购 [8] 公司潜在收购情况 - 2023年末公司同意以近600亿美元收购赫斯，但交易受阻，埃克森美孚认为该交易触发其与赫斯和中海油在圭亚那合资企业的控制权变更条款，目前正在仲裁，预计2025年解决 [4] - 若收购成功，公司将增加圭亚那和北达科他州巴肯页岩的业务，增强墨西哥湾和东南亚现有业务，到2030年代提升和延续生产及自由现金流增长前景，假设油价70美元/桶，到2027年自由现金流将翻倍 [10]

行业核心观点 - 二叠纪盆地是美国能源行业核心，产油量占美国约47%、全球约8%，三季度产量达630万桶/日创纪录，为投资者带来机会 [1] - 高盛预计到2026年二叠纪盆地日产量将额外增长27万桶，能源信息署预测2024年和2025年美国原油产量分别达1320万桶/日和1350万桶/日，二叠纪盆地将起主导作用 [3] - 二叠纪盆地钻机生产率创新高，靠近墨西哥湾沿岸炼油厂和出口终端，基础设施不断改善，将长期是美国能源基石 [4] 行业主要参与者 - 埃克森美孚、戴蒙德巴克能源和雪佛龙等公司深耕二叠纪盆地，利用其潜力为股东创造价值 [2][5] 公司动态 埃克森美孚 - 以595亿美元收购先锋自然资源公司，大幅增加二叠纪盆地储量，生产成本低至35 - 40美元/桶，确保超15年生产期 [6] - 收购使该地区产能翻倍至130万桶油当量/日，2024年第三季度超140万桶油当量/日，目标到2027年增至200万桶油当量/日 [6] 戴蒙德巴克能源 - 专注二叠纪盆地的沃尔夫坎普、斯普拉伯里和博恩斯普林地层，通过创新技术和战略并购提升效率和规模经济 [7] - 2024年9月完成对奋进能源的收购，增加近100万英亩土地、大量储量，产能增至85万桶油当量/日，原油占比56% [7] 雪佛龙 - 2024年第三季度二叠纪盆地产量创新高，推动全球油当量产量同比增长7% [8] - 计划明年在二叠纪盆地投资45 - 50亿美元 [8]

核心观点 - 在过去十年中，雪佛龙公司（Chevron Corp，NYSE: CVX）在价格变化方面表现最佳，成为表现最好的超级巨头[1] 行业表现 - 能源行业的表现并不特别出色，受到能源价格波动和能源政策变化的影响[1] 分析师披露 - 分析师目前没有持有任何相关公司的股票、期权或类似衍生品头寸，但可能在接下来的72小时内通过购买股票或购买看涨期权或类似衍生品建立多头头寸[1]

公司股息政策 - 公司当前的季度股息为每股1.63美元，年化股息为每股6.52美元 [2] - 公司有37年的年度股息增长历史，目前的股息收益率为4.2% [1] - 预计公司将在2025年再次提高股息 [2] 公司财务状况 - 公司每季度产生的自由现金流（FCF）足以覆盖其每股股息 [3] - 预计2025年公司的自由现金流将显著增加，从2023年的163亿美元增至211亿美元 [5] - 公司计划在2025年将资本支出削减约20亿美元，降至145亿至155亿美元之间 [4] 行业环境与公司盈利 - 公司盈利受油价影响较大，当前布伦特原油价格约为每桶73美元 [3] - 公司在其2023年投资者日上假设，每桶60美元的油价足以支持其上游业务的盈利增长 [3] - 如果油价在2025年保持稳定，公司的自由现金流将显著增加 [4]

分析师背景 - 分析师Vladimir Dimitrov, CFA曾是品牌和无形资产估值领域的战略顾问 [1] - 他在伦敦金融城工作期间，曾与科技、电信和银行领域的一些全球大品牌合作 [1] 分析师持股情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对CVX股票持有长期实益多头头寸 [2]

文章核心观点 - 雪佛龙澳大利亚子公司与美铝签署天然气供应协议，保障美铝未来十年运营，凸显雪佛龙在澳大利亚能源领域关键地位，其在西澳的投资及全球战略举措确保能源供应稳定 [1][12] 雪佛龙西澳战略天然气资产 - 雪佛龙在西澳资产丰富，拥有戈尔贡、惠斯通和西北大陆架合资项目重大权益 [2] - 戈尔贡项目是全球最大天然气项目之一，2020年日产21亿立方英尺天然气和1.5万桶凝析油 [3] - 惠斯通项目位于昂斯洛以西12公里，两座液化天然气列车年产能890万吨，日产530太焦耳天然气，满足西澳约一半需求 [4] - 雪佛龙持有西北大陆架合资项目六分之一权益，保障国内外天然气可靠供应 [5] 天然气供应协议对美铝的影响 - 协议确保美铝未来十年稳定天然气供应，利于维持铝冶炼厂运营，使其专注工业增长，无需担忧供应波动和价格波动 [6] 雪佛龙对西澳能源领域的重大投资 - 雪佛龙已在西澳天然气项目投资超80亿澳元（507.5亿美元），推动当地资源产业发展 [8] - 雪佛龙澳大利亚董事总经理强调公司在西澳的战略作用，其投资保障能源长期可靠供应，巩固在澳及全球能源市场地位 [9] 雪佛龙近期财务举措与全球扩张 - 雪佛龙宣布2025年资本支出预算削减20亿美元，将145 - 155亿美元用于子公司资本支出，17 - 20亿美元用于附属项目 [10] - 雪佛龙接手乌拉圭近海AREA OFF - 1区块运营权，以1250万美元（5.1493亿比索）收购60%权益，助力公司增长和能源安全 [11] 相关公司情况 - 雪佛龙目前Zacks排名为3（持有） [13] - 佩特罗法克估值6473万美元，业务涵盖四个板块 [14] - 塔吉特资源估值399.9亿美元，过去一年股价上涨110.8%，是美国领先中游能源基础设施服务提供商 [15] - 奥文蒂夫估值103.5亿美元，年股息每股1.2美元，股息率3.02%，是美加独立能源生产商 [16]

公司表现 - 雪佛龙最新收盘价为14811美元较前一交易日下跌084%表现逊于标普500指数039%的跌幅道琼斯指数下跌061%纳斯达克指数下跌032% [1] - 过去一个月雪佛龙股价下跌709%表现逊于石油能源行业509%的跌幅和标普500指数36%的涨幅 [1] - 预计雪佛龙即将发布的每股收益为245美元同比下降2899%同时预计营收为481亿美元同比增长195% [2] - 预计雪佛龙全年每股收益为1051美元同比下降1995%全年营收为19595亿美元同比下降249% [3] 分析师预期 - 近期分析师对雪佛龙的预期调整反映了短期业务趋势的变化上调预期表明分析师对公司业务运营和盈利能力持乐观态度 [4] - 过去30天雪佛龙的Zacks共识每股收益预期下降002%目前雪佛龙的Zacks评级为3级持有 [6] 估值指标 - 雪佛龙的远期市盈率为1421高于行业平均的773 [6] - 雪佛龙的PEG比率为284高于石油和天然气综合国际行业平均的204 [7] 行业表现 - 石油和天然气综合国际行业属于石油能源板块目前Zacks行业排名为75位于所有250多个行业的前30% [8] - Zacks行业排名显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业表现差距为2比1 [8]

文章核心观点 - 雪佛龙公司战略调整平衡增长与股东回报，削减资本支出注重自由现金流，但面临油价波动、地缘政治等风险，适合长期投资，当前建议持有 [1][14][15] 战略调整 - 2025年资本支出减少20亿美元，二叠纪盆地投资显著下降，从激进生产增长转向最大化自由现金流 [1] - 2025年资本预算降至145 - 155亿美元，二叠纪盆地支出降至45 - 50亿美元，2025年产量将达100万桶/日 [4] 投资计划 - 墨西哥湾资本预算145 - 155亿美元，2026年深水产量预计增至30万桶/日 [2] - 国际投资方面，澳大利亚戈尔贡液化天然气项目投入10亿美元，哈萨克斯坦田吉兹项目预计2025年年中产出首油 [2][5] - 投入15亿美元用于低碳和新能源项目，践行可持续发展承诺 [5] 财务亮点 - Q3运营现金流达97亿美元，宣布向股东分配77亿美元 [3] - 股息连续113年不间断支付，37年连续增长，股息收益率4.2%，派息率约57%，过去五年复合年增长率超6%，90年未削减股息 [6] - 基于EV/EBITDA的股票估值倍数为5.99，较10年平均水平低约6%，价值评分为B [8] 面临风险 - 油价波动影响盈利能力，地缘政治风险可能扰乱运营，分析师下调Q4盈利预期，预计每股收益同比下降 [10] - 季度约40亿美元的回购计划可能因自由现金流不足面临挑战，需动用储备金，影响财务可持续性 [11] - 2024年股价仅上涨0.1%，远低于标准普尔500指数27.7%的涨幅，落后于石油/能源板块及子行业 [12] - 530亿美元收购赫斯公司面临法律障碍，仲裁可能持续到2025年底，资产获取存在不确定性 [13] 投资建议 - 公司资本支出和成本优化策略合理，适合长期投资，当前股东可持有，新投资者可等待更有利切入点，股票评级为持有 [14][15][16]