业绩总结 - 第二季度净收入为3800万美元，每股收益为0.97美元[6] - 第二季度自由现金流为4800万美元，相当于净收入的126%[4] - 毛利率为28.9%，与去年持平[6] - EBITDA为7450万美元，占销售额的8.9%，同比下降11个基点[8] - 2019年12月31日止六个月的净收入为76,830千美元，调整后的净收入为77,934千美元[22] 用户数据 - 第二季度有机销售同比下降4%，主要受到12月客户活动异常疲软的影响[4] - 2020财年销售预期下调，预计销售下降2%至持平[19] - 2019年全年销售天数为251.5天，2020年预计销售天数为253.5天[29] 现金流与负债 - 现金流从运营中产生的资金为1.049亿美元，自由现金流为9290万美元，相当于调整后净收入的119%[17] - 2020年第二季度的净债务为820,045千美元，较2019年第二季度的992,986千美元减少了17%[28] - 2020年第一季度的总债务为953,084千美元，较2019年第一季度的1,036,509千美元减少了8%[28] - 净负债比率为2.5倍，低于去年同期的2.8倍[18] 未来展望 - 2020财年非GAAP每股收益预期为4.20至4.40美元[19] - 2020财年目标为2亿到2.2亿美元的自由现金流，同比增长30%[4] 费用与支出 - 销售费用和管理费用占销售额的21.9%，较去年同期的21.7%有所上升[7] - 2019年第三季度的利息支出为10,964千美元，较2018年第三季度的8,216千美元增长了33%[27] 历史数据对比 - 2020年第一季度的自由现金流为50,018千美元，较2019年第一季度的11,797千美元增长了324%[23] - 2019年第二季度的自由现金流为54,881千美元，较2018年第二季度的19,274千美元增长了184%[24] - 2019年上半年的自由现金流为92,934千美元，较2018年上半年的21,184千美元增长了438%[25] - 2019年第一季度的净收入为48,938千美元，较2018年第一季度的30,950千美元增长了58%[27] - 2019年第四季度的EBITDA为87,558千美元，较2018年第四季度的82,296千美元增长了6%[28]

财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度净收入为3879.9万美元，2018年同期为4893.8万美元[7] - 2019年第三季度综合收入（税后）为3355.2万美元，2018年同期为5428.5万美元[7] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物为9820.4万美元，6月30日为10821.9万美元[9] - 截至2019年9月30日，总资产为24.29732亿美元，6月30日为23.31697亿美元[9] - 截至2019年9月30日，总负债为15.02507亿美元，6月30日为14.34663亿美元[9] - 2019年经营活动提供的净现金为5001.8万美元，2018年为1179.7万美元[13] - 2019年投资活动使用的净现金为4056.1万美元，2018年为309.6万美元[13] - 2019年融资活动使用的净现金为1887.4万美元，2018年为687.5万美元[13] - 2019年第三季度现金股息为每股0.31美元[14] - 截至2019年9月30日，股东权益为9.27225亿美元，6月30日为8.97034亿美元[9] - 2018年7月1日至9月30日，公司净收入为48,938千美元，其他综合收入为5,347千美元，采用会计准则的累计影响为3,056千美元[15] - 2019年9月30日合同资产为7,338千美元，较6月30日的8,920千美元减少1,582千美元，降幅17.7%[26] - 2019年9月30日和6月30日，服务中心分销和流体动力与流量控制两个业务部门的商誉总额分别为6.71476亿美元和6.61991亿美元[32] - 2020财年第一季度，公司对MilRoc/Woodward收购相关无形资产的初步估计公允价值进行调整，客户关系、商标和非竞争无形资产公允价值分别增加1524万美元、1809万美元和60万美元，商誉相应减少3393万美元，摊销费用增加303万美元[32] - 截至2019年9月30日和6月30日，可辨认无形资产总额分别为5.55788亿美元和5.42382亿美元，净账面价值分别为3.74871亿美元和3.68866亿美元[34] - 2019年9月30日止三个月，公司收购可辨认无形资产，客户关系初步收购成本分配12664万美元，加权平均寿命20年[35] - 截至2019年9月30日和6月30日，公司定期贷款未偿还金额分别为6.0875亿美元和6.13625亿美元，利率分别为3.81%和4.19%，循环信贷额度无未偿还金额[37] - 截至2019年9月30日和6月30日，公司贸易应收账款证券化融资工具借款1.75亿美元，利率分别为3.04%和3.33%[38] - 2019年1月公司签订利率互换协议，将46.3万美元可变利率债务转换为3.88%的固定利率[44] - 截至2019年9月30日和6月30日，利率现金流套期公允价值分别为1.5955万美元和1.4202万美元[44] - 截至2019年9月30日和6月30日，有价证券公允价值分别为1.136万美元和1.1246万美元[45] - 2019年7月1日至9月30日累计其他综合损失从9.9886万美元变为10.5133万美元[47] - 2019年和2018年第三季度，分别有740股和250股普通股的股票期权和股票增值权因反摊薄未计入稀释每股收益计算[50] - 2019年第三季度，公司经营租赁成本和短期租赁成本分别为8300美元和2597美元[52] - 截至2019年9月30日，经营租赁资产净额为8.6557万美元，经营租赁负债为9.2585万美元[53] - 加权平均剩余租赁期限为4.6年，加权平均增量借款利率为3.43%[54] - 2019年和2018年第三季度，后进先出法（LIFO）费用分别为358美元和1671美元[58] - 2019年和2018年第三季度，公司内部销售分别为7313美元和6916美元，已在分部财务信息表中消除[58] - 2019年第三季度综合销售额为8.56404亿美元，较上年同期减少810万美元或0.9%，收购使销售额增加2420万美元或2.8%，不利的外汇换算使销售额减少130万美元或0.1%[67][71] - 2019年第三季度营业利润率为7.1%，低于上年同期的7.7%；净收入为3880万美元，较上年同期减少20.7%[67] - 2019年9月30日流动比率为2.4:1，6月30日为2.7:1[67] - 2019年第三季度公司记录了150万美元的非经常性遣散费用，使营业利润减少150万美元，净收入减少110万美元，每股收益减少0.02美元[67] - 2019年9月制造业产能利用率（MCU）为77.5，低于6月的77.7和上年9月的79.3；供应管理协会采购经理人指数（PMI）为47.8，低于6月的51.7并跌破50的扩张阈值[67] - 2019年9月30日公司员工数量为6753人，6月30日为6650人，上年9月30日为6600人；运营设施数量为604个，6月30日为600个，上年9月30日为607个[68] - 2019年第三季度销售、分销和行政费用占净销售额的22.2%，高于上年同期的21.5%[71] - 2019年第三季度营业利润下降520万美元或7.8%，占销售额比例从上年同期的7.7%降至7.1%[77] - 2019年第三季度其他收入净额为0.2百万美元，上年同期为0.2百万美元[78] - 2019年第三季度有效所得税税率为24.1%，上年同期为12.8%，预计2020财年全年税率在25.0% - 26.0%之间[78] - 2019年第三季度净利润下降1010万美元或20.7%，每股净利润为1.00美元，上年同期为1.24美元，下降19.4%[78] - 2019年9月30日，公司未偿借款为9.549亿美元，6月30日为9.598亿美元[79] - 2019年第三季度经营活动提供净现金5000万美元，上年同期为1180万美元；投资活动使用净现金4056.1万美元，上年同期为309.6万美元；融资活动使用净现金1887.4万美元，上年同期为687.5万美元[80] - 2019年9月30日，公司应收账款总额为540,975美元，6月30日为551,400美元；坏账准备分别为11,645美元和10,498美元；应收账款净额分别为529,330美元和540,902美元；坏账准备占应收账款总额的比例分别为2.2%和1.9%[85] - 2019年第三季度，公司应收账款损失准备为2,175美元，2018年同期为1,164美元；损失准备占净销售额的比例分别为0.25%和0.13%[86] - 2019年9月30日，公司综合DSO为55.6，6月30日为55.2；超过90天逾期未付的应收账款余额占比为3.3%，6月30日为3.0%[86] - 2019年第三季度，公司未收回应收账款损失准备占销售额的0.25%，历史上该比例在0.10% - 0.15%[86] - 截至2019年9月30日，按平均成本计算的年化库存周转率为4.1，6月30日为4.2[87] - 2019年9月，公司净收入为38,799,000美元，2018年同期为48,938,000美元[7] - 2019年9月，公司其他综合（损失）收入税前为 - 5,804,000美元，2018年同期为5,589,000美元[7] - 2019年9月，公司其他综合（损失）收入税后为 - 5,247,000美元，2018年同期为5,347,000美元[7] - 2019年9月，公司综合收入税后为33,552,000美元，2018年同期为54,285,000美元[7] - 截至2019年9月30日，公司总资产为24.29732亿美元，较2019年6月30日的23.31697亿美元增长4.2%[10] - 2019年公司净收入为3879.9万美元，较2018年的4893.8万美元下降20.7%[13] - 2019年经营活动提供的净现金为5001.8万美元，较2018年的1179.7万美元增长324%[13] - 2019年投资活动使用的净现金为4056.1万美元，而2018年为309.6万美元[13] - 2019年融资活动使用的净现金为1887.4万美元，较2018年的687.5万美元增长174.5%[13] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为9820.4万美元，较期初的10821.9万美元减少9.2%[13] - 2019年折旧和摊销费用为522.3万美元，较2018年的498.1万美元增长4.9%[13] - 2019年无形资产摊销费用为1037.4万美元，较2018年的1092.1万美元下降5%[13] - 2019年支付的股息为1198.5万美元，较2018年的1133.4万美元增长5.7%[13] - 截至2019年9月30日，股东权益为9.27225亿美元，较2019年6月30日的8.97034亿美元增长3.4%[10] - 2019年第三季度净销售额为856,404,000美元，2018年同期为864,515,000美元[60] - 2019年第三季度可报告业务部门的经营收入为87,217,000美元，2018年同期为93,689,000美元[60] - 2019年和2018年第三季度，无形资产摊销分别为10,374,000美元和10,921,000美元[62] - 2019年和2018年第三季度，所得税前收入分别为51,107,000美元和56,102,000美元[62] - 截至2019年9月30日的季度，合并销售额较上年同期减少810万美元，降幅0.9%，收购使销售额增加2420万美元，增幅2.8%，不利的外币换算使销售额减少130万美元，降幅0.1%[67][71] - 截至2019年9月30日，公司员工数量为6753人，6月30日为6650人，2018年9月30日为6600人；运营设施总数为604个，6月30日为600个，2018年9月30日为607个[68] - 2019年9月30日结束的季度，净收入为3880万美元，较上年同期减少20.7%；运营利润率为7.1%，低于上年同期的7.7%[67] - 2019年9月30日，流动比率为2.4:1，6月30日为2.7:1[67] - 2019年9月30日结束的季度，毛利率为29.4%，上年同期为29.1%[71][76] - 2019年9月，ISM PMI为47.8，低于6月的51.7，且低于50的扩张阈值；MCU为77.5，低于6月的77.7和2018年9月的79.3[67] - 2019年9月30日结束的季度，公司记录了150万美元的非经常性遣散费用，使该季度运营收入减少150万美元，净收入减少110万美元，每股收益减少0.02美元[67] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用（SD&A）为1.903亿美元，较上年同期增加480万美元或2.6%，占销售额的22.2%，上年同期为21.5%[77] - 2019年第三季度营业收入减少520万美元或7.8%，占销售额的比例从上年同期的7.7%降至7.1%[77] - 2019年第三季度其他收入净额为0.2百万美元，上年同期为0.2百万美元；有效所得税税率为24.1%，上年同期为12.8%；预计2020财年全年税率在25.0% - 26.0%之间[78] - 2019年第三季度净收入减少1010万美元或20.7%，每股净收入为1.00美元，上年同期为1.24美元，减少19.4%[78] - 2019年9月30日，公司未偿还借款为9.549亿美元，6月30日为9.598亿美元；营运资金为6.662亿美元，6月30日为7.243亿美元；流动比率为2.4:1，6月30日为2.7:1[79] - 2019年前三个月经营活动提供的净现金为5000万美元，上年同期为1180万美元；投资活动使用的净现金增加，主要因当年有3570万美元用于收购；融资活动使用的净现金增加，主要因净债务活动变化[80] - 截至2019年9月30日，公司有权回购864,618股普通股[81] - 2019年9月30日和6月30日，

财务数据和关键指标变化 - 综合销售额较上年同期下降0.9%，收购贡献2.8%的增长，额外销售日带来1.6%的积极影响，不利外汇影响为0.1%，有机每日销售额下降5.2% [12] - 报告的毛利率为29.4%，同比增长23个基点，环比增长21个基点，排除后进先出法（LIFO）后，毛利率同比仍增长8个基点 [15] - 销售、分销和行政费用（SD&A）按报告基础同比增长2.6%，按有机每日基础调整后下降2.4%，本季度SD&A占销售额的百分比升高，预计2020财年剩余时间会下降 [16] - 本季度报告的每股收益（EPS）为1美元/股，非公认会计原则（non - GAAP）调整后为1.02美元/股 [17] - 经营活动产生的现金为1500万美元，自由现金流为4510万美元，约为调整后净收入的113%，比上年同期高出5倍多 [17] - 债务自收购FCX以来减少近1.1亿美元，季末净杠杆率为2.6倍EBITDA，低于上年同期的3.1倍 [18] - 重申2020财年指导，销售额范围为下降2%至增长2%，有机每日基础下降5%至下降1%，每股收益范围为4.20 - 4.50美元/股，自由现金流展望为2 - 2.2亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务中心部门销售额同比基本持平，但有机每日基础下降3.5%，两年累计销售额增长4% [13][14] - 流体动力和流量控制部门销售额较上年同期下降2.8%，排除收购和销售日影响，有机每日基础下降9%，整体销售额符合或略高于预期，同比下降幅度随季度推进而缓和 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 多个关键终端市场需求放缓，金属、采矿、石油和天然气、加工和运输相关行业的下滑最为明显 [8] - 30个行业中，本季度有8个行业呈积极态势，较上一时期的18个有所下降，表现较强的行业包括骨料、食品、橡胶和塑料行业 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将自身价值更深入地融入客户的直接生产和供应链功能，投资于相邻领域以满足客户技术需求，构建价值护城河 [9] - 2018年收购FCX及其领先的流量控制能力，近期收购Olympus Controls，预计这些战略增长领域在中长期将做出更大贡献 [10] - 公司认为自身技术产品组合、服务能力和工程解决方案处于行业领先地位 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场需求疲软，但销售趋势符合指导假设，部分领域显示出稳定迹象，未来比较基数将更有利 [8] - 公司能够执行并应对当前环境，第二季度有积极势头，有信心实现2020财年和长期承诺，创造创纪录的自由现金流以推动股东回报 [20] - 公司价值主张和增长机会强劲且独特，能够适应并抓住长期的新兴增长顺风 [21] 其他重要信息 - 会议提醒讨论的业务展望包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务公开更新或修改前瞻性陈述 [4] - 会议使用非GAAP财务指标，相关解释在新闻稿和补充演示中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度采取的成本削减行动的运行率是多少 - 第二季度SD&A预计为21.5%，上下浮动20个基点，本季度只有1.5个月的Olympus影响，第二季度其运行率将体现 [25][26] 问题2: 流体动力中电子业务的改善程度如何 - 整体市场仍有轻微下滑，但公司在内容和参与度上有所增长，尤其是与中型原始设备制造商（OEM）合作方面 [28] 问题3: 流体动力的整体积压订单情况如何 - 电子组件的积压订单在顺序上看比较稳定，公司与客户就项目进行合作，积压订单有一定发展，但未来季度的透明度不高 [30][31] 问题4: 除电子市场外，哪些终端市场趋势好转有助于缓和10月份的销售下滑 - 更多是市场的稳定和顺序变化，本季度30个行业中有8个呈积极态势，表现较强的行业包括骨料、食品、橡胶和塑料行业 [34] 问题5: 本季度的价格实现情况如何，全年毛利率的节奏如何 - 价格对营收的贡献不到100个基点，全年毛利率有10 - 20个基点的改善机会 [36] 问题6: 如何看待公司业务的整体环境 - 宏观上需考虑生产指数，流体动力核心业务可能略好于耐用品趋势，公司观点仍围绕指导范围的中点 [39][40] 问题7: 流体动力方面业务是否继续疲软 - 情况各异，公司主要参与中型和小型OEM以及工业售后市场，需逐步应对当前环境和积压订单情况 [42] 问题8: 公司内表现最强劲的市场或业务有哪些 - 骨料、食品、橡胶和塑料行业表现持续积极 [44] 问题9: 本季度良好的自由现金流中，内部举措和库存清理各占多少，客户库存去库存情况如何 - 公司受库存进出影响不大，本季度现金流受益于收款工作，库存有轻微增加，后续库存清理将带来适度顺风 [47][48] 问题10: 并购管道情况如何，理想的候选对象在交易规模或产品供应方面有何特点 - 并购优先领域包括轴承和动力传输、流体动力、流量控制、自动化和一般消耗品，候选对象规模不一，历史平均营收约低于3000万美元 [50] 问题11: 本季度毛利率改善中，售后流体业务和结构性行动各占多少，未来情况如何 - 公司从产品和服务组合扩展以及销售点系统工具等多方面努力提升毛利率，未来将继续贡献业务增长 [53] 问题12: 销售、一般和行政费用（SG&A）的节奏是否改变 - 由于Olympus的影响和成本行动的实施，SG&A节奏改变，成本行动的效益将在第二季度显现并持续到全年 [55][56] 问题13: 过去的并购举措在哪些领域建立了规模，哪些领域仍需努力 - 目标可寻址市场接近70亿美元，有望达到80亿美元，公司专注于满足工业客户需求，在轴承、动力传输、流体动力、流量控制和自动化等领域持续努力 [58]

公司收购情况 - 2018年1月31日，公司以7.818亿美元的总价收购FCX Performance, Inc. [20] - 2018年1月31日，公司收购FCX Performance，Inc.，总对价781781美元[139] - 2018年11月2日，公司收购Fluid Power Sales，Inc.，收购价8100美元[138] - 2019年3月4日，公司收购MilRoc Distribution和Woodward Steel，收购价35000美元[138] - 2017年3月3日公司收购Sentinel Fluid Controls，收购价3755美元，收购的有形净资产3130美元，商誉625美元，收购保留金982美元，2017 - 2019年分别支付175美元、328美元、329美元，剩余150美元待付[145] - 2017年7月3日，公司收购DICOFASA，收购价5920美元[144] - 2020财年第一季度，公司达成最终协议收购Olympus Controls Corp. 100%流通股，将通过循环信贷安排提供资金，该业务将纳入流体动力与流量控制部门[69] - 2019年第三季度公司以3500万美元收购MilRoc Distribution和Woodward Steel的大部分净资产[214] - 2018年第三季度公司以约7.82亿美元完成对FCX Performance, Inc.的收购[215] 收购相关债务情况 - 与收购FCX相关，公司产生约7.8亿美元的定期贷款债务和约2.5亿美元的循环债务额度[20] 公司债务情况 - 截至2019年6月30日，公司未偿还的债务总额为9.598亿美元[20] - 截至2019年6月30日，公司约有7.89亿美元的合并债务与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩，其中约4.63亿美元的浮动利率债务通过利率互换转换为固定利率[24] - 2019年6月30日总债务为9.598亿美元，2018年6月30日为9.661亿美元[58] - 2019年6月30日，公司五年期信贷额度为2.5亿美元，无未偿还余额；定期贷款7.8亿美元，其中6.136亿美元未偿还；贸易应收账款证券化融资1.75亿美元全部未偿还[82] - 2019年和2018年6月30日，定期贷款未偿还金额分别为613625美元和775125美元，循环信贷额度未偿还金额分别为0美元和19500美元，定期贷款利率分别为4.19%和4.13%，2018年6月30日循环信贷加权平均利率为3.93%[153] - 2019年6月30日，公司在应收账款证券化融资安排下借款175000美元，利率3.33%[153] - 2020 - 2024财年长期借款到期金额分别为49613美元、79241美元、259120美元、546624美元、25231美元，2019年6月30日公司净负债低于合并息税折旧摊销前利润的3.0倍，符合财务契约[156] 公司业务风险因素 - 公司业务严重依赖客户的运营水平，客户生产水平降低会导致对公司产品和服务的需求减少[16] - 客户和供应商行业的整合可能会对公司业务和财务业绩产生不利影响[16] - 失去关键供应商授权、产品供应不足或分销计划变更可能会对公司销售和收益产生不利影响[16] - 竞争加剧可能会导致公司销售或收益下降[18] - 产品、能源和其他成本的波动会影响公司的盈利能力[18] - 客户或产品组合的变化以及销售价格的下行压力可能会导致公司毛利率波动或下降[18] - 公司业务高度依赖信息系统，系统中断或安全漏洞可能会对公司业务、财务状况或经营成果产生重大影响[18] - 前瞻性陈述基于管理层当前对未来的预期，实际结果可能与陈述有重大差异，重要风险因素包括客户运营水平、产品价格、供应商库存激励等[79] 公司无形资产情况 - 2019年公司为加拿大上游油气业务相关无形资产计提3160万美元非现金减值费用[22] - 截至2019年6月30日，公司商誉净额为6.62亿美元，其他无形资产净额为3.689亿美元[22] - 2019年1月1日，公司对七个报告单位进行年度商誉减值评估，所有报告单位公允价值至少超过账面价值20%；截至2019年6月30日，公司商誉余额为6.62亿美元，其中2830万美元与加拿大报告单位有关；2019年1月1日，加拿大报告单位公允价值超过账面价值25.0%[77] - 截至2019年6月30日，公司已确认5450万美元的净递延所得税负债[77] - 2019财年公司收购可辨认无形资产成本分配为7147美元，加权平均寿命17.5年，2019财年第三季度对加拿大Reliance资产组确认全额减值损失31594美元[152] - 2019年和2018年6月30日，商誉总额分别为661991美元和646643美元[149] - 2019年1月1日公司对7个报告单位进行年度商誉减值评估，所有报告单位公允价值至少超过账面价值20%，加拿大报告单位公允价值超过账面价值25%，2019年6月30日其商誉余额为28327美元[150] - 2019年和2018年6月30日，有限寿命无形资产净值分别为368866美元和435947美元[151] 公司国外业务情况 - 2019年国外业务贡献了公司13%的销售额[24] - 2019财年公司约13.1%的净销售额来自美国以外地区[82] - 2019年按地理区域划分，美国净销售额为3016759美元，加拿大为271305美元，其他国家为184675美元[134] 公司房地产情况 - 截至2019年6月30日，公司拥有119处自有房地产和451处租赁房地产[29] - 公司主要自有房地产位于俄亥俄州克利夫兰、佐治亚州亚特兰大等地[30] - 公司主要租赁房地产位于加利福尼亚州丰塔纳、加利福尼亚州纽瓦克等地[31] - 公司认为目前的房地产足以满足办公空间和库存存储的需求[31] - 公司在开设新业务时倾向于租赁而非购买房地产[31] 公司法律诉讼情况 - 公司及其子公司面临产品责任、商业、人身伤害、就业等方面的未决法律诉讼，但认为最终解决这些诉讼不太可能对公司的合并财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[32] 公司股份相关情况 - 2019年第二季度，公司因员工递延薪酬计划购买1902股普通股[39] - 2016年10月24日，董事会授权回购至多150万股公司普通股[39] - 2019年4 - 6月，公司共购买1902股普通股，平均每股价格58.85美元[40] - 截至2019年6月30日，计划或项目下仍可购买的最大股份数为864,618股[40] - 2019年6月30日，公司持有的128股普通股作为库存股，根据与控制权变更以及董事和高管赔偿协议相关的托管安排被限制用作抵押品[172] 公司财务关键指标变化 - 2019财年净销售额为34.72739亿美元，2018财年为30.73274亿美元[42] - 2019财年净利润为1.43993亿美元，2018财年为1.41625亿美元[42] - 2019财年基本每股收益为3.72美元，摊薄后每股收益为3.68美元[42] - 2019财年现金股息为每股1.22美元，2018财年为每股1.18美元[42] - 2019财年资产回报率为6.3%，排除长期无形资产减值费用后为7.5%[42] - 2019财年股东权益回报率为16.8%，排除长期无形资产减值费用后为20.0%[42] - 2019财年公司合并销售额为35亿美元，较上一年增加3.995亿美元，增幅13.0%，收购增加销售额3.6亿美元，增幅11.7%，不利的外汇换算减少销售额1920万美元，降幅0.6%[45][50] - 2019财年毛利率从2018财年的28.8%增至29.0%，收购使毛利率增加48个基点，LIFO费用变化使毛利率减少26个基点[45][54] - 2019财年营业利润率从2018财年的7.3%降至6.7%，主要因非现金减值费用3160万美元[45] - 2019财年第三季度，公司在服务中心分销部门进行重组，产生费用230万美元，其中70万美元为存货准备金，160万美元为遣散费和设施整合费用[45] - 2019财年每股收益为3.68美元，2018财年为3.61美元[45] - 截至2019年6月30日，股东权益为8.97亿美元，2018年6月30日为8.15亿美元；营运资金从2018年6月30日增加9890万美元至7.243亿美元；流动比率从2018年6月30日的2.4:1增至2.7:1[45] - 2019财年运营收入增加800万美元，即3.5%，达到2.338亿美元，占销售额的百分比从7.3%降至6.7%[57] - 2019财年其他收入净额为90万美元，2018财年为240万美元[57] - 2019财年有效所得税税率为26.0%，2018财年为30.8%，预计2020财年在25.0% - 27.0%之间[57] - 2019财年净收入增加240万美元，每股净收入为3.68美元，2018财年为3.61美元[57] - 2019财年经营活动提供净现金1.80601亿美元，2018年为1.47304亿美元[60] - 2019财年投资活动使用净现金5510.2万美元，2018年为7.97906亿美元[60] - 2019财年融资活动使用净现金7153.9万美元，2018年提供净现金6.00284亿美元[60] - 2019年6月30日应收账款净额为5.40902亿美元，2018年为5.48811亿美元，坏账准备占总应收账款的比例从2.0%降至1.9%[65] - 截至2019年6月30日，公司总合同现金义务为11.9446亿美元，其中1 - 年以内1.2526亿美元，2 - 3年4.42044亿美元，4 - 5年6.02821亿美元，超过5年0.18535亿美元，其他0.058亿美元[68] - 2019财年公司净销售额为3472739美元，成本为2465116美元，毛利润为1007623美元，净利润为143993美元[131] - 2019年6月30日公司总资产为2331697千美元，较2018年的2285741千美元增长2%[102] - 2019年净收入为143993千美元，2018年为141625千美元，2017年为133910千美元[104] - 2019年经营活动提供的现金为180601千美元，2018年为147304千美元，2017年为164619千美元[104] - 2019年投资活动使用的现金为55102千美元，2018年为797906千美元，2017年为16894千美元[104] - 2019年融资活动使用的现金为71539千美元，2018年提供的现金为600284千美元，2017年使用的现金为103349千美元[104] - 2019年现金及现金等价物增加54069千美元，2018年减少50907千美元，2017年增加45196千美元[104] - 2019年末现金及现金等价物为108219千美元，2018年末为54150千美元，2017年末为105057千美元[104] - 2019年支付的所得税为54294千美元，2018年为41724千美元，2017年为38772千美元[104] - 2019年支付的利息为40142千美元，2018年为25560千美元，2017年为8561千美元[104] - 2019年无形资产减值为31594千美元，2018年和2017年无此项[104] - 2019年6月30日总股东权益为897,034千美元，2018年为814,963千美元，2017年为745,256千美元[105] - 2019年净收入为143,993千美元，2018年为141,625千美元，2017年为133,910千美元[105] - 2019年其他综合收益（损失）为 - 9,663千美元，2018年为 - 8,050千美元，2017年为3,844千美元[105] - 2019年6月30日和2018年6月30日，呆账准备金分别为10,498千美元和10,964千美元[112] - 2019年现金股息为每股1.22美元，2018年为每股1.18美元，2017年为每股1.14美元[105] - 2019年购买库存股花费11,158千美元，2018年为22,778千美元，2017年为8,242千美元[105] - 2019年因行使股票增值权和期权等发行库存股相关调整后为 - 1,128千美元，2018年为 - 398千美元，2017年为 - 2,113千美元[105] - 2019年股票增值权和期权的补偿费用为2,437千美元，2018年为1,961千美元，2017年为1,8

财务数据和关键指标变化 - 第四季度综合销售额较上年下降1.7%，收购贡献2.2%的增长，外汇使销售额降低0.4%，销售天数差异产生-0.8%的影响，按有机每日基础计算，销售额下降2.7% [12] - 报告的毛利率为29.2%，同比下降22个基点，但环比提高20个基点，排除后进先出法（LIFO）影响，毛利率同比增加50个基点 [15] - 销售、分销和行政费用按报告基础计算下降3.9%，调整收购和外汇影响后同比下降超5% [16] - 本季度EBITDA为8800万美元，较上年增长近1%，EBITDA利润率为9.9%，同比提高约23个基点 [16] - 本季度报告的每股收益（EPS）为1.02美元，排除约0.18美元的离散税收费用后，本季度EPS将处于指引高端 [17] - 经营活动产生的现金为1.034亿美元，自由现金为9620万美元，高于上年同期和预期 [17] - 本季度偿还2400万美元未偿债务，自为收购FCX融资以来偿还近1.04亿美元债务，季度末净杠杆率降至2.6倍EBITDA，低于上年同期的3.3倍 [17][18] - 预计2020财年销售额范围为下降2%至增长2%，每股收益在4.20 - 4.50美元之间，排除收购相关销售并调整销售天数后，预计有机每日销售额同比下降5%至1% [18] - 预计2020财年利息费用3700 - 3800万美元，有效税率25% - 26%，稀释后流通股约3900万股 [18] - 预计2020财年经营活动产生的现金在2.2亿 - 2.45亿美元之间，资本支出在2000 - 2500万美元之间，自由现金展望为2亿 - 2.2亿美元，中点较2019财年增长约30% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务中心部门销售额同比增长1.4%，3月初收购的MilRoc分销和Woodward Steel贡献2.2%的增长，按有机每日基础计算，部门销售额小幅增长0.5% [13] - 核心美国服务中心业务保持正增长，但低于预期，石油天然气和加拿大业务需求较弱，该部门第四季度是全年最难的同比比较季度，两年累计销售额增长9%，略低于第三季度的10.4% [14] - 流体动力和流量控制部门销售额较上年下降8.5%，排除收购和销售天数影响，按有机每日基础计算，部门销售额下降9.8%，主要反映流体动力技术市场持续逆风以及流量控制业务需求放缓 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度多个关键终端市场需求放缓，在重型机械、采矿、石油和天然气以及与流程相关的行业最为明显 [8][12] - 30个行业中有18个显示增长，较上一季度有所下降，重型、工业商业机械、石油和天然气、木材木制品、一些耐用品以及计算机、电子制造领域持续疲软，金属、食品和部分骨料仍有积极贡献 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有针对性的收购加速差异化，签署最终协议收购自动化解决方案提供商Olympus Controls，其年销售额约4500万美元，将补充公司业务，拓宽能力、客户机会和技术影响力 [9][10] - 鉴于公司技术行业地位、工程解决方案和供应商关系，公司看到拓展工业物联网创新解决方案的新兴机会，以提高效率和生产力 [10] - 公司资本配置策略继续专注于减少未偿债务和为增值型小规模并购机会提供资金 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019财年团队表现感到自豪，实现创纪录销售、提高利润率并使自由现金增加30%，尽管面临通胀逆风，但公司展示了成本纪律、灵活商业模式和自助举措的好处 [7] - 近期宏观经济工业报告显示行业需求放缓，但公司凭借行业地位、运营战略和现金生成潜力保持势头，随着周期演变处于有利地位 [8] - 进入2020财年，工业周期不确定性增加，公司业务销售轨迹疲软，但公司专注内部增长和利润率举措，结合传统流体动力业务技术和市场需求稳定、比较基数缓和以及潜在较低的LIFO逆风，将支持盈利势头 [19] - 公司预计2020财年现金生成表现良好，为进一步偿还债务、增值收购、股息策略和机会性股票回购提供灵活性 [20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论业务展望并作出前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务公开更新或修改前瞻性陈述 [4][5] - 会议使用非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，相关解释见新闻稿和补充演示文稿 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020财年维持或改善EBIT利润率的计划 - 公司价格举措有良好进展，扩张性产品销售等其他利润率杠杆可推动利润率在艰难环境下适度改善，销售、分销和行政费用（SD&A）有积极杠杆作用，公司会继续管理并受益于技术投资和生产力举措 [24] - 指导中仍反映了相当大的LIFO逆风，随着库存减少和通胀压力缓解，这可能成为额外顺风因素，时间上可能更多在下半年 [27][28] 问题2: 指导中LIFO逆风的具体情况 - 假设的LIFO逆风范围为700 - 800万美元，较今年略有降低 [30] 问题3: 各部门的增长预期 - 服务中心部门预计低个位数增长，低端情况可能低个位数下降；流体动力和流量控制部门高端情况低个位数下降，低端情况中个位数下降，技术反弹等因素会影响实际结果 [32] 问题4: 本季度典型行业细分情况 - 30个行业中有18个显示增长，较上一季度下降，重型、工业商业机械、石油和天然气、木材木制品、一些耐用品以及计算机、电子制造领域疲软，金属、食品和部分骨料仍有积极贡献 [34] 问题5: 指导中关于项目延迟和流体动力业务的假设以及FCX大项目的对比情况 - FCX项目的艰难对比将持续到2020年上半年，第一季度是最艰难的对比期，指导假设技术市场在下半年才会反弹，甚至可能推迟到第三财季之后，该业务有少量积压订单增加，项目恢复取决于项目释放和时间安排 [36] 问题6: Olympus收购相关问题 - 收购Olympus对公司产品和客户有补充作用，客户对技术提高生产力有更高期望，公司与供应商合作传感器和智能产品，与客户协作识别需求，Olympus的加入可在运动控制产品、视觉产品、机器人等方面进一步拓展业务，还能在海湾和得克萨斯州增强业务存在 [38] - Olympus过去可能有一次小收购，是其从西北进入海湾或得克萨斯州的切入点，公司认为其有良好增长率，未来可在此基础上继续发展 [60] - Olympus资本密集度不高，可能在信息技术和工程解决方案方面有一些投资，整体利润率略低于公司平均水平，但有提升机会 [62] - 公司并购管道中有相关机会，并购优先事项包括选择性轴承和动力传输机会、流体动力在过程流量控制方面的扩展以及自动化业务平台的进一步发展 [63] - Olympus的产品和专业知识可通过公司现有渠道触及更多客户，在地理区域和客户群体方面都有增长机会 [69] 问题7: FCX协同效应的实现情况 - 公司预计FCX在五年内实现3000万美元协同效益，前两年实现40%，目前协同效应实现情况符合预期，有助于在营收疲软情况下保护盈利能力和提高利润率，预计2020财年将继续朝着预期发展 [41] 问题8: 价格实现情况及预期 - 上一季度价格贡献100个基点，展望未来预计有10 - 20个基点的改善，第四季度有较大通胀逆风，但价格实现对通胀影响有良好抵消作用 [44][45] 问题9: 本季度流体动力和服务中心部门的利润金额 - 公司表示将在周五发布相关文件，本次电话会议不披露和讨论该信息 [47] 问题10: 明年税率上升的原因 - 主要是2019财年一些无形资产减值收益对税率的非重复影响，第一季度有离散税收收益，第四季度反转，未来税率将趋于正常化 [49] 问题11: 7月和8月工业需求情况 - 7月销售额中个位数下降，8月数据尚早，每日有波动，但在指导范围内，随着月份推进数据将更明确，4 - 5月活动放缓，6月有所稳定，7月再次面临压力，这影响了公司的指导预期 [52] 问题12: 2020财年有机增长趋势预期 - 上半年有中低个位数压力，下半年有改善机会，但贸易或关税存在不确定性，项目活动有延迟，客户支出可能收紧 [54] 问题13: 公司采购和库存水平策略以及去库存情况 - 对于快速周转物品，公司与最佳供应商合作，根据环境和客户需求进行库存投资，注重对客户正常运行时间和生产力有更大影响的物品，减少安全库存需求；客户在项目或投资决策上可能会有暂停或延迟 [57][58] 问题14: 收购Olympus后SG&A利润率在上半年的情况 - 可能会有一些压力，预计在19%中段，公司不会对业务疲软过度反应，SG&A有可变因素，全年将趋于正常化 [65][66] 问题15: 指导中若情况恶化公司的应对措施 - FCX整合按计划推进，协同效应将有助于2020财年保持和保护运营利润率；SD&A方面仍有提升机会，公司在利用技术和共享服务方面处于早期到中期阶段；公司对项目支出和一些可自由支配支出持谨慎态度，将观察全年环境变化 [72] 问题16: 公司与供应商谈判的情况 - 公司在供应商谈判上没有不同方法，利润率扩张主要依靠自身在销售点的自助举措、技术和投资，受益于客户和产品组合的改善，与最佳供应商合作也是利润率提升的一部分，未来将保持连续性 [74] - 部分供应商返利计划考虑到公司2019财年为应对关税和供应限制增加了库存，2020年公司不会因此受到过度惩罚 [75] 问题17: 2020年石油和天然气勘探与生产（E&P）支出的基本假设以及相关收购后的业务重点 - 石油和天然气业务占总业务不到8%，Anadarko收购后销售额上升，但有机业务面临压力，与项目活动减少和客户收购有关，公司将继续像其他业务板块一样发展该业务 [77] 问题18: 2023战略计划中并购和股票回购的资本分配情况 - 宏观放缓对并购管道和活动的经济影响不大，公司将继续活跃在并购领域，资本分配上会继续支付股息、偿还债务，会机会性地考虑股票回购，但不会改变2023年战略计划的目标 [79]

净利润相关数据变化 - 2019年3月止三个月净利润为16,535千美元，2018年同期为36,592千美元；2019年3月止九个月净利润为104,190千美元，2018年同期为101,263千美元[8] - 2019年3月31日结束的三个月净收入为16,535千美元，2018年同期为36,592千美元；九个月净收入为104,190千美元，2018年同期为101,263千美元[9] - 2019年净收入为104,190千美元，2018年为101,263千美元[15] - 2019年3月31日止季度，公司净收入为1650万美元，较上年同期下降54.8%[96] - 与上年同期相比，净收入减少2010万美元，降幅54.8%，2019年3月31日结束的季度每股净收入为0.42美元，上年同期为0.93美元[116] - 净收入较上年增加290万美元，增幅2.9%；2019年3月31日止九个月每股净收入为2.66美元，上年为2.58美元，增幅3.1%[135] 资产负债相关数据变化 - 2019年3月31日现金及现金等价物为47,367千美元，2018年6月30日为54,150千美元[12] - 2019年3月31日应收账款（扣除坏账准备）为574,468千美元，2018年6月30日为548,811千美元[12] - 2019年3月31日存货为454,555千美元，2018年6月30日为422,069千美元[12] - 2019年3月31日总资产为2,322,810千美元，2018年6月30日为2,285,741千美元[12] - 2019年3月31日总负债为1,439,962千美元，2018年6月30日为1,470,778千美元[12] - 2019年3月31日股东权益为882,848千美元，2018年6月30日为814,963千美元[12] - 2019年3月31日未偿还借款为9.838亿美元，2018年6月30日为9.661亿美元[136] - 2019年3月31日营运资金为7.092亿美元，2018年6月30日为6.255亿美元；流动比率分别为2.7:1和2.4:1[137] - 2019年3月31日应收账款总额为5.87523亿美元，坏账准备为1305.5万美元，占比2.2%；2018年6月30日总额为5.62377亿美元，坏账准备为1356.6万美元，占比2.4%[144] - 截至2019年3月31日年度化库存周转率为4.2，2018年6月30日为4.0[148] 现金流相关数据变化 - 2019年经营活动提供的净现金为77,166千美元，2018年为47,878千美元[15] - 2019年投资活动使用的净现金为48,197千美元，2018年为795,333千美元[15] - 2019年融资活动（使用）提供的净现金为35,470千美元，2018年为684,935千美元[15] - 2019年3月31日止九个月经营活动提供净现金7720万美元，上年同期为4790万美元[138] - 2019年3月31日止九个月投资活动使用净现金较上年同期显著减少，当年收购用资3750万美元，上年为7.781亿美元[139] - 2019年3月31日止九个月融资活动使用净现金3550万美元，上年同期为提供净现金6.849亿美元[140] 其他综合收益及相关数据变化 - 2018年7 - 9月、10 - 12月和2019年1 - 3月，公司其他综合收益（损失）分别为5,347千美元、-9,756千美元和-2,362千美元[17] - 2017年7 - 9月、10 - 12月和2018年1 - 3月，公司其他综合收益（损失）分别为8,152千美元、-6,064千美元和-386千美元[18] - 2019年3月31日结束的三个月其他综合（损失）收入税前为 - 3,988千美元，2018年同期为 - 375千美元；九个月为 - 8,747千美元，2018年同期为1,759千美元[9] - 2019年3月31日结束的三个月综合收入税后为14,173千美元，2018年同期为36,206千美元；九个月为97,419千美元，2018年同期为102,965千美元[9] - 2019年1月1日至3月31日，累计其他综合损失从94,632千美元变为96,994千美元[73] - 2019年3月31日止三个月，外币折算调整产生其他综合收益2,767千美元，现金流量套期产生其他综合损失5,136千美元[73] 会计政策变更相关 - 公司使用后进先出法（LIFO）对美国库存进行估值，中期LIFO计算基于管理层对年末库存水平和成本的估计[20] - 公司按公允价值在资产负债表上记录所有衍生品，会计处理取决于衍生品的预期用途等因素[21] - 公司于2018年7月1日采用修订追溯法采用ASC 606，使期初留存收益净额增加约3429美元[22][26] - 公司在2019财年第一季度采用ASU 2016 - 16，记录累计影响调整，使留存收益减少424美元，记录递延税项资产587美元，冲回预付资产1011美元[23] - 公司在2019财年第三季度提前采用ASU 2017 - 12[24] - 公司计划采用新的租赁会计准则过渡方法，并确认对留存收益期初余额的累积影响调整[25] - 2018年7月1日，作为采用ASC 606的累计影响调整的一部分，确认了13823美元的合同资产；截至2019年3月31日，合同资产为8732美元，较2018年7月1日减少5091美元，降幅36.8%[31] - 截至2019年3月31日的三个月，报告净销售额885443美元，调整后无ASC 606采用的余额为886012美元；净收入16535美元，调整后为16641美元[33] - 截至2019年3月31日的九个月，报告净销售额2589996美元，调整后无ASC 606采用的余额为2594882美元；净收入104190美元，调整后为105000美元[34] - 截至2019年3月31日，其他流动资产报告金额49380美元，无ASC 606采用的余额为40648美元；留存收益报告金额882848美元，无ASC 606采用的余额为880229美元[35] 业务收入及占比相关 - 2019年3月31日止三个月，服务中心分销业务收入630,438千美元，流体动力与流量控制业务收入255,005千美元，总计885,443千美元；2018年同期分别为601,214千美元、226,451千美元和827,665千美元[36] - 2019年3月31日止九个月，服务中心分销业务收入1,823,785千美元，流体动力与流量控制业务收入766,211千美元，总计2,589,996千美元；2018年同期分别为1,725,734千美元、449,819千美元和2,175,553千美元[36] - 2019年3月31日止三个月，各主要客户行业收入占比中，通用行业在服务中心分销、流体动力与流量控制及总计中的占比分别为35.8%、41.7%、37.5% [38] - 2019年3月31日止九个月，各主要客户行业收入占比中，通用行业在服务中心分销、流体动力与流量控制及总计中的占比分别为35.9%、44.0%、38.2% [39] - 2019年3月31日止三个月，各产品线收入占比中，动力传输在服务中心分销、流体动力与流量控制及总计中的占比分别为34.5%、2.3%、25.2% [42] - 2019年3月31日止九个月，各产品线收入占比中，动力传输在服务中心分销、流体动力与流量控制及总计中的占比分别为33.8%、1.7%、24.3% [43] - 服务中心分销业务部门销售额增加2920万美元，增幅4.9%，排除收购和外汇折算影响，销售额增加3120万美元，增幅5.2%[104] - 流体动力与流量控制业务部门销售额增加2860万美元，增幅12.6%，排除收购影响，销售额减少1920万美元，降幅8.5%[105] - 美国业务销售额增加5820万美元，增幅8.2%，排除收购影响，销售额增加670万美元，增幅1.0%；加拿大业务销售额减少140万美元，降幅2.0%，排除外汇折算影响，销售额增加200万美元，增幅3.0%；其他国家业务销售额增加100万美元，增幅2.1%，排除外汇折算影响，销售额增加330万美元，增幅7.2%[107] - 2019年前九个月销售额增加4.144亿美元，增幅19.1%，收购增加3.402亿美元，不利外汇折算减少160万美元[118] - 服务中心分销业务销售额增加9800万美元，增幅5.7%，流体动力与流量控制业务销售额增加3.164亿美元，增幅70.3%[121][122] - 美国业务销售额增加4.082亿美元，增幅22.2%，加拿大业务增加200万美元，增幅1.0%，其他国家业务增加420万美元，增幅3.1%[125] 收购相关 - 2019年3月4日，公司收购MilRoc Distribution和Woodward Steel，购买价格为35,000千美元，净有形资产17,981千美元，无形资产（含商誉）17,019千美元[45] - 2018年11月2日，公司收购Fluid Power Sales, Inc.，购买价格为8,100千美元，净有形资产4,156千美元，商誉3,944千美元[46] - 2018年1月31日，公司收购FCX Performance, Inc.，总对价781,781千美元，2019年3月31日止三个月和九个月，FCX的净销售额分别为132,595千美元和417,336千美元[48][50] - 假设FCX收购在2018财年初完成，2018年3月31日止三个月和九个月的预计净销售额分别为866,818千美元和2,432,709千美元[52] - 2017年7月3日公司收购DICOFASA 100%股份，收购价5920美元，净有形资产3395美元，商誉2525美元[53] 商誉及无形资产相关 - 截至2019年3月31日和2018年6月30日，服务中心分销业务和流体动力与流量控制业务累计商誉减值损失分别为64794美元和36605美元[58] - 2019年3月31日和2018年6月30日，公司可辨认无形资产净值分别为378844美元和435947美元[59] - 2019财年第三季度，加拿大Reliance资产组全额减值损失31594美元[61] - 基于2019年3月31日可辨认无形资产，未来五年预计摊销费用分别为2019年剩余时间10200美元、2020年39000美元、2021年36900美元、2022年34800美元、2023年32700美元、2024年28500美元[62] - 2019年第一季度和前九个月，无形资产摊销 - 服务中心分销分别为279.4万美元和1078.5万美元，无形资产摊销 - 流体动力与流量控制分别为711.7万美元和2103.8万美元，无形资产减值 - 服务中心分销分别为3159.4万美元和3159.4万美元[86] 债务及融资相关 - 2018年1月公司新信贷协议包括780000美元无担保定期贷款和250000美元无担保循环信贷额度，截至2019年3月31日和2018年6月30日，定期贷款余额分别为618500美元和775125美元，利率分别为4.25%和4.13%[63] - 2018年8月公司设立应收账款证券化融资工具，最高可用额度175000美元，截至2019年3月31日借款175000美元，利率3.39%[63] - 截至2019年3月31日和2018年6月30日，公司在保德信投资管理公司的无担保货架融资协议借款余额为170000美元[64] - 2019年1月公司签订利率互换协议，对冲463000美元可变利率债务的利息支付波动，截至2019年3月31日，利率互换现金流量套期公允价值为6856美元[69] 税务相关 - 2017年12月22日美国《减税与就业法案》将联邦企业所得税税率从35%降至21%，公司2019年3月31日止九个月的估计年度有效税率反映了该变化[72] - 2018财年，公司确认与外国子公司未汇回收益一次性过渡税相关的临时税务负债3,877千美元，2019财年记录调整总计3,448千美元以减少该税务负债[72] - 2019财年，公司记录与过渡税相关的外国税收抵免净税收利益619千美元，与某些外国来源收益相关的新税收和扣除产生净税收利益576千美元[72] -

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额从去年同期的8.277亿美元增长7%至8.854亿美元 [8] - 本季度净收入为1650万美元，即每股0.42美元，而去年同期为3660万美元，即每股0.93美元 [8] - 排除特定项目后，非GAAP调整后每股收益为1.16美元，较去年同期可比基础上增长9.4% [9] - 综合基础上，销售额较上年增长7%，收购带来6.2%的同比增长，外币使销售额降低0.7%，销售天数差异产生-0.8%的影响，有机每日销售额增长2.3% [14] - 报告的毛利率为28.9%，同比和环比均未变，调整后核心毛利率同比增加38个基点，有机增长近20个基点 [18] - 报告的销售、分销和管理费用增长3.5%，调整后同比下降1.5% [19] - 本季度GAAP基础上每股收益为0.42美元，非GAAP调整后为每股1.16美元，可比调整基础上同比增长超9% [22] - 本季度经营活动产生的现金为1160万美元，低于上年同期和预期，年初至今经营现金流超7700万美元，较上年增长超60% [22] - 季度末净杠杆低于2.9倍EBITDA，低于上年同期的3.3倍EBITDA [23] 各条业务线数据和关键指标变化 服务中心业务 - 有机每日销售额同比增长6%，环比增长约5%，综合销售额增长4.9% [15] - 3月完成的小型收购为该业务在本季度一个月的所有权增加了近400万美元的销售额，即60个基点的增长 [15] 流体动力和流量控制业务 - 销售额较上年增长12.6%，排除收购和销售天数影响，有机每日销售额下降7.5%，每日销售额与上一季度持平 [16] - 积压订单持续增加，两年累计有机增长率为10%，较上一季度略有改善 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额同比增长超8%，有机每日销售额增长近2% [17] - 美国以外业务报告基础上略有下降，排除外币和销售天数影响后增长超4.5% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本分配战略继续专注于减少未偿债务和为增值型小规模并购机会提供资金 [23] - 对流体动力和流量控制业务的长期份额增长潜力和长期顺风因素持积极态度 [10] - 持续在加拿大西部采取适当的业务和成本行动，对美国油气市场的积极活动感到鼓舞 [12] - 并购优先事项包括加强轴承和动力传输业务的特定地理区域、扩大流体动力业务的增值地理覆盖范围、扩展工程过程流量控制业务的地理覆盖范围等 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管比较基数更困难，但公司仍能维持积极的有机增长，并推动各层面的利润率扩张 [9] - 工业周期依然稳固，服务中心业务的环比增长高于正常水平，流体动力和流量控制业务的订单和积压订单势头良好 [11] - 预计2019财年第四季度服务中心业务有机每日销售额将实现中个位数增长，流体动力和流量控制业务将下降4% - 7% [24] - 预计2020财年自由现金流将超过2亿美元，这将支持公司维持稳定股息支付和定期增加股息的承诺，同时继续偿还债务和投资并购增长机会 [26] 其他重要信息 - 本季度记录了非现金LIFO费用，反映了持续的通胀压力 [9] - 因加拿大上游油气业务的某些长期无形资产发生3160万美元的非现金无形资产减值费用，对本季度每股收益产生0.70美元的不利影响 [20] - 公司欢迎MilRoc分销和Woodward Steel加入，这两家公司是对美国关键油气市场产品和服务的补充和多元化 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明一般业务趋势，以及本季度各月和截至4月的有机销售增长率情况 - 本季度每日销售额逐月增加，1月至2月、2月至3月均有改善，3月的增长大于本季度的绝对总额，4月目前为低个位数增长 [31] 问题2: 指引中有机增长展望是否提高，对业务哪些方面更有信心 - 服务中心业务同比和环比增长达5%，流量控制和流体动力业务的积压订单有所改善，全球业务以当地货币计算表现良好，公司将专注于本财年的强劲收尾 [33] 问题3: 流体动力业务本季度-7%的有机增长中，技术和电子业务占比多少，该业务在第四季度和明年的发展情况如何 - 超过一半的流体动力公司本季度有增长，排除技术业务仍有增长，第四季度技术业务可能类似，长期有望随着人工智能等发展恢复增长，其他业务在将电子解决方案引入液压应用方面有进展 [36] 问题4: 哪些特定终端市场在服务提供或流体动力集成方面取得了成功 - 建筑、农业、移动环境等领域都有机会，团队在工业应用方面的合作也很积极，将在移动和工业领域开展工作 [38] 问题5: 何时开始看到库存延迟消耗的问题，库存主要在服务中心业务还是流体动力业务 - 库存更多在服务中心业务，Q2销售阶段的影响、FCX业务ERP上线导致的应付账款人为膨胀等因素导致了本季度的情况，这些因素也影响了全年预测 [40][41] 问题6: 考虑到公司的业务组合和利润率情况，2020年实现2亿美元的自由现金流是否合理 - 这是一个合理的水平，今年因应对服务供应限制和通胀增加库存，属于异常情况，预计Q4和明年将恢复正常现金流轨迹 [44] 问题7: 本季度毛利率中定价是否上涨约3% - 公司在服务中心业务约三分之一的重复性业务中有较好的定价措施，整体业务价格大致有2 - 3的增长，但没有具体价格指标 [47] 问题8: 第四季度毛利率的隐含范围是否为29.4% - 29.6% - 预计第四季度毛利率将有20个基点的环比改善 [50] 问题9: 除电子市场外，其他三个市场的情况如何 - 30个市场中有22个表现积极，金属、油气、金属采矿等市场表现良好，橡胶、塑料、化工、木材、计算机电子制造、煤炭采矿等市场表现较弱 [52] 问题10: FCX的ERP转换是否采用SIP通用平台 - FCX继续使用P21系统，服务中心业务和流体动力及流量控制业务各有一个通用的ERP平台系统，未来会根据收购情况考虑迁移 [55][56] 问题11: FCX的ERP转换情况是否给公司在2020年的营运资金假设带来信心 - FCX无需进行ERP转换，这增强了公司在营运资金和其他业绩方面的信心，公司可以利用系统信息进行定价、应收账款和应付账款管理 [58] 问题12: 公司在并购方面的情况如何，对油气市场的看法是否改变 - 公司有明确的并购优先事项，包括加强特定业务领域、扩大地理覆盖范围等，油气业务占公司业务的10%，公司对在阿纳达科和二叠纪盆地的业务发展感到满意 [61][62] 问题13: 是否披露了积压订单数量，流体动力和流量控制业务中积压订单驱动的业务占比多少 - 公司未披露具体积压订单数量，该业务中增值服务和项目约占30%，积压订单主要围绕这些项目，一个季度约30%的销售额来自积压订单 [67][69]

财务数据关键指标变化 - 净收入与净销售额 - 2018年12月31日止三个月净收入为38,717千美元，2017年同期为30,950千美元；六个月净收入为87,655千美元，2017年同期为64,671千美元[8] - 2018年12月，三个月和六个月的净利润分别为38,717,000美元和87,655,000美元，2017年同期分别为30,950,000美元和64,671,000美元[9] - 2018年净收入为8765.5万美元，2017年为6467.1万美元[15] - 截至2018年12月31日的三个月，采用ASC 606后，净销售额调整为84003.8万美元，调整额为100.5万美元；净收入调整为3871.7万美元，调整额为18.7万美元[30] - 截至2018年12月31日的六个月，采用ASC 606后，净销售额调整为170455.3万美元，调整额为431.7万美元；净收入调整为8765.5万美元，调整额为70.4万美元[32] - 2018年12月31日净销售额为1.704553亿美元，2017年12月31日为1.347888亿美元[77] - 2018年截至12月31日三个月，公司净销售总额为840,038,000美元，2017年为667,187,000美元[76] - 2018年第四季度合并销售额较上年同期增加1.729亿美元，增幅25.9%，收购增加销售额1.422亿美元，增幅21.3%，不利外汇折算减少销售额470万美元，降幅0.7%[89][94] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2018年12月31日现金及现金等价物为79,827千美元，6月30日为54,150千美元[12] - 2018年12月31日应收账款（扣除备抵）为512,034千美元，6月30日为548,811千美元[12] - 2018年12月31日存货为445,881千美元，6月30日为422,069千美元[12] - 2018年12月31日总负债为1,400,073千美元，6月30日为1,470,778千美元[12] - 2018年12月31日股东权益为889,915千美元，6月30日为814,963千美元[12] - 截至2018年12月31日，公司总资产为22.89988亿美元，较2018年6月30日的22.85741亿美元略有增长[12] - 2018年12月31日和6月30日，公司在无担保暂搁发行协议下的借款余额为1.7亿美元，“C系列”票据本金1.2亿美元，利率3.19%，“D系列”票据本金5000万美元，利率3.21%[58] - 2018年12月31日和6月30日，公司的有价证券公允价值分别为973万美元和1031.8万美元[59] - 2018年12月31日营运资金为6.88亿美元，流动比率为2.7:1；6月30日营运资金为6.255亿美元，流动比率为2.4:1[126] - 2018年12月31日和6月30日，应收账款总额分别为526,016美元和562,377美元，坏账准备分别为13,982美元和13,566美元，应收账款净额分别为512,034美元和548,811美元，坏账准备占应收账款总额的比例分别为2.7%和2.4%[137] - 截至2018年12月31日，合并基础上的销售未清账期（DSO）为54.9天，6月30日为55.0天，应收账款较2017年12月31日增加30.1%，其中23.0%为FCX的应收账款[139] - 约4.8%的应收账款余额逾期超过90天，高于6月30日的4.0%，2018年上半年未收回应收账款损失准备占销售额的0.12%，历史上该比例在0.10% - 0.15%之间[141] - 截至2018年12月31日，按平均成本计算的年化库存周转率为4.2，6月30日为4.0，公司认为年末库存周转率将与12月31日相近或略好[142] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2018年经营活动提供的净现金为65,580千美元，2017年为21,184千美元[15] - 2018年投资活动使用的净现金为13,361千美元，2017年为15,878千美元[15] - 2018年融资活动使用的净现金为25,921千美元，2017年为25,645千美元[15] - 2018年现金及现金等价物增加2567.7万美元，2017年减少1973.3万美元[15] - 2018年12月31日止六个月经营活动提供净现金6560万美元，投资活动使用1336.1万美元，融资活动使用2592.1万美元[128] 财务数据关键指标变化 - 会计准则影响 - 2018年7月1日采用ASC 606，使期初留存收益净增加约3,429千美元（税后）[18] - 公司于2019财年第一季度采用修正追溯法采用ASU 2016 - 16，记录累计影响调整，使留存收益减少42.4万美元，记录递延税项资产58.7万美元，冲销预付资产101.1万美元[19] - 公司于2018年7月1日采用修正追溯法采用ASC 606，初始应用的累计影响使留存收益期初余额净增加342.9万美元[23] - 2018年7月1日，作为采用ASC 606的累计影响调整的一部分，确认了1382.3万美元的合同资产；截至2018年12月31日，合同资产为932.4万美元，较7月1日减少449.9万美元，降幅32.5%[29] - 截至2018年12月31日的三个月，采用ASC 606后，净销售额调整为84003.8万美元，调整额为100.5万美元；净收入调整为3871.7万美元，调整额为18.7万美元[30] - 截至2018年12月31日的六个月，采用ASC 606后，净销售额调整为170455.3万美元，调整额为431.7万美元；净收入调整为8765.5万美元，调整额为70.4万美元[32] - 截至2018年12月31日，采用ASC 606后，其他流动资产调整为4404.1万美元，调整额为 - 932.4万美元；留存收益调整为88991.5万美元，调整额为 - 272.5万美元[32] - 公司计划采用新的过渡方法采用租赁会计准则，预计将对资产和负债产生重大影响[22] - 公司尚未确定多项新会计准则对财务报表及相关披露的影响[22] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务收入 - 2018年，美国地区服务中心分销业务收入为47933.5万美元，流体流量业务收入为24786.2万美元，动力与控制业务收入未提及；加拿大地区服务中心分销业务收入为6856.9万美元；其他国家服务中心分销业务收入为4139.4万美元，流体流量业务收入为287.8万美元[33] - 2017年，美国地区服务中心分销业务收入为44881.9万美元，流体流量业务收入为10821.2万美元，动力与控制业务收入未提及；加拿大地区服务中心分销业务收入为6747.9万美元；其他国家服务中心分销业务收入为3930.9万美元，流体流量业务收入为336.8万美元[33] - 2018年6月30日至12月31日，美国业务收入1474620千美元，加拿大业务收入137676千美元，其他国家业务收入92257千美元，总计1704553千美元[35] - 2018年12月31日止三个月，通用行业在服务中心分销、流体动力与流量控制、总计中的收入占比分别为35.9%、46.1%、38.9%；六个月占比分别为35.8%、44.9%、38.4%[36] - 2018年12月31日止三个月，动力传输在服务中心分销、流体动力与流量控制、总计中的收入占比分别为34.3%、1.3%、24.4%；六个月占比分别为33.5%、1.4%、23.9%[39][40] - 服务中心分销业务板块销售额增加3370万美元或6.1%，外币换算不利使销售额减少470万美元或0.8%，排除影响后增加3840万美元或6.9%[96] - 流体动力与流量控制业务板块销售额增加1.392亿美元或124.7%，收购使销售额增加1.422亿美元或127.4%，排除影响后减少300万美元或2.7%[97] - 美国业务销售额增加1.702亿美元或30.5%，收购增加1.422亿美元或25.5%，排除影响后增加2800万美元或5.0%[100] - 加拿大业务销售额增加110万美元或1.6%，外币换算不利减少250万美元或3.8%，排除影响后增加360万美元或5.4%[100] - 其他国家业务销售额增加160万美元或3.7%，外币换算不利减少220万美元或5.1%，排除影响后增加380万美元或8.8%[100] - 美国业务销售额增长3.5亿美元或31.1%，收购增加2.887亿美元或25.7%，排除收购影响增长6130万美元或5.4%[114][116] - 加拿大业务销售额增长340万美元或2.5%，不利外汇换算减少530万美元或3.9%，排除影响增长870万美元或6.4%[114][116] - 其他国家业务销售额增长330万美元或3.6%，不利外汇换算减少510万美元或5.7%，排除影响增长840万美元或9.3%[114][116] 各条业务线数据关键指标变化 - 收购业务 - 2018年11月2日，公司收购Fluid Power Sales, Inc.，收购价8100千美元，净有形资产4104千美元，商誉3996千美元[42] - 2018年1月31日，公司收购FCX Performance, Inc.，总对价781781千美元，收购资产总计892923千美元，承担负债111142千美元，净资产781781千美元[43][45] - FCX收购在2018年12月31日止三个月和六个月的净销售额分别为138254千美元和284740千美元，营业收入分别为10906千美元和22458千美元，净收入分别为8463千美元和17683千美元[46] - 假设FCX收购在2018财年初完成，2017年12月31日止三个月和六个月的预计净销售额分别为789407千美元和1565890千美元，营业收入分别为46640千美元和102045千美元，净收入分别为26287千美元和58127千美元[47] - 2017年7月3日，公司收购Diseño, Construcciones y Fabricaciones Hispanoamericanas, S.A.，收购价5920千美元，净有形资产3395千美元，商誉2525千美元[49] - 2018年12月31日，DICOFASA收购剩余收购尾款634千美元，将在收购日的第二和三周年支付，年利率1.5%[49] - Fluid Power Sales, Inc.收购尾款1200千美元，将在收购日的第一和二周年支付，年利率1.5%[42] 各条业务线数据关键指标变化 - 商誉与无形资产 - 2018年6月30日和12月31日，服务中心分销业务和流体动力与流量控制业务的商誉账面价值分别为6.46643亿美元和6.51206亿美元[50] - 2018年1月1日，公司6个报告单元的公允价值至少超过其账面价值30%[50] - 2018年12月31日和6月30日，服务中心分销业务和流体动力与流量控制业务的累计商誉减值损失分别为6479.4万美元和3660.5万美元[52] - 2018年12月31日和6月30日，公司可辨认无形资产净值分别为4.13093亿美元和4.35947亿美元[53][54] - 基于2018年12月31日的可辨认无形资产，未来五年的预计摊销费用分别为2220万美元（2019年剩余时间）、4260万美元（2020年）、4020万美元（2021年）、3780万美元（2022年）、3540万美元（2023年）和3100万美元（2024年）[55] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 美国企业所得税税率从35%降至21%，对公司2018年12月31日止三个月和六个月分别产生了578万美元和1363.4万美元的有利影响[60] - 2017年10月1日累计其他综合（损失）收入总额为73,550美元，2017年12月31日为79,614美元[65] - 2018年7月1日累计其他综合（损失）收入总额为90,223美元，2018年12月31日为94,632美元[67] - 2018年和2017年截至12月31日的三个月，分别有242和234股普通股相关的股票期权和股票增值权因反摊薄未计入摊薄每股收益计算；六个月分别为242和274股[71] - 2018年截至12月31日三个月，养老金净定期成本为98,000美元，2017年为209,000美元；六个月2018年为196,000美元，2017年为418,000美元[72] - 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财务数据和关键指标变化 - 2018年12月结束的第二季度销售额同比增长25.9%，收购推动同比增长21.3%，有机销售额增长3.7%，外汇汇率影响使销售额下降0.7%，本季度多一个销售日带来1.6%的增长 [11] - 第二季度毛利润率为28.9%，同比提高68个基点，收购推动利润率扩张93个基点，核心业务毛利率为28%，比上年低26个基点 [14] - 本季度产生270万美元非现金LIFO库存费用，对季度利润率造成32个基点的不利影响，同比造成16个基点的不利影响，相当于每股收益产生0.05美元的不利影响 [15] - 销售、分销和管理费用绝对值同比增加4030万美元，增长28.4%，收购业务占同比增长的3640万美元，即25.7%，外汇汇率波动使费用下降0.8% [15] - 本季度有效所得税税率为23.2%，每股收益为0.99美元，同比增长25.3%，扣除较低有效税率的影响，税前收入同比增长13.1% [16] - 本季度EBITDA为7600万美元，占销售额的9.1%，提高58个基点，产生强劲现金流 [18] - 修订2019财年全年销售和每股收益指引，预计每股收益在4.45 - 4.65美元之间，销售额增长12.5% - 15%，传统业务全年销售额预计同比增长2% - 3% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务中心分销业务第二季度销售额同比增加3370万美元，增长6.1%，排除外汇影响增长6.9%，包括一个额外销售日带来的1.6%增长 [12] - 流体动力与流量控制业务第二季度销售额同比增加1.392亿美元，增长124.7%，收购使该业务销售额增加127.4%，排除收购影响销售额下降300万美元，即2.7% [12] - 排除FCX和最近的流体动力销售收购，传统流体动力业务季度末积压订单保持强劲，本季度积压订单略有增加 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务本季度销售额同比增加1.702亿美元，增长30.5%，收购推动增加1.422亿美元，即25.5%，排除收购影响有机销售额增长5%，包括额外销售日带来的1.6%增长 [13] - 美国以外业务有机销售额增长6.7%，各地区表现良好，额外销售日推动1.7%的增长，外汇影响造成4.3%的不利影响，报告显示外国市场销售额同比增长2.4% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强作为差异化工业分销商和技术分销领导者的地位，提供核心产品，扩展增值服务，在工程流体动力与流量控制解决方案方面保持领先，扩大地理覆盖范围和市场渠道 [10] - 2019年公司将继续积极进行收购，寻求战略补充，扩大业务范围，增强与新老客户的合作能力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩受到通胀和经济环境影响，但仍专注于在任何环境下执行战略优先事项 [17] - 尽管营收表现疲软，但公司预计下半年每日销售额将比上半年增长2% - 4%，流体动力与流量控制业务每日销售额基本与上半年持平，服务中心业务每日销售额增长3% - 5% [18][19] - 公司预计下半年利润率将提高15 - 30个基点，主要通过定价和其他利润率扩张举措实现，SG&A和利息费用的有利因素将部分抵消营收下降的不利影响 [19] 其他重要信息 - 公司董事会将季度现金股息提高至每股0.31美元，这是自2010年以来的第10次股息增加，体现了公司强大的现金生成能力和对股东价值的承诺 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 季度末销售减速和疲软是普遍现象还是主要集中在流体动力技术领域，以及客户的看法和1月份的销售情况 - 公司表示季度最后一周各业务都受到影响，12月24日和31日工作效率低，影响了销售产出，很多客户利用假期延长休息，减少运营和预防性维护项目，预计上半年会有更多维修活动和短期项目，7月或年中可能会有长期预防性维护活动，1月份整体销售处于个位数中段水平 [24] 问题2: 指导方针是否假设流体动力技术项目在下半年无法实现，以及对该项目积压订单的可见性和相关数据 - 公司称流体动力积压订单本季度略有改善，同比可能个位数增长，超过一半的团队在增长，其余部分中25%接近增长，25%稍落后，受技术领域影响的项目预计在下半年仍会有影响，这也影响了公司对下半年的展望 [26] 问题3: 能否提供前30大市场的细分情况，以及除技术市场外其他市场的表现 - 本季度有20个行业销售额增长，较上一季度有所下降，积极的行业包括初级和金属制品、骨料、石油和天然气、建筑产品等，12月后期机械OEM市场疲软，较弱的行业包括木材、耐用品、计算机和电子制造、煤矿开采等 [29] 问题4: 本季度定价的影响，以及对2019年上半年和下半年定价水平的预期 - 公司认为下半年可以扩大利润率，在处理关税方面表现良好，能够将成本传递给客户，预计随着更多制造商提价，公司会继续处理价格调整，在当地业务和客户方面能够很好地匹配价格，预计下半年毛利率会提高15 - 30个基点 [31][37] 问题5: 公司管理层是否认为库存减少是本季度或12月的负面因素 - 公司表示业务中不存在大量库存增减现象，尤其是维修和保养关键产品，客户依赖公司提供服务，不会大量囤货 [33] 问题6: 电子业务占公司销售额的百分比 - 电子业务属于前30大行业，占比为低个位数，过去有稳定增长，本季度有所下滑，公司看好该业务的参与度，预计随着人工智能、大数据、物联网等技术的发展，电子业务将恢复增长 [35] 问题7: 价格实现对本季度4%有机销售增长的贡献，以及下半年毛利率的合理估计 - 公司在服务中心网络的相同SKU销售中看到价格实现增长2% - 3%，预计这一趋势会延伸到其他业务，下半年毛利率预计提高15 - 30个基点 [37] 问题8: 除佣金外，公司在哪些方面进行了成本控制，是否有设施合理化计划 - 公司将继续评估设施，在第二季度已经有一些设施合并或共址的情况，未来还有更多机会，同时会提高后台运营效率，进行技术投资，推动持续改进计划 [40] 问题9: 剔除12月后期的疲软和流体动力技术市场的影响，其他终端市场在本季度和1月初的趋势如何 - 10月销售处于指导范围中间，11月略有改善，12月21日前处于指导范围中间，最后一周销售下滑，1月前15天中有15天处于个位数中段水平，公司认为终端市场没有明显变化，未来政府的基础设施项目可能对公司有利 [44] 问题10: 石油和天然气业务在本季度的增长情况，以及下半年的指导方针假设和是否有修订 - 石油和天然气业务本季度增长处于中两位数水平，下半年指导方针预计保持这一水平，公司认为该业务有改善的潜力，特别是在二叠纪地区，已钻探但未完成的井与钻机的比例为8 - 10倍，业务活动保持稳定 [48] 问题11: 下半年流体动力业务除技术市场外，其他终端市场或业务板块的销售额是否会同比下降 - 公司认为除技术市场外，其他市场没有明显下降，公司在农业、采矿、发电等领域有广泛参与，许多移动和工业OEM市场前景良好，部分公用事业项目市场略有疲软 [51] 问题12: FCX的增值情况是否超过原指导方针，原指导方针是什么，下半年指导方针中假设的增值率是多少 - 公司最初预计FCX在2019财年的增值为0.1 - 0.2美元，由于摊销费用比预期有利，更新为0.14 - 0.24美元，本季度FCX对每股收益的影响为0.06美元，趋势向好，预计下半年将继续保持 [53] 问题13: 公司对重型设备周期的看法，以及机械OEM客户是否对订单可见性和生产更加谨慎 - 公司认为机械OEM市场在12月受日历时间和工厂停工或维护影响，公司通过流体动力业务支持中型企业的计划，预计2019年仍有积极因素，虽然一些协会显示液压和气动市场可能有1 - 2%的疲软，但2020年前景更乐观 [56] 问题14: 如果业务放缓，公司的资本分配计划是什么，董事会如何考虑机会性股票回购 - 公司将继续评估资本的最佳分配，保持对并购的关注，认为并购有机会为股东创造价值，同时会继续进行去杠杆化，根据股价情况考虑机会性股票回购 [58] 问题15: 公司是否有信心在下半年实现2 - 2.2亿美元的自由现金流指导方针 - 公司表示有信心，考虑到业务的季节性，下半年通常更强，本季度的收款和应付账款举措有助于增强信心，重申自由现金流指导方针 [60] 问题16: 公司在电话会议上对当前情况的信心是否比新闻稿中的评论更强 - 公司表示在新闻稿中试图平衡服务中心业务的良好表现和流体动力业务的特定市场风险，考虑到流体动力和流量控制业务的积压订单和前几周的个位数中段增长，对下半年有信心，同时也考虑到增长比较的难度 [62] 问题17: 技术业务在公司的占比，以及在流体动力业务中的占比 - 技术业务在公司各业务板块都有参与，在流体动力业务中的占比可能比服务中心业务略高，但具体比例不清楚 [65] 问题18: 指导方针的降低是否仅由于第二季度的不足和流体动力技术项目的延迟，下半年是否还有其他因素导致更谨慎 - 公司表示第二季度营收疲软和非现金LIFO库存费用是关键驱动因素，展望未来，流体动力业务的技术风险也纳入了指导方针，但服务中心业务的增长可以平衡这些因素 [68] 问题19: 这些项目是否有可能比预期更快实现 - 公司认为有这种可能性，但难以预测，公司基于与关键客户的讨论和项目活动情况采取了现实的观点 [70] 问题20: 2019财年更新后的现金流目标是多少 - 公司表示自由现金流目标为2.05 - 2.15亿美元 [71] 问题21: 本季度回购了多少股股票 - 公司本季度没有回购股票，主要关注股息、债务偿还和并购活动 [72] 问题22: 下半年的税率是多少 - 公司预计下半年税率为23% - 25%，本季度看到了一些有利因素，主要是通过外国税收抵免抵消全球无形资产税，以及收益结构的影响 [74] 问题23: 目标杠杆比率是多少，何时实现 - 公司希望在下半年通过现金生成将杠杆比率降至2.5倍，长期平均目标为2.5倍，具体会根据交易情况有所波动 [76] 问题24: 石油和天然气业务占公司销售额的百分比，以及公司对该业务下半年销售增长的信心和可见性 - 石油和天然气业务占公司总销售额的不到10%，公司主要参与上游业务，特别是在二叠纪地区，根据钻机数量和活动情况，以及已钻探但未完成的井的情况，认为业务活动将保持稳定，下半年可能会更好，客户在低油价下仍能实现盈亏平衡，未受到不利影响 [78][79]