Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended SEPTEMBER 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___ to ___ Commission file number 1-2299 APPLIED INDUSTRIAL TECHNOLOGIES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Oh ...

Applied Industrial Technologies, Inc. (NYSE:AIT) Q1 2021 Results Earnings Conference Call October 28, 2020 10:00 AM ET Company Participants Ryan Cieslak - Director of Investor Relations and Treasury Neil Schrimsher - President & Chief Executive Officer Dave Wells - Vice President, Chief Financial Officer, Treasurer Conference Call Participants Adam Uhlman - Cleveland Research Chris Dankert - Longbow Michael McGinn - Wells Fargo Steve Barger - KeyBanc Capital Markets David Manthey - Baird Operator Welcome to ...

公司基本信息 - 公司是工业运动、动力和控制技术的领先分销商和解决方案提供商，业务自1923年开始[7] - 公司拥有约6200名员工和580个设施，提供超700万个库存单位产品[7] - 截至2020年6月30日，公司约有6200名员工[22] 业务部门地点分布 - 服务中心分销部门约有460个地点，流体动力与流量控制部门有120个地点[15] - 鲍德温斯维尔、纽瓦克、米德兰和斯塔福德的物业用于流体动力与流量控制部门[41] - 丰塔纳和朗维尤的物业用于服务中心分销部门和流体动力与流量控制部门[41] - 其余物业用于服务中心分销部门[41] 销售额地区分布 - 2020财年87%的销售额来自美国，8%来自加拿大，5%来自墨西哥、澳大利亚、新西兰和新加坡[15] - 2020年，国外业务贡献了公司13%的销售额[34] 客户依赖情况 - 公司不依赖单一客户，单个客户占2020财年销售额不超3%[17] 公司地位与优势 - 公司认为自身在工业供应链中具有重要地位，其价值主张源于多项关键优势[8] 市场竞争与行业影响 - 公司主要在北美竞争，行业增长受多种因素影响[11] 战略增长与运营机会 - 公司有多项战略增长和运营机会，包括提升服务中心市场份额等[12] 供应商关系 - 公司产品由制造商供应，供应商关系良好且部分已存在数十年[16] 客户服务与关系 - 公司为众多行业客户提供服务，服务有助于建立客户关系[17][19] 各业务线销售额占比 - 2020财年，服务中心分销业务占总销售额的69%，流体动力与流量控制业务占31%[20] 财务减值与资产情况 - 2020年，公司对FCX业务的商誉计提了1.31亿美元的非现金减值费用[24] - 截至2020年6月30日，公司有5.406亿美元的商誉和3.432亿美元的其他无形资产净值[24] 债务情况 - 截至2020年6月30日，公司约有7.643亿美元的综合债务与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩[34] - 截至2020年6月30日，约4.31亿美元的可变利率债务通过利率互换转换为固定利率[34] 风险与保险情况 - 公司面临多种风险，部分风险有第三方保险，部分为自保，保险政策有免赔额和除外责任[36] 不动产情况 - 2020年6月30日，公司拥有117处自有不动产，租赁433处不动产[39] - 公司主要自有不动产分布在克利夫兰、亚特兰大等地，主要租赁不动产分布在丰塔纳、纽瓦克等地[40][41] - 公司认为其物业足以满足办公空间和库存存储需求[41] - 开设新业务时，公司倾向于租赁而非购买不动产[41] - 公司不认为任何服务中心、配送中心或车间物业具有重大意义[41] 法律诉讼情况 - 公司及其子公司涉及多起未决法律诉讼，但预计不会对综合财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[42]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并销售额同比下降17.9%，收购贡献1.5%的增长，外币不利影响约1%，有机销售额下降18.4% [17] - 毛利率为28.7%，同比下降约40个基点，排除非现金后进先出（LIFO）费用后约下降70个基点，本季度LIFO费用为80万美元，上年为340万美元 [19] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6480万美元，较上年同期的8760万美元下降约26%，调整后EBITDA利润率为8.9%，排除非现金LIFO费用后为9% [23] - 按美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润为3000万美元，每股收益0.77美元；非GAAP调整后净利润为3110万美元，每股收益0.80美元，较上年同期分别下降3980万美元和1.02美元 [23] - 第四季度经营活动产生的现金为1.271亿美元，自由现金流为1.232亿美元，接近调整后净收入的4倍；2020财年全年自由现金流创纪录达到2.77亿美元，占调整后净收入的186%，较上年的1.62亿美元增长超70% [24] - 截至6月底，现金约2.69亿美元，其中超80%为不受限制的美国持有现金；净债务较上年下降22%，季度末净杠杆率为调整后EBITDA的2.3倍，低于上一季度的2.5倍和上年的2.6倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 服务中心业务 - 销售额同比下降22.3%，有机销售额下降21.1%，主要因工业生产活动减少和客户工厂关闭导致维护、维修和运营（MRO）需求降低 [17] - 金属、采矿、石油和天然气、机械和运输等终端市场表现疲软，食品和饮料、纸浆和造纸、林业、电子和化工等行业需求相对稳定，澳大利亚业务有所增长 [18] 流体动力与流量控制业务 - 销售额较上年同期下降6.8%，2019年8月收购的奥林巴斯控制公司贡献了5个百分点的增长，有机销售额下降11.8% [18] - 工业原始设备制造商（OEM）和非公路移动设备应用中的流体动力销售下降，项目活动放缓导致流量控制销售疲软，技术终端市场的流体动力销售有所增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度整体需求环境仍具挑战性，4月和5月有机日销售额同比下降高个位数百分比，6月下降低20%，尽管日销售额环比略有改善 [12] - 2021财年第一季度迄今，有机销售额同比下降中个位数百分比 [12] - 自7月初以来，服务中心的订单率逐渐改善，重工业客户的维护活动和维修需求增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于成本管理，将上季度制定的各项成本措施延长至2021财年第一季度初，包括临时减薪和休假等，同时在适当情况下尽快恢复这些措施 [16] - 2021财年将采取进攻性策略，利用行业领先地位，围绕新兴增长机会拓展业务，通过交叉销售、运营卓越计划、共享服务模式扩展和系统投资等举措扩大利润率 [31][32] - 长期致力于实现45亿美元销售额和11% EBITDA利润率的财务目标 [33] - 资本部署短期内将继续注重保持流动性和适时偿还债务，并购计划和相关项目仍在进行中，重点关注与增长优先事项相符的小型附加收购目标，如流体动力、流量控制和自动化机会 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管工业经济从疫情中过渡面临挑战，但公司业务模式强大，能够在周期中适应并产生现金，为应对短期逆风提供支持 [31] - 随着工业生产恢复势头，客户需求将增加，但复苏速度仍存在不确定性，公司将保持对成本的管理 [14][15] - 公司认为最大的机会在于交叉销售潜力、客户日益增长的技术需求、美国工业生产需求增加以及行业整合趋势，有望成为这些趋势的受益者 [32] 其他重要信息 - 公司在疫情期间迅速调整运营，实施各项安全措施，确保所有运营和设施保持开放，配送中心和本地服务中心的履行效率不受影响 [7][8] - 公司在流体动力、流量控制、自动化和消耗品解决方案方面的交叉销售机会取得进展，特别是流量控制产品和解决方案的报价活动和销售增加 [10] - 公司预计2021财年第一季度销售额有机同比下降17% - 18%，其中服务中心业务预计下降高个位数百分比，流体动力与流量控制业务预计下降中个位数百分比 [28] - 假设每日销售额的顺序趋势与历史季节性模式相似，预计财年下半年同比销售下降情况才会显著改善，第四季度实现有机同比增长 [29] - 短期内有效税率预计在23% - 25%之间 [29] - 2021财年资本支出目标为1500万 - 2000万美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 服务中心业务复苏趋势及原因 - 服务中心业务复苏较缓，主要因在金属、采矿、石油和天然气、机械和运输等重工业的参与度较高，且当地客户在疫情后恢复较慢 [36][37] 问题2: 毛利率近期展望 - 毛利率短期内预计环比相对不变，第一季度同比仍面临挑战，第一季度是同比比较最困难的时期，但随着本地客户业务组合的恢复，趋势有望改善 [38][39][40] 问题3: 利润率增量目标及推动因素 - 近期以高个位数利润率下降为基准，本季度实现了15%的利润率下降。部分成本会恢复，如奖金目标重置，同时公司会进行战略投资以适应复苏，因此仍维持高个位数利润率下降的预期 [41][42] 问题4: 流体动力业务库存对营收和利润率的影响 - 流体动力与流量控制业务的库存现象不明显，需求较为稳定且呈轻微改善趋势。该业务的比较基数较容易，有助于同比趋势，但第一季度和第二季度的比较基数将变难 [44][45][48] 问题5: 补货对营运资金的影响 - 公司将利用现有工具进行管理，此次情况比以往更好。预计全年营运资金需求会增加，特别是下半年，但公司会更有纪律性和计划性地管理 [49][50][51] 问题6: 库存管理和应付账款情况 - 库存方面仍有机会进一步降低，特别是在2021年上半年，这将为公司提供现金来源。应付账款趋势正常，与库存采购相关，预计未来将保持类似趋势 [51][53][54] 问题7: 流体动力与流量控制业务利润率及展望 - 该业务第四季度利润率得益于毛利率提高和成本控制措施，未来预计毛利率将继续扩张，部分临时收益会随着复苏而消失，但会被销量增长所取代 [55][56] 问题8: 流体动力与流量控制业务积压订单情况 - 积压订单情况较为稳定，主要是同比比较基数变难导致预计第一季度同比下降幅度增加 [57][58] 问题9: 债务管理计划 - 战略去杠杆化仍是优先事项，公司现金状况良好，在适度的资本要求下有一定灵活性进行选择性附加并购，同时会继续推进并购项目 [59][60] 问题10: 临时成本节约规模及债务计划 - 第四季度成本下降的三分之二来自特定行动，这些行动将在第一季度持续 [61][62] 问题11: 电子商务销售活动及投资计划 - 约25%的业务通过电子渠道完成，包括公司网站、电子数据交换和采购系统等。公司认为无需增加投资，可通过与客户互动和跟进进一步拓展业务 [63][64] 问题12: 本季度或上半年是否有额外重组成本 - 公司将继续评估并在必要时采取行动，但目前认为这些成本并不显著，公司领导团队更关注客户和增长机会 [65][66] 问题13: 设备重启后维修需求情况 - 维修需求的增长较为缓慢，客户仍在调整生产计划和应对疫情影响，但随着行业需求增加，维修需求有望进一步上升 [66][67] 问题14: 本季度定价影响 - 定价影响较小，抵消了通胀影响，对整体增长的影响可忽略不计 [68] 问题15: 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）趋势 - 预计SG&A会因差旅等费用增加而上升，这也是高个位数和中个位数利润率下降差异的原因之一，同时公司会进行投资以抓住增长机会 [68][69] 问题16: 服务中心业务市场份额及竞争情况 - 公司对自身能力有信心，认为能够凭借广泛的产品和专业知识保持市场地位，整体市场环境良好，客户对服务成本有清晰认识 [71][72] 问题17: 第一季度营收是否为低谷及后续趋势 - 假设历史趋势持续，预计同比销售下降情况在下半年才会显著改善，第四季度实现增长。第一季度到第二季度的同比趋势变化不大，下半年变化更明显 [73][74][76] 问题18: 与客户在机器人、自动化和物联网方面的合作情况 - 公司通过线上和线下方式与客户保持联系，在物联网连接项目中帮助客户解决问题，如离散自动化、通信和连接设备、机器人应用、视觉检测等。团队适应了疫情环境，销售活动未受影响 [77][78][80] 问题19: 销售机会增加是否带来成交率提升及业务永久性变化 - 公司认为这推动了自动化、机器人和视觉等技术的重要性和应用，并非只是暂时的好奇，相关项目有望在未来季度加速推进 [81][82] 问题20: 从客户需求中学到的经验对自身业务的应用 - 公司将利用技术提高内部生产力，如仓库管理、服务中心运营和共享服务等方面，减少手动和繁琐任务，让员工有更多时间与客户沟通 [83][84] 问题21: 国际业务复苏情况及国内外业务差距 - 澳大利亚和新西兰团队表现良好，业务有增长，公司在当地提供的服务和能力不断提升，包括预测性预防性维护和远程监控等 [85][86] 问题22: 第四季度增长预期是针对服务中心还是流体动力业务 - 预计第四季度两个业务板块都将实现复苏，但未针对各板块提供具体信息 [87][88]

业绩总结 - 公司在2019财年的收入为35亿美元，EBITDA为3.3亿美元，市值为20亿美元[5] - 2019年销售额为$3,472,739千，较2018年增长18.5%[61] - 2019年净收入为$143,993千，较2018年增长1.7%[62] - 2019年EBITDA为$328,382千，较2018年增长18.1%[62] - 2019年调整后的EBITDA为$330,682千，较2018年增长16.4%[62] - 2019年现金余额为$165,464千，较2018年增长29.5%[65] - 2019年资本支出为$16,223千，较2018年增长38.5%[60] - 第三季度经营活动提供的现金为$61,971千，较上一年增长11.5%至$69,056千[60] - 自由现金流为$43,676千，较上一年增长36.5%至$59,220千[60] 用户数据 - 公司在关键的轴承、动力传输和流体动力与控制领域的销售中，80%的销售来自于这些关键产品[8] - 公司在流体动力和特殊流量控制领域的市场领导地位，提供超过700万个SKU的产品[11] - 公司在流体动力领域拥有70多个地点，1,000多名员工，提供350多种产品线[37] - 公司在流量控制领域拥有65个以上的地点，1,000多名员工，提供超过100,000种SKU的产品[40] - 公司在维护、修理和运营(MROP)供应方面是领先的全国分销商，专注于快速消费品[44] - 公司在MRO应用中占销售的75%[43] 财务健康 - 截至2020年3月31日，公司净杠杆比率为2.5倍，净债务同比下降20%[16] - 2019年净负债比率为2.5，较2018年下降0.7[65] - 2019年利息费用净额为$40,188千，较2018年增长71.5%[62] - 公司在2019财年的自由现金流为2亿美元，过去五年的滚动平均自由现金流为1.6亿美元[14] 市场展望与策略 - 公司在当前环境下专注于成本控制和现金生成，以应对不确定性[21] - 公司致力于通过战略收购来增强其市场地位，推动股东价值[46] - 公司在流体动力和流量控制领域的高触点服务能力带来了更高的利润率[42] - 流体动力和流量控制部门的年销售额增长，专注于高工程技术的MRO和OEM解决方案[34] - 公司在北美是流体动力和特种流量控制解决方案的最大提供商[34] 负面信息 - 2020年4月的销售同比下降高达十几个百分点，主要受重工业客户临时关闭影响[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额同比下降6.2%，收购贡献1.9%的增长，额外销售日带来1.6%的积极影响，不利外汇影响为0.2%，有机每日销售额下降9.5% [18] - 调整后毛利率为29%，与去年同期基本持平，排除非现金LIFO费用后，调整后毛利率同比下降15个基点，环比持平 [20][21] - 调整后EBITDA为7590万美元，去年同期为8460万美元，调整后EBITDA利润率为9.1%，排除非现金LIFO费用后为9.4% [23] - GAAP基础上，报告每股运营亏损2.14美元，包含1.31亿美元的非现金商誉减值费用和600万美元的非经常性成本，以及100万美元与CARES法案相关的非经常性税收优惠 [24] - 非GAAP调整后，报告每股收益1.02美元，去年同期为1.16美元 [24] - 第三季度经营活动产生的现金为6470万美元，自由现金流为6050万美元，约为调整后净收入的153% [25] - 年初至今自由现金流为1.53亿美元，占调整后净收入的135%，比去年同期增加6500万美元 [26] - 3月底现金超过1.65亿美元，净债务较去年下降20%，总债务自2018年初以来减少1.2亿美元，净杠杆率为2.5倍调整后EBITDA [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务中心部门销售额同比下降8.9%，有机每日销售额下降10.9%，主要受工业生产活动减少和COVID - 19导致的客户设施关闭影响 [19] - 流体动力与流量控制部门销售额同比增长0.6%，2019年8月收购的Olympus Controls贡献5个百分点的增长，有机每日销售额下降6%，主要受工业OEM和移动非公路应用中流体动力销售下降以及项目活动放缓导致的流量控制销售疲软影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月有机销售额在按日调整的基础上同比下降中个位数百分比，4月有机销售额同比下降高个位数百分比，主要受COVID - 19影响，客户宣布临时设施关闭、设备闲置、限制生产和推迟项目，在重工业和OEM终端市场尤为明显 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注收购，认为收购是长期增长战略的核心，目前仍在积极推进收购管道 [17] - 公司将采取谨慎的资本部署策略，近期优先支持流动性、机会性减少债务和维持股息支付 [17] - 公司认为疫情重塑的行为将加强与技术服务和工程解决方案组合相关的长期增长机会，客户将越来越关注解决熟练劳动力限制、工厂效率和监管要求等问题 [33] - 公司在近期进行了有针对性的投资，以将公司定位为工业供应链中领先的技术解决方案分销商 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前工业经济和行业受COVID - 19影响的范围和持续时间存在相当大的不确定性，公司正在密切监测情况的发展 [13] - 公司希望4月或5月是此次衰退的低谷期，但对未来几个季度的复苏轨迹的可见性仍然有限 [15] - 公司认为其以现金为中心和适应性强的商业模式在当前经济环境中提供了财务灵活性，公司有能力在疫情导致的衰退中管理业务，并在宏观经济最终反弹时以更强的姿态走出困境 [13][17] - 公司预计如果4月有机销售额下降的水平持续到5月和6月，高个位数的递减利润率是近期合适的基准，并且对第四季度的现金流潜力持建设性态度 [30] 其他重要信息 - 公司已撤回2020财年的财务指引，将在未来几个月重新评估指引和长期财务目标 [29] - 公司采取了一系列成本措施，包括限制差旅费、临时劳动力和咨询支出，调整人员支出，包括裁员、冻结新招聘、实施休假和减薪以及暂时暂停公司的401(k)匹配 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月销售额中个位数下降的原因及对危机期间和之后的影响 - 公司认为影响可能从3月中旬开始显现，主要在重工业领域，客户在COVID - 19期间进行了产能调整。公司认为生产暂停和停机将在复苏时创造机会，首先是早期周期行业和客户，然后是中期周期 [38] 问题2: 衰退后流体动力与流量控制业务是否会长期低迷 - 公司认为目前不能确定这些客户细分市场会长期低迷，这些业务具有较好的多元化，在技术、制药和生命科学等终端市场有参与，并且流量控制业务在造纸等行业也有很多活动。公司目前在业务中拥有较高水平的共享目标和报价管道 [40] 问题3: 成本削减的量化情况及进入更结构性削减的条件 - 公司不会对成本削减的影响进行量化，75% - 80%的成本削减是临时性的，以便在业务恢复时能够灵活应对。可以根据第四季度高个位数的递减利润率预期来大致衡量成本削减的规模 [44] 问题4: 4月至今流体动力与流量控制业务与服务中心业务的表现差异 - 服务中心业务整体下降约2000万美元，流体动力与流量控制业务下降中个位数到高个位数，FCX业务目前表现稍好，约为中个位数下降 [48] 问题5: 近期和未来三到六个月的营运资金目标，以及是否看到客户要求延长付款期限及应对措施 - 公司对第三季度的营运资金结果感到满意，历史上在衰退期间现金流与EBITDA同步，预计第四季度现金流将超过第三季度。公司会根据客户需求和自身情况适当管理客户付款期限问题，有应对此类情况的历史经验 [51][52] 问题6: 流体动力和服务中心业务的利润率差异，以及重新进行小规模并购的标志 - 两个业务部门的利润率差异不显著，流体动力与流量控制业务的利润率略高。公司目前专注于运营业务，预计未来会积极参与并购，将在8月提供更多关于并购的信息 [56][59] 问题7: 经济重新开放的可见性，以及能源市场的情况和与2015 - 2016年的比较 - 公司对4月是否是最差月份没有完美的可见性，预计随着各州经济重新开放，业务活动会有所增加。能源业务目前占比不到7%，公司正在根据当前环境调整业务模式，认为情况不会长期处于当前水平 [64][67] 问题8: 关于毛利率的风险，以及流体动力与流量控制业务毛利率的特点 - 公司历史上在衰退期间能够很好地保护毛利率，随着业务向流体动力和流量控制等扩张性产品发展，保护毛利率的机会更大。流体动力与流量控制业务有更多的SD&A支持，通过额外的成本措施来管理整体运营利润率 [70] 问题9: 竞争环境的变化，以及是否看到关于重新本土化或本地化、机器人或自动化的更多讨论和咨询 - 公司认为目前可能有一些小竞争对手面临压力，但公司作为关键基础设施运营商，能够有效运营。公司看到了关于重新本土化和机器人或自动化的讨论和咨询，认为这些领域有机会，相关项目正在推进，但第四季度是否能实现盈利还不确定 [77][80][83] 问题10: 安全产品业务在当前时期的作用，以及公司在航空航天领域的参与情况和战略考虑 - 安全产品业务整体占比仍为低个位数，但有增长，为客户提供了扩展的消耗品，团队开发了虚拟工具来支持业务。公司目前在航空航天领域的参与较小，中期可能保持在这一水平，若能在自动化方面有所贡献，可能会成为一个增长领域 [89][92] 问题11: CARES法案相关的税收优惠的内容，以及FCX商誉减值的原因和时间 - CARES法案相关的税收优惠是指能够确认与FCX业务相关的收购前结转亏损，本季度为公司带来100万美元的税收优惠。FCX商誉减值是因为业务在整体工业经济放缓的情况下出现疲软，特别是在金属等行业的项目支出方面。公司在1月1日进行商誉减值测试，在第三季度根据近期业务预期进行了减值处理 [95][97]

净利润与亏损情况 - 2020年第一季度净亏损82777000美元，2019年同期净利润16535000美元；2020年前九个月净亏损5947000美元，2019年同期净利润104190000美元[8] - 2020年第一季度净亏损8280万美元，上年同期净收入1650万美元[79] - 2020年3月31日止九个月公司净亏损590万美元，上年同期净利润为1.042亿美元，每股净亏损0.15美元，上年同期每股净收入2.66美元[96] - 2020年公司净亏损594.7万美元，2019年净利润为1.0419亿美元[14] 资产与负债情况 - 2020年3月31日现金及现金等价物为165,464千美元，2019年6月30日为108,219千美元[11] - 2020年3月31日应收账款净额为524,081千美元，2019年6月30日为540,902千美元[11] - 2020年3月31日存货为421,201千美元，2019年6月30日为447,555千美元[11] - 2020年3月31日总负债为1,458,969千美元，2019年6月30日为1,434,663千美元[11] - 2020年3月31日股东权益为830,560千美元，2019年6月30日为897,034千美元[11] - 2020年3月31日公司合同资产为7690000美元，2019年6月30日为8920000美元，减少1230000美元，降幅13.8%[36] - 2020年3月31日未偿还借款为9.45亿美元，2019年6月30日为9.598亿美元[97] - 2020年3月31日营运资金为7.147亿美元，2019年6月30日为7.243亿美元，流动比率分别为2.6:1和2.7:1[97] - 2020年3月31日应收账款总额为5.37361亿美元，坏账准备为1328万美元，占应收账款总额的2.5%，2019年6月30日分别为5.514亿美元、1049.8万美元和1.9%[103] - 截至2020年3月31日，公司总资产为22.89529亿美元，较2019年6月30日的23.31697亿美元下降1.81%[11] - 截至2020年3月31日，公司股东权益为8.3056亿美元，较2019年6月30日的8.97034亿美元下降7.41%[11] 现金流量情况 - 2020年经营活动提供的净现金为169,624千美元，2019年为77,166千美元[14] - 2020年投资活动使用的净现金为51,651千美元，2019年为48,197千美元[14] - 2020年融资活动使用的净现金为55,959千美元，2019年为35,470千美元[14] - 2020年现金及现金等价物增加57,245千美元，2019年减少6,783千美元[14] - 2020年公司经营活动产生的净现金为1.69624亿美元，2019年为7716.6万美元[14] - 2020年投资活动使用的净现金为5165.1万美元，2019年为4819.7万美元[14] - 2020年融资活动使用的净现金为5595.9万美元，2019年为3547万美元[14] - 2020年现金及现金等价物增加5724.5万美元，2019年减少678.3万美元[14] - 2020年3月31日止九个月经营活动提供的净现金为1.696亿美元，上年同期为7720万美元[99] 准则采用情况 - 2019年7月1日采用新租赁准则，确认使用权资产83,533千美元和租赁负债89,778千美元，调整留存收益约3,275千美元[25] - 2020年第三季度采用参考利率改革新指引，对财务报表无重大影响[24] - 2020财年第一季度采用现金流量分类新指引，对财务报表无重大影响[26] - 2020年第三季度采用参考利率改革新准则，对财务报表无重大影响[24] - 2020财年第一季度采用现金流量分类新准则，对财务报表无重大影响[26] 各市场净销售额情况 - 2020年3月31日止三个月，美国市场净销售额为724,982千美元，2019年同期为772,102千美元[30] - 2020年3月31日止三个月，加拿大市场净销售额为59,912千美元，2019年同期为66,725千美元[30] - 2020年3月31日止三个月，其他国家市场净销售额为45,903千美元，2019年同期为46,616千美元[30] - 截至2020年3月31日的九个月，公司总营收为2520576000美元，2019年同期为2589996000美元[31] - 2020年3月31日止三个月，美国净销售额为724,982千美元，2019年同期为772,102千美元[30] - 2020年3月31日止九个月，美国净销售额为2,188,308千美元，2019年同期为2,246,722千美元[31] - 2020年3月31日止三个月，总净销售额为830,797千美元，2019年同期为885,443千美元[30] - 2020年3月31日止九个月，总净销售额为2,520,576千美元，2019年同期为2,589,996千美元[31] 各业务营收占比情况 - 截至2020年3月31日的三个月，通用行业在服务中心分销和流体动力与流量控制业务的营收占比分别为34.8%和39.9%，九个月占比分别为34.6%和41.6%[32][33] - 截至2020年3月31日的三个月，动力传输在服务中心分销和流体动力与流量控制业务的营收占比分别为34.8%和8.5%，九个月占比分别为34.7%和9.9%[35] - 截至2020年3月31日的三个月，工业机械在服务中心分销和流体动力与流量控制业务的营收占比分别为9.9%和24.7%，九个月占比分别为9.7%和23.7%[32][33] - 截至2020年3月31日的三个月，金属业务在服务中心分销和流体动力与流量控制业务的营收占比分别为11.1%和6.5%，九个月占比分别为11.3%和7.4%[32][33] - 截至2020年3月31日的三个月，食品业务在服务中心分销和流体动力与流量控制业务的营收占比分别为12.0%和3.1%，九个月占比分别为11.6%和2.9%[32][33] - 2020年3月31日止三个月，通用工业收入占比36.4%，2019年同期为37.5%[32] - 2020年3月31日止九个月，通用工业收入占比36.7%，2019年同期为38.2%[33] - 2020年3月31日止三个月，动力传动在服务中心分销和流体动力与流量控制的收入占比分别为34.8%和8.5%，九个月分别为34.7%和9.9%[35] 收购情况 - 2019年8月21日，公司以36642000美元收购Olympus Controls，净有形资产9540000美元，无形资产（含商誉）27102000美元[37] - 2019年3月4日，公司以35000000美元收购MilRoc Distribution和Woodward Steel，净有形资产17788000美元，无形资产（含商誉）17212000美元，截至2020年3月31日，剩余2709000美元待付[38] - 2018年11月2日，公司以8066000美元收购Fluid Power Sales, Inc.，净有形资产4151000美元，商誉3915000美元，截至2020年3月31日，剩余600000美元待付[39] - 2019年8月21日，公司以36642千美元收购Olympus Controls，净有形资产9540千美元，无形资产含商誉27102千美元[37] - 2019年3月4日，公司以35000千美元收购MilRoc和Woodward，净有形资产17788千美元，无形资产含商誉17212千美元，截至2020年3月31日，剩余2709千美元待付，年利率2.0%[38] - 2018年11月2日，公司以8066千美元收购Fluid Power Sales，净有形资产4151千美元，商誉3915千美元，截至2020年3月31日，剩余600千美元待付，年利率1.5%[39] 无形资产相关情况 - 2020财年第一季度，公司对MilRoc/Woodward收购相关无形资产初步估计公允价值进行调整，客户关系、商标和非竞争无形资产公允价值分别增加152.4万美元、180.9万美元和6万美元，商誉相应减少339.3万美元，导致2020年3月31日止九个月摊销费用增加30.3万美元[41] - 2020财年第二季度，公司对Olympus Controls收购相关无形资产初步估计公允价值进行调整，商标和其他无形资产分别增加426万美元和98万美元，客户关系无形资产相应减少550.4万美元，商誉增加26.4万美元，导致2020年3月31日止九个月摊销费用减少2.4万美元[41] - 截至2020年1月1日，公司8个报告单元进行年度商誉减值评估，7个报告单元公允价值至少超过账面价值10%，其中加拿大报告单元公允价值超过账面价值12%，墨西哥报告单元公允价值超过账面价值14%，截至2020年3月31日，加拿大和墨西哥报告单元商誉余额分别为2632.8万美元和494.5万美元[41] - 截至2020年3月31日，FCX报告单元账面价值超过公允价值，导致商誉减值1.31亿美元，剩余商誉3.09012亿美元[41] - 2018年7月1日至2019年6月30日，服务中心分销业务和流体动力与流量控制业务商誉分别从2.03084亿美元和4.43559亿美元变为2.13634亿美元和4.48357亿美元，总计从6.46643亿美元变为6.61991亿美元；2019年6月30日至2020年3月31日，分别变为2.07471亿美元和3.32024亿美元，总计变为5.39495亿美元[42] - 2020年3月31日和2019年6月30日，服务中心分销业务自2002财年后累计商誉减值损失均为6479.4万美元；流体动力与流量控制业务自2002财年后累计商誉减值损失分别为1.67605亿美元和3660.5万美元[44] - 2020年3月31日，公司可辨认无形资产总额为5.49688亿美元，累计摊销1.96824亿美元，账面价值3.52864亿美元；2019年6月30日，总额为5.42382亿美元，累计摊销1.73516亿美元，账面价值3.68866亿美元[45] - 2020年3月31日止九个月，公司收购可辨认无形资产成本分配总计1240万美元，加权平均寿命17.2年[46] - 2019财年第三季度，公司对加拿大Reliance资产组相关长期无形资产进行减值评估，确认全额减值损失3159.4万美元[47] - 基于2020年3月31日公司可辨认无形资产，未来五年估计摊销费用分别为：2020年剩余时间1000万美元、2021年3820万美元、2022年3610万美元、2023年3390万美元、2024年2970万美元、2025年2620万美元[47] - 2020财年第一季度，MilRoc/Woodward收购相关无形资产公允价值调整使商誉减少3393千美元，摊销费用增加303千美元[41] - 2020财年第二季度，Olympus Controls收购相关无形资产公允价值调整使商誉增加264千美元，摊销费用减少24千美元[41] - 2020年1月1日商誉减值测试显示，7个报告单元公允价值超账面价值至少10%，FCX报告单元商誉减值131000千美元，剩余309012千美元[41] - 截至2020年3月31日和2019年6月30日，服务中心分销业务累计商誉减值损失为64794千美元，流体动力与流量控制业务分别为167605千美元和36605千美元[44] - 2018年7月1日至2020年3月31日，服务中心分销业务商誉从203084千美元变为207471千美元，流体动力与流量控制业务从443559千美元变为332024千美元[42] - 2020年3月31日可辨认无形资产总额为549,688美元，净账面价值为352,864美元；2019年6月30日可辨认无形资产总额为542,382美元，净账面价值为368,866美元[45] - 2020年3月31日止九个月，公司收购可辨认无形资产成本分配为12,400美元，加权平均寿命为17.2年[46] - 2019财年第三季度，公司对加拿大Reliance资产组的长期无形资产确认全额减值损失31,594美元[47] - 预计2020年剩余时间至2025年的未来摊销费用分别为10,000美元、38,200美元、36

业绩总结 - 第三季度销售额同比下降6.2%，按天调整的有机销售额下降9.5%[6] - 净亏损为8280万美元，每股亏损2.14美元[6] - 非GAAP调整后的净收入为3960万美元，调整后的每股收益为1.02美元[6] - 调整后的毛利率为29.0%，较去年同期的28.9%略有上升[7] - 调整后的销售、分销和管理费用占销售额的21.9%，同比上升0.7个百分点[7] - 自由现金流为6100万美元，相当于调整后净收入的153%[4] - 第三季度调整后的EBITDA为7590万美元，占销售额的9.1%[8] 现金流与负债 - 现金流动性良好，手头现金为1.65亿美元，未提取的循环信贷额度约为2.5亿美元[4] - 净债务同比下降20%，净杠杆率为2.5倍[20] - 2020财年第三季度的总债务为943,400千美元，较2019财年第三季度的957,886千美元减少1.5%[39] - 2020财年第三季度的净债务为777,936千美元，较2019财年第三季度的849,667千美元减少8.4%[39] - 2020财年第三季度的现金余额为165,464千美元，较2019财年第三季度的79,827千美元增长107.0%[39] 未来展望与指导 - 2020财年指导撤回，因COVID-19对近期业绩的影响不确定[4] 其他信息 - 2020年第一季度的经营活动现金流为50,018千美元，自由现金流为45,072千美元[29] - 2020年第二季度的经营活动现金流为54,881千美元，自由现金流为47,862千美元[30] - 2020财年第三季度的非例行费用为5,997千美元[38] - 2020财年第三季度的销售天数为64.0天，较2019财年第三季度的63.0天增加1.0天[40]

净利润与净收入变化 - 2019年12月31日止三个月净利润为38,031千美元，2018年同期为38,717千美元；六个月净利润为76,830千美元，2018年同期为87,655千美元[8] - 2019年7月1日至12月31日净收入为38,031千美元[16] - 2019年12月31日结束的三个月净收入为3803.1万美元，2018年同期为3871.7万美元；六个月净收入为7683万美元，2018年同期为8765.5万美元[8] - 2019年第四季度净利润减少70万美元，降幅1.8%，每股净利润从上年同期的0.99美元降至0.97美元，降幅2.0%[91] - 2019年上半年净利润下降1080万美元，降幅12.3%，每股净利润从2.23美元降至1.97美元，降幅11.7%[101] 资产负债关键指标变化 - 2019年12月31日现金及现金等价物为128,149千美元，6月30日为108,219千美元[11] - 2019年12月31日应收账款净额为502,894千美元，6月30日为540,902千美元[11] - 2019年12月31日存货为463,609千美元，6月30日为447,555千美元[11] - 2019年12月31日总资产为2,418,997千美元，6月30日为2,331,697千美元[11] - 2019年12月31日总负债为14.56756亿美元，6月30日为14.34663亿美元[11] - 2019年12月31日股东权益为9.62241亿美元，6月30日为8.97034亿美元[11] - 2019年7月1日股东权益总额为897,034千美元，12月31日为962,241千美元[16] - 2019年12月31日未偿还借款为9.5亿美元，6月30日为9.598亿美元，营运资金为7.219亿美元，6月30日为7.243亿美元，流动比率均为2.7:1[102] - 2019年12月31日和2019年6月30日，公司定期贷款未偿还金额分别为6.039亿美元和6.136亿美元，利率分别为3.56%和4.19%[107] - 2019年12月31日和2019年6月30日，公司应收账款总额分别为5.13224亿美元和5.514亿美元，坏账准备分别为103.3万美元和104.98万美元，坏账准备占应收账款总额的比例分别为2.0%和1.9%[109] - 2019年12月31日和2019年6月30日，公司应收账款的销售未清天数（DSO）分别为54.3和55.2，超过90天逾期未付的应收账款余额比例分别为3.6%和3.0%[110] - 按平均成本计算，截至2019年12月31日的年度化库存周转率为4.0，而2019年6月30日为4.2[111] - 2019年12月31日和2019年6月30日，公司在应收账款证券化融资安排下的借款均为1.75亿美元，利率分别为2.61%和3.33%，该融资安排的费用为每年0.90%[107] - 2019年12月31日和2019年6月30日，公司与保德信投资管理公司的无担保暂搁发行协议下的未偿还借款为1.7亿美元，费用根据公司每季度末的杠杆比率在每年0.25%至1.25%之间[107] - 2014年公司在总部设施收购中承担了240万美元债务，固定利率为1.50%，由俄亥俄州发展服务局持有，将于2024年5月到期，2019年12月31日和2019年6月30日的未偿还金额分别为110万美元和120万美元[107] - 2019年12月31日，公司净负债低于合并息税折旧及摊销前利润的3.0倍，而最严格的契约要求净负债低于4.0倍[107] 现金流量关键指标变化 - 2019年经营活动提供的净现金为104,899千美元，2018年为65,580千美元[14] - 2019年投资活动使用的净现金为48,030千美元，2018年为13,361千美元[14] - 2019年融资活动使用的净现金为36,321千美元，2018年为25,921千美元[14] - 2019年现金及现金等价物增加19,930千美元，2018年增加25,677千美元[14] - 2019年期末现金及现金等价物为128,149千美元，2018年为79,827千美元[14] - 2019年上半年经营活动提供净现金1.049亿美元，上年同期为6560万美元，投资活动使用净现金4803万美元，上年同期为1336万美元，融资活动使用净现金3632万美元，上年同期为2592万美元[104] 准则采用与影响 - 2019年7月1日采用新租赁准则，确认使用权资产83,533千美元和租赁负债89,778千美元[21] - 2019年7月1日采用新租赁准则，对期初留存收益调整约3,275千美元[21] - 2020财年第一季度采用现金流量分类新准则，对财务报表无重大影响[22] - 公司采用后进先出法（LIFO）对美国库存进行估值[20] - 公司尚未确定信用损失计量和所得税会计简化新准则对财务报表的影响[23][24] 业务线收入数据变化 - 2019年3个月美国服务中心分销收入467,191美元，流体动力与流量控制收入253,149美元，总计720,340美元；2018年对应数据分别为479,335美元、247,862美元、727,197美元[26] - 2019年6个月美国服务中心分销收入960,064美元，流体动力与流量控制收入503,262美元，总计1,463,326美元；2018年对应数据分别为970,109美元、504,511美元、1,474,620美元[27] - 2019年3个月各行业中，通用行业服务中心分销收入占比34.4%，流体动力与流量控制收入占比41.0%，总计占比36.4%；2018年对应占比分别为35.9%、46.1%、38.9%[29] - 2019年6个月各行业中，通用行业服务中心分销收入占比34.6%，流体动力与流量控制收入占比42.4%，总计占比37.0%；2018年对应占比分别为35.8%、44.9%、38.4%[30] - 2019年3个月各产品线中，动力传输服务中心分销收入占比35.4%，流体动力与流量控制收入占比11.8%，总计占比28.1%；2018年对应占比分别为34.3%、1.3%、24.4%[32] - 2019年6个月各产品线中，动力传输服务中心分销收入占比34.9%，流体动力与流量控制收入占比10.5%，总计占比27.6%；2018年对应占比分别为33.5%、1.4%、23.9%[34] - 2019年和2018年截至12月31日的三个月公司内部销售分别为7,436千美元和6,769千美元，六个月分别为14,749千美元和13,685千美元[70] - 2019年和2018年截至12月31日的三个月，服务中心分销和流体动力与流量控制业务的净销售额分别为833,375千美元和840,038千美元，经营收入分别为83,354千美元和87,560千美元[72] - 2019年和2018年截至12月31日的六个月，服务中心分销和流体动力与流量控制业务的净销售额分别为1,689,779千美元和1,704,553千美元，经营收入分别为170,571千美元和181,249千美元[73] - 截至2019年12月31日的季度，公司合并销售额较上年同期减少670万美元或0.8%，收购使销售额增加2650万美元或3.2%，营业利润率从上年同期的7.3%降至7.0%，净收入减少1.8%至3800万美元[80] - 2019年第四季度销售额较上年同期减少670万美元，降幅0.8%，收购业务增加销售额2650万美元，增幅3.2%，排除收购业务影响，销售额下降3320万美元，降幅4.0%[84] - 服务中心分销业务销售额减少1350万美元，降幅2.3%，收购业务增加销售额730万美元，增幅1.2%，排除收购业务影响，销售额减少2080万美元，降幅3.5%[85] - 流体动力与流量控制业务销售额增加680万美元，增幅2.7%，收购业务增加销售额1920万美元，增幅7.6%，排除收购业务影响，销售额减少1240万美元，降幅4.9%[85] - 美国业务销售额下降690万美元，降幅0.9%，收购业务增加销售额2650万美元，增幅3.7%，排除收购业务影响，销售额下降3340万美元，降幅4.6%[89] - 加拿大业务销售额减少70万美元，降幅1.0%，有利的外汇换算增加销售额10万美元，增幅0.1%，排除外汇换算影响，销售额下降80万美元，降幅1.1%[89] - 其他国家业务销售额增加90万美元，增幅2.0%，不利的外汇换算减少销售额10万美元，降幅0.2%，排除外汇换算影响，销售额增加100万美元，增幅2.2%[89] - 2019年上半年美国业务销售额下降1130万美元，降幅0.8%，收购增加5080万美元，增幅3.4%，排除收购影响下降6210万美元，降幅4.2%[96][98] - 2019年上半年加拿大业务销售额下降390万美元，降幅2.8%，不利外汇折算减少40万美元，降幅0.3%，排除外汇影响下降350万美元，降幅2.5%[96][98] - 2019年上半年其他国家业务销售额增加40万美元，增幅0.4%，不利外汇折算减少150万美元，降幅1.6%，排除外汇影响增加190万美元，增幅2.0%[96][98] 收购相关情况 - 2019年8月21日公司以35,795美元收购Olympus Controls，净有形资产9,540美元，无形资产（含商誉）26,255美元[37][38] - 2019年3月4日公司以35,000美元收购MilRoc Distribution和Woodward Steel，净有形资产17,788美元，无形资产（含商誉）17,212美元，收购保留金4,375美元[39] - 收购保留金将在收购日的第一、二、三年支付，年利率2.0%[39] - 2018年11月2日公司收购Fluid Power Sales, Inc.，收购价8066美元，收购的有形净资产4151美元，商誉3915美元，其中1200美元收购保留金，截至2019年12月31日已支付600美元，剩余600美元将在收购日两周年支付，年利率1.5%[40] 商誉与无形资产情况 - 截至2019年6月30日和12月31日，服务中心分销部门和流体动力与流量控制部门的商誉总额分别为661991美元和673175美元[41] - 2020财年第一季度，公司对MilRoc/Woodward收购相关无形资产的初步估计公允价值进行调整，客户关系、商标和非竞争无形资产公允价值分别增加1524美元、1809美元和60美元，商誉相应减少3393美元，导致2019年12月31日止六个月摊销费用增加303美元[41] - 2020财年第二季度，公司对Olympus Controls收购相关无形资产的初步估计公允价值进行调整，商标和其他无形资产分别增加4260美元和980美元，客户关系无形资产减少5504美元，商誉增加264美元，导致2019年12月31日止六个月摊销费用减少24美元[43] - 2019年1月1日公司对七个报告单位进行年度商誉减值评估，所有报告单位公允价值至少超过账面价值20%，其中加拿大报告单位超过25%，FCX Performance Inc.运营组成的报告单位超过20%[43] - 截至2019年12月31日和6月30日，服务中心分销部门和流体动力与流量控制部门自2002财年以来累计商誉减值损失分别为64794美元和36605美元[43] - 截至2019年12月31日，公司可辨认无形资产总额为555567美元，累计摊销191048美元，净值364519美元[44] - 2019年12月31日止六个月，公司收购可辨认无形资产，总成本12400美元，加权平均寿命17.2年[46] 其他综合收入与损失情况 - 2019年7月1日至12月31日其他综合收入为7,573千美元[16] - 截至2019年12月31日，累计其他综合损失为9.756万美元，较2019年10月1日的10.5133万美元有所减少[58] - 2019年第四季度其他综合收入为7573美元，其中外币折算调整为5556美元，现金流套期为1343美元[62] 租赁相关情况 - 截至2019年12月31日，加权平均剩余租赁期限为4.6年，加权平均增量借款利率为3.40%[63] - 2019年下半年，经营租赁现金支付为17284美元，以新经营租赁负债换取的使用权资产为18445美元[63] - 2019年第四季度和2019年下半年，经营租赁成本分别为8428美元和16728美元，短期租赁成本分别为2743美元和5340美元[66] - 公司

财务数据和关键指标变化 - 本季度综合销售额较上年同期下降0.8%，剔除收购带来的3.2%增长贡献后，有机销售额下降4% [13] - 报告毛利润率为28.9%，同比上升4个基点，剔除后进先出法（LIFO）影响后，毛利润率同比小幅下降5个基点 [15] - 销售、分销和行政费用（SD&A）按报告基础计算同比增长0.3%，剔除收购和外汇换算影响后，有机基础上下降3.4%，本季度SD&A占销售额的21.9%，调整后环比下降15个基点 [17] - 本季度EBITDA为7450万美元，上年同期为7600万美元，EBITDA利润率为8.9%，剔除本季度非现金LIFO费用后为9.2% [18] - 本季度报告每股收益（EPS）为0.97美元，上年同期为0.99美元 [18] - 经营活动产生的现金为5490万美元，自由现金流为4790万美元，约为净收入的126%，年初至今自由现金流为9300万美元，占调整后净收入的119%，较上年增长近60% [18] - 本季度偿还了500万美元的未偿债务，自为收购FCX融资以来，债务减少了近1.15亿美元，季末净杠杆率为2.5倍EBITDA，低于上年同期的2.8倍 [20] - 公司更新了2020财年指引，预计销售额同比下降2%至持平，按有机日计算下降5%至3%，每股收益在4.20美元至4.40美元之间 [20] - 预计全年毛利润率持平至上升10个基点，重申自由现金流展望为2亿至2.2亿美元，中点较2019财年增长30% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务中心部门销售额同比下降2.3%，剔除收购带来的1.2%增量影响后下降3.5%，12月该部门销售额异常疲软 [13][14] - 流体动力和流量控制部门销售额较上年同期增长2.7%，收购带来7.6%的增长，有机基础上销售额下降4.9%，剔除项目相关拖累后，有机基础上较上年下降约3%，该部门销售额下降幅度有所缓和，每日销售率环比略有上升 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场需求整体疲软，10月和11月有所企稳，但12月客户活动异常疲软，1月至今有机销售额同比呈中个位数下降 [9] - 金属、采矿、石油和天然气、机械和与流程相关的行业下滑最为明显，国际业务中加拿大和墨西哥业务在本季度表现更为疲软 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加速自身特定的增长潜力，凭借在运动控制、流体动力、流量控制和自动化领域的领先技术地位和服务能力，通过有机增长和并购来获取更大市场份额 [7][8] - 公司存在强大的交叉销售机会，目前处于早期阶段，重点是在嵌入式服务中心网络客户群中扩大流体动力、流量控制、消耗品和自动化解决方案的覆盖范围 [8] - 公司拥有强大的资产负债表，有灵活性进行去杠杆化、收购和追求其他提升股东回报的机会 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在缓慢且不确定的终端市场环境中有效管理业务，执行成本举措，保持稳定的毛利润率和正向的现金生成 [12] - 尽管近期工业需求存在不确定性，但公司将专注于内部增长和利润率提升举措，若当前环境不进一步恶化，多个因素将支持未来几个季度的盈利增长 [23] - 贸易解决方案若能顺利推进，可能对2020财年剩余时间和2021财年的趋势产生积极影响，但不确定性仍然存在，公司对前景保持谨慎态度 [10][11] 其他重要信息 - 公司董事会批准将季度现金股息提高至每股0.32美元，这是自2010年以来的第11次股息上调 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 流体动力业务的积压订单情况以及电子业务对该业务的影响 - 本季度电子业务对流体动力和流量控制业务有一定积极贡献，但目前判断下半年情况还为时尚早，综合来看，预计下半年该业务将呈低个位数下降 [26] 问题2: 如何看待伊顿将液压业务出售给丹佛斯这一交易 - 该交易需要一定时间，预计在年底完成，丹佛斯认为这是一次千载难逢的机会，双方产品组合和地理足迹互补，对工业业务、北美市场、流体输送业务以及移动业务和电子技术增值能力都有积极影响 [28] 问题3: 全年LIFO逆风的预期情况 - 目前预计LIFO影响为6% - 7%，较之前700万 - 800万美元的指引略有下降 [30] 问题4: 1月销售疲软情况是否有所改善以及20个终端市场中改善和恶化的数量 - 1月销售疲软情况尚未完全恢复，截至目前仍呈中个位数下降，剩余时间的销售情况将更能反映第三季度和下半年的情况；上一时期有8个市场呈积极趋势，22个市场下降，部分呈积极趋势的市场包括食品、骨料、橡胶、塑料和造纸行业，但没有明显的重大变化 [34][36] 问题5: 自第一季度以来是否有额外的成本行动以及第一季度成本行动在第二季度的影响 - 第一季度的成本行动大部分已在第二季度产生影响，有一些轻微的增量效益，公司会根据经济情况继续评估并采取适当的额外行动，第三季度SD&A绝对值会因绩效加薪、销售天数增加和并购等因素上升，但占销售额的百分比会下降，从SD&A角度看，第三季度与去年同期相比处于中点水平时将持平 [38][39] 问题6: 本地业务表现不如全国性账户的原因以及提升本地业务的举措 - 本地业务在12月和1月初表现不佳，主要是由于季节性因素，客户在假期期间活动减少，公司在本地业务有良好的活动和交叉销售机会，看好该业务的发展 [42] 问题7: 全年自由现金流展望以及下半年库存预期 - 今年现金生成更加均衡，下半年通常是现金流生成的旺季，公司在减少逾期应收账款和收款方面取得了进展；库存方面仍有工作要做，下半年库存水平下降将成为现金流的顺风因素，但目前无法给出具体库存减少数量，流体动力和流量控制业务的库存因项目时间、延迟和供应商限制而同比上升 [44][45] 问题8: 成本举措在下半年的影响以及流体动力和流量控制业务的趋势 - 成本举措在下半年有一些轻微的增量效益，可抵消部分绩效加薪和销售天数增加的影响；流体动力和流量控制业务方面，流量控制业务的大项目影响将逐渐消除，但仍面临与流程相关行业的逆风，预计呈低个位数变化，流体动力业务中电子和技术业务有贡献潜力，但工业和移动OE客户业务放缓，该部门中点预计有低个位数逆风 [48][50] 问题9: 指导范围收窄的主要原因以及全年有效税率预期 - 指导范围收窄主要是由于12月和1月至今的每日销售率疲软，市场逆风带来的不确定性导致下调了预期上限；全年有效税率因第二季度的有利因素，预计为24% - 25%，下半年税率会有一定上行压力 [53][55] 问题10: 需求低迷将持续的时长以及重启增长的催化剂 - 需求低迷预计将持续到下半年，贸易解决方案和更广泛的基础设施建设努力可能有助于重启增长，但基础设施建设可能在选举周期之后进行 [57] 问题11: 贸易协议能否为企业增长提供足够的清晰度以及私募市场倍数是否有变化 - 贸易协议从情绪上可能会有所帮助，但目前未完全纳入公司指导；从并购角度看，现在判断私募市场倍数变化还为时尚早 [59][61] 问题12: 私募股权是否会对公开市场更感兴趣 - 资金充裕，部分领域有吸引力，但公司有纪律的并购方法，私募股权兴趣不会对公司并购环境造成过度压力 [63] 问题13: 机器人和自动化市场的基本面以及奥林巴斯与基础业务的增长对比 - 奥林巴斯本季度表现良好，产品创新与自动化结合，在关键项目、工程解决方案和市场拓展方面有机会，增长和采用率良好，目前在周期内其增长率优于服务中心和流体动力业务 [66][68] 问题14: 毛利润率的稳定性以及关税回滚对定价的影响 - 毛利润率预计将保持稳定，供应商仍有价格上涨情况，公司会将其传导至市场，同时会通过减少客户和产品组的价格差异以及产品组合优化来提升利润率，长期来看仍有10 - 20个基点的提升空间 [69] 问题15: 加拿大和墨西哥业务疲软的原因以及澳大利亚业务销售额占比 - 加拿大业务在西部省份主要受资源相关行业挑战，东部省份受一般工业活动影响；澳大利亚业务销售额占比不到2% [71]