财务表现 - 2023年第二季度，AdaptHealth Corp.的净收入为7.93亿美元，较去年同期增长8.9%[7] - 2023年第二季度，AdaptHealth Corp.的营业利润为5,426.2万美元，较去年同期下降8.5%[7] - 2023年第二季度，AdaptHealth Corp.的净利润为1,504.1万美元，较去年同期略微下降[7] - 2023年第二季度，AdaptHealth Corp.的基本每股净收益为0.10美元，较去年同期持平[7] - 2023年第二季度，AdaptHealth Corp.的稀释每股净收益为0.09美元，较去年同期下降[7] - 2023年上半年，AdaptHealth Corp.的净收入为15.38亿美元，较去年同期增长7.2%[7] - 2023年上半年，AdaptHealth Corp.的净利润为3,171.6万美元，较去年同期下降44.9%[7] - 2023年上半年，AdaptHealth Corp.的综合收入为1.75亿美元，较去年同期下降74.1%[8] - 2023年上半年，AdaptHealth Corp.的经营活动产生的净现金流为2.26亿美元，较去年同期增长33.4%[11] - 2023年上半年，AdaptHealth Corp.的投资活动产生的净现金流为-1.90亿美元，主要用于购买设备和其他固定资产[11] 公司发展 - 公司主要提供睡眠治疗设备、糖尿病治疗设备、氧疗等医疗设备和服务[13] - 公司首席执行官辞职，新首席执行官将于2023年9月1日上任[13] 收购情况 - 公司在2023年上半年完成了一些收购，以加强现有市场份额，所有收购的对价根据其估计的收购日期公允价值进行分配[35][35] - 公司在2023年上半年收购了三家家庭医疗设备提供商的全部股权，并收购了两家家庭医疗设备企业的部分资产，总对价为18223千美元[36][36] 财务结构 - 截至2023年6月30日，公司长期债务总额为2,175,624千美元，其中包括750,000千美元的担保期限贷款和1,450,000千美元的优先无担保票据[53] - 公司于2021年1月签订了一项信贷协议，包括800亿美元的担保期限贷款和4.5亿美元的循环信贷贷款[53] 股权激励 - 公司在2023年6月30日向员工授予了140,556股受限股票，总价值为2.1百万美元[60] - 公司在2023年6月30日向高管授予了327,000股受限股票单位，总价值为4.9百万美元[60] - 公司在2023年6月30日向高管授予了327,000股绩效限制股票单位，总价值为6.6百万美元[61] 法律诉讼 - 公司于2023年4月21日与EDPA达成和解，支付了530万美元[73] - 公司于2022年6月23日解决了与WDKY的调查，相关诉讼被驳回[73]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入7.446亿美元，较2022年的7.062亿美元增长5.4%，非收购净收入增长4.7% [20] - 调整后EBITDA为1.34亿美元，较2022年第一季度下降2.7%，调整后EBITDA利润率同比下降150个基点至18% [22] - 运营现金流为1.402亿美元，资本支出为8910万美元，自由现金流为5110万美元，预计2023年上半年产生1500 - 2000万美元自由现金流，第三季度为适度来源，大部分9600 - 1.28亿美元自由现金流将在第四季度实现 [23] - 第一季度末现金为1.014亿美元，净杠杆率为3.6倍，约77%的债务为固定债务，应收账款周转天数为42.7天，较2022年第一季度压缩5天 [24] - 第一季度完成920万美元的股票回购，授权剩余约1.77亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠业务 - 净收入增长18%，睡眠患者租赁普查达到创纪录水平，较PAP短缺最严重时增长53%，PAP再供应业务表现出色 [10][21] 糖尿病和CGM业务 - 患者普查约13.8万人，过去12个月增长8.3%，但受药房渠道转移等影响，泵和用品收入同比下降900万美元 [11][22] 呼吸业务 - 疫情后转向稳定状态，预计将实现连续季度增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Adapt 2.0战略，专注创新护理模式，以技术连接支付方、供应商和患者，如Adapt myApp应用程序 [17] - 开展基于价值的护理战略，与两家管理式医疗提供商达成独家协议，预计将宣布更多此类安排，带来市场份额、收入和EBITDA增长 [13][14] - 持续投资基础设施和专业知识，通过RCM改进加快现金回收，降低应收账款周转天数 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度未达预期，但不改变全年指导，预计通过成本管理计划和新合同在下半年接近指导中点 [25] - 糖尿病业务预计将实现连续改善，第二季度收入增长将维持第一季度趋势，调整后EBITDA利润率有望提高 [26] 其他重要信息 - 首席执行官Steve Griggs将于2023年6月30日卸任，董事会已启动广泛搜索流程寻找新CEO，若有间隙，董事长Richard Barasch将担任临时CEO [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对糖尿病业务收入趋势的信心及指导假设 - 糖尿病业务因市场向药房转移出现负增长，但政府业务增长良好，成本结构更优，预计Q2 - Q4将实现连续改善，大部分药房转移已完成，后续影响不大 [31][32] - 预计Q2各产品类别趋势与Q1相同，泵及相关用品预计下降约900万美元，下半年CGM业务将逐步恢复中个位数增长 [35][36] 问题2: 基于价值的护理合同的设置、收入模式及对增长的影响 - 合同将更多基于人头和价值，有助于推广其他产品，是公司有史以来最大的合同之一，具体细节将很快公布 [38] 问题3: 现金流使用计划及Q1现金流受益原因 - 预计在当前环境下进行极少的并购，主要用于小型且极具增值性的交易，剩余自由现金流将根据情况返还给股东或偿还债务 [41] - Q1现金流受益于应收账款周转天数压缩、关键供应商合同付款条款更新及战略产品采购的时间安排，仍预计上半年产生1500 - 2000万美元自由现金流 [42][43] 问题4: 2022年长规划的部分是否仍有信心 - 仍相信糖尿病业务将实现中高个位数增长，政府业务增长良好，利润率高，睡眠业务表现超预期，预计增长将持续，虽时间可能有波动，但仍有信心实现财务目标 [45][46] 问题5: 糖尿病业务中泵和CGM的收入占比、药房渠道压力对定价的影响及商业与政府业务的占比 - 2023年Q1糖尿病收入1.46亿美元中，泵及泵用品占比略超20%，政府CGM业务与DexCom美国业务增长一致，均为高个位数 [50] - 公司维持药房业务并将其作为增长引擎，以应对渠道转移，保持患者数量 [50] 问题6: 患者从单位转移到药房的经济影响 - 患者转移到药房渠道后，公司将继续在该渠道为其服务，但报销率较低 [52] 问题7: 为何认为向药房的转移已完成 - 泵和用品市场的渠道和支付方转移明显，但CGM市场情况复杂，部分患者会被保留在医疗福利渠道，且很多计划政策或设计变更在1月1日生效，公司对2023年剩余时间的情况有信心 [54][55] 问题8: 糖尿病业务的有机增长情况及对全年的影响 - 泵和用品业务预计继续下降，CGM业务预计下半年略有增长，全年糖尿病总收入预计基本持平 [58] 问题9: 基于价值的护理合同的经济原理及对EBITDA的影响 - 合同有爬坡期，2023年将有一定收益，大部分在年底体现，2024年将完全实现收益，目前指导未包含该合同收益，成本削减和合同收益有望使公司回到指导中点 [60][62] 问题10: 成本节约的具体细节和预期总节约额 - 已实现2000万美元的年度EBITDA节约，仍目标实现1000万美元的年度化节约和500万美元的当年节约，将在下个季度末更新进展 [66] 问题11: 全年资本支出的规划 - 维持全年资本支出占收入11%的指导，Q1为12%，调整后为10.6%，预计Q2为1.5% - 11%，下半年回到10% [68] 问题12: HME业务同比下降的原因 - 与3月1日生效的新销售佣金和计划有关，公司鼓励电子处方和电子订单，虽收入线有变化，但该类别底线开始改善 [70]

财务表现 - 2023年第一季度，AdaptHealth Corp.的净收入为744,626千美元，较2022年同期的706,203千美元有所增长[7] - 2023年第一季度，AdaptHealth Corp.的净利润为16,675千美元，较2022年同期的42,230千美元有所下降[7] - 2023年第一季度，AdaptHealth Corp.的现金流量从经营活动中获得了140,248千美元，较2022年同期的66,451千美元有所增长[10] - 2023年第一季度，AdaptHealth Corp.的现金流量从投资活动中净使用了89,567千美元，较2022年同期的80,098千美元有所减少[10] - 2023年第一季度，AdaptHealth Corp.的现金流量从融资活动中净提供了4,448千美元，较2022年同期的净使用16,552千美元有所增加[10] - 2023年第一季度，公司的净收入为744,626千美元，较2022年同期的706,203千美元增长了5.4%[29] - 2023年第一季度，公司的核心服务线净销售收入为492,255千美元，较2022年同期的475,955千美元增长了3.4%[30] 资产管理 - 公司拥有大量商誉，不进行摊销，而是每年进行减值测试[17] - 公司的长期资产包括设备、固定资产、经营租赁权和明确有限可辨认无形资产，需要在事件或情况变化时进行减值测试[18] - 公司的固定资产包括患者医疗设备、计算机软件、交付车辆等，总计503,423千美元[37] - 公司的商誉从收购中增加了64千美元，总额达到3,545,361千美元[38] - 公司的可识别无形资产包括商标、付款合同、合同租赁协议和开发技术，总价值为152,774千美元[40] 会计准则 - 公司根据FASB ASC Topic 718会计准则处理股权激励，将预期公允价值分摊为员工服务期间的费用[19] - 公司根据FASB Accounting Standards Update (ASU) No. 2016-02会计准则处理租赁，要识别租赁和非租赁组成部分，确定租赁期限和租金现值[23] - 公司在2023年三个月内采纳了FASB发布的ASU No. 2020-04会计准则，对公司的财务报表和相关披露没有重大影响[26] 融资和投资 - 公司使用利率互换协议管理利率风险，将部分可变利率借款转换为固定利率[45] - 公司于2021年1月签订了信贷协议，包括800万美元的担保期限贷款和450万美元的循环信贷贷款[50] - 公司于2021年8月发行了6亿美元的5.125%优先无担保票据，到期日为2030年3月1日[51] - 公司于2021年1月发行了5亿美元的4.625%优先无抵押票据，到期日为2029年8月1日[52] - 公司于2022年5月董事会授权了价值2亿美元的普通股回购计划，截止日期为2023年12月31日[55] 风险披露 - 公司计划积极捍卫针对Consolidated Complaint中的指控，但不能保证辩护成功[72] - 公司全力捍卫Derivative Complaint中的指控，但不能保证辩护成功[72] - 公司正在全力配合对Community Surgical Supply Inc.的调查，以确定其是否会对公司产生重大不利影响[72]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入29.71亿美元，较2021年的24.54亿美元增长21%；第四季度净收入7.803亿美元，较2021年的7.021亿美元增长11% [16] - 第四季度调整后EBITDA为1.46亿美元，低于1月修订后的预期 [17] - 全年运营现金流3.74亿美元，较2021年增加9800万美元，增长36%；2022年底销售未清天数为42天，较2021年底减少5天 [20] - 2022年应付账款周转天数目标达成，降至62天，低于2021年底的79天 [21] - 2022年自由现金流为负1800万美元，资本支出为3.91亿美元 [21] - 2022年12月31日，手头现金4630万美元，净杠杆率为3.69倍，4.5亿美元循环信贷额度余额为0 [21] - 2022年回购1400万美元股票，第四季度未进行回购 [22] - 2023年净收入指引为31.6亿 - 32.4亿美元，非收购收入增长7.7%；调整后EBITDA指引为6.5亿 - 7.1亿美元，增长14.5%，中点调整后EBITDA利润率从2022年的20.0%升至21.3% [22] - 2023年资本支出指引为净收入的10% - 12% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度非收购净收入增长5.3%，由最大产品类别睡眠业务带动 [16] - 患者普查人数创历史新高，超过2021年第二季度（Respironics召回前）的纪录 [16] - 糖尿病业务2022年非收购增长为低两位数，2023年预计实现高个位数至10%的非收购增长 [30][36] - 睡眠业务表现强劲，第四季度环比增长500万美元；PAP租赁患者普查人数在2022年第四季度创下新纪录 [27][41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年是公司发展的关键一年，为2023年成功奠定基础，有望实现长期目标 [8] - 推进ADAP 2.0建设，聚焦技术和创新护理模式，加强与患者的数字和面对面连接，以降低总体护理成本并改善结果 [13] - 持续投资e-prescribe和理赔编辑引擎，完成应付账款转型计划 [20][21] - 实施新的成本管理举措，包括改造供应链基础设施、优化房地产布局和整合供应商协议 [23] - 预计2023年收购活动增加，可能使用大部分现金流进行收购 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司凭借全国规模、基础设施投资、供应链改善和积极的监管环境，进入2023年时处于有利地位 [24] - 管理层有信心实现2022年9月资本市场日设定的2025年目标，即实现40亿美元收入、10亿美元调整后EBITDA和3亿美元自由现金流 [11][24] 其他重要信息 - 2022年2月开始实施企业范围的Oracle系统，全面改革和整合会计与财务基础设施 [10] - 2022年部署集成付款人门户，近期推出my App移动应用，患者下载量超3万次，1.7万多名糖尿病患者注册，3500名患者通过数字方式订购产品 [14][15] - 2023年3月4日，预计将Christi Archbold晋升为首席会计官和首席会计负责人 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何2023年指引假设租赁收入降低，而资本支出占收入百分比上升 - 公司根据产品类别趋势调整租赁收入预期，呼吸租赁业务未达预期且有所收缩，HME和其他类别持平，睡眠业务虽增长但未达预期；资本支出指引是保守估计，高于历史正常水平 [27][28] 问题2: 2022年糖尿病业务有机增长情况，2023年展望，DME到药房的转变影响，以及对2025年目标的影响 - 糖尿病业务未出现从医疗福利向药房福利的重大转变；2022年非收购增长为低两位数，2023年预计实现高个位数至10%的非收购增长；公司仍有信心实现2025年目标，可通过收购增长来应对非收购增长的变化；预计未来几年糖尿病收入增长将下滑至中高个位数 [30][31][36] 问题3: 如何看待2023年第一季度季节性和EBITDA环比趋势，以及第三季度EBITDA节奏 - 2023年全年非收购收入预计增长7.7%，第一季度非收购增长预计在6.5% - 7%，并将在年内逐步提升；第一季度EBITDA形态预计与去年相似；全年调整后EBITDA利润率预计为21.3% [33] 问题4: 糖尿病业务2023年增长预期及对长期指引的影响 - 2023年糖尿病业务预计实现高个位数至10%的非收购增长；公司此前预计到2025年糖尿病业务非收购增长将降至中高个位数，目前这一变化比预期更快 [36] 问题5: 睡眠业务情况是否改变此前7% - 10%的长期增长预期 - 睡眠业务需求强劲，公司有信心实现2023年睡眠收入的先前预期；目前满足需求的速度未达预期，主要是PAP接收时间和分发存在不确定性；PAP租赁患者普查人数在2022年第四季度创下新纪录 [38][39][41] 问题6: 如何看待2023年运营现金流，以及对自由现金流长期观点的变化 - 2025年自由现金流预期不变；2023年预计3% - 4%的收入将转化为自由现金流；运营现金流状况良好，得益于收入周期的投资和改进，预计2023年运营现金流将达到调整后EBITDA的三分之二 [43][45] 问题7: 指引中是否考虑了成本削减措施，以及2023年收购展望与当前杠杆率的关系 - 公司将使用大部分现金流进行收购，预计收购金额接近1亿美元；2022年收购活动较少，对业务影响不大 [49] 问题8: 2023年指引中包含的2022年持续逆风因素有哪些，调整后EBITDA利润率扩张的来源 - 逆风因素包括糖尿病、睡眠、呼吸和HME业务，以及持续的通胀和产品组合问题；2023年调整后EBITDA利润率预计较2022年提高1个多百分点，其中一半以上来自劳动力和运营费用，其余来自商品成本增长 [50][51] 问题9: 糖尿病业务第四季度支付方组合转变的原因及是否持续到2023年 - 销售重点更多放在全科医生上，带来更多政府支付方患者，预计这一情况将在2023年持续 [53] 问题10: 糖尿病业务支付方组合转变主要体现在哪方面 - 主要体现在连续血糖监测（CGM）业务方面 [54] 问题11: 公司目前积压订单情况，是否能在2023年上半年消化，以及是否能通过更快消化积压订单获得市场份额 - 公司预计在第一季度末或第二季度初消化完积压订单；基于新患者数量增加，公司认为市场份额已从疫情前或召回前水平有所提高，并将继续保持 [57]

风险和不确定性 - AdaptHealth的业务面临众多风险和不确定性，包括供应商依赖性、供应链中断、通货膨胀、网络安全风险、第三方支付方控制成本、政府或私人支付方供应补充时间表变化等[6] 公司收购 - AdaptHealth通过收购其他公司实施战略增长计划，包括完全整合收购公司的运营并实现预期收购效益[7] - 在2022年，AdaptHealth完成了涉及8家公司的收购，总计约1.76亿美元[15] 产品和服务 - AdaptHealth的产品主要通过自营或承包的送货车辆或专有或第三方分销服务送至患者家中，直接向支付方和患者开具产品和服务发票[9] - AdaptHealth建立了一个集成、技术化、中心化的平台，与传统使用较少自动化流程的竞争对手区别开来[10] - AdaptHealth的技术使得自动化、合规和集成的工作流程进入患者的护理，为患者和医生提供竞争优势[11] - AdaptHealth的技术平台具有吸引医生的几个特点，包括易于使用、通过集成系统实现的改进合规性以及为患者护理提供的自动化、集成的工作流程[12] - AdaptHealth的e-处方能力增强了透明度，减少了转录和其他错误，提高了从下单到交付的效率，实现了跨护理点的无缝集成[13] 竞争和监管 - AdaptHealth高度重视包容性建设，通过多样性和包容性委员会促进文化意识和社会学习[17] - AdaptHealth实施各种人才发展计划，确保员工和管理层定期就绩效目标和发展进行反馈对话[17] - AdaptHealth竞争激烈，与其他大型国家供应商和地区供应商以及产品特定供应商竞争[17] - AdaptHealth认为在地区和本地市场中最重要的竞争因素包括患者护理质量、服务质量和高效的转诊流程[18] - AdaptHealth受联邦和各州法律监管，包括关于产品和服务报销的规定，以防止欺诈和滥用[20] - AdaptHealth的业务受到广泛监管，包括涉及患者健康信息和个人信息的法律和法规[20] - 未来的立法和监管变化可能对AdaptHealth的财务状况和业绩产生重大不利影响[21] 气候变化影响 - 政府正在考虑制定新的或扩大现有的气候变化相关法律，这可能会对AdaptHealth造成重大成本[22] - AdaptHealth可能因气候变化导致的损失而承担损失，包括设施损坏、库存损失和业务中断[22] 政府政策影响 - 竞争性招标法案直接影响AdaptHealth提供的主要呼吸和其他耐用医疗设备产品的报销[25] - CMS决定取消2021年竞标计划对AdaptHealth是重大利好[26] - CMS永久确定了农村和非竞争性竞标地区的更高混合费率[26] - 高错误率可能导致AdaptHealth向Medicare和其他政府计划做出重大退款和其他支付[28] - 联邦和州预算以及其他成本控制压力将继续影响家庭呼吸护理行业[28] - AdaptHealth无法预测新的联邦和州预算提案是否会被采纳以及这些提案可能对其财务状况和运营结果产生的影响[29]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入达7.565亿美元，同比增长15.8%，非收购净收入增长6.1% [19] - 第三季度调整后EBITDA利润率从第二季度的20.6%提升至21.2% [20] - 第三季度运营现金流为1.07亿美元，自由现金流为1290万美元，资本支出9420万美元 [23] - 第三季度末现金1.107亿美元，未动用循环信贷额度，过去12个月杠杆率3.5倍，78%债务为固定利率，DSO为44天 [23] - 库存较第二季度增加2270万美元，第三季度完成1060万美元股票回购 [24] - 2022年营收指引更新为29.5 - 30.1亿美元，调整后EBITDA为6.2 - 6.5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠业务 - 第三季度启动数量比第一季度多34%，PAP租赁普查数量较2月低点增长27% [8][19] - 非收购增长超预期，预计未来几个季度表现将优于正常水平，之后回归正常范围 [47] 糖尿病业务 - 恢复两位数非收购增长，预计全年非收购增长接近18% [20][31] 呼吸业务 - 非收购增长预期下降，但第三季度较第二季度有适度增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强与支付方的价值医疗合作，已与两家支付方达成协议，成果良好并有望拓展 [14][15] - 推出患者应用程序myApp，促进数字化服务，提高运营效率和患者满意度 [16] - 扩大电子处方和支付方门户技术应用，提高透明度和协作效率，降低管理成本 [17] - 利用规模和技术优势，从效率较低的竞争对手处夺取市场份额 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩良好，对第四季度和2023年充满信心，但面临通胀和供应链挑战 [11][26] - 睡眠业务有望恢复正常增长，糖尿病业务将受益于疗法普及和监管认可，呼吸业务将恢复到疫情前水平，家庭用品业务将实现可持续增长 [26][27] 其他重要信息 - 飞利浦召回事件影响PAP供应收入，但公司已迅速缓解，预计第四季度不再受影响 [11][21] - 第三季度因PAP设置超预期、飞利浦召回和分销成本等因素产生额外成本，预计部分成本在未来几个季度得到抵消 [20][22] - 预计2023年初基本解决PAP患者积压问题 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 糖尿病业务Q2到Q3增长回升的原因及全年增长预期 - Q2增长放缓是多种因素导致的异常情况，预计第四季度保持相同增长速度，全年非收购增长接近18% [30][31] 问题: 第三季度一次性成本的构成及对第四季度利润率的影响 - 一次性成本包括约600万美元的劳动力和福利成本、200 - 300万美元的飞利浦召回影响以及分销成本，预计第四季度部分成本仍将存在，但整体影响将减小 [34][35] 问题: 第三季度资本支出增加的原因及2023年的预期 - 第三季度资本支出增加是由于PAP采购量增加，预计第四季度和2023年上半年仍将保持较高水平，下半年将恢复正常 [39] 问题: 设备脚本积压数量的变化及对2023年业务的影响 - 行业积压数量可能减少三分之一，公司预计2023年初解决积压问题，睡眠业务未来几个季度将表现优异，之后回归正常增长 [42][47] 问题: CMS糖尿病覆盖范围扩大对业务增长的影响 - 若提议通过，将为糖尿病业务带来新的患者群体，预计商业保险计划也将跟进，过去几年的增长趋势将持续 [50] 问题: 独家支付方关系的情况及其他类似机会 - 与两家大型支付方达成价值医疗协议，通过技术集成降低管理成本，实现共享节约，公司正在与其他支付方进行类似讨论 [52][53][54] 问题: 公共卫生紧急状态（PHE）对指导的影响及自由现金流的变化 - PHE带来约300 - 400万美元的改善，已纳入本季度指导；短期内资本支出增加导致自由现金流减少，但长期预期不变 [57][59] 问题: 睡眠供应改善后并购机会的情况 - 睡眠市场正在逐渐恢复正常，预计卖家在一两个季度后会更愿意出售业务，公司正在积极寻找并购机会 [61] 问题: 12月CPI - U医疗保险更新的预期及对业务的影响 - 预计DME领域通胀调整约为8.7%，可能带来约8000万美元的收入增长，但需考虑PHE结束、医保削减等因素的影响；商业保险支付方的调整主要在产品层面，公司正在进行谈判 [65][66][68] 问题: 竞争性投标的可能性 - 2024年实施竞争性投标在物流上几乎不可能，2025年有可能，但目前CMS关注重点在疫情后过渡问题；考虑到通胀因素，即使实施竞争性投标，价格下降空间也有限 [72][73] 问题: PAP业务的逆风或顺风影响及积压问题的解决 - 2022年PAP业务逆风影响预计为5500 - 6500万美元，预计未来可解决50% - 75%的影响 [77][79] 问题: 库存增加的原因 - 第三季度库存增加是为第四季度的常规补货需求做准备，预计第四季度大部分库存将转化为销售 [82] 问题: PAP市场中达到更换周期但未更换设备的患者比例 - 公司未提供具体比例，但已开始为部分五年更换周期的患者提供设备，预计未来三到九个月积压问题将迅速缓解 [84] 问题: 第四季度EBITDA范围较宽的原因及达到不同范围的条件 - 基本情况预计第四季度EBITDA为1.87亿美元；下行风险主要来自成本增加，上行风险主要来自收入超预期增长 [87][88] 问题: 新CPAP机器的定价情况及2023年的预期 - 目前合同价格不变，但有运费附加费，部分运费成本已取消，预计2023年资本支出将显著改善；未来几个月将进行合同谈判 [90] 问题: 2023年PHE逆风与新CPAP启动顺风的影响 - 各产品类别受PHE影响不同，但总体来看2023年各业务都有积极前景，PHE影响与其他因素综合考虑可视为平衡，加上PAP业务的积极影响，预计2023年业务将恢复正常 [94][95][96]

业绩总结 - 2022年第三季度销售收入为492,654千美元，较2021年同期增长了15.8%[4] - 2022年第三季度总净收入为727,614千美元，较2021年同期增长了15.8%[4] - 2022年第三季度净收入为14,032千美元，较2021年同期下降了75.8%[4] - 2022年第三季度调整后EBITDA为150,007千美元，占净收入的21.2%[4] - 2022年第三季度的运营收入为59,178千美元，较2021年同期下降了21.9%[4] - 2022年截至9月30日的净收入为14,762万美元，较2021年的53,090万美元有所下降[19] 用户数据 - 约90%的收入来自于重复销售或租赁[8] - 2022年第三季度租赁收入为234,960千美元，占总净收入的32.3%[9] - 2022年第三季度来自睡眠产品的净销售收入为194,693千美元，占总净销售收入的39.5%[9] 费用与支出 - 2022年截至目前的咨询费用为900万美元，涉及系统实施活动和后期支持服务[14] - 2022年截至目前的诉讼、索赔和和解费用为380万美元[14] - 2022年截至目前的非经常性费用净额为110万美元[14] 股本信息 - 2022年截至9月30日的基本每股收益为0.11美元，稀释每股收益为0.11美元[19] - 2022年截至9月30日的稀释加权平均普通股数量为137,583千股[19] - 2022年截至9月30日的基本加权平均普通股数量为134,227千股[19] - 2022年截至9月30日的普通股数量为134,724千股[16] - 2022年截至9月30日的可转换优先股数量为124千股[16] - 2022年截至9月30日的股票期权数量为2,903千股[19] 其他信息 - 2022年第三季度非收购净收入增长为6.1%[10] - 2022年第三季度的净收入中包含来自于非控制性权益的收入为1,105千美元[12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为52.37981亿美元和52.50484亿美元[15] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为30.78031亿美元和31.83795亿美元[15] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为21.5995亿美元和20.66689亿美元[16] - 2022年第三季度和2021年同期，公司净收入分别为1.7227亿美元和5.8266亿美元；2022年前九个月和2021年同期，净收入分别为7.4704亿美元和13.4682亿美元[17][21] - 2022年第三季度和2021年同期，公司营业收入分别为5294.9万美元和7571万美元；2022年前九个月和2021年同期，营业收入分别为1.63679亿美元和1.56526亿美元[17] - 2022年第三季度和2021年同期，公司基本每股净收入分别为0.11美元和0.40美元；2022年前九个月和2021年同期，基本每股净收入分别为0.49美元和0.97美元[19] - 2022年第三季度和2021年同期，公司摊薄每股净收入分别为0.11美元和0.20美元；2022年前九个月和2021年同期，摊薄每股净收入分别为0.35美元和0.27美元[19] - 2022年第三季度和2021年同期，公司综合收入分别为2.4984亿美元和5.8906亿美元；2022年前九个月和2021年同期，综合收入分别为9.0052亿美元和13.7862亿美元[21] - 2022年前九个月净收入为74,704美元，2021年同期为134,682美元[29] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为276,947美元，2021年同期为174,750美元[29] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为265,376美元，2021年同期为1,558,507美元[29] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为50,460美元，2021年同期提供的净现金为1,620,449美元[29] - 2022年前九个月现金及现金等价物净减少38,889美元，2021年同期净增加236,692美元[29] - 2022年前九个月支付的利息为97,389美元，2021年同期为67,409美元[29] - 2022年前九个月支付的所得税为10,490美元，2021年同期为13,799美元[29] - 2022年和2021年第三季度净收入分别为756495千美元和722406千美元，前九个月分别为2195434千美元和2140382千美元[93] - 2022年和2021年第三季度运营收入分别为52949千美元和83788千美元，前九个月分别为163630千美元和195945千美元[95] - 2022年第三季度，基本每股净收益为0.11美元，摊薄每股净收益为0.11美元；2021年同期分别为0.40美元和0.20美元。2022年前九个月，基本每股净收益为0.49美元，摊薄每股净收益为0.35美元；2021年同期分别为0.97美元和0.27美元[181] - 2022年和2021年第三季度，公司所得税费用分别为560万美元和1210万美元；2022年和2021年前三季度，所得税费用分别为2000万美元和2280万美元[196] 公司股权相关数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司普通股发行和流通股数分别为1.34723174亿股和1.33843732亿股[15] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司优先股发行和流通股数均为124060股[16] - 2021年12月31日普通股数量为133,844股，总权益为2,066,689千美元[24] - 2022年3月31日普通股数量为134,246股，总权益为2,120,626千美元[24] - 2022年6月30日普通股数量为134,425股，库存股数量为199股，总权益为2,137,693千美元[24] - 2022年9月30日普通股数量为134,723股，库存股数量为751股，总权益为2,159,950千美元[24] - 2022年第一阶段股权薪酬为5,502千美元，净收入为42,230千美元[24] - 2022年第二阶段股权薪酬为5,720千美元，净收入为15,247千美元[24] - 2022年第三阶段股权薪酬为5,562千美元，净收入为17,227千美元[24] - 2020年12月31日，A类普通股余额为76,458股，金额8美元；B类股为13,219股，普通股金额1美元；优先股金额1美元；额外实收资本558,486美元；累计亏损199,196美元；累计其他综合收益（损失）4,411美元；子公司非控股权益74,044美元；总计280,845美元[27] - 为收购发行A类普通股14,092股，金额2美元，对应额外实收资本增加564,986美元，总计增加564,988美元[27] - 为收购发行C系列优先股130股，对应额外实收资本增加523,856美元，总计增加523,856美元[27] - 2021年3月31日，A类普通股余额为129,386股，金额13美元；优先股金额1美元；额外实收资本1,993,962美元；累计亏损203,162美元；累计其他综合收益（损失）2,535美元；子公司非控股权益4,199美元；总计1,792,478美元[27] - 2021年6月30日，A类普通股余额为130,064股，金额13美元；优先股金额1美元；额外实收资本2,015,875美元；累计亏损124,055美元；累计其他综合收益（损失）1,871美元；子公司非控股权益4,080美元；总计1,894,043美元[27] - 2021年9月30日，A类普通股余额为132,154股，金额13美元；优先股金额1美元；额外实收资本2,057,289美元；累计亏损65,963美元；累计其他综合收益（损失）1,231美元；子公司非控股权益4,254美元；总计1,994,363美元[27] - 为收购发行A类普通股，2021年3月新增441股，对应额外实收资本增加12,166美元；6月新增977股，对应额外实收资本增加25,507美元[27] - 股票期权行权，2021年3月行权37股，对应额外实收资本增加7,447美元；6月行权189股，对应额外实收资本增加5,365美元[27] - 员工股票购买计划发行A类普通股，2021年6月发行898股，对应额外实收资本增加9,840美元；9月发行26股，对应额外实收资本增加702美元[27] - 2021年净收入方面，6月净收入及利率互换公允价值变动总计增加58,266美元；9月净收入及利率互换公允价值变动相关使累计其他综合收益增加640美元[27] - 2021年7月28日，公司将普通股授权股数从2.45亿股增加到3亿股[149] - 2021年1月，公司以每股33美元的价格发行845万股A类普通股，总收益2.789亿美元，净收益2.65亿美元[150] - 2020年6月，投资者将1581.0547万股A类普通股换为15.810547万股B - 1系列优先股[151] - 2021年3月18日，公司将13.047473万股C系列可转换优先股强制转换为1304.7473万股普通股[154] - 2022年5月9日，公司董事会授权最高2亿美元的股票回购计划，截至9月30日，已回购75.0835万股，花费1400万美元[155] - 业务合并完成时，公司有1266.6666万份认股权证，截至2022年9月30日，有387.1557万份认股权证[156] - 2021年和2020年12月31日，公司分别向原AdaptHealth Holdings所有者发行100万股普通股[160] - 截至2022年9月30日，2019年股票激励计划允许最多授予1000万股普通股，其中212.4163万股可供发行[166] - 截至2022年9月30日，公司未授予股票期权，未行使的股票期权数量为221.9万份[167][168] - 2021年12月31日，流通股票期权数量为5766份，加权平均行权价格为每股11.26美元；2022年9月30日，流通股票期权数量为5257份，加权平均行权价格为每股11.72美元，加权平均剩余合同期限为5.7年[169] - 2022年前九个月，194002份股票期权行权，公司获得140万美元现金收益并发行194002股普通股；315349份股票期权无现金行权，发行131741股普通股[171] - 2022年前九个月，公司向员工授予212883股限制性股票，授予日公允价值为390万美元；向非员工董事授予81347股限制性股票，授予日公允价值为150万美元[172] - 2022年前九个月，公司向高级管理人员授予317554份限制性股票单位，授予日公允价值为570万美元；授予317554份绩效归属限制性股票单位，授予日公允价值为870万美元[173] - 2019年激励单位授予日公允价值为450万美元，50%按协议分四年等额归属，其中25%于2020年5月归属，剩余部分于2021年1月加速归属；另50%原基于绩效条件归属，业务合并后变更为在交易完成后一年内按季度归属，于2020年11月全部归属[176] - 2022年第三季度，公司记录股权薪酬费用560万美元，其中400万美元计入一般及行政费用，160万美元计入净收入成本；2021年同期为540万美元，其中340万美元和200万美元分别计入上述两项费用[177] - 2022年前九个月，公司记录股权薪酬费用1680万美元，其中1150万美元和530万美元分别计入一般及行政费用和净收入成本；2021年同期为2140万美元，其中1450万美元和690万美元分别计入上述两项费用[177] - 截至2022年9月30日，有4050万美元与股权薪酬奖励相关的未确认薪酬费用，预计在2.1年的加权平均期间内确认[177] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2022年三季度保险收入465,625千美元，政府收入198,841千美元，患者支付92,029千美元，净收入756,495千美元；2021年三季度对应分别为399,748千美元、180,511千美元、73,034千美元、653,293千美元[62][63] - 2022年前三季度保险收入1,322,694千美元，政府收入576,829千美元，患者支付290,789千美元，净收入2,190,312千美元；2021年前三季度对应分别为1,061,627千美元、491,564千美元、199,238千美元、1,752,429千美元[62][63] - 2022年三季度睡眠业务净销售198,206千美元，糖尿病169,075千美元等，总净销售512,523千美元；2021年三季度对应分别为173,359千美元、134,228千美元等、432,171千美元[66] - 2022年前三季度睡眠业务净销售585,234千美元，糖尿病482,693千美元等，总净销售1,481,132千美元；2021年前三季度对应分别为465,372千美元、352,559千美元等、1,150,033千美元[66] - 2022年三季度固定月设备报销净收入243,972千美元，2021年三季度为221,122千美元；2022年前三季度为709,180千美元，2021年前三季度为602,396千美元[66] - 2022年前三季度总净收入为2190312美元，2021年同期为1752429美元[68] - 收购业务在2022年和2021年第三季度净收入分别为5062千美元和289604千美元，前九个月分别为10764千美元和680460千美元[96] - 收购业务在2022年和2021年第三季度运营收入（亏损）分别为 - 726千美元和37454千美元，前九个月分别为 - 333千美元和95143千美元[96] 公司收购相关数据关键指标变化 - 2022年前三季度公司完成多起收购，总代价为1689.9万美元，其中现金1647.7万美元，递延付款42.2万美元[76][77] - 2022年前三季度收购分配中，商誉1178.8万美元，可辨认

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入7.276亿美元，同比增长17.9% [16] - 公司整体非收购业务本季度下降30个基点，预计全年非收购业务收入增长4% [17] - 第二季度调整后EBITDA符合内部预期，全年调整后EBITDA利润率中点为21.9% [19] - 本季度自由现金流2630万美元，超过预期 [19] - 资本支出7720万美元，占收入的10.6%，符合指引 [20] - 季度末现金1.19亿美元，未动用循环信贷额度，银行契约规定的净杠杆率为3.4倍，过去12个月杠杆率基本维持在3.5倍 [20] - 第二季度回购19.9万股，花费340万美元 [20] - 维持全年收入28.4 - 30.4亿美元和调整后EBITDA 6.15 - 6.75亿美元的展望 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **睡眠业务**：季度末患者普查数量较2022年2月增长16%，PAP租赁普查增长超预期，PAP补货业务表现出色 [9][17] - **糖尿病业务**：年初至今非收购业务增长17%，本季度非收购业务增长持平，预计全年非收购业务增长4% [10] - **呼吸业务**：略未达到营收目标，主要受COVID普查量下降影响 [17][36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用基础设施满足390万患者的广泛需求，部署技术优化效率，识别护理差距，提供全面产品和服务 [12] - 推进战略，涉足更多基于风险和价值的支付安排，本季度与两家基于价值的管理式医疗付款人签署新协议 [12] - 持续投资技术，改善患者、付款人和转诊医生的家庭医疗体验，提高运营效率，降低成本 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期，尽管面临通胀压力和供应链问题，但公司进入2022年下半年发展态势良好，有信心实现全年指引 [8] - 睡眠业务产能增加，预计随着市场供应恢复正常，额外成本将下降 [9] - 公司通过采购规模和技术应用缓解通胀和供应链压力，劳动协同效应使劳动力成本占收入比例保持稳定，毛利率在过去几个季度相对稳定 [10][11] - 超过75%的债务为固定利率，受高利率影响较小，资本成本保持有利 [11] 其他重要信息 - 公司将于9月16日举办资本市场日，展示具体可实现的未来几年目标 [22] 问答环节所有提问和回答 问题：糖尿病业务表现不佳的原因及恢复情况 - 从年初至今来看，业务表现符合预期，季度间会有波动。去年有很多收购业务推动补货增长，今年上半年收购业务较少影响了增长率，但整体业务表现与市场相符，没有结构性问题 [26] 问题：未来能否降低G&A费用 - 两个季度前计划在G&A方面进行投资，包括技术、Oracle系统升级以及e-delivery和e-ordering平台升级，计划投入约5%的收入。目前支出符合预期，预计到明年年底前G&A不会产生运营杠杆，但这些投资将为核心业务带来运营杠杆 [28] 问题：积压订单情况及与之前的对比 - 积压订单数量基本保持稳定，过去一个季度和本季度第一个月能够处理新的转诊订单。随着更多产品供应，预计第三季度表现良好，ResMed和其他供应商的供应增加有助于推动CPAP设备安装和收入增长 [31] 问题：供应恢复是否使并购更容易 - 供应问题是之前影响并购的重要因素，目前公司已完成Oracle系统转换，处理完2021年的业务活动，处于良好状态。如果有有吸引力的项目，会比上半年更关注并购机会 [33] 问题：全年4%有机增长中睡眠业务的情况 - 预计第二季度非收购业务增长基本持平，因为对比的是飞利浦召回前的时期，运营情况差异较大。睡眠业务表现超出内部预期，7月情况良好。虽然不确定呼吸和糖尿病业务是否会继续略低于预期，但有信心睡眠业务的出色表现能弥补差距，实现全年4%的增长目标 [36][37] 问题：PHE延期的影响 - 每个季度的影响约为300 - 400万美元，但在30亿美元的业务规模中，这一影响未达到需要提高指引的程度，不过对第三季度是一个积极因素 [39] 问题：基于价值的采购业务的规模、收入、利润率情况 - 基于价值的安排占总营收的约3%，利润率与公司整体利润率一致，合同粘性好。这类合同销售周期长，公司利用新技术与付款人合作提供成本节约和基于价值的安排，合同通常有一个逐步推进的过程，未来有望扩大规模 [41][42] 问题：各产品部门第二季度的有机增长情况及下半年实现4%有机增长的预期 - 糖尿病业务略低于指引中的18%，受潜在衰退影响，不确定第三、四季度能否超过18%；呼吸业务略低于预期，预计第三季度中后期能恢复正常，第四季度回到正轨；HME和其他产品线预计增长3% - 4%，实际表现基本相符；睡眠业务预计非收购业务增长为负5% - 负6%，第二季度实现正增长，表现出色。如果趋势持续，有信心实现全年4%的增长目标 [46] 问题：其他收入线包含的内容及增长情况 - 其他收入线包括基于价值的安排、客户康复产品、矫形器和输液业务。矫形器业务增长迅速，与知名医院系统合作良好；输液业务整合了过去18个月收购的公司，医院对相关服务需求增加 [49] 问题：下半年利润率扩张的关键驱动因素 - 睡眠租赁业务几乎带来100%的调整后EBITDA利润率，因为可变成本主要是购置设备的资本支出；随着业务规模扩大，特别是第四季度补货业务增加，固定成本不变，自然会提升利润率 [52] 问题：目前业绩在指引范围内的位置 - 目前业绩处于指引范围的中间位置。睡眠业务表现出色，如果供应稳定或增加，将对营收和利润产生积极影响；糖尿病业务如果保持稳定，符合预期，如果加速增长则有利，若受衰退影响则有下行风险 [55][56] 问题：AR天数减少的内部举措及现金流情况 - AR天数减少的原因包括AeroCare和AdaptHealth合并后统一税务ID、整合收入周期运营等。公司RCM团队表现出色，优化了流程，加快了文件处理和付款解决速度，预计未来会继续取得良好成果 [60][61] 问题：技术平台采用率的限制因素、时间安排及对利润率的影响 - e-prescribe平台方面，销售团队向技术支持转型，需要在医生办公室和医院病例管理层面进行大量培训和变革管理，目前在推广地区达到50%以上的采用率已很可观；e-order平台方面，技术发展和患者习惯改变是影响采用率的因素，随着技术更直观和婴儿潮一代老龄化，采用率有望提高 [64][65] 问题：并购意愿是否有变化及历史收购收入目标情况 - 可以将去年年底的Community Surgical收购视为2022年的交易，目前公司会更关注并购机会，历史收购收入目标1 - 1.5亿美元包含该收购 [69] 问题：其他业务板块的增长情况和可持续增长率 - 矫形器业务战略意义重大，预计将实现低两位数增长；输液业务仍在起步阶段，目前增长主要来自已收购业务的运营；随着与医疗系统建立更好的关系，其他业务有增长潜力，具体可持续增长率将在分析师日讨论 [71]

业绩总结 - 2022年第二季度销售收入为492,654千美元，较2022年第一季度的475,955千美元增长4.8%[8] - 2022年第二季度总净收入为727,614千美元，较2022年第一季度的706,203千美元增长1.9%[8] - 2022年第二季度净收入为14,032千美元，较2022年第一季度的41,750千美元下降66.4%[8] - 2022年第二季度的基本每股收益为0.10美元，较2021年同期的0.56美元下降82.1%[28] - 2022年第二季度的稀释每股收益为0.09美元，较2021年同期的0.12美元下降25%[28] - 2022年上半年，净收入为55,782千美元，较2021年上半年的75,141千美元下降25.8%[20] 用户数据 - 约90%的收入来自于重复销售或租赁[12] - 2022年第二季度来自睡眠产品的净销售收入为194,693千美元，占总净收入的67.7%[13] - 2022年第二季度糖尿病产品的净销售收入为162,259千美元，较2022年第一季度的151,359千美元增长7.8%[13] - 2022年第二季度其他产品的净销售收入为52,828千美元，较2022年第一季度的53,400千美元下降1.1%[13] 财务数据 - 2022年第二季度调整后EBITDA为150,007千美元，占净收入的20.6%[8] - 2022年第二季度的运营收入为59,178千美元，较2022年第一季度的51,552千美元增长14.3%[8] - 2022年第二季度的利息支出为25,608千美元，较2021年同期的23,147千美元增加10.6%[20] - 2022年第二季度的折旧和摊销费用为79,474千美元，较2021年同期的63,793千美元增加24.6%[20] - 2022年第二季度的股权基础补偿费用为5,720千美元，较2021年同期的7,447千美元下降23.2%[20] 未来展望 - 2022年第二季度的未分配收益为12,846千美元，较2021年同期的72,199千美元下降82.2%[28] - 2022年第二季度的总普通股和优先股在转换后为146,825千股，较2022年第一季度的146,646千股增加0.1%[24] 负面信息 - 2022年第二季度，AdaptHealth Corp.的净收入为14,032千美元，相较于2021年同期的79,107千美元下降了82.3%[20] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为150,007千美元，较2021年同期的147,391千美元增长了1.1%[20]