财务数据关键指标变化 - 2024年Q4 GAAP净收入为6.38亿美元，较Q3增长313%，较2023年Q4增长179%，2024年累计同比增长78%[4] - 2024年可分配运营收益为12.36亿美元，较2023年的5.79亿美元增长114%[4] - 截至2024年12月31日，总资产为1212.21亿美元，较2023年增长238%；总负债为1111.93亿美元，较2023年增长271%；总权益为100.28亿美元，较2023年增长70%[4] - 2024年净投资收入为36.28亿美元，较2023年的13.88亿美元增长161%[6] - 2024年保单持有人账户余额为830.79亿美元，较2023年增长384%[5] - 2024年长期借款为29.57亿美元，较2023年增长98%[5] - 2024年Q4净利润6.38亿美元，较Q3增长313%，较2023年Q4增长179%，年初至今净利润6.96亿美元，较2023年增长78%[7] - 2024年Q4投资按市值计价收益9.65亿美元，较Q3增长854%，年初至今收益4.72亿美元，较2023年增长281%[7] - 2024年Q4保险合同及其他净资产按市值计价损失13亿美元，较Q3下降256%，年初至今收益1.67亿美元，较2023年增长796%[7] - 2024年12月31日，公司总投资资产为807.55亿美元，其中可分配运营收益为4.24亿美元，较Q3增长18%，较2023年Q4增长141%，年初至今为12.36亿美元，较2023年增长114%[7][9] - 2024年末可供出售固定到期投资总额为4.7292亿美元，2023年末为1.2877亿美元[11] - 2024年末美国公司债务证券总额为3.0788亿美元，2023年末为1.0625亿美元[11] - 2024年末商业抵押贷款总额为95.76亿美元，2023年末为57.11亿美元[16] - 2024年末非不良商业抵押贷款为1.17亿美元，占比1%，2023年末为1500万美元[16] - 2024年末商业抵押贷款按贷款价值比（LTV）计算，0 - 50%为32.97亿美元，占比35%；2023年末为16.42亿美元，占比29%[19] - 2024年末商业抵押贷款平均LTV为49%，2023年末为53%[20] - 公司长期借款总额为29.57亿美元，占总资本的24%[24] - 公司普通股股东权益总额为93.43亿美元，占总资本的74%[24] - 2024年Q4非GAAP净投资收入为10.83亿美元，环比增长6%，同比增长295%，年初至今为31.26亿美元，同比增长218%[28] - 2024年Q4资金成本为7.48亿美元，环比增长21%，同比增长286%，年初至今为19.91亿美元，同比增长233%[28] - 2024年Q4总净投资利差为3.35亿美元，环比下降17%，同比增长319%，年初至今为11.35亿美元，同比增长195%[28] - 2024年Q4平均投资资产为743.56亿美元，环比增长6%，同比增长198%，年初至今为743.56亿美元，同比增长198%[28] - 2024年全年美国GAAP福利和费用为89.93亿美元，2023年为49.56亿美元[30] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年Q4保费收入为24.82亿美元，较Q3增长180%，较2023年Q4增长160%，2024年累计同比增长57%[6] - 2024年Q4年金投资利差为1.9%[4] - 2024年Q4总毛年金销售额为46.47亿美元，环比增长12%，同比增长518%，年初至今为136.2亿美元，同比增长153%[32] - 2024年Q4总净年金销售额为46.44亿美元，环比增长13%，同比增长518%，年初至今为135.82亿美元，同比增长152%[32] - 截至2024年12月31日，美国公平人寿全年总毛年金销售额为84.25亿美元，自2024年5月2日收购以来为52.17亿美元[33] - 2024年Q4无退保费用剩余账户价值为84.3亿美元，有退保费用账户价值为65.835亿美元，平均退保费用率为8%[34] - 2023年Q4无退保费用剩余账户价值为32.05亿美元，有退保费用账户价值为11.966亿美元，平均退保费用率为5%[34] 资产账面价值情况 - 截至2024年12月31日，可供出售固定到期证券公允价值为472.92亿美元，较2023年增长267%[5] - 截至2024年12月31日，房地产抵押贷款摊余成本为121.17亿美元，较2023年增长114%[5] - 2024年12月31日，美国国债和政府债券账面价值8.7亿美元，美国州和政治分区债券账面价值317.4亿美元，外国政府债券账面价值156.6亿美元[9] - 2024年12月31日，公司普通股和优先股账面价值117.6亿美元，私募股权及其他账面价值4亿美元[9] - 2024年12月31日，房地产抵押贷款净额账面价值120.55亿美元，私人贷款净额账面价值56.53亿美元，房地产及房地产合伙企业账面价值49.92亿美元[9] - 2024年12月31日，信用质量方面，NAIC评级为1的固定到期可供出售证券账面价值256.99亿美元，占GAAP账面价值的32%，2023年为62.16亿美元，占比22%[10] - 2024年12月31日，无NAIC评级的股权证券账面价值11.24亿美元，占GAAP账面价值的1%，2023年为14.04亿美元，占比5%[10] - 2024年12月31日，再保险资金留存投资账面价值31.19亿美元，占总投资的4%，2023年无此项[9][10] 评级情况 - 美国国家集团旗下多家保险公司财务实力评级多为A或A - ，涉及寿险、退休险、财险等业务[22] - 美国国家集团信用评级为BBB和BBB + [23] 资金成本相关概念 - 年金资金成本是非GAAP指标，包含固定递延和固定指数年金的计付成本及其他负债成本[45] - 固定递延年金计付成本是公司固定策略向保单持有人计付的利息[45] - 固定指数年金计付成本是为指数信贷提供资金而购买期权的成本及指数信贷套期保值过度或不足的影响[45] - 其他负债成本包括DAC、DSI和VOBA摊销、某些市场风险收益公允价值变动以及扣除保费和产品收费收入后的运营费用[45] - 资金成本是有意义的财务指标，但不能替代美国GAAP下的总福利和费用[45]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年末公司总资产为1212.21亿美元，2023年末为358.85亿美元，2022年末为295.44亿美元[255] - 2024年公司归属于普通股股东的净利润为6.96亿美元，2023年为3.92亿美元，2022年为3.24亿美元[255] - 2024年公司可分配经营收益为14.18亿美元，2023年为6.17亿美元，2022年为3.64亿美元[255] - 2024年公司净收入为7.29亿美元，2023年为3.92亿美元，增长主要因Q4完成英国养老金风险转移交易及收购美国公平人寿后净保费、净投资收入和其他政策收入增加[269] - 2024年净保费和其他政策收入为62亿美元，2023年为39亿美元，增长23亿美元，主要因养老金风险转移业务增长及收购美国公平人寿后其他政策收入增加[270] - 2024年净投资收入较上一年增加22亿美元，主要因收购美国公平人寿后管理资产增加、现有投资组合增长及转向高收益投资策略[271] - 2024年投资相关收益（损失）较上一年增加3.45亿美元，主要因RGA再保险交易资产转移及股票头寸波动导致投资实现损失[272] - 2024年保单持有人福利和已发生索赔较上一年增加21亿美元，主要因养老金风险转移业务增长及财产和意外险业务巨灾索赔增加[273] - 2024年利息敏感合同福利增加13亿美元，主要因收购美国公平人寿后年金业务有效保单增加[274] - 2024年递延保单获取成本、递延销售诱因和收购业务价值摊销为9.39亿美元，2023年为5.25亿美元，增加4.14亿美元，主要因收购美国公平人寿后VOBA资产摊销增加及年金业务增长[275] - 2024年保险相关衍生品和嵌入式衍生品公允价值变动费用减少1.3亿美元，归因于利率和股票市场表现对嵌入式衍生品和权益指数期权公允价值的影响[276] - 2024年市场风险福利公允价值变动收益为300万美元，主要因利率和股票市场对负债估值的影响及期权预算假设和保单持有人退保假设更新的净影响[277] - 2024年运营费用为8.8亿美元，2023年为6.01亿美元，增加2.79亿美元，主要因收购美国公平人寿的交易费用及收购后八个月的运营费用增加[278] - 2023年市场风险收益公允价值变动收益为6900万美元，2022年5月25日至12月31日为1.02亿美元，2022年1月1日至5月24日无影响[288] - 2023年运营费用为6.01亿美元，2022年5月25日至12月31日为3.22亿美元，2022年1月1日至5月24日为2.58亿美元[289] - 2023年借款利息费用为9900万美元，2022年5月25日至12月31日为4200万美元，2022年1月1日至5月24日为0[290] - 2024年公司普通股股东净收入为6.96亿美元，2023年为3.92亿美元，2022年为3.24亿美元[340] - 2024年公司分部可分配经营收益（DOE）为14.18亿美元，2023年为6.17亿美元，2022年为3.64亿美元[340] - 截至2024年12月31日，总资产为1212.2亿美元，较2023年增加853亿美元，主要因收购美国公平公司812亿美元资产及业务销售增长[300][301] - 2024年总投资较2023年增加525亿美元，主要因收购美国公平公司430亿美元投资、北尾再保险条约再保险信托投资转移及现金投资部署[302] - 2024年现金及现金等价物较2023年增加81亿美元，主要因收购美国公平公司134亿美元现金及现金等价物，部分被收购后现金投资部署抵消[303] - 2024年未来保单利益和保单持有人账户余额较2023年增加690亿美元，主要因收购美国公平公司增加618亿美元及北尾再保险协议再保险准备金增加72亿美元[311] - 2024年末公司总流动性为452亿美元，其中现金及现金等价物113.3亿美元，流动性金融资产329.47亿美元，未动用信贷额度8.81亿美元，较2023年末的142.11亿美元大幅增加[316][317] - 2024年公司经营活动产生现金25亿美元，较2023年的12亿美元增加，主要因投资组合增长带来更高投资收入及美国股权公司投资的加入[318][319] - 2024年公司投资活动产生现金净流入25亿美元，因收购美国股权公司获得108亿美元现金及现金等价物，而2023年为净投入13亿美元[318][321] - 2024年公司融资活动产生现金净流入31亿美元，较2023年的19亿美元增加，主要因收到保单持有人账户存款净付款21亿美元[318][323] - 截至2024年12月31日，公司及其子公司共有未完成投资承诺47亿美元[325] - 2024年末长期借款按年到期情况为：1 - 2年29.57亿美元（扣除未摊销折扣4300万美元），2 - 3年18亿美元，4 - 5年6亿美元，超过5年6亿美元；2023年末分别为14.93亿美元（扣除未摊销折扣700万美元）、10亿美元、5亿美元[326] 各业务线总净保费关键指标变化 - 2024年公司总净保费为55亿美元，较2023年的35亿美元增加20亿美元，主要因PRT业务增长和首笔英国再保险交易[258][259] - 2023年公司总净保费为35亿美元，较2022年的15亿美元和前序期间的9.79亿美元增加11亿美元，主要因2023年进入PRT市场[258][260] 各业务线总年金销售毛额关键指标变化 - 2024年公司总年金销售毛额为136亿美元，较2023年的54亿美元增加82亿美元，主要因收购后固定指数年金存款增加和PRT销售增长[262][264] - 2023年公司总年金销售毛额为54亿美元，较2022年的3.8亿美元和前序期间的11亿美元增加39亿美元，主要因固定利率年金销售强劲和进入PRT市场[262][265] 财产意外险业务净保费关键指标变化 - 2024年公司财产意外险净保费为18.53亿美元，较2023年的19.92亿美元减少1.39亿美元，因2024年第一季度开始分出业务[258][259] - 2023年公司财产意外险净保费较2022年和前序期间增加1.43亿美元，因业务销售持续强劲[260][261] 年金业务净保费关键指标变化 - 2023年公司年金业务净保费较2022年和前序期间增加10亿美元，主要因2023年进入PRT市场[260][261] 各业务板块可分配运营收益（DOE）关键指标变化 - 2024年各业务板块可分配运营收益（DOE）：年金业务10.73亿美元，财产与意外险业务1.51亿美元，人寿保险业务1.94亿美元；2023年分别为4亿美元、1900万美元、1.98亿美元；2022年5月25日至12月31日分别为1.34亿美元、8200万美元、1.48亿美元[293] - 2024年与2023年相比，年金业务DOE增加6.73亿美元，财产与意外险业务增加1.32亿美元，人寿保险业务减少400万美元[294][295][296] - 2023年与2022年相比，年金业务DOE增加2.66亿美元，财产与意外险业务减少6300万美元，人寿保险业务增加5000万美元[297][298] 公司外汇套期保值策略 - 公司外汇套期保值策略基于利用运营中的自然对冲、尽可能使用当地货币债务融资、自然对冲不足时使用衍生品合约[328] 公司资本要求符合情况 - 公司在2024年和2023年均符合所有资本要求[332] 汇率变动对净收入的影响 - 若外币兑美元汇率假设下降10%，对净收入的影响预计不重大[362] 利率变动对固定到期证券公允价值和总股本的影响 - 若利率从2024年和2023年12月31日水平平行上升50个基点，2024年和2023年固定到期证券公允价值预计分别下降约8.81亿美元和3亿美元[365] - 若利率从2024年和2023年12月31日水平平行上升50个基点，对总股本的影响（税后）预计在2024年和2023年分别减少约6.71亿美元和2.14亿美元[365] 财务术语定义 - 递延保单获取成本（DAC）和递延销售诱因（DSI）是与成功获取新的或续保保险合同直接相关的资本化成本[344] - 不同产品的DAC和DSI摊销基础不同，如传统寿险产品按名义面值摊销[344] - 价值业务收购（VOBA）是企业合并产生的无形资产或负债，可正可负[347] - 未来保单利益（FPB）按预期未来保单利益和相关费用的现值减去预期净保费的现值计算[349] - 保单持有人账户余额（PAB）代表与万能寿险和投资型合同相关的应计合同价值[354] - 未付赔款和理赔调整费用（CAE）准备金包括已报告但未支付的赔款和已发生但未报告的赔款（IBNR）负债[355] - 市场风险利益（MRB）为保单持有人提供资本市场风险保护，按公允价值计量[356] 公共股票市场价格变动对净收入的影响 - 若2024年12月31日和2023年12月31日公共股票市场价格均下降10%，公司估计这些金融工具公允价值变动导致的即时净收入（损失）净减少额分别为4800万美元和2500万美元[370] 市场环境下公司的机遇 - 金融市场波动和资产类别错位有利于拥有多元化投资组合和获得另类信贷渠道的保险公司，公司可通过多元化投资组合提高投资表现[366] - 许多保险公司寻求转向资产密集度较低的保险产品，公司可通过再保险等方式减少对人寿和年金产品的敞口以释放资本[366] - 市场条件使资本不足的公司暴露，年金产品承保商面临更高对冲成本，公司可提供资本支持[366] - 公共市场估值压缩而资本需求增长，保险公司处于周期性低点，公司可提供解决资本需求的方案[366] 公司风险管理策略 - 公司通过按行业和单个证券管理对股票市场的敞口，并通过投资组合多元化降低股票风险[368] - 公司通过建立交易对手、信用评级和资产类别的集中度限制管理信用风险，并定期监控交易对手财务状况[372] - 公司通过选择是否为各业务部门承保的一定风险购买再保险来管理保险风险[374] - 公司通过维护风险登记册和独立内部审计审查支持内部控制流程，并通过多种流程管理欺诈风险[376] 公司法律诉讼影响 - 公司认为正常和常规诉讼及其他未决法律行动不会对财务状况或经营成果产生重大影响[375]

财务表现 - GAAP净收入在2024年第三季度为-2.99亿美元，同比下降654%[4] - 2024年第三季度总营收为20.04亿美元，同比增长59%[6] - 2024年第三季度总福利和费用为24.13亿美元，同比增长101%[6] - 2024年第三季度归属于普通股股东的净亏损为2.99亿美元，同比下降654%[6] - 公司2024年第三季度净亏损为2.99亿美元，环比下降223%，同比下降654%[7] - 2024年第三季度美国通用会计准则（US GAAP）下的福利和费用为24.13亿美元，同比增长101%[24] 资产与负债 - 2024年第三季度总资产为1236.59亿美元，同比增长255%[4] - 2024年第三季度总负债为1136.77亿美元，同比增长286%[4] - 截至2024年9月30日，公司投资资产总额为760.24亿美元，较2023年12月31日的282.43亿美元增长169%[9] - 公司普通股股东权益为929.7亿美元，占总资本化的82%[19] - 公司长期借款总额为29.59亿美元，占总资本化的26%，其中定期贷款占比17%[19] 投资表现 - 2024年第三季度净投资收入为10.24亿美元，同比增长173%[6] - 2024年第三季度投资相关损失为1.28亿美元，同比下降967%[6] - 2024年第三季度年金投资利差为1.8%[4] - 2024年9月30日，公司固定到期日证券的未实现收益为16.21亿美元，较2023年12月31日的4.04亿美元未实现亏损显著改善[9] - 2024年9月30日，公司股权投资总额为15.22亿美元，较2023年12月31日的14.04亿美元增长8%[9] - 2024年9月30日，公司房地产和房地产合伙企业的投资总额为64.74亿美元，较2023年12月31日的36.11亿美元增长79%[9] - 2024年9月30日，公司投资资产中NAIC 1级评级的固定到期日证券占比31%，较2023年12月31日的22%有所提升[11] - 2024年9月30日，公司投资资产中无NAIC评级的资产占比40%，较2023年12月31日的55%有所下降[11] - 公司持有的可供出售固定收益证券总值为456.83亿美元，占总投资的100%，其中公司债券占比最高，达64%[12] - 公司持有的商业抵押贷款总额为91.69亿美元，其中公寓贷款占比23%，工业贷款占比21%，零售贷款占比16%[16] - 公司持有的非执行抵押贷款总额为2.9亿美元，占总商业抵押贷款的3%[16] - 公司持有的商业抵押贷款支持证券总额为26.25亿美元，其中NAIC 1级占比92%[12] - 公司非GAAP净投资收入在2024年第三季度达到10.21亿美元，同比增长301%[22] - 公司2024年第三季度的总投资利差为4.04亿美元，同比增长326%[22] - 公司2024年第三季度的平均投资资产为6987.8亿美元，同比增长180%[22] - 公司2024年第三季度的净投资资产收益率为4.8%，总资金成本为3.0%，净投资利差为1.8%[22] 年金业务 - 2024年第三季度可分配经营收益为3.6亿美元，环比增长42%，同比增长157%[7] - 2024年第三季度年金业务税前可分配经营收益为4.04亿美元，环比增长39%，同比增长326%[7] - 2024年第三季度财产与意外险业务税前可分配经营收益为2700万美元，环比增长366%，同比增长433%[7] - 2024年第三季度固定指数年金销售额为20.27亿美元，环比增长37%，同比增长1002%[26] - 2024年第三季度总零售年金销售额为38.43亿美元，环比增长27%，同比增长166%[26] - 2024年第三季度养老金风险转移销售额为2.89亿美元，环比增长6%，同比增长95%[26] - 2024年第三季度总净年金销售额为41.22亿美元，环比增长26%，同比增长159%[26] - 2024年前九个月总净年金销售额为89.38亿美元，同比增长81%[26] - 2024年第三季度年金资金成本为6.16亿美元，环比增长37%[24] - 2024年第三季度账户价值为659.66亿美元，平均退保费用为8%[29] - 2024年第三季度加权平均退保费用保护期剩余约6年[30] - 2024年前九个月美国权益公司总年金销售额为64.16亿美元，其中自2024年5月2日收购以来的销售额为32.22亿美元[27] 税务与收益 - 2024年第三季度所得税收益为7700万美元，同比下降956%[6]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为1236.59亿美元，较2023年12月31日的358.85亿美元大幅增长[6] - 2024年9月30日总负债为1136.77亿美元，2023年12月31日为299.86亿美元[8] - 2024年9月30日，公司总权益为99.82亿美元，较2023年12月31日的58.99亿美元增长69.22%[17] - 2023年9月30日，公司总权益为54.41亿美元，较2022年12月31日的37.55亿美元增长44.9%[20] - 2024年前三季度净保费收入303.7亿美元，2023年同期为256.7亿美元[12] - 2024年前三季度净投资收入239.6亿美元，2023年同期为102亿美元[12] - 2024年前三季度总收益578.9亿美元，2023年同期为389.3亿美元[12] - 2024年前三季度总费用609.7亿美元，2023年同期为369.9亿美元[12] - 2024年前三季度归属于公司普通股股东的净收入为58亿美元，2023年同期为163亿美元[12] - 2024年前三季度综合收益为161.9亿美元，2023年同期为281亿美元[13] - 2024年前三季度归属于公司的综合收益为167亿美元，2023年同期为278亿美元[13] - 截至2024年9月30日的三个月，公司净收入（损失）为 - 3.32亿美元，其他综合收入为10.36亿美元[15] - 截至2024年9月30日的九个月，公司净收入（损失）为0.29亿美元，其他综合收入为15.9亿美元[17] - 2024年经营活动提供的现金流量为21.04亿美元，2023年为6.76亿美元[21] - 2024年前9个月投资活动提供的现金流为65.65亿美元，2023年为 - 17.13亿美元[23] - 2024年前9个月融资活动提供的现金流为20.12亿美元，2023年为19.12亿美元[23] - 2024年前9个月现金及现金等价物期末余额为138.73亿美元，年初余额为31.92亿美元，期间净增加106.81亿美元；2023年期末余额为22.64亿美元，年初余额为13.89亿美元，期间净增加8.75亿美元[23] - 2024年前9个月支付的现金税净额为6200万美元，2023年为700万美元；支付的现金利息为9800万美元，2023年为0 [23] - 2024年与养老金风险转移交易相关收到的可供出售固定到期证券为4.62亿美元，2023年为0；作为收购子公司对价转移的权益证券为2.18亿美元，2023年为0；再保险非现金存款为33.94亿美元，2023年为0 [23] 投资业务线数据关键指标变化 - 2024年9月30日投资总额达760.24亿美元，远高于2023年12月31日的282.43亿美元[6] - 2024年投资活动中收购子公司及购买投资支出108.36亿美元，2023年无此项支出[21] - 2024年固定到期、可供出售投资购买支出48.19亿美元，2023年为123.04亿美元[21] - 2024年权益证券投资购买支出3.41亿美元，2023年为1.66亿美元[21] - 2024年房地产抵押贷款投资购买支出7.78亿美元，2023年为4.89亿美元[21] - 2024年私人贷款投资购买支出21.4亿美元，2023年无此项支出[21] - 2024年第三季度和前九个月，投资销售和到期收益分别为10.71亿美元和34.84亿美元，2023年同期分别为29.31亿美元和1.1317亿美元；2024年第三季度和前九个月，已实现总收益分别为200万美元和600万美元，2023年同期分别为200万美元和300万美元；2024年第三季度和前九个月，已实现总损失分别为9700万美元和1.2亿美元，2023年同期分别为400万美元和5300万美元[50] - 2024年第三季度和前九个月，公司权益证券净收益分别为2300万美元和4700万美元，2023年同期分别为 - 1000万美元和3300万美元[61] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，能源和公用事业板块权益证券占比均为30%，金融板块从24%降至17% [62] - 截至2024年9月30日，商业抵押贷款本金余额为96.74亿美元，住宅抵押贷款本金余额为28.73亿美元；2023年12月31日对应数据分别为58.7亿美元和5700万美元[64] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，商业抵押贷款信用损失准备分别为8000万美元和5300万美元[64] - 2024年9月30日和2023年12月31日，应计利息应收款分别为9000万美元和2700万美元[67] - 2024年前三个月和前九个月，公司分别冲销0和100万美元无法收回的抵押贷款应计利息应收款，2023年同期无冲销[68] - 2024年前三个月，商业和住宅抵押贷款信用损失准备分别增加2600万美元和800万美元[70] - 2024年前九个月，商业和住宅抵押贷款信用损失准备分别增加2700万美元和800万美元[72] - 截至2024年9月30日，商业抵押贷款按地理区域分布，太平洋地区占比19.6%，按物业类型分布，公寓占比23.2% [66] - 2024年9月30日有33处房地产，总计1.14亿美元；2023年12月31日有3处房地产，总计7900万美元[75] - 2024年9月30日商业和住宅抵押贷款总计119.54亿美元，2023年12月31日总计57.11亿美元[76][77] - 2024年9月30日有227笔贷款处于非应计状态，2023年12月31日有3笔[78] - 2024年第三季度和截至9月30日的九个月，公司分别确认非应计贷款利息收入100万美元和200万美元；2023年同期无此类收入[78] - 2024年第三季度和截至9月30日的九个月，分别有3笔和10笔重大抵押贷款修改；2023年同期分别为6笔和11笔[81] - 2024年9月30日，私人贷款总计27.25亿美元，其中A或更高评级13.92亿美元、BBB评级2.59亿美元、BB及以下评级6.52亿美元、未评级4.22亿美元；2023年12月31日总计1.94亿美元[82] - 2024年9月30日私人贷款信贷损失准备金余额为 - 2600万美元，2023年同期为 - 1200万美元[84] - 2024年9月30日房地产投资总计20.08亿美元，其中单户住宅占比64%为12.82亿美元；房地产和房地产合伙企业总计64.74亿美元[86] - 2023年12月31日房地产投资总计7.55亿美元，房地产和房地产合伙企业总计36.11亿美元[87] - 2024年9月30日和2023年12月31日，符合待售标准的房地产投资分别为1200万美元和0美元[87] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，合并可变利益实体（VIE）总资产分别为89.71亿美元和5.33亿美元，总负债分别为3.96亿美元和1.88亿美元[90] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，非合并可变利益实体（VIE）账面价值分别为35.49亿美元和9.33亿美元，最大损失敞口分别为36.25亿美元和9.33亿美元[92] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司权益法核算的投资分别为34亿美元和44亿美元[93] - 2024年9月30日，可供出售固定到期证券净投资收入为6.04亿美元，2023年同期为1.77亿美元；2024年前九个月为12.65亿美元，2023年同期为5.01亿美元[115] - 2024年第三季度，可供出售固定到期证券投资相关净损益亏损1亿美元，2023年同期收益1300万美元；2024年前九个月亏损1.25亿美元，2023年同期亏损4700万美元[116] - 2024年第三季度，权益证券投资相关净损益收益2300万美元，2023年同期亏损1000万美元；2024年前九个月收益4700万美元，2023年同期收益3300万美元[116] - 2024年第三季度，抵押贷款投资相关净损益亏损2200万美元，2023年同期收益100万美元；2024年前九个月亏损2800万美元，2023年同期亏损900万美元[116] - 2024年第三季度，投资相关净损益总计亏损1.28亿美元，2023年同期亏损1200万美元；2024年前九个月亏损1.6亿美元，2023年同期亏损3200万美元[116] 公司业务架构及名称变更 - 2024年5月2日，公司前身美国股权投资人寿控股公司与拱门合并子公司合并；5月7日，美国国民集团有限责任公司与美国股权投资人寿控股公司合并；随后美国股权投资人寿控股公司更名为美国国民集团公司[26] - 2024年9月4日，布鲁克菲尔德再保险公司更名为布鲁克菲尔德财富解决方案有限公司；9月6日，其交易代码从“BNRE”变更为“BNT”[26] 财务报表数据重新分类 - 截至2023年12月31日，可供出售固定到期证券按公允价值从130.71亿美元重新分类为128.77亿美元，私人贷款从0重新分类为1.94亿美元等[32] - 2023年第三季度，净投资收入从3.39亿美元重新分类为3.75亿美元，投资相关收益（损失）从0重新分类为 - 1200万美元等[34] - 2023年前9个月，净投资收入从3.39亿美元重新分类为3.75亿美元，投资相关收益（损失）从0重新分类为 - 1200万美元等[34] 美国国民公司业务数据 - 美国国民公司净投资收入为10.62亿美元，调整后为10.2亿美元[35] - 投资相关收益（损失）调整后为 - 3200万美元[35] - 保单持有人福利和索赔支出为24.06亿美元[35] 可供出售固定到期证券数据 - 截至2024年9月30日，可供出售固定到期证券摊余成本为439.49亿美元，公允价值为456.83亿美元[48] - 截至2023年12月31日，可供出售固定到期证券摊余成本为132.81亿美元，公允价值为128.77亿美元[48] - 截至2024年9月30日，按到期时间划分的固定到期可供出售证券摊余成本为3.3843亿美元，公允价值为3.5363亿美元；按类型划分的固定到期可供出售证券摊余成本为4.3949亿美元，公允价值为4.5683亿美元[49] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，已质押债券账面价值分别为106亿美元和3900万美元；存放在监管机构的证券账面价值分别为6500万美元和5400万美元[51] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，逆回购协议下借出金额分别为4亿美元和0美元，收到抵押品公允价值分别为8.17亿美元和0美元[52] - 截至2024年9月30日，固定到期可供出售证券总未实现损失为2.27亿美元，公允价值为10.941亿美元；截至2023年12月31日，总未实现损失为4.69亿美元，公允价值为11.124亿美元[53] - 2024年9月30日和2023年12月31日，固定到期证券未实现损失中分别约81%和87%来自投资级证券[54] - 公司预计除已确认信用损失准备的证券外，可收回所有证券的摊余成本，且未将未实现损失的固定到期证券减记至公允价值[55] - 2024年9月30日和2023年9月30日，未记录信用损失准备的可供出售证券未实现损失分别集中在金融行业和运输行业[56] - 2024年第三季度，可供出售固定到期证券信用损失准备期初余额为3700万美元，期末余额为2200万美元[57] - 2023年第三季度，可供出售固定到期证券信用损失准备期初余额为3200万美元，期末余额为1600万美元；2024年前九个月，期初余额为3200万美元，期末余额未提及；2023年前九个月，期初余额未提及，期末余额为1600万美元[58] - 截至2024年9月30日，公司各类证券总余额为 - 2200万美元，较2023年9月30日的 - 1600万美元有所变化[59][60] 会计准则影响 - 美国财务会计准则委员会发布的ASU 2023 - 02于2024年1月1日生效，对公司合并财务报表无重大影响[44] - ASU 2023 - 07要求按报告分部披露重大分部费用等，2023年12月15日后的财年及2024年12月15日后财年的中期报告期生效，公司正在评估影响[45] - ASU 2023 - 09要求公开业务实体按年披露特定类别税率调节等，2024年12月15日后的年度报告期生效，公司正在评估影响[46] 投资资产核算方法 - 房地产和房地产合伙投资采用权益法或公允价值法核算，公允价值变动计入净投资收入[39] - 其他投资资产主要由衍生品工具组成，按公允价值计量[40] 金融工具公允价值层次 - 公司对投资组合

公司概况 - 公司于2024年5月完成了与Brookfield Reinsurance Ltd.的合并交易，成为其间接全资子公司[47] - 合并后公司名称变更为American National Group Inc.[47] - 公司主要提供个人及团体人寿保险、年金、养老金转移、健康保险和财产险等产品[46] - 公司业务覆盖50个州、哥伦比亚特区和波多黎各[46] 财务概况 - 公司2024年上半年净收入为3.61亿美元，较2023年同期增长225%[36] - 公司2024年上半年其他综合收益为5.54亿美元，较2023年同期增加7.84倍[29] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为13.77亿美元，较2023年同期增加129%[36] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流为76.75亿美元，主要用于收购子公司和投资活动[37][39] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流为16.69亿美元，主要来自保单持有人账户存款[40] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为138.95亿美元，较2023年年初增加235%[41] 收购整合 - 公司完成了对AEL的收购，并将其纳入合并报表，导致某些账户的重要性增加，需要对以前报告的金额进行重分类[51] - 重分类后对资产负债表和利润表没有影响净收益(亏损)[51] 资产负债表重分类 - 可供出售固定期限证券的公允价值为128.77亿美元[52] - 私人贷款为1.94亿美元[52] - 市场风险利益资产和当期税收应收款以及预付养老金等被重分类至其他资产[52] - 退休福利负债被重分类至其他负债[52] 投资收益和支出 - 投资相关收益(损失)为4.1亿美元[54] - 保单持有人利益和赔付支出为9.89亿美元[54] - 保单获取成本和业务价值摊销为1.32亿美元[54] 投资性房地产 - 公司持有的投资性房地产按成本减累计折旧列示[74] - 公司定期评估投资性房地产是否存在减值，并对可收回金额进行测试[75] - 公司将符合持有待售条件的投资性房地产按成本与公允价值孰低列示，并停止折旧[76] - 公司通过合并VIE持有的某些住宅投资性房地产按公允价值计量，公允价值变动计入投资收益[77] 权益法核算的投资 - 公司对联营企业和合营企业投资采用权益法核算，定期评估是否存在减值[78,79,80] - 公司对部分投资基金采用权益法核算，根据基金财务报表的净资产价值进行调整[81,82] 衍生工具 - 公司持有的衍生工具按公允价值计量，公允价值变动计入损益[84,85] 无形资产 - 公司的无形资产主要来自于对AEL和American National的收购，包括有限期无形资产如分销商关系和商标名称，以及无限期无形资产如保险许可证[110,111,112,113] 递延获取成本和业务价值 - 递延获取成本(DAC)和递延销售诱因(DSI)是与成功获取新的或续保的保险合同直接相关的资本化成本，包括佣金和某些承保、保费奖金、保单签发和处理费用[114,115,116] - 获取业务价值(VOBA)是业务合并中产生的无形资产或负债，代表收购日保单持有人负债的公允价值与收购公司会计政策下的估计负债之间的差额[120] 商誉 - 商誉代表收购业务支付的金额超过所收购净资产公允价值的部分，公司每年至少进行一次商誉减值测试[121,122] 分离账户 - 分离账户资产和负债是代表变额保险产品合同持有人投资的资金，其投资收益和投资损益归属于合同持有人[123] 保单负债 - 未来保单利益负债是预期未来应付给保单持有人的保单利益的现值，公司会定期更新现金流量假设并反映在负债计算中[127,128,129,130] 财报电话会议 - 上市公司财报电话会议的主要内容包括业绩总结、用户数据、未来展望和业绩指引、新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略等[143][144][145][146] 投资收益确认 - 公司采用有效利率法计算按摊余成本计量的投资收益[150] 递延所得税 - 公司采用资产负债表法确认递延所得税资产和递延所得税负债[153][154] - 公司根据ASC 740确认不确定税务头寸[155] 经营分部 - 公司根据管理方法确定经营分部，目前有人寿、年金、财产和意外、公司及其他四个可报告分部[156] 可供出售固定期限证券 - 公司持有的可供出售固定期限证券的摊余成本和公允价值情况[163][164][166] - 公司出售可供出售固定期限证券的收益情况[167] - 公司已质押和存放于监管机构的固定期限证券[169][170] - 公司可供出售固定期限证券的未实现损失情况[171] - 公司固定到期日可供出售债券总额为17.23亿美元，其中包括9.92亿美元的公司债券[172] - 公司固定到期日可供出售债券总公允价值为77.29亿美元，其中包括37.72亿美元的公司债券[172] - 公司固定到期日可供出售债券未实现亏损总额为1.6亿美元，其中包括1.14亿美元的公司债券[172] - 公司认为除已计提信用损失准备的证券外，其他证券的摊余成本均可以收回[176] 信用损失准备 - 公司于2024年6月30

公司财务状况 - 2024年3月31日，美国股权投资人寿控股公司及其子公司的总资产为8077.95亿美元[4] - 2024年3月31日，美国股权投资人寿控股公司的股东权益为3171.57亿美元[8] - 2024年第一季度，净投资收益为5547.39亿美元，较2023年同期略有下降[6] - 2024年第一季度，净收入为3426.45亿美元，较2023年同期有所增长[6] - 2024年第一季度，每股普通股收益为4.20美元，较去年同期有所增长[6] - 2024年第一季度，其他综合收益为-2100.63亿美元，较去年同期有所下降[7] - 2024年第一季度，股东权益中保留收益为5184.53亿美元，较去年同期有所增长[8] - 2024年第一季度，股东权益中其他综合收益为-3189.72亿美元，较去年同期有所下降[8] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流为1070006千美元，较2023年同期865043千美元增长[9] - 2024年第一季度，公司融资活动中现金净额为-684963千美元，较2023年同期-811361千美元减少[10] - 现金及现金等价物于2024年3月31日为13495847千美元，较2023年同期2777852千美元增长[10] 金融工具公允价值 - 公司将金融工具分为三个公允价值层次，其中Level 1为活跃市场报价，Level 2为相似金融工具市场报价，Level 3为基于未观察到的重要输入的估值方法[15] - 公司的有限合伙基金通常使用NAV作为确定公允价值的便利方法，不属于公允价值层次[18] - 公司记录证券在不同层次之间的转移，以报告期初为准[19] - 2024年3月31日，公司资产总净资产价值为49,782,753美元，其中Level 3资产价值为30,982,601美元[20] - 公司使用独立定价服务确定固定收益证券的公允价值，包括考虑市场数据、报价、信用评级等因素[25] - 公司至少每季度通过评估定价服务的方法、比较价格、分析趋势等程序验证外部估值[28] - 公司对所有投资进行持续审查和分析，以应对市场利率变化和信用恶化。这一审查过程包括分析每项投资的摊销成本基础是否远低于其摊销成本，需要高度的管理判断和不确定性[65] 抵押贷款组合 - 我们的商业抵押贷款组合按地理区域和物业类型进行了总结[77] - 商业抵押贷款组合的平均摊销成本为3,480,752美元，占总额的100%[77] - 我们设立了估值准备金来提供对商业、农业和住宅抵押贷款组合中的信用损失风险的保障[79] - 商业、农业和住宅抵押贷款组合的估值准备金余额为20,432美元，1,202美元和20,379美元[81] - 我们评估商业和农业抵押贷款的信用质量，分析贷款到值比和债务服务覆盖率[82] 衍生工具 - 未指定为套期保值工具的衍生工具中，2024年3月的看涨期权的名义价值为416.14亿美元，公平价值为16.17亿美元[99] - 利用利率互换进行套期保值，以保护固定利率固定到期证券组合免受利率变动的影响[100] - 2024年3月的衍生工具中，看涨期权的公允价值变动为40.98亿美元，固定指数年金的嵌入式衍生工具的公允价值变动为20.37亿美元[102] - 公司通过定期监测来评估对手方的不履行风险，并从多个对手方购买衍生工具以降低风险[103] - 2024年3月，公司持有的现金及其他投资作为衍生品抵押品，限制了因信用风险而可能遭受的经济损失的最大金额[104] 保险产品 - 公司的固定指数年金产品保证向投保人返还本金，并根据指定市场指数的涨幅计算利息[105] - 公司将某些固定指数年金产品的责任转让给第三方再保险人，形成嵌入式衍生工具[106] - 公司的延迟保单获取成本和延迟销售诱因的余额和变动[107] - 公司的未来保单责任的余额和变动，以及未来保单责任的净负债[108] - 公司的未来保单责任的加权平均负债期限和预期未来受益支付金额[109]

文章核心观点 2024年5月2日Brookfield Reinsurance宣布完成以每股56.50美元的现金加股票交易收购American Equity Investment Life Holding Company，AEL的固定年金业务将增强其保险业务，使其保险资产管理规模超1000亿美元 [1] 收购交易情况 - 收购方式为现金加股票交易，每股AEL股票价值56.50美元 [1] - 收购完成后AEL领先的固定年金业务将增强Brookfield Reinsurance的保险业务，使其保险资产管理规模超1000亿美元 [1] 各方表态 - Brookfield Reinsurance管理合伙人Jon Bayer表示欢迎AEL加入，双方结合将为下一阶段增长做好准备 [1] 后续规划 - Brookfield Reinsurance预计保留AEL位于爱荷华州得梅因的总部，固定年金业务增长将增加爱荷华州的就业岗位 [1] - 公司将支持得梅因地区，包括维持AEL现有慈善捐款以及通过Brookfield更广泛的慈善基金会和其他慈善倡议提供支持 [1] 交易顾问 - Barclays担任Brookfield Reinsurance的首席财务顾问，BMO Capital Markets也为其提供顾问服务 [2] - Cravath, Swaine & Moore LLP担任Brookfield Reinsurance的法律顾问，Debevoise & Plimpton LLP担任其保险法律顾问 [2] - Torys LLP担任Brookfield Asset Management的法律顾问 [2] - Ardea Partners和J.P. Morgan担任AEL的财务顾问，Sullivan & Cromwell LLP担任其法律顾问 [2] 公司介绍 - Brookfield Reinsurance Ltd.为个人和机构提供保险和再保险服务，其A类可交换有限投票股和A - 1类可交换无投票股可与Brookfield Corporation的A类有限投票股一对一交换 [3] - American Equity Investment Life Holding Company是固定利率和固定指数年金产品的领先提供商，拥有超40000名独立代理人和顾问，总部位于爱荷华州得梅因，获许在50个州和哥伦比亚特区销售产品 [4] 联系方式 - Brookfield媒体联系人为Kerrie McHugh，电话(212) 618 - 3469，邮箱kerrie.mchugh@brookfield.com；投资者关系联系人为Rachel Powell，电话(416) 956 - 5141，邮箱rachel.powell@brookfield.com [4] - AEL联系人为Steven D. Schwartz，电话(515) 273 - 3763，邮箱sschwartz@american - equity.com [4]

文章核心观点 IAC Inc.将在5月6日开盘前取代美国公平投资人寿控股公司纳入标准普尔小型股600指数，因布鲁克菲尔德再保险将收购美国公平投资人寿控股公司且交易预计在5月3日开盘前完成 [1] 指数调整情况 - 5月6日开盘前标准普尔小型股600指数将纳入IAC Inc.，代码为IAC，所属GICS行业为通信服务 [1] - 5月6日开盘前标准普尔小型股600指数将剔除美国公平投资人寿控股公司，代码为AEL，所属GICS行业为金融 [1] 相关公司介绍 - 标准普尔道琼斯指数是全球最大的基于指数的概念、数据和研究资源，拥有如标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数等标志性金融市场指标，全球基于其指数的投资产品资产规模超其他指数提供商 [1] - 标准普尔道琼斯指数是标准普尔全球的一个部门，为个人、公司和政府提供重要情报以助其自信决策 [2]

文章核心观点 - 自美国公平投资上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约1%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，目前其盈利预测呈下降趋势，预计未来几个月回报与预期相符 [1][5][8] 第四季度财报情况 - 2023年第四季度调整后净收益为每股1.99美元，超Zacks共识预期15%，同比增长21.3% [2] - 运营总收入7.037亿美元，同比增长14.3%，因年金产品费用、净投资收入和其他收入增加 [3] - 保费和其他对价同比下降11%至260万美元，高于预期的220万美元 [3] - 年金产品费用同比增长57.2%至9690万美元，高于预期的6230万美元 [3] - 净投资收入同比增长8.2%至5.82亿美元，高于预期的5.708亿美元 [3] - 总费用同比翻倍多至16亿美元，高于预期的5.078亿美元，投资利差从去年同期的2.54%升至2.64% [3] 财务状况更新 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为98亿美元，较2022年末增长五倍 [4] - 总投资为482亿美元，较2022年末下降6% [4] - 应付票据和贷款总计7.854亿美元，较2022年末下降0.8% [4] - 每股账面价值（不包括平均累计其他综合收益）为66.84美元，较2022年末增长5% [4] - 总债务/总资本比率为12.8%，较2022年末恶化20个基点 [4] - 非GAAP运营净资产收益率（不包括平均累计其他综合收益和固定指数年金公允价值会计的净影响）为18.7% [4] 全年业绩亮点 - 2023年总运营收入为27亿美元，同比增长2.9% [5] - 2023年调整后收益为每股7.50美元，同比飙升75.6% [5] - 2023年净投资收入为23亿美元，同比下降1.5% [5] VGM评分情况 - 目前公司增长评分为D，动量评分为C，价值评分为B，整体VGM评分为C [6][7] 行业内另一家公司情况 - 同属Zacks人寿保险行业的永明金融过去一个月股价上涨2.1% [9] - 永明金融2023年第四季度营收137.3亿美元，同比增长51.5%，每股收益1.23美元，去年同期为1.25美元 [9] - 预计永明金融本季度每股收益1.20美元，同比增长7.1%，过去30天Zacks共识预期未变 [9] - 永明金融Zacks排名为3（持有），VGM评分为B [9]

收购交易 - Brookfield Reinsurance宣布将收购American Equity Investment Life Holding Company，交易预计将在4月5日的听证会后封闭[1] - CEO Sachin Shah表示期待完成收购交易，将AEL打造成美国年金市场的领导者，并致力于对Des Moines社区、AEL的保单持有人和员工产生积极影响[2] 公司背景 - Brookfield Reinsurance Ltd.是一家领先的资本解决方案企业，为个人和机构提供保险和再保险服务，其股票可与Brookfield Corporation的股票进行一对一的交换[3]