文章核心观点 - 阿卡迪亚制药公司股价因特朗普宣布关税暂停上涨 需关注后续走势 同时介绍了其业绩预期和评级 还提及同行业金克萨制药公司的股价、业绩预期和评级情况 [1][2][3][4] 阿卡迪亚制药公司（ACAD） - 上一交易日股价收涨6.1%至14.96美元 成交量可观 过去四周股价下跌18% [1] - 即将公布的季度报告预计每股收益0.05美元 同比变化-50% 收入预计2.4158亿美元 同比增长17.4% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变 目前Zacks评级为3（持有） [3] 金克萨制药公司（KNSA） - 上一交易日股价收涨2.2%至19.90美元 过去一个月回报率为-9.6% [3] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月保持在0.06美元 与去年同期每股收益相比变化+124% 目前Zacks评级为2（买入） [4] 行业信息 - 两家公司均属于Zacks医疗 - 生物医学和遗传学行业 [3]

文章核心观点 - 分析Acadia Pharmaceuticals近期股价表现、盈利预期变化等情况，并与同行业Halozyme Therapeutics对比，对两公司未来表现给出展望 [1][4] Acadia Pharmaceuticals情况 - 自上次财报发布一个月来，股价下跌约11.1%，表现逊于标普500指数 [1] - 过去一个月新盈利预期呈下降趋势，共识预期变动-62.99% [2] - 目前成长评分B，动量评分F，价值评分B处于投资策略前40%，综合VGM评分为B [3] - 盈利预期普遍下降，Zacks排名3（持有），预计未来几个月回报符合预期 [4] Halozyme Therapeutics情况 - 过去一个月股价上涨11.8%，公司公布2024年12月季度财报已超一个月 [5] - 上季度营收2.9801亿美元，同比增长29.6%，每股收益1.26美元，去年同期0.82美元 [6] - 本季度预计每股收益0.98美元，同比增长24.1%，Zacks共识预期过去30天变动+1.3% [6] - 盈利预期变动使Zacks排名为3（持有），VGM评分为B [7]

文章核心观点 - 文章分析了Acadia Pharmaceuticals第四季度财报情况，指出其业绩有喜有忧，同时结合行业情况和盈利预期对其股价走势进行探讨，并提及同行业CytomX Therapeutics的业绩预期 [1][3][5] 公司业绩情况 - Acadia Pharmaceuticals第四季度调整后每股收益0.17美元，未达Zacks共识预期的0.19美元，去年同期为0.28美元，GAAP每股收益为86美分 [1] - 该季度财报盈利意外为 - 10.53%，上一季度盈利意外为53.85%，过去四个季度公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2.596亿美元，超Zacks共识预期1.79%，去年同期营收2.3104亿美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [3] 公司股价表现 - 自年初以来Acadia股价上涨约3.6%，而标准普尔500指数涨幅为1.3% [4] 公司未来展望 - 公司股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断公司股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank工具追踪 [6] - 财报发布前Acadia盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [7] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.14美元，营收2.3558亿美元，本财年共识每股收益预期为0.76美元，营收10.4亿美元 [8] 行业情况 - 公司所属的Zacks医疗 - 生物医学和遗传学行业目前在250多个Zacks行业中排名前24%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 同行业的CytomX Therapeutics尚未公布2024年12月季度业绩，预计该季度每股亏损0.20美元，同比变化 - 2100%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 该公司预计该季度营收2013万美元，较去年同期下降24.4% [10]

文章核心观点 - 阿卡迪亚制药公司（Acadia Pharmaceuticals）公布2024年第四季度和全年财报，营收增长但盈利未达预期，同时给出2025年财务展望并介绍关键进展 [1][9] 第四季度财报情况 - 每股收益17美分，未达Zacks共识预期的19美分，GAAP每股收益为86美分，去年同期为28美分 [1] - 总营收2.596亿美元，超Zacks共识预期的2.55亿美元，同比增长12% [2][4] - 产品营收来自Nuplazid和Daybue两款药物 [2] - Nuplazid营收1.629亿美元，同比增长13%，超Zacks共识预期和模型预期 [5] - Daybue净产品销售额9670万美元，同比增长11%，环比增长6%，超Zacks共识预期和模型预期 [6] - 研发费用1.007亿美元，同比增长51%，主要因临床阶段项目成本增加 [7] - 销售、一般和行政费用1.301亿美元，同比增长17%，主要因营销和商业化投资增加 [8] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和投资为7.56亿美元，9月30日为5.653亿美元 [8] 全年财报情况 - 2024年总营收9.578亿美元，同比增长32%，超Zacks共识预期的9.532亿美元 [9] - 调整后每股收益48美分，未达Zacks共识预期的70美分，GAAP每股收益为1.36美元，2023年每股亏损37美分 [9] 2025年财务展望 - 美国产品总营收预计在10.3 - 10.95亿美元之间 [10] - Nuplazid净产品销售额预计在6.5 - 6.9亿美元之间，Daybue美国销售额预计在3.8 - 4.05亿美元之间 [10] - 研发费用预计在3.1 - 3.3亿美元之间，销售、一般和行政费用预计在5.35 - 5.65亿美元之间 [12] 关键进展 - 曲非奈肽（trofinetide）治疗雷特综合征的欧盟监管申请正在审查中，预计2026年第一季度获批 [13] - ACP - 101治疗普拉德 - 威利综合征的III期COMPASS PWS研究预计2025年第四季度完成患者入组，2026年上半年公布顶线数据 [14] - ACP - 204治疗阿尔茨海默病精神病的II期RADIANT研究预计2026年第一季度完成患者入组，2026年年中公布顶线数据，2025年第三季度将启动针对路易体痴呆精神病的中期研究 [15] - 与Saniona签署独家全球许可协议，开发和商业化ACP711，2026年将启动针对特发性震颤的中期研究 [16][17] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [18] - 吉利德科学（Gilead Sciences）、BioMarin制药（BioMarin Pharmaceutical）和Amicus Therapeutics排名为2（买入） [18] - 过去30天，吉利德科学2025年和2026年每股收益预期提高，过去三个月股价上涨24.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率19.47% [19] - 过去30天，BioMarin制药2025年每股收益预期提高，2026年降低，过去三个月股价上涨7.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率32.36% [20] - 过去30天，Amicus Therapeutics 2025年每股收益预期不变，2026年降低，过去三个月股价下跌6.5%，过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均惊喜率45.42% [21]

行业情况 - 过去几个月生物科技论坛的实时聊天中对部分生物科技股的备兑看涨期权机会讨论热烈 [1] 公司情况 - 中型生物制药公司ACADIA Pharmaceuticals（纳斯达克股票代码：ACAD）周四公布第四季度业绩并提供2025财年初步指引 [2] - 管理层发布了下一年的稳健初步指引并对公司产品线给出积极更新 [2] 投资服务 - Bret领导的投资团队The Biotech Forum提供包含12 - 20支高潜力生物科技股的模型投资组合、讨论交易想法的实时聊天、每周研究和期权交易 [2] - The Biotech Forum还会在每个周末提供市场评论和投资组合更新 [2]

财务数据关键指标变化 - 公司两个核心产品2024年净产品销售额为9.578亿美元，2023年为7.264亿美元[20] - 2024年12月，公司出售罕见儿科疾病优先审评券获1.5亿美元，按协议支付Neuren三分之一净收益[41] - 截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司财产和设备分别为420万美元、460万美元和600万美元[149] - 截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司无形资产分别为1.664亿美元、1.173亿美元和5560万美元[149] - 截至2024年12月31日，公司共有654名员工，其中653名为全职员工[150] - 截至2024年12月31日，公司累计亏损约22亿美元[196] - 自2016年5月以来，公司的绝大部分收入来自NUPLAZID和DAYBUE的美国净产品销售[197] - 公司预计未来几年的收入将完全取决于产品销售能力[197] - 公司预计现有现金、现金等价物、投资证券及产品预期销售产生的资金足以支持未来12个月及以后的计划运营[198] 各条业务线数据关键指标变化 - NUPLAZID在美国帕金森病精神病患者使用非典型抗精神病药物治疗的患者中市场份额约20%，美国每年约13万此类患者[28][31] - 4家美国客户占2024年12月31日止年度NUPLAZID产品收入约73%，占总产品收入48%[136] - DAYBUE于2023年获美国FDA批准，2024年10月获加拿大卫生部批准用于治疗雷特综合征[164] 产品研发计划 - 公司计划到2026年启动ACP - 711治疗特发性震颤的2期研究[24] - 2024年3月，匹莫范色林治疗精神分裂症阴性症状的3期研究未达主要终点[35] - 2024年10月，匹莫范色林治疗儿科自闭症谱系障碍易怒的2期试验未达主要和次要终点，完成试验或获6个月儿科独占权[36] - 2025年1月公司向EMA提交营销授权申请，预计2026年第一季度获批[43] - 预计2025年第三季度在日本启动一项小型3期研究以支持向PMDA提交未来的MAA [28] - 2023年第四季度公司启动3期COMPASS PWS研究，评估ACP - 101治疗PWS食欲过盛的疗效和安全性，约170名5至30岁患者参与，每日三次使用3.2mg卡贝缩宫素鼻喷雾剂[46] - 预计2025年第四季度完成3期COMPASS PWS研究入组，2026年上半年公布topline结果，若结果积极，ACP - 101有望2026年第四季度获FDA批准[47] - 公司已完成ACP - 204超200名患者的1期研究，数据支持其作为ADP潜在治疗药物的目标产品概况[51] - 2023年第四季度启动ACP - 204治疗ADP相关幻觉和妄想的2期RADIANT研究，预计2026年第一季度完成入组，2026年年中公布topline结果[52][53] - 2024年11月公司与Saniona达成独家全球许可协议，开发和商业化ACP - 711，Saniona获2800万美元预付款，潜在里程碑付款最高达5.82亿美元[56] - 美国约700万人患有特发性震颤，约100万人接受药物治疗，公司计划2026年完成1期研究后启动2期研究[58][59] - 2025年1月公司向欧盟提交曲非奈肽治疗雷特综合征的上市许可申请[164] - 与FDA批准DAYBUE相关，公司需完成五项上市后要求，已完成两项，一项待FDA确认接受，一项已被FDA免除[173] - 公司有多项皮马万色林临床研究未达到特定终点，包括2024年3月治疗精神分裂症阴性症状的3期ADVANCE - 2研究和2024年10月治疗儿科自闭症谱系障碍相关易怒的2期研究[182] - 完成儿科2期试验后，公司认为已满足FDA对皮马万色林儿科独占权的要求，但无保证能获批[183] - 公司正在进行多项产品候选药物研究，包括ACP - 204的2期研究和ACP - 101的3期COMPASS研究[185] - 计划在2025年第三季度启动ACP - 204在路易体痴呆精神病中的2期研究，2026年启动ACP - 711在特发性震颤中的2期研究[185] 疾病患者人数估计 - 公司估计美国雷特综合征患者人数在5500 - 5800人，患病人数在6000 - 9000人[28][39] - 公司估计欧盟雷特综合征患病人数在9000 - 12000人，日本在1000 - 2000人，加拿大在600 - 900人[28] - PWS估计影响全球每15000至25000例活产婴儿中的1例，美国约有8000至10000名患者[45] - 美国约600万人患有阿尔茨海默病痴呆，约30%（180万人）有精神病症状，约80万至85万患者接受治疗，约三分之二使用超说明书抗精神病药[49] 专利情况 - 公司目前持有约54项已授权美国专利，独家许可23项已授权美国专利及相关外国专利[69] - 公司有16项与匹莫范色林相关的美国已授权专利，还在全球继续申请相关专利，2019年末和2020年获得6项美国已授权专利，2项10mg片剂使用方法专利2037年到期，4项34mg胶囊配方专利2038年到期[72][73] - 公司持有Neuren的8项与曲非奈肽相关的美国专利独家许可及一项美国结晶曲非奈肽专利，3项列于橙皮书中，治疗雷特综合征的使用专利2032年到期，申请专利期限延长后可延至2036年1月[74] - 公司持有一项ACP - 101在美国普拉德 - 威利综合征使用方法的专利及Ferring International Center SA的一项相关专利许可，分别2035年和2039年到期[76] - 公司持有2项与ACP - 204及其使用方法相关的美国专利，物质组成专利2038年到期[78] - 公司持有Saniona A/S一项与ACP - 711相关的美国专利独家许可，物质组成专利2039年到期[80] 监管政策 - 公司产品的研发、生产和销售受美国等多国政府广泛监管，新药需经严格临床前测试、临床试验和监管审批流程[82] - 美国新药临床研究需分三个阶段，开展前需向FDA提交研究性新药申请（IND）[83] - FDA审批新药需提交新药申请（NDA）及支付用户费，优先审评目标为提交后8个月，标准审评目标为12个月，但实际常因要求补充信息而延长[85] - 产品销售依赖第三方支付方的覆盖和报销情况，第三方支付方不断限制覆盖范围和降低报销比例[94] - 公司产品可纳入美国医疗保险D部分（Medicare Part D），但CMS曾提议改变相关政策，若政策改变，D部分计划对产品覆盖的自由度将增加[95] - 公司受联邦、州和外国政府的医疗保健法规监管，违规将面临重大行政、民事和/或刑事处罚[96][97][98][99] - 2010 年 3 月《患者保护与平价医疗法案》（ACA）签署成为法律，旨在扩大医保覆盖范围等[100] - 2022 年 8 月 16 日《降低通胀法案》（IRA）签署，将 ACA 市场的医保补贴延长至 2025 年，2025 年起消除 Medicare Part D 计划的“甜甜圈洞”[101] - 2013 年 4 月起，根据 2011 年《预算控制法案》，Medicare 向供应商的付款每年自动削减最多 2%，该措施将持续到 2032 年[102] - 2024 年 1 月 1 日起，2021 年 3 月 11 日签署的《美国救援计划法案》取消单一来源和创新多来源药物的法定 Medicaid 药品回扣上限（目前为药品平均制造商价格的 100%）[102] - IRA 相关规定于 2023 财年逐步生效，2024 年 8 月 15 日 HHS 宣布首批十种谈判药品价格，2025 年将选择多达十五种 Part D 覆盖药品进行谈判[103] - 2024 年 1 月 5 日，FDA 批准佛罗里达州从加拿大进口某些药品的提案[104] - 欧盟临床研究受《临床试验条例》（CTR）监管，该条例于 2022 年 1 月 31 日生效，三年过渡期于 2025 年 1 月 31 日结束[109][111] - 欧盟药品需获得营销授权（MA）才能商业化，集中程序下 MAA 评估最长 210 天，加速评估可减至 150 天[113][115][116] - 分散式 MA 程序中，参考欧盟成员国在收到有效申请后 120 天内准备评估草案，相关成员国在收到后 90 天内决定是否批准[117] 生产与外包 - 公司将继续外包产品及产品候选的制造活动[131] - 公司将pimavanserin特定适应症的全球知识产权许可给子公司Acadia GmbH，其API已在瑞士制造超10年[132] - Acadia GmbH与Siegfried AG签订pimavanserin API制造协议，初始期限已结束，自动续约两次，每次两年[133] - 公司与Patheon Pharmaceuticals Inc.签订制造NUPLAZID 10 mg片剂和34 mg胶囊的协议，初始期限于2023年第一季度结束，自动续约两年[135] - 公司与Corden Pharma Bergamo S.p.A.签订制造trofinetide API的协议，初始期限将于2027年11月结束，后续自动续约两年[137] - 公司保留第三方物流服务提供商处理NUPLAZID的仓储、客服等多项分销相关功能[136] - 公司与第二家合同制造组织签订在美国制造NUPLAZID 34 mg产品的协议[135] - 公司与Corden Pharma Bergamo S.p.A.可在未来就制造协议约定额外服务[137] - Acadia GmbH与Siegfried AG可在未来就制造协议约定非商业供应或开发活动的额外服务[133] - 公司与FIS签订制造协议，初始期限至2024年12月，自动续约两年，可因特定原因提前终止[138] - 公司与CoreRx签订协议，初始期限至2028年3月，自动续约两年，可因特定原因提前终止[140] 产品推广 - 公司于2016年5月推出NUPLAZID，2023年4月推出DAYBUE，持续开展推广活动[144][146] 产品商业化风险 - 公司产品商业化面临多种风险，包括市场接受度、监管批准、医生处方和患者使用意愿等[154][155] - 公司产品市场潜力难以估计，不同假设会导致市场潜力估计差异较大[159] - NUPLAZID可能存在诊断不足、医生不处方、患者停药等问题，且标签有“盒装”警告[160][162] - DAYBUE可能存在患者接受度、依从性等问题，剂量不当可能影响疗效[161] - 若无法获得产品的医保覆盖和足够支付水平，可能影响产品商业化及公司盈利能力[172] - 公司产品依赖有限的第三方分销商和药房网络，若该模式失效，产品商业化和盈利可能受影响[178] - 药物开发过程漫长、昂贵且不可预测，产品候选药物临床失败风险高[180] - 公司开展扩大使用或同情用药计划可能面临额外风险，如严重不良事件影响产品安全性、需免费提供产品或返还收入等[187][188] - 公司临床试验可能因多种原因延迟、暂停或终止，导致成本增加和产品收入延迟[189][190] - 公司若无法吸引、留住和激励关键人员，药物开发和商业化计划可能会延迟[191] - 公司若未能开发、收购或授权其他产品候选物或产品，业务和前景将受限[194] - 公司经营业绩可能因多种因素波动，难以预测未来表现[201][202] 公司管理层变动 - 2024年9月，Catherine Owen Adams成为公司新首席执行官，取代Stephen R. Davis[192] 税务相关 - 税法变化可能对公司业务、现金流、财务状况或经营成果产生重大不利影响，如2017年《减税与就业法案》等[205] - 联邦净经营亏损发生在2017年12月31日后的纳税年度可无限期结转，但在应税年度的抵扣额限于该年度应纳税所得额的80%[206] - 若公司发生“所有权变更”（一般指三年内股权价值变化超过50%），使用变更前净经营亏损结转和其他税收属性抵减变更后收入或税款的能力可能受限[206] - 加利福尼亚州对2023年后至2027年前开始的纳税年度使用州净经营亏损抵减应纳税所得额施加限制[206] - 税务机关可能对公司子公司间应税收入进行重新分配，从而增加整体税负[208] 其他风险 - 不利的全球经济状况可能对公司业务、财务状况或经营成果产生不利影响[209] - 严重或长期的全球经济衰退可能导致公司运营成本增加、流动性降低、信贷获取受限等风险[210] - 公司因公司治理等相关法律法规产生并预计将继续产生重大成本[212] - 公司业务涉及危险材料，需遵守环境、健康和安全法律法规，否则可能面临罚款、业务中断等风险[213] - 公司管理层对现金使用有广泛自由裁量权，若使用不当可能对经营成果产生不利影响[214]

文章核心观点 - 阿卡迪亚制药公司2024年第四季度和全年财报公布，产品营收增长但利润未达预期，公司对2025年财务有展望且多项业务有进展 [1][9] 第四季度财报情况 - 每股收益17美分，未达Zacks共识预期的19美分，去年同期为28美分 [1] - 总营收2.596亿美元，超Zacks共识预期的2.55亿美元，同比增长12% [2][4] - 产品营收来自Nuplazid和Daybue两款产品 [2] - Nuplazid营收1.629亿美元，同比增长13%，超Zacks共识预期和模型预期 [5] - Daybue净产品销售额9670万美元，同比增长11%、环比增长6%，超Zacks共识预期和模型预期 [6] - 研发费用1.007亿美元，同比增长51%，主要因临床阶段项目成本增加 [7] - 销售、一般和行政费用1.301亿美元，同比增长17%，因营销和商业化投资增加 [8] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和投资达7.56亿美元，9月30日为5.653亿美元 [8] 全年财报情况 - 2024年总营收9.578亿美元，同比增长32%，超Zacks共识预期的9.532亿美元 [9] - 调整后每股收益48美分，未达Zacks共识预期的70美分，2023年每股亏损37美分 [9] 2025年财务展望 - 美国产品总营收预计在10.3 - 10.95亿美元 [10] - Nuplazid净产品销售额预计在6.5 - 6.9亿美元 [10] - Daybue美国销售额预计在3.8 - 4.05亿美元 [12] - 研发费用预计在3.1 - 3.3亿美元，销售、一般和行政费用预计在5.35 - 5.65亿美元 [12] 关键业务进展 - 曲非奈肽治疗雷特综合征的监管申请正在欧盟审核，预计2026年第一季度获批 [13] - ACP - 101治疗普拉德 - 威利综合征的III期COMPASS PWS研究预计2025年第四季度完成患者入组，2026年上半年公布顶线数据 [14] - ACP - 204治疗阿尔茨海默病精神病的II期RADIANT研究预计2026年第一季度完成患者入组，年中公布顶线数据，2025年第三季度将启动针对路易体痴呆精神病的中期研究 [15] - 与Saniona签署独家全球许可协议，开发和商业化ACP711，2026年将启动针对特发性震颤的中期研究 [16][17] 评级与相关股票 - 阿卡迪亚目前Zacks排名为5（强烈卖出） [18] - 吉利德科学、BioMarin制药和Amicus Therapeutics目前Zacks排名为2（买入） [18] - 过去30天，吉利德科学2025年和2026年每股收益预期改善，过去三个月股价上涨19.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率19.47% [19] - 过去30天，BioMarin制药2025年每股收益预期增加、2026年略降，过去三个月股价上涨5.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率32.36% [20] - 过去30天，Amicus Therapeutics 2025年每股收益预期不变、2026年略降，过去三个月股价下跌9.4%，过去四个季度三次超预期一次未达，平均惊喜率45.42% [21]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收2.596亿美元，较去年同期增长12%，全年总营收9.578亿美元，较上一年增长32% [59] - 2024年第四季度DAYBUE净产品销售额9670万美元，同比增长11%，全年销售额3.484亿美元，较2023年增长97%，全年毛利率18.8% [60] - 2024年第四季度NUPLAZID净产品销售额1.629亿美元，同比增长13%，全年净产品销售额6.094亿美元，较上一年增长11%，全年毛利率26.1% [61] - 2024年研发费用从2023年的3.516亿美元降至3.032亿美元，销售、一般和行政费用从2023年的4.066亿美元增至4.884亿美元 [62] - 2024年底现金余额7.56亿美元，远高于2023年12月31日的4.389亿美元 [63] - 预计2025年总营收在10.3亿 - 10.95亿美元之间，DAYBUE美国净销售额在3.8亿 - 4.05亿美元之间，预计总销量增长9% - 16%，毛利率在21.5% - 24.5%之间 [63][64][65] - 预计2025年NUPLAZID净销售额在6.5亿 - 6.9亿美元之间，毛利率在22.5% - 25.5%之间，研发费用在3.1亿 - 3.3亿美元之间，销售、一般和行政费用在5.35亿 - 5.65亿美元之间 [68][70] 各条业务线数据和关键指标变化 DAYBUE - 第四季度销售额9670万美元，同比增长11%，环比增长6%，全年销售额3.484亿美元，较2023年增长97% [12][60] - 第四季度920名独特患者收到付费货物，与第三季度基本持平，超62%的患者已接受治疗12个月或更长时间，该群体在第四季度占总销量约90%，患者停药率环比改善15%，12个月用药患者的总体持续率约为50% [22][23][24] - 约830名医疗保健专业人员开具过DAYBUE处方，高于第三季度末的约800名 [25] NUPLAZID - 第四季度销售额1.629亿美元，同比增长13%，全年销售额6.094亿美元，较上一年增长11%，是自2020年以来最高的年度销售增长率 [13][36] - 在接受非典型抗精神病药物治疗帕金森相关幻觉和妄想的患者中市场份额从20%升至25% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场中，DAYBUE目前35%的患者在Rett卓越中心接受治疗，其余在高容量机构或社区环境接受治疗，在这些机构的渗透率约为25%，而卓越中心为55% [26][27] - 欧洲约有9000 - 12000人受Rett综合征影响，预计2026年第一季度获得EMA批准，公司已积极组建欧盟发布团队 [31][32] - 加拿大在去年批准后，预计今年第三季度实现DAYBUE首次销售 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以神经科学和神经罕见病业务为核心，计划通过扩展这些业务实现长期增长，包括探索对罕见病相关领域的投资 [11] - 2025年和2026年计划实现重要的价值创造里程碑，如提交trofinetide的欧洲营销授权申请、推进ACP - 101和ACP - 204的临床试验等 [8][74] - 对于DAYBUE，计划在美国扩大客户模式，加强与医疗保健专业人员和患者的互动，开展直接面向消费者的活动和同伴互动机会，同时为其在欧洲和其他地区的商业化奠定基础 [28][29][32] - 对于NUPLAZID，计划通过有针对性的直接面向消费者的活动和面对面销售努力，继续激活和教育消费者及医疗保健专业人员，利用真实世界证据支持处方决策，提高销售团队效率，以推动市场份额增长 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席执行官对公司的强大基础和产品线潜力充满信心，认为近期的发展增强了对未来的信心，预计2025年商业品牌收入将超过10亿美元，实现全球化业务并推进创新 [7][8][73] - 首席商务官对DAYBUE和NUPLAZID的增长潜力充满信心，认为公司有能力推动这两个品牌的持续增长 [20] - 首席财务官认为公司在运营基础上仍将保持盈利，但2025年有一些现金支出需要关注 [71] 其他重要信息 - 公司将于6月25日举行首次研发日活动，分享更多关于产品线的信息 [16][57] - 公司已提交trofinetide在欧盟的营销授权申请，预计2026年第一季度获得批准，在日本正与PMDA进行富有成效的讨论，预计今年第三季度开始针对日本Rett综合征患者的3期研究 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待DAYBUE和NUPLAZID未来一两年的毛利率变化以及DAYBUE的峰值销售情况 - DAYBUE毛利率预计逐年增加，未来可能维持在20%左右，会因组合和未来定价行动而波动；NUPLAZID今年因医保D部分重新设计有300个基点的价格优势，但随着小制造商福利的逐步取消，未来几年毛利率将上升；公司不提供DAYBUE峰值销售的具体数据，但预计未来会有显著增长 [79][80][82] 问题: DAYBUE第一季度活跃患者数量是否会下降，年底和长期的患者治疗目标数量是多少 - 患者基数目前稳定，预计不会有明显的顺序性下降，第一季度收入预计下降是由于第四季度的拉动、年初季节性因素和净价格下降；公司估计约70%的Rett患者尚未尝试DAYBUE，扩大业务覆盖范围以接触这些患者是2025年的首要任务 [87][88][91] 问题: 美国确诊Rett患者数量增加的原因是什么，ACP - 711与SAGE - 324相比有何不同 - 确诊患者数量增加是因为市场上首个产品的推出吸引患者就诊，同时支付方要求明确诊断促使诊所加强诊断，预计增长将趋于平稳；ACP - 711与SAGE - 324的区别在于ACP - 711专注于Alpha - 3含受体，有机会针对中枢震颤中GABA系统的功能失调，同时避免一些潜在的安全副作用 [95][96][99] 问题: 如果ACP - 204在阿尔茨海默病精神病和路易体痴呆精神病中均有效，是否会回到FDA进行痴呆相关精神病的篮子试验；NUPLAZID产品知名度目前较低，当前无品牌活动的目标和时间线是什么 - 不预计回到FDA进行痴呆相关精神病的批准，计划分别进行试验；开展直接面向消费者的活动是为了提高患者和护理人员对幻觉和妄想的认识，鼓励他们与医生讨论治疗方案，目前活动已取得积极效果，市场份额从20%提升到25% [105][107][112] 问题: Prader - Willi综合征试验的次要终点有哪些，应关注什么，该疾病的竞争格局如何 - 试验主要关注食欲过盛作为主要终点，同时也关注定义的应答者水平，次要终点包括护理人员和医生的评估；该疾病有多种治疗方法，反映了患者群体的复杂性和不同需求，公司的方法与其他项目针对不同领域 [119][120][122] 问题: NUPLAZID的指导范围比过去更宽，波动因素和潜在不确定性是什么；对于欧盟市场，有何信心认为现有数据能实现有利的报销 - 指导范围变宽是因为商业举措的效果存在一定的销量范围，以及医保D部分重新设计可能对销量产生影响，包括潜在的顺风和逆风因素；公司对DAYBUE在欧洲的前景充满信心，因为已经收到许多护理人员的用药请求，正在组建专业团队，并且今年将有更多数据支持申请 [128][129][135] 问题: 随着公司产品线的发展，目前投资组合的差距在哪里，如何实现最佳产品线状态 - 公司一直关注业务发展，凭借强大的资产负债表，希望在神经科学和神经罕见病核心领域以及相关罕见病治疗领域寻找投资机会，注重高未满足医疗需求领域，要求有强大的临床和科学证据，产品具有一流或潜在一流的水平 [141][142][143] 问题: ACP - 101试验中纳入5 - 30岁的年龄范围，是否预计年龄会对信号检测产生影响，开放标签扩展研究是否有患者滚动参与，是否有持续性 - 有开放标签扩展研究，且有良好的患者滚动参与；目前没有足够的数据表明年龄范围对结果的影响，但认为研究不同年龄段的影响很重要 [148][149] 问题: 目前有多少比例的DAYBUE患者已滴定至推荐剂量，停药率改善15%的原因是什么，扩大后的销售团队将采取哪些策略维持DAYBUE的稳定使用 - 目前接受治疗的患者平均约70%的剂量与目标水平一致，且年底略有上升至75%；停药率改善是因为公司在产品推出后了解了Rett患者的治疗过程和DAYBUE的动态，通过ACADIA Connect团队和家庭访问经理为患者提供一对一护理和教育；公司有一个稳定且不断增长的患者群体，60%的患者已接受治疗超过12个月，这有助于提高使用率 [155][157][159] 问题: 鉴于Prader - Willi综合征的3期项目进展，是否预见到FDA的变化会对与该机构的数据交流产生影响，高未满足需求的适应症是什么 - 目前难以预测，尚未看到与FDA互动的影响，会密切关注监管互动的趋势 [164][165]

文章核心观点 - 阿卡迪亚制药公司（Acadia Pharmaceuticals）公布季度财报，收益未达预期但营收超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks评级为卖出，未来表现受行业前景影响；同行业的CytomX Therapeutics公司尚未公布2024年12月季度财报，预计亏损且营收下降 [1][2][3][9] 阿卡迪亚制药公司（Acadia Pharmaceuticals）业绩情况 - 季度每股收益0.17美元，未达Zacks共识预期的0.19美元，去年同期为0.28美元，此次财报收益意外为 - 10.53%；上一季度实际收益0.20美元，超出预期的0.13美元，收益意外为53.85% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 2024年12月季度营收2.596亿美元，超Zacks共识预期1.79%，去年同期营收2.3104亿美元；过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 阿卡迪亚制药公司（Acadia Pharmaceuticals）股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约3.6%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 阿卡迪亚制药公司（Acadia Pharmaceuticals）未来展望 - 公司股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势对公司不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计股票短期内表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.14美元，营收2.3558亿美元；本财年共识每股收益预期为0.76美元，营收10.4亿美元 [7] 行业情况 - 医疗 - 生物医学和遗传学行业在Zacks行业排名中处于前24%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业CytomX Therapeutics公司情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计季度每股亏损0.20美元，同比变化 - 2100%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收2013万美元，较去年同期下降24.4% [9]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年产品净销售总额为9.578亿美元，收入增长32%[1] - 2024年第四季度研发费用为1.007亿美元，2023年同期为6670万美元；2024年全年研发费用为3.032亿美元，2023年为3.516亿美元[7] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为1.301亿美元，2023年同期为1.115亿美元；2024年全年为4.884亿美元，2023年为4.066亿美元[8] - 2024年第四季度公司净收入为1.437亿美元，每股0.86美元，2023年同期净收入为4580万美元，每股0.28美元；2024年全年净收入为2.265亿美元，每股1.37美元，2023年全年净亏损6130万美元，每股0.37美元[9] - 2024年产品净销售额为9.57797亿美元，2023年为7.26437亿美元[21] - 2024年总运营费用为7.27003亿美元，2023年为7.99816亿美元[21] - 2024年运营收入为2.30794亿美元，2023年运营亏损为7337.9万美元[21] - 2024年净利润为2.26451亿美元，2023年净亏损为6128.6万美元[21] - 2024年基本每股收益为1.37美元，2023年基本每股净亏损为0.37美元[21] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和投资证券总额为7.56亿美元，2023年12月31日为4.389亿美元[12] - 2024年12月31日现金、现金等价物和投资证券为7.55993亿美元，2023年为4.38865亿美元[23] - 2024年12月31日总流动资产为9.38318亿美元，2023年为6.16125亿美元[23] - 2024年12月31日总资产为11.87756亿美元，2023年为7.48956亿美元[23] - 2024年12月31日总负债为4.54963亿美元，2023年为3.17201亿美元[23] - 2024年12月31日股东权益总额为7.32793亿美元，2023年为4.31755亿美元[23] 业务线产品销售数据关键指标变化 - 2024年第四季度DAYBUE净产品销售额为9670万美元，全年为3.484亿美元；NUPLAZID第四季度净产品销售额为1.629亿美元，全年为6.094亿美元[1] - 2024年第四季度NUPLAZID净产品销售额同比增长13%，全年同比增长11%；DAYBUE第四季度净产品销售额同比增长11%，全年同比增长97%[5][6] 财务数据指引 - 2025年全年总收入指引为10.3 - 10.95亿美元，其中DAYBUE净销售指引为3.8 - 4.05亿美元，NUPLAZID净销售指引为6.5 - 6.9亿美元[1] - 2025年研发费用指引为3.1 - 3.3亿美元，销售、一般和行政费用指引为5.35 - 5.65亿美元[18] 特殊收入 - 2024年12月公司出售罕见儿科疾病优先审评凭证，税前收入1.5亿美元，净收入1.465亿美元[3][9]