2023 年 10 月 18 日，康龙化成（北京）新药技术股份有限公司（以下简称 "公司"）召开了第三届董事会第三次会议和第三届监事会第三次会议，分别审 议通过了《关于投资参股境外公司暨关联交易的议案》，同意公司以自有资金 1,050 万美元通过全资子公司 Pharmaron (Hong Kong) International Limited（以下 简称"康龙香港国际"）与合作方 CMS MEDICAL VENTURE PTE. LTD.、Rxilient Health Pte. Ltd.、HEALTHY GOAL LIMITED 共同投资位于新加坡的 Rxilient Biohub Pte. Ltd.（现更名为 PharmaGend Global Medical Services Pte. Ltd.，以下简 称"合资公司"）。关联董事李家庆先生已在董事会上对该议案回避表决，独立董 事对此发表了事前认可意见和同意的独立意见。具体内容详见公司于 2023 年 10 月 19 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于投资参股境外公司暨 关联交易的公告》（公告编号：2023-093）。 20 ...

北京市中伦律师事务所 关于康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 致：康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》及中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股东大会规则》等 规定，北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受康龙化成（北京）新药 技术股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师对公司 2024 年 第一次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）进行见证并就相关事项出具 本法律意见书。 本法律意见书仅就本次股东大会的召集人资格、召集和召开程序、出席本次 股东大会人员的资格、会议表决程序是否符合法律、法规、规范性文件及《公司 章程》的规定以及表决结果是否合法有效发表意见，而不对本次股东大会所审议 的议案内容以及该等议案所表述的相关事实或数据的真实性、准确性或合法性发 表意见。 2. 提供给本所的文件中所述的全部事实都是真实、准确、完整的； 3. 提供给本所的文件的签署人均具有完全民事行为能力，并且其签署行为 已获得恰当、有效的授权； 4. 所有提供给本所的复印件与原件一致， ...

证券代码：300759 证券简称：康龙化成 公告编号：2024-063 康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 2024年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次股东大会是否出现否决提案的情形：否。 2．本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1．康龙化成（北京）新药技术股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第 一次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）通知公告已于 2024 年 8 月 28 日以公告形式发出。 2．会议召开的时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 9 月 13 日（星期五）14:30； （1）2024 年第一次临时股东大会出席情况 | 2024 年第一次临时股东大会： | | | | --- | --- | --- | | 1、出席会议的股东和代理人数 | | 531 | | 其中：A | 股股东人数 | 530 | | 境外上市外资股股东人数（H | 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | | 710,1 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期: 2024年9月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03759 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 301,537,125 | RMB | | | 1 RMB | | 301,537,125 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 301,537,125 | RMB | | | 1 RMB | ...

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 1. 环比业绩改善,新签订单持续回暖。2024H1公司营收为56.04亿元(-0.6%),归母净利润为11.13亿元(+41.6%),扣非净利润为4.66亿元(-38.3%),Non-IFRS经调整归母净利润为6.90亿元(-25.9%)。Q2单季度,公司营收为29.34亿元(+0.6%),环比增长9.9%;归母净利为8.8亿元(+101.6%),环比增长282.9%;扣非归母净利为2.79亿元(+31.6%),环比增长48.7%。2024H1新签订单同比增长15%+,连续两个季度实现温和复苏。[4] 分部业务表现 1. 实验室:基石业务彰显韧性,新签订单同比增长10%+。2024H1收入为33.71亿元(-0.3%),毛利率为44.5%(-0.6pct);参与666个药物发现项目,同比增加约2.5%。[5] 2. CMC:Q3起预计更多订单将交付,全年业绩可期。2024H1收入为11.76亿元(-6.0%),毛利率为28.3%(-4.16pct)。报告期内,公司CMC业务涉及695个项目,包括16个工艺验证和商业化项目、19个PhIII项目、162个PhI/II项目、498个临床前项目。上半年新签订单同比增长25%+。[5] 3. 临床CRO:项目数量持续增加,盈利能力有望持续改善。2024H1收入为8.43亿元(+4.7%),毛利率为12.55%(-4.43pct)。报告期内,公司临床CRO服务项目1112个(+200个),SMO服务项目1,500+个(+约100个)。[5] 4. 大分子与CGT:仍处于投入期。2024H1收入为2.1亿元(+5.5%),毛利率为-31.3%(-23.0pct)。报告期内,公司创新双抗CDMO项目交付,为17个客户的21个不同开发阶段的CGT产品提供效度测定放行服务。[6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为17.6、20.5、23.7亿元,EPS分别为0.99、1.15、1.32元,对应PE分别为19.78、16.97、14.74倍。[6] 投资建议 - 维持"买入"评级。随着融资环境改善,公司新签订单快速增长,业绩有望持续回暖。[6] 风险提示 - 融资环境恶化风险 - 项目进展不及预期风险 - 行业竞争加剧及政策风险[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1公司收入端环比稳健改善,新签订单同比持续增长超15% [2] - 实验室服务和CMC业务新签订单同比增长,成功助力2款制剂产品获批上市 [2][3] - 临床研究服务进入高质量发展阶段,大分子和CGT业务新产能逐渐释放 [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为17.84/20.03/23.98亿元,EPS为1.00/1.12/1.34元 [4] 公司投资评级总结 - 公司维持"买入"评级,目标价格对应PE为19.9/17.7/14.8倍 [1][4] 公司业务发展总结 - 实验室服务和CMC业务新签订单同比增长,成功助力2款制剂产品获批上市 [2][3] - 临床研究服务进入高质量发展阶段,大分子和CGT业务新产能逐渐释放 [3] - 预计未来3年公司业绩将保持稳健增长 [4]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入56.04亿元,较去年同期下降0.63%,但第二季度较第一季度环比增长9.85% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润11.13亿元,较去年同期增长41.64% [2] - 新签订单金额同比增长超过15%,为超过2,200家全球客户提供服务,新增客户超过360家 [3] - 来自北美客户的收入占比65.45%,来自欧洲客户(含英国)的收入占比16.87%,来自中国客户的收入占比15.03% [3] 各业务板块经营情况 - 实验室服务:营业收入33.71亿元,同比下降0.27%,毛利率44.46%,生物科学服务占比超过53% [3] - CMC(小分子CDMO)服务:营业收入11.76亿元,同比下降6.04%,毛利率28.30%,上半年新签订单同比增长超过25% [3][4] - 临床研究服务:营业收入8.43亿元,同比增长4.73%,毛利率12.55% [3] - 大分子和细胞与基因治疗服务:营业收入2.11亿元,同比增长5.49%,毛利率-31.34% [3] 业务发展策略 - 小分子CDMO业务订单持续增长,产能扩张计划正在推进 [4] - 临床研究服务在海外保持平稳增长,国内市场份额有所提升 [6] - 大分子CDMO业务新产能一季度投入使用,正在为海外客户开展工艺开发和生产 [7] - 全年资本开支预计略低于去年,目标实现正自由现金流 [10]

业绩概览 - 2Q2024 收入环比1Q2024实现9.9%的显著提升，同比2Q2023实现小幅0.6%增长[10] - 得益于参股公司PROTEOLOGIX被合并收购，归母净利润实现282.9%的强劲增长[12] - Non-IFRSs经调整归母净利润同比阶段性下降28.8%，主要受人员增长、新增银团贷款和新产能投产等因素影响[13] - 1H2024新签订单同比增长15%+，连续两个季度实现温和复苏[15] - 1H2024收入下降0.6%，归母净利润增长41.6%，Non-IFRSs经调整归母净利润下降25.9%[14] 板块亮点 实验室服务: - 1H2024新签订单同比增长10%+，参与666个药物发现项目，同比增加2.5%[56][21] - 宁波第三园区投入使用，加强了药物安评、代谢和药理学等动物实验服务能力[57] CMC服务: - 1H2024新签订单同比增长25%+，预计3Q2024开始交付[60] - 助力客户研发的两款创新药制剂产品获得NMPA批准上市[61] 临床研究服务: - 得益于一体化平台协同和客户认可度提升，临床CRO和SMO项目数量持续增加[76][77] - 由于订单结构变化和价格竞争,毛利率有阶段性压力[78] CGT服务: - 为17个客户的21个不同开发阶段的CGT产品提供服务,包括2个商业化项目[80] - 已完成和正在进行12个CGT产品的GLP和non-GLP毒理试验[80] - 11个基因治疗CDMO项目,包括1个PhIII、6个PhI/II和4个临床前项目[80] 财务信息 - 销售及分销开支、行政开支占营业收入比例保持稳定[83][91] - 研发投入占营业收入比例从2021年的3.9%下降至1H2024的2.0%[85][89] - 净利息支出占营业收入比例较低,1H2024为0.7%[94] - 经营活动现金流量净额和CAPEX保持良好[97][102] - Non-IFRSs经调整归母净利润调整项目包括以股份为基础的报酬、可转债相关(收益)/亏损、外汇相关亏损/(收益)、已实现及未实现股权投资收益等[106] 未来展望 - 医药健康行业持续发展,客户需求和新签订单呈现回暖积极信号[117] - 公司将坚持全流程、一体化、国际化发展战略,为客户提高研发和生产效率[117] - 公司目标2024年收入增速达到10%+[117]

业务表现概览 - 2Q2024 收入同比增长0.6%，环比增长9.9% [12] - 净利润同比增长101.6%，环比增长282.9%，主要由于出售PROTEOLOGIX少数股权带来的收益 [13] - 非国际财务报告准则调整后净利润同比下降28.8%，主要由于人工成本增加、贷款利息增加以及新产能投入运营 [14] 业务板块表现 - 实验室服务收入同比增长2.3%，毛利率为44.0% [56][57][58] - 小分子CDMO服务收入同比下降6.0%，毛利率为27.8%，主要受成本增加影响 [59][60][61][62] - 临床开发服务收入同比增长4.7%，毛利率为12.6%，受市场竞争影响毛利率有所下降 [75][76][77][78] - 生物制品及CGT服务收入同比增长5.5%，毛利率为-31.4%，仍处于投资建设期 [79][80][81] 财务指标 - 销售费用、管理费用占比保持稳定 [88][96] - 研发投入占比从2021年的3.9%下降至2024年1H的2.0% [90][91][92][93][94] - 净财务费用占比从2023年1H的-1.2%上升至2024年1H的0.7% [99][100][101] - 预计2024年实现正的自由现金流 [103][104][105][106][107][108][109] 未来展望 - 行业长期基本面向好，客户需求有所恢复 [124] - 公司一体化服务平台能满足不同客户需求，提高效率降低成本 [124] - 预计2024年收入实现10%以上增长 [124]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 康龙化成2024年中报显示，H1实现收入56.04亿元（同比 -0.63% ），归母净利润11.13亿元（同比 +41.64% ）等；Q2实现收入29.34亿元（同比 +0.60% ），归母净利润8.83亿元（同比 +101.64% ）等 [1] - 多因素影响利润率表现，费用率小幅降低，2024 H1综合毛利率33.39%（ -2.94pp ），期间费用率为10.5%（ -10.57pp ） [1] - 一体化平台协同推进，新签订单释放复苏信号，各业务板块新签订单有不同程度增长，预计下半年部分业务收入高于上半年 [1] - 客户数量持续增长，产能渐次落地支撑长远发展，2024H1新增客户360余家，活跃客户2200余家，多地园区有建设或投入使用情况 [1] - 预计2024 - 2026年公司营业收入为127.66/144.92/168.79亿元，同比增长10.6%/13.5%/16.5%；归母净利润分别为16.73/20.48/25.62亿元，同比增长4.5%/22.4%/25.1%，对应2024 - 2026年PE分别为20/16/13倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 - 2022 - 2026年营业总收入分别为102.66亿、115.38亿、127.66亿、144.92亿、168.79亿元，增长率分别为37.9%、12.4%、10.6%、13.5%、16.5% [1][2] - 归属母公司净利润分别为13.75亿、16.01亿、16.73亿、20.48亿、25.62亿元，增长率分别为 -17.2%、16.5%、4.5%、22.4%、25.1% [1][2] - 毛利率分别为36.7%、35.7%、34.8%、34.6%、35.5%；净资产收益率ROE分别为13.0%、12.8%、12.3%、13.1%、14.1% [2] - EPS（摊薄）分别为0.77、0.90、0.94、1.15、1.43元；市盈率P/E分别为24.26、20.83、19.94、16.28、13.02倍；市净率P/B分别为3.16、2.66、2.45、2.13、1.83倍 [2] 资产负债表 - 2022 - 2026年流动资产分别为65.36亿、108.74亿、78.02亿、104.23亿、137.65亿元等多项资产数据变化 [3] - 负债合计分别为96.53亿、132.39亿、99.21亿、104.36亿、111.26亿元；少数股东权益分别为2.91亿、6.81亿、6.65亿、6.44亿、6.19亿元 [3] 利润表 - 2022 - 2026年营业总收入分别为102.66亿、115.38亿、127.66亿、144.92亿、168.79亿元，营业成本分别为64.98亿、74.14亿、83.27亿、94.80亿、108.88亿元等多项数据 [3] 现金流量表 - 2022 - 2026年经营活动现金流分别为21.43亿、27.54亿、30.44亿、30.57亿、35.15亿元；投资活动现金流分别为 -22.09亿、 -22.51亿、 -12.77亿、 -9.25亿、 -9.43亿元；筹资活动现金流分别为 -14.17亿、39.15亿、 -49.98亿、 -1.36亿、 -1.28亿元 [3] 研究团队简介 - 唐爱金为医药首席分析师，有药物化学专业背景和医药市场经营运作经验，负责医药团队卖方业务超9年 [4] - 史慧颖负责CXO行业研究；曹佳琳负责医疗器械设备等领域研究；章钟涛主要覆盖中药等；赵丹主要覆盖创新药 [4]