投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级[4][52] 核心观点 - 乐普医疗作为国内心血管器械龙头企业，经过三年结构调整，已逐渐走出药品、支架集采困境等负面因素，业绩有望重回高增长。同时创新产品持续推出，药品业务也有望恢复增长，且在医疗服务和健康管理领域也有布局和发展[2] 各板块分析 医疗器械板块 - 创新产品持续贡献器械板块增长动能，如冠脉重磅创新产品接续推出，结构心产品迭代升级，在研产线矩阵丰富。2023年医疗器械板块实现营收58.8亿元，其中常规业务营收同比增长35.64%。预计2024 - 2026年医疗器械板块将分别实现增速14.6%、19.5%和16.3%，毛利率分别为67.5%、68%和68.5%[2][20][50] 药品板块 - 核心仿制药产品降价幅度收窄，集采影响减弱，创新药多管线储备中。2024年广东联盟集采中核心品种降价幅度不足12%，基本实现药品在集采周期的平稳过渡，且依托更多心血管疾病仿制药产品陆续上市、适应症扩展以及原料药自供优势，药品业务有望恢复增长。预计2024 - 2026年药品板块将分别实现增速12.9%、10%和10%，毛利率分别为70%、71%、72%[2][34][50] 医疗服务及健康管理板块 - 战略性布局多消费医疗场景，眼科和皮肤科先行驱动。2023年医疗服务及健康管理板块实现营收12.6亿元（同比下降2.4%），剔除应急相关收入，该板块营收同比增长6.5%。随着疫情基数扰动消失，公司同步开启消费医疗平台化布局，有望逐步实现恢复性增长，预计2024 - 2026年将分别实现增速2%、3%、5%，毛利率分别为46.6%、46.8%、47%[40][45][50]

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-079 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 关于收到北京证监局行政监管措施决定书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 一、基本情况 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）收到中国证券监 督管理委员会北京证监局（以下简称"北京证监局"）下发的《关于对乐普（北 京）医疗器械股份有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》（[2024]198号） （以下简称"决定书"），现将相关内容公告如下： 1 记载、误导性陈述或重大遗漏。 辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监管措施不停止执行。 三、相关说明 二、决定书主要内容 乐普（北京）医疗器械股份有限公司： 经查，你公司 2023 年 5 月 25 日至 2023 年 6 月 29 日使用闲置募集资金 10,000 万元进行现金管理，未及时履行审议程序和信息披露义务，直至 2024 年 4 月 19 日才补充履行审议程序并公告。上述行为违反了《上市公司监管指引第 2 号--上市公司募集资金管理和使用的监管要求(2022 年修订)》(证监会公告 [2022 ...

深 圳 证 券 交 易 所 1 再次发生。 我部提醒你公司：上市公司必须按照国家法律、法规和 本所《创业板股票上市规则》，认真和及时地履行信息披露 义务。上市公司的董事会全体成员必须保证信息披露内容真 实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并就其保证承担个别和连带的责任。 特此函告。 深圳证券交易所 关于对乐普（北京）医疗器械股份有限公司 的监管函 创业板监管函〔2024〕第 123 号 乐普（北京）医疗器械股份有限公司董事会： 2024 年 4 月 19 日，你公司披露《关于追认使用闲置募 集资金进行现金管理的公告》显示，经保荐机构年度持续督 导及公司自查发现，2023 年第二季度，公司存在未进行相关 审议程序即使用募投项目中的"冠脉、外周领域介入无植入 重要创新器械研发项目"对应资金 10,000 万元购买结构性 存款产品的情形。结构性存款起息日为 2023 年 5 月 25 日， 到期日为 2023 年 6 月 29 日，违规使用时间为 1 个月。公司 未经审议使用募资金进行现金管理，涉及金额 10,000 万元， 占募集资金净额（162,212.21 万元）的 6.16%。 你公司的行 ...

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-078 截至 2024 年 7 月 31 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式 累计回购公司股份 13,592,200 股，占公司最新总股本的比例为 0.72%，最高成 交价为 16.65 元/股、最低成交价为 12.18 元/股，成交总金额为 20,008.16 万元 （不含交易费用）。本次回购符合公司既定回购方案及相关法律法规的规定。 公司回购股份的时间、价格、数量及集中竞价交易的委托时段均符合中国证 监会、深圳证券交易所等相关法律法规的规定。 公司后续将根据市场情况，在回购期限内继续实施本次回购计划，并根据相 关法律、法规和规范性文件的规定，及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注 1 意投资风险。 特此公告。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年10月25 日召开第六届董事会第五次会议和第六届监事会第五次会议，审议通过了《关于 回购公司股份方案》 ...

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-077 3、贷款币种：人民币 4、贷款金额：不超过人民币 100,000 万元 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 关于全资子公司乐普（深圳）国际发展中心有限公司 申请银团贷款的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称："乐普医疗"或"公司"） 于 2024 年 7 月 30 日召开第六届董事会第八次会议，审议通过了《关于全资子 公司乐普（深圳）国际发展中心有限公司申请银团贷款》的议案，同意乐普（深 圳）国际发展中心有限公司（以下简称"深圳国际中心"）拟向中国工商银行股 份有限公司北京昌平支行牵头的境内银团申请不超过人民币 100,000 万元的贷 款。乐普医疗作为本次贷款共同借款人。 贷款具体情况如下： 1、借款人：乐普（深圳）国际发展中心有限公司、乐普（北京）医疗器械 股份有限公司 2、贷款银行：中国工商银行股份有限公司北京昌平支行牵头的境内银团 二〇二四年七月三十日 2 5、贷款用途：用于乐普大厦项目建设及置换因项目建设形成的存量负债性 ...

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-076 债券代码：123108 债券简称：乐普转 2 （二）可转债转股价格调整情况 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 关于不向下修正"乐普转 2"转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、截至 2024 年 7 月 30 日，乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简 称"公司"）股票已触发"乐普转 2"转股价格向下修正条款。 2、公司于 2024 年 7 月 30 日召开第六届董事会第八次会议，审议通过了 《关于不向下修正"乐普转 2"转股价格》的议案，公司董事会决定本次不向下 修正"乐普转 2"转股价格，且自董事会审议通过次日起未来六个月内（即 2024 年 7 月 31 日至 2025 年 1 月 30 日），如再次触发"乐普转 2"转股价格向下修 正条款，亦不提出向下修正方案。自 2025 年 1 月 31 日起算，若再次触发"乐 普转 2"转股价格的向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行 使"乐普转 2"转股价格向下修正的权利。 一、可转 ...

| 证券代码：300003 | 证券简称：乐普医疗 | 公告编号：2024-075 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123108 | 债券简称：乐普转 2 | | 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 二、审议《关于全资子公司乐普（深圳）国际发展中心有限公司申请银团贷 款》的议案 乐普（深圳）国际发展中心有限公司（以下简称"深圳国际中心"）拟向中 国工商银行股份有限公司北京昌平支行牵头的境内银团申请不超过人民币 100,000 万元的贷款。乐普（北京）医疗器械股份有限公司作为本次贷款共同借 款人。本次深圳国际中心拟申请银团贷款，用于乐普大厦项目建设及置换因项目 建设形成的存量负债性资金。 具体内容详见同日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《关于 全资子公司乐普（深圳）国际发展中心有限公司申请银团贷款的公告》（公告编 号：2024-077）。 第六届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称：公司）第六届董事会第八 次会议于 202 ...

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-074 债券代码：123108 债券简称：乐普转 2 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 关于预计触发"乐普转 2"转股价格向下修正条件的 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 5、自 2024 年 7 月 10 日至 2024 年 7 月 23 日，公司股票已有 10 个交易日 的收盘价低于当期转股价格的 80%（即 22.45 元/股），预计触发"乐普转 2"转 股价格向下修正条件。若触发修正条件，公司将于触发条件当日召开董事会审议 决定是否修正转股价格，并及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风 险。 一、可转债发行上市概况 （一）可转债发行上市基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意乐普（北京）医疗器械股份有 限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2021]741号） 核准，公司于 2021 年 3 月 30 日向不特定对象发行了 1,638.00 万张可转换公司 债券，每张面值 100 元，发行总额 163,800.0 ...

二、股份累计质押情况 证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-073 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 关于控股股东部分股权质押的公告 公司控股股东蒲忠杰先生及其一致行动人保证向本公司提供的信息内容真 实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称：公司）近日接到公司控股 股东蒲忠杰先生的通知，将其持有的本公司部分股权办理了股权质押，具体内容 如下： | 股东 | 是否为控股 股东或第一 | 本次质押数 | 占其所持 | 占公司 总股本 | 是 否 为 限 售 股（如是，注 | 是否为补 | 质权人 | 质押用途 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 大股东及其 | 量（股） | 股份比例 | | | 充质押 | | | | | | | | 比例 | 明限售类型） | | | | | | 一致行动人 | | | | | | | | | 蒲忠杰 | 是 | 6,920,000 | ...

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-072 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 关于控股股东部分股权质押及解除质押的公告 455,643,349股，占公司总股本的24.23%。其中，处于质押状态的股份累计为 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称：公司）近日接到公司控股 股东蒲忠杰先生的通知，将其持有的本公司部分股权办理了质押及解除质押，具 体内容如下： | 股东名称 | 是否为控股股东 或第一大股东及 | 本次解除质押 股份数量 | 占其所持 | 占公司总 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 股份比例 | 股本比例 | | | | 其一致行动人 | （股） | | | | | 蒲忠杰 | 是 | 47,770,000 | 10.48% | 2.54% | 中国银河证券股份有限公司 | 一、股份解除质押基本情况 二、股份质押基本情况 | 股东 | 是否为控股 股东或第一 | 本次质押数 | 占其所持 | 占公司 总股本 | 是 否 为 限 ...