担保额度 - 公司向子公司及子公司间提供连带责任保证担保额度合计20.6亿元[2] - 公司为惠州赣锋提供不超3.55亿元连带责任担保[2] - 赣锋锂电为广东汇创提供不超1.5亿元连带责任担保[4] - 公司审批有效对外担保额度为不超25.65亿元和9800万美元[16] 实际担保额 - 公司对惠州赣锋实际发生担保额15亿元[13][14] - 赣锋锂电对广东汇创实际发生担保额3亿元[13][14] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，惠州赣锋资产总额28.97亿元，负债总额23.81亿元，净资产5.15亿元，资产负债率82.21%[7][8] - 截至2024年9月30日，广东汇创资产总额5.62亿元，负债总额3.34亿元，净资产2.28亿元，资产负债率59.50%[10][11] 担保余额及占比 - 截至披露日，公司及其控股子公司对外担保总余额10.12亿元，占最近一期经审计净资产比例21.52%[16] 其他情况 - 公司及子公司不存在为合并报表范围外主体、大股东等提供担保及逾期担保情形[16]

融资注册 - 公司申请注册不超50亿中期票据和不超15亿短期融资券[1] - 交易商协会同意，中期票据50亿、短期融资券15亿注册额度2年内有效[2] 融资发行 - 2024年12月13日完成2024年度第一期短期融资券发行[2] - 发行总额75000万元，期限1年，利率1.86%[3] - 募集资金用于偿还到期有息债务[3]

项目情况 - 赣锋锂业Goulamina锂辉石项目一期2024年12月15日投产[1] - 矿区面积约100平方公里，矿石资源约2.11亿吨[1] - 对应锂资源约合714万吨LCE，平均氧化锂品位1.37%[1] 产能规划 - 项目一期规划年产能50.6万吨锂精矿[1] - 项目二期计划年产能扩建到100万吨锂精矿[1] 项目影响 - 一期投产补充稳定优质锂资源供应渠道[2] - 提升公司锂资源自给率和盈利能力[2] - 项目将打造成海外标杆矿山[2]

担保情况 - 公司向子公司担保额度135.5亿，子公司间担保70.5亿，合计206亿[2] - 赣锋国际为Minera Exar开立5000万美元融资性保函[2] - 赣锋国际对Minera Exar担保额度20亿，实际发生1.7亿美元（12.2179亿人民币）[3] - 公司审批有效对外担保额度不超256.5亿和9.8亿美元，占比69.51%；披露日余额96.157144亿，占比20.44%[9] Minera Exar情况 - 公司通过荷兰赣锋持有Minera Exar 46.67%股权，享有51%表决权[5] - 2023年末资产15.10570366亿美元，2024年9月末17.4588658329亿美元[7] - 2023年末负债13.15943668亿美元，2024年9月末15.7705923969亿美元[7] - 2023年末净资产1.94626698亿美元，2024年9月末1.688273436亿美元[7] - 2023年营收3452.059万美元，2024年1 - 9月1.30901023亿美元[7] - 2023年利润总额 - 3588.1201万美元，2024年1 - 9月 - 2579.9355万美元[7] - 2024年9月末资产负债率90.33%[7]

投资情况 - 2021年5月28日公司子公司赣锋国际以1500万美元投资新加坡SRN公司可交债，利息7%，期限3年[2] - 2021年11月赣锋国际完成SRN可交债交易对价支付和权益交割工作[3] 权益处理 - 投资生效6个月后公司有权转换为FE Resources Pte.Ltd 25%股权，未转换[3][4] 收益情况 - 赣锋国际收到SRN偿还的可交债本金1500万美元及3年利息[4]

市场扩张和并购 - 2024年12月5日公司董事会审议通过与马里政府签署《股权转让协议》议案[1] - 协议利于巩固与马里政府合作，促进Goulamina锂辉石矿项目投产及盈利[2] - 协议对Goulamina锂辉石矿项目二期及其他项目开发有积极作用[2]

业绩相关 - 2024年1 - 9月LMSA净利润529163美元[5] - 截至2024年9月30日，LMSA资产负债率99.89%[5] 股权交易 - 公司将LMSA35%股权转让给马里政府，25%股权交易价约3200万美元[2] - 交易完成后公司间接持有LMSA65%股份[9] 交易安排 - 转让金额从马里政府未来LMSA分红中抵扣[8] - 马里政府每年用35%股份对应分红的20%偿还[8] 政策支持 - 马里政府对LMSA特定产品特别税给予2%减税优惠[8] - 为Goulamina锂辉石矿项目二期提供政策支持[8]

债券发行情况 - 公司拟以Minera Exar为主体境外发行不超2亿美元或等值货币债券[1] - 截至2024年12月4日，Minera Exar已在阿根廷完成5000万美元境外债券发行[1] - 本次债券首次发行规模为5000万美元[2] 债券具体信息 - 债券发行金额为5000万美元，利率8%，每半年度支付利息[3] - 债券起息日为2024年11月8日，到期日为2027年11月11日[3] 发债议案审议 - 公司于2024年7月15日董事会、8月13日股东大会审议通过发债议案[3]

股份与股本 - 本月底A股法定/注册股份1,613,593,699股，股本1,613,593,699元，较上月无增减[1] - 本月底H股法定/注册股份403,574,080股，股本403,574,080元，较上月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为2,017,167,779元[1] 已发行股份 - 本月底A股已发行股份1,613,593,699股，库存股份0，较上月无增减[3] - 本月底H股已发行股份403,574,080股，库存股份0，较上月无增减[3] 股票期权 - 2021年股票期权激励计划结存股份期权10,324,300，本月发行新股0[5] - 2022年股票期权激励计划结存股份期权1,869,000，本月发行新股0[5] - 本月行使期权所得资金总额为0元[5] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存）增减总额为0股[11] - 本月库存股份增减总额为0股[11]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 赣锋锂业（002460）2024年三季报点评，锂资源自给率显著提升，固态电池布局全面，2024Q3归母净利润扭亏为盈[1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 公司资源自给率 - 公司阿根廷Cauchari-Olaroz项目已于2023年投产，大约产出6000吨碳酸锂，2024年预计产出约20,000吨-25,000吨碳酸锂。该项目目前产能爬坡进展顺利，二期也在规划中。阿根廷Mariana项目预计于今年底开始试车，2025年则预计进行产能爬坡，主要生产氯化锂。公司资源自给率近两年会有较大提升，主要来自于Cauchari-Olaroz、Goulamina、Mariana等项目的逐步放量[1] 固态电池布局 - 公司具备硫化物电解质核心原材料硫化锂的生产能力，采用粉碎、球磨等粉碎工艺，精准控制球磨时间，制备出的硫化锂粒度分布均匀，一致性高，粒度小、结晶性好。金属锂负极而言，公司一方面有全球最大的金属锂产能，为金属锂负极的生产提供充足保障，另一方面公司的超薄锂带产品是固态锂金属负极的关键技术。固态电池方面，公司开发的高比能电池能量密度达到420Wh/kg，循环寿命超过700次，并开发出能量密度达到500Wh/kg的样品，可通过200℃热箱与针刺等严苛的安全测试。另外，公司具备完整的固态电池设计制造能力，意味着公司可以更加深刻的理解电池厂对硫化锂和金属锂负极等固态电池材料的需求，可以为固态电池材料产品的迭代提供更加有效支撑[2] 财务表现 - 公司2024年前三季度实现营业收入139.3亿元，同比下降45.8%；实现归母净利润-6.4亿元，同比下降110.7%；实现扣非后归母净利润-3.6亿元，同比下降108.2%。公司2024Q3实现收入43.4亿元，同比下降42.5%，环比下降4.3%；实现归母净利润1.2亿元，同比下降24.9%，环比增长137.3%；实现扣非后归母净利润-1.97亿元，同比下降182.5%[2] 投资建议 - 根据公司最新2024年三季报财务数据，调整盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入分别为183.1亿元、217.0亿元和257.7亿元，归母净利润分别为-3.0亿元、8.0亿元和14.6亿元，对应EPS分别为-0.15元、0.40元和0.72元，对应2025和2026年PE分别为107.9倍和58.9倍。鉴于公司锂资源自给率边际改善明显，固态电池布局全面，给予"增持"评级[6] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为183.1亿元、217.0亿元和257.7亿元，归母净利润分别为-3.0亿元、8.0亿元和14.6亿元，对应EPS分别为-0.15元、0.40元和0.72元，对应2025和2026年PE分别为107.9倍和58.9倍[6] 主要财务比率 - 成长能力：营业收入增长-44.46%，18.52%，18.74%；营业利润增长-106.97%，329.97%，84.27%；归属母公司净利润增长-106.05%，366.48%，83.09% - 获利能力：毛利率9.29%，11.04%，11.99%；净利率-1.61%，3.56%，5.43%；ROE-0.65%，1.70%，3.04%；ROIC0.63%，1.85%，2.50% - 偿债能力：资产负债率46.63%，49.79%，52.61%；净负债比率33.37%，35.46%，36.89%；流动比率1.42，1.56，1.71；速动比率0.97，1.11，1.24 - 营运能力：总资产周转率0.19，0.22，0.24；应收账款周转率4.72，7.20，7.36；存货周转率2.41，3.25，3.27 - 每股指标：每股收益-0.15元，0.40元，0.72元；每股经营现金流1.86元，1.11元，1.33元；每股净资产22.86元，23.22元，23.86元 - 估值比率：P/E—，107.88，58.93；P/B1.87，1.84，1.79；EV/EBITDA64.88，34.69，26.34[11]