报告公司投资评级 - 报告给出了"买入"评级 [1][6] 报告的核心观点 公司经营情况 - 公司前三季度实现营收41.95亿元,同比增长14.13%;归母净利润6.24亿元,同比增长30.71% [1] - 2024Q3公司实现营收15.04亿元,创历史新高,单季度销售收入创历史新高;Q3税前利润首次突破3亿,归母净利润为2.56亿元,环比增长29.43%,同比增长15.57% [1] - 汽车业务高速增长,收入占比明显提升,手机、泛消费同环比保持增长 [1] - 公司毛利率达37.93%,环比增长0.95个百分点,同比增长1.66个百分点,盈利能力提升 [1] 公司发展战略 - 公司持续多元化布局,汽车、云计算、消费类新产品等业务打开向上空间 [1] - 车用高可靠性电子变压器、BMS变压器、高可靠性各类电感等产品已打入海内外众多知名客户供应链,订单充足,重点客户渗透率将进一步提升 [1] - 传统消费电子业务份额提升,新品推出有望拉动增长;数据中心、光伏等领域后续看好新品验证及客户开拓进展 [1] 财务数据 - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.68、11.42、14.34亿元,同比增长35.56%、31.52%、25.61% [1] - 公司现价对应PE估值为26、20、16倍 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q1-Q3公司实现营收41.95亿元，同比+14.13%；归母净利润6.24亿元，同比+30.71%；扣非归母净利润5.96亿元，同比+33.41% [3] - 2024Q3公司实现营收15.04亿元，同比+11.86%，环比+4.99%；归母净利润2.56亿元，同比+15.57%，环比+29.43%；扣非归母净利润2.48亿元，同比+15.88%，环比+30.28% [3] - 公司汽车电子业务目前已实现全球顶级汽车电子及新能源汽车头部客户的全面覆盖，智能驾驶、智能座舱等车载新应用领域快速发展 [4] - 公司发布第四期员工持股计划草案，拟授予员工总人数不超过489人，彰显了公司长期发展的决心和信心 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为9.47/11.88/14.04亿元，当前股价对应PE为24.2/19.3/16.3倍 [3] - 2024-2026年营业收入预计为6,143/7,427/8,758百万元，同比增长21.9%/20.9%/17.9% [6] - 2024-2026年毛利率预计为36.5%/37.6%/37.6%，净利率预计为15.4%/16.0%/16.0% [6] - 2024-2026年ROE预计为14.3%/15.9%/16.3% [6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩穿越周期,新品打开AI市场需求 - 公司2024年1-9月实现收入41.95亿元,同比增长14.13%;实现归母净利润6.24亿元,同比增长30.71%;实现扣非净利润5.96亿元,同比增长33.41% [1] - 2024年第三季度,公司单季度销售收入首次突破15亿元大关,再创公司历史新高;公司单季度税前利润首次突破3亿元关口 [1] - 公司信号处理业务同比增长12.1%,电源管理业务同比基本持平,汽车电子或储能专用业务同比高增 [1] - 随着AI技术发展,对DDR存储器提出新要求,DDR5在供电位置、数据传输速率、功耗、效率转换要求、内存容量均有显著提升,公司推出的低损耗系列产品满足DDR5的高性能、高可靠性和低成本需求 [1] - 公司推出多相共烧功率电感HTF-MP系列产品,在集成应用方面对单相HTF-H产品进行了升级,更适应复杂的多相供电应用,有效满足超薄、大功率设备的需求,后续将在AI服务器CPU、GPU等的VRM、TLVR供电广泛使用 [2] 财务数据总结 - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为8.48/10.59/12.68亿元,对应PE为27/22/18x [2] - 公司2023-2026年营业收入分别为5040/6020/7066/8241百万元,收入同比增长分别为18.9%/19.4%/17.4%/16.6% [3] - 公司2023-2026年归母净利润分别为641/848/1059/1268百万元,净利润同比增长分别为48.0%/32.4%/24.9%/19.7% [3] - 公司2023-2026年毛利率分别为35.3%/37.4%/36.7%/36.5% [3] - 公司2023-2026年ROE分别为10.7%/12.5%/13.5%/13.9% [3]

财务业绩 - 2024年第三季度营业收入为15.04亿元，同比增长11.86%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，同比增长15.57%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.48亿元，同比增长15.88%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为11.15亿元，同比增长69.14%[4] - 基本每股收益为0.33元，同比增长17.86%[4] - 2024年第三季度公司实现销售收入150,390.22万元，同比增长11.86%，环比增长4.99%，单季度销售收入首次突破15亿元大关，再创公司历史新高[9] - 2024年第三季度净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润创历史新高[9] - 2024年1-9月累计销售收入、净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亦再创历史新高[9] - 2024年1-9月公司实现销售收入419,516.44万元，同比增长14.13%[10] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润62,407.74万元，同比增长30.71%[10] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润59,599.25万元，同比增长33.41%[10] - 2024年第三季度实现销售毛利57,040.04万元，同比增长16.98%[10] - 2024年初至第三季度末实现销售毛利156,520.16万元，同比增长22.53%[10] - 公司2024年第三季度营业收入为41.95亿元，同比增长[24] - 公司2024年前三季度营业成本为26.30亿元，同比增长[24] - 公司2024年前三季度研发费用为3.44亿元，同比增长[24] - 公司2024年前三季度财务费用为7,235.52万元，同比增长[24] - 公司2024年第三季度营业利润为8.32亿元，同比增长26.8%[25] - 公司2024年第三季度净利润为7.03亿元，同比增长28.4%[25] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为11.15亿元，同比增长69.1%[27] 资产负债情况 - 总资产为126.08亿元，较上年度末增长0.31%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为61.71亿元，较上年度末增长3.47%[4] - 货币资金较期初减少4.45亿元，降幅57.19%[6] - 预付款项较期初增加1.76亿元，增幅50.60%[6] - 使用权资产较期初增加1.62亿元，增幅97.86%[6] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为3.33亿元，同比下降[21] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为22.27亿元，同比增长[21] - 公司2024年第三季度末存货余额为10.16亿元，同比增长[21] - 公司2024年第三季度末流动资产合计为45.03亿元，同比下降[21] - 公司2024年第三季度末非流动资产合计为81.04亿元，同比增长[21,22] - 公司2024年第三季度末资产总计为126.08亿元，同比增长[21,22,23] 股权结构及变动 - 公司前10名无限售条件股东持股情况,其中香港中央结算有限公司持有7,195.35万股,占比7.19%[15] - 公司前10名股东中,新余市恒顺通电子科技开发有限公司和中量投资产管理有限公司-中量投成长10号私募证券投资基金为一致行动人,合计持有8,029.19万股,占比8.03%[15] - 新余市恒顺通电子科技开发有限公司通过信用交易担保证券账户和普通证券账户合计持有5,550.20万股,占比5.55%[15] - 中量投资产管理有限公司-中量投成长10号私募证券投资基金通过信用交易担保证券账户和普通证券账户合计持有2,478.99万股,占比2.48%[15] - 公司前10名无限售条件股东中,除上述一致行动人外,其他股东之间不存在关联关系,也不属于一致行动人[15] - 公司股东方位成长10号基金管理人变更为中量投资产管理有限公司[18] - 中量投成长10号基金与新余市恒顺通电子科技开发有限公司股东及核心管理人员签署一致行动协议和表决权委托协议[18] - 贵阳顺络迅达电子有限公司已完成第一次和第二次核心员工持股退出[18] - 公司修订了《员工持股控股公司管理办法》[18] - 公司已完成回购4,393,600股公司股份，占公司已发行总股本的0.54%[19] - 公司实施第四期员工持股计划，回购8,517,000股公司股票过户至员工持股计划账户[19] 投资及业务拓展 - 公司拟自顺络汽车业务线抽调核心人员组建专职功率器件产业团队，保障功率器件业务长期持续成长[17] - 公司投资设立越南孙公司和德国孙公司，已完成注册登记手续[17] - 公司控股子公司东莞华络电子有限公司接受核心员工及专业投资机构增资，优化股权结构[17] - 公司与深圳市保腾资本管理有限公司等共同投资设立深圳保腾福顺创业投资基金合伙企业，公司认缴出资7,000万元[20] 业务发展 - 通讯及消费电子业务保持稳定增长，新产品和新市场领域的市场份额持续提升[9] - 公司重视研发投入，按照业务规划成功构建的产品多维、市场多维的发展态势，为公司的未来业务增长奠定了坚实基础[9]

深圳顺络电子股份有限公司 监事会关于相关事项的审核意见 2 全体监事签字： | | | 二〇二四年十月二十五日 经审核，监事会认为：董事会编制和审核深圳顺络电子股份有限公司 《2024年第三季度报告》的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报 告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 （以下无正文） 1 本页为《监事会关于相关事项的审核意见》的签字页 一、关于《2024 年第三季度报告》的审核意见 根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等法规文件要求， 监事会全体成员就公司 2024 年第三季度报告发表专项审核意见如下： ...

股票代码：002138 股票简称：顺络电子 公告编号：2024-089 深圳顺络电子股份有限公司 第七届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称："公司"）监事会于 2024 年 10 月 15 日以电话、传真或电子邮件等方式发出了召开公司第七届监事会第八次会议 的通知，并于 2024 年 10 月 25 日下午 15:00 以现场结合通讯方式召开。会议由 公司监事会主席胡国城先生召集和主持。会议应到监事 3 人，实到监事 3 人（其 中，监事胡国城先生以通讯方式参会）。本次会议的召集和召开符合《中华人民 共和国公司法》等法律、行政法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定，合 法有效。 会议审议通过了以下议案： 一、审议通过了《关于<2024 年第三季度报告>的议案》 表决结果：3 票同意；0 票弃权；0 票反对。 经审核，监事会认为：董事会编制和审核深圳顺络电子股份有限公司《2024 年第三季度报告》的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真 实、准确、完整地反映了上市公司的实际 ...

股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-088 深圳顺络电子股份有限公司 第七届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第十次会议 （以下简称"本次会议"）通知于 2024 年 10 月 15 日以电话、传真方式或电子邮 件形式送达。会议于 2024 年 10 月 25 日下午 14:00 以现场结合通讯方式召开， 其中现场会议在公司 D 栋五楼会议室召开。会议由董事长袁金钰先生主持，应出 席会议董事 9 名，实际出席会议董事 9 名（其中，独立董事古群女士、李潇先生、 王天广先生、路晓燕女士、王展先生以通讯方式参与本次会议表决），公司全体 监事及部分高级管理人员列席了本次会议。 本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。经过与 会董事认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了如下决议： 一、审议通过了《关于<2024 年第三季度报告>的议案》； 表决结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 度不超过人民币肆亿元整（含等值外币）的议案 ...

股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-090 深圳顺络电子股份有限公司 关于公司之控股下属公司东莞华络电子有限公司 第一期员工持股退出方案涉及关联交易的公告 顺络投资系公司全资子公司，根据《深圳证券交易所股票上市规则》和《深 圳证券交易所上市公司信息披露指引第 7 号—交易与关联交易》等有关规定，上 市公司通过购买非关联人投资份额而增加投资份额形成与关联人的共同投资属 于关联交易的范畴，本次退出方案涉及的股权交易将构成关联交易。鉴于本次退 出方案价格的约定涉及未来业绩，且未来业绩存在不确定性，董事会授权管理层 根据交易具体实施金额在董事会权限范围内，与相关方签署协议并实施；若届时 交易金额触发其他决策程序或信息披露义务，公司将就本次退出方案据实履行相 关决策程序和信息披露义务，本次退出方案将在公司股东大会审议通过后方可实 施。 本次退出方案中的回购人员不涉及公司的董事、监事及高级管理人员。 1、根据《持股管理办法》第十四条，结合东莞华络实际经营情况，现推出 东莞华络第一期员工持股退出方案：东莞华络核心员工暨创始自然人股东——刘 柏枝先生持有的部分东莞华络股权将分两次退出，退出股权由顺络电 ...

股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-086 深圳顺络电子股份有限公司 关于股东部分股票质押延期购回的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司总裁施红 阳先生通知，获悉施红阳先生将持有的本公司部分股票办理了质押延期购回业 务，现将有关事项公告如下： 1 股东 名称 是否为控股 股东或第一 大股东及其 一致行动人 本次质押延 期购回数量 （股） 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 是否为限 售股（如 是，注明 限售类 型） 是否为 补充质 押 质押起 始日 质押到期 日 延期后质 押到期日 质权人 质押 用途 施红 阳 是 200,000 3.74% 0.02% 否 否 2024 年 4 月 25 日 2024 年 10 月 25 日 2025 年 10 月 24 日 广发证券股 份有限公司 偿还 借款 施红 阳 是 806,300 15.06% 0.10% 否 否 2024 年 4 月 25 日 2024 年 10 月 25 日 2025 年 10 月 24 日 广 ...

股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-085 深圳顺络电子股份有限公司 关于股东部分股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司股东新余 市恒顺通电子科技开发有限公司（以下简称"恒顺通"）通知，获悉恒顺通将 持有本公司部分股份办理质押及解除质押业务，现将有关事项公告如下： | 股东名称 | 是否为控股 股东或第一 | | 本次解除质押股份 | 占其所持股 | 占公司总 | 起始日 | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 大股东及其 | | 数量（股） | 份比例 | 股本比例 | | | | | | 一致行动人 | | | | | | | | | 恒顺通 | | 是 | 4,500,000 | 8.11% | 0.56% | 2023 年 10 月 | 2024 年 10 月 | 深圳担保集团有 | | | | | | | | 16 日 | 16 日 ...