报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入263.5亿元,同比下降6.39%;归母净利润54.75亿元,同比下降10.61%;归母扣非净利润51.11亿元,同比下降15.83% [1] - 2024年第三季度实现营业收入74.67亿元,同比下降9.87%;归母净利润16.48亿元,同比增长41.58%;归母扣非净利润13.64亿元,同比增长16.00% [1] - 2024年1-9月公司完成发电量568.47亿千瓦时,同比增长2.42%,其中风电完成438.62亿千瓦时,同比下降1.82%;光伏发电量58.22亿千瓦时,同比增长82.76% [1] 公司资产情况 - 截至2024年三季度末,公司控股装机容量为37.0GW,其中风电28.4GW,火电0.66GW,光伏等其他可再生能源7.97GW [1] - 2024年1-9月,公司新增投产项目控股装机容量2.66GW,其中风电0.63GW,光伏2.03GW [1] - 公司新签订开发协议7.59GW,其中风电3.955GW、光伏3.635GW,取得开发指标6.09GW,同比增加51.87% [1] - 公司拟现金收购国家能源集团旗下8家新能源公司,初步预计交易对价16.9亿元,标的公司在运和在建装机容量合计2.03GW [1] - 公司将陆续获取国家能源集团约400万千瓦的新能源资产注入 [1] 财务预测 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为63.91/69.35/77.81亿元,EPS分别为0.76/0.83/0.93元 [2][3] - 对应2024年10月31日收盘价的PE分别为24/22/20倍 [2][3] 风险提示 - 风光资源条件变化 - 电价波动风险 - 补贴发放延迟 [2]

投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,上调目标价至19.60元 [5] - 考虑到公司潜在装机增量可观,上调2025~2026年EPS至0.98/1.09元 [2] 业绩表现 - 3Q24业绩超预期,归母净利润同比增长41.6% [2] - 3Q24业绩增长主要由于投资收益增加及少数股东损益减少 [2] 公司发展 - 公司拟收购控股股东旗下8家新能源公司,潜在装机增量可观 [2] - 控股股东承诺将存续风电业务注入公司,公司新能源装机占比进一步提升 [2] 行业地位 - 公司风电/光伏装机容量合计36.4GW,占比98.2%,行业地位突出 [2] 估值分析 - 给予公司2025年20倍PE估值,目标价19.60元 [5] - 可比公司2025年平均PE为16倍 [13] 风险提示 - 新能源装机低于预期、电价不及预期、减值计提超预期等 [2]

证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2024-080 龙源电力集团股份有限公司 关于股东增持公司股份持股达到 5%以上的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1. 本次权益变动属于股东增持，未触及要约收购； 2. 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 2024 年 10 月 30 日，龙源电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）收到 股东瑞众人寿保险有限责任公司（以下简称"瑞众人寿"）出具的《简式权益变 动报告书》，告知其通过港股通二级市场买入本公司 H 股股票已达到公司总股本 的 5%。具体增持情况如下： 一、本次增持情况 1．增持人：瑞众人寿保险有限责任公司 1 注："持股比例"按公司目前总股本 8,359,816,164 股计算得出。 二、其他相关说明 1．本次瑞众人寿增持行为不涉及公司控股股东、实际控制人变更，不会对 上市公司的人员、资产、财务、业务、机构等方面的独立性产生影响，也不存在 损害上市公司及其他股东利益的情形。 2．本次增持后，瑞众人寿持有本公司股份 417,991,00 ...

证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2024-077 龙源电力集团股份有限公司 第五届董事会 2024 年第 10 次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 龙源电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会 2024 年 第 10 次会议（以下简称"本次会议"）已于 2024 年 10 月 15 日以电子邮件等 方式通知全体董事。本次会议于 2024 年 10 月 30 日在北京以现场方式召开， 会议应出席董事 9 人，实际出席 9 人。本次会议由董事长宫宇飞先生主持，公 司监事、高管人员列席。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《龙 源电力集团股份有限公司章程》《龙源电力集团股份有限公司董事会议事规则》 的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议经审议，形成决议如下： 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 具体内容详见公司同日刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）和在《中 国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》上披露的《龙源电力集 团股份有限公 ...

龙源电力集团股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：龙源电力集团股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司 股票简称：龙源电力 股票代码：001289.SZ、00916.HK 信息披露义务人：瑞众人寿保险有限责任公司 住所：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 2 号楼 101、201、301、501、1201、1501、 1601、1701、1801、1901、2001、2101 通讯地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 2 号楼 股份变动性质：股份增加 签署日期：二〇二四年十月三十日 1 信息披露义务人声明 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》、 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》的规 定及相关的法律、法规和规范性文件编写本报告书。 | | 信息披露义务人声明 | 2 | | --- | --- | --- | | | 目录 | 3 | | 第一节 | 释义 | 4 | | 第二节 | 信息披露义务人介绍 | 5 | | 第三节 | 权益变 ...

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为74.67亿元，同比下降9.87%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为16.48亿元，同比增长41.58%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.64亿元，同比增长16.00%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为97.60亿元，同比增长62.01%[1] - 基本每股收益为0.1957元，同比增长45.94%[1] - 总资产为2,292.56亿元，较年初增长4.51%[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为709.18亿元，较年初增长1.76%[1] - 公司2022年第三季度营业收入为263.50亿元，同比下降6.39%[26] - 公司2022年第三季度归属于母公司股东的净利润为54.75亿元，同比下降10.61%[27] - 公司2022年第三季度基本每股收益为0.6490元[27] - 公司2024年第三季度实现销售收入250.23亿元，同比增长18.0%[28] - 公司2024年第三季度实现净利润6.49亿元，同比增长10.1%[28] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额97.60亿元，同比增长61.8%[28] 非经常性损益 - 非流动性资产处置收益为4.63亿元[3] - 政府补助收入为0.36亿元[3] - 金融资产公允价值变动收益为1.45亿元[3] 资产负债情况 - 应付票据期末余额较年初减少35.70%，主要由于本期票据到期承兑、子公司江阴苏龙热电有限公司不再纳入合并范围共同影响所致[8] - 合同负债期末余额较年初减少58.57%，主要由于子公司江阴苏龙热电有限公司不再纳入合并范围影响所致[8] - 应付职工薪酬余额较年初增长166.16%，主要由于计提的绩效工资尚未发放所致[8] - 其他流动负债期末余额较年初增长49.96%，主要由于本期本集团发行多笔短期融资券所致[10] - 应付债券期末余额较年初增长181.78%，主要由于本期本集团发行多笔中期票据所致[10] - 其他权益工具期末余额较年初减少100.00%，主要由于本期内本集团归还20亿元可续期公司债及利息所致[10] - 专项储备期末余额较年初增长185.36%，是由于本集团执行财政部下发的《企业安全生产费用提取和使用管理办法》相关规定，本期按月计提未使用的安全生产费增加所致[10] - 公司2024年第三季度资产总计2,403.54亿元，较期初增加4.52%[23] - 公司2024年第三季度流动资产合计4,901.46亿元，较期初增加7.11%[23] - 公司2024年第三季度非流动资产合计1,913.40亿元，较期初增加3.87%[23] - 公司2024年第三季度负债总计1,560.68亿元，较期初增加5.87%[24] - 公司2024年第三季度流动负债合计710.66亿元，较期初下降1.53%[24] - 公司2024年第三季度非流动负债合计850.02亿元，较期初增加12.89%[24] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计723.62亿元，较期初增加1.75%[25] - 公司2024年第三季度少数股东权益119.24亿元，较期初增加4.51%[25] - 公司2024年第三季度所有者权益合计842.86亿元，较期初增加2.14%[25] - 公司2024年第三季度未分配利润467.65亿元，较期初增加8.24%[25] 现金流量 - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-153.28亿元[28] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为43.43亿元[28] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额33.19亿元[28] - 公司2024年第三季度收到的税费返还7.41亿元，同比下降13.2%[28] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金22.67亿元，同比增长11.1%[28] - 公司2024年第三季度支付的各项税费35.36亿元，同比下降3.8%[28] 研发情况 - 研发费用较上年同期增长34.76%，主要由于报告期内本集团研发项目和研发人员增加，研发投入较上年同期增加所致[10] 投资收益 - 投资收益较上年同期增长6,316.47%，主要由于本公司本期处置子公司江阴苏龙热电有限公司以及本期对联营企业和合营企业的投资收益增加所致[10] - 公允价值变动收益较去年同期增长196.48%，主要由于本公司之子公司雄亚投资有限公司持有的上市公司股票价格上升所致[10] 发电量情况 - 2024年1-9月新增投产项目控股装机容量2,657.49兆瓦，其中风电626.25兆瓦，光伏2,031.24兆瓦[17] - 截至2024年9月30日，公司控股装机容量为37,010.40兆瓦，其中风电28,380.64兆瓦，火电660.00兆瓦，光伏等其他可再生能源7,969.76兆瓦[18] - 2024年1-9月，公司风电平均利用小时数为1,607小时，比去年同期下降108小时；火电机组平均利用小时数为4,117小时，比去年同期下降39小时[19] - 截至2024年9月30日，公司累计完成发电量56,846,592兆瓦时，较去年同期增长2.42%；其中风电43,861,535兆瓦时，较去年同期下降1.82%；火电7,162,990兆瓦时，较去年同期下降6.32%；光伏等其他可再生能源5,822,066兆瓦时，较去年同期增长82.76%[20,21] - 公司已完成对江阴苏龙热电有限公司的股权转让，自2024年9月起不再计入其发电量[22] 其他 - 公司2024年第三季度报告未经审计[30]

为优化境外融资期限结构，压降资金链成本风险，充分发挥公司全资子公司 雄亚投资有限公司（以下简称"雄亚公司"）作为公司境外唯一投融资平台作用， 雄亚公司拟开展中长期债务融资，募集资金将用于置换雄亚公司存量带息负债。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 10月30日，公司董事会审议通过了《关于龙源电力集团股份有限公司为全资子 公司中长期债务融资提供担保的议案》，同意公司于2024-2025年向雄亚投资提供 融资金额不超过60亿元（含60亿元）等值人民币和融资期限不超过5年的中长期 一、担保情况概述 证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2024-079 龙源电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月6日召开的 2023 年度股东大会审议通过了《关于龙源电力集团股份有限公司在境内申请注册 及发行债务融资工具一般性授权的议案》和《关于龙源电力集团股份有限公司在 境外申请注册及发行债务融资工具一般性授权的议案》，批准并同意：公司或相 关子公司（包括境外子公司）以一次性或分期的形式通过中国证监会、交易所、 国家发改委、中国保险资产 ...

中国国际金融股份有限公司 关于龙源电力集团股份有限公司 控股股东出具附条件生效的承诺函的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为龙 源电力集团股份有限公司（以下简称"龙源电力"、"公司"）的持续督导保荐机 构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则 （2024年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公 司规范运作（2023年12月修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号 ——交易与关联交易（2023年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13号——保荐业务》《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》等 有关规定，就公司控股股东国家能源投资集团有限责任公司（以下简称"国家能源 集团"）拟出具附条件生效的《关于避免与龙源电力集团股份有限公司同业竞争的 补充承诺函（二）》（以下简称"《补充承诺函（二）》"）事项进行了核查，并 发表如下核查意见： 一、承诺背景、内容及期限 2021年12月8日，公司取得中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监 会"）出具的《关于核准龙源电力集团股份有限公司发行股份吸收 ...

证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2024-076 龙源电力集团股份有限公司 关于国家能源投资集团有限责任公司出具附条件生效的《关于避免与 龙源电力集团股份有限公司同业竞争的补充承诺函（二）》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 2022 年 1 月，龙源电力集团股份有限公司（以下简称"龙源电力"或"公 司"）通过换股吸收合并内蒙古平庄能源股份有限公司方式完成 A 股上市时，控 股股东国家能源投资集团有限责任公司（以下简称"国家能源集团"）出具《国 家能源投资集团有限责任公司关于避免与龙源电力同业竞争的补充承诺函》（以 下简称"《补充承诺函》"），将在龙源电力 A 股上市后 3 年内稳妥推进相关业务 整合以解决风力发电业务及火电业务的潜在业务重合问题。 因上述承诺事项预计无法在承诺期限内全部履行完毕，根据中国证券监督 管理委员会《上市公司监管指引第 4 号——上市公司及其相关方承诺》等相关 规定和要求，国家能源集团拟出具附条件生效的《关于避免与龙源电力集团股 份有限公司同业竞争的补充承诺函（二）》（以下简称"《补充承诺函（ ...

本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 龙源电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会 2024 年第 4 次会议（以下简称"本次会议"）通知和材料已于 2024 年 10 月 18 日以电子 邮件等形式发出。本次会议于 2024 年 10 月 22 日在北京以现场方式召开。会议 应到监事 3 人，实到 3 人。本次会议由公司监事会主席刘晋冀先生主持，公司部 分高管人员列席会议。本次会议的召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》 《龙源电力集团股份有限公司章程》《龙源电力集团股份有限公司监事会议事规 则》等有关规定。 二、监事会会议审议情况 证券代码：001289 证券简称：龙源电力 公告编号：2024-074 龙源电力集团股份有限公司 第五届监事会 2024 年第 4 次会议决议公告 具体内容详见公司同日刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上和《中 国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》上披露的《龙源电力集团 股份有限公司关于国家能源投资集团有限责任公司出具附条件生效的<关于避免 与龙 ...