文章核心观点 4月18日沪指下跌，申万行业有涨有跌，资金流向分化，电子行业下跌且主力资金净流出，同时给出电子行业个股涨跌及资金流向情况 [1][2] 市场整体表现 - 4月18日沪指下跌0.11% [1] - 申万所属行业中13个上涨，涨幅居前为通信、房地产，涨幅分别为1.59%、1.53%；跌幅居前为美容护理、社会服务，跌幅分别为2.46%、2.45% [1] 资金流向情况 - 两市主力资金全天净流出123.06亿元，8个行业主力资金净流入，通信行业净流入规模居首，为25.01亿元，房地产行业净流入10.15亿元 [1] - 23个行业主力资金净流出，食品饮料行业净流出规模居首，为17.91亿元，电子行业净流出15.68亿元 [1] 电子行业表现 - 电子行业4月18日下跌0.15%，所属461只个股中212只上涨、6只涨停，237只下跌 [2] - 电子行业资金净流入个股178只，其中8只净流入超亿元，硕贝德净流入3.09亿元居首，蓝思科技、胜宏科技分别净流入2.47亿元、1.73亿元 [2] - 电子行业资金净流出个股中，10只净流出超亿元，西陇科学、海光信息、上海贝岭净流出居前，分别为3.04亿元、2.57亿元、2.56亿元 [2][3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：AI芯片、算力 - 公司：寒武纪、海光信息、英伟达、字节跳动、商汤科技、阿里 纪要提到的核心观点和论据 英伟达H20芯片许可政策影响 - 观点：政策不确定性促使客户加大国产AI芯片采购，推动国产芯片量价齐升 - 论据：英伟达计提55亿美元费用涉及约55万张H20芯片卡，2025年上半年预计交付80多万张，全年预计120万张；政策无明确期限，美国政府可随时决定是否发放许可[1][2] 国产AI芯片发展前景 - 观点：发展前景显著提升，未来市场份额和技术水平将显著提升 - 论据：寒武纪计划三季度小批量供货公共安全领域专用推理芯片，海光信息有望三季度推出新款高算力推理产品；国内互联网大厂投入研发和采购，客户倾向采购国产产品[1][4] 国内算力市场分层及国产卡表现 - 观点：市场分层明显，国产卡产品种类丰富能精准匹配需求 - 论据：市场以T4、A14、090V100和H20、A800、H800分层，下沉市场产品可匹配需求，单价高算力强的产品有保障[5] 国产卡供给能力 - 观点：海外及国内供给能力超预期，为出货提供保障 - 论据：寒武纪二季度出货量环比大幅提升，得益于需求和供给[7] 国产厂商绑定大客户影响及寒武纪拓展新客户重要性 - 观点：绑定单一大客户对需求端不利，寒武纪拓展新客户是关键任务 - 论据：2025年寒武纪预计在运营商等新客户实现增量，外部租赁S业务采购量下半年或提升[1][7] 大客户选择文字类模型原因 - 观点：因模型质量和推理卡类型，优先选文字类模型 - 论据：早期推理卡显存带宽低，适合文字模型推理；多模态试验模型发展使图片和视频理解推理需求上升，适合发挥国产卡优势[8] 寒武纪二季度订单及竞争格局影响 - 观点：二季度订单超预期，国产卡量价齐升是基本面拐点 - 论据：某互联网大客户原计划下单约3万张，实际可能达5万张左右；910C延迟到三季度，对寒武纪需求旺盛；H20稀缺致价格上涨[3][9] 海光信息业务发展情况 - 观点：业务综合性强，CPU和DCU业务均增长 - 论据：2025年CPU业务预计增长20%-30%，DCU业务明显增长，AI版预计至少出口10万张卡，总体保底至少5万张；深算三号需求量预计3万 - 5万张，集中在地方智算领域[3][10][11] 国产大模型发展及对推理卡需求影响 - 观点：国产大模型飞速发展，下半年差距缩小加快，将带来更大推理卡需求 - 论据：字节跳动、商汤科技和阿里等公司进步显著[13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 国内国产芯片市场格局逐渐稳定，寒武纪、升腾、昆仑芯和海光基本形成前三或前四名[12] - 地方政府上半年对深算三号进行预算和规划，下半年资金交付确认，业务确定性更多体现在下半年[11]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：高端处理器行业、人工智能行业、国产算力产业链 - 公司：海光信息、DEXCO公司、中芯国际 纪要提到的核心观点和论据 海光信息优势 - 背景与产品线优势：作为中科系国资背景龙头公司，提供服务器、工作站等相关CPU及芯片产品，兼具AMD技术背景，生态兼容性良好 产品线包括高、中、低端系列CPU及AI芯片，采用先进工艺制程和优异系统架构，与国际主流x86处理器架构兼容[2][6] - CPU产品优势：采用x86指令集架构，在国产生态适配AMD和英特尔CPU方面优势明显，较华为鲲鹏、飞腾等ARM架构系列兼容度高 截至2024年有超5000家合作伙伴，实现8000多个软硬件优化协同技术发展，预计2025年针对重点行业业务应用上下游解决方案深度优化[4][12][13] - AI芯片优势：DEXCO公司AI芯片化为海光8000系列，深算三号研发进展顺利，性能翻倍增长并快速应用 基于AMD相关技术适用于AI计算场景，具备人工智能模型训练推理算力优势，与英伟达扩大生态兼容性良好，推出全国首个全精度异构计算平台，具备智算超算运行环境良好研发历史[4][15] - 信创订单优势：2024年招行总行两批海光服务器持续招标，2025年上交所上交技术公司等相关8520万元信创服务器采购中神州数码中标3700万元海光标段，加速渗透金融证券、能源及保险领域，领跑信创服务器市场[14] 财务表现与预期 - 2024年财务表现：营收91.62亿元，同比增长52.4%；归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；扣非后归母净利润18.16亿元，同比增长59.79%；销售活动现金流107.5亿元，同比增长66%；单季度营收同比增速46%，归母净利润同比增长12%；销售毛利率63.72%，销售净利率29.65%；存货高增至54.25亿元，同比增速405%[2][7] - 未来营收与净利润预期：预计2025 - 2027年营收分别为156亿、228亿、313亿元；归母净利润分别为36.65亿、54.89亿、74.59亿元；EPS分别为1.57元/股、2.36元/股、3.21元/股；目前股价对应PE分别为90倍、60倍、44倍[7][16] 行业发展前景 - 高端处理器行业前景广阔：人工智能赛道资本开支大幅增加，微软、谷歌、Meta等北美互联网巨头及腾讯、阿里巴巴等国内企业计划大幅增加投资 全球AI芯片市场规模不断扩大，预计到2026年全球AI芯片出货规模达2636万台，2024 - 2026年复合年增长率达25.5%[2][8] 自主可控趋势影响 - 中美贸易摩擦加剧使中国自主可控趋势愈发明显，政策推动产业向自主可控领域发力，从信息安全扩展到高精尖技术和供应链安全，海光信息等国产高端处理器企业将受益[3][4][10] DeepSeek对国产芯片影响 - DeepSeek模型算法改变提升训练算力使用效率，降低训练成本，推进模型商品化和更经济实惠的推理 其推理服务以成本价运营抢占市场份额，国产厂商主攻推理赛道，Deepseek持续适配海光国产芯片，预计国产化推理算力需求将持续提升[9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工厂之一，也是中国大陆集成电路制造领导者，拥有领先工艺制造能力、产能优势及服务配套，2023年第三方销售额排名全球第四，在中国大陆企业中排名第一[11]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：高端处理器行业、国产算力产业链、AI芯片行业、信创行业 - 公司：海光信息、英特尔、AMD、华为、微软、谷歌、Meta、亚马逊、腾讯、阿里、字节、曙光信息、天津海富天鼎、中芯国际 纪要提到的核心观点和论据 - **中美贸易摩擦推动国产替代**：中美贸易摩擦加剧使中国自主可控趋势更明确，美国对进口英特尔和AMD系列CPU产品加征关税达125%以上，影响其在中国市场需求，为海光和华为等国产CPU厂商提供市场空间[3]。 - **海光信息AI芯片发展迅速**：深算三号GPU系列等AI芯片产品需求显著增长，提升长期市场空间和短期EPS；DCU架构与英伟达CUDA生态兼容，最新一代AI芯片性能翻倍，预计快速大规模应用[5]。 - **海光信息技术背景与市场表现良好**：中科系国资背景，提供CPU及芯片产品，兼具AMD技术背景；2024年营收91.62亿元，同比增长52.4%，归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%[6]。 - **高端处理器行业在AI方向发展迅速**：全球主要厂商资本开支预期高涨，如微软预计2025年资本开支接近2800亿以上等；中国区加速芯片市场规模超90万张GPU卡，推理芯片占比61%；预计2026年全球AI芯片出货规模达26036.9万台，24 - 26年复合年增长率25.5%[7]。 - **海光信息未来盈利预期佳**：预计2025 - 2027年营收分别为156亿、228亿、313亿元，归母净利润分别为36.6亿、54.89亿和74.56亿元，对应股价PE分别为90倍、60倍和44倍，维持买入评级[8]。 - **海光信息技术储备丰富**：截至2024年底，累计获发明专利836项等多项专利及集成电路布图设计登记证书299项，2025年计划申请不少于395件专利[9][10]。 - **国产芯片竞争力提升**：通过改进模型算法提升训练算力使用效率，降低成本，推进模型商品化和推理服务；DeepSeek推出新产品扩大推理需求，国产厂商主攻AI推理赛道，DC适配海光国产芯片，国产化推理算力需求将持续增长[11]。 - **中美科技博弈推动自主可控**：美国对华制裁加剧，推动国内自主可控趋势，我国发布系列政策，四大协会建议审慎采用美国芯片并提升关税，产业向自主可控领域发力[12]。 - **本土供应链能力提升**：中芯国际是全球领先集成电路晶圆代工厂之一，海光CPU和DCU产品技术创新进展显著，采用x86指令集架构，生态适配有优势[13]。 - **海光信息在信创领域发展良好**：依托光合组织打造产业生态，有超5000家合作伙伴，实现8000多个软硬件优化协同；光合组织2025年将深度优化重点行业业务应用；海光服务器在金融证券、能源保险领域招标成功，加速渗透市场[14]。 - **海光DEXCO AI芯片有优势**：海光8000系列能发挥大规模并行计算实力，深算三号研发顺利，性能翻倍，预计快速大规模应用；基于AMD技术，适用于AI计算场景，与英伟达生态兼容性强；推出全精度异构计算平台，在多领域加速落地[15]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 海光信息股权结构：曙光信息持股27.96%，天津海富天鼎持股10.81%[6]。 - 海光CPU和DCU产品系列：7500千和3000系列面向高端服务器和工作站终端及低端CPU产品，已推进到四号、五号研发阶段[13]。

文章核心观点 行业发展前景好，信创50ETF表现佳，投资可关注相关主线和产品 [1][4][5] 行业表现 - 截至2025年4月9日14:05，中证信息技术应用创新产业指数上涨3.75%，成分股麒麟信安、华大九天等跟涨 [1] - 信创50ETF盘中涨超4%，现涨3.94%，最新价报1.24元，近3月累计上涨5.96% [1] - 信创50ETF盘中换手7.4%，成交1856.02万元，近1年日均成交1572.89万元，排名可比基金第一 [1] - 信创50ETF近1周份额增长700.00万份，新增份额位居可比基金1/3 [1] - 信创50ETF近9个交易日内合计“吸金”1049.26万元 [1] 行业发展 - 信创项目加速落地，专项资金赋能，“安可”测评利于行业规范化发展 [4] - 每一轮信创行情都是内外部环境综合催化，2025年仍有较大发展空间 [4] - 随着“2+8+N”体系递次推进，信创应用从党政领域向全领域转化，2025年行业空间有望达2.34万亿元，增速创新高 [4] - 发改委今年继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设 [4] - 2025年3月工信部发布新一轮“安可”测评结果，“安可”测评已形成常态化发布机制 [4] 投资建议 - 重点把握三条推荐主线，包括主流信创生态细分领域龙头标的、自主可控需求紧迫且国内竞争格局较优的板块、信创逻辑扩散下华为产业链重要参与者 [5] - 中证信创指数的DeepSeek概念股权重高达48.1%，覆盖浪潮信息、金山办公等产业链龙头 [5] - 信创50ETF跟踪中证信创指数，涵盖计算机软件、云服务等软硬件领域，相关产业链受DeepSeek直接拉动 [5] - 场外可关注相关联接基金（A类：021602；C类：021603） [5]

文章核心观点 - 3月27日上证指数低开高走，上证超级大盘指数上涨0.77%，报2139.89点，成交额395.29亿元，介绍其近一月、三月及年至今表现、样本选取规则、持仓等情况 [1] 指数表现 - 3月27日上证超级大盘指数上涨0.77%，报2139.89点，成交额395.29亿元 [1] - 上证超级大盘指数近一个月上涨1.32%，近三个月下跌1.46%，年至今下跌0.55% [1] 指数样本 - 上证超级大盘指数从沪市大盘选过去一年日均总市值和日均成交金额排名前20名的上市公司证券作样本，反映20只大盘上市公司证券整体表现，以2003年12月31日为基日，1000.0点为基点 [1] - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整样本比例一般不超过10% [2] - 定期调整设缓冲区，排名16名之前新样本优先进，排名24名之前老样本优先留，权重因子随样本定期调整，调整时间与样本调整实施时间相同，下一定期调整日前权重因子一般固定不变，特殊情况临时调整，样本退市剔除，样本公司收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 指数持仓 - 上证超级大盘指数十大权重分别为兴业银行（5.8%）、紫金矿业（5.73%）、招商银行（5.66%）、药明康德（5.58%）、海光信息（5.47%）、工商银行（5.41%）、山西汾酒（5.31%）、贵州茅台（5.19%）、农业银行（5.14%）、伊利股份（4.91%） [1] - 上证超级大盘指数持仓市场板块中上海证券交易所占比100.00% [2] - 上证超级大盘指数持仓样本行业中金融占比31.07%、主要消费占比15.41%、原材料占比10.39%、医药卫生占比10.26%、能源占比9.29%、工业占比8.92%、信息技术占比5.47%、公用事业占比4.90%、可选消费占比4.29% [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][6][85] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内 CPU 和 DCU 双领军企业，技术和生态优势显著，有望充分受益于 CPU 和 DCU 市场国产化率的持续提升，预计 2025 - 2027 年归母净利润 29.45/42.28/56.47 亿元，同比增长 52.5%/43.6%/33.6%，对应 EPS 为 1.27/1.82/2.43 元，PE 为 111.31/77.54/58.06 倍 [3][6][85] 根据相关目录分别进行总结 海光信息：国产 CPU 和 DCU 双领军企业 - 基于 AMD 技术授权，CPU 和 DCU 持续迭代，公司成立于 2014 年，2016 年获 AMD 技术授权启动 CPU 研发，主营产品为 CPU 和 DCU，目前已发展成为国内 CPU 和 DCU 领域领导者 [15][16][17] - 管理层及研发团队具备中科系及 AMD 等芯片大厂背景，前两大股东为中科曙光和成都国资，核心管理层多有中科系企业任职经历，核心技术骨干有 AMD、英特尔等大厂就职背景，研发人员占比 90.18%，设员工持股平台 [18][19][21] - 核心产品放量推动营业收入和利润率持续提升，近 6 年营收复合增长率 89.1%，2024 年营收 91.6 亿元，同比增长 52.4%，毛利率从 37.3%提至 63.7%，费用率呈下降趋势，2024 年归母净利润 19.3 亿元，同比增长 52.9% [22][24][26] CPU：产品性能和生态优势显著，信创加速推动国产化率持续提升 - 国内 CPU 市场达千亿规模，国产化替代空间广阔，CPU 分复杂指令集和精简指令集，按应用领域分服务器 CPU 和桌面 CPU，测算 2023 年国内服务器 CPU 市场规模约 539 亿元，英特尔和 AMD 在国内桌面 CPU 市场合计收入约 636 亿元 [30][33][41] - 公司 CPU 性能领跑国内市场，x86 架构生态优势显著，国产 CPU 市场有六大主流厂商，分三大阵营，海光处于第一梯队，与鲲鹏、兆芯相比，海光在产品性能和应用生态上有优势，基于 Zen1 架构研发的海光一号性能领先，后续产品性能持续提升 [42][44][46] - 行业信创将进入第二阶段，CPU 国产化率有望加速提升，信创产业由党政向全行业覆盖，2025 年信创有望加速落地，CPU 是信创关键领域，海光有望成核心受益者 [51][53][54] DCU：AI 芯片跻身国内第一梯队，充分受益国产 AI 算力产业浪潮 - 互联网及智算中心持续加大 AI 投入，AI 芯片国产化进程持续加速，AI 浪潮下国内互联网和智算中心算力需求旺盛，美国芯片出口管制政策加码，推动 AI 芯片国产化率提升 [58][59][60] - 从超算到智算，深算三号有望进入国内 AI 芯片第一梯队，国产 AI 芯片厂商分三个梯队，海光处于第一梯队，主力芯片深算一号和二号面向超算领域，深算三号有望实现 AI 性能跃升 [62][67][69] - 平台与架构高度兼容 CUDA 生态，实现生态端无缝切换，AI 芯片技术路线分 ASIC 和 GPGPU 阵营，海光采用 GPGPU 架构，有助于降低 CUDA 迁移难度，DTK 平台高度兼容 CUDA 生态，且利用开源社区降低生态拓展难度 [70][71][77] 盈利预测及投资建议 - 盈利预测，将公司业务划分为高端处理器和技术服务两个板块，预计 2025 - 2027 年高端处理器业务营收增速分别为 43.6%、35.5%、32.3%，毛利率分别为 63.9%、64.2%、64.3%；技术服务业务营收增速均为 5.0%，毛利率均为 71.1%；整体营业收入分别为 131.46、178.04、235.46 亿元，同比增速分别为 43.5%、35.4%、32.3%，毛利率分别为 63.9%、64.2%、64.3% [80][81] - 估值分析，选取龙芯中科、寒武纪和景嘉微作为可比公司，可比公司 2024 - 2026 年 PS 平均值为 126.0/60.1/43.2 倍，海光信息对应 2024 - 2026 年 PS 为 35.8/24.9/18.4 倍，显著低于可比公司平均水平 [82][83] - 投资建议，公司是国产 CPU 和 DCU 双领军，技术和生态优势显著，预计 2025 - 2027 年归母净利润 29.45/42.28/56.47 亿元，同比增长 52.5%/43.6%/33.6%，对应 EPS 为 1.27/1.82/2.43 元，PE 为 111.31/77.54/58.06 倍，维持“买入 - A”评级 [85]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [3][6][86] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国产 CPU 和 DCU 双领军企业，技术和生态优势显著，有望充分受益于 CPU 和 DCU 市场国产化率的持续提升 [3][6][86] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润 29.45/42.28/56.47 亿元，同比增长 52.5%/43.6%/33.6%，对应 EPS 为 1.27/1.82/2.43 元，PE 为 111.31/77.54/58.06 倍 [6][86] 根据相关目录分别进行总结 海光信息：国产 CPU 和 DCU 双领军企业 - 基于 AMD 技术授权，CPU 和 DCU 持续迭代，公司成立于 2014 年，2016 年获 AMD 技术授权启动 CPU 研发，主营产品为 CPU 和 DCU，已发展成国内双领军 [15][16][17] - 管理层及研发团队具备中科系及 AMD 等芯片大厂背景，前两大股东为中科曙光和成都国资，核心管理层多有中科系任职经历，技术骨干有 AMD 等大厂背景，研发人员占比 90.18% [18][19][21] - 核心产品放量推动营业收入和利润率持续提升，近 6 年营收复合增长率 89.1%，2024 年营收 91.6 亿元，毛利率从 37.3%提至 63.7%，费用率下降，归母净利润稳健增长 [22][25][27] CPU：产品性能和生态优势显著，信创加速推动国产化率持续提升 - 国内 CPU 市场达千亿规模，国产化替代空间广阔，CPU 分复杂指令集和精简指令集，应用领域分服务器和桌面 CPU，测算 2023 年服务器 CPU 市场规模约 539 亿元，英特尔和 AMD 桌面 CPU 国内合计收入约 636 亿元 [34][38][42] - 公司 CPU 性能领跑国内市场，x86 架构生态优势显著，国产 CPU 市场有六大主流厂商分三阵营，海光与鲲鹏处于第一梯队，海光产品性能和生态优于鲲鹏和兆芯，基于 Zen1 架构研发的产品性能领先 [43][45][47] - 行业信创将进入第二阶段，CPU 国产化率有望加速提升，信创产业由党政向全行业覆盖，2025 年信创有望加速落地，海光有望成本轮信创 CPU 厂商核心受益者 [52][54][55] DCU：AI 芯片跻身国内第一梯队，充分受益国产 AI 算力产业浪潮 - 互联网及智算中心持续加大 AI 投入，AI 芯片国产化进程持续加速，国内互联网和智算中心算力需求旺盛，美国芯片出口管制政策加码，推动 AI 芯片国产化率提升 [59][60][61] - 从超算到智算，深算三号有望进入国内 AI 芯片第一梯队，国产 AI 芯片厂商分三梯队，海光处第一梯队，主力芯片深算一号和二号面向超算领域，深算三号有望提升 AI 性能 [63][68][70] - 平台与架构高度兼容 CUDA 生态，实现生态端无缝切换，AI 芯片技术路线分 ASIC 和 GPGPU 阵营，海光采用 GPGPU 架构，DTK 平台高度兼容 CUDA 生态，利用开源社区降低生态拓展难度 [71][72][78] 盈利预测及投资建议 - 盈利预测，将公司业务划分为高端处理器和技术服务板块，预计 2025 - 2027 年高端处理器业务营收增速 43.6%、35.5%、32.3%，毛利率 63.9%、64.2%、64.3%，技术服务业务营收增速 5.0%、5.0%、5.0%，毛利率 71.1%、71.1%、71.1% [81] - 估值分析，选取龙芯中科、寒武纪和景嘉微为可比公司，海光信息 2024 - 2026 年 PS 为 35.8/24.9/18.4 倍，显著低于可比公司平均水平 [83] - 投资建议，公司是国产 CPU 和 DCU 双领军，技术和生态优势显著，预计 2025 - 2027 年归母净利润及增速，维持“买入 - A”评级 [86]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩与预告一致，符合市场预期，预计CPU在通信、金融等行业需求旺盛，DCU在AI生态中适配良好 [6] - 公司24年综合毛利率同比提升显著，主要因产品竞争力带来定价优势体系；销售高投入，研发资本化比例显著降低 [6] - 存货继续扩大彰显备货信心，上调2025 - 2027年收入和净利润预测，基于海光已验证自我迭代能力等，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月18日收盘价153.40元，一年内最高/最低171.90/67.30元，市净率17.6，股息率0.07%，流通A股市值135,998百万元，上证指数3,429.76，深证成指11,014.75 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产8.71元，资产负债率20.69%，总股本2,324百万，流通A股887百万 [1] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|6,012|17.3|1,263|57.2|0.54|59.7|6.8|282| |2024|9,162|52.4|1,931|52.9|0.83|63.7|9.5|185| |2025E|13,582|48.2|2,942|52.3|1.27|60.0|12.9|121| |2026E|17,530|29.1|3,948|34.2|1.70|60.0|15.1|90| |2027E|21,403|22.1|4,654|17.9|2.00|60.0|15.5|77| [4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|6,012|9,162|13,582|17,530|21,403| |减：营业成本（百万元）|2,425|3,324|5,433|7,012|8,561| |减：税金及附加（百万元）|64|118|175|226|276| |主营业务利润（百万元）|3,523|5,720|7,974|10,292|12,566| |减：销售费用（百万元）|111|176|233|300|396| |减：管理费用（百万元）|134|142|134|125|150| |减：研发费用（百万元）|1,992|2,910|3,878|4,889|6,125| |减：财务费用（百万元）|-267|-182|-59|-102|-128| |经营性利润（百万元）|1,553|2,674|3,788|5,080|6,023| |加：信用减值损失（百万元）|-3|-10|0|0|0| |加：资产减值损失（百万元）|-27|-96|0|0|0| |加：投资收益及其他（百万元）|155|220|324|418|510| |营业利润（百万元）|1,680|2,789|4,112|5,499|6,533| |加：营业外净收入（百万元）|1|-4|0|0|0| |利润总额（百万元）|1,680|2,784|4,112|5,499|6,533| |减：所得税（百万元）|-21|67|41|55|65| |净利润（百万元）|1,701|2,717|4,071|5,444|6,468| |少数股东损益（百万元）|438|786|1,130|1,496|1,814| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|1,263|1,931|2,942|3,948|4,654| [7]

业绩数据 - 2024年营业收入916,214.81万元，同比增长52.40%[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润193,099.05万元，同比增长52.87%[19] - 2024年归属于上市公司股东扣非净利润181,577.76万元，同比增长59.79%[19] - 2024年经营活动现金流量净额97,708.11万元，同比增长20.08%[19] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产2,025,095.92万元，同比增长8.26%[20] - 2024年末总资产2,855,949.20万元，同比增长24.70%[20] 资产情况 - 2024年末存货账面价值542,528.23万元，占期末资产总额比例为19.00%[11] - 2024年末应收账款账面价值227,529.73万元，占期末资产总额比例为7.97%[13] - 应收账款余额占当期营业收入比例为25.08%[13] 研发情况 - 2024年研发投入344,575.56万元，占营业收入比重37.61%[12] - 研发支出资本化金额58,718.65万元，资本化比例17.04%[12] - 研发投入同比增长22.63%，占比同比下降9.13个百分点[20][21] - 费用化研发投入增长45.19%，资本化研发投入下降30.17%[34] - 截至报告期末累积取得发明专利836项等多项知识产权[24] - 截至2024年12月31日研发技术人员2157人，占比90.18%[25] 项目进展 - 2021年10月完成三项募投项目备案登记，建设期3年[37] - 2022年8月上市募资后进行募投项目大额投入[37] - 募投项目达到预定可使用状态日期延至2025年9月[38] 股权结构 - 公司无控股股东、无实际控制人[39] - 截至2024年12月31日董监高和核心技术人员间接持股[39] - 部分董事通过中科曙光等间接持股[39] - 董监高和核心技术人员股份无质押等情形[39]