证券代码：603392 证券简称：万泰生物 公告编号：2025-024 北京万泰生物药业股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩暨现金分 红说明会的公告 （一） 会议召开时间：2025 年 4 月 28 日上午 11:00-12:00 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 4 月 28 日（星期一）上午 11:00-12:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频录制和网络互动 投资者可于 2025 年 4 月 21 日（星期一）至 4 月 25 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 wtzqb@ystwt.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 北京万泰生物药业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 ...

文章核心观点 - 万泰生物2024年年报业绩惨淡，核心业务疫苗板块收入大幅缩水，业绩滑坡受HPV疫苗市场格局剧变冲击，也暴露出公司战略布局与抗风险能力隐忧 [1] 业绩表现 - 2024年公司全年营业收入22.45亿元，同比暴跌59.25%；归母净利润1.06亿元，较2023年蒸发超九成；扣非净利润首次转负至 -1.86亿元 [1] - 2024年疫苗板块收入6.06亿元，同比缩水84.69%；试剂板块收入14.33亿元，同比增长7.66%；仪器板块收入0.39亿元；活性原料收入0.23亿元；代理业务收入1.14亿元 [2] 支柱业务困境 - 万泰生物二价HPV疫苗“馨可宁”曾靠低价策略抢占市场，2023年起市场空间被默沙东九价HPV疫苗扩龄及政府集采挤压，2024年中标价降至86元/支，较原价降幅超73%，疫苗板块毛利率从2023年的91.6%跌至70.43% [3] - 未来三年HPV疫苗市场将进入“低价混战”阶段，若公司无法在九价疫苗上取得突破，二价产品可能彻底沦为“弃子” [5] 研发问题 - 2024年研发费用达8.86亿元，占营收比重44.02%，重点押注九价HPV疫苗和mRNA技术，但九价疫苗Ⅲ期临床试验虽于2024年4月揭盲，申报上市进度落后于竞争对手 [6] - 默沙东九价疫苗供应量增加且有二剂次接种方案，国产mRNA疫苗研发提速，公司若无法在九价疫苗上市后形成差异化竞争力，可能重蹈二价疫苗覆辙 [7] - 研发高投入加剧财务压力，2024年公司经营活动现金流量净额3.55亿元，同比减少76.91%，应收账款余额高达20.41亿元，占净利润的19倍 [8] 战略调整情况 - 疫苗业务溃败后，公司试图将诊断业务推向前台，2024年该板块剔除新冠检测收入后实现14.33亿元，同比增长7.66%，但仪器板块陷入“入不敷出”窘境 [9] - “馨可宁”已进入安哥拉、尼泊尔等国免疫规划，但海外收入难以弥补国内市场缺口，打开欧美市场需直面专利壁垒，短期内难见成效 [9] - 公司提出通过“技术 + 市场”双轮驱动实施并购，重点布局疫苗及诊断领域的创新技术和国际渠道，但截至2024年末账面货币资金仅18.7亿元，需优先应对疫苗业务现金流危机，投资者信心修复仍需时间 [10]

文章核心观点 万泰生物2024年年度报告显示营收和净利润大幅下降，各业务板块表现不一，董事长薪酬连续两年降薪 [1][2][7] 财务数据 - 2024年营业收入22.45亿元，同比减少59.25%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比减少91.49%；扣除非经常性损益的净亏损1.86亿元，同比减少117.29% [1][2] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产122.63亿元，同比减少3.45%；总资产146.89亿元，同比减少6.53% [2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额3.55亿元，同比减少76.91% [2] 业务板块情况 - 疫苗营收6.06亿元，同比下降84.69%，毛利率70.43%，比上年减少21.17% [5][6] - 试剂营收14.33亿元，同比增长7.66%，毛利率75.46%，比上年减少1.11% [5][6] - 仪器营收3878.44万元，同比下降36.35%，毛利率 - 310.56%，比上年减少154.06% [5][6] - 活性原料营收2275.68万元，同比下降13.02%，毛利率90.19%，比上年增长5.73% [5][6] - 代理产品营收1.14亿元，同比下降1.02%，毛利率55.83%，比上年增长10.78% [5][6] 薪酬情况 - 2024年董事长邱子欣薪酬180万元，低于总经理姜植铭薪酬228.1万元和副总经理叶祥忠薪酬207.3万元 [6][7] - 2020 - 2024年邱子欣薪酬分别为129万元、165.7万元、225.4万元、204.9万元、180万元，连续两年降薪 [7][8] 行业对比 - 2020 - 2024年行业平均薪酬分别为197.3万元、211.5万元、192.3万元、198.5万元、120.6万元 [8] 营收变动原因 - 疫苗板块受市场调整、政府集采及九价HPV疫苗扩龄等影响，销售不及预期，收入大幅下降 [5]

文章核心观点 万泰生物2024年年度报告显示营收和净利润大幅下降，各业务板块表现不一，公司实际控制人为钟睒睒且其身家被张一鸣超越 [1][2][7] 公司业绩情况 - 2024年营业收入22.45亿元，同比减少59.25%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比减少91.49%；扣除非经常性损益净亏损1.86亿元，同比减少117.29% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额35.51亿元，同比减少76.91%；年末归属于上市公司股东的净资产122.63亿元，同比减少3.45%；总资产146.89亿元，同比减少6.53% [2] - 2024年营收、净利润均创公司上市5年来新低，净利润创近10年来新低 [2] 业务板块表现 - 疫苗营收6.06亿元，同比下降84.69%，毛利率70.43%，比上年减少21.17% [5][6] - 试剂营收14.33亿元，同比增长7.66%，毛利率75.46%，比上年减少1.11% [5][6] - 仪器营收3878.44万元，同比下降36.35%，毛利率 - 310.56%，比上年减少154.06% [5][6] - 活性原料营收2275.68万元，同比下降13.02%，毛利率90.19%，比上年增长5.73% [5][6] - 代理产品营收1.14亿元，同比下降1.02%，毛利率55.83%，比上年增长10.78% [5][6] 营收变动原因 公司疫苗板块受市场调整、政府集采及九价HPV疫苗扩龄等影响，销售不及预期，收入大幅下降 [5] 公司股权结构 公司实际控制人为钟睒睒，钟睒睒与养生堂有限公司累计持有万泰生物73.49%的股份 [6] 相关人物信息 - 钟睒睒1993年至今就职于养生堂有限公司，2001年至今任农夫山泉董事长，2001 - 2021年任万泰生物董事长 [7] - 字节跳动创始人张一鸣以655亿美元身家超越钟睒睒（531亿美元）登顶中国首富 [7]

文章核心观点 - 万泰生物九价HPV疫苗启动男性Ⅲ期临床试验是开拓新市场积极信号和性别适应新进展，但产品获批有不确定性且提升男性接受度是关键挑战，企业需多维度重塑大众认知以获市场认可 [1][3] 行业现状 - HPV疫苗市场女性接种趋于饱和，国产二价疫苗陷入价格战，市场增长空间受限 [1] - 男性HPV感染相关疾病长期被忽视，但全球每年约7万名男性因感染HPV病毒罹患肛门癌、口咽癌、阴茎癌等疾病，男性疫苗市场潜力巨大 [1] 市场推广挑战 - 男性群体健康管理主动性普遍不足，对HPV感染风险缺乏认知，部分男性认为HPV是女性疾病，接种疫苗有“非男性化”之嫌，形成接种阻力 [1] - HPV疫苗宣传几乎全盘倾斜于女性，极少触及男性受害事实，缺乏深度与感染力，男性群体在信息触达、心理认同到行为转化链条上被整体遗漏 [2] 企业策略建议 - 万泰生物应走出“科研导向”思维，转向“市场引导＋公众教育”双轮驱动策略 [2] - 科普推广方面与医疗机构和社区合作，设立男性专题宣教，邀请专家讲解HPV对男性健康危害，强化社会认知 [2] - 传播形式上利用短视频、动漫、社交平台等讲述真实病例，引发情感共鸣 [2] - 市场策略上尝试设立家庭套餐、情侣联接等模式，提供价格优惠，优化剂型、采用无针注射等技术，缓解男性抵触心理，包装设计去除“女性专属”视觉符号，提升男性接纳度 [2] 意义与展望 - 九价HPV疫苗男性临床试验是公共卫生理念进步和企业差异化竞争有益尝试 [3] - 万泰生物若承担起推动男性疫苗科普社会责任，能在市场占得先机，为我国男性健康事业添砖加瓦 [3]

新产品和新技术研发 - 公司2024年11月收到九价HPV疫苗《药物临床试验通知书》[1] - 九价HPV疫苗覆盖七种高危型和两种低危型[2] - 九价HPV疫苗男性III期临床试验完成首例受试者入组[1][3] 未来展望 - 九价HPV疫苗男性III期临床试验结果及上市批准、销售情况存在不确定性[4]

文章核心观点 万泰生物九价HPV疫苗启动男性III期临床试验并完成首例受试者入组 [1] 分组1 - 2024年11月公司收到国家药监局核准签发的九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）的《药物临床试验通知书》 [1] - 近日公司九价HPV疫苗启动男性III期临床试验并完成首例受试者入组 [1]

文章核心观点 万泰生物2024年年度报告显示营收、净利润等主要财务指标大幅下降，同时公布了2023年度利润分配预案，回顾了过往分红情况及公司上市、募资等相关信息 [1][2] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入22.45亿元，同比下降59.25% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比下降91.49% [1] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 1.86亿元，上年同期10.78亿元 [1] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为3.55亿元，同比下降76.91% [1] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产122.63亿元，较2023年末下降3.45% [2] - 2024年末总资产146.89亿元，较2023年末下降6.53% [2] 利润分配 - 以12.67亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.20元（含税），共计派发现金红利4.05亿元（含税），本次不进行送股或资本公积金转增股本，股权登记日为2024年5月31日，现金红利发放日为2024年6月3日 [2] 过往分红 - 2021年10送4股派2.50元（含税） [3] - 2022年10送2股转2.5股派2元（含税） [3] - 2023年10转4股派10元（含税） [3] 上市及募资 - 2020年4月29日在上交所主板上市，公开发行股票4360万股，发行价格为8.75元/股，保荐机构为国金证券 [4] - 首次募集资金总额为3.82亿元，净额为3.18亿元，分别用于化学发光试剂制造系统自动化技术改造及国际化认证项目、宫颈癌疫苗质量体系提升及国际化项目、营销网络中心扩建项目 [5] - 首次发行费用为6365.19万元，国金证券获得承销及保荐费用4346.00万元 [5] - 2020年非公开发行股票数量为2586.27万股，发行价格为135.33元/股，实际募集资金总额为35亿元，净额为34.60亿元 [5] - 两次募资合计38.82亿元 [5]

文章核心观点 - 万泰生物2024年财报显示营收和净利润下滑，但体外诊断业务增长，疫苗业务下滑，公司在各业务领域有研发进展和市场拓展 [1][2] 分行业情况 疫苗行业 - 2024年疫苗行业收入下滑84.69%至6.06亿元 [2] - 公司整合研发资源，以九价HPV疫苗为拳头产品，布局拓展其他高价值疫苗 [5] - 九价HPV疫苗III期临床试验和产业化放大进展顺利，多项试验有成果，上市申报按计划推进 [6] - 20价肺炎结合疫苗Ⅰ期临床按计划推进 [6] - 重组带状疱疹疫苗IND注册申报推进中 [6] - 重组三价轮状病毒亚单位疫苗、第三代HPV疫苗、重组呼吸道合胞病毒疫苗、四价手足口病灭活疫苗临床前研究按计划开展 [6] - 冻干水痘减毒活疫苗Ⅲ期临床研究完成，正在进行上市申报前准备工作 [6] - 新型冻干水痘减毒活疫苗（VZV - 7D）II期临床试验完成，III期临床方案获批，正进行启动前准备工作 [6] - 鼻喷通用流感疫苗正在进行通用流感疫苗株构建与评测筛选 [6] 体外诊断业务 - 2024年体外诊断业务收入增长4.91%至16.09亿元 [2] - 免疫诊断方向完成高中低通量仪器布局，高速化学发光免疫分析仪Wan600开发进入行政审批阶段 [2] - 生化诊断方向推出高通量全自动生化分析仪WanBC2800 [2] - 分子诊断方向研发基于微流控技术的核酸检测产品 [2] - 全自动实验室检测系统方向推出适配数智化整体解决方案的系统 [2] - 2024年IVD诊断板块业务整体近两位数增长，化学发光试剂增长19%，结核检测试剂增长50%，核酸试剂增长53%，甲功检测试剂增长20%，质控品增长12% [3] - 化学发光仪器装机数增长23.5%，全自动流水线装机数增长175%，新增覆盖超200家三甲医院及第三方实验室 [3] - 血站与生物制品市场服务能力攀升，合作覆盖采供血机构近600家 [3] - 基于核心平台开发的产品应用于100余个国家和地区 [3] 国际市场情况 - 公司推进海外国家将二价HPV疫苗“馨可宁Cecolin®”纳入计划免疫项目 [8] - 泰国、尼加拉瓜继续开展免疫规划和补种项目，尼泊尔启动试点项目 [8] - 新增安哥拉、突尼斯、布隆迪和巴基斯坦等国家将该疫苗纳入国家免疫规划项目 [8] - 公司获得多国采购订单，部分于报告期内完成生产和发运，部分将于2025年内完成 [8]

文章核心观点 2025年4月12日万泰生物发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及公募基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月11日219个机构投资者持有万泰生物A股股份，合计持股量7.78亿股，占总股本61.50% [1] - 前十大机构投资者包括养生堂有限公司等，合计持股比例60.17%，较上一季度下跌0.29个百分点 [1] 公募基金持股变动情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金22个，包括创新药等，持股增加占比0.16% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金6个，包括华泰柏瑞沪深300ETF等，持股减少占比0.11% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金189个，包括易方达沪深300医药ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金5个，包括富国中证医药50ETF等 [2]