报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 硅基产业链景气延续磨底 [4] - 有机硅景气中期维度有望迎来转机 [5] - 依托"煤－电－硅"产业链协同发展的优势，不断完善下游产业链布局 [5] - 打造硅基新材料新质生产力，实现工艺的升级和提升 [6] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现收入203.7亿元(同比+2.4%)，实现归属净利润14.5亿元(同比-33.4%) [4] - 2024年第三季度单季实现收入71.0亿元(同比-10.7%，环比-9.6%)，归属净利润4.8亿元(同比+18.4%，环比+5.8%) [4] - 预计2024-2026年公司归属净利润为20.5、27.2、34.1亿元 [6]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩符合预期 - 2024年第三季度营收/归母净利为203.71/14.54亿元,同比+2.44%/-33.42% [4] - 公司盈利能力有所改善,销售毛利率19.61%,同比+49.8个百分点,净利率6.61%,同比+1.65个百分点 [4] - 主要产品销量增加,成本端原材料价格下降 [4] 多晶硅产能逐步释放,光伏产业链趋于完善 - 2023年有机硅新疆三期和工业硅东部二期达产,新疆中部光伏一体化产业园项目首期实现全产线贯通 [4] - 2024年年产20万吨多晶硅项目首条10万吨生产线实现高品质量产,20GW高效单晶硅片项目全速推进,年产150万吨光伏玻璃项目首期A窑炉试产达到设计产能 [4] - 公司作为有机硅和工业硅双龙头,产业链上下游发挥"煤-电-硅"协同发展优势 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS预测为1.81/2.12/2.81元 [4] - 2024-2026年营收预测为27,265/29,885/35,260百万元,同比增长2.6%/9.6%/18.0% [5] - 2024-2026年归母净利预测为2,144/2,504/3,321百万元,同比下降-18.2%/增长16.8%/32.6% [5] - 2024-2026年ROE预测为6.3%/7.0%/8.8% [11] - 2024-2026年EBIT Margin预测为14.0%/13.3%/13.9% [11]

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2024-080 合盛硅业股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号—回购股份》等相关法 律法规的要求，公司在回购股份期间，应当在每个月的前 3 个交易日内公告截至 上月末的回购进展情况。现将公司回购股份进展的具体情况公告如下： 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/12/12 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2023 年 12 月 年 | 27 | 日~2024 | 12 | 26 | 日 | | 月 | | | □减少注册资本 | | | | | | | | | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 万股 821.2418 | | | | | | | | | ...

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2024-081 合盛硅业股份有限公司 关于控股股东一致行动人部分股份解质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至本公告日，合盛硅业股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东宁波 合盛集团有限公司（以下简称"合盛集团"）直接持有公司546,647,073股股份， 占公司总股本的46.24%；合盛集团一致行动人罗燚直接持有公司192,493,302股股 份，占公司总股本的16.28%。本次解质押后，罗燚累计质押股份为77,532,300股， 占其所持股份比例的40.28%，占公司总股本比例的6.56%。 公司将持续关注合盛集团及其一致行动人的股份质押情况，严格遵守相关规 定，及时履行信息披露义务。 特此公告。 | 股东名称 | 罗燚 | | --- | --- | | 本次解质股份 | 股 18,233,400 | | 占其所持股份比例 | 9.47% | | 占公司总股本比例 | 1.54% | | 解质时间 | 2024/10/31 | ...

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2024-082 合盛硅业股份有限公司 关于注销募集资金专户的公告 上述募集资金到位情况经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其 于 2023 年 1 月 13 日出具了《验资报告》（天健验〔2023〕第 16 号）。 二、募集资金管理情况 为规范公司募集资金管理，保护中小投资者的权益，根据中国证监会《上市 公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证 券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》相关法律、法规和规范性文件等有关规定，公司及保荐机构中信证券 股份有限公司对募集资金采取了专户储存管理。公司及保荐机构中信证券股份有 限公司分别与募集资金专户监管银行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》， 具体内容详见公司于 2023 年 1 月 30 日发布在上海证 券交易所网站 (www.sse.com.cn)及指定信息披露媒体的《合盛硅业关于签订募集资金专户存储 三方监管协议的公告》（公告编号：2023-009）。 截至目前，公司上述开立募集资金存储专户情况如下： | 中国民生银 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年10月29日晚合盛硅业发布2024年三季度报告2024Q3实现营业收入70.99亿元同比下降10.68%环比下降9.63%；实现归母净利润4.76亿同比增长18.42%环比增长5.82%销售毛利率19.61%环比下降3.95pct [1] - 2024年以来工业硅行业市场价格持续承压公司技改降低生产成本生产经营规模持续扩增2024Q3公司工业硅产销量分别为48/35万吨分别环比变化 -3.31/-15.03%工业硅收入36.6亿元环比下降21.56%主营产品价格、原料同时下滑价差收窄使得公司2024Q3销售毛利率环比下降多晶硅因行业竞争加剧价格承压公司在Q3控制多晶硅生产Q3产品、原料等价格回落导致的资产损失计提相比二季度减少使得公司三季度净利润环比改善 [1] - 公司利用自有石英砂矿产资源提升产品质量降低生产成本借助全产业链优势优先使用内部原料进一步降低采购成本加强行业竞争优势中部合盛多个项目首条光伏产线实现量产技术方面公司掌握碳化硅材料全产业链核心工艺技术碳化硅产品良率处于国内企业领先水平6英寸碳化硅衬底已全面量产8英寸碳化硅衬底已开始小批量生产未来随着成本下降光伏、碳化硅产业链的投产及发展公司产业链更齐全盈利能力逐步提升 [1] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为22.64、29.97、38.61亿元同比增速为 -13.7%、32.4%、28.8%对应PE分别为31、23、18倍维持“买入”评级 [1] 相关目录总结 重要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|26584|27902|33706|38899| |收入同比（%）|12.4%|5.0%|20.8%|15.4%| |归属母公司净利润（百万元）|2623|2264|2997|3861| |净利润同比（%）|-49.1%|-13.7%|32.4%|28.8%| |毛利率（%）|20.1%|20.9%|21.1%|22.0%| |ROE（%）|8.1%|6.7%|8.1%|9.5%| |每股收益（元）|2.24|1.92|2.54|3.27| |P/E|22.77|30.81|23.28|18.07| |P/B|1.86|2.06|1.89|1.71| |EV/EBITDA|15.09|14.08|11.37|9.63|[2] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|-790|3473|14038|13827| |净利润（百万元）|2583|2245|2962|3822| |折旧摊销（百万元）|2157|3343|4211|4957| |财务费用（百万元）|626|1555|2136|2725| |投资损失（百万元）|-105|-84|-111|-128| |营运资金变动（百万元）|-6304|-3606|4887|2527| |其他经营现金流（百万元）|9139|5870|-1972|1219| |投资活动现金流（百万元）|-18352|-11541|-12776|-12526| |资本支出（百万元）|-18462|-12416|-12882|-12635| |长期投资（百万元）|190|-33|-6|-19| |其他投资现金流（百万元）|-80|909|111|128| |筹资活动现金流（百万元）|18350|21311|11812|10853| |短期借款（百万元）|1324|2000|2000|2000| |长期借款（百万元）|12668|11222|11945|11583| |普通股增加（百万元）|108|0|0|0| |资本公积增加（百万元）|6863|0|0|0| |其他筹资现金流（百万元）|-2612|8089|-2133|-2730| |现金净增加额（百万元）|-788|13250|13094|12174|[4] 资产负债表与利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|14125|30011|42764|54909| |现金（百万元）|1787|15036|28130|40304| |应收账款（百万元）|1356|912|1410|1449| |其他应收款（百万元）|167|226|242|297| |预付账款（百万元）|547|776|810|995| |存货（百万元）|7148|9814|8867|8433| |其他流动资产（百万元）|3121|3247|3305|3430| |非流动资产（百万元）|69219|77580|86293|94057| |长期投资（百万元）|37|54|64|78| |固定资产（百万元）|22365|33398|42632|50639| |无形资产（百万元）|4470|6245|8657|10751| |其他非流动资产（百万元）|42347|37884|34940|32589| |资产总计（百万元）|83344|107591|129058|148966| |流动负债（百万元）|26622|35950|42487|46974| |短期借款（百万元）|7118|9118|11118|13118| |应付账款（百万元）|13722|11936|15787|17214| |其他流动负债（百万元）|5782|14896|15581|16642| |非流动负债（百万元）|24299|37784|49731|61310| |长期借款（百万元）|23510|34732|46677|58260| |其他非流动负债（百万元）|789|3051|3054|3049| |负债合计（百万元）|50921|73734|92218|108284| |少数股东权益（百万元）|17|-2|-37|-76| |股本（百万元）|1182|1182|1182|1182| |资本公积（百万元）|11384|11384|11384|11384| |留存收益（百万元）|19840|21293|24310|28191| |归属母公司股东权益（百万元）|32406|33859|36877|40758| |负债和股东权益（百万元）|83344|107591|129058|148966| |营业收入（百万元）|26584|27902|33706|38899| |营业成本（百万元）|21228|22082|26602|30360| |营业税金及附加（百万元）|490|508|618|711| |销售费用（百万元）|42|42|52|59| |管理费用（百万元）|639|582|757|843| |财务费用（百万元）|568|1483|1535|1600| |资产减值损失（百万元）|-61|17|8|12| |公允价值变动收益（百万元）|45|0|0|0| |投资净收益（百万元）|88|84|111|128| |营业利润（百万元）|3418|2868|3860|4932| |营业外收入（百万元）|72|0|0|0| |营业外支出（百万元）|54|0|0|0| |利润总额（百万元）|3436|2868|3860|4932| |所得税（百万元）|853|623|898|1109| |净利润（百万元）|2583|2245|2962|3822| |少数股东损益（百万元）|-40|-19|-35|-39| |归属母公司净利润（百万元）|2623|2264|2997|3861| |EBITDA（百万元）|6006|7695|9606|11489| |EPS（元）|2.24|1.92|2.54|3.27|[5] 其他指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入同比（%）|12.4%|5.0%|20.8%|15.4%| |营业利润同比（%）|-46.7%|-16.1%|34.6%|27.8%| |归属于母公司净利润同比（%）|-49.1%|-13.7%|32.4%|28.8%| |毛利率（%）|20.1%|20.9%|21.1%|22.0%| |净利率（%）|9.9%|8.1%|8.9%|9.9%| |ROE（%）|8.1%|6.7%|8.1%|9.5%| |ROIC（%）|4.5%|3.9%|4.0%|4.2%| |资产负债率（%）|61.1%|68.5%|71.5%|72.7%| |净负债比率（%）|157.1%|217.8%|250.3%|266.2%| |流动比率|0.53|0.83|1.01|1.17| |速动比率|0.16|0.48|0.73|0.92| |总资产周转率|0.39|0.29|0.28|0.28| |应收账款周转率|31.37|24.61|29.04|27.21| |应付账款周转率|2.07|1.72|1.92|1.84| |每股收益（元）|2.24|1.92|2.54|3.27| |每股净资产（元）|27.41|28.64|31.19|34.48| |P/E|22.77|30.81|23.28|18.07| |P/B|1.86|2.06|1.89|1.71| |EV/EBITDA|15.09|14.08|11.37|9.63|[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司产品盈利修复不及预期,但看好后续硅行业景气度继续修复 [1] - 工业硅、有机硅周期基本见底,未来盈利有望修复 [1] - 光伏行业积极强化行业自律、防止"内卷式"恶性竞争,产业链盈利也有望得到修复 [1] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度公司实现营收203.71亿元,同比增长2.44%;实现归母净利润14.54亿元,同比下降33.42% [1] - 2024年第三季度公司实现营收70.99亿元,同比下降10.68%,环比下降9.63%;实现归母净利润4.76亿元,同比增长18.42%,环比增长5.82% [1] - 2024年第三季度公司工业硅、有机硅产量分别为48.04万吨、40.17万吨,同比分别增长85.3%、16.4% [1] - 2024年第三季度公司工业硅、有机硅销量分别为34.51万吨、24.26万吨,同比分别下降4.6%、12.25% [1] - 2024年第三季度公司工业硅、有机硅均价分别为12091元/吨、13618元/吨,环比分别下降1254元/吨、88元/吨 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.53亿元、41.97亿元、48.01亿元,EPS分别为1.82元、3.55元、4.06元 [3] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为17.9%、20.5%、20.5%,净利率分别为7.6%、12.1%、11.9% [3] - 预计2024-2026年公司ROE分别为6.5%、11.5%、11.9% [3]

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2024-079 合盛硅业股份有限公司 2024 年第三季度业绩说明会预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、说明会类型 合盛硅业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 30 日在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《合盛硅业 2024 年第三季度报告》。 为便于广大投资者更加全面深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，公司定 于 2024 年 11 月 08 日（星期五）15:30-16:30 在"价值在线"（www.ir-online.cn） 举办合盛硅业股份有限公司 2024 年第三季度业绩说明会，与投资者进行沟通和 交流，广泛听取投资者的意见和建议。 会议召开时间：2024 年 11 月 08 日（星期五）15:30-16:30 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络互动方式 会 议 问 题 征 集 ： 投 资 者 可 于 2024 年 11 月 ...

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2024-078 合盛硅业股份有限公司 | | | 担保 方持 | 被担保 方最近 | | 本次新 增担保 | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 本次新增 | 占上市 | 剩余可用 | 否 | 是否 | | 担保方 | 被担保方 | | 一期资 | 担保（万 | 公司最 | 担保额度 | 关 | 有反 | | | | 股比 | 产负债 | 元） | 近一期 | （万元） | 联 | 担保 | | | | 例 | | | | | 担 | | | | | | 率 | | 净资产 | | 保 | | | | | | | | 比例 | | | | | 对全资子公司的担保 | | | | | | | | | | 资产负债率为70%以下的控股子公司 | | | | | | | | | | 合盛硅 | 合盛硅业（鄯 | 100% | 35.52% | 7,000.00 | 0.22% | 1,667,400 | 否 | 否 | | 业股份 | 善）有限公司 ...

营业收入情况 - 本报告期营业收入70.99亿元，同比减少10.68%；年初至报告期末营业收入203.71亿元，同比增加2.44%[2] - 2024年前三季度营业总收入为203.71亿元，2023年前三季度为198.86亿元，同比增长2.44%[13] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4.76亿元，同比增加18.42%；年初至报告期末为14.54亿元，同比减少33.42%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.16亿元，同比增加20.86%；年初至报告期末为13.15亿元，同比减少32.10%[2] - 2024年前三季度营业利润为20.98亿元，2023年前三季度为29.03亿元，同比下降27.73%[15] - 2024年前三季度利润总额为20.83亿元，2023年前三季度为29.17亿元，同比下降28.60%[15] - 2024年前三季度净利润为14.22亿元，2023年前三季度为21.63亿元，同比下降34.22%[15] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.40元/股，同比增加8.11%；年初至报告期末均为1.23元/股，同比减少34.22%[3] - 2024年前三季度基本每股收益为1.23元/股，2023年前三季度为1.87元/股，同比下降34.22%[16] - 2024年前三季度稀释每股收益为1.23元/股，2023年前三季度为1.87元/股，同比下降34.22%[16] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率为1.46%，较上年同期增加0.15个百分点；年初至报告期末为4.44%，较上年同期减少2.64个百分点[3] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产882.28亿元，较上年度末增加5.86%；归属于上市公司股东的所有者权益326.29亿元，较上年度末增加0.69%[3] - 2024年9月30日货币资金为1101390523.22元，2023年12月31日为1786555759.04元[11] - 2024年9月30日交易性金融资产为84488136.12元，2023年12月31日为701788141.51元[11] - 2024年9月30日存货为9941732303.47元，2023年12月31日为7148131562.50元[11] - 2024年9月30日固定资产为27953266994.22元，2023年12月31日为22365227788.94元[12] - 2024年9月30日在建工程为37534086227.02元，2023年12月31日为38197759817.53元[12] - 2024年9月30日资产总计为88227529128.16元，2023年12月31日为83344046933.95元[12] 负债情况 - 2024年9月30日流动负债合计为34970226820.23元，2023年12月31日为26622242033.59元[12] - 2024年第三季度末长期借款为172.04亿元，上一报告期为235.10亿元，同比下降26.82%[13] - 2024年第三季度末非流动负债合计为206.44亿元，上一报告期为242.99亿元，同比下降14.99%[13] - 2024年第三季度末负债合计为556.14亿元，上一报告期为509.21亿元，同比增长9.22%[13] 非经常性损益情况 - 年初至报告期末非流动性资产处置损益为 -2.91亿元，计入当期损益的政府补助为8.54亿元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置损益为9.86亿元[4] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为43,668人[7] - 宁波合盛集团有限公司持股5.47亿股，占比46.24%，质押2.55亿股[7] - 泽丰瑞熙私募证券基金管理（广东）有限公司－泽丰瑞气盈门11号私募证券投资基金通过信用担保账户持有公司股份3080000股，另持有3242600股人民币普通股[8] - 截至报告期末，公司回购专用账户持有8212418股，占公司总股本的0.69%[9] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金期初普通账户、信用账户持股数量合计2440930股，占比0.21%；期初转融通出借股份且尚未归还数量合计349300股，占比0.03%；期末普通账户、信用账户持股数量合计7349830股，占比0.62%；期末转融通出借股份且尚未归还数量合计0股，占比0.00%[9] 营业成本情况 - 2024年前三季度营业总成本为179.01亿元，2023年前三季度为172.65亿元，同比增长3.68%[15] 现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为18.19亿元[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为163.02亿元，2023年同期为126.32亿元[18] - 2024年前三季度收到的税费返还为21.55亿元，2023年同期为4.05亿元[18] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为187.54亿元，2023年同期为134.77亿元[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为18.19亿元，2023年同期为 - 1.60亿元[18] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为5.91亿元，2023年同期为25.73亿元[18] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为12.89亿元，2023年同期为29.68亿元[19] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为106.52亿元，2023年同期为275.56亿元[19] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 25.76亿元，2023年同期为20.76亿元[19] - 2024年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为626.80万元，2023年同期为230.74万元[19] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 5.43亿元，2023年同期为 - 7.02亿元[19]