纪要涉及的公司 紫金矿业 纪要提到的核心观点和论据 - **发展成果**：通过海内外并购迅速成长，2023 年铜产量全球第五，黄金产量全球第七，拥有超 3000 万吨铜储量、超 1000 吨黄金储量和超 400 万吨碳酸锂权益储量；2021 - 2025 年利润复合增速达 50%，2024 年净利润约 320 亿元，同比增长 50% [2][4][5] - **产量规划**：2028 年目标为 150 - 160 万吨铜、100 - 110 吨黄金、25 - 30 万吨碳酸锂；2025 年预计 115 万吨铜、85 吨黄金，碳酸锂因锂价下调至 4 万吨，卡莫拉项目电力问题致铜产量预期下调 [2][6] - **低品位矿山开采优势**：起家于紫金山金铜矿积累技术经验，具备全流程管理能力，能缩短建设周期、提前投产并节约成本，收购亏损项目实现盈利回升或扭亏为盈 [7] - **投资与增长前景**：未来几年投资与产量预计年复合增速约 10%，黄金业务增速约 7% - 8%，金价上涨及毛利占比提升将增强估值与利润弹性，有望估值与业绩双升 [2][8] - **成本与成长性**：铜 C1 成本和黄金全维持成本处全球前 20%分位，有成本优势；通过收并购及自主勘探，过去十年铜矿权益资源量年复合增速 20%，金矿资源量年复合增速 10%，增长快于国际头部矿企 [9] - **产能规划**：2024 年总铜产量约 107 万吨，2028 年计划 150 - 160 万吨，主要依赖刚果（金）、西藏及塞尔维亚的大型铜矿项目，目标可能更保守 [11] - **黄金板块策略**：通过收并购实现目标，拥有五座权益超五吨的大型金矿，占总产量 50%，多个关键增量项目助力实现 100 - 110 吨目标 [13] - **碳酸锂业务**：去年基本无生产，预计 2025 年达 4 万吨，2028 年达 25 - 30 万吨，单位成本约 6 - 7 万元，今年 1 月成功控股占格 [14] - **盈利预测**：预计 2025 年利润 390 亿元，2026 年 440 亿元，对应 PE 分别为 12 倍和 10 倍 [4][18] - **毛利占比**：铜矿业务毛利占比约 50%，2024 年底黄金毛利占比达 30%左右，未来金价上涨将提升黄金毛利占比 [19] - **估值情况**：当前市值约 4600 亿人民币，估值被严重低估，黄金板块按 20 倍 PE 计算应价值 4000 亿人民币，存在估值修复空间 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **股票走势偏弱原因**：市场对宏观经济担忧致铜市场预期不佳，且低估了黄金业务价值，目前黄金业务占整体利润比例达 40%，高于此前 25%，且增速领先同行 [3] - **未来业务计划与挑战**：未来提升巨龙铜矿权益，推进盐湖项目及察尔汗盐湖项目增厚利润；锂矿业务同业竞争集中，计划通过资产重组等方式解决 [15][16] - **各板块最新进展**：铜板块靠大型项目组建等实现产量目标；黄金板块通过项目技改等保持稳定产量，近期收购两个在产金矿；锂矿因市场低迷下调 2025 年产量预期，2024 年铜经营成本稳定在 23000 元左右，黄金维持在 220 - 230 元之间 [17]

报告公司投资评级 - 报告对紫金矿业（2899 HK/601899 CH）的 A/H 股均维持“买入”评级 [1][5][8][14][17] 报告的核心观点 - 量价齐升预期下，公司未来几年业绩将持续增长（2025 - 2028 年归母净利 CAGR 14%），且看好估值提升（2025 年目标估值 15X），对应 A/H 目标价 21.99 元/21.36 港元 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资逻辑 - 公司经历三十年扩张，具备量增和低成本优势，量价齐升下业绩将持续增长，2024 - 2028 年归母净利分别为 320/390/458/509/543 亿元，2025 - 2028 年 CAGR 达 14%，看好估值提升，维持“买入”评级 [14] 发展历程 - 紫金山初创十年（1993 - 2002）：依靠技术创新开发低品位紫金山金（铜）矿，进行“国退民进、员工利益绑定”体制改革 [20] - 全国大发展十年（2003 - 2012）：走出紫金山面向全国扩张，资源量翻 3 - 4 倍，“试水”国际化，2003 年 H 股上市，2008 年 A 股上市 [23] - 全球化开拓十年（2013 - 2022）：积极海外并购，资源量继续翻倍，2022 年开始布局锂资源 [24] - 未来规划：2024 - 2028 年铜、金产量 CAGR 8 - 10%，力争 2028 年实现主要经济指标，达成“绿色高技术一流国际矿业集团”目标 [34][35] 外在竞争力 量 - 成长性强：2020 - 2024 年矿产铜产量 CAGR 24%，矿产金产量 CAGR 12%，2024 - 2028 年规划铜/金产量 CAGR 均 8 - 10% [2][15][42] - 兑现能力佳：2014 - 2023 年铜/金产量规划平均完成率分别为 104%/96% [2] - 资源增长能力：2023 年铜/金资源量较 2014 年翻了 6/3 倍，依托高性价比收购和内生资源裂变能力 [51] 成本 - 技术领先、低成本收矿和优异成本控制，使矿产铜 C1 现金成本、矿产金 AISC 成本均位于全球前 20%分位 [2][59] 内在基因 专注矿业与技术创新 - 管理层多为矿业、技术出身，开发紫金山形成多项创新技术和“矿石流五环归一”管理模式，形成“技术优势 - 开发更多矿山 - 巩固技术优势”正循环 [3][16][65] 兼具国资背景和民营效率 - 所有权与经营权分离，兼具国企规范性、资源优势与民企灵活机制、决策效率 [3][16][70] 行业 铜 - 长期：供给约束性强、需求景气度高，看好上行趋势，中枢有望达 10000 美元/吨以上 [4][16][72] - 短期：或高位震荡，全球经济向上共振是上涨周期启动点 [4][16][79] 金 - 短期：受美国关税政策影响，底部支撑或在 2500 - 2600 美元/盎司 [4][16][84] - 长期：逆全球化和对美元信用担忧，或震荡上行，有望超 3000 美元/盎司 [4][16][85] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 测算 2024 - 2028 年归母净利 320/390/458/509/543 亿元，2025 - 2028 年 CAGR 14% [5][14][17] 估值 - 看好估值提升，当前 PE 估值 11.6X 处于 2019 年以来区间的 19%分位有望修复，2025 年黄金业务利润占比或逼近铜业务，黄金属性应加入估值架构；分部估值测算 A/H 目标价 21.99 元/21.36 港元，维持“买入” [5][17]

业绩说明会信息 - 公司将召开2024年度业绩说明会[1] - 时间为2025年3月24日10:00 - 11:30[5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5] - 方式为视频直播、网络文字互动[2] 参会及参与信息 - 执行董事、独立董事等参会[6] - 投资者可在线参与及提前提问征集[7] 其他信息 - 公司联系方式公布[8] - 可通过上证路演中心查看说明会情况[8] - 公告发布于2025年3月15日[10]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6][7][78] 报告的核心观点 - 全球头部矿企，坐拥世界级铜、金、锂、钼等矿产，力争提前2年达成原定2030年主要经济指标 [6] - 低品位选冶、一体化/大规模建设实力强劲，收并购、自主勘探并行使资源量快速增长 [6] - 铜矿聚焦三大区域，金矿收购+技改并行，锂资源项目投产时间推迟，钼矿有明确规划 [6] - 逆全球化趋势下，金价上行趋势不变，铜价有望长期强势 [6] - 伴随项目落地，公司矿产金、矿产铜产量将持续增长，充分受益金铜上行周期，维持买入评级 [6][7][78] 根据相关目录分别进行总结 1. 全球铜金头部矿企，成长性突出 - 全球铜金头部矿企，全球化布局：公司是大型跨国矿业集团，2023年铜、金、锌（铅）产量居全球前列，截至2024年上半年有丰富储量，在海外和中国多地有矿产资源开发基地 [15][17] - 利润快速增长，铜金双主业：2020年以来业绩快速增长，2020 - 2023年净利润cagr为48%，2024Q1 - Q3营收和归母净利润同比增长，预计2024年净利润同比增长51.5%，矿产铜/矿产金贡献主要毛利 [20][22] - 十年三级跳，高增长挺进全球前3 - 5位：公司规划提前至2028年达成主要经济指标，2025年度有主要矿产品产量计划 [26] 2. 低品位选冶、大规模建设实力强劲，外延内生资源量快速增长 - 低品位选冶、一体化/大规模建设实力强劲：紫金山金铜矿开发经验成熟，采用“矿石流五环归一”管理模式，项目建设期短，技术输出能力强，成本竞争优势凸显 [28][29][32] - 外延内生并行，铜/金资源量10年复合增速约22%/12%：公司现金流充足，2014 - 2024H1铜/金矿权益资源量复合增速分别为22%/12%，擅长逆周期并购、并购成本低，自主勘探成果丰厚、单位勘查成本低，过去10年矿铜、矿金产量复合增速23%/8% [34][36][38] 3. 铜矿聚焦三大区域，金矿收购技改并行 - 铜板块：多个大型项目投产，产量快速增长：主要在产铜矿权益产量前三矿山约占总产量50%，24Q1 - Q3矿产铜产量增长，单位销售成本有变化，产量规划25年115万吨、28年150 - 160万吨，刚果金、西藏、塞尔维亚三大区域有新建及在建铜矿 [41][42][44] - 金板块：收购与技改扩建并行：主要在产金矿权益产量超5吨的5座金矿合计约占总产量50%，24Q1 - Q3矿产金产量增长，单位销售成本有变化，产量规划25年85吨、28年100 - 110吨，有多个金矿改扩建和新收购项目 [53][54][56] - 锂：形成“两湖两矿”格局，远景规划LCE产能25 - 30万吨：截止2023年有碳酸锂当量资源量和产量，产量规划25年4万吨、28年25 - 30万吨，项目投产时间推迟，将优化成本，拟收购藏格矿业控制权 [65][66] - 钼：规划2028年产量2.5 - 3.5万吨：收购安徽沙坪沟钼矿，权益资源量196万吨，预计达产后产能2.7万吨，有储量、品味、建设期、回收期等信息，产量规划2025年1万吨、2028年2.5 - 3.5万吨 [70][71][72] 4. 盈利预测与估值 - 关键假设及盈利预测：预计24/25/26年铜、金、碳酸锂产量，价格方面铜价上涨、金价上行、碳酸锂价格低位，毛利率各有不同，预计24/25/26年营业收入和净利润 [74] - 可比公司估值：选择相关可比公司，预计24/25/26年紫金矿业净利润，对应PE分别为14/11/10x，25/26年估值和铜板块可比公司均值相近，低于黄金板块可比公司均值，维持买入评级 [78]

股份与股本 - 2025年2月底，A股法定/注册股份20,591,232,240股，股本2,059,123,224元；H股法定/注册股份5,736,940,000股，股本573,694,000元，本月法定/注册股本总额2,632,817,224元[1] - 2025年2月底，A股已发行股份20,588,733,940股，H股已发行股份5,988,840,000股，库存股份均为0股[3] 期权与债券 - 2023年股票期权激励计划，上月底和本月底结存股份期权42,000,000股，本月发行新股0，所得资金0元[5] - 2029年到期20亿美元1.0%有担保可换股债券，上月底和本月底已发行总额20亿美元，本月发行新股0，月底可能发行或转让股份787,308,467股，认购价/转换价19.84港元[8] 股份变动 - 本月A股、H股已发行股份（不包括库存股份）总额增减为0[11] - 本月A股、H股库存股份总额增减为0[11] 合规事项 - 本月证券发行或库存股份出售转让获董事会授权，合规进行[14]

纪要涉及的行业或者公司 紫金矿业、藏格矿业、万国黄金集团 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩亮点**：2024 年归母净利润 320 亿元，同比增长 51.5%，得益于矿产铜 107 万吨、矿产锌 73 万吨、矿产银 436 吨，基本符合年初产量指引，盈利能力显著提升[3][4] - **冶炼业务**：冶炼铜自给率超 100%，年产量约 70 - 80 万吨，虽冶炼加工费下降冲击冶炼厂盈利，但以矿产为主，铜价上涨提升整体盈利，内部垂直整合可减小不利影响[4][5] - **股权并购**：与昌利控股合作及并购藏格矿业控股权，拓展西藏发展空间，增强资源掌控和市场竞争力；收购藏格股份为获巨龙铜矿 30%股份，稳定控股地位并分享收益，巨龙铜矿 2024 年产量超 16.96 万吨，二期预计 2025 年底投产后产量翻番，三期规划中，未来或达 60 万吨铜金属产出[4][6][8] - **生产计划**：2025 年计划实现矿产铜 115 万吨、黄金 85 吨、锌 44 万吨、碳酸锂 4 万吨，长期 2026 - 2027 年规划稳定，包括 450 吨银和 1 万吨钼等目标，显示多元化发展和稳定增长决心[4][7] - **同业竞争解决**：计划通过资产整合、转移或托管等方式解决与藏格股份潜在同业竞争问题，可能将锂资产整合至藏格经营，待交割完成后由董事会决定产业方向[4][9] - **制裁影响**：对被美国列入新疆制裁名单诧异，无事实依据，短期生产运营不受影响，长期或影响下游客户，已聘请法律机构沟通争取移除[4][10] - **投资万国黄金**：万国黄金集团主要资产有江西铜多金属矿和所罗门群岛露天黄金矿山，预计未来年产 3 - 5 吨黄金，符合太平洋地区找新项目战略，目前为二股东，未来是否扩投视情况而定[11] - **矿山停产影响**：2024 年刚果穆索诺伊矿停产十几到二十天，影响约 1 万吨矿石产量，后续检测严格致总体产量低于预期[12] - **黄金战略规划**：黄金是重点关注品种，虽近年增长慢，仍关注并购机会，因金价上涨并购现役矿山困难，2024 年在多地有并购项目，持续寻找经营不善或初级阶段标的[13] - **加纳项目进展**：加纳项目未完成交割，正与政府及对方沟通库存核算等事项，预计 2025 年产量 5 - 6 吨，参考 2024 年盈余数据测算盈利和成本[14][16] - **铜矿项目规划**：未来最大增量在西藏，佳龙二期 2025 年建成投产预计增 16 - 17 万吨产量，三期规划中；紫金铜矿和谢通门铜矿预计 2026 年 6 月投产；卡玛项目 2025 年 5 或 6 月投产；塞尔维亚发现新格马格铜矿，有两三百万吨资源储量；推进提莫克下部矿等工程建设并与政府沟通崩落法采矿[17] - **卡莫阿项目展望**：受刚果金电力紧缺影响，2024 年计划未完成，2025 年目标 53 - 58 万吨，正解决电力等瓶颈问题并调整团队优化管理[18] - **资本开支计划**：2024 - 2025 年资本开支约 200 亿元，未来在锂盐湖、锂矿山等领域大量投资，如西藏拉果错盐湖、刚果金卡莫阿 - 卡库拉铜矿、阿根廷 3Q 锂盐项目等[19] - **财务结构优化**：在香港证券交易所发行可转债，优化财务结构，降低财务成本，释放利润，支持扩张计划，提高运营效率[20] - **负债端安排**：现金流能力增强，2024 年净利润 320 亿元，经营现金流至少 450 亿元以上，2024 年底资产负债率约 55%，未来希望降至 50%以内[21][22] - **锂矿成本展望**：刚果项目成本最优约 5 万元左右，3Q 项目成本较高，计划技术改造降成本，详细信息 3 月中下旬年报发布交流[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 巨龙铜矿不存在同业竞争问题，因其是参股公司[11]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 紫金礦業集團股份有限公司 呈交日期: 2025年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601899 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,591,232,240 | RMB | | 0.1 RMB | | 2,059,123,224 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 20,591,232,240 | RMB | | 0.1 RMB | | 2,059,123,224 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年度业绩显著增长，量价齐升充分受益铜金价格高位，产能释放迅速，未来有望继续受益于铜金价弹性和增量项目推进，“量价齐升”逻辑持续演绎，业绩有望持续增长[1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计实现归母净利约320亿元，同比+51.5%；扣非归母净利润314亿元，同比+45.3%；Q4单季度归母净利约76亿元[1] - 2024年矿产铜107万吨、矿产金73吨、矿产锌（铅）45万吨、矿产银436吨；Q4铜产量约28.1万吨，环比+3.7%；金产量18.7吨，环比-1.1%[1] 产量指引 - 2025年主要矿产品产量指引为矿产铜115万吨，矿产金85吨，矿产锌（铅）44万吨，当量碳酸锂4万吨，矿产银450吨，矿产钼1万吨[2] 价格趋势 - 2025年国内政策利好催化需求趋强，电解铜库存下降、全球精矿供给偏紧，利润向上游矿企集中，推动铜板块利润增长；黄金在“二次通胀”预期升温下有向上弹性，长期受益于美联储降息与通胀溢价逻辑[3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为320.0/373.5/421.7亿元，对应PE分别为13.2/11.3/10.0倍[4] 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|270,329|293,403|318,187|343,337|356,067| |增长率yoy（%）|20.1|8.5|8.9|7.5|3.7| |归母净利润（百万元）|20,042|21,119|32,001|37,351|42,173| |增长率yoy（%）|27.9|5.4|51.5|16.7|12.9| |EPS最新摊薄（元/股）|0.75|0.79|1.20|1.41|1.59| |净资产收益率（%）|19.9|19.2|22.4|20.9|19.1| |P/E（倍）|21.1|20.0|13.2|11.3|10.0| |P/B（倍）|4.7|3.9|3.0|2.4|1.9|[5] 股票信息 - 行业为有色金属，前次评级买入，2025年01月23日收盘价15.88元，总市值422,051.87百万元，总股本26,577.57百万股，自由流通股占比99.88%，30日日均成交量164.21百万股[6]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 紫金矿业2024年业绩因主要金属矿量价齐升预计归母净利润大增51.5% 2025年产量计划继续增加 并耗费137亿拿下藏格矿业24.82%控制权 看中其盐湖钾、锂、铜等资源[1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 紫金矿业2024年业绩情况 - 预计2024年归母净利润320亿 大增51.5% 核心原因是主要金属矿（金、铜等）量价齐升[2] - 2024年矿产铜107万吨 比2023年增长6%；矿产金73吨 比2023年增长7.4% 产量比2023年定下的2024年目标略低但相差不大[2][3] 主要产品价格涨幅情况 - 伦敦黄金现货年度涨幅约28% 国内黄金现货Au99.99全年涨幅达30%左右 国内上期所黄金价格创新高[4] - 2024年伦铜上涨2.6% 相对涨幅减少[7] 紫金矿业2025年计划及资源布局 - 2025年计划产量继续增加 矿产铜115万吨 矿产金85吨 矿产锌（铅）44万吨 当量碳酸锂4万吨 矿产银450吨 矿产钼1万吨[8] - 截至2023年底 境外资产为1443亿 占总资产比例为42% 主要是金、铜矿[8] 紫金矿业并购藏格矿业情况 - 2025年1月17日耗费137亿 以35元/股价格拿下藏格矿业24.82%的控制权 看上其盐湖里的钾、锂和铜资源[10][11] 藏格矿业资源情况 - 拥有察尔汗盐湖、老挝万象巴俄矿区钾盐项目等多个钾盐项目 以及麻米错盐湖、龙木错盐湖等多个盐湖锂资源 还有持股30.78%的西藏巨龙铜矿[13] 藏格矿业业务情况 - 是国内第二大钾肥生产企业 察尔汗盐湖项目建有200万吨/年的氯化钾产能 近年来实际产能约110万吨/年 未来钾板块增量主要来自老挝钾盐项目规划的200万吨/年产能[14] - 锂板块通过盐湖提锂 目前拥有1万吨/年的电池级碳酸锂产能[15] 藏格矿业与紫金矿业交集情况 - 2020年藏格矿业以38.83亿转让西藏巨龙铜业50.1%的控制权给紫金矿业 目前藏格矿业还持有巨龙铜业30.78%的股权 为第二大股东[16][17] - 紫金矿业控股巨龙铜业后18个月建成投产成功 藏格控股获得投资收益 2022年约7.2亿、2023年13亿、2024年1 - 9月约13.6亿 占藏格矿业当期净利润的73%[18] 藏格矿业过往问题 - 2018 - 2019年存在公司治理问题 肖永明多次卷入涉法案件 紫金矿业控股后有望解决该问题[20][22]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司重点矿山项目储备不断丰富，未来产量增长带动公司成长确定性高，伴随建设项目陆续投产后产量释放，有望带动盈利走高 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计实现归母净利320亿元，同比+52%，扣非后归母净利314亿元，同比+45%；2024Q4归母净利润76亿元，同比+54%，环比-18%，扣非后归母净利润77亿元，同比+19%，环比-8% [5] 主营金属情况 - 2024年产量：矿产铜107万吨、矿产金73吨、矿产锌（铅）45万吨、矿产银436吨，产量目标完成度96%/99%/96%/104%，矿产铜目标未完成因刚果金电力紧缺影响；2024Q4产量环比：矿产铜+4%、矿产金-1%、矿产银-13% [5] - 2024Q4价格：精炼铜市场均价环比+0.5%至7.6万元/吨，黄金市场均价环比+8%至614元/克 [5] - 成本：公司成本上升趋势得到有效遏制，预计24Q4主要矿产品维持前三季度降本趋势 [5] 2025年产量计划 - 生产矿产铜115万吨（下调7万吨）、矿产金85吨、矿产锌（铅）44万吨（下调6万吨）、当量碳酸锂4万吨（下调6万吨）、矿产银450吨（下调50吨）、矿产铝1万吨；铜产量指引下调因刚果金电力问题、赞比亚和莫桑比克旱灾及1月火灾致卡莫阿 - 卡库拉矿山部分备用电力系统损坏；卡莫阿–卡库拉铜矿2025年产量规划为52 - 58万吨 [5] 资源并购情况 - 收购Akyem金矿，近三年年均产金11.4吨，西矿区待开发，外围4个探矿权增储和产能扩张可期 [5] - 收购秘鲁La Arena金矿，一期年产金约3吨，剩余服务年限3年，二期建设期3年、生产期19年，预计达产后年产铜约10万吨、产金约3.8吨 [5] - 取得藏格矿业控制权，持股比例将达25%，藏格矿业按权益已形成年产铜约5万吨、碳酸锂1万吨、氯化钾110万吨生产能力，巨龙铜矿二期等项目将带来新产量增长点 [5] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为320.13、378.93、433.05亿元，对应EPS为1.20、1.43、1.63元，对应PE为13、11、10x，维持“推荐”评级 [5] 主要财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入(亿元)|2934.03|3082.84|3425.10|3737.82| |收入增长率%|8.54|5.07|11.10|9.13| |归母净利润(亿元)|211.19|320.13|378.93|433.05| |利润增速%|5.38|51.58|18.37|14.28| |毛利率%|15.81|20.32|20.77|20.98| |摊薄EPS(元)|0.79|1.20|1.43|1.63| |PE|20.45|13.49|11.40|9.97| |PB|4.02|3.04|2.40|1.93| |PS|0.15|0.14|0.12|0.11| [6] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率等数据见文档[8][9]