文章核心观点 - 2024年国际油价整体下跌，中国石油净利仍实现增长，经营业绩连续三年创历史新高，各业务板块表现有差异，公司推进转型发展并发布市值管理办法 [1][12][15] 经营业绩 - 2024年实现营业收入2.94万亿元，同比减少2.5%；归属于母公司股东净利润1646.84亿元，同比增长2%；自由现金流为1043.5亿元，连续三年超1000亿元 [1] - 董事会建议派发2024年末期股息每股0.25元，全年股息每股0.47元，派息率52.2%，总派息额约860.2亿元，同比增长6.8% [1] - 净利为“三桶油”之首，同期中国石化归母净利润503.13亿元，同比下降16.8%；中国海油归母净利润1379亿元，同比增加11.4% [2] 营收下降原因 - 营收下降主要因原油、天然气、成品油等油气产品价格下降，以及汽油、柴油销售数量减少 [2] 国际油价情况 - 2024年国际原油价格先涨后跌，全年平均油价同比小幅下跌，布伦特原油现货平均价格为80.76美元/桶，同比下降2.3%；美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为75.87美元/桶，同比下降2.3% [2] - 截至去年底，中国石油原油平均实现价格74.7美元/桶，天然气平均实现价格约2.28元/立方米，均同比下降2.5% [2] “三桶油”业务结构及表现差异原因 - 中国石油是国内最大油气生产商和供应商，业务涉及油气和新能源、炼油化工和新材料、销售等，上游业务营收占比超30%，该业务利润去年增长 [3] - 中国海油是中国最大海上油气生产运营商，业务集中于勘探开采与生产，是纯上游油气公司，去年油气净产量达726.8百万桶油当量，同比增长7.2% [3] - 中国石化是中国最大成品油和石化产品供应商，业务包括勘探开采、炼油、营销和分销、化工，业绩深受中下游情况影响，部分事业部经营收益有降有增，化工事业部经营亏损 [3] - “三桶油”财务表现不同原因之一是上下游结构和资产结构有差异 [2] 分业务板块表现 - 油气和新能源业务经营利润达1597.45亿元，同比增长7.1%，是经营利润最大来源 [5] - 天然气销售业务经营利润增幅最大，实现经营利润540.1亿元，同比上升25.5%，公司控制采购成本并开拓市场 [5] - 炼油化工和新材料业务经营利润213.86亿元，同比下降42.1%，其中炼油业务经营利润182.3亿元，同比下降49.7%，化工板块经营利润从6.84亿元增至31.56亿元，增长超3倍 [7][8] - 化工产品商品量为3898.1万吨，同比增长13.6%；乙烯、合成树脂产量分别增长8.1%、5.7%；化工新材料产量204.5万吨，同比增长49.3% [9] 勘探与储量情况 - 公司将勘探作为核心任务，去年取得六项重大勘探发现和10个重要成果，推动油气储量规模增长 [6] - 按SEC口径，原油储量替换率达到0.96，天然气达到1.04，油气综合替换率超过1，是近五年最好成果 [6] 未来规划 - “十五五”及未来在天然气领域提高储量替换率，实现“稳油增气”战略目标 [6] - 推进转型发展，坚持发展油气业务，加快新兴产业转型，2035年油气新能源三分天下，2050年油气和新能源半壁江山 [12] - 2025年计划原油产量为9.36亿桶，可销售天然气产量为5.34万亿立方英尺，油气当量合计为18.27亿桶 [12] - 炼油化工和新材料业务深入实施减油增化、减油增特，2025年计划原油加工量为13.3亿桶 [13] - 2025年预计资本性支出为2622亿元，相比上一年同比下降约5% [14] - 发布《市值管理办法（试行）》 [15]

公司发展目标与规划 - 公司计划2027年全面实现高质量发展，基本建成世界一流企业 [1] - 公司规划2035年油气新能源三分天下，2050年油气和新能源各占一半，实现“再造一个绿色中国石油” [8] 股息派发情况 - 董事会建议派发2024年末期股息每股0.25元（含适用税项），全年股息每股0.47元（含适用税项），派息率52.2%，总派息额约860.2亿元，末期和全年每股股息均创历史同期最好水平 [1] 市值管理举措 - 公司发布市值管理办法，将市值相关指标纳入对股份公司管理层的合同，指标体系完善，含定量和定性指标，激励提升公司市值 [2] 经营业绩表现 - 2024年公司实现营收2.94万亿元，同比降约2.5%；归母净利润1646.8亿元，同比增长2%，再创历史新高 [2] - 2024年原油平均实现价格74.70美元/桶，比上年同期下降2.5% [3] 油价判断 - 公司认为油气价格主要取决于供求关系，当前供求总体平衡，增量需求主要在中国、印度及新兴市场，结合多家机构预测，今年油价大概率在70 - 75美元/桶，但准确预测较难 [3] 油气产量与勘探 - 2024年公司在多个盆地取得多项重大突破和重要发现，油气SEC储量替代率回升到1.0，为近5年最好储采平衡状态 [4][5] - 2024年可销售天然气产量1403.6亿立方米，同比增长4.6%；油气当量产量1797.4百万桶，比上年同期增长2.2%；2025年目标调整到1826.6百万桶 [6] - 2024年页岩气产量达153亿立方米，预计“十五五”期间突破200亿立方米；煤岩气产量23亿立方米，今年产量将百分百增长 [6] - 今年2月，中国首口超万米科探井——深地塔科1井在地下10910米成功完钻，标志我国成为全球具备万米钻探能力的国家 [5] 新能源业务发展 - 2024年公司集中发展新能源业务，风光发电量47.2亿千瓦时，新增风光发电装机规模495.4万千瓦，新签地热供暖合同面积7512万平方米，油气新能源业务实现经营利润1597.5亿元 [7] - 2024年新建充换电站2880座，新增充电枪27309把，收购全牌照电力公司中油电能加码新能源业务 [8] - 2025年新能源业务产能将达到油气当量的7% [8]

文章核心观点 - 第二十五届中国国际石油石化技术装备展览会开幕，中国石油展团携多项前沿技术和高端装备参展，展示国产制造新形象，践行保障国家能源安全职责使命 [1] 展会概况 - 第二十五届中国国际石油石化技术装备展览会在北京开幕，吸引75个国家和地区近2000家企业参展 [1] - 中国石油已连续14年统一参展CIPPE，本次展团参展企业共13家 [1] 昆仑制造情况 - 昆仑制造是全展场实物最多、模型最丰富的参展商，展出148件能源装备产品及18套一体化服务 [1] - 昆仑制造参展产品中自主创新研发的高端装备产品大量涌现，如宝石机械12000米钻机 [1] - 中国石油展团参展产品有三成以上是新形象提升产品，昆仑制造对60项主要产品进行外观重新设计并提升生产工艺 [1] - 昆仑制造加快发展新兴产业，坚持新能源规模效益发展，推动产品数字化智能化转型 [1] 中国石油展望 - 中国石油将继续践行保障国家能源安全职责使命，推进智能制造、绿色制造，强化关键装备攻关和迭代升级 [1]

文章核心观点 2024年中国石油经营业绩逆势创新高，虽营业收入因油气产品价格和销量下降而下滑，但油气和新能源、天然气销售分部效益突出带动整体利润上升，且财务状况向好，持续积极回报股东 [1][3][5] 经营业绩 - 2024年实现营业收入2.94万亿元，同比下降2.48% [1][3] - 归母净利润1646.76亿元，创历史新高，同比增长2.02% [1][3] - 非经常性损益减亏约174亿，资产减值损失减少146.78亿元，投资净收益增加、营业外支出减少 [3][6] 业务情况 产品价格与销量 - 主要产品平均对外售价基本上全线下滑，煤油、柴油跌幅居前，柴油平均售价下滑6.1%至6632元/吨 [4] - 汽、柴油销售量同比下滑4.5%、6.9%至6414.7万吨、7419.1万吨 [4] - 原油平均售价74.7美元/桶，同比下降2.5% [4] 各业务分部 - 油气和新能源分部实现营业收入9068.13亿元，同比增长1.3%；经营利润1597.45亿元，同比增长7.1%，因原油和天然气销售数量增加、价格上涨 [4] - 天然气销售分部实现营业收入5926.90亿元，同比增长5.6%，经营利润540.10亿元，同比增长25.5%，因国内天然气销售量价齐增，且控制采购成本、优化客户结构 [5] 产销量数据 - 原油产量941.8百万桶，同比增长0.5% [5] - 可销售天然气产量5133.8十亿立方英尺，同比增长4.1% [5] - 油气当量产量1797.4百万桶，同比增长2.2% [5] 资源储备与勘探 - 拥有石油和天然气（含煤层气）探矿权、采矿权总面积236.7百万英亩，其中探矿权面积193.0百万英亩，采矿权面积43.7百万英亩 [5] - 正在钻探的净井数为487口，2024年完成多层完井数为5783口 [5] 财务状况 - 资产负债率为37.89%，较上年末下降2.87个百分点，已连续5年下降 [2][7] - 财务费用125.52亿元，同比减少55.58亿元，不及2019年财务费用的一半 [2][7] - 货币资金2162.46亿元，较上年末减少536.27亿元 [7] - 有息负债为2457.84亿元，较上年末减少542.09亿元 [7] 资本支出 - 2024年资本支出2758.49亿元，较上年微增0.2%，围绕油气增储上产、炼化转型升级等展开 [7] - 油气和新能源分部资本性支出为2276.33亿元，用于国内重点盆地勘探开发等 [8] - 炼油化工和新材料分部资本性支出为334.89亿元，用于大型项目建设 [8] 股东回报 - 2024年将派发现金红利860.20亿元，股利支付率为52.24% [8] - 2007年A股上市以来，累计派发现金红利8350.15亿元（含2024年末期拟派发部分），平均分红率为48.34% [8]

文章核心观点 - 2024年在油价震荡下行、成品油需求下降、化工业务处于景气周期低谷形势下，中国石油业绩连续第三年创历史新高，公司各方面表现良好且有明确发展规划 [2] 公司业绩 - 2024年实现营业收入2.94万亿元，归母净利润1646.8亿元，同比增长2% [2] - 营业总收入29379.81亿元，同比下降2.48%；归母净利润1646.76亿元，同比增长2.02% [8] - 利润分配方案为10派2.5元（含税），是董事会预案 [8] 油价情况 - 国际原油价格连续两年走低，2024年中国石油原油平均实现价格为74.70美元/桶，同比下降2.5%，与国际油价降幅基本一致 [2] - 预计2025年国际油气市场供需保持宽松，价格中枢下移，多家机构预测今年油价大概在70 - 75美元/桶之间 [3] 利润增长动力 - 一方面是深入开展提质增效，加大非生产支出管控力度；另一方面源于部分业务转型升级 [5] - 化工业务加大高附加值产品和新材料产销力度，经营利润31.56亿元，同比增长361.4%；天然气销量创历史新纪录，分部经营利润540.10亿元，同比增长25.5% [5] 现金流与分红 - 2024年底经营活动产生的现金流量净额达4065.3亿元，连续两年超4000亿元；自由现金流1043.5亿元，连续3年超千亿元 [5] - 利用充裕现金流加大分红力度，现金分红连续两年超800亿元，2024年分红将达860亿元 [5] 增储上产 - 2024年在多个盆地取得多项重大突破和重要发现，油气当量产量1797.4百万桶，同比增长2.2% [9] - 2024年油气SEC储量接替率达到1.0，是近5年储采平衡状态最好的一年 [10] - “十五五”期间坚持先增储再上产及高效勘探理念，将油气SEC储量接替率达到1作为基本发展目标 [10] - 2025年油气当量产量计划实现1826.6百万桶油当量，同比增长1.6%；国内可销售天然气产量计划实现5174.6十亿立方英尺，同比增长4.4%；资本性支出预计为2622亿元，同比减少4.9% [10] 新能源业务 - 2024年“风光”发电量47.2亿千瓦时，新增风光发电装机规模495.4万千瓦，风光发电量和对外供电量分别达上一年的2.2倍和3.2倍 [11] - 2024年收购中油电能，未来将通过其统筹体系内上下游电力相关业务，为新能源业务提供支撑 [11] - 2025年新能源业务产能将达油气当量的7%，2035年油、气、新能源“三分天下”，2050年油气和新能源各占“半壁江山” [11]

文章核心观点 2024年中国石油经营业绩保持增长，公司制定发展战略和战略举措，推进绿色低碳转型和炼化转型升级，还发布市值管理办法以提升发展质量回报股东 [1][2][3] 分组1：2024年经营业绩 - 实现营业收入2.9万亿元，归属于母公司股东净利润1646.8亿元，同比增长2.0% [1] - 主要生产经营指标，税前利润、净利润、净资产收益率、资本回报率再创历史新高 [1] 分组2：发展战略与举措 - 2027年全面实现高质量发展，基本建成世界一流企业 [1] - 年初将数智石油列入五大战略举措之一，形成五大发展战略和五大战略举措 [1] 分组3：绿色低碳转型 - 以稳健、可持续方式推进可持续发展，坚持发展油气业务并加快新兴产业发展 [2] - 规划到2035年石油、天然气、新能源实现“三分天下”，2050年油气和新能源实现“半壁江山” [2] 分组4：炼化转型升级 - 2024年化工新材料产量204.5万吨，同比增长49.3%，炼化新材料业务经营利润213.9亿元 [2] - 下一步在炼化业务转型升级中发挥产业一体化优势，科技创新布局相关课题等 [3] 分组5：市值管理 - 发布市值管理办法，认为市值管理关键是提升公司发展质量 [3] - 股价连续4年上涨，设置考核指标激励提升发展水平 [3]

文章核心观点 - 3月31日中国石油收盘8.22元上涨1.73%，滚动市盈率创33天以来新低，介绍其股东情况、主营业务、产品及2024年业绩 [1] 公司情况 - 3月31日收盘8.22元，上涨1.73%，滚动市盈率9.14倍创33天以来新低，总市值15044.32亿元 [1] - 截至2025年2月28日，股东户数542478户，较上次增加56396户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] - 主营业务为原油及天然气勘探、开发等及新能源业务，产品有油气、新能源等 [1] - 2024年年报实现营业收入29379.81亿元，同比-2.48%；净利润1646.76亿元，同比2.00%，销售毛利率22.56% [1] - 公司PE(TTM)9.14倍、PE(静)9.14倍、市净率0.99 [2] 行业情况 - 石油行业行业市盈率平均11.94倍，中值42.42倍，中国石油排名第11位 [1] - 行业PE(TTM)平均11.94倍、PE(静)平均12.08倍、市净率平均1.23，总市值平均1712.97亿，中值分别为42.42倍、61.15倍、1.65，总市值中值61.81亿 [2]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年中国石油经营业绩再创新高，虽营收有所下降但归母净利润增长，看好公司长期发展价值 [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1674.22、1712.17和1762.71亿元，增速分别为1.7%、2.3%和3.0% [5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入29379.81亿元，同比下降2.48%；归母净利润1646.76亿元，同比增长2.02%；扣非后归母净利润1732.87亿元，同比下降7.50%；基本每股收益0.90元，同比增长2.00% [1] - 第四季度公司实现营业收入6817.02亿元，同比下降6.07%，环比下降2.95%；归母净利润321.58亿元，同比增长8.05%，环比下降26.77%；扣非后归母净利润380.63亿元，同比下降27.59%，环比下降12.77%；基本每股收益0.18元，同比增长12.50%，环比下降25.00% [2] 各板块盈利情况 - 上游油气板块全年利润贡献稳步增长，下游炼销板块整体承压。2024年布伦特平均油价为79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶。油气及新能源、炼化及新材料、销售和天然气销售板块分别实现经营利润1597、214、165、540亿元，同比+107、 - 156、 - 75、+110亿元，第四季度实现经营利润155、61、36、287亿元，环比 - 371、+44、+8、+202亿元 [4] 产量情况 - 2024年公司油气当量产量2.4亿吨，同比增长2.2%。国内油气当量产量2.2亿吨，同比增长2.5%，其中原油产量1.1亿吨，同比增长0.4%；可销售天然气产量1403.6亿立方米，同比增长4.6% [4] - 2024年风光发电量47.2亿千瓦时，同比增长116.2%，新增风光发电装机规模495.4万千瓦，新签地热供暖合同面积7512万平方米 [4] 天然气销售情况 - 2024年公司天然气销售平均经营支出为1.87元/方，同比下降1.17% [4] - 2024年公司销售天然气2877.5亿立方米，同比增长5.2%，销量创历史新高 [5] 炼化板块情况 - 2024年公司原油加工量为1.9亿吨，同比 - 1.5%，成品油产量1.2亿吨，同比 - 2.3%，其中航煤产量同比+19.2% [5] - 2024年公司成品油总经销量1.59亿吨，同比 - 4.1% [5] - 2024年公司化工产品商品量3898.1万吨，同比增长13.6%；化工新材料产量204.5万吨，同比增长49.3% [5] - 2024年炼油板块经营利润为182亿元，同比 - 180亿元，化工板块经营利润32亿元，同比+25亿元；四季度炼油板块经营利润64亿元，环比+52亿元 [5] 市值管理情况 - 公司公告发布市值管理办法，未来或通过资本运营、股权激励、现金分红、股份回购等多种方式提升公司价值 [5] - 2024年公司全年派息率达到52.2%，全年股息为每股0.47元，每股股息创历史新高 [5] 财务指标情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,012,812|2,937,981|2,856,754|2,854,185|2,854,791| |增长率YoY %|-7.0%|-2.5%|-2.8%|-0.1%|0.0%| |归属母公司净利润(百万元)|161,414|164,676|167,422|171,217|176,271| |增长率YoY%|8.5%|2.0%|1.7%|2.3%|3.0%| |毛利率%|23.6%|22.6%|23.0%|23.2%|23.3%| |净资产收益率ROE%|11.1%|10.9%|10.7%|10.3%|10.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.88|0.90|0.91|0.94|0.96| |市盈率P/E(倍)|9.16|8.98|8.83|8.64|8.39| |市净率P/B(倍)|1.02|0.98|0.95|0.89|0.84| [6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司营业收入29379.8亿元同比降2.5%，归母净利润1646.8亿元同比增2.0%，扣非归母净利润1732.9亿元同比降7.5% [1] - 主业经营利润微降，非经常性损失下降，24年非经常性损失86.1亿元同比减173.8亿元，总经营利润2340亿元同比微降0.8% [1] - 天然气产量稳步增长，销售加大终端市场开发，24年油气当量产量1797百万桶同比+2.2%，天然气产量51338亿立方英尺同比+4.1%，销量2878亿立方米同比+5.2% [2] - 汽柴油产销量下滑，成品油市场需求疲软，24年汽/柴/煤油产量同比-3.4%/-6.8%/+19.2%，销量同比 -4.5%/-6.9%/+9.0% [2] - 化工转型有序推进，乙烯产量同比提升，全年乙烯等产量同比有不同程度增长 [3] - 分红比率提升2.2pct至52.2%，A/H股股息率为5.8%/8.3% [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1431.40/1543.60/1643.89亿元，EPS分别为0.78/0.84/0.90元/股，对应2025年3月28日收盘价的PE分别为10/10/9倍 [4] 盈利预测与财务指标 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为2937981/2724280/2595388/2588560百万元，增长率分别为-2.5%/-7.3%/-4.7%/-0.3% [5] - 归属母公司股东净利润分别为164676/143140/154360/164389百万元，增长率分别为2.0%/-13.1%/7.8%/6.5% [5] 主要财务指标 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为-2.48%/-7.27%/-4.73%/-0.26%，EBIT增长率分别为-6.94%/-5.33%/6.55%/5.42%，净利润增长率分别为2.02%/-13.08%/7.84%/6.50% [10][11] - 盈利能力方面，毛利率分别为22.56%/22.66%/23.74%/24.33%，净利润率分别为5.61%/5.25%/5.95%/6.35% [10][11] - 偿债能力方面，流动比率分别为0.93/0.97/1.06/1.17，速动比率分别为0.51/0.57/0.65/0.73，现金比率分别为0.34/0.40/0.48/0.61，资产负债率分别为37.89%/36.14%/34.05%/31.70% [10][11] - 经营效率方面，应收账款周转天数分别为8.62/8.92/8.59/8.40，存货周转天数分别为27.61/27.07/26.19/25.51，总资产周转率分别为1.07/0.98/0.92/0.90 [10][11] 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为0.90/0.78/0.84/0.90元，每股净资产分别为8.28/8.59/9.03/9.48元，每股经营现金流分别为2.22/2.36/2.34/2.49元，每股股利分别为0.47/0.41/0.44/0.47元 [10][11] 估值分析 - 2024 - 2027年PE分别为9/10/10/9，PB分别为1.0/0.9/0.9/0.9，EV/EBITDA分别为3.28/3.38/3.26/3.16，股息收益率分别为5.82%/5.06%/5.45%/5.81% [10][11] 现金流量表 - 2024 - 2027年净利润分别为183747/159717/172236/183426百万元，折旧和摊销分别为231331/231943/233172/234415百万元 [10][11] - 营运资金变动分别为-29181/-393/-17913/-3838百万元，经营活动现金流分别为406532/432697/428977/455450百万元 [10][11] - 资本开支分别为-301903/-290924/-292633/-294417百万元，投资分别为-27350/0/0/0百万元，投资活动现金流分别为-307347/-279858/-282091/-283902百万元 [10][11] - 股权募资分别为2393/0/0/0百万元，债务募资分别为-56888/-15000/-15000/-15000百万元，筹资活动现金流分别为-178876/-126995/-115205/-120526百万元 [10][11] - 现金净流量分别为-76524/25844/31681/51021百万元 [10][11]

文章核心观点 2024年我国石化行业未走出“增产增收不增利”困局，但中国石油化工业务经营利润同比大增创历史新高，公司通过转型升级、技术突破等取得成效，未来将继续构建“炼化生精材”产业结构提升竞争力 [2][6] 行业情况 - 2024年我国石化行业利润总额7897.1亿元，同比下降8.8%，全行业未走出“增产增收不增利”困局 [2] - “低端过剩、高端短缺”是我国石化产业长期矛盾，部分低端化工产品“内卷”，高端化工新材料依赖进口局面未根本改善 [2] 公司业绩 - 2024年中国石油化工业务实现经营利润31.6亿元，同比增利24.7亿元，创历史新高 [2] 转型升级成效 新材料增长 - 2024年公司炼油化工业务持续转型升级，“炼化生精材”布局初步形成，向产业链中高端迈进 [2] - 2024年新材料产品产量提前10天实现全年目标，继2023年突破100万吨后，首次突破200万吨，连续三年跨越式增长 [2] - 2024年公司新材料产量连续3年保持50%左右高速增长 [3] 特色产品 - 2024年公司炼油特色产品、乙烯、PX产量再创历史新高 [2] - 公司保税船燃、石蜡、低硫石油焦、特色沥青等炼油特色产品市场份额居国内首位 [3] 项目与技术 - 2024年蓝海新材料项目破土动工，上海新材料研究院等机构发展良好 [3] - 气相法聚烯烃弹性体（POE）技术重大突破，产品指标达国际先进水平，推动POE国产化、规模化发展 [3] - 首个自主技术双端基官能化溶聚丁苯橡胶SSBR3540F打破国外技术垄断，保障轮胎领域产业链安全 [3] - 高羧基丁腈橡胶XNBR2704等新产品指标达国际对标产品水平，实现关键领域材料自主可控 [3] - 2024年茂金属聚烯烃产品产量比上年增长43%，巩固国产茂金属产品“领头羊”地位 [3] 数字化转型 - 公司旗下广东石化等四家企业通过国家智能制造能力成熟度（CMMM）四级评估，智能制造领先水平获权威认可 [4] 绿色低碳发展 - 公司把节能减排作为重要约束性指标，提升能源资源利用效率 [4] - 制定辽西地区炼化企业绿色环保产业试点方案，推动生物航煤业务发展 [4] - 兰州石化推进炼油装置能效提升等十大重点任务，深化控排减排工作 [4] - 宁夏石化紧跟相关建设步伐，走出安全、绿色、低碳可持续发展新路 [5] 未来展望 - 炼化销售和新材料子集团要强化供产销贸一体协同，加快构建“炼化生精材”产业结构，提高竞争和创效水平 [6] - 炼化企业将立足高端化、智能化、绿色化，加强高端新材料研发与生产，提升新质生产力水平 [6] 盈利预测 - 信达证券预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1674.22亿元、1712.17亿元和1762.71亿元，增速分别为1.7%、2.3%和3.0%，维持“买入”评级 [6]