在养老金融产品方面，新华保险聚焦主责主业，持续扩容养老保险产品"货架"。截至今年3月，该公司 已形成包括终身年金、养老年金等在内的全养老产品体系，可以最大限度满足不同群体养老保险需求。 最新发布的盛世安盈养老年金保险（分红型）可用个人养老金资金账户投保，每年最高缴存额度1.2万 元，每年最高节税5400元，既可增加养老保障，又能享受个人养老金的减税政策。 近年来，新华保险在投资端不断发力，通过优化资产配置结构、强化科技赋能投资决策，实现了投资业 绩显著提升。2024年年报显示，新华保险投资资产超过1.6万亿元，同比增长21.1%；总投资收益率 5.8%，同比增长4个百分点；综合投资收益率8.5%,同比增长5.9个百分点。凭借良好的投资布局和财务 实力，新华保险将保险资金的国家战略布局与家庭财富管理需求深度结合，在分红险方面持续发力。 4月17日，新华人寿保险股份有限公司（简称"新华保险"）在广州举办产品发布会，发布了盛世荣耀智 赢版终身寿险（分红型）、盛世安盈养老年金保险（分红型）两款分红险产品。近年来，新华保险全力 融入国家战略，聚焦养老金融主责主业，为消费者提供终身保障与财富规划方案，为其家庭资产配置提 ...

人事变动 - 公司收到批复，核准刘智勇担任董事会秘书任职资格[1] - 刘智勇董事会秘书任职自2025年4月10日起生效[1] 信息发布 - 公告于2025年4月16日发布[3] - 刘智勇简历可参见2024年12月10日公司在上海证券交易所网站公告[1]

业绩相关 - 公司将于2025年4月29日举行董事会会议审议一季度业绩及发布[4] 人员信息 - 截至2025年4月15日，董事长、执行董事为杨玉成[5] - 截至2025年4月15日，执行董事为龚兴峰[5] - 截至2025年4月15日，非执行董事为杨雪等4人[5] - 截至2025年4月15日，独立非执行董事为马耀添等4人[5]

业绩总结 - 2025年Q1公司累计原保险保费收入732.1842亿元[2] - 2025年Q1公司原保险保费收入同比增长28%[2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：保险行业 - 公司：新华保险 纪要提到的核心观点和论据 投资端表现 - 2025 年一季度新华保险整体表现优于基准，A股市场涨幅弱于去年，港股表现强劲，整体投资收益在港股方面可观，A股受大势影响[3] - 2024 年权益资产比例从 15%增至接近 19%，总占比达 21%-22%，未来计划增加高股息类资产占比，优化内部结构，但会根据偿付能力充足率等确定整体权益资产比例[3][6] - 明确加大 OCI 高股息策略配置，OCI 股票从 2024 年初 50 多亿增至 300 亿，未来继续增加是长期目标[3][8][9] - 目前入职股息率标准 4%左右，不分 AH 股，考核动态股息率综合考虑多因素，买入后股息率不达标可能卖出，配置需综合考量且持有期至少半年[12] - 新会计准则下，2024 年卖出部分 AC 类资产贡献约 30 亿收益，减少 A 系列资产规模，未来增加 OCI 类债券资产配置[3][15][16] 资本市场与利率看法 - 2025 年资本市场整体平稳，近期美国关税政策引发的恐慌是阶段性的，中长期中国经济复苏等为发展提供空间，A股处于低位有配置价值[5] - 政府实施适当宽松货币政策，全年利率有下行压力，中期处于低利率环境，在宽幅震荡区间有机会，公司将抓住优良利率债券配置窗口，增加多样化固收类策略[5] 经营策略与分红政策 - 2025 年保险行业普遍面临利润负增长压力，新华保险将根据实际情况制定策略[3][17] - 公司章程规定分红基于归属于母公司净利润 10%的标准，通常按净利润 30%左右分红，2025 年具体分红水平根据利润、资本状况及投资者预期确定[3][17] 产品与市场需求 - 监管未明确产品预定利率下调细则，若 2025 年预定利率下降，公司将调整 EV 精算假设，下调可能使 VIF 敏感性增加，对公司影响加大[18] - 2025 年开门红保费收入增长 29%，由新单带动，发挥传统优势产品和优质业务作用，推动分红型产品销售，提出分红型转型战略目标[21] - 银保端新业务价值贡献达 30%，保持战略和定位稳定，抓住监管放开一加 3 机会，实行一行一策，提供定制化产品[3][21] 价值率与负债成本 - 2024 年价值率增长较快，源于业务结构改善、银保渠道价值率提升和全渠道接续率提高，2025 年实现大幅增长有压力，希望维持稳定[22] - 存量业务负债成本在 3%以上，新增业务负债成本降至 2 点多，过去五年传统险预定利率下降明显，新业务积累使未来负债成本继续下降[23] - 2024 年三季度增配债券，资产端久期从年初约 8 增加到年底接近 10，负债端久期约 14，资产负债久期缺口缩窄[3][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 新华保险历史上与银行合作密切，定期存款比例曾较高，2024 年利率环境变化使定期存款比例下降，未来随着到期预计继续下降，可能用于短期现金管理[14] - 报行合一监管未明确进一步落实安排，各险渠道调整小，对队伍影响有限，公司关注有效新增和技术人力数量，提高核心机构人力占比[25] - 目前未听说公司会接到财政部给国有大行注资相关信息[24]

业绩总结 - 2024年原保险保费收入1705.11亿元，同比增长2.8%[20][28][78][82][92][95] - 2024年一年新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%[20][28][51][79] - 2024年首年保费口径下新业务价值率14.6%，较2023年提高7.9个百分点[28][79] - 2024年归属母公司股东净利润262.29亿元，较上年增长201.1%[19][28][51][63][71] - 2024年末投资规模16293.61亿元，总投资收益率5.8%，综合投资收益率8.5%[20][29][51][106] - 2024年收入合计1320.44亿元，较2023年增长82.7%[63] - 2024年税前利润281.41亿元，较2023年增长410.3%[63] - 2024年经营活动产生的现金流量净额962.90亿元，较2023年增长5.2%[63][123] - 2024年末总资产16922.97亿元，较2023年末增长20.6%[65][71] - 2024年末总负债15960.28亿元，较2023年末增长22.9%[65][71] - 2024年末归属母公司股东的股东权益962.40亿元，较2023年末下降8.4%[65] - 2024年归属母公司股东的基本加权平均每股收益8.41元，较2023年增长201.4%[66] - 2024年末归属母公司股东的每股净资产30.85元，较2023年末下降8.4%[66] - 2024年再保险合同资产108.12亿元，较2023年增长10.3%[68][104] - 2024年保险合同负债13660.9亿元，较2023年增长19.2%[68][102] 用户数据 - 公司为3119.9万名个人客户及7.8万家机构客户提供服务[18] - 2024年政策性健康保险业务保费收入9.49亿元，同比增长29.3%，覆盖客户1931万人[90] 未来展望 - 2025年是保险业“新国十条”全面推进的元年，行业发展空间广阔[56] - 2025年公司将围绕提升市场竞争力深化改革转型，推进各领域创新发展[57][59] - 2025年公司将贯彻新发展理念，坚持“稳中求进”工作总基调[130] - 2025年公司面临国际环境复杂严峻、行业处于深度调整转型期等风险，将推动优化全面风险管理体系建设应对风险[131][132] 新产品和新技术研发 - 2024年公司推出“新华尊”等服务品牌，服务涵盖十个领域[30] - 2024年公司新上市产品58款[96] 市场扩张和并购 - 公司联合设立总规模500亿元的私募证券投资基金[29][54] 其他新策略 - 2024年数字化建设投入较上年度提升超10%[26] - 首次形成170余款服务国家战略属性产品清单，中标两个国家级公益项目，惠及12个省110个县[52] - 2024年统筹调度乡村振兴帮扶总资金超6100万元，接近2023年总额的3倍[52]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 新华保险持续精进业务，深化期交化、长期化转型，推进各渠道完善发展，权益市场回暖下业绩弹性突出 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现原保险保费收入1705.11亿元，同比+2.78%；营业收入1325.55亿元，同比+85.27%；归母净利润262.29亿元，同比+201.07%；加权平均ROE达25.88%，同比+17.94pct [4] 期交保费与NBV情况 - 2024年期交长期险保费持续增长，期交、十年期及以上期交长期险首年保费收入分别为272.20、34.43亿元，同比+15.6%、+19.2%；趸交长期险保费收入为115.91亿元，同比-33.2% [5] - 2024年NBV同比+106.8%至62.53亿元，首年保费口径下NBVM同比+7.9pct至14.6% [5] 渠道业务情况 - 个险渠道2024年实现保费收入1159.70亿元，同比+0.3%；长期险首年期交保费同比+19.7%至132.35亿元，增速较上季度+0.9pct [5] - 银保渠道2024年实现保费收入516.74亿元，同比+8.1%；长期险首年期交保费138.73亿元，同比+11.5% [5] 投资收益情况 - 2024年净利润为262.29亿元，同比+201.1%；截至期末投资资产总额达1.63万亿元，同比+21.1% [6] - 2024年净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率分别为3.2%、5.8%、8.5%，同比分别-0.2pct、+4.0pct、+5.9pct [6] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入为1215.58、1295.96、1388.20亿元，归母净利润为232.42、257.28、287.45亿元，每股净资产为34.32、37.84、43.33元，对应4月7日收盘价的PB估值为1.38、1.25、1.09倍 [6]

新华人寿保险股份有限公司章程 | | | | | 本章程制定与修改记录 | 1 | | --- | --- | --- | | 第一章 总 | 则 | 3 | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 6 | | 第三章 | 股份和注册资本 | 6 | | 第四章 | 减资和购回股份 | 12 | | 第五章 | 购买公司股份的财务资助 | 16 | | 第六章 | 股票和股东名册 | 17 | | 第七章 | 股份转让 | 22 | | 第八章 | 党组织（党委） | 25 | | 第九章 | 股东的权利和义务 | 27 | | 第十章 | 股东大会 | 37 | | 第十一章 | 类别股东表决的特别程序 | 57 | | 第十二章 | 董事会 | 60 | | 第十三章 | 公司经营管理层 | 100 | | 第十四章 | 监事会 | 106 | | 第十五章 | 公司董事、监事、总裁和其他高级管理人员的资格和义务 | 117 | | 第十六章 | 财务会计、审计、内控合规、风险管理与保险当事人合法权益保护 | 127 | | 第十七章 | 关联交易和信息披露 | 141 | | 第十八章 | 合并、分立、解散 ...

公司信息 - A股代码601336、H股代码01336，简称新华保险[1] 章程修订 - 2024年6月28日股东大会通过修订《公司章程》议案[2] - 近日收到总局对《公司章程》修订批复[2] - 修订后章程自核准日生效，全文见上交所网站[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年4月8日[3]

文章核心观点 金融监管总局印发《通知》优化保险资金比例监管政策，多家保险公司发声看好中国经济和资本市场并将注入资金，新规有望带来增量入市资金 [1][3] 政策内容 - 上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，拓宽权益投资空间 [1] - 提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度 [1] - 放宽税延养老比例监管要求，明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例 [1] 公司表态 - 中国人寿集团立足长期、价值、稳健、责任投资理念，努力成为服务资本市场发展主力军 [3] - 新华保险落实相关要求，发挥资本优势，加大国家战略性新兴产业股权投资力度，服务资本市场和实体经济 [3] - 新华保险作为国有大型金融企业和重要机构投资者，看好中国经济和资本市场 [3] 资金测算 - 保险行业2024年资金运用余额为33.26万亿，预计用足权益资产比例上限可带来1.66万亿增量入市资金 [3] - 2024年末上市保险公司综合偿付能力充足率普遍在150%-300%区间，新规下对应权益类资产配置比例上限为30%-40% [3] - 2024年保险资金“股票+证券投资基金”实际配置比例在10%-20%之间，有较大理论上限空间 [3]